カナダ統計局が月曜日に発表したデータによると、カナダの年間消費者物価指数（CPI）インフレ率は、11月の2.2％から12月には2.4％に上昇した。前月比では、12月のCPIは0.2％低下し、11月の0.1％上昇と比較して低下した。一方、カナダ銀行が注視しているコアインフレ指標は、12月も引き続き穏やかだった。アナリストの間では、カナダ銀行が1月28日の決定で金利を据え置き、経済情勢が不安定なことから、2026年の大半にわたって金利を維持する可能性があると広く予想されている。カナダのマーク・カーニー首相は、米国の貿易政策をめぐる不確実性が高まる中、米国への依存度が低い新しいタイプの国際経済貿易枠組みの構築を目指し、カナダが世界貿易システムでより積極的な役割を果たすよう求めている。中国との協力を強化し、より小規模だが幅広い貿易投資協定の締結を加速することで、カーニー首相はカナダの貿易多様化プロセスを推進している。カーニー氏は、ドナルド・トランプ米大統領の関税政策によって引き起こされた長期的な国際関係のショックを受けて、カナダが新たな世界貿易秩序の調整役およびリーダーとしての地位を確立できることを期待している。カーニー氏は、米国を含む複数の国の政策選択が多国間関係、国際機関、そしてルールに基づくシステムを蝕んでおり、各国はもはや旧秩序が正常に機能していると想定することはできないと述べた。彼は、「多国間」協定などの柔軟なメカニズムを通じた協力の促進を提唱し、関税、金融インフラ、グローバルサプライチェーンを強制手段として利用する超大国の現実に対抗するために、ミドルパワーが団結する必要があると主張した。ダボスで開催された世界経済フォーラムにおいて、カーニー氏は、各国がルール策定と交渉プロセスに参加しなければ、最終的にはその結果を受動的に受け入れざるを得なくなると指摘した。したがって、一方的な妥協では長期的な安全保障は得られない。 

トランプ米大統領は、グリーンランド併合計画に反対する欧州8カ国に対し、関税を課すと警告した。6月1日までに合意に至らなければ、関税は25%に引き上げられる可能性がある。EU首脳は木曜日にブリュッセルで緊急首脳会議を開催する。グリーンランドの将来をめぐるホワイトハウスによる欧州への脅しは、「アメリカ売り」のトレードオフを引き起こし、米ドルの大幅な下落につながる可能性がある。トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）議長選の候補者として面接した3人は、いずれも利下げ支持を表明したが、金融政策の枠組み、FRBのバランスシート、中央銀行の機能的位置付けといった問題では明確な意見の相違を示した。3人の候補者は、ホワイトハウス経済顧問のケビン・ハセット氏、FRB理事のクリストファー・ウォーラー氏、そして前FRB理事のケビン・ウォーシュ氏である。3人とも、現在の金利は比較的高いという点で一致しており、人工知能（AI）の進歩が生産性を大幅に向上させ、インフレを引き起こすことなく米国経済の成長を加速させると概ね考えている。ハセット氏は大幅な利下げを主張し、生産性と資本蓄積の同時改善により潜在GDP成長率が3%を超え、4%に近づく可能性があると主張している。同氏はFRBのバランスシートについては詳しく述べなかったが、FRBの組織文化、調査の方向性、地区連銀総裁制度を批判し、党派的偏向と使命の逸脱に苦しんでいると主張し、改革を推進するために新しい人材とアイデアを取り入れるよう求めた。ウォーラー氏は、現在の政策金利は中立金利を約50～100ベーシスポイント上回っており、さらなる利下げの余地があると考えている。同氏はFRBのバランスシートの規模はおおむね適切だと考えており、マネーと銀行準備金の需要増加に伴いバランスシートは自然に拡大すると予想している。ウォーラー氏はFRB内に深刻な党派主義は見ていないが、社会問題への中央銀行の関与が拡大していることを懸念しており、非中核分野への関与を縮​​小するよう内部で働きかけてきたと述べた。 

