英国の労働市場は火曜日の最新データで安定化のさらなる兆しを示し、雇用主は4月に発生した260億ポンド（347億ドル）の給与税増税によって引き起こされた最悪の混乱を脱した模様だ。

英国国家統計局（ONS）によると、9月の雇用者数は1万人減少した。前月は1万人増加していたが、修正値で減少幅は縮小した。これはエコノミストが予想していた秋の減少幅と一致し、夏場の減少幅よりも小さかった。

一方、民間部門の賃金上昇率は8月までの3ヶ月間で4.4%に鈍化し、2021年末以来の最低水準となり、予想も下回った。しかし、この数字はイングランド銀行が2%のインフレ目標と両立すると見込んでいる約3%を大きく上回っている。9月までの3ヶ月間で求人数はわずか9,000件減少した。

これらの数字は、インフレ率が目標の2%のほぼ2倍に急上昇し、賃金要求を刺激してさらなる物価上昇につながるというフィードバックループを引き起こす可能性があるかどうかをめぐる中央銀行での議論を激化させる可能性が高い。

政策委員のミーガン・グリーン氏は月曜日の講演で二次的影響のリスクを強調し、市場は年内追加利下げの可能性をほぼ排除している。しかし、デインフレのプロセスは依然として健在だとの見方もあり、金融​​政策委員会における重要なスイングボーターであるアンドリュー・ベイリー総裁に決定が委ねられる可能性がある。

最近のコメントで絶妙なバランスを保ってきたベイリー氏は、今週イングランド銀行の政策担当者らが行う数回の講演のうちの１つとして、火曜日遅くにワシントンで講演する予定である。

4月の増税と最低賃金の引き上げを受けて行われた人員削減はここ数ヶ月で鈍化し、当初の予測よりも減少幅は縮小している。この数字は、採用雇用連盟（Recruitment Employment Confederation）とKPMGによる主要調査結果と一致しており、9月の労働市場は複数の指標で安定しているとの見方が示されている。

英国労働統計局（ONS）の労働力調査への回答率が急落し、公式統計の信頼性に疑問が生じたことを受けて、経済学者や政府関係者は、納税記録に基づく民間部門の世論調査や雇用統計に、より注目するようになっている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

ペンシルベニア州フィラデルフィアにあるハンファ・フィリー造船所。

中国は、韓国の海運大手ハンファオーシャンの米国法人に制裁を科した後、米国の海運部門への規制に対し、さらなる報復措置を講じると警告した。商務省は火曜日、韓国最大の造船会社の一つであるハンファオーシャンの米国法人5社に規制を課すと発表した。同社の株価はソウル市場で一時8%下落し、約2か月ぶりの大幅な下落となった。この動きは、世界の二大経済大国間の海洋覇権をめぐる長年の対立の顕著な激化を示している。これは、ドナルド・トランプ大統領が中国の新たな輸出規制への対抗措置として、中国からの輸入品に100%の追加関税を課すと警告したことで、ここ数週間、米中間の緊張が高まったことを受けたものだ。

今週、習近平政権による報復措置として、中国に到着する米国所有船舶への報復関税が発効し、世界の海運業界全体に懸念が生じている。北京の新たな規制は、いかなる個人および団体も5社との取引を禁じている。一方、運輸省は、米国通商代表部による中国海運業界への通商法301条調査の影響について調査を進めており、適切な時期に報復措置を講じる可能性があると発表した。

この紛争は世界経済に影響を及ぼします。船舶は世界貿易の80%を占めているからです。米国は4月、米国の造船能力強化を目指す一方で、中国の造船力を抑制する計画を発表しました。その結果、中国の造船所は市場シェアの一部を失い、中国の船会社は米国港への寄港に対して厳しい罰則に直面しました。同時に、韓国の造船会社は米国の造船部門の復興を支援するため、米国に有利な条件を提示してきました。ハンファ・オーシャンは韓国の造船所として初めて米国の造船所を買収し、そのノウハウの一部を米国に移転しようと努めてきました。

中国によって制限された5社は、ハンファシッピングLLC、ハンファ・フィリー造船所、ハンファ・オーシャンUSAインターナショナルLLC、ハンファシッピングホールディングスLLC、HS USAホールディングスである。

ソウルのハンファオーシャンとハンファUSAの広報担当者は、

出典: Yahoo Finance

フランスのセバスチャン・ルコルニュ首相は火曜日に首相として初めて議会で演説する。これは予算を可決し、政治的安定をもたらすことを目指す新政権にとって成否を分ける重要な瞬間となる。

