金価格は金曜日、1オンスあたり4,200ドル近辺で推移し、投資家は来週の連邦準備制度理事会の政策決定を前に、遅ればせながら重要なインフレ報告に注目している。

注目は、FRBが重視するインフレ指標である9月の個人消費支出（PCE）指数の発表に集中している。このデータは、今後の金融緩和の時期と規模に関する期待を形成する上で決定的な役割を果たす可能性がある。

今週初めには、労働市場の冷え込みを示すさらなる兆候が現れました。ADPは民間部門の雇用者数が予想外の3万2000人減少したと報告し、チャレンジャー・レポートは11月のレイオフ数を7万1000人と記録しました。これにより、年初来のレイオフ数は約117万人となりました。

こうした雇用統計の軟調な推移により、FRBが早ければ来週にも利下げを行うとの投資家の確信が強まり、市場が示唆する利下げ確率は現在約87％となっている。

ハト派的な見方をさらに強めているのは、ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセット氏が5月にジェローム・パウエル氏の後任としてFRB議長に就任する可能性があるとの報道だ。市場はこれを、より積極的な金融緩和への傾きを示すものと解釈している。

週の終値はやや下落したものの、重要なデータ発表に向けて金は引き続き堅調に推移している。

テクニカル分析: XAU/USD

H4チャート:

H4チャートでは、金（XAU/USD）は最近4,220～4,230米ドルに向けて上昇した後、保ち合いとなっている。価格はボリンジャーバンドの中間値を上回ったままで、上限バンドはわずかに上昇に転じており、最近の弱気相場からの回復を試みていることを示唆している。

主要な抵抗線は4,265ドル付近で、市場はこの水準を繰り返し試してきたものの、決定的なブレイクアウトには至っていない。この水準を継続的に上抜ければ、4,300ドル、そしてさらにその先への道が開けるだろう。

直近のサポートラインは4,163米ドルです。この水準を下抜ければ売り圧力が高まり、4,136米ドル付近の次の需要ゾーンに向けて下落するリスクが高まります。4,136米ドルを下回って終値を付ければ、より深刻な調整局面への移行を示唆するでしょう。

H1チャート:

H1チャートでは、XAU/USDは4,188ドルから4,220ドルの狭いレンジ内で推移しており、短期的なモメンタムの混在を反映しています。ボリンジャーバンドの中央値は短期的な均衡を示しており、明確な方向性のバイアスがないことを裏付けています。

ボリンジャーバンドの上限は4,220～4,225米ドル付近で上昇を抑えており、このゾーンからの複数の反発は、局地的な買われ過ぎ状態を示唆している。下限は4,185～4,190米ドル付近でサポートを提供している。

4,220ドルを上抜けた水準で推移すれば、強気モメンタムの再開を示唆し、当初は4,235～4,240ドル、そして潜在的には4,265ドルをターゲットとします。逆に、4,185ドルを下抜ければ、4,163ドルへの道が開かれます。このサポートが失われた場合、調整圧力が強まり、4,136ドル水準が露呈する可能性があります。

結論

トレーダーが延期されたPCEインフレ率発表を待つ中、金は4,200ドル近辺で推移している。労働市場の軟調さがFRBの金融緩和期待を強めているものの、テクニカル分析では一定のレンジ内での膠着状態が続いている。本日発表された指標への明確な反応が、来週のFOMC会合に向けた地合いを決定づける可能性が高い。4,265ドルを上抜ければ更なる上昇のチャンスが開ける一方、4,163ドルを下抜ければ、より深刻な調整局面を迎えるリスクがある。

出典: ACTIONFOREX

4時間XAU/USDチャートのADX指標は数か月ぶりの安値に下落し、明確なトレンドが存在しないことを示しています。

同時に、価格変動の技術的な評価により、 4,205ドル付近を中心軸とする対称三角形のパターンが構築され、現在の価格が以下を含む主要な要因の均等なバランスを反映していることを示しています。