週足チャートでは、USD/CADはEMA50とボリンジャーバンド（中間バンド）を下回り、MACDとシグナルラインはゼロ軸を下回ってクロスし、弱気トレンドの始まりを示しています。MACDラインのデッドクロス形成の可能性は、価格がEMA200を下回ることにつながり、サポートは前回の安値1.353付近にあります。RSIは47で、様子見ムードの市場ムードを示しており、スイングハイは徐々に低下しています。4時間足チャートでは、ボリンジャーバンドは下向きにオープンし、移動平均線は下方に乖離しており、下落モメンタムが徐々に高まっています。MACDデッドクロス後、両方のラインはゼロ軸を下回ったままであり、弱気トレンドを裏付けています。サポートレベルは概算値付近にあり、前回の安値1.3800と1.3640です。RSIは35で、悲観的なセンチメントを反映しています。したがって、高値で売るのが良いでしょう。

取引方向: 売り

エントリー価格: 1.3833

目標価格: 1.353

ストップロス: 1.4

サポート: 1.36/1.357/1.35

抵抗: 1.4/1.441/1.42

カナダで月曜日に発表されたインフレデータは、年末に向けて物価圧力が顕著に高まっていることを明らかにした。消費者物価指数（CPI）は12月に前年比2.4%に上昇し、市場コンセンサス予想の2.2%を上回った。しかし、カナダ銀行（BoC）が注視しているコアインフレ率は、11月の2.9%から2.8%に低下し、鈍化の兆候を示した。このデータにおける明確な乖離は、カナダ中央銀行が今後数ヶ月にわたり現在の金融引き締め政策スタンスを維持する可能性を裏付けている。

同時に、不安定な週末を経て、米国と欧州の貿易摩擦は最高潮に達しました。ホワイトハウスが欧州8カ国からの輸入品に10%の関税を課すと警告したことで、世界中の株式市場では急激なリスクオフ反応が引き起こされました。米国市場は月曜日は祝日のため休場でしたが、その後再開したSP500指数とナスダック総合指数はそれぞれ2.1%と2.39%下落しました。

米ドルの下落に更なる重しとなるのは、デンマークの著名な年金基金が最近、米国債のポジションから完全に撤退すると発表したことだ。ブルームバーグによると、この基金は、ドナルド・トランプ大統領の財政・貿易政策が「無視できないほど重大な」信用リスクをもたらしているという懸念の高まりを理由に挙げている。この動きは、政権がグリーンランド買収の可能性に引き続き注力していることと軌を一にする。グリーンランド買収は依然として不透明な地政学的戦略である。一方、労働市場指標は、12月27日までの4週間のADP雇用者数増加平均が8,000人と、前回の11,800人から減少するなど、様々な兆候を示している。

一方、連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は、金融政策の適切な道筋をめぐって依然として意見が分かれている。アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、インフレ率が依然として目標から程遠く、引き締め的な姿勢が必要だと強調した。一方、ミネアポリスのニール・カシュカリ総裁は、堅調な経済成長を背景に労働市場が安定していると指摘した。一方、ミラン総裁とフィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁はよりハト派的な姿勢を示し、ミラン総裁は年内に150ベーシスポイントの金融緩和が必要だと改めて強調した。こうした内部対立の中、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、中央銀行の独立性が長期的な物価安定の維持に不可欠な鍵であると強調した。

最後に、アジアでは、高市早苗首相による積極的な食料品減税案を受けて、世界の債券利回りが急上昇しています。この財政ショックにより、40年国債（JGB）利回りは29ベーシスポイント近く急上昇し、火曜日には過去最高の4.226%に達しました。

USD/CADペアは調整局面に入り、価格動向は重要な「バリューエリア」に戻ってきました。2時間足チャートでは、このペアは現在1.3813の200期間移動平均線を試している一方、100期間移動平均線は1.3880と上値を維持しています。

200日移動平均線へのこの接近は、1.3815のローカルサポートフロアと完全に一致するため、技術的に重要です。このゾーンは、買い手が参入するための重要なポイントとなる可能性があります。価格がこのレベルを維持できれば、次の主要レジスタンスである1.3973をターゲットとする新たな強気のインパルスが見られる可能性があります。