政界の内紛で辞任してからわずか4日後の金曜日に再任された39歳の首相は、午前中に閣議に予算案を提出した後、パリ時間午後3時に国民議会で注目される施政方針演説を行う予定だ。

マリーヌ・ル・ペン率いる極右と極左は、ルコルニュ首相の発言に関わらず、今週後半に予定されている不信任投票で首相を失脚させようと決意している。そのため、首相としてのルコルニュ首相の存続は、火曜日に彼が提示する譲歩によって、他党に棄権を促せるかどうかにかかっている。

ルコルニュ氏が敗北した場合、1年足らずで辞任を余儀なくされる3人目の首相となり、エマニュエル・マクロン大統領には再選挙を実施する以外に選択肢がほとんど残されないことになる。昨年の早期投票と、それに伴う財政・政治の不確実性は、既にフランス資産の売却を誘発し、他の国と比較してフランスの借入コストを押し上げている。

「我々の唯一の使命は、我々が陥っているこの政治危機を乗り越え、乗り越えることだ。この危機は一部の国民を驚愕させ、おそらくは世界の一部も我々の動向を注視させている」とルコルニュ首相は月曜日の会合で新閣僚らに語った。

首相の座が危ぶまれる中、財政赤字の削減や投資家の安心感の獲得に努める一方で、マクロン大統領の8年間の経済政策を批判する要求に屈するよう、ルコルニュ首相に圧力がかかっている。

今週の不信任決議で重要な役割を担う社会党は、新たな富裕税と企業への課税の引き上げ、予算削減の縮小、そして最低退職年齢を62歳から64歳に段階的に引き上げる大統領の2023年の特例法の一時停止を要求している。

年金改革をめぐってはここ数日議論が活発化しており、これまでのところ中道左派グループは、措置の適用を一時停止するのではなく延期するという先週金曜日にマクロン大統領が提案した提案を却下している。

「もし彼が提案を堅持するなら、我々は予算に関する議論には参加せず、直ちに非難するだろう」と、社会党党首オリヴィエ・フォール氏はラ・トリビューン・ディマンシュ紙のインタビューで述べた。「選択の時が来た」

しかし、ルコルニュ氏にとって、降伏は議会に残るマクロン氏率いる中道ルネサンス党の支持を試すことになるだろう。また、年金制度改革の撤廃に反対を唱える中道右派議員の支持も試されることになる。可能性は低いが、もし彼らが不信任決議案に賛成票を投じれば、社会党が棄権したとしてもルコルニュ氏は失脚するだろう。

「これはルネッサンス議員たちと私が全面的に尽力した改革なので辛い」とオーロール・ベルジュ平等相は月曜日、RMCラジオで語った。

ルコルニュ首相は、今年予想されている5.4％の財政赤字を2026年には対GDP比4.6％に縮小するという計画をめぐり、フランソワ・バイルー前首相を9月に解任する投票を行ったグループの中に社会党が含まれていたことから、緊縮財政の緩和を求める声にも妥協せざるを得ない。

しかし、ルコルニュ財務相は、憲法第49条3項と呼ばれる、議会で議決なしに法案を可決する手段を行使しないと誓約して以来、財政計画への統制力を弱めている。それでもなお、フランスが市場からの信頼を維持するためには、目標を5%より大きく引き下げてはならないと述べている。

出典：ブルームバーグ

ローウィー研究所の安全保障専門家によると、オーストラリアのアンソニー・アルバネーゼ首相が来週ホワイトハウスでドナルド・トランプ大統領と初めて会談することは、米国大統領の過去の外国首脳との会談を踏まえると「非常に重要な」出来事となる。

シドニーに拠点を置くロシア連邦安全保障局の国際安全保障プログラムのプログラムディレクター、サム・ロッゲフェーン氏は、10月20日のロシア訪問の最悪の結果は、今年初めにウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領が経験したような「メルトダウン」になる恐れがあると指摘した。あるいは、大統領と首相が「温かく合意」し、「完全に友好的な」会談になる可能性もあるとロッゲフェーン氏は述べた。

「ワシントンの環境がいかに予測不可能であるかを示す指標として、この2つの可能性が現実味を帯びており、決して排除できない」と、彼は火曜日にシドニーでブルームバーグテレビジョンとのインタビューで述べた。「まさに、これほどまでにハイリスクな状況はない」

