ECBのナゲル氏：金利が中立に近いためECBは性急に利下げすべきではない

関係者の発言

概要:

ドイツ連邦銀行総裁で欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーでもあるヨアヒム・ナーゲル氏は水曜日、金利が中立水準に近づいていることもあり、ECBはさらなる利下げを急ぐべきではないと強調した。

基礎

ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスでの講演で、ナゲル氏は自身の立場を次のように詳述した。

金融政策スタンスは現在2.75%で、ドイツ連邦銀行のスタッフが算出した中立金利範囲1.8%～2.5%をわずかに上回っている。米国の関税政策による潜在的な経済ショックや、不確実な対外貿易環境がユーロ圏経済に与える影響など、世界経済環境の不確実性を考慮すると、ECBは政策を急激に調整すべきではない。特に経済成長の勢いがまだ明確に改善していない状況では、市場のボラティリティを悪化させないために、この慎重さは必要である。

インフレ率は目標に近づいているが、引き続き監視中である。ナゲル氏は、インフレ率は年半ばまでに2%の目標に達し、目標を下回る可能性は低いと自信を示した。金利は政策決定にとって極めて重要であるが、その予測には依然として大きな不確実性がある。世界経済の変化に直面して、中央銀行は戦略を柔軟に調整し、インフレの反動につながる可能性のある政策緩和を早急に行わないようにする必要がある。

ユーロ圏の雇用情勢は安定しており、労働市場は引き続き力強く成長している。しかし、経済減速のリスクは依然として残っている。世界貿易の不確実性が高まるにつれ、一部の産業ではレイオフや雇用減速に直面する可能性がある。したがって、ECBは金融政策を調整する際、雇用の伸びへの悪影響を回避するために労働市場の変化を考慮する必要がある。

現在の複雑な経済環境において、ECBの金融政策調整は過度に積極的であってはならず、ユーロ圏経済の安定的な運営を確保するため経済データに基づくべきである。今後、ECBは経済成長、インフレ、労働市場の動向を注意深く監視し、不確実性の高まりに直面してより慎重な政策措置を採用し、金融の安定と経済発展を維持していく必要がある。

ナゲルの演説

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

お気に入り

2月13日の金融ニュース

ファストブルの特集

デイリーニュース

[クイックファクト]

1. 米国の財政赤字は、2025年度の最初の4か月で過去最高の8,400億ドルに達した。

2. パウエルFRB議長: CPIデータを過度に解釈しない。

3. オーストリア、自由党の政権樹立交渉が失敗、オーストリア連立協議が行き詰まる。

4. ネーゲル氏：借入コストが中立水準に近づいているため、今後の金利引き下げには慎重になる。

5. ボスティック連銀総裁：連銀は金融政策に忍耐強くなる必要がある。

6. 米下院共和党は激しい協議の末、減税と支出削減の青写真を発表。

【ニュース詳細】

米国の財政赤字は2025年度の最初の4か月で過去最高の8,400億ドルに達する

米連邦予算の赤字は、医療、社会保障、退役軍人への給付、債務利息の支払いなどの分野での支出増加により、会計年度の最初の3か月で過去最高の8400億ドルに拡大した。財務省は水曜日（2月12日）に、1月だけで赤字が1290億ドル増加したと発表した。暦の違いを調整すると、10月から1月までの累積赤字は25％拡大した。財務省の高官は記者団に対し、2024年の数字は、その年の自然災害に関連する2023年からの延期された税金の支払いによって膨らんだと語った。過去4か月の支出総額は2.44兆ドルで、暦の違いを調整すると7％増加した。

