7月の米国中古住宅販売：4か月連続の落ち込みが終わり、価格は過去最高を記録

経済的

データ解釈

概要:

全米不動産協会は木曜日、米国の7月の中古住宅販売が季節調整済み年率で1.3％増加して395万戸となり、3月から始まった4カ月間の販売減少に歯止めがかかったことを示すデータを発表した。中古住宅販売価格の中央値は2023年7月から4.2％上昇して42万2600ドルとなり、全米不動産協会のデータでは7月としては最高となった。

8月22日、全米不動産協会は既存住宅販売データを発表しました。

既存住宅販売戸数は前年比395万戸となり、予想の393万戸、前月の390万戸を上回った。

7月の既存住宅販売は前月比1.3%増加し、予想通り、6月の5.1%減少から回復した。

7月の既存住宅販売は1.3％増の季節調整済み年率395万戸となり、3月から始まった4か月間の販売減少に歯止めがかかった。米国の主要4地域のうち3地域で販売が増加したが、中西部は横ばいだった。しかし、前年比では販売は2.5％減少した（2023年7月の405万戸から減少）。

既存住宅販売価格の中央値は2023年7月から4.2%上昇して42万2,600ドルとなり、前年比で13か月連続の価格上昇となった。米国の主要4地域すべてで価格が上昇した。

7月の既存住宅販売は、これまでの上昇傾向を継続した。7月末の住宅在庫総数は133万戸で、6月比0.8％増、1年前（111万戸）比19.8％増となった。売れ残り在庫は、現在の販売ペースでは4.0か月分で、6月の4.1か月分から減少している。

フレディマックによると、8月15日時点での30年固定金利住宅ローンの平均は6.49%だった。これは1週間前の6.47%からは上昇したが、1年前の7.09%からは低下した。

全般的に、7月の米国の中古住宅販売は若干増加したものの、7月としては2010年以来の最低水準となった。しかし、住宅ローン金利の低下により、潜在的な住宅購入者にとって住宅購入のしやすさが向上した可能性があり、住宅市場の安定化につながると期待される。

米国7月の既存住宅販売

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日本の事業活動の伸びは15カ月ぶりの高水準に達したが、将来への信頼感は低下

S&Pグローバル株式会社

データ解釈

日本の民間部門の拡大は、サービス部門の改善と製造業の生産量の新たな緩やかな成長に牽引され、8月に加速し、2023年5月以来の最高水準に達した。

とはいえ、将来を予測する指標は、今後数カ月で成長が鈍化することを示唆している。製造業の新規受注は引き続き縮小しており、全体的な信頼感水準は19カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。

一方、見通しと価格圧力に対する懸念から、投入コストインフレの上昇にもかかわらず、日本の民間企業は販売価格の引き上げペースをさらに緩やかにしている。

日本の速報PMIは15か月ぶりの急速な事業活動拡大を示唆

SPグローバルがまとめたauじぶん銀行の日本総合PMI速報値は、7月の最終値52.5から8月には53.0に上昇した。これは、日本の民間部門の活動が2か月連続で拡大し、2023年5月以来の最も速いペースであったことを示している。第3四半期の平均は今のところ52.7で、国内総生産が四半期ベースで0.8%増加した第2四半期の51.5を上回っている。これは、現在のPMIの指標に基づくと、第3四半期の拡大がさらに加速する可能性が高いことを示唆している。

民間部門の活動の幅広い拡大

8月には、昨年5月以来初めて、製造業とサービス業の両方で民間部門の活動が幅広く拡大したことが観測されました。これは、7月の一時的な落ち込みの後、製造業の生産が再び伸びたためです。製造業の生産量の最近の上昇はわずかではありますが、2023年5月以来最も顕著であり、2022年半ば以来、生産量が上昇したのはこれで3回目です。

日本の製造業生産の最近の上昇を支えたのは、企業が既存の注文を処理することを可能にした労働力の拡大だった。しかし、工場への新規受注は引き続き減少傾向にあり、需要が低迷していることを示している。特に、貿易条件はまだ改善しておらず、輸出受注は過去 5 か月間で最も顕著なペースで減少している。とはいえ、新規受注全体の減少ペースが緩和し、PMI 将来生産指数 (今後 1 年間の生産に関する製造業者の感情を追跡) がわずかに上昇していることから、最悪の状況は過ぎ去ったかもしれないという希望が生まれている。

