EUR/USDは1.1648まで上昇しました。注目は連邦準備制度理事会（FRB）の12月の会合です。 

EUR/USD予測：主要取引ポイント

ファンダメンタル分析

EUR /USDは火曜日に小幅上昇し、1.1648に達しました。しかし、市場はほぼ全員が利下げを予想している2日間の連邦準備制度理事会（FRB）会合を前に、主要通貨ペアは概ね横ばいの動きを続けています。

水曜日に25ベーシスポイントの利下げが実施される可能性は約87％と推定されており、1か月前の約67％から上昇している。しかし、2026年の見通しは依然として不透明だ。ジェローム・パウエルFRB議長が追加緩和策への慎重な姿勢を示すことで、タカ派的な利下げが実施される可能性もある。

投資家は、米国の主要マクロ経済指標の発表も待ち望んでいます。本日は、延期されていた10月のJOLTS雇用統計（JOLTS）が発表され、週後半には新規失業保険申請件数と貿易収支が発表されます。

EURUSDテクニカル分析

H4チャートでは、EURUSDは緩やかな強気の軌道を維持していますが、上昇モメンタムは顕著に弱まっています。価格は1.1682のレジスタンスレベルを下回って推移しており、このレベルは上昇の試みを繰り返し抑制してきました。現在、ボリンジャーバンドの中間付近で推移しており、強いトレンドは見られません。バンドの上限はわずかに下向きに転じており、ボラティリティの低下を反映しています。

ストキャスティクス・オシレーターは45前後の中間レンジで推移しており、明確なシグナルは見られません。市場は売られ過ぎの領域からは脱したものの、確実な強気のトリガーは見当たりません。MACDは依然としてプラスですが、ヒストグラムは下降傾向にあり、強気のモメンタムが弱まり、横ばいの保ち合い局面に入る可能性が高いことを示しています。

最も近いサポートレベルは1.1547で、これは前回の力強い回復が始まったレベルです。レジスタンスレベルは1.1682です。このレベルを上抜ければ、1.1750への道が開かれるでしょう。この境界線内で推移する限り、ベースラインシナリオはレンジ内での保ち合いと緩やかな上昇傾向です。

まとめ

EUR/USDはわずかに上昇していますが、非常に慎重な動きです。本日（2025年12月9日）のEUR/USD予測では、1.1682に向けて緩やかな上昇を示唆しています。

EUR/USD 2026-2027予測：主要な市場動向と今後の予測

この記事では、2026年と2027年のEURUSDの予測を提示し、通貨ペアの動きの方向性を決定づける主な要因に焦点を当てます。テクニカル分析を活用し、主要な専門家、大手銀行、金融機関の意見を考慮し、AIによる予測も検証します。EURUSD予測に関するこの包括的な洞察は、投資家やトレーダーが情報に基づいた意思決定を行う上で役立つはずです。

2026年以降の金（XAUUSD）予測：専門家の洞察、価格予測、分析

テクニカル分析、専門家の予測、そして主要なマクロ経済要因を組み合わせ、2026年以降の金（XAUUSD）価格見通しを深く掘り下げます。金価格の最近の急騰の要因を解説し、1オンスあたり4,500～5,000米ドルへの上昇を含む潜在的なシナリオを考察するとともに、世界的な不確実性の中で金が依然として強力なヘッジ手段であり続ける理由を明らかにします。

出典: RoboForex

ブリティッシュ・アメリカン・タバコは 火曜日、2026年の成長目標を再確認したが、地域的な逆風の中、ニコチン代替品への移行を進めているロンドンを拠点とするタバコ会社として、業績は3％から5％の収益成長率の範囲の下限にとどまる可能性が高いと述べた。

同社は、2025年度の売上高および調整後利益が約2％増加すると予想しており、加熱式タバコ、ベイパー、ニコチンパウチを含む新カテゴリー製品は下半期に2桁成長に加速する見通しだ。