パウエルFRB議長：CPIデータを過度に解釈しない

マーズファイナンスの報道によると、パウエル連邦準備制度理事会議長は水曜日、消費者物価指数（CPI）が1年以上ぶりに前月比で最大の増加となったことを示したデータは過度に解釈すべきではないと警告する一方、予想を大幅に上回ったことも認めた。下院金融サービス委員会の公聴会で、パウエル議長は次のように述べた。「CPIの数値はほぼすべての予想を上回ったが、2つの点を念頭に置いていただきたい。まず、1つか2つの良い数値に興奮することはないし、1つか2つの悪い数値に興奮することもない。2つ目に、われわれのインフレ目標は個人消費支出（PCE）価格指数に焦点を当てている。インフレを測定するにはこれがよりよい指標だと考えているからだ。したがって、CPIからPCEへの変換を知る必要があり、明日は生産者物価指数（PPI）からより関連性の高いデータが得られる。PCEの数値は明日遅くにわかるだろう。」

オーストリア、自由党の政権樹立交渉が失敗、オーストリア連立協議が行き詰まる

2月12日、オーストリア自由党（FPÖ）のヘルベルト・キクル党首は、新政府樹立の権限をアレクサンダー・ファン・デア・ベレン大統領に返上し、オーストリアの新政府樹立は再び行き詰まりに陥った。

キクル氏は午後に大統領官邸を訪れ、ファン・デア・ベレン氏に権限を返還した。その後の声明で、キクル氏は、FPÖと国民党（ÖVP）の連立交渉は閣僚ポストの割り当てで妥協点に達することができなかったため失敗したと述べた。キクル氏は、この失敗の責任をÖVPに押し付けた。しかし、ÖVPのクリスチャン・シュトックル党首はその後記者会見を開き、交渉決裂の責任はキクル氏にあると非難した。

ナゲル：借入コストが中立水準に近づいているため、今後の金利引き下げには慎重になる

ドイツ連邦銀行総裁で欧州中央銀行理事会メンバーのヨアヒム・ナーゲル氏は水曜日、金利が中立水準に近づくにつれ、金融政策に漸進的なアプローチを採用することがますます適切になると述べた。ドイツ連邦銀行の職員の計算によると、中立金利は1.8%から2.5%の間と推定され、現在の預金金利2.75%をわずかに下回る。

現在の不確実性の中で、ECBはさらなる利下げを急ぐべきではない。特に借入コストは経済活動を制限も刺激もしない水準に近づいているからだ。政策の方向性はデータによって決まる。インフレ目標にはまだ達していないが、私は年半ばまでに達成できると確信しており、インフレが目標水準を下回る可能性は低い。中立金利の不確実な推定に基づいて金融政策を決定するのは「危険」であり、ECBは金融、実体経済、その他の指標を幅広く活用して評価を行っていると強調した。

ボスティック連銀総裁：連銀は金融政策に忍耐強くなる必要がある

「より明確になるまでは、政策をどこへ、どの程度の速さで、どのようなペースで進めるべきか判断するのは不可能だというのが私の見解だ。だから、行動に移す前に、もっと情報を集めなければならない」とボスティック氏は水曜日、アトランタでの質疑応答で述べた。「行動に移すのに十分な情報が得られれば、行動に移す」と同氏は述べた。

ボスティック氏は、インフレ率は2026年初頭に約2％になると予想しており、中立金利は3％～3.5％程度で、来年初頭にはその水準に近づく可能性が高いと予測している。

米下院共和党、激しい協議の末に減税と支出削減の青写真を発表

下院共和党は、減税、支出削減、国境警備への資金提供を目的とする「一つの大きな素晴らしい法案」の最初の青写真を発表した。

議員らは対立する派閥間の数週間にわたる緊迫した内部会議を経て概要を作成したが、一部の議員は完全には賛同していないと示唆した。

木曜日に予算委員会に提出され、採決される予定の予算案は、今後10年間で少なくとも1兆5,000億ドルの支出削減と歳入委員会による最大4兆5,000億ドルの減税を求めている。また、この提案には連邦債務上限の4兆ドル増額も含まれており、これは約2年間は十分だと見込まれている。さらに、この計画ではさらに3,000億ドルの支出が義務付けられており、これは移民法執行と防衛に充てられる可能性が高い。