サービス業に目を向けると、事業活動は4月以来最も速いペースで増加した。これは、サービス業の新規事業が7月から変わらず堅調に増加したことによる。サービス業の輸出事業も、7月に一時的に落ち込んだ後、8月に成長に回復した。パネリストによると、基礎的な需要状況の改善と観光需要の増加がサービス業の拡大を支えた。

信頼感は19か月ぶりの低水準に落ち込む

現在の活動の全体的な状況は改善の兆しを見せているが、最新の調査期間では将来の信頼感は低下した。製造業の信頼感はわずかに改善したものの、サービス提供者の楽観度の低下によって相殺された。サービス業の将来生産量指数は、人口の高齢化と物価上昇圧力の高まりによる労働力の制約に対する懸念が高まり、2年半弱で最低に落ち込んだ。これにより、企業の信頼感は全体的に2023年1月以来の最低水準となった。

さらに、成長見通しに対する懸念から、コスト圧力の高まりにもかかわらず、製造業とサービス業の両方で日本の民間企業は販売価格の引き上げペースを緩めている。これは、需要状況が引き続き堅調で好調なサービス業を含む両業種でマージン圧力が高まったことを意味する。

日本企業は8月に販売価格の引き上げに慎重な姿勢を維持しているが、コストの急激な上昇は日本のインフレ率上昇のリスクとなる。これは、企業が販売価格を高く維持することで最終的に顧客と追加コスト負担を共有しなければならない可能性が高まっていることを考慮したものである。

インフレ率上昇の見通しは、日本銀行が再度金利を引き上げることに有利に働くだろう。日本銀行が年末までに再度金利を引き上げるのではないかという憶測が広がる中、このことは話題となっている。金利上昇は円高を支え、輸入インフレの抑制に役立つが、金融政策の引き締めは国内需要を抑制し、輸出と国内支出にマイナスの影響を与える可能性があり、2024年末までの経済見通しにリスクをもたらす可能性がある。

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今日のパウエル議長のジャクソンホール演説に注目

ダンスケ銀行

経済的

中央銀行

今日の焦点

カンザスシティ連銀が主催するジャクソンホール経済政策シンポジウムは今日から土曜日まで開催される。市場はパウエル議長の現状と金融政策の評価、そして秋に金利がどの程度のペースで低下すべきかのヒントとなるフォワードガイダンスに注目している。

経済・市場ニュース

一晩で何が起こったのか

日本では、7月のCPIインフレ率は前年比2.8％で横ばいであったが、生鮮食品を除いたインフレ率は予想通り2.7％（前回2.6％）に上昇した。しかし、生鮮食品とエネルギーを除いたインフレ率は前年比1.9％（前回2.2％）に低下し、2022年9月以来初めて2％を下回った。季節調整済み前月比成長率で示される基調的な物価圧力は、生鮮食品とエネルギーを除いた場合、6月と比較して低下した。インフレ率が予想付近で推移したことから、これらの数字は日本銀行の金融政策の段階的な引き締めのメッセージを裏付けている。

昨日何が起こったか

ユーロ圏の8月のPMIは、7月の50.2から51.2に上昇し、予想の50.1を上回った。この動きはサービス部門によるもので、PMIは51.9から53.3に上昇したが、製造業PMIは45.8から45.6にわずかに低下した。したがって、製造業は苦戦し、サービス部門は成長しているという全体像は同じである。サービスPMIの上昇全体は、サービスPMIが5指数ポイント上昇したフランスによって説明できることに注目したい。フランスは28%のウェイトを占めており、ユーロ圏のデータに1.4指数ポイント寄与している。オリンピックの影響を受けたフランスを除くと、ユーロ圏のサービスPMIは変化がなく、これは経済が今年前半に比べてまだ勢いを失っていることを示唆している。

ユーロ圏の交渉賃金は第2四半期にかなり大きく下落し、第1四半期の4.72%から3.55%に上昇しました。この下落は特にドイツによるものです。ECBにとって伝統的に最も重要な賃金指標は従業員一人当たりの報酬であり、9月6日に発表されます。6月のECBスタッフ予測では、従業員一人当たりの報酬（CpE）で測定すると、2024年第2四半期の賃金上昇率は第1四半期と比較して変わらないと推定されました。したがって、今日の交渉賃金の下落により、ECBは予想よりも低い賃金上昇率で嬉しい驚きを得ることになりそうです。

米国では、製造業のPMI数値が50を下回るなど弱体化が進む中、サービス部門の活動は55.2と堅調に推移し、まちまちの兆候が見られた。週次新規失業保険申請件数は23万2千件とコンセンサス予想と一致し、過去数週間ほどの市場への影響はなかった。