オーストラリアはトランプ政権との衝突は避けてきたものの、依然として米国による関税賦課に直面し、米国当局からは国防費の大幅増額を迫られている。第二次世界大戦以降、オーストラリアは米国の最も揺るぎない同盟国の一つであったことを考えると、この動きはオーストラリア国民を驚かせている。

この会談は、トランプ政権の重要鉱物資源への関心が高まり、米国政府がより広範な戦略的関係の一環としてオーストラリアの鉱山会社に株式を取得する可能性があるとの憶測が広がる中で行われた。重要鉱物プロジェクトを保有するオーストラリアの鉱山会社の株価は、アルバネーゼ財務相とトランプ大統領の会談に先立ち、2社の鉱山会社がオーストラリア政府に報告する予定であると発表したことを受け、火曜日に急騰した。

アルバネーゼ氏にとってもう一つ重要な点は、インド太平洋地域における中国の軍事力拡大に対抗するため、米国が2021年にオーストラリア、英国と締結した「アウクス安全保障協定」の行方だ。この協定の中心となるのは、オーストラリアの原子力潜水艦隊の整備を支援する、数千億ドル規模のプロジェクトだ。

米国はバイデン政権時代の協定を見直しており、離脱の可能性を懸念しているが、オーストラリアと英国の当局者はその可能性を軽視している。

ロッゲフェーン氏はシティグループのカンファレンスの傍らで、「そのレビューの結果はアルバネーゼ氏の訪問に先立ち、我々に知らされるだろうという憶測がある」と述べた。しかし、「そのレビューの内容や結論については、ほとんどリークされていない」と付け加えた。

オーストラリアは貿易赤字を抱えているにもかかわらず、対米輸出に対して世界基準の10%の関税を課せられた。一方、ピート・ヘグゼス国防長官は、オーストラリア政府に対し、国防費を現在の国内総生産（GDP）の約2%から3.5%に引き上げるよう要請した。

出典：ブルームバーグ

シンガポール通貨庁​​（MAS）は金融政策スタンスを維持しました。名目実効為替レート指数（S$NEER）の政策バンドの上昇率は、当社の推定値である0.5%に据え置かれ、バンド幅と中心水準も据え置かれました。この決定は、第1四半期から第3四半期にかけてトレンドを上回る3.9%のGDP成長率など、シンガポールの比較的堅調な経済状況に支えられ、当社の予想と一致しています。堅調な製造業と輸出活動に牽引され、経済は今年前半に市場を上回りました。本日発表された最新の第3四半期GDPデータは、この勢いを強固なものとし、成長率は前年比2.9%に加速し、コンセンサス予想の2%を大きく上回りました。

さらに、当初懸念されていた米国の医薬品関税によるシンガポールの輸出への影響は大幅に緩和されました。シンガポールの対米医薬品輸出は主にジェネリック医薬品で構成されており、ブランド医薬品を対象とする100%の関税導入案の影響は比較的小さいと考えられます。さらに、シンガポールに拠点を置く製薬企業による米国への直接投資は、市場アクセスの維持と潜在的な混乱の緩和に寄与し、影響をさらに緩和すると期待されます。

MASはハト派的な姿勢を弱め、関税の影響と景気後退の規模が抑制されるとの自信を深めていると我々は評価しています。MASはまた、バランスの取れたインフレリスクについても強調しました。世界経済の成長鈍化を背景に下振れ圧力は顕著ですが、地政学的緊張とサプライチェーンの混乱に起因する上振れリスクも依然として注目されています。

更なる緩和へのハードルは依然として高い

これは、MASが慎重かつデータ依存的なアプローチを維持し、限定的なフォワードガイダンスを提供しつつ、状況の変化に応じて政策をいずれの方向にも柔軟に調整していくことを示唆しています。住宅価格と交通価格のインフレが鈍化する中、消費者物価指数（CPI）のインフレ率は2026年の目標レンジである0.5～1.5%の範囲内で緩やかに推移しており、依然として緩和の余地は残されています。しかし、更なる政策調整には、経済の弱さを示すより明確な兆候が必要になるでしょう。具体的には、MASが追加緩和を検討するには、需給ギャップがマイナス領域に再び陥るほどの成長鈍化（現在の2026年のゼロ成長予測を覆す）が必要となると考えています。

シンガポールドルは短期的に上昇する可能性が高い

SGDのNEERはバンドの上限から下落していますが、FRBによる利下げが予想されるため、第4四半期には更なるサポートを受ける可能性があります。シンガポール・スタヴァンゲル銀行（MAS）がハト派的な姿勢を弱め、堅調なFDI流入が対外収支を支えることから、米ドル指数（DXY）が大幅に反発しない限り、SGDは堅調に推移する可能性があります。

