ベンガルール/北京（12月26日）：世界銀行は26日、中国の2024年と2025年の経済成長率の予想を引き上げたが、家計と企業の信頼感の低下と不動産部門の逆風が来年も引き続き経済成長の重しとなるだろうと警告した。

世界第2位の経済大国である中国は、不動産危機と国内需要の低迷が主な原因で、今年苦戦を強いられている。ドナルド・トランプ次期米大統領が1月に就任すると予想される中国製品に対する米国の関税引き上げも、成長に打撃を与える可能性がある。

世界銀行の中国担当ディレクター、マラ・ワーウィック氏は「不動産部門の課題に対処し、社会保障網を強化し、地方政府の財政を改善することが、持続的な回復を実現する上で不可欠だ」と述べた。

「短期的な成長支援と長期的な構造改革のバランスを取ることが重要だ」と彼女は声明で付け加えた。

世界銀行は、最近の政策緩和と短期的な輸出の好調さの効果により、中国の今年の国内総生産（GDP）成長率は6月の予測の4.8%から4.9%に上昇すると見込んでいる。

中国政府は今年の成長目標を「約5％」に設定し、その達成に自信があると述べている。

2025年の成長率も4.5％に低下すると予想されているが、それでも世界銀行の以前の予測である4.1％より高い。

同銀行は、家計所得の伸びの鈍化と住宅価格の低下による資産のマイナス効果が2025年まで消費の重しになると予想していると付け加えた。

ロイター通信は今週、中国当局が成長回復のため、来年、過去最高の３兆元（４１１０億ドル、１兆８４００億リンギット）の特別国債を発行することに合意したと報じた。

これらの数字は、2025年3月に開催される中国の国会、全国人民代表大会の年次会議まで公式に発表されず、それまでに変更される可能性もある。

住宅規制当局は来年も中国の不動産市場のさらなる下落を食い止める努力を続けるが、世界銀行は不動産業界の好転は2025年後半まで見込まれないと述べた。

中国の中産階級は2010年代以降大幅に拡大し、2021年には人口の32％を占めるようになったが、世界銀行の推計では約55％が依然として「経済的に不安定」であり、機会を創出する必要があることを強調している。

出典: Theedgemarkets

出典: ブルームバーグ

大手財閥の子会社を含む、企業価値が数兆ウォンに上る主要企業は、2025年の上場を目指している。しかし、木曜日の市場関係者によると、現在の市場センチメントの低迷を回復できるかどうかは依然として不透明だという。

LG CNSは、2025年の新規株式公開（IPO）で最も期待されている企業の1つだ。LGの情報技術子会社は来月、機関投資家の需要予測からIPOプロセスを開始する。今回の公募では最大1兆1900億ウォン（8億1200万ドル）の調達が見込まれており、LGエナジーソリューションズ以来3年ぶりの大規模公募となる。

ロッテの物流子会社ロッテグローバルロジスティクスは、今月下旬に韓国取引所の審査結果を受けて株式上場を進める予定だ。同社は時価総額１兆ウォンを目標としている。

Kバンク、ソウル保証保険（SGI）、DNソリューションズなど、IPOのタイミングを慎重に検討している他の企業も、2025年上半期の株式公開に向けて準備を進めている。

年末のIPO市場が低調だったため、来年のIPOを目指す企業の関心が高まった。

今年第1四半期、新規上場銘柄は初日平均119.93%のリターンを記録した。この数字は第2四半期には65%に低下し、第3四半期にはさらに22.99%に低下した。11月までにこの傾向は完全に逆転し、新規上場銘柄は9.58%の損失を記録した。

業界関係者は「過熱していた新規株式公開（ＩＰＯ）市場は勢いを失い、（２４年は）冷え込みに突入した」と指摘。「財務や経営が健全な企業数社は下期の上場を準備していたが、投資家の信頼低下で上場を延期する企業も多い」と指摘した。

10月、インターネット専業銀行のKバンクは、投資家の関心が予想より低かったことを理由に、 IPO手続きを2度目に延期した。DNソリューションズとSGIは、韓国取引所から予備承認を受けたにもかかわらず、国内株式市場の状況が不利であることを理由に、有価証券届出書の提出を延期した。

IPO市場のセンチメントが2025年に改善するかどうかは依然として不透明だ。戒厳令の失敗やそれに続く大統領弾劾など、最近の政治情勢は投資家の信頼をさらに損なっている。

市場関係者は、LG CNSの来月の上場が2025年上半期のIPO市場の方向性を決定づけるだろうと考えている。

「市場のボラティリティの上昇により、個人投資家はIPO市場への関心を失っている」とユージン・インベストメント・セキュリティーズのアナリスト、パク・ジョンスン氏は述べた。「強い株と弱い株を区別する傾向が強まっている」