英国では、製造業とサービス業の両方でPMIが予想よりも好調でした。PMIは、受注の増加、事業活動の改善、需要の支えにより民間部門の生産が増加し、英国経済が引き続き拡大していることを示しています。インフレ圧力については、製造業とサービス業の投入/産出価格の両方で価格が緩和しました。全体として、経済が引き続き拡大し、セクター全体で価格が緩和していることは、イングランド銀行にとって前向きなニュースです。

ノルウェーでは、第2四半期のGDPが前期比0.1%上昇した。コンセンサスとノルウェー銀行の予想はともに0.2%だった。金融政策の見通しで最も重要なことは、第2四半期後半の稼働率上昇の兆候であり、これがノルウェー銀行が国内で最もタカ派的な中央銀行の1つに転じた主な理由である。一方、それ以降、労働市場は予想よりも弱く、ノルウェー銀行の明確な方針にもかかわらず、12月の利下げの可能性が残っている。

市場の動き

株式：昨日は米国市場が終日勢いを失い、終値で安値近辺で引けたため、世界の株式は下落した。興味深いことに、一見したところ、米国では本格的なディフェンシブ・ローテーションが起こっているように見えた。しかし、ローテーションを詳しく見ると、銀行業が最も好調で、ほぼ1%上昇したのに対し、半導体と自動車はそれぞれ3.4%と4.8%下落し、下落した。したがって、これは9月のFRBによる25bp引き下げに近い再評価によって引き起こされたと思われる、重要なバリュー・ローテーションであった。

銀行の相対的な業績と現在の低利回りとの興味深い関係に注目してください。過去 6 か月間、銀行はヨーロッパの 25 業種の中で最高の業績を上げており、大西洋の両側で短期と長期の両方の利回りが低下しているにもかかわらず、米国では 5 位にランクされています。昨日の米国では、ダウ -0.4%、SP 500 -0.9%、ナスダック -1.7%、ラッセル 2000 -0.95% でした。

今朝のアジア株式市場はまちまちで、欧州先物も同様だ。今朝の米国先物は上昇しており、成長株グループが上昇を牽引し、昨日失った領域の一部を取り戻した。

FI:不安定な取引の後、世界の利回りは全面的に5bpの売りとなり、10年ドイツ国債は2.24%で終了しました。ドイツとフランスのPMIが弱かったため（フランスのサービスPMIはパリオリンピックの影響と思われる）、利回りは低下しましたが、ユーロ圏のPMI総合金利が下落し始めた後も、ユーロ圏の交渉賃金は第1四半期の4.7%から3.6%へと大幅に低下しました。短期金利は引き続き、9月の会合で25bp、年末で66bpのECB利下げを織り込んでいます。昨日のデータは9月の利下げを裏付けるものでしたが、年末の利下げはまだ過大評価されていると当社は考えています。

FX:昨日は米ドルの下落が止まり、米ドルはG10通貨の中で英ポンドとともに最高のパフォーマンスを見せました。一方、ノルウェークローネは再び打撃を受け、日本円も下落しました。EUR/USDは1.11を上回り、EUR/NOKは11.80に近づきました。

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ロンドン市場前場：パウエル議長の演説を前に株価上昇

ウォーレン・タクンダ

株式

投資家らがジャクソンホールでのジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の演説に注目する中、ロンドン株式市場は金曜日の取引開始時に上昇する見通しとなった。

FTSE100は約35ポイント高で始まると予想された。

スイスクオート銀行のシニアアナリスト、イペック・オズカルデスカヤ氏は、パウエル議長は「深刻な経済減速、市場の緊張、危機がない限り、FRBが大幅な利下げを開始する理由はないため、大幅な利下げ期待を打ち消すだろう」と予想していると述べた。

「少なくともデータが示唆していることであり、他のFRBメンバーもその方向に動いている」と同氏は付け加えた。

「スワップ市場では、9月から年末にかけてFRBが約95bpの利下げを行うと引き続き織り込まれている。この規模の利下げは、FRBが今年会合のたびに利下げし、そのうちの1回の会合で50bpの利下げを行うことを意味する。現在の状況からすると、これは起こらない可能性のほうが、その逆よりも高いように思われる。」

「したがって、価格設定は年末までに少なくとも75bpの利下げに見合うよう再調整されなければならない。ハト派にとっての本当のリスクは、例えば7月の欧州中央銀行（ECB）のように、FRBが9月に利下げを開始し、一時停止を決定した場合だ。」

