ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の任期は2026年5月15日までだが、後任はクリスマス前に指名される可能性がある。

それはパウエル議長と後任者にとって、気まずさと不確実性を意味するだろう。しかし、次期FRB議長に関する憶測はすでに高まっており、経済と市場の反応に影響を与える可能性がある。

パウエル財務長官の後任指名を担当するスコット・ベセント財務長官は、クリスマス前に大統領に推薦する意向を表明した。後任の指名は上院の承認待ちとなっている。

トランプ大統領は、景気が軟化する中でFRBが金利を引き下げていないことに憤り、パウエル議長を繰り返し批判している。しかし、FRBは第二次世界大戦後、基本的に独立した機関であり、その決定は大統領や議会の承認を必要としない。

大統領は昨冬、パウエル議長の解任を示唆したが、議長とFRB理事は正当な理由がない限り解任できない可能性が高いため、解任は見送られた。現在、この問題は法廷で争われている。

パウエル議長は任期満了前に退任するつもりはないと述べている。2028年までFRB理事を務める可能性もあるが、後任が承認された後に辞任する可能性が高い。

誰がこの職に就くにせよ、ホワイトハウスが政府の政策を中央集権化しようとしている中、トランプ大統領がFRBの政策を指示したいと考えていることを承知の上で就任するだろう。

この職に候補者は次の通りです。

• 国家経済会議の議長であり、ドナルド・トランプ大統領の長年の顧問であるケビン・ハセット氏。

• クリストファー・ウォーラー、現在はFRB理事。

• 連邦準備制度理事会の副議長であり、銀行規制の緩和を強く主張するミシェル・ボウマン氏。

• 元FRB総裁でありウォール街の銀行家であるケビン・ワーシュ氏。

• 資産運用大手ブラックロックの債券部門グローバル責任者、リック・リーダー氏。

ブルームバーグ氏をはじめとする関係者は、ハセット氏が最有力候補だと述べている。ハセット氏は長年、金利と減税を訴えてきた熱意あふれる経済顧問である。共和党の候補者のアドバイザーを務めた経験もあり、2008年にはジョン・マケイン上院議員がバラク・オバマ氏に対抗して行った選挙戦にも参加した。

ハセット氏は、『ダウ36,000』の共著者として最もよく知られているかもしれません。1999年に出版されたこの本は、株価は低すぎるが、もっと上昇する可能性があると主張しました。この本が出版されたのは、ドットコムバブルのさなか、株式市場がピークを迎え、崩壊した時期でした。

ダウ工業株30種平均は、ジョー・バイデン大統領の任期中の2021年11月まで36,000ドルを超えることはありませんでした。ダウ工業株30種平均は金曜日に47,716.42ドルで取引を終えました。

ハセット氏がFRB議長に指名されれば、株価と債券価格は上昇するだろう。金融市場が既にハセット氏のFRB議長指名を織り込んでいる可能性もある。

しかし、株価指数先物は、先週の株価大幅上昇を受けて、日曜夕方には下落した。S&P500種指数は週間で3.7%上昇し、ダウ平均株価は3.2%、ナスダック総合指数は4.9%上昇した。

注目すべきレポート

通常、労働省は11月の雇用統計を金曜日に発表します。この統計は週の中で最も注目を集めるはずです。しかし、政府機関の閉鎖とデータ収集の問題により、発表は12月16日に延期されました。

しかし、12月10日のFRBの金利決定を前に、今週は他にも注目すべき報告がある。

購買管理者レポート - 製造業

米国製造業の現状は、スタンダード・プアーズと供給管理協会（ISM）が発表する購買担当者景気指数（PMI）レポートで検証される。これらの指標は、締結された契約に基づいて製造業の動向を測るものだ。この指標が低調であれば、市場の売り圧力が強まる可能性がある。

SPの前回の報告では、指数は51.9でした。50を超えると製造業が成長していることを意味します。ISMの報告では、製造業がわずかに弱含んでいることが示されました。これはエコノミストが報告から予想しているものです。

購買管理者レポート - サービス

SPとISMは水曜日にサービス経済に関する発表を行います。サービス経済は製造業よりも好調で規模も大きいため、まずまずの数字が期待できます。

ADP雇用報告

給与計算大手ADPが発表するこの報告書は、11月の雇用統計に最も近いものとなる。ただし、水曜日の朝に発表されるこの報告書では、民間部門の雇用のみが対象とされる。

ADPは10月の雇用者数が約4万2000人増加したと発表しました。これは3ヶ月ぶりの増加です。賃金の伸びは横ばいで、「需要と供給のバランスが取れている」ことを示唆しています。

パンデミックを除けば、米国の民間部門の雇用の伸びは2010年9月以降、かなり着実に伸びている。成長率は2025年に横ばいになっている。

失業保険申請件数

各州は米国労​​働省に失業保険申請件数を報告しており、労働省は毎週木曜日に週次集計レポートを発表しています。先週の失業保険新規申請件数は推定21万6000件で、1週間で6000件減少しました。

