エネルギーの現実が大統領選討論会を形作る、ハリス、トランプ両氏が米国の石油・天然ガスを擁護

商品

エネルギー

概要:

期日前投票が始まり、アメリカ人が決断を下す中、これらの疑問は重要だ。結局のところ、天然ガスと石油産業は米国経済の8％を占めている。これは実際には最初の8％に過ぎない。なぜなら、アメリカのエネルギーなしでは何も機能しないからだ。

討論会の主なポイント:火曜日の夜に行われたカマラ・ハリス副大統領とドナルド・トランプ前大統領の討論会で明らかになったことが 1 つあります。両候補とも、米国のエネルギーリーダーシップが不可欠であることを認めたのです。具体的には、米国の天然ガスと石油が我が国のエネルギー安全保障と経済の将来にとって極めて重要であるとそれぞれが主張しました。

ニューヨーク・タイムズ紙が最近実施した調査で有権者のほぼ3分の2が石油と天然ガスの国内生産増加を支持していることを考えると、これは驚くに当たらない。

トランプ前大統領は、石油と天然ガスの開発拡大を支援した政権の政策を称賛した。その実績には、エネルギーへの幅広いアクセス、陸上と海上の新たなリース機会、インフラ建設の支援などが含まれる。

ハリス副大統領は、バイデン政権下での米国の石油生産量が記録的であることを誇らしげに指摘し、大統領に選出されても水圧破砕法（「フラッキング」としてよく知られている人気のエネルギー抽出法）を禁止しないとの以前の公約を繰り返した。これは心強い。

API社長兼CEOのマイク・ソマーズ氏は先月、民主党全国大会でこう語った。「私は冗談で、これは水圧破砕の予備選挙だと言ったことがある。この技術の継続的な開発と継続的な使用に賛成でなければ、米国大統領に選ばれることはできない。」

次は政策の詳細:誤解のないように言っておくと、水圧破砕法は技術であり、大統領が一方的に禁止できるものではありません。したがって、有権者は、各候補者がエネルギー政策の詳細についてどのような立場を取っているか、より詳しく知る権利があります。なぜなら、まだ答えが出ていない重要な疑問がたくさんあるからです。

期日前投票が始まり、アメリカ人が決断を下す中、これらの疑問は重要だ。結局のところ、天然ガスと石油産業は米国経済の8％を占めている。これは実際には最初の8％に過ぎない。なぜなら、米国のエネルギーなしでは何も機能しないからだ。

API の 5 つの政策ロードマップは、米国のエネルギーリーダーシップを強化し、インフレを抑えるための道筋を示しています。そこから、候補者が具体的に取り組むべき 4 つの質問が生まれます。

Q:米国の天然資源をどのように活用しますか?

アメリカには膨大な埋蔵量があり、その多くは水圧破砕法によって開発のために解放されている。米国のエネルギー安全保障を将来にわたって守るためには、連邦政府によるさらなるリースが必要だ。

インフレ抑制法には議会が義務付けた少数の沖合リース販売が含まれていたが、バイデン政権の5年間の沖合リースプログラムはプログラム史上最小であり、メキシコ湾が米国の全石油の約15％を供給していることを考えると懸念される。

陸上では、政権は数カ月にわたって新規許可を一時停止し、必要なリース販売の保留を遅らせた。政権はエネルギーバリューチェーン全体を通じて、国内外での需要増加にもかかわらず、規制と官僚主義を利用して石油と天然ガスの開発を困難にしてきた。

アメリカ国民は、次期政権が石油と天然ガスに対する国の現在および将来のエネルギー需要をいかに満たすのかを知る権利がある。

Q:インフラの許可制度の欠陥をどう修正しますか?

許可制度改革は議会で超党派の支持を得ている。現在の制度ではエネルギーインフラの建設が不必要に遅れるため、改革は必要だ。さらに、プロジェクトが審査と許可制度を通過するのにかかる時間は、大学の学位を取得するのにかかる時間よりも長いのだ。

具体的には、石油や天然ガスだけでなく、あらゆる種類のエネルギーインフラプロジェクトの透明性、予測可能性、適時性、耐久性を確保する包括的な許可制度改革が国には必要です。

Q: LNG 許可の現在の一時停止はいつ解除されますか?