→ 米国労働市場の弱体化。報道によると、ADPは民間部門の雇用者数が予想外の3万2000人減少したと発表し、チャレンジャーは11月に7万1000人のレイオフを報告した。これにより、年初からの雇用削減数は合計で117万人近くに達している。

→ ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセット氏が5月に連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエル氏の後任になる可能性があるとの噂。この展開により、2026年にさらに積極的な政策緩和が行われるとの期待が高まっている。

12月1日、金が11月の高値を一時的に上回ったことは注目に値します。これは、銀が史上最高値を更新した時期と一致していました（11月27日の分析で示唆されています）。しかし、強気派は金価格を4,245ドル以上に維持することができず、十分な買い意欲がないことを示しました。トレーダーは、このような高値で金を購入するには、より強力な根拠を必要としているようです。

おそらく市場参加者は、重要な発表を前に様子見の姿勢をとっていると思われる：
→ 政府閉鎖により発表が遅れた9月の個人消費支出（PCE）データ
。→ 来週のFOMC決定（12月10日）。

市場は現在バランスが取れているように見えますが、XAU/USDは「圧縮されたバネ」のように機能している可能性があります。ボラティリティの急上昇に備えましょう。

出典: FXOpen

出典：ブルームバーグヨーロッパ

インド政府は、監視強化のため常時起動する衛星による位置追跡をスマートフォン企業に義務付けるという通信業界の提案を検討しているが、文書や電子メール、5人の情報筋によると、この動きにはプライバシーへの懸念からアップル、グーグル、サムスンが反対している。

活動家や政治家が盗聴の可能性を懸念したことを受けて、ナレンドラ・モディ首相率いる政府は、スマートフォンメーカーに対し、すべてのデバイスに国営のサイバー安全アプリをプリインストールするよう義務付ける命令を撤回せざるを得なくなり、今週インドでは激しいプライバシー論争が勃発した。

モディ政権は長年、捜査中に通信会社に法的要請がなされた際に、当局が正確な位置情報を取得できないことを懸念してきた。現行のシステムでは、通信会社は携帯電話基地局のデータしか利用できず、推定位置しか提供できず、数メートルの誤差が生じる可能性がある。

リライアンス傘下のジオとバーティ・エアテルを代表するインド携帯電話事業者協会（COAI）は、政府がスマートフォンメーカーに対し、衛星信号と携帯電話データを使用するA-GPS技術の有効化を命じた場合にのみ、正確なユーザー位置情報を提供するべきだと提案した、と連邦情報技術省の6月の内部メールで明らかになった。

この措置により、スマートフォンの位置情報サービスが常にオンになり、ユーザーがオフにできない状態になる。審議の内情を直接知る3人の情報筋によると、アップル、サムスン、アルファベット傘下のグーグルはインド政府に対し、位置情報サービスを義務化すべきではないと伝えたという。

ロイターが閲覧した、アップルとグーグルの両社を代表するロビー団体インドセルラーエレクトロニクス協会（ICEA）は、インド政府に7月に送った極秘の書簡の中で、デバイスレベルでの位置追跡措置は世界のどこにも前例がないと記した。

書簡には「A-GPSネットワークサービスは位置監視用に配備もサポートもされていない」と記され、この措置は「規制の行き過ぎとなるだろう」と付け加えた。

「専用監視装置」

インド内務省は、この問題を議論するため、金曜日にスマートフォン業界幹部との会合を予定していたが、延期されたと、事情に詳しい関係筋が明らかにした。ロイターは木曜日、この問題に関する質問を内務省に送付した。

インドのIT省と内務省はともに通信業界の提案を分析しているが、ロイターの問い合わせには回答しなかった。

アップル、サムスン、グーグル、リライアンス、エアテルはコメント要請に応じなかった。ロビー団体のICEAとCOAIも回答しなかった。

現時点では、IT省や内務省による政策決定は行われていない。

技術専門家によると、通常は特定のアプリの実行中や緊急通報が行われているときのみオンになるA-GPS技術を利用すると、ユーザーを約1メートル以内で追跡できるほど正確な位置データを当局に提供できる可能性があるという。