タデウ・マロッコ最高経営責任者（CEO）は、同社は9月に日本で、10月にポーランドで発売し、2026年に追加展開を計画しており、「glo Hiloを最大の加熱製品収益プールにおけるプレミアム製品として確立することに注力している」と述べた。

BATの米国事業は最も強い勢いを示し、金額シェアは20ベーシスポイント上昇したが、数量シェアは横ばいだった。

同社のベロプラスニコチンパウチにより、米国市場でモダンオーラルの販売量シェアが920ベーシスポイント上昇し、BATは新カテゴリー事業が通年で黒字化する見込みであると発表した。

Velo ブランドは、全世界でトータルオーラル製品の 15.9% の数量シェアとモダンオーラル製品の 31.8% の数量シェアを達成し、それぞれ 460 ベーシスポイントと 590 ベーシスポイントの増加を示しました。

BATのVuseベイパーブランドは、主要市場での金額シェアが10ベーシスポイント増加し、追跡チャネルで世界的リーダーシップを維持し、違法製品による継続的な課題にもかかわらず、下半期の業績は改善した。

同社は、Vuse の通年の収益が上半期の 13% 減に対し、1 桁台後半の減少になると予想している。

地域ごとの業績は大きく異なりました。米国を除く南北アメリカ地域は、ブラジル、トルコ、メキシコを筆頭に好調な業績を達成しました。しかし、アジア太平洋、中東、アフリカ地域では、バングラデシュとパキスタンで財政および規制上の大きな逆風に直面し、調整後利益の伸びに影響を及ぼす見込みです。

同社の加熱式タバコ「グロー」製品ラインは、日本での競争の影響を受け、主要市場での販売量シェアが1.2パーセントポイント減少した。

BATの米国を除く南北アメリカにおけるgloの販売数量シェアは、同社がglo Hiloの展開を前に資源配分の決定を下したため、60ベーシスポイント減少した。

世界的に見ると、BATグループの主要タバコ市場における金額シェアは横ばいでしたが、数量シェアは10ベーシスポイント減少しました。同社は、2025年の世界のタバコ産業の数量は約2%減少すると予測しています。

BATは、2026年度に13億ポンドの自社株買いを発表した。これは2025年度の11億ポンドから増額である。同社は、2025年には営業キャッシュフローの変換率が95%を超え、総資本支出が約12億ポンドになると予想している。

BAT は、2025 年度について、新カテゴリーの収益が一定率で 1 桁台半ばの成長を遂げ、調整後営業利益が一定率で約 2% の成長を遂げると予測しています。

当社は、為替変動による調整後営業利益への影響を約3%、調整後1株当たり利益への影響を約4%と見込んでいます。純財務費用は約18億ポンドと予測されています。

出典：投資

今日の焦点

米国では、遅れていた9月のJOLT（雇用者雇用統計）が、ようやく午後に発表される予定です。求人数はFRBにとって労働需要の重要な指標であり、明日のFOMC（連邦公開市場委員会）の金利決定を踏まえると、今回の発表は特に注目を集めるでしょう。NFIB（全米雇用者雇用統計局）の11月の中小企業楽観指数とADPの週間民間部門雇用者数予測も本日発表されます。

デンマークでは、10月の貿易統計と経常収支の発表が期待されます。輸出は引き続きデンマーク経済の成長を牽引する主要な要因であるため、注目されます。

中国では、11月の消費者物価指数（CPI）が発表されます。これはプラス領域への回帰が見込まれます（コンスタント：前年比0.7%、コンスタント：前年比0.2%）。コアインフレ率も過去6ヶ月で上昇しています。しかしながら、中国は依然として生産者物価のデフレ圧力に苦しんでおり、11月の生産者物価指数（PPI）は前年比-2.0%程度にとどまると予想されます。

