水曜日の欧州市場では、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格が小幅下落し、前日の大幅な上昇から小幅な調整となりました。この下落にもかかわらず、原油市場全体の地合いは堅調に推移しており、トレーダーは供給逼迫とマクロ経済および地政学的な不確実性を比較検討する中で、価格は4カ月ぶりの高値付近で推移しています。

WTI原油は1バレル62.40ドル前後で取引され、秋の初め以来の高値となる日中最高値62.​​85ドルから下落した。火曜日の約2.9%の上昇は、市場が純粋な需要側のマクロ経済懸念ではなく、物理的な供給リスクにますます焦点を当てていることを反映しており、この変化により、原油ベンチマークに地政学的なプレミアムが再び加わった。

最近の原油価格上昇の主な要因は、天候要因による米国原油生産の急激な混乱です。メキシコ湾岸および米国南部の一部地域で、厳しい冬の天候によりエネルギーインフラと電力網が逼迫し、生産量は日量最大200万バレル減少したと報じられています。これは米国の総供給量の約15%に相当します。

これらの操業停止は上流生産の抑制だけでなく、世界の原油取引の重要な動脈であるメキシコ湾岸の主要ターミナルからの輸出フローにも一時的な影響を及ぼしました。操業再開の時期は依然として不透明で、凍結と雨天により操業の完全復旧は遅れると予想されています。供給ショックに既に敏感な市場にとって、今回の混乱の規模と突然さは短期的な需給バランスをさらに逼迫させています。

私の見解では、このような天候に起因する操業停止は、その期間に比べて心理的な影響が大きすぎる傾向がある。今後数週間で生産が徐々に再開されたとしても、今回の出来事は、世界のスイングプロデューサーとみなされることの多い米国の供給が、異常気象に対していかに脆弱であるかを改めて浮き彫りにしており、市場は今後、このテーマを織り込み始めるだろう。

天候関連要因に加え、地政学リスクが再び市場の優先事項として浮上している。トレーダーは、空母打撃群の派遣を含む、中東における米軍のプレゼンス拡大に関する報道を注視している。この動きは、イランをめぐる潜在的な脅威への対応におけるワシントンの態勢強化を示すものと広く見られている。

原油の流れに直接的な混乱は発生していないものの、世界の海上原油取引の約3分の1を占める地域で情勢が緊迫化する可能性があるというだけでも、ポジション構築に慎重さを促します。歴史的に、原油市場は供給減少が実際に顕在化するずっと前から「リスクプレミアム」を織り込む傾向があります。

この状況は、現在の地政学的状況がいかに脆弱であるかを浮き彫りにしています。差し迫った紛争がなくても、緊張の高まりは航路、保険料、リスク選好度に影響を与える可能性があり、これらはすべて原油価格の動向に影響を与えます。

データ面では、米国石油協会（API）は、1月23日までの週に米国の原油在庫が25万バレル減少したと発表した。前週の304万バレルの増加と比較すると比較的小さいものの、減少への回帰は、短期的な供給逼迫の兆候を強めるものとなっている。

しかし、在庫動向だけでは次の大きな動きを左右する可能性は低い。むしろ、トレーダーはリアルタイムの混乱や地政学的動向に注目しているようで、これらは日常的な株価変動を瞬く間に覆い隠してしまう可能性がある。

通貨市場も支援的な役割を果たしている。米ドルは4年近くぶりの安値に下落し、原油などのドル建て商品は国際的な買い手にとってより魅力的になっている。米ドル安は、他通貨圏の国にとって原油購入コストを実質的に低下させ、需要を限界的に押し上げることが多い。

興味深いことに、ドナルド・トランプ大統領は最近、ドルの水準を「素晴らしい」と表現しており、政権が通貨安について当面懸念を抱いていないことを示唆している。原油市場にとっては、ドル安が続くことで、たとえ広範なリスクセンチメントが揺らいだとしても、価格の上昇を抑える効果が得られる可能性がある。

投資家は、水曜日後半に発表される米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定にも注目している。FRBは、2025年初頭に3回連続で利下げを実施した後、政策金利を3.50%～3.75%に据え置くと広く予想されている。エネルギー市場は金利設定に直接結びついているわけではないものの、FRBのフォワードガイダンスはドル、成長期待、そして全体的なリスク選好度に影響を与える可能性がある。

FRBがより慎重な姿勢を見せれば、経済の勢いに対する懸念が強まり、原油価格の上昇幅が抑制される可能性があります。逆に、政策当局者が経済見通しに依然として自信を持っているというシグナルは、最近の取引で原油価格の上昇を支えてきたリスクオンの環境をさらに支える可能性があります。 