「この提案では、携帯電話が専用の監視装置として機能することになる」と、英国工学技術協会所属のデジタルフォレンジック専門家ジュナード・アリ氏は述べた。

米国の電子フロンティア財団のセキュリティ研究者、クーパー・クインティン氏は、このような提案は他では聞いたことがなく、「かなり恐ろしい」と述べた。

世界中の政府は、携帯電話ユーザーの行動やデータをより適切に追跡するための新たな方法を常に模索しています。ロシアは、国内のすべての携帯電話に国営通信アプリのインストールを義務付けています。

通信会社 vs スマートフォン企業

カウンターポイント・リサーチによると、インドは2025年半ば時点で7億3500万台のスマートフォンを擁する世界第2位のモバイル市場であり、デバイスの95%以上はGoogleのAndroidを搭載し、残りはAppleのiOSを使用している。

アップルとグーグルのロビー団体ICEAは7月の書簡で、通信グループの提案には重大な「法的、プライバシー、国家安全保障上の懸念」があると主張した。

同社は、ユーザーベースには軍人、裁判官、企業幹部、ジャーナリストが含まれると警告し、彼らが機密情報を保有していることを考えると、提案されている位置追跡は彼らの安全を危険にさらすと付け加えた。

同通信グループは、スマートフォンメーカーがユーザーにポップアップメッセージを表示し、「通信事業者がユーザーの位置情報にアクセスしようとしている」と警告するなど、従来の位置情報追跡方法でさえ問題になりつつあると述べた。

「ターゲットは、自分が治安当局に追跡されていることを簡単に知ることができる」と通信業界団体は述べ、携帯電話メーカーにポップアップ機能を無効にするよう命じるよう政府に要請した。

プライバシーへの懸念を優先すべきであり、インドもポップアップを無効にすることを検討すべきではないと、アップルとグーグルのグループは7月に政府に送った書簡で主張した。

これにより、「透明性が確保され、ユーザーによる位置情報のコントロールが実現します」。

出典：投資

インドネシア当局は、スマトラ島北部で発生した致命的な洪水と土砂崩れを悪化させた可能性があるとして、12社に対し法的措置を取る予定だ。

ラジャ・ジュリ・アントニ林業大臣は木曜日、議会で、同省がこの災害に関連して12の企業を調査すると述べ、インドネシアで800人以上が死亡したサイクロンによる大惨事は森林の不適切な管理が一因となったようだと付け加えた。

同氏はまた、同省はプラボウォ・スビアント大統領の承認を待って、スマトラ島および東南アジア諸国連合（ＡＳＡ）の他の地域で計７５万ヘクタールの森林伐採許可を管理する２０社の森林伐採許可を取り消す予定だと述べた。

アントニ氏はこれらの企業の名前を明らかにしなかった。

当局によれば、スマトラ島では1週間以上にわたり洪水と土砂崩れが続き、依然として数百人が行方不明となっている。

一方、インドネシア政府通信庁は木曜日、衛星画像分析と被災地の現地調査で違法伐採や開墾の兆候が見つかったことを受け、環境省が数社の環境許可を取り消したと発表した。

GCAによると、ハニフ・ファイソル・ヌロフィク環境大臣は、12月8日から8社を召喚し、尋問を行う予定であり、捜査は刑事訴追にエスカレートする可能性があると述べた。GCAはさらに、初期調査で森林地帯が農業利用のために伐採された証拠が見つかり、豪雨期に森林が脆弱になっていると指摘した。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

事情に詳しい欧州の外交官らによると、米国は、ロシア中央銀行の凍結資産をウクライナへの巨額融資の裏付けに使うというEUの計画を阻止するため、EUの複数の国にロビー活動を行った。