出典：コリアタイムズ

ベンガルール（12月26日）：祝日のため取引が薄かった週で投資家が引き続き連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの方向性に注目したため、新興アジア通貨は堅調なドルに対して概ね下落し、株式市場は軟調となった。

韓国ウォンは、国内の政治的混乱とドナルド・トランプ次期米大統領による関税脅威により、今年アジア通貨の中で最もパフォーマンスが悪い通貨の一つとなっており、2009年3月以来の最低水準まで0.6％も下落した。

タイバーツは0.3%下落し、中国人民元は心理的に重要な1ドル7.3元に近い13カ月ぶりの安値付近で推移した。

インドルピーは史上最安値まで下落した。

クルンタイ銀行の市場ストラテジスト、プーン・パニチピブール氏は、トランプ2.0政策の影響により米国経済が支えられ、「米国例外主義」というテーマの下でドル高が維持され、新興国資産への売り圧力が高まる可能性があると述べた。

ウォン、バーツ、マレーシア・リンギットは、各国の輸出主導型経済と中国の成長に対する敏感さから、トランプ大統領の政策の影響を受けやすいとみられている。

パニチピブール氏は、ＦＲＢの政策金利見通しはアジアの中央銀行の金融政策決定や通貨間の金利差に影響を及ぼす可能性があるため、重要だと付け加えた。

先週、FRBの政策担当者らは2025年の利下げ見通しを100ベーシスポイントから50ベーシスポイントに引き下げ、インフレ予想を引き上げました。

市場は現在、2025年の金融緩和をわずか35ベーシスポイント程度しか織り込んでおらず、これにより米国債利回りは急上昇し、ドルは2年ぶりの高値付近となった。

米国の金利が上昇すると、資本流出、通貨安、インフレ、ボラティリティなど、新興市場に問題が生じる可能性がある。

インドネシア、タイ、台湾の中央銀行は先週、通貨と世界経済の不確実性への懸念に対処するため金利を据え置いたが、フィリピン中央銀行は金利を引き下げた。

他の通貨の中では、フィリピンペソが1.1％上昇し、2023年11月以来の高値となる見込み。今年年間上昇を記録した唯一のアジア通貨であるリンギットは0.4％上昇した。

クアラルンプールの株式は0.5％上昇したが、マニラ、シンガポール、バンコクの株式は0.1％から0.2％下落した。

インドネシアの市場は祝日のため休場だった。

出典: Theedgemarkets

(12月26日)：デジタル資産の保有企業マイクロストラテジーが、より多くの株式を発行する計画を発表し、さらに多くのトークンを購入できるようになることを受けて、ビットコインは木曜日に上昇した。 

デジタル資産はシンガポール時間午前11時30分時点で0.32%上昇の9万8747ドル（44万1276リンギット）で、日中最高値の9万9876.70ドルを下回った。イーサ、ソラナ、ミームコインとして人気のドージコインなど、より小規模なトークンを含む暗号通貨全体は0.2%上昇し、水曜日の下落から回復した。 

「マイクロストラテジーが来年、より多くのビットコインを購入するために株式を発行するという発表が価格を押し上げている」と流動性プロバイダーのアルベロス・マーケッツのトレーディングディレクター、ショーン・マクナルティ氏は語った。「市場はマイクロストラテジーのビットコイン購入について前向きに検討しており、それが市場が上昇した最大の理由だ。マイクロストラテジーのニュースを見ることが私の一日の大きな部分を占めるようになっている。」

マイクロストラテジー社は、12月23日に米国証券取引委員会に提出した書類によると、クラスA普通株と優先株の発行可能株式数を増やす許可を求めている。この動きは、ソフトウェアメーカーからビットコイン蓄積企業へと変貌を遂げた同社にさらなる戦力を与えることになるだろう。

マイクロストラテジーは今週初め、先週の記録的な高値に近い平均価格で、デジタルトークンを5億6100万ドル分追加購入したと発表した。これで7週連続の購入となった。  

ビットコインは今年これまでに135％上昇し、世界の株式や金などの伝統的な投資からの収益を上回った。 

一部のトレーダーは、ビットコインやイーサリアムのデリバティブの建玉が大量に満期を迎えることで、今後数日中に市場が不安定になる可能性があると警告した。 

金曜日には、デリバティブ取引所デリビットで、ビットコインオプション139億5,000万ドル、イーサオプション37億7,000万ドルを含む、過去最高の430億ドルの未決済建玉が満期を迎える。 

「マーケットメーカーはヘッジやビットコインのショートストライクを解除する可能性があり、金曜日の市場は不安定になる可能性がある」とマクナルティ氏は述べた。

出典: Theedgemarkets