【今日の注目】

Utc+8 15:00 英国第4四半期GDP年率（速報値）

Utc+8 15:30 スイス 1月 CPI

Utc+8 17:00 IEAが月次石油市場レポートを発表

Utc+8 午後9時30分米国1月PPI

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

インフレ緩和はBTCの新たな上昇を引き起こす可能性がある：10x Research

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

仮想通貨市場の参加者は、今後の米国消費者物価指数に変化はないものと予想しているが、指数が下がる可能性もあり、ビットコインの価格上昇を引き起こす可能性があると、仮想通貨アナリストは述べている。

「株価がさらに下がる可能性は十分にあり、それが再び上昇のきっかけになるかもしれない」と10xリサーチの調査責任者、マルクス・ティーレン氏は2月11日の市場レポートで述べた。

CPIが「予想を下回る」とビットコイン上昇の可能性

シーレン氏は、市場参加者の大半は、2月12日に発表される予定の米統計局の報告書で、前年比2.9％のインフレ率を予想していると述べた。

しかし、同氏は、リアルタイムのインフレ追跡指標である米国のトゥルフレーション・インフレ指数が3.0％から2.1％に低下しており、インフレ圧力が「予想よりも急速に緩和している可能性がある」ことを示唆していると述べた。

「CPIが2.7％または2.8％と予想を下回った場合、ビットコインは安堵感から上昇する可能性がある」と彼は述べた。

同氏は、ビットコインが1月に急騰した理由がこれだと説明した。市場参加者は「3か月連続のCPI上昇」を予想していたが、12月から変わらずの2.9%のインフレ率に不意を突かれたという。

同氏は、これが「市場を安心させた」と述べ、ビットコインの価格が1万ドル急騰し、重要な10万ドル水準を再び上回ったが、ドナルド・トランプ米大統領がカナダ、メキシコ、中国に関税を課したことで「勢いが止まった」と述べた。

ビットコインがさらに1万ドル上昇すれば、最高値に近づくだろう

同様の1万ドルの上昇であれば、ビットコインは10万5491ドルとなり、トランプ大統領就任前の1月20日に一時記録した史上最高値10万9000ドルからわずか3.5％下回ることになる。インフレ緩和はBTCの新たな上昇を引き起こす可能性がある：10x Research_1

インフレ緩和はBTCの新たな上昇を引き起こす可能性がある：10x Research_1

ビットコインは記事執筆時点で95,490ドルで取引されている。出典：CoinMarketCap

CoinMarketCapによると、ビットコインは記事執筆時点で95,490ドルで取引されており、過去7日間で2.65%下落している。

Into The CryptoVerseの創設者ベンジャミン・コーエン氏は2月11日、X上でCPI発表後のビットコイン価格の動向を問う世論調査を実施した。記事公開時点で1万2397人の投票者のうち51.7%が「上昇」を選択した。

MNキャピタルの創設者ミカエル・ファン・デ・ポッペ氏は最近、金が最近立て続けに史上最高値を更新していることを受けて、ビットコインも数週間以内に史上最高値を更新する可能性があると述べた。

出典: コインテレグラフ

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

円高は停滞するが、すぐに回復する可能性

オーウェン・リー

経済的

主要な市場要因

今週初め、米ドルが米国の新たな貿易関税に反応したため、日本円は米ドルに対して下落した。

ドナルド・トランプ米大統領は最近、鉄鋼とアルミニウムの輸入に25％の関税を課す大統領令に署名した。相手国には例外はない。この決定は世界的な貿易戦争への懸念を引き起こし、ひいては連邦準備制度理事会のさらなる金利引き下げ能力を制限する可能性がある。

それにもかかわらず、日本銀行（BoJ）が金融引き締めサイクルを継続するという市場の期待が高まったことにより、先週、円は米ドルに対して2％上昇した。

日銀政策委員の田村直樹氏は先週木曜日、中央銀行は2025年度下半期までに金利を少なくとも1％に引き上げるべきだと示唆し、この見解を強めた。最近の日本の経済データはこのタカ派的な姿勢を裏付けており、賃金と家計支出の上昇がさらなる利上げの確固たる基盤となっている。