メキシコを拠点とする米国の液化天然ガス（LNG）プロジェクトが最近承認され、LNG輸出許可の一時停止の公的根拠が否定されたにもかかわらず、事実上の凍結は依然として実施されており、米国の世界エネルギーリーダーシップと米国同盟国の安全が危険にさらされている。

一時停止を完全に解除すれば、米国が引き続きLNGの主要供給国であり、汚染の大きい燃料に代わるものであり、世界中の同盟国に信頼性が高く安全なエネルギー供給を提供するという強力かつ即時のシグナルを送ることになるだろう。

Q:煩わしい政府の命令からアメリカ人を守りますか?

EPA の軽、中、大型車両に対する排気ガス規制と新しい燃費基準は、ガソリン、ディーゼル、ハイブリッドモデルを動力とする車両を事実上禁止するものである。

そうすれば、自動車メーカーはより多くの電気自動車を生産するようになり、事実上、アメリカ人に電気自動車の購入を促すことになるだろう。

これらの極端な義務は市場の現実や何百万人ものアメリカ人のニーズや予算に合致しません。これらは廃止されるべきです。

結論：火曜日の討論会をヒントに、再び、6か月前と比べても、政治的な会話に大きな変化が見られ、両党とも現在および将来における米国の石油と天然ガスの必要性について話している。

ヨーロッパ、中東、そしてアメリカにおける世界情勢は、アメリカ人にとって明白な、否定しようのないエネルギーの現実を浮き彫りにしている。大統領選の激戦州7州で最近行われた世論調査によると、有権者は、米国の石油と天然ガスの生産が活発であれば、米国のエネルギーと国家安全保障が強化され、インフレ抑制にも役立つと考えている。各州で、民主党、共和党、無所属の有権者10人中8人が、米国の石油と天然ガスの生産増加を支持すると答えた。

アメリカのエネルギーは、多くの問題で分裂している国にとって、団結の拠点です。これは、排出量削減の継続的な進歩と、その取り組みを加速させる政策の必要性を決して減らすものではありません。

しかし、今週の討論会は、エネルギーに関する議論が劇的かつ重要な方向に変化したことを明確に示している。

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

お気に入り

広大なオープンスペースでガソリン価格は急落中

AAA

経済的

エネルギー

ガソリン1ガロンの全国平均価格は急激な下落を続け、先週から6セント下がって3.24ドルとなった。下落の主な原因は、需要の低下と原油価格の下落である。一方、公共のEV充電の全国平均価格は、数か月停滞していたが、ようやく動きを見せ、1セント上昇した。

「ロッキー山脈の東側ではレギュラーガソリンを1ガロン3ドル以下で販売するガソリンスタンドがある州が増え続けているので、秋が近づくにつれてドライバーの財布の中身はもっと潤うだろう」とAAAの広報担当者アンドリュー・グロス氏は語った。「全国平均が3ドルを下回れば、2021年5月以来初めてとなる」

AAA 会員は推定 120 万人で、1 台以上の電気自動車を所有する家庭に住んでいます。AAA は、州別に公共充電のあらゆるレベルの 1 キロワット時あたりの平均コストを追跡しています。現在、公共充電ステーションでの 1 キロワットあたりの電気料金は全国平均で 35 セントです。

エネルギー情報局（EIA）の最新データによると、先週のガソリン需要は893万バレル/日から847万バレル/日に減少した。一方、国内ガソリン総在庫は2億1920万バレルから2億2160万バレルに増加し、ガソリン生産量は先週減少し、平均で1日940万バレルとなった。ガソリン需要の急落と原油価格の下落は、ガソリン価格の下落が続くとみられる。

今日のガソリン1ガロンの全国平均価格は3.24ドルで、1か月前より20セント安く、1年前より59セント安くなっています。

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

銅のスーパーサイクルが中断

TD証券

商品

エネルギー

中国弱体化、米国の景気後退懸念、日銀の予想外の引き締めで銅価格が高値から下落

エネルギー転換による銅の長期的な強気シナリオと2024年の供給不足予測に支えられた専門ヘッジファンドなどの投機的な資産運用者の異常な関心が、今年初めの上昇を促した。価格は5月に1トンあたり11,105米ドルの高値まで上昇し、7月には1トンあたり10,000米ドルの領域で取引された。ごく最近まで、銅は米国株、債券市場、金、その他の工業用金属を上回っていた。

この上昇は、中国で強い需要や供給不足の証拠がほとんどなかったにもかかわらず起こった。将来的に銅の供給不足が予測されているにもかかわらず、中国が銅の最大の買い手であることから、現時点では銅は十分すぎるほどあるようだ。ロンドン金属取引所、上海、CMEなど世界中の取引所のデータによると、銅の総在庫は2024年5月以来の最高水準まで上昇している。