「もしそうだとすれば、11月にFRBの利下げが一時停止されれば、年末までにFRBは50bpの利下げにとどまることになる。そうなればリスク選好度がさらに高まり、米ドルに大幅なプラスの衝撃を与える可能性がある」

国内では、GfKが先に発表した調査によると、個人財務に対する感情の改善が6か月ぶりの経済期待の低下によって相殺され、8月の消費者信頼感は安定を維持した。

GfK消費者信頼感指数は-13となり、7月と同じ水準で、昨年8月の-25から上昇した。

国民の個人財務を測る調査の5つのサブ指数のうち3つは8月に改善したが、経済環境に対する感情を測る2つは悪化した。

注目すべきは、今後12カ月間の個人の財務状況に対する感情を測るサブ指数が3ポイント上昇して+6となったことだ。GfKの顧客戦略担当ディレクター、ジョー・ステイトン氏は、これはイングランド銀行による最近の金利引き下げと「さらなる利下げへの期待」による可能性があると述べた。

一方、家具や電化製品などの主要な購入に対する国民の信頼感を測る主要購入指数は、-16から-13に改善した。

「主要購買指数の３ポイント上昇は小売業者にとって素晴らしいニュースであり、より多くの買い物客が今が高額商品を購入する良い時期だと同意している」とステイトン氏は述べた。

しかし、経済状況に関する消費者の見方を測る2つのサブ指数はともにマイナス領域にさらに低下し、来年の経済情勢は4ポイント下落して-15となり、2月以来初めての低下となった。

それでも、ステイトン氏は、今月の主要数字はすべて、12か月前や24か月前と比べて「かなり明るい」と述べた。「しかし、秋から冬へと移り変わる中で、国民の気分のこの緩やかな改善は、今後どこまで続くのだろうか？」

企業ニュースでは、ダイレクト・ライン・インシュアランスは、再保険契約に関連して2023年のソルベンシーII自己資本に誤算があったことを確認したが、IFRSの数字には影響がなかったと発表した。

同社は誤りを訂正し、年末のソルベンシー資本比率が197％から188％に修正されたと発表したが、依然としてリスク許容度の範囲を上回っている。

同グループは、強力な資本創出により、6月までにソルベンシー資本比率が約200％になると予想しており、管理環境を強化する措置を実施したと述べた。

Evoke は、Winner.ro を運営する New Gambling Solutions (NGS) の買収を発表し、888.ro と Winner を統合することで、ルーマニアで第 4 位のオンライン賭博およびゲーム運営会社となりました。

同社によると、この取引には拡大したルーマニア事業の株式51%に対する1,000万ユーロの現金支払いが含まれており、3年後に所有権を100%に増やすオプションが付いているという。

この取引は、高成長の規制市場に重点を置くというEvokeの戦略に沿ったもので、2025年以降に収益を向上させレバレッジを削減し、ルーマニアをEvokeの5番目の中核市場として位置付けることが期待されています。

出典: シェアキャスト

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ECBの利下げ見通しによりEUR/GBPが主要サポートを下回る

FXCM

外国為替

中央銀行

EUR/GBP分析

イングランド銀行は、物価上昇圧力の急激な減速と経済活動の不安定化を理由に、今月初めに金利を引き下げ、ユーロ/ポンドは4月以来の高値となった。しかし、5対4の分裂投票は政策当局者の意図をめぐる不確実性を浮き彫りにしており、ベイリー総裁は「あまり急激に、あるいはあまりに大幅な」金利引き下げを行わないよう「注意する必要がある」と警告した。

年内に少なくともあと1回の利下げは妥当と思われるが、9月に連続で利下げするのは容易ではないようだ。最新のロイター調査では据え置きが示唆されている。イングランド銀行の2％目標が2か月続いた後、インフレ率は予想通り7月に再び上昇し、経済は改善し、賃金の伸びは大幅に鈍化したものの歴史的水準からすると高い水準を維持している。

欧州中央銀行は英国中央銀行よりも早く、6月に利下げを行った。先月の利下げでラガルド総裁は9月の決定は「未定」としていたが、さらなる利下げの可能性は高まっている。レーン氏など一部の中央銀行関係者は今週、そうした動きを指摘した。欧州経済は短期的な景気後退から脱したにもかかわらず、依然として弱く、デインフレは軌道に乗っており、最新データは第2四半期の賃金上昇率の大幅な鈍化を示している。