USD/JPYのテクニカル分析

H4 チャートでは、USD/JPY は下降後、151.90 付近で統合レンジを形成しました。このレンジを下回ると、148.80 をターゲットにし、148.38 まで継続する可能性があります。このレベルはローカルターゲットとして機能します。波が完了すると、151.90 への修正移動が可能になり、その後、より広範な下降トレンドが再開し、145.50 を目指します。MACD インジケーターはこのシナリオを確認し、シグナルラインがゼロを下回り、急激に下降していることから、弱気の勢いが続いていることを示しています。円高は停滞するが、すぐに回復する可能性あり

H1 チャートでは、市場は 148.40 に向かって下降波を形成しており、151.90 付近で統合しています。下向きのブレイクアウトは、下落の第 2 段階の継続を確認することになります。148.40 に到達した後、151.90 への修正的な動きが実現する可能性があります。ストキャスティクスオシレーターはこの見通しをサポートしており、シグナルラインは 80 を下回り、急激に下降し、弱気の圧力を示しています。

結論

日本円の上昇は一服しているが、日銀の金融引き締め政策が継続されるとの期待に支えられ、さらなる上昇が見込まれる。テクニカル指標は、米ドル/円が148.40ドルまで下落し、145.50ドルまでさらに下落する可能性があることを示唆している。円の軌道は、日銀の政策シグナルと米国の貿易政策の今後の展開、特に世界市場がトランプ大統領の関税にどう反応するかに左右されるだろう。

出典：アクション外国為替

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

パウエルFRB議長：短期金利の引き下げ再開は「まだ急がない」

ウォーレン・タクンダ

経済的

経済が完全雇用に近い水準を超えて成長している中でインフレが依然として高止まりしている中、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は火曜日の議会演説で、短期的な金利引き下げにはほとんど期待を寄せていないと述べた。

パウエル議長は上院銀行委員会で、９月から１２月にかけて１００ベーシスポイントの利下げを実施した後、金融政策は「大幅に制約が緩和された」ため、ＦＲＢは「政策スタンスの調整を急ぐ必要はない」と語った。

労働市場が「予想外に弱まる」場合、ＦＲＢは信用を緩和する可能性があるが、経済活動が活発な状況でインフレ率が２％の目標に向かって低下しない場合、ＦＲＢは「より長期間、政策抑制を維持する可能性がある」と、ＦＲＢの半期ごとの金融政策報告に関する議会証言２日間のうち初日に同氏は述べた。

パウエル議長は、いわゆる「中立」フェデラルファンド金利が上昇しており、実際のフェデラルファンド金利を引き下げる必要性が低下していることを示唆しているという点で、多くのＦＲＢの同僚と意見が一致していると述べた。

同氏はまた、FRBが「量的引き締め」を通じて債券保有量の縮小を止めることにも急いでいないことを示唆した。

パウエル氏はトランプ大統領の貿易政策に対する批判に巻き込まれることを拒否した。

パウエル議長の証言は、水曜日に下院金融サービス委員会で再度行われる予定だが、その２週間前には、ＦＲＢの金利設定機関である連邦公開市場委員会が、ＦＲＢのバランスシートの縮小を継続しながら、主要フェデラルファンド金利を４．２５％から４．５％の目標範囲内に据え置いていた。

委員会の政策声明は、ある時点で利下げを再開する可能性を残したが、「インフレ率は委員会の2%目標に向けて前進している」という以前の主張を削除したことで、やや「タカ派的」になったと受け止められた。

パウエル議長はその後、9月から12月にかけて100ベーシスポイントの利下げを行った後、「さらなる調整を急ぐ必要はない」とFOMCが結論付けたと述べた。同議長は火曜日の証言でもほぼ同じ言葉を使った。