出典：ING

ナスダックとダウ・ジョーンズの違い：2025年の投資家必読ガイド

ナスダックとダウ・ジョーンズの違いは、投資家が米国株式市場の構造を理解する上で重要です。どちらも市場のパフォーマンスを反映するものの、異なるセクターを代表しています。ダウ・ジョーンズは経済の安定性を反映する優良企業30社で構成されており、ナスダックはイノベーションと成長を牽引するテクノロジー系の成長企業3,000社以上で構成されています。この2つの指数の違いを理解することで、投資家は2025年まで変化する金融環境において、より情報に基づいた意思決定を行い、バランスの取れたポートフォリオを構築することができます。

パート1：ダウ・ジョーンズとナスダックの主な違い

ナスダックとダウ・ジョーンズの違いをより深く理解するために、以下の表では、指数の規模、加重方式、業種への重点、それぞれが引き付ける典型的な投資家のタイプなど、それぞれの主な特徴をまとめています。

パート 2: ダウ・ジョーンズ工業株平均 (DJIA) とは何ですか?

ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）は、世界で最も古く、最もよく知られている株価指数の一つです。1896年にチャールズ・ダウとエドワード・ジョーンズによって創設され、主要な米国企業の株価を追跡し、経済状況と投資家の信頼感を反映しています。

1. 安定性を表す優良企業

数千の成長企業を含むナスダック総合指数とは異なり、ダウ・ジョーンズはアップル、コカ・コーラ、ゴールドマン・サックスといった優良企業30社に焦点を当てています。これらの業界リーダーは堅調な収益で知られており、ダウは伝統的な市場の強さの象徴となっています。

2. 独自の価格加重計算方法

ダウ・ジョーンズは、価格加重方式を採用している点で独特です。株価が高い企業は、時価総額に関わらず、指数の変動に大きな影響を与えます。これは、ナスダックの時価総額加重方式とは対照的です。

3. 保守的な投資家のための市場指標

ダウ・ジョーンズ指数は、その構造的な特性により、全体的なボラティリティが比較的低く、市場の信頼感を示す堅実な指標です。投資家は、金融、製造業、エネルギーといった伝統的な産業の指標としてダウ・ジョーンズ指数を捉えることが多いです。

4. 重要な結論: 安定性 vs. 革新性

この点から、ダウ・ジョーンズとナスダックの違いが分かります。前者は成熟企業の安定した力強さを反映し、後者はテクノロジーを中心とした革新と成長を表しています。

一言で言えば、ダウ・ジョーンズは安定性を象徴し、2025 年の伝統的な市場の信頼のバロメーターです。

パート3：ナスダック総合指数とは何ですか？

ナスダック総合指数は、米国株式市場における最も革新的でダイナミックな側面を表しています。1971年に世界初の電子取引所として設立されて以来、ナスダックはテクノロジー企業や成長企業にとって最高のプラットフォームとなっています。現在、ナスダックはテクノロジー、バイオテクノロジー、通信、消費者サービスなど、幅広いセクターにわたる3,000銘柄以上の銘柄を追跡しています。

1. 時価総額加重と技術集中

価格加重平均を採用するダウ工業株30種平均とは異なり、ナスダックは時価総額加重指数を採用しています。つまり、時価総額の大きい企業（Apple、Microsoft、Nvidiaなど）がナスダック指数に大きな影響を与えます。そのため、ナスダックは高成長産業の変動に敏感であり、その変動は通常、ダウよりも顕著です。

2. イノベーションと市場の勢いの象徴

ナスダックは、テクノロジーセクターのパフォーマンスと市場のリスク許容度を示す重要な指標となっています。テクノロジーセクターやイノベーションセクターが好調な時期には、ナスダックは従来の指数をアウトパフォームする傾向があります。しかし、景気後退局面では、ナスダックはより大きなボラティリティを示します。ナスダックとダウ・ジョーンズ指数の違いを理解することは、投資家が成長の可能性と市場の安定性の源泉を理解するのに役立ちます。

3. 主な結論：現代市場の脈動

ナスダック総合指数は、革新的で未来志向の投資哲学を体現しています。テクノロジーと創造性が長期的なリターンを牽引します。2025年を見据え、ナスダックの成長力とダウ・ジョーンズの安定性を組み合わせることで、投資家はグローバル市場を乗り切るためのバランスの取れた戦略を実現できます。