この報告書は、失業率が上昇している可能性があるというエコノミストの予測を裏付けているようだ。しかし、失業率は依然として比較的低い水準にある。

レイオフ報告

アウトプレイスメント会社チャレンジャー・グレイ・クリスマスは、毎月レイオフの発表を追跡している。同社は先月、 10月のレイオフ対象者は15万3074人で、9月比183%増加したと発表した。

方向性としては、報告書は正しい。ただし、数字は完璧ではないかもしれない。最も大規模な人員削減を発表した業界は、テクノロジー、小売、サービス、倉庫業だった。

11月のレポートは木曜日の午前7時30分までに提出する必要があります。

Fedのお気に入りのインフレ報告

金曜日の朝、商務省は所得に関する一連の発表の中で、個人所得支出指数を発表する。この指数は、人々が実際に購入する物品の価格を追跡するため、連邦政府が好むインフレ指標である。

政府閉鎖のため、報告書は9月分になります。

PMIレポートと同様に、このレポートも市場を動かす可能性があります。12月9日～10日のFRB会合前に発表されるため、FRB当局者の考え方に影響を与える可能性があります。

消費者は経済と雇用にどう反応しているか

ミシガン大学の消費者感情指数は、金曜日の午前10時（東部標準時）に発表される予定の報告書で、消費者の考え方を初めて明らかにするものです。これは消費者の意識調査であり、消費者の意識は支出の決定やその他の行動とは必ずしも一致しません。

それにもかかわらず、人々や投資家はこのレポートとコンファレンス・ボードの消費者信頼感指数に注目しています。

この記事は2025年12月1日にTheStreetのFRB欄で初公開されました。こちらをクリックして、TheStreetを優先情報源として追加してください。

出典: Yahoo Finance

金価格は月曜日、今月末の米利下げの可能性や連邦準備制度理事会（FRB）の指導者の交代に対する投資家の期待を受けて6週間ぶりの高値に上昇、銀も過去最高値に急騰した。

スポット金は10月21日以来の高値を付けた後、0855 GMT時点で0.3%上昇し、1オンスあたり4,241.21ドルとなった。12月限の米国金先物は0.5%上昇し、4,275.40ドルとなった。

銀は一時、史上最高値の57.86ドルを記録した後、1.3％上昇して1オンスあたり57.12ドルとなった。

「市場参加者は今や、12月のFRBによる利下げを再び織り込み始めており、また、新しいFOMC議長はハト派になるとの予想もあり、これが金への投資需要を支えている」とUBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は述べた。

「銀は金と同じ要因に加え、来年には工業需要がさらに改善するとの期待から恩恵を受けている。」

米国の経済指標が軟調であることや、連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事やニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁など複数の政策担当者のハト派的な発言を受けて、トレーダーらはここ数週間、12月の利下げに賭ける姿勢を強めている。

CMEのFedWatchツールによると、市場は現在、利下げの可能性を88％と見積もっている。

借入コストの低下は、利回りのない金塊を支える傾向がある。

ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセット氏は日曜日、次期FRB議長に選出されれば喜んで務めると述べた。トランプ氏と同様に、ハセット氏も金利は引き下げるべきだと考えている。

スコット・ベセント財務長官は、トランプ大統領はクリスマス前に新たな議長を発表する可能性が高いと述べた。

市場は現在、FRBの政策方針に関するさらなる手がかりを得るために、水曜日に発表される11月のADP雇用統計と金曜日に発表される9月の米個人消費支出コア統計を待っている。

一方、米ドルは2週間ぶりの安値に下落し、他の通貨保有者にとっては米ドル価格の金塊が割安となった。

「来年、金は１オンス当たり４５００ドルまで、銀は１オンス当たり６０ドルまで上昇すると予想している」とスタウノボ氏は述べた。

その他の貴金属では、プラチナが0.5%上昇して1,680.75ドル、パラジウムが0.2%上昇して1,452.97ドルとなった。

出典: TradingView

月曜日に発表された最新のHCOBユーロ圏製造業PMIデータによると、ユーロ圏の製造業は新規受注の減少により11月に弱体化した。

11月の主要PMIは10月の50.0から49.6に低下し、成長と縮小の分かれ目となる重要な50.0を下回りました。これは5カ月ぶりの低水準であり、ユーロ圏全体の製造業の状況が再び悪化していることを示唆していますが、低下幅はわずかでした。

製造業PMI生産指数も10月の51.0から50.4に低下し、依然として若干の成長を示しているものの、9カ月ぶりの低水準となった。

ユーロ圏の二大経済大国とその他の国との間には、際立った対照が浮かび上がった。ドイツとフランスのPMIはそれぞれ48.2と47.8と、9カ月ぶりの低水準に低下した。一方、アイルランドは52.8で成長を牽引し、ギリシャは52.7でそれに続いた。