会合以降、インフレが持続的に高止まりし、雇用が比較的堅調であることを示すデータは、さらなる金利引き上げにほとんど弾みをつけていないようだ。

金曜日に発表された金融政策報告書は、この均衡感覚を反映している。インフレに関しては、「最近の進展は不安定で、インフレ率は2％をやや上回っている」と述べている。

一方、報告書は、「労働市場は引き続き堅調で、緩和期を経て安定しているようだ……昨年の労働需要と供給のさらなる再均衡を考えると、労働市場はもはや特に逼迫しているようには見えない。このさらなる均衡化を反映して、名目賃金の上昇は2024年も引き続き鈍化し、現在は長期的には2％のインフレ率と一致するペースに近づいている」と指摘している。

パウエル議長は、FOMCを代表して報告書について証言し、自身と他の政策担当者らは金融緩和を再開する前にしばらく待つことに満足していると改めて述べた。

同氏は用意した証言で「われわれの政策スタンスは以前よりも大幅に緩和され、経済も引き続き好調であるため、急いで政策スタンスを調整する必要はない」と述べた。

パウエル氏はこれまで何度もそうしてきたように、ある程度の政策の柔軟性を認めた。

「政策抑制をあまりに急激に、あるいはあまりに大幅に緩和すると、インフレの改善が妨げられる可能性があることはわかっている」と同氏は述べた。「同時に、政策抑制をあまりに緩やかに、あるいはあまりに緩やかに緩和すると、経済活動と雇用が過度に弱まる可能性がある」

「経済が引き続き好調で、インフレが2％に向かって持続的に上昇し続けなければ、政策抑制をより長期間維持できる」と同氏は続けた。「労働市場が予想外に弱まったり、インフレが予想よりも急速に低下したりすれば、それに応じて政策を緩和できる」

「我々は二重の使命の双方に対するリスクに注意を払っており、政策は我々が直面するリスクと不確実性に対処するのに十分対応できる態勢にある」と彼は付け加えた。

パウエル議長は、1月29日のFOMCの声明に呼応して、「フェデラルファンド金利の目標範囲に対する追加調整の範囲と時期を検討するにあたり、FOMCは今後発表されるデータ、変化する見通し、リスクのバランスを評価する」と述べた。

パウエル議長は、上院議員らから連邦準備制度理事会（FRB）がいつ利下げを再開するかという質問に対し、次のように答えた。「経済は全体的に好調で、昨年は2.5％成長した。労働市場も非常に堅調で、失業率は4％とかなり低い水準だ。昨年のインフレ率は年間2.6％だった。したがって、経済状況はかなり良好だ」

同氏は「インフレ対策をさらに進めたいと考えている。政策金利は適切な水準にあると考えており、さらに引き下げを急ぐ理由は見当たらない」と続けた。

パウエル議長は、FRBの政策が住宅ローン金利や住宅価格にどのような影響を与えているかという多くの質問の1つに答えて、「住宅ローン金利が高止まりしているのは事実だが、それはFRBの金利とそれほど直接関係しているわけではない。それはむしろ長期国債金利、特に10年国債や3年国債などに関係しており、これらの金利が高い理由はFRBの政策と特に密接に関係しているわけではない」と述べた。

同氏は、住宅ローン金利は「高止まりするかもしれない」としながらも、「金利を引き下げ、金利が低い水準に戻れば、住宅ローン金利は下がるだろう。それがいつ起こるかは分からないし、たとえそうなったとしても、多くの場所で住宅不足が続くだろう」と述べた。

パウエル氏はまた、金融政策が刺激的でも緊縮的でもない仮想的な金利である「中立」金利の水準についても質問された。この話題は最近、金融政策関係者の間でますます話題になっている。

同氏は、下振れリスクが「減少」し、労働市場が現在「非常に堅調」であることから、「中立金利はパンデミック前の非常に低い、歴史的に低い水準から大幅に上昇するだろうというのが私の見方だ。…確かに上昇したと思うし、私の同僚の多くもそう感じている」と答えた。

「長期的」な「中立金利」には、2%のインフレ目標と実質均衡短期金利（r*）の推定値が含まれる。多くの経済学者やFRB当局者は、生産性の伸びの加速などにより実質金利が上昇したと考えており、この考えはFRBの四半期経済見通し概要に反映されている。