パート4：ダウ・ジョーンズ vs. ナスダック：2025年のパフォーマンスと投資の洞察

1. 2025年の市場動向

2025年、ダウ・ジョーンズとナスダックは、それぞれの市場の重心を反映して、異なる方向に動き続けます。

ダウ平均株価は、銀行、エネルギー、生活必需品セクターの好業績に支えられ、安定していた。

一方、ナスダック総合指数は、主に人工知能、半導体、クラウドコンピューティングの急速な成長により、変動が激しくなっています。

ナスダックとダウ・ジョーンズの違いを理解することで、一方の指数はマクロ経済の安定性の影響をより強く受け、もう一方の指数は革新的な成長とより密接に結びついている理由を投資家は理解できるようになります。

ナスダックとダウ・ジョーンズの主な違い

• ダウ・ジョーンズ：伝統的な産業からの利益と安定した収益。
• ナスダック：テクノロジーと成長の勢いが牽引。
• 2025 年のパフォーマンス: 米国市場における安定性と革新性の相補的な力を明らかにします。

2. 投資家にとってより適した指数はどれですか?

ダウ・ジョーンズとナスダックを比較する場合、絶対的に「優れている」ものはありません。重要なのは、投資目標とリスク許容度です。

ダウ・ジョーンズは、安定した収入と配当利回りを求める保守的な投資家に適しています。

ナスダックは、長期的な高成長を追求し、短期的な変動を許容する意思のある投資家に適しています。

2025年には、多くの投資家がリスクとリターンのバランスを取るために両方に同時に配分することを選択します。

重要なポイント:

• ダウジョーンズ= 安定性と配当利回り。
• Nasdaq = イノベーションと高い成長の可能性。
• 二重配分= 多様化されたポートフォリオの作成に役立ちます。

3. ダウ・ジョーンズとナスダックへの投資方法

投資家は、ETF またはインデックスファンドを通じて両方の指数に簡単に参加できます。

SPDR ダウ・ジョーンズ工業株平均 ETF (DIA) – ダウ・ジョーンズのパフォーマンスを追跡します。

Invesco QQQ Trust (QQQ) – Nasdaq-100 指数を追跡します。

これらのファンドは、従来型市場とテクノロジー主導型市場の両方に低コストで容易にアクセスすることができます。2025年に投資する際には、金利、インフレ率、そしてテクノロジー業界の動向に注目してください。これらは引き続き、2つの指数の主な牽引役となるでしょう。

投資のヒント:

• FastBullを使用して、リアルタイムのインデックス パフォーマンスとマクロ データを追跡します。
• 資産配分のために、DIA（ダウエクスポージャー）とQQQ （ナスダックエクスポージャー）を組み合わせます。
• 参入の機会を掴むために、マクロ経済指標と技術的シグナルに注目してください。

FAQ: ダウ・ジョーンズとナスダックの違い

1. S&P 500 と Nasdaq ではどちらが良いですか?

S&P 500は米国の主要企業500社を追跡し、市場全体の力強さを反映します。一方、ナスダックはAppleやNVIDIAといったテクノロジーとイノベーションのリーダー企業に焦点を当てています。ダウ・ジョーンズ、S&P 500、ナスダックの主な違いは、それぞれの焦点にあります。ダウは優良企業の安定性、S&P 500は市場全体、ナスダックは急成長セクターに焦点を当てています。

2. Nvidia はダウ・ジョーンズ工業株平均の構成銘柄ですか?

いいえ。NVIDIA（NVDA）はダウ工業株30種平均には含まれておらず、ナスダックで取引されています。同社の時価総額とAI分野におけるリーディングポジションは、ナスダックに大きな影響を与えています。これは、ナスダックとダウ工業株30種平均の違いを明確に示しています。前者は技術革新に焦点を当てているのに対し、後者は伝統的な産業をカバーしています。

3. Appleはダウ・ジョーンズまたはナスダックに属していますか?

Apple（AAPL）は、ナスダックに上場していると同時に、ダウ・ジョーンズ工業株30種平均を構成する30社のうちの1社でもあるため、その両方の側面を持っています。この二重のアイデンティティは、ダウとナスダックの違いを如実に示しています。前者は長期的な経済の安定性を、後者は高成長のテクノロジーを象徴しています。S&P 500と共に、これらは米国市場の3大指数の構造と焦点を決定づけています。