金融政策の差異はEUR/GBPにとって依然として不利であり、2週連続で下落し、EMA200（黒線）を下回っています。バイアスは下向きで、日足一目均衡表の下限に向かってさらに下落する余地がありますが、2024年の新安値には新たな触媒が必要になります。

一方、ECBの次の動きは確実とは程遠く、最近のインフレ率は持続性を示している一方、BoEは市場を驚かせる傾向がある。さらに、RSIは買われ過ぎの状態を示しているため、回復努力が行われたとしても不思議ではないが、現在の状況では強気の持続は難しいと思われる。 EUR/GBP Falls Below Key Support on ECB Rate Cut Prospects_1

EUR/GBP Falls Below Key Support on ECB Rate Cut Prospects_1

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ＦＲＢ議長の重要な演説を前にアジア市場の取引はまちまちで静か

ウォーレン・タクンダ

株式

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の演説を前に、アジア株は金曜日、静かながらもまちまちの取引となった。同演説では、FRBがどの程度の速さで、どの程度の規模で金利を引き下げるかのヒントが得られるかもしれない。

日本の指標である日経平均株価は0.5%上昇して38,408.44となった。オーストラリアのSP/ASX 200は0.1%下落して8,017.10となった。韓国のKOSPIは0.1%下落して2,704.79となった。香港のハンセン指数は0.4%下落して17,569.38、上海総合指数は0.3%上昇して2,856.73となった。

日本の金利計画も注目された。上田一男日本銀行総裁は国会での発言で、さらなる利上げはあり得るが、段階的に行われるだろうと示唆したようだ。日本銀行は最近の株価や通貨の変動を注視しているが、最近の賃金上昇は前向きな兆候だと上田総裁は述べた。

日本経済は長年にわたりデフレ（経済停滞を反映した緩やかな物価下落）に苦しめられてきた。日銀は3月にマイナス金利を解除し、7月に金利を引き上げている。

「我々は3月まで非常に緩和的な金融政策を堅持した。重要なのは、経済が持続可能な緩やかで安定した物価上昇を実現する軌道に乗っていることが確認されるまで、その姿勢を維持するということだ」と上田氏は議員らに語った。

来週は米国、カナダ、ドイツ、インドから、国の製品とサービスの価値を表すGDP（国内総生産）のデータが発表される予定だ。

ウォール街では、SP500が2週間続いた上昇の後、0.9%下落し、過去最悪の日となった。ダウ工業株30種平均は177ポイント（0.4%）下落し、ナスダック総合指数は1.7%下落した。

株価の重しとなったのは、インフレ抑制を目的とした高金利の重圧で減速している米国経済の複雑な見通しだ。

ある報告によると、先週、予想よりもわずかに多くの米国労働者が失業保険を申請したという。

2番目の報告は、米国のビジネス活動が依然として大きく分裂していることを示唆している。SPグローバル・マーケット・インテリジェンスの予備データによると、サービス業の成長は加速している。しかし、米国の製造業はより深刻なペースで縮小しているようだ。

「経済サイクルを牽引することが多い製造業が衰退するにつれ、成長はますますサービス部門に依存するようになっている」と、SPグローバル・マーケット・インテリジェンスの主任ビジネスエコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は述べた。

連邦準備制度理事会は主要金利を20年以上ぶりの高水準に引き下げた。インフレが鈍化する中、連邦準備制度理事会は9月の次回会合で金利を引き下げるとの見方が広がっている。これは2020年の新型コロナウイルス感染拡大による暴落以来初の緩和となる。

だからこそ、これまでFRBの大きな政策発表の場となってきた経済シンポジウムでパウエル議長が金曜日に講演するワイオミング州ジャクソンホールに、大きな注目が集まっているのだ。

一つの危険は、今後の削減に対する投資家の期待が行き過ぎた場合だ。米国企業は引き続き、春の利益が大部分で予想を上回ると報告している。

パンデミックの勝者の一つでありながらその後業績が悪化したズーム・ビデオ・コミュニケーションズの株価は、予想を上回る業績と収益を達成したことで13％上昇した。

全体的には、SP 500の中で最も大きな比重を占めたNvidiaを含め、ウォール街では上昇した銘柄よりも下落した銘柄の方が多かった。

結局、SP500は50.21ポイント下落して5,570.64となった。ダウは177.71ポイント下落して40,712.78、ナスダックは299.63ポイント下落して17,619.35となった。