しかし、銅の好調さは最近になって終わりを迎えた。5月以降、タイムスプレッドは縮小し、カーブの前半はかなり落ち込んでいる。中国は住宅市場や経済全般の不況から抜け出すために市場が期待していた刺激策を実施していないため、米国の景気減速の可能性とともに、これらの動きが銅需要の伸びの低下を促すのではないかという懸念が高まっている。

これらの要因と日本銀行の政策金利の予想外の引き上げにより、投資家は円キャリーエクスポージャーを減らすようになり、レバレッジが低下したため、金の買いポジションを保持する意欲が減退し、価格が下落した。この価格下落は、テクニカルトレーダーやシステマティックトレンドフォローファンド（CTA）による悪影響を誘発した。

世界の二大経済大国において経済の弱さが顕著になりつつある中、需要（建設、工業）が鈍化し、来年は銅市場が逼迫しないのではないかという懸念が高まっています。実際、当社は適度な余剰を予測しており、これは通常、価格回復が数週間前に市場関係者の多くが予測していたよりもはるかに緩やかになることを意味します。

中国経済の失速に加え、米国は保護主義に傾きつつあり、電気自動車からバッテリー、半導体から太陽電池モジュールまで、あらゆるものに北京に対する関税を課している。欧州連合は7月に中国製のバッテリーのみの電気自動車への関税を発表し、カナダも明確な保護主義的姿勢を示している。同時に、鉱山供給は2026年にピークを迎える予定で、生産量は2025年と2026年にそれぞれ4.6％と4.8％増加すると予想されている。これは、今後2年間で平均3％強の増加が見込まれる需要よりもはるかに速いペースだ。

我々は、FRBの金融緩和と周期的な需要改善が予定されていることから、継続的な調整は予想していないものの、今後12か月間で現在の安値からの回復は比較的鈍いと予測している。来年は1トン当たり1万ドルの水準を継続的に突破するのは困難とみられ、しばしば言及される銅のスーパーサイクルの到来は遅れることになる。しかし、米国が景気後退に陥れば、深刻な暴落のリスクがある。歴史的に、銅は景気後退時に最高値から最低値まで10～60%下落している。

銅のスーパーサイクルは解消されず中断される

鉱山供給が2026年にピークを迎え、それ以降はエネルギー転換によって支えられる需要を満たすために、新しいプロジェクトからの供給が必要になる。短期的には鉱山生産量が平均を上回る伸びを示すものの、銅は精錬金属市場で依然として構造的な不足に直面している。消費日数に基づく在庫は2033年までの長期平均である65日を下回る傾向にあるため、ウッドマックによると、この逼迫は価格の大きな支えとなるはずだ。

課題は、需要の伸びに合わせて予定通りに新しい鉱山を建設できるかどうかだ。今後 12 か月間の景気低迷により、採掘能力への新規投資意欲が減退し、提案されたプロジェクトが遅れたり、投資家が見つからなかったりする可能性が高くなる。需要が伸びても供給が伸びなければ、価格が急騰する恐れがある。

同時に、鉱石の品質の悪さ、困難な地形、熟練労働者の不足、そして資本設備コストの高さなどから、新たな鉱山建設を促すためには銅価格を大幅に引き上げる必要があるかもしれないことが示唆されている。

さらに、鉱山会社は、政府に対する税金やロイヤルティの大幅な引き上げ、戦争などの地政学的混乱、許可問題（パナマの最近の主要銅鉱山の閉鎖など）といった形で現れる可能性のある資源ナショナリズムに直面しています。これは、これらのリスクが一次成長を制限し、コストを増大させることから、遠い将来に長期的な銅価格にプレミアムを追加することを示唆しています。

政治、社会的受容の欠如、高コスト、インフラの課題により、需要の伸びが期待通りに実現しないリスクがあります。全体的に、長期的には銅価格が上昇するリスクがあると考えていますが、在庫の増加と経済成長の鈍化が価格の重しとなるため、今後 1 年ほどは銅価格が低迷する時期が来るでしょう。