MACDによるモメンタム分析は、この反転の可能性をさらに裏付けています。ヒストグラムは現在、ますます小さな弱気バーを示しており、サポートフロアに到達した売り圧力が弱まりつつあることを示唆しています。さらに、シグナルラインは強気クロスオーバーの瀬戸際にあり、これは通常、モメンタムの転換を裏付けるテクニカルイベントです。

これらの収束シグナルは、現在の水準からの反発成功の可能性を高めています。1.3815のサポートを力強く下抜ければ、このセットアップは無効となり、より大幅な下落につながる可能性がありますが、テクニカル分析では、現在のこのローカルサポートエリアからのロングポジションが有利です。

取引方向: 買い

エントリー価格: 1.3840

目標価格: 1.3970

ストップロス: 1.3770

有効期限: 2026年1月30日 15:00:00

ホワイトハウスが欧州8カ国からの輸入品に10%の関税を課すと警告したことで、週末の混乱を受け、米国と欧州間の貿易摩擦は激化している。月曜日は銀行休業日のためウォール街は閑散としていたものの、その後の取引再開とともにリスクオフの動きが急激に進み、SP500指数とナスダック総合指数はそれぞれ2.1%、2.39%下落した。

ドルへの圧力をさらに強めるものとして、大手デンマーク年金基金が最近、米国債のポジションから撤退すると発表した。ブルームバーグによると、この基金はドナルド・トランプ大統領の最新の財政・貿易政策が「見過ごすことのできないほど重大な」信用リスクをもたらしているとの懸念を理由に挙げている。この動きは、トランプ大統領が貿易交渉とグリーンランドの買収の可能性を結びつけ、依然として不確実性に包まれている地政学的な動きを続けている中で行われた。具体的な戦略について問われた大統領は、「いずれ分かるだろう」と不可解な返答をし、市場のボラティリティをさらに高めた。

アジアでは、高市早苗首相による積極的な食料品減税案を受けて、世界の債券利回りが急上昇しています。この動きは、英国の「リズ・トラス・モーメント」に例えられています。この財政ショックにより、40年国債（JGB）利回りは29ベーシスポイント近く急上昇し、火曜日には過去最高の4.226%に達しました。

対照的に、ユーロ圏は驚くべき回復力を見せています。最新のZEW調査では、投資家心理が大幅に改善したことが明らかになりました。ドイツの景況感指数は1月に59.6と、4年以上ぶりの高水準を記録しました。この楽観的な見方はユーロ圏全体に反映されており、景況感指数は40.8まで上昇し、アナリストの予想を一貫して上回っています。一方、米国の雇用統計は依然として冷え込みの兆候を示しており、ADPの4週間平均は8,000に低下しました。こうした弱さにもかかわらず、スワップ市場は、1月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに依然として懐疑的です。

EUR/USDは目覚ましい強さを見せ、1月16日に築かれた1.1593のサポートフロアから力強い反発を見せました。この強気な急騰により、現在1.1648と1.1687にある100日移動平均線と200日移動平均線の両方が明確に上抜け、短期的なバイアスは買い手優勢へとシフトしました。

構造的な観点から見ると、このペアは1.1703の「買いゾーン」を試す可能性が高いでしょう。この水準は歴史的に、価格上昇への戦術的な起点として機能してきました。この水平サポートの防衛に成功すれば、現在のブレイクアウトが確定し、1.1804のローカルレジスタンス目標に向けた新たな攻勢の舞台が整うでしょう。

MACDを用いたモメンタム分析は、この強気な見通しを裏付けています。シグナルラインは依然としてプラス圏にしっかりと留まっているものの、ヒストグラムはやや縮小傾向にあります。これは、テクニカルな調整や保ち合いは健全かつ予想通りであるものの、根底にある買い圧力が依然として優勢であることを示唆しています。この動きの主因は、ドルの強さを弱め続けている米国債のシステミックな売りであると思われます。