匿名を条件に話した外交官らによると、米国当局は加盟国に対し、資産はキエフとモスクワ間の和平合意の確保に必要であり、戦争を長引かせるために使われるべきではないと主張した。

EUは今週、凍結されたロシア資産を、今後2年間のウクライナの経済・軍事ニーズを賄うための900億ユーロ（1050億ドル）の融資の裏付けとして活用する提案を提出した。EU域内には約2100億ユーロの凍結資産があり、2028年以降はさらに多くの資産が活用される可能性がある。

米国務省の報道室はコメントの要請に応じなかった。

この協議はウクライナにとって極めて重要な時期に行われ、米国はウクライナに対し、ロシアとの不公平な和平合意に同意するよう圧力をかけている。ウクライナは来年初めに資金枯渇の危機に瀕しており、ドナルド・トランプ大統領政権は米国からの援助の大半を打ち切り、欧州に責任を押し付けている。

ワシントンはまた、モスクワとの和平交渉を可能にする提案の一環としてロシアの資産に注目しており、米国主導の戦後投資の資金として利用する可能性を示唆していた。

米国の28項目の和平案は先月初めて公表されて以来修正されているが、ウクライナ領土の地位やキエフへの強固な安全保障保証の提供とともに、資産が依然として主要な争点の一つとなっていると関係者らは述べた。

欧州の指導者らは、凍結された資金の大半は欧州で保有されているため、資産の使途は欧州の問題であると断固として主張している。

ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は木曜日、「われわれが動員した資金を米国に残す可能性はない」と述べた。

「アメリカ政府もこれを承知しており、ドイツ政府の交渉姿勢も同じだ」と彼は述べた。「これは欧州レベルでの総意でもある。この点に関して意見の相違は全くない。この資金はウクライナに流れなければならない。ウクライナを助けるものでなければならない。」

EUの資産活用計画は国内でも反対に直面しており、特に資金の大半が保有されているベルギーからの反対が目立っている。

メルツ氏は金曜日にブリュッセルを訪れ、ベルギーのバート・デ・ウェーバー首相、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長と会談し、EUの計画に対するベルギーの抵抗を打ち破る予定。

ロシアの資産をウクライナ支援に活用することを強く主張してきたメルツ氏は、ベルギー首相の懸念を「非常に深刻に」受け止めており、金曜日の会談でその懸念に対処するよう努めると記者団に語った。

「彼を説得したいのではなく、納得させたいのだ」と、ドイツの地域首脳らとの会談後、ベルリンで木曜夜に行われた記者会見で彼は述べた。「もし我々がこの道を進むなら、おそらく今後2～3年はウクライナを支援することになるだろう」

ベルギーは、モスクワが将来的に資産回収の請求権を獲得した場合でも、自国が将来的な費用負担を単独で負わされることはないという十分な保証をまだ得ていないと主張している。また、凍結された資金を使用すれば、欧州とその企業がロシアの報復措置にさらされることになると主張している。

ベルギーの国家予算は、固定化された資金から数億ユーロの税収を受け取っているが、その資金はウクライナへの援助に使われていると主張している。

ベルギーが現在この計画を拒否していることは、今月下旬に予定されているEU首脳会議でEUがこの提案の承認を目指すのを前に、計画承認への最大の障害となっている。

EUは、域内の予算、あるいは加盟国による二国間保証を通じて融資を担保することを提案している。資産は凍結されたままとなり、キエフはロシアが復興資金を拠出し、戦争による被害を賠償することに同意した場合にのみ、融資を返済することになる。

ベルギーに加え、ハンガリーも計画に反対しており、スロバキアはウクライナへの軍事支援を提供する提案を支持しないと表明している。承認には加盟国の過半数の賛成が必要となる。

欧州委員会は、固定資産の利用について合意に至らない場合に備えて、共同債務を発行する選択肢も検討している。しかし、ドイツを含む加盟国はこの案を拒否しており、全会一致が必要となるため、実現は難しい。

出典：ブルームバーグヨーロッパ