債券市場では、10年国債の利回りが水曜日終値の3.80%から3.86%に上昇した。

エネルギー取引では、指標となる米国産原油が9セント上昇して1バレル73.10ドルとなった。国際基準のブレント原油は10セント上昇して1バレル77.32ドルとなった。

為替市場では、米ドルは146.24円から145.78円に下落。ユーロは1.1115ドルから1.1131ドルに上昇。

出典: APニュース

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上田日銀総裁、市場暴落後、政策正常化の姿勢を改めて表明

ウォーレン・タクンダ

経済的

中央銀行

日本銀行の上田一男総裁は金曜日、金融委員会の公聴会で議員らの質問に答え、経済が安定した2％のインフレに向けて進展し続ける限り、政策の正常化を追求し続けると改めて表明した。

上田総裁は「経済が安定的に2％のインフレを達成する可能性に確信が持てるようになったら金融政策を調整するという基本的な姿勢に変化はない」と述べた。この公聴会は、7月31日の日銀による利上げが翌週に大きな市場混乱を引き起こし、日銀が3月に開始した政策を今後どのように進めていくのか説明を求める議員らの要請を受けて開催された。

上田氏はまた、７月３１日の利上げ後も金融政策は依然として非常に緩和的であり、インフレ率が持続的に２％を上回る場合には政策金利をさらに引き上げることが正当化されるとの見方を改めて表明した。

上田氏は、政策金利0.25％と2％を超える消費者物価上昇率を比較し、「実質金利は大幅にマイナスだ」と述べた。また、「自然利子率（景気拡大でも景気収縮でもない水準）をどう見積もっても、現状は緩和的だ」と付け加えた。

金曜日に発表された政府報告書によると、生鮮食品を除いたコア消費者物価上昇率は7月に2.7％を記録した。エネルギーと生鮮食品を除いたインフレ率は1.9％だった。

上田氏の証言によると、円はドルに対して上昇し、取引開始前の146.00～146.10から午前11時時点で145.30～145.40に上昇した。

この発言は、最近の混乱により日銀がさらなる正常化に踏み切れなくなるだろうと一部の市場関係者が想定していた中での発言だった。上田氏は「株価は8月中旬以降大幅に下落していた水準から上昇している」と述べた。しかし同氏は「引き続き非常に高い緊張感を持って状況を注視していく」と付け加えた。

午後には参院委員会で別途の公聴会が開かれる予定で、第１回公聴会と同様に２時間かかる予定だ。

BOJ Gov. Ueda Restates Stance on Policy Normalization After Market Rout_1

日銀には、20年以上金融刺激策に慣れてきた経済にショックを与えることなく、ドルに対する円の持続的な弱さの原因とされてきた超緩和的な金融政策から経済を脱却させるという複雑な使命が課せられている。

市場は上田氏の発言を注視しており、今年に入って同氏の発言は急激な変動を引き起こしている。4月には上田氏が円安を軽視する発言をしたことで円売りが起こり、円は1ドル＝160円まで下落し、財務省は円高対策として過去最大の620億ドルの介入を余儀なくされた。

7月31日、日銀が政策金利を0～0.1％から0.25％に引き上げた際、上田氏は逆の方向に進み、円安はインフレを刺激する可能性があるとして懸念を表明し、年内にさらなる利上げが行われる可能性を示唆した。これにより、円は8月5日に7カ月ぶりの高値となる141円まで急騰し、円キャリートレード（低金利で円を借りて高利回り通貨を買う取引）の大規模な解消を引き起こし、日経平均株価はわずか3日間で20％下落した。

日経平均株価は木曜日までにすべての下落を取り戻したが、円は日銀会合前の水準（１ドル＝１５３円前後）よりも大幅に上昇している。

2日後の8月7日、日銀の内田慎一副総裁は、金融市場が不安定な状況が続く限り利上げは行わず、当面は政策金利を現状に維持すると述べ、急激な政策変更に対する市場の懸念を和らげた。

多くの市場関係者は、金融市場の方向性は日銀の手に完全に委ねられているわけではないと述べている。なぜなら、過去2年間の日米間の金利差の拡大とドルに対する円安の主な原因であるタカ派的な金融政策スタンスについて、米連邦準備制度理事会がどのような対応を取るかにも左右されるからだ。

金曜日の後半には、FRBのジェローム・パウエル議長が講演を行う予定だ。金融市場は、FRBの政策金利が今年100ベーシスポイント（1％）引き下げられ、4.25％から4.50％の範囲になると予想しており、議長の講演で利下げのペースと規模に関する手がかりを探している。