経済と市場ニュース

一晩で何が起こったのか

オーストラリア準備銀行（RBA）は、インフレリスクの上昇と需要回復を理由に、政策金利を3.60%に据え置きました。ミシェル・ブロック総裁は、理事会が2026年の利上げの可能性を検討しており、2月の次回会合で早ければ利上げを実施する可能性も排除していないと述べました。この変更により、利回りは上昇し、豪ドルは若干上昇しました。

米国では、トランプ大統領がNVIDIAのH200チップの中国への輸出を許可すると発表した。NVIDIAは当初の15%から25%の手数料を徴収する。トランプ大統領は、中国が先週この取引に懐疑的な姿勢を示したにもかかわらず、習近平国家主席はこの決定に好意的な反応を示したと主張した。この決定は、国家安全保障や中国でH200チップが軍事利用されるリスクを懸念する米国議員からの批判にさらされている。

ユーロ圏では、12月のSentix指数が予想をわずかに上回る-6.2（コンバーション：-7.0、前回：-7.4）となり、投資家の経済回復に対する悲観的な見方が後退していることが示唆されました。Sentix指数は12月の最初のセンチメント指標であるため、この上昇は今月発表される他のセンチメント指標の改善を示唆している可能性があります。

ドイツでは、10月の鉱工業生産が前月比1.8%増加し、予想を大きく上回り、2ヶ月連続の増加となりました。成長は建設業と製造業が牽引し、自動車セクターが足を引っ張りました。この短期的な安定化の兆候にもかかわらず、軟調な指標は依然として慎重な状況が続いています。11月のIfo指数は、期待の弱さが現状の判断のわずかな改善を上回ったため低下し、製造業PMIは48.2と、2月以来の大幅な低下となりました。これは、生産は改善しているものの、需要と景況感の低迷は、景気回復が依然として財政緩和策の効果に依存していることを示唆しています。

株式：株式市場は週初めこそ低調なスタートを切り、総じてやや下落して引けました。SP500は0.4%下落、Stoxx600は0.1%下落しました。興味深いことに、金曜日と同様に、売りは再びディフェンシブ銘柄に集中していました。そのため、この日は動きが鈍かったものの、新興国市場のリスクオフの動きにはなっていませんでした。先物は今朝、ほぼ横ばいとなっています。

昨日の際立った特徴の一つはモメンタムで、この勢いは当日だけでなく過去2週間も回復を見せています。その牽引役の一つは、アルファベットとNVIDIAの間で続いているTPU対GPUの争いですが、この争いは停滞したようです。アルファベットは昨日2%下落しましたが、NVIDIAとMicrosoftはともに約2%上昇しました。取引終了後、トランプ政権はNVIDIAの中国向けチップ輸出（H200 AIチップ）の一部再開の可能性を発表し、これがローテーションの一因となった可能性があります。

もう一つ注目すべきセクターはヘルスケアです。過去3ヶ月間では世界全体で約8%上昇し、最も好調なパフォーマンスを示しました。しかし、直近の株価回復局面では投資家が資金調達先を探しているセクターでもあり、過去2週間は約3%下落しています。これは、リスクオフ局面とリスクオン局面の両方で、ディフェンシブセクターとシクリカルセクターの乖離に寄与しています。最近の好調なパフォーマンスにより、世界のヘルスケアセクターのグローバル株式に対するバリュエーションのディスカウントは、今年初めの20%から現在では約9%に縮小しています。これは依然として10年平均の0%を1標準偏差下回っており、このセクターのオーバーウェイトを推奨しますが、上昇余地が減少していることは認めざるを得ません。