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

米8月生産者物価指数：2月以来の最低値を記録、利下げ期待を裏付ける

米国労働省

経済的

データ解釈

9月12日（東部標準時）、BLSは8月のPPIレポートを発表しました。

米国の8月の生産者物価指数は前年比1.7%上昇し、予想の1.8%上昇、前回の2.1%上昇（改定値）を上回った。

米国の8月の生産者物価指数は前月比0.2%上昇し、予想の0.1%上昇、前回の0%上昇（改定値）を上回った。

PPIの伸びはサービス部門によって牽引された。8月のサービスインフレ率は7月の0.3%低下に続き0.4%上昇したが、これは主に客室レンタル指数の4.8%上昇によるものであった。機械・車両卸売、自動車燃料・潤滑油小売、専門・商業機器卸売、家具小売の指数も上昇した。逆に航空旅客サービスの価格は0.8%下落した。食品・アルコール小売の指数も下落した。

最終需要財の価格は、エネルギー価格の0.9%下落が全体の成長を抑制したため、8月は変化がなかった。電子タバコ以外の価格は2.3%上昇した。鶏卵、ガソリン、ディーゼル燃料、医薬品の価格も上昇した。一方、ジェット燃料の指数は10.5%下落した。

生産者物価指数は7月の改定値から反発し、インフレ圧力の緩和を示唆し、9月の利下げ期待を支えた。データ発表後、米株価指数先物と米国債利回りはほとんど変わらず、投資家はFRBが来週の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うとの見方を維持した。

8月のPPIレポート

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

日銀がタカ派的な姿勢を維持、EUR/JPYは156.00近くまで下落

コーエン

外国為替

EUR/JPYは、金曜日のアジアセッション中に日本銀行（BoJ）のタカ派的なシグナルによるサポートを受け、156.20付近まで下落した。BoJは、経済見通しが期待どおりであれば、金利をさらに引き上げる可能性があることを示唆している。

フィッチ・レーティングスの日本銀行の政策見通しに関する最新レポートによると、日銀は2024年末までに0.5％、2025年に0.75％、2026年末までに1.0％に金利を引き上げる可能性があります。日銀は7月に予想以上に積極的に金利を引き上げており、世界的な政策緩和の傾向から外れています。この動きは、リフレーションが今やしっかりと確立されているという日銀の自信の高まりを強調しています。

木曜日、日銀のタカ派政策委員である田村直樹氏は、早ければ来年度後半にも中央銀行は金利を少なくとも1％に引き上げるべきだと述べた。この発言は、日銀の金融引き締め継続へのコミットメントを強化するものだ。ロイター通信によると、田村氏は、日本経済が日銀の2％のインフレ目標を持続的に達成する可能性が高まっており、さらなる利上げの条件がより良くなっていることを示していると指摘した。

欧州中央銀行（ECB）は木曜日、主要リファイナンスオペレーション金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.0％とした。さらに、金曜日早朝のドイツ新聞Deutschlandfunkとのインタビューで、ECB政策担当者でドイツ連邦銀行総裁のヨアヒム・ナーゲル氏は「コアインフレも正しい方向に進んでいる」と述べた。ナーゲル氏は来年末までにインフレ目標が達成されると予想している。

トレーダーは、本日遅くに発表される予定のユーロ圏の工業生産データを待っている。月次数値は、前回の0.1%減に続き、7月も0.3%減になると予想されている。一方、年次データは、前回の3.9%減から改善し、2.7%減を示すと予想されている。

出典: FXSTREET

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

リビア、原油輸出の回復が緩やかに

サマンサ・ルアン

エネルギー

商品

リビアの原油輸出は、生産量が緩やかに回復しているにもかかわらず、9月は少なくとも日量30万バレル減少すると予測されている。FGEのアナリストは、リビアの原油生産量は今月初めから約20万バレル増加し、現在は65万～70万バレルとなっていると報告している。しかし、リビア西部からの輸出は、同国の2大油田であるエル・シャララ油田（27万バレルを生産）とエル・フィール油田（7万バレルを生産）での不可抗力により、最小限にとどまると予想されている。

FGEは、9月のリビアの原油生産量は合計で75万～80万バレルになると予想している。

リビアの港湾では原油積み込み量が増加しており、今週は輸出量が日量37万バレル、来週は49万バレルに増加すると見込まれている。それでも、このOPEC加盟国の短期的な輸出の全体的な見通しは不透明だ。8月の輸出量は、貯蔵原油のおかげで100万バレル以上を維持した。この貯蔵原油の多くが枯渇したことから、FGEはリビアの9月の輸出量は急減すると予想している。予測によると、9月の総出荷量は平均で日量70万バレルを下回る見込みで、不可抗力が続くと仮定すると、前月より1日あたり30万バレル少ないことになる。