価格が1.1703のサポート合流点を上回って堅調に推移する限り、ロングポジションを推奨します。MACDヒストグラムがゼロライン付近でテクニカル的に「リセット」し、S/R反転ゾーンからの反発が見られれば、次のレジスタンスである1.1800をターゲットにするための必要な裏付けが得られるでしょう。

取引方向: 買い

エントリー価格: 1.1700

目標価格: 1.1804

ストップロス: 1.1670

有効期限: 2026年1月30日 15:00:00

週明けにはリスク回避の動きが急激に再燃し、金と銀の価格は史上最高値を更新しました。市場センチメントが守勢に傾くにつれ、上昇リスクが高まっています。地政学的緊張が高まれば、金は5,000ドルを目指す可能性があり、銀は100ドルに向けて下落する可能性があります。

この衝撃の根底にあるのは、グリーンランドをめぐる紛争の激化だ。先週末、トランプ米大統領は、グリーンランドの領有権をめぐる紛争に関与する欧州諸国に対し、2月1日から関税を課すと警告した。さらに、6月1日から関税率は25%に引き上げられ、グリーンランドの「完全取得」が完了するまでその水準を維持すると警告した。

標的国のリストは広範かつ政治的にデリケートなものであり、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フィンランド、ドイツ、フランス、オランダ、そして英国が含まれています。EU加盟国と米国の緊密な同盟国の両方が含まれていることから、この脅威は、単なる二国間紛争にとどまらず、大西洋横断関係の亀裂拡大への懸念を直ちに引き起こしました。

トランプ大統領が言葉による圧力から具体的な経済対策へと転換したことは、事態の重大なエスカレーションであり、この政権が再び貿易政策を直接的な地政学的な交渉材料として用いる用意があることを示している。今や関税は領土拡大と直接結びついており、グリーンランドをめぐる脅威はもはや象徴的なものではなく、具体的なものとなっている。この出来事は、欧州における政治的不均衡の拡大に対する懸念を一層深め、NATOの長期的な結束力にも疑問を投げかけている。NATOは、既に異なる戦略的優先事項によって緊張状態にある同盟である。

欧州各国首脳は速やかにこの措置を容認できないものとして非難し、協調的な対応を約束した。日曜日の緊急協議の後、EU当局は最大930億ユーロ相当の米国からの輸入品に対する報復関税の検討を開始した。

地政学的混乱の渦中にある現在、貴金属が資産として選好されるようになっているにもかかわらず、銀の上昇は95.00米ドル付近で失速しており、この上昇の波にも上限があることを示唆しています。さらに、債券市場の売りは経済不安を誘発する可能性があり、銀は金よりも世界経済のサイクルと密接に結びついています。今後の商品価格と金融市場の動向は、トランプ大統領の今後の政策動向に大きく左右されるでしょう。トランプ大統領が自国の利益と見なすものを推進するために貿易摩擦をエスカレートさせるにつれ、大西洋関係はますます緊張を増し、投資家の不安を増大させています。双方が膠着状態に陥っているため、現在の交渉見通しは非常に困難であり、投資家の神経質な状況はさらに長期化する可能性が高いでしょう。

テクニカルな観点から見ると、金価格は4,685米ドルの水準を突破し、3,997米ドルから4,381米ドルのレンジ内で61.8%のリトレースメント目標を達成しました。しかしながら、現時点では天井形成の兆候は見られません。実際、4時間足MACD指標は、金価格が再び上昇を加速させようとしている可能性を示唆しています。しかしながら、チャネル回帰理論によれば、調整的な反落が近いうちに価格を押し下げる可能性が高いと考えられます。

取引方向: 売り

入場料: 4770

目標価格: 4448

ストップロス: 4822

有効期限: 2026年2月16日 23時55分00秒

サポート: 4706、4690、4658

抵抗: 4739、4757、4775

火曜日の米ドルは対円で下落を続け、欧州市場ではUSD/JPYが約0.2%下落し、157.80円付近で取引された。この通貨ペアの下落は、米国と伝統的な同盟国間の地政学的摩擦が投資家心理を大きく圧迫する中、米ドルの広範な売り圧力を反映している。