PMIの最も重視される項目である新規受注は、10月に安定した後、減少しました。輸出受注は5ヶ月連続で減少し、海外市場の継続的な課題を浮き彫りにしました。

こうした逆風にもかかわらず、製造業の生産量は9ヶ月連続で増加を続けました。ただし、今回の景気回復期における成長率は最も低い水準でした。企業はより積極的な人員削減戦略を展開し、雇用、購買、在庫のいずれも10月よりも大幅に減少しました。雇用者数の減少は4月以来最大となりました。

サプライチェーンの圧力が強まり、サプライヤーの納期は2022年10月以来最大に延びた。このことが、2025年を通じて価格が比較的安定していたものの、3月以来最大の投入コストの大幅な上昇につながった。

「ユーロ圏の現状は厳しい。製造業は停滞から抜け出せず、むしろ縮小傾向にある」とハンブルク商業銀行のチーフエコノミスト、サイラス・デ・ラ・ルビア博士は述べた。

しかし、企業の景況感は改善し、景況感は過去平均を上回り、6月以来の高水準に達した。デ・ラ・ルビア博士は、「ユーロ圏のほとんどの企業は、今後12ヶ月で生産を拡大できると確信している」と指摘し、ドイツでは景況感が改善し、フランスでは悲観論から楽観論へと転換したと述べた。

出典：投資

出典：ブルームバーグヨーロッパ

タイ銀行は、過去1週間で通貨バーツが約1％上昇したことを受けて、バーツ高圧力を緩和し、金関連の外国為替取引の監視を強化するための追加措置を講じる予定だ。

中央銀行の金融市場担当副総裁、ピンパン・チャルーンクワン氏は月曜日の声明で、現地通貨の上昇は米ドル安と輸出業者による外貨売りの増加、債券流入、世界的な金価格の4％超上昇を背景にした金トレーダーによるものだと述べた。

中央銀行は、企業が海外に留保できる外国収入の上限を引き上げる提案を行った。年末までに発効予定のこの変更は、企業の外国収入管理の柔軟性を高めるとともに、バーツ高圧力の緩和を図ることを目的としている。

タイ中央銀行は、金関連の資金の流れに対する監視も強化している。金融機関には、こうした取引を処理する前に、より厳格なデューデリジェンス手続きを導入するよう指示している。また、中央銀行は、監視を強化し、通貨への影響を評価するために、財務省に対し、大規模な金取引業者に取引データの報告を求めるよう勧告したと、声明で述べた。

「金融市場は依然として非常に不確実であり、タイ銀行はバーツの動向を引き続き注意深く監視し、企業への影響を抑えるために過度の変動を管理する用意をしておく」とピンパン氏は述べた。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

EUR/USDペアは、米ドルへの圧力と連邦準備制度理事会によるよりハト派的な政策への期待が高まる中で上昇しており、現在1.1600で 取引されている。

EUR/USD予測：主要取引ポイント

ファンダメンタル分析

EUR/USD為替レートは6営業日連続で上昇しています。しかし、売り手は4営業日連続で下抜けていない1.1605の主要レジスタンスレベルを守り続けています。

米ドルは依然として圧力にさらされている。トレーダーは、米連邦準備制度理事会（FRB）が次回会合で年内最後の25ベーシスポイントの利下げを実施する確率を87.6%と見込んでいる。市場はまた、来年さらに3回の利下げを予想している。

投資家は、ホワイトハウス経済顧問のケビン・ハセット氏がジェローム・パウエルFRB議長の後任の最有力候補として検討されているとの報道に反応している。市場参加者は、このような人事はドナルド・トランプ大統領のより緩和的な金融政策の姿勢と合致すると考えており、ユーロ/米ドルの上昇が続く可能性を高めている。

EURUSDテクニカル分析

EUR/USDレートは、調整チャネルの上限を上抜けた後、小幅上昇しています。買い手はEMA65ラインを上抜けた価格を維持しており、強気のセンチメントが優勢であることを裏付けています。

本日のEURUSD予測は、小幅な弱気調整を示唆しており、その後1.1660に向けて再び上昇すると予想されます。ストキャスティクス・オシレーターのシグナルラインは買われ過ぎ領域から下降し、サポートレベルに近づいており、更なる上昇を示唆しています。

1.1615 を上回る統合は、強気の衝動が完全に再開されたことを示す重要な兆候となるでしょう。



まとめ

EUR/USDのテクニカル分析は、強気のモメンタムが持続していることを示唆しています。FRBによる利下げ期待と、よりハト派的なFRB議長の就任の可能性が米ドルへの圧力を高めており、1.1660に向けて更なる上昇余地が見込まれます。

出典: RoboForex