金融危機後、FOMC参加者は「長期的な」中立金利の見通しを大幅に引き下げた後、過去3年間でそれを0.6ポイント引き上げて3.0%としたが、上方修正のほとんどは過去1年間に行われた。

これは重要な政策的意味合いを持つ。パウエル議長が中立金利が上昇したと考える限り、実際の金利の引き下げ幅を少なくすることが正当化できる。

ＦＲＢのバランスシート縮小戦略について問われると、パウエル議長は「準備金残高が十分な準備金と一致するようになったら、（量的緩和を）減速し、その後停止するつもりだ」と述べた。しかし、現時点では「準備金はまだ豊富だ」とも述べた。

パウエル議長はバランスシートの縮小をいつ止めるかを決めるにあたり、「基本的には準備金の状況を見ていく」とし、「（準備金が）十分である水準より少し上で止めようとしている……現在はその水準を大幅に上回っている……」と述べた。

同氏はさらに、「市場の状況を観察する以外に準備金の需要を知ることはできない」とし、FRBは「十分な」準備金水準を上回る「バッファーを維持」したいと考えていると述べた。

トランプ大統領が1月23日に原油価格が下落すれば「金利の即時引き下げを要求する」と宣言して以来、ウォール街ではトランプ大統領がFRBの独立性を脅かしているのではないかとの不安が広がっている。ただし、スコット・ベセント財務長官はそうした懸念を和らげようと努めている。

パウエル議長は、いずれかの政党に有利な行動を取らないことで「われわれは職務をよりよく遂行できる」と述べ、再びＦＲＢの独立性を擁護したが、それ以外ではトランプ氏の発言についてはコメントを控えた。ただ、同議長は、トランプ氏が自分や他のＦＲＢ政策担当者を解雇することは違法であると述べた。

トランプ大統領の関税脅しや米国の主要貿易相手国に対する行動によって市場は動揺しているが、ここでもパウエル議長は関税に関する度重なる質問に対して慎重に（そして不可知論的に）対応した。

「実際にどのような関税政策が実施されるかはまだ分からない」と彼は述べた。「だから憶測するのは賢明ではない…何が起こるかを言うのは非常に難しい…」

パウエル氏はさらに、経済に影響を与えるのは「関税だけではない」とし、「財政政策、移民政策、規制政策……すべてが絡み合うことになるだろう」と述べた。

しかし、FRB議長は、トランプ大統領の好戦的な貿易戦略に全く同情していないわけではないと示唆した。「自由貿易の標準的な主張は…論理的には依然として理にかなっている」としながらも、「ルールに従わない非常に大きな国が1つあると、それはうまく機能しない…」と述べた。

しかし、彼はすぐに「我々の仕事は思慮深く対応し、我々の二つの使命を果たすために金融政策を策定することだ」と付け加えた。

パウエル氏の証言は、概ね好ましい一連の経済データの発表を受けて行われた。

先週金曜日、労働省は1月の失業率が4.1%から4%に低下したと報告した。非農業部門雇用者数は予想を下回る14万3000人増加したが、前月の雇用者数増加数は10万人上方修正された。平均時給は0.5%上昇し、前年比4.1%増で、12月の3.9%増から上昇した。

先週の金曜日、商務省は、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）物価指数が12月に前年比2.6％上昇し、11月より0.2ポイント高いと発表していた。より注目されるコアPCEは2.8％上昇し、2カ月連続でFRBの目標を大きく上回った。

国内総生産は2.5%のペースで成長しており、これはFOMCの経済の非インフレ成長の可能性の推定を大きく上回っており、一部のFRB当局者は、資金金利はすでに「中立」に近いと主張している。

連邦準備制度理事会（FRB）の「最大雇用」と「物価安定」という二つの使命のどちら側においても、現段階で金利を変更する説得力のある根拠はないように思われる。

インフレ期待はFRBにとって大きな懸念事項であり、パウエル議長はインフレ期待は「引き続き十分に安定している」というお決まりの発言を繰り返したが、ミシガン大学の最新の消費者心理調査の最近の結果によって彼の主張はいくぶん裏切られた。それによると、1年間のインフレ期待は2月に3.3％から4.3％に急上昇し、2023年11月以来の高水準となった。