主要6通貨バスケットに対するドルの相対的な価値を示す米ドル指数（DXY）は、約0.56%急落し、98.45付近で推移しました。これは、世界市場におけるドルのアンダーパフォーマンスの深刻さを浮き彫りにしています。この弱さは、リスク選好が政治的シグナル、貿易に関するレトリック、そして同盟関係の変化にますます敏感になっている時期に発生しています。

現在の混乱の中心にあるのは、グリーンランドの主権をめぐる米国と欧州連合（EU）間の対立の激化です。ドナルド・トランプ米大統領が複数のEU加盟国と英国に対する関税賦課の脅しを再開したと報じられたことを受け、市場参加者は不安を募らせています。これは、欧州首脳をグリーンランド問題で交渉に引きずり込むための圧力だとされています。この攻撃的な姿勢自体は目新しいものではありませんが、その攻撃的な姿勢は、長期的な大西洋横断関係、貿易の安定、そして外交的信頼に対する懸念を再燃させています。

こうした懸念は、特に投資家が米国の外交政策と世界経済協力へのより広範な影響を再評価する中で、ドルに対する新たな売り圧力につながっている。スコット・ベッセント財務長官は、ダボスで開催された世界経済フォーラムでの講演で、米国はNATOから脱退する意図はないことを強調し、市場の落ち着かせようと試みたものの、その発言はドルの目先の弱気な動きを反転させるには至らなかった。

ベセント氏は、ホワイトハウスが早ければ来週にもジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の後任を発表する可能性があると確認し、不確実性をさらに高めた。為替市場にとって、これは極めて重要な展開である。FRBの独立性に対する脅威、あるいはより政治的に整合した金融政策への転換は、特にインフレ動向と金利予想が微妙なバランスを保っている時期に、米国資産への信頼を損なうリスクがある。

ドル安にもかかわらず、円の動きはまちまちです。円は米ドルをアウトパフォームしているものの、国内の逆風を反映して、他の主要通貨に比べると低迷しています。高市早苗首相が1月23日に衆議院を解散し、消費税を2年間停止する方針を発表したことは、今後、財政政策が緩和されることを示唆しています。こうした措置は、経済成長を支える可能性はあるものの、財政規律への疑問を生じさせ、中期的には円の上昇余地を制限する可能性があります。

今後、円にとっての重要な転換点は、金曜日の日本銀行の政策決定となるでしょう。市場ではすでに政策正常化のペースと持続性について憶測が飛び交っており、日銀のわずかな姿勢の変化でさえ、USD/JPYの急激な変動を引き起こす可能性があります。

テクニカルな観点から見ると、USD/JPYはますます不安定な値動きを見せています。サポートラインから反発した後、一晩で再び上昇を試みました。しかし、上昇は完全に消え去りました。その後、価格は同じサポートゾーンに後退しており、強気筋のトレーダーにとって警戒すべき状況となっています。

このエリアは、テクニカルサポートの合流点、すなわち明確な水平サポートレベルと12月中旬から続く上昇トレンドラインが合流する点であるため、特に重要です。健全な上昇トレンドでは、このようなゾーンは強い買い意欲を引き付けるはずです。

市場はむしろ、典型的な「急騰と急落」のパターンを示しました。これは、上昇局面の受容が失敗した際にしばしば見られるシグナルです。私の見解では、この動きは強気ではありません。買い手がしっかりと主導権を握っていたなら、価格はこれほど容易にサポートラインまで下落することはなかったでしょう。高値を維持できなかったことは、上昇局面の疲弊を示唆しており、より深刻な調整局面への扉を開くものです。

この合流点サポートが崩れれば、下値シナリオがますます説得力を持つようになる。当初の下落は、暫定サポートとして機能する155.75付近まで拡大する可能性がある。より決定的な下抜けとなれば、154.50付近のより広範なレンジの底が露呈することになるだろう。この水準は、市場全体で円のモメンタムが徐々に強まっているという見方とよく一致する。