金融・為替：水曜日にFRB（連邦準備制度理事会）が利下げを行うとの見方にもかかわらず、利回りは上昇傾向にある。市場は、利下げがよりタカ派的な内容となることを懸念し始めている模様だ。また、米国とアジアの株価指数が前夜に小幅下落したことで、リスク選好も後退した。ユーロ/米ドルは、米国時間16時（中央ヨーロッパ時間）付近で利回りが一時急上昇したことを受け、昨日午後1.1620に向けて下落した。その後、利回りは低下し、ユーロ/米ドルは1.1640～1.1650で推移した。オーストラリア準備銀行（RBA）は、政策金利を大方の予想通り3.60%に据え置き、今後のリスクは上振れリスクにあるとの見方を示した。その結果、2年債利回りは9bp、10年債利回りは5bp上昇し、イールドカーブは弱気なスティープニングとなり、豪ドル高も進んだ。

出典：ダンスケ銀行

トルコは、違法賭博の捜査が幹部や選手にまで拡大され、すでに審判団を巻き込んでいるスキャンダルがさらに悪化する中、同国サッカー1部リーグの選手2人と元スーパーリーグクラブ会長を逮捕した。

国営アナドル通信によると、容疑者39人のうち20人が正式に逮捕された。逮捕者には、ガラタサライのDFメテハン・バルタチ、フェネルバフチェのMFメルト・ハカン・ヤンダス、そしてイタリア人ストライカー、マリオ・バロテッリが2021-22シーズンと2023-24シーズンにプレーしたアダナ・デミルスポルの元会長ムラト・サンジャクが含まれている。

地元メディアによると、両選手とサンジャクは証言の中で容疑を否認した。ガラタサライとフェネルバフチェはまだ公式声明を発表していない。

アナドル通信によると、検察はヤンダス氏とバルタチ氏を八百長容疑で正式に逮捕するよう求めた。バルタチ氏は当初、自身のチームに賭けていたとされ、ヤンダス氏は賭博プラットフォームで仲介者を介して賭けを行っていたとされている。サンジャク氏は、自身の口座に不審な金融取引が確認されたことを受けて拘束された。

トルコサッカー連盟は10月、内部調査の結果、数百人の審判が賭博に関与していたことが明らかになったと発表した。同連盟の懲戒委員会は、下位リーグと上位リーグの両方で、100人以上の審判と選手を一時的に資格停止処分とした。

イスタンブール検察は、試合に賭博を行った疑いのある審判員に対し、拘束令状を発付した。イスタンブールのアキン・グルレク主任検察官は、捜査対象をクラブ会長にまで拡大する可能性があることを示唆した。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

BHPグループは、西オーストラリア州の鉄鉱石事業で使用している内陸電力網の株式49%をブラックロックのグローバル・インフラストラクチャー・パートナーズに20億ドルで売却することに合意した。

この取引により、BHPの内陸電力インフラを信託する信託会社が設立され、BHPは51%の支配権を保有する。契約に基づき、BHPは25年間にわたり、西オーストラリア鉄鉱石（WAIO）の内陸電力の持分に応じた料金を信託会社に支払う。

BHPのマイク・ヘンリー最高経営責任者（CEO）は、この取引により「BHPは資本にアクセスし、WAIOのインフラの重要な部分の運営と戦略の管理を維持できるようになる」と述べた。

時価総額で世界最大の鉱山会社は、銅生産量を増やしカリウム鉱山へ進出するための新たなプロジェクトへの支出を増やす中で、資本の解放を目指している。

BHPが85%の株式を保有する西オーストラリア鉄鉱石事業は、鉄鋼生産の主要原料である鉄鉱石の世界有数の供給元の一つである。

この取引には規制当局の承認が必要であり、2026年6月30日に終了するBHPの2026年度末までに完了する予定である。

出典：投資

自閉症や注意欠陥多動性障害などの障害を持つ子供たちの教育費の高騰により、多くの地方自治体が破産に向かっているとの警告が出る中、地方自治体の借り入れは記録的なレベルに達している。

公式データによると、地方自治体の純借入総額は10月までの12か月間で164億ポンド（219億ドル）に達し、1946年の記録開始以来見られなかった水準となった。予算責任局は、2025～26年度から2027～28年度にかけて総額410億ポンドに達すると予想しており、そのうち特別な教育ニーズや障害（SEND）への支出が大きな割合を占める。