テクニカルな観点から見ると、WTI原油は長期にわたる下落トレンドから回復の初期段階へと移行しつつあり、2025年半ば以降の動きを支配してきた明確な下降チャネルからの脱却を試みています。日足チャートでは、弱気相場を特徴づけてきた高値と安値の切り下げの連続は、55.50ドル～56.00ドルのサポートゾーン付近で買い手が積極的に参入したことで、勢いを失い始めました。

最近の反発により、WTIは62.00～63.00ドル付近まで戻り、現在重要な変曲点となっています。このエリアは、以前のサポートラインからレジスタンスラインに転じた地点と一致しており、下降チャネルの破綻した上限のすぐ上に位置しています。価格は勢いを増しながらこのゾーンに押し上げていますが、決定的なブレイクアウトには至っておらず、市場は現在、トレンド反転とレジスタンスラインの拒絶の間の重要な移行期にあることを意味します。

現在の水準を下回ると、60.50ドル～61.00ドルのゾーンが短期的なサポートの第一層となります。この領域はかつてチャネル局面でレジスタンスとして機能していましたが、現在は潜在的な安値圏として試されています。この水準を継続的に下回ると、強気の勢いが弱まり、以前の底値を形成した56.00ドルの構造的サポートに向けて価格が引き下げられる可能性があります。56.00ドルを下抜ければ、回復構造は崩壊し、より広範な下降トレンドの再開を示唆するでしょう。

上昇局面では、強気派は63.00ドルを継続的に上回る展開に注目しており、これは強気チャネルのブレイクアウトを確定させ、市場構造をより高値圏へとシフトさせるとみられる。こうした動きは、昨年後半に幾度となく価格変動を抑制した主要な供給エリアである66.50ドル～67.00ドルのレジスタンスゾーンへの扉を開く可能性が高い。この抵抗線を突破できれば、より意味のあるトレンド反転となり、70.00ドルの心理的水準が顕在化するだろう。

全体的な価格動向は、分配よりも蓄積を示唆しており、1月の底値以降の反発は、より高い安値形成の連続を形成しています。価格が60.50ドルの領域を上回っている限り、現在の構造は慎重な強気ポジションを支持するものです。

WTI原油を買う

入場料: 62.50

ストップロス: 59.80

利益確定額: 70.00

金は水曜日も歴史的な上昇を続け、未知の領域へと突き進んだ。これは、米国の経済政策、連邦準備制度理事会（FRB）の独立性、そして世界的な地政学的リスクをめぐる不確実性の高まりを受け、投資家が安全資産に殺到したためだ。スポット金（XAU/USD）は、欧州セッション中に4,311ドル付近で史上最高値を更新した後、やや下落し4,260ドル付近で推移した。依然としてドルの広範な弱さとディフェンシブなポジションに支えられている。

この動きは、金価格が8日連続で上昇したことを意味する。これは、現在の強気サイクルの強さを裏付けるものだ。しかし、19時（GMT）に予定されている連邦準備制度理事会（FRB）による金利決定を前に、トレーダーが慎重姿勢に転じたことで、勢いはやや鈍化している。この決定は、金価格の上昇がさらに加速するか、それとも値動きを抑えて膠着状態に陥るかを左右する重要なイベントとなる。

政策当局は金利を据え置くと広く予想されているものの、ジェローム・パウエル議長の政策姿勢とフォワードガイダンスに注目が集まるだろう。市場は、特に数ヶ月にわたるインフレ指標の鈍化と経済モメンタムの弱まりの兆候を受けて、緩和バイアスへのシフトにますます敏感になっている。

FRBが年後半の段階的な利下げに向けて準備を進めているというシグナルは、金の強気構造を強め、実質利回りを圧迫し、ドルを守勢に追い込む可能性が高い。逆に、インフレリスクや経済成長の回復力を強調するなど、より慎重あるいはタカ派的な姿勢は、金の短期的な利益確定売りを誘発し、ドルに一時的な安心感を与える可能性がある。

それでも、より広範なマクロ経済状況を鑑みると、反落は浅いものになる可能性が示唆されます。投資家は、下落局面を出口ではなく買いの機会と捉えているようです。これは、世界のポートフォリオにおける金の捉え方における構造的な変化を反映しています。

金の爆発的な上昇（今月だけで22%近く上昇）は、米ドルへの信頼の顕著な低下と並行して進行している。ドナルド・トランプ大統領が通商政策を強化し、連邦準備制度理事会（FRB）を公然と批判する中、米国経済政策の長期的な信頼性に対する懸念は高まっている。

新たな関税の脅威と、FRBの独立性に疑問を投げかける発言が、為替市場を不安定にさせている。トランプ大統領は火曜日、ドル下落への懸念を一蹴し、記者団に対し、懸念はないと述べ、ドルは「独自の水準を目指すべきだ」と述べた。しかし、こうした発言は、伝統的に世界金融の安定の柱としてドルに依存してきた投資家の安心感にはほとんど繋がっていない。