USDJPYを売る

入場料: 157.750

ストップロス: 158.400

利益確定価格: 154.50

火曜日の欧州取引時間中、ポンドは対米ドルで1.3490ポンド付近まで急騰し、前日の上昇幅を拡大した。これは、投資家による米国資産からの幅広い資金流出が加速したことが背景にある。この動きは、米国、欧州連合（EU）、英国間の政治・貿易摩擦の激化に対する不安の高まりを反映しており、市場はワシントンの政策方針と指導者の信頼性にますます疑問を抱くようになっている。

株価上昇の主軸となっているのは、ドナルド・トランプ米大統領の週末の新たな発言と政策措置を受けて勢いを増している「アメリカを売れ」という新たな論調だ。トランプ大統領は、複数のEU加盟国と英国に10%の関税を課すと発表し、追加関税引き上げの可能性を明確に示唆した。この動きは、外交摩擦から本格的な市場懸念へと急速に発展した、米国による物議を醸すグリーンランド獲得への欧州の抵抗への報復措置と位置付けられている。

市場の即時的な反応は、米ドルの急落であった。主要6通貨バスケットに対する米ドルの相対的な価値を示す米ドル指数（DXY）は0.54%下落し、98.50付近となり、ドル建て資産からの資金流出の規模を浮き彫りにした。政治リスクをいち早く織り込むことが多い通貨市場は、米国政策の安定性と予測可能性に対する信頼の低下を示唆しているようだ。

欧州の指導者たちは迅速に反応した。複数のEU当局者と英国のキア・スターマー首相は、トランプ大統領が関税を地政学的な武器として利用していることを公然と批判し、貿易政策が経済目標ではなく領土的野心を追求するために悪用されていると主張した。市場の観点から見ると、この発言は重要だ。大西洋を挟んだ緊張が長期化するリスクを高め、世界最大の経済大国間の数十年にわたる経済協力を損なうことになるからだ。

市場ストラテジストは、この対立が長引けば、その影響は広範囲に及ぶ可能性があると警告している。米EU間の紛争が長期化すれば、通貨への短期的な影響に加え、米国のリーダーシップに対する投資家の信頼が損なわれ、外交同盟が弱体化し、米国資産からの分散化が加速するリスクがある。財政の不確実性、保護主義の高まり、そして政治的なボラティリティを既に警戒している世界の投資家にとって、今回の事態は、米国のリスクプレミアムをさらに引き上げる必要があるという認識を強めるものとなる。

対照的に、英ポンドは相対的に恩恵を受ける通貨として浮上している。英国も関税の影響を免れるわけではないものの、特に世界の資本がドル圏外の通貨を選好し続ける場合、英国は米国よりも関税の影響を乗り切る態勢が整っているという認識がポンドを支えている。私の見解では、これは英国単独の強さというよりも、むしろドルの脆弱性によるものであり、このテーマはここ数週間、静かに、しかし着実に勢いを増している。

テクニカル分析の観点から見ると、GBP/USDの上昇は堅調に推移しています。数セッションにわたり下降ウェッジ構造内で縮小傾向にあった後、GBP/USDは強気の反転パターンを形成しています。この形成は一般的に売り手の疲弊と関連しており、最近の上方ウェッジトレンドライン上抜けは、短期的なモメンタムの決定的な転換を示唆しています。重要なのは、価格が以前のレジスタンスを上抜けて推移していることです。これは、このブレイクアウトが偽物ではなく、本物であるという見方を強めています。

GBP/USDが安値圏を維持し、ブレイクウェッジのレジスタンスを上回っている限り、上昇継続の可能性がより高いシナリオとなります。次の重要な上昇流動性ゾーンは1.3600付近にあり、構造とモメンタムの観点から見ると、現在の動きは非ドル通貨を優遇するより広範なマクロフローと整合しているように見えます。

GBP/USDを購入

エントリー価格: 1.3470

ストップロス: 1.3350

利益確定価格: 1.3600