ニューヨーク連銀が月曜日に発表した2025年1月の消費者期待調査によると、「インフレ期待は短期および中期的には変化がなかった」が、「長期的には上昇した」という。「1年先および3年先のインフレ期待の中央値はともに3.0％で変化がなかった」が、「5年先のインフレ期待の中央値は1月に0.3％ポイント上昇して3.0％になった」ことが調査でわかった。

調査では、将来のインフレに関する不確実性の指標も悪化していることがわかった。インフレ不確実性の中央値は1年後には変化がなく、3年後には低下したが、「5年後には上昇した」。

12月18日の利下げに反対票を投じたクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は同日早朝、政策金利は「しばらく」現状のまま維持される可能性が高いと述べた。

「2025年に向けて経済が勢いづいており、労働市場も健全であることを考えると、インフレの今後の道筋を見極めるにあたっては辛抱強く待つ余裕がある」と同氏は述べた。「大きな進歩は遂げているが、2％のインフレ率はまだ見えていない。労働市場が健全である限り、政策をさらに調整する前にインフレ率が2％に持続的に回帰していることを示す幅広い証拠を求めている」

ハマック氏は、政策の不確実性が高まっている中、「インフレ見通しのリスクは上振れ傾向にあるようだ」と述べた。さらに、「金融政策は緩やかな引き締めにとどまっている」と主張した。

そのため、彼女は「しばらくの間、金利を据え置くのが適切だろう。忍耐強いアプローチによって、労働市場の健全性、インフレが持続的に2％に戻るかどうか、そして現在の金利環境で経済がどのように推移しているかを評価することができるだろう」と述べた。

出典：Macenews

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

オーストラリアドルは信頼感指数がまちまちで下落

オーウェン・リー

経済的

オーストラリアの企業信頼感は急上昇、消費者信頼感は停滞

オーストラリアの信頼感指標は火曜日にまちまちだった。ウェストパック消費者信頼感指数は2月に0.1%上昇して92.2ポイントとなり、これは調査対象となった消費者の大半が経済状況に悲観的だったことを意味する。この数値は1月の0.7%下落からは回復したが、0.4%という予想には及ばなかった。消費者は高インフレと高金利に圧迫されており、消費者信頼感は依然弱い。調査では、消費者は中央銀行が金利を引き下げるだろうと確信するようになっていると指摘された。

ナショナルオーストラリア銀行（NAB）の企業信頼感指数は1月に6ポイント上昇して+4となった。しかし、収益性と雇用が弱まったため、ビジネス状況指数は前月の+6から+3に低下した。NABの調査では、小売支出は改善しており、ビジネス状況が改善するにはこの傾向が続く必要があると指摘されている。

信頼感の数値がまちまちなのは、オーストラリア準備銀行（RBA）の重要な会合のわずか1週間前。会合での利下げはほぼ確実で、RBAにとっては2020年11月以来の利下げとなる。RBAは、インフレ率の低下に伴い他の主要中央銀行が実施した緩和サイクルにまだ加わっていない。

連邦準備制度理事会は3月の会合でも引き続き金利を維持すると広く予想されている。米国経済は引き続き堅調で、労働市場は徐々に減速しているため、今後数か月で連邦準備制度理事会の政策担当者に金利を引き下げる圧力はそれほどない。予想外の経済ニュースがない限り、連邦準備制度理事会は2025年に1回か2回しか金利を引き下げないと予想される。

AUD/USDテクニカル

AUD/USDは先ほど0.6267のサポートをテストしました。その下には0.6245のサポートがあり、0.6299と0.6321にレジスタンスがあります。オーストラリアドルは信頼感データがまちまちだった後、下落傾向に