米ドル指数（DXY）は、最近4年ぶりの安値を付けた後、水曜日は96.24付近で推移した。米ドルの下落は、米国以外の投資家にとって金価格を下落させ、金価格を押し上げたが、この関係は今やより深化しているようだ。投資家は、世界の主要な準備通貨としてのドルの役割にますます疑問を抱くようになっている。

中央銀行への政治的圧力が強まれば、この見方は強まる可能性がある。トランプ大統領はまた、次期FRB議長の選出を近日中に発表すると示唆し、新体制の下では「金利は大幅に低下するだろう」と付け加えた。市場は、FRBが政治的に足並みを揃えることで政策の信頼性が損なわれる可能性を懸念しており、こうしたシナリオは、通常、利回りが低く政治的に中立な資産である金の保有を強める要因となる。

金融政策と通貨動向に加え、地政学リスクも依然として強力な追い風となっています。米国とイランの緊張は再燃し、ロシアとウクライナの紛争も解決の兆しが見えません。こうした環境下、機関投資家と中央銀行は金をヘッジ手段としてだけでなく、戦略的な準備資産として引き続き活用しています。

中央銀行による金購入は、特にドル準備からの分散化を目指す新興市場国を中心に、引き続き堅調に推移しています。同時に、金現物を担保とする上場投資信託（ETF）への資金流入は持続的に増加しており、個人投資家と機関投資家の需要の高まりを反映しています。

公的部門の買いと民間投資の需要の組み合わせにより、価格の底堅さが確保され、市場が技術的に買われ過ぎの領域に入っても大幅な調整の可能性は低下している。

テクニカルな観点から見ると、金は依然として強い強気相場の構図にしっかりと根付いており、最近の反落はトレンドの反転を示すものではなく、調整局面にあるように見受けられます。30分足チャートでは、高値と安値の明確な切り上げが見られ、これを支えているのは、金価格を5,100ドルを下回る水準から5,300ドルを超える新たな記録水準まで押し上げた急激なインパルス的な上昇局面です。その後、価格は下落しました。

価格は現在、5,250～5,260ドルのサポートゾーンをわずかに上回る水準で推移しています。このサポートゾーンは以前のブレイクアウトエリアと一致しており、短期的な需要ゾーンとして機能しています。この水準は、直近の上昇局面を受けてテクニカルな転換点として機能しています。直近のローソク足はためらいと緩やかな利益確定の動きを示していますが、反落の構図は秩序立ったものであり、弱気な反転に典型的に見られるような激しい勢いは見られません。

現在の水準を下回ると、次の重要なサポートは5,100ドル付近にあります。これはかつてレジスタンスゾーンとして価格変動を抑制し、その後ブレイクアウト局面でサポートに転じた場所です。この水準を決定的に下抜ければ、より深刻な調整局面となり、以前に保ち合いが生じた4,990ドル～5,000ドルの心理的・構造的サポートゾーンが露出する可能性があります。このゾーンを継続的に下回った場合にのみ、短期的な強気相場構造のより重大な悪化が示唆されます。

上昇局面では、強気派は引き続き最近のスイングハイである5,300ドル付近の新たな上昇に注力しています。この水準を継続的に上抜ければ、現在の上昇トレンドの継続が確認され、チャートに描かれた測定された動きの延長線が示唆するように、5,450ドル～5,500ドルのゾーンへの道が開かれるでしょう。このような動きは、新たなモメンタム買いを呼び込み、現在の環境において金が高ベータの安全資産としての役割を強化する可能性が高いでしょう。

モメンタムの動きも、調整局面の様相を裏付けています。急激な上昇は落ち着きを見せていますが、価格は前回のブレイクアウトベースを大きく上回っており、上昇分が消化されたのではなく、消化が進んでいることを示唆しています。現在の小休止は、力強いトレンドが継続する前によく見られる、強気のフラッグ型の調整局面と言えるでしょう。

全体的に、より広範なテクニカルな見通しは、価格が 5,250 ドルを上回っている間は、安値で買いを入れることを支持しており、短期的な一時停止は、反転の始まりというよりも、次の上昇段階の基盤として機能する可能性が高い。

金を買う

入場料: 5,265

ストップロス: 5,180

利益確定額: 5,450

水曜日、米ドルが小幅な反発を試みる中、円は上昇基調を維持し、欧州からの資金流入が続く時間帯にはUSD/JPYは152.45付近で推移した。米ドル/円は心理的節目の153.00を下回る水準で推移しており、トレーダーは本日後半に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策発表を前に、慎重にポジションを組んでいる。そのため、ドル/円は3週間ぶりの安値152.16付近で推移している。