成人社会福祉、ホームレス問題、インフレ、そして2010年以降の中央政府からの補助金削減といった地方自治体への長年の圧力は、近年、バーミンガム、ウォーキング、ノッティンガムといった自治体を含む多くの自治体で、注目を集める破産を引き起こしました。多くの自治体は、公共プールからアートセンターに至るまで、サービスの縮小を余儀なくされ、一部の自治体は日常的な支出を賄うための借入を可能にする「例外的な財政支援」を受けています。

財政研究所の推計によると、特別支援教育への支出によって、この危機はさらに深刻化している。特別支援教育への支出は2029年までに年間150億ポンドに達する見込みで、これはホワイトホールの一部省庁の予算を上回る規模だ。地方自治体は、中央政府から支給される特別支援教育資金の不足を補うため、数十億ドルの借入を余儀なくされている。

このコストは、既に苦境に立たされている地方自治体にさらなる財政的圧力をかけている。公式統計によると、地方自治体の債務は1470億ポンドを超え、10年前と比べて60%も増加している。政府のデータによると、イングランドでは北部のリーズからロンドンのクロイドンに至るまで、約20の自治体が少なくとも10億ポンドの債務を抱えている。

IFSの調査経済学者ダーシー・スネイプ氏は「イングランドの特別支援教育制度は混乱しており、財政コストだけでなく、子どもやその家族、学校にも大きな負担がかかっている」と語った。

彼女はSENDからの地方自治体の負債を帳消しにすることに対して警告したが、政府は「こうした累積的な赤字によって数十の地方自治体が事実上の破産に追い込まれるのを阻止する必要がある」と述べた。

この新たな危機は先月OBRによって明らかにされ、教育、健康、介護の計画を持つ、つまり高いニーズを持つ子供や若者の数は2016年の25万6000人から2025年には63万9000人に急増していると発表した。専門家は、この増加は自閉症、ADHD、精神衛生上の問題などの症状によって引き起こされていると指摘している。

先週、ウェス・ストリーティング保健相は、メンタルヘルス、自閉症、ADHDサービスに対する需要を促進している要因と、その圧力に対処する方法についての独立した調査を開始した。

地方議会は、日常の支出を収入で賄うことが法的に義務付けられているが、中央政府が地方自治体からその費用を引き受ける予定の2028年までは、SENDの赤字を地方議会の帳簿から除外する優先権が与えられている。

しかし、それまでは、各州は借入、他の支出削減、あるいは積立金の取り崩しなどによって、この圧力に対処する必要がある。特に重要なのは、2028年以降、各州は貸借対照表において予想される140億ポンドの歴史的なSEND赤字を認識する必要があり、多くの州が事実上破産宣告とも言えるセクション114に基づく通知の発行に追い込まれる可能性があることだ。

OBRは、差し迫ったコストを地方自治体部門の「破産リスク」と表現した。

財政監視機関は、2025～26年度の地方自治体の借入額を164億ポンドと推定しており、これは3月の推定値のほぼ3倍となる。このうち、SENDは約25億ポンドで、来年には37億ポンド、2027～28年度には約50億ポンドに増加すると予測されている。

地方自治体は主に商業銀行、他の地方自治体、あるいは政府の公共事業融資委員会を通じて借入を行っており、これらの委員会の金利は国債利回りに様々な幅で設定されている。追加借入の一部は、SENDの赤字によるキャッシュフローの逼迫に対処するための短期的なものである。

「これらの赤字は現金で賄われているため、地方自治体部門は多額のキャッシュフローコストを負担しています」と地方自治体協会の広報担当者は述べた。「これは主に受取利息の減少によるものですが、地方自治体が借入によってキャッシュフローを補填せざるを得ない場合、追加の利息支払いも含まれる可能性があります。」

出典：ブルームバーグヨーロッパ