出典：アクション外国為替

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

ポンド関税ショック迫る

ウォーレン・タクンダ

経済的

英ポンドは、米国企業に影響を及ぼす抑圧的な企業規則に対処することを目的とした米国の関税制度の拡大のリスクに直面している。

報道によると、次期米国商務長官ハワード・ラトニック氏は、規制が事業運営に重大な影響を及ぼす米国企業を圧迫する国々に対して「貿易手段」を使って報復したいと考えている。

上院委員会の文書によると、ラトニック氏は共和党議員に対し、米国企業に影響を及ぼしているといわれる欧州の環境・社会・ガバナンス（ESG）規制について特に懸念していると語った。

ルトニック氏は、欧州連合の企業持続可能性デューデリジェンス指令に特に言及し、EUの将来の関税は、米国との巨額の貿易黒字だけでなく、それ以上のことに対処すべく拡大されることを示唆した。

この展開は、米国が貿易収支に焦点を絞るだけでなく、関税制度を拡大する余地が明確にあることを示している。これまでアナリストらは、英国と米国の物品貿易の均衡がポンドを関税リスクから守っていると想定してきた。

「米国当局が物品貿易黒字を維持しているとみているという事実は、貿易戦争や関税に関して英国がトランプ大統領の標的になることはなかったことを意味する。だからといって英国がトランプ大統領の怒りを完全にかわせるというわけではない。現政権が経済政策の目標以上のものを達成するために関税をちらつかせる用意があることは明らかだ」とラボバンクの上級為替ストラテジスト、ジェーン・フォーリー氏は言う。

英国は米国との物品貿易では均衡した関係にあるが、サービス分野では大幅な貿易黒字を計上しており、この分野は物品貿易を超えた関税のリスクにさらされている。

ONSによると、2023年に英国は米国に1263億ポンドのサービスを輸出し、574億ポンドを輸入し、サービス貿易黒字は689億ポンドとなった。

英国経済は過去2年間、米国の並外れた成長により英国のサービス輸出の需要が増加し、その恩恵を受けてきた。つまり、経済成長が停滞している時期に、サービス関係を制裁しようとするいかなる試みも、英国を著しく損なうことになる。

経済成長へのさらなる逆風は、イングランド銀行が現在予想されている以上に利下げする可能性を秘めており、ポンドの下落圧力となるだろう。

ルトニック氏はコメントの中でEUに特に言及したが、英国に進出している米国企業は大きな規制圧力に直面している。

PwCは、英国のESG報告環境は「複雑で、急速に変化している」と述べている。同コンサルタント会社はさらに、英国で事業を展開する企業は「新たな規制の枠組みに対処する際に、これまで以上に大きなプレッシャーにさらされている」とし、「利害関係者の監視が強化され、透明性に対する要求が高まっている」と付け加えた。

トランプ大統領はすでに、英国で米国企業を圧迫する規制に不快感を示している。1月には、北海の石油・ガス生産を「開放」し、「風力発電を廃止」するよう求め、英国政府のエネルギー政策を批判した。

この発言は、アパッチを所有するAPAコーポレーションが、高い税金と環境規制により北海での事業が「不採算」になるとして、2029年までに北海での事業を終了すると発表したというニュースに対する反応だった。

トランプ大統領は2月1日、英国は貿易に関して「行き過ぎている」と述べ、この問題に対処するつもりだと示唆した。

米国は、EUと英国との貿易に関してまだ方針を明らかにしていないが、あらゆる兆候は、単純な貿易赤字を超えた問題に対処しようとする、より多角的なアプローチを示唆している。

実際、ラトニック氏は共和党上院議員らに対し、「米国企業に悪影響を及ぼす過度に負担の大きい規制を阻止するために」必要な「あらゆる取り組みに取り組む」ことを楽しみにしていると語った。

同氏は、ESGは「米国の産業と経済にとって深刻な懸念事項」だと述べた。

出典: Poundsterlinglive

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

最近の検索

トップの検索

マーケット情報

ニュース

分析

ユーザー

7x24

経済カレンダー

NULL_CELL

データ

ECBのナゲル氏：金利が中立に近いためECBは性急に利下げすべきではない

基礎