これは、リビア東部の輸出増加と、それぞれザウィア港とメリタターミナルを管轄するシャララ油田とエル・フィール油田での不可抗力による西部港湾の輸出減少が組み合わさった結果である。

リビアの東部政権は、サディク・アル・カビール中央銀行総裁を西側政府が解任したことを受けて、8月26日に全国的な油田の閉鎖を命じた。9月3日には30日以内に新たな中央銀行総裁を任命することで合意したが、緊張は高まっており、合意が守られない可能性を懸念する観測筋も多い。東部下院のリーダーは、アル・カビール総裁が復職するまで石油封鎖は続くと述べている。

この不確実性によりリビアの石油部門は不安定な立場に置かれており、アナリストらは進行中の政治的対立により当面原油輸出の完全な回復が妨げられる可能性があると懸念している。

出典: OILPRICE

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

ECBのラガルド総裁：金融政策は必要な限り引き締めを続ける

欧州中央銀行

関係者の発言

中央銀行

ECBの9月の政策会合後、ラガルド総裁は記者会見を開き、記者の質問に答えた。要点は以下のとおり。

Q1: 金利を 50 ベーシスポイントではなく 25 ベーシスポイント引き下げることにした理由は何ですか?

A: 25ベーシスポイントの金利引き下げは、データに基づいて全会一致で決定したものです。インフレ見通し、基調インフレ、金融政策の伝達が示す緩やかなデフレーション過程を考慮すると、預金金利を25ベーシスポイント引き下げることで金融政策の制約の程度を緩和することが適切であると考えています。

Q2: 10月の会合が間近に迫っていますが、その後さらに多くのデータが得られれば考えは変わるでしょうか?

A: 10 月の会合まであと 5 週間しか残っていません。これは、これまでの会合期間に比べると比較的短い期間です。私たちはデータに基づいて、会合ごとに決定を下します。特定の金利経路について事前に約束することはありません。

Q3: 金利は長期的に十分に引き締めた状態を維持する必要があると繰り返し述べています。では、いわゆる中立金利に到達するために、あと何回金利を引き下げることができるのでしょうか。

A: 我々の予測のベースラインに基づくと、インフレは2025年後半に目標レベルに達するでしょう。我々は、データが入ってくるにつれてそのベースラインが時間とともにどのように変化するかを観察し、どれくらいの期間金利を引き下げ続ける必要があるか、どの時点で十分な制限を実施したとみなされるかを判断します。中立金利がどこになるかを事前に判断する方法はありません。

Q4: 構造的な問題を考慮すると、金利引き下げはユーロ圏経済にどの程度の押し上げ効果をもたらすでしょうか?

A: 金融政策の遅れにより、GDPはピークを迎えたと考えています。しかし、これまでの利上げの影響は続くと見られています。さらに、私たちが今下す決定にも同様の遅れが生じます。時間の経過は、決定の結果を即座に見る満足感を満たしません。これが金融政策と経済の仕組みの現実です。

Q5: インフレが目標を下回るリスクを懸念していますか?

A: このリスクを念頭に置く必要があるため、持続可能な方法で 2% という目標を中間目標として設定しました。

Q6: 最新のデータによると、サービスインフレが再び上昇しています。これについてどの程度懸念していますか? コアインフレ予測を若干引き上げたことを踏まえ、今後のリスクとして何を挙げていますか?

A: 他のすべてのインフレが下降傾向にある中、サービスインフレは上昇しており、私たちは賃金、利益、生産性の関係を注意深く見守っています。賃金の伸びは今や緩やかになり、利益はより多くの賃金を吸収し、生産性は景気循環によりわずかに上昇しており、その結果、サービスインフレは現在のレベルよりも低くなるでしょう。その結果、私たちは2025年にサービスインフレが低下すると予想しています。

Q7: インフレ見通しの予想は変更されていないが、インフレの大きな要因である国内需要の弱まりにより成長見通しが調整されている。これはどのように説明できるだろうか。

A: HICP（総合インフレ率）の予想数値は変更ありません。ただし、コアインフレ率は0.1パーセントポイント修正されました。これは、エネルギー価格が大幅に下押しされ、総合インフレ率にプラスに働いたためです。食品価格はわずかに上昇しましたが、わずかでした。これら2つの要因と他の価格（特にサービス）の間には、トレードオフと相殺があります。成長見通しを引き下げたのは、主に純利益が増加し始め、インフレが急激に低下し、消費が回復すると予想していたが回復しなかったためです。次の成長率とGDPの数値を発表する際には、この点を慎重に検討します。