通貨市場は、今回の決定に控えめな確信を持ちつつも、フォワードガイダンスへの敏感さを強めている。FRBは金利を据え置き、最近の「より長期にわたる高い金利」というスタンスを強化すると広く予想されている。しかし、市場の真の原動力は金利決定そのものよりも先にあるかもしれない。投資家は、ジェローム・パウエルFRB議長が5月に退任すると見込まれていることから、FRBの今後のリーダーシップにますます注目している。ドナルド・トランプ大統領は既に、借入コストの大幅な低下を希望する姿勢を明確に示しており、今後数ヶ月で米国の金融政策がどれほど独立したものになるのかという疑問が生じている。

こうした政治的含みは、ドルの中期見通しに対する信頼を静かに揺るがしている。米国債利回りはここ数セッションで安定しているものの、米ドルは先週金曜日以降、対円で依然として4%以上下落している。米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行が米ドル/円でいわゆる「レートチェック」を実施したとの報道が浮上したことで、下落は加速した。この動きは、為替市場では協調通貨介入の可能性の前兆と広く解釈されている。

こうした投機を受け、レバレッジファンドや短期トレーダーはドル高のポジションを縮小し、円の反発を加速させた。トランプ大統領が火曜日にドル安を公然と歓迎したため、この動きはさらに加速した。これは、米国指導部が公然と通貨安を支持する稀有な例である。この発言は、既に脆弱なドル相場に政治的な重みを加え、USD/JPYは10月下旬以来の安値に沈んだ。

日本側では、政策環境も円高に有利な方向に変化している。日本銀行の12月の金融政策決定会合の議事録は、段階的な金融正常化への中央銀行のコミットメントを改めて強調した。政策当局者は、基調的なインフレ動向と賃金上昇がより持続可能になりつつあるという確信を強調した。これは、更なる金融引き締めの重要な前提条件である。このメッセージは、日本が超緩和政策の時代から着実に脱却しつつあるものの、そのペースは依然として慎重なものであるとの認識を市場に与えた。

重要なのは、この引き締めバイアスが、日本の巨額の公的債務負担に対する長年の投資家の懸念を相殺するのに役立っていることです。インフレと賃金が堅調に推移する限り、日銀は国内経済を不安定化させることなく、政策金利を段階的に引き上げる余地があります。この構造的な変化は、世界の外為市場における円の役割を静かに変化させています。純粋にディフェンシブな安全資産から、利回りサポートの向上を伴う通貨へと変化させているのです。

市場の視点から見ると、政治的な圧力を受けたFRBの見通しと、慎重な引き締め姿勢をとる日銀の政策金利の収束は、USD/JPYの上値を抑制する環境を生み出している。ドルが短期的なサポートを得ても、その後の買いは控えられており、上昇局面はより広範な反転の始まりというよりも、売りの機会と捉えられるようになっていることを示唆している。

私の見解では、FRBが明らかにタカ派的なサプライズを仕掛けない限り（可能性は低いと思われるが）、リスクバランスは依然として円高のさらなる底堅さを後押しするだろう。介入への懸念は波及するかもしれないが、そのリスクの存在自体が、積極的なドルポジションの上限として機能する。同時に、日本の政策スタンスの変化は、投資家が過去のサイクルよりも円高を真剣に受け止めるべき根本的な理由を与えている。

テクニカル分析の観点から見ると、USD/JPYは安定した強気トレンドから、脆弱な調整局面へと移行しました。日足チャートでは、10月から1月にかけて、明確な上昇チャネルに沿って価格が推移し、このチャネルが上昇を牽引してきました。しかし、最近の急激な売りによって、このチャネルの下限を決定的に下回り、通常の反落ではなく、トレンドの枯渇の可能性を示唆しています。

ペアは現在152.00付近で推移している。このゾーンは以前は小規模な構造的サポートとして機能していたが、今では強気派と弱気派の直接的な戦場となっている。この急落はセンチメントの変化を示唆しており、158.00～160.00のレジスタンス付近で繰り返し失敗し、チャネル上限での上昇試みが抑制された後、下落モメンタムが加速している。

日足終値が152.00を下回れば、調整局面が深まることが確定し、次の主要サポート水準は148.00付近となる。この水準は、以前のレンジ相場局面ではレジスタンスとコンソリデーションサポートの両方の役割を果たしていた。148.00を下回り続けると、より広範な構造的なブレイクダウンが示唆され、143.00付近への突破口が開かれる。143.00付近は、トレンド初期から重要な水平需要ゾーンとなっており、チャートに示された予想パスと一致する。

上昇局面では、いかなる回復の試みも強い抵抗に直面する可能性が高い。最初のハードルは155.00付近にあり、次により重要な158.00付近が続く。この付近は、かつてのチャネルサポートがレジスタンスに転じた地点と一致する。この領域を継続的に上抜けて上昇する場合にのみ、当面の弱気見通しは覆され、今回の下抜けは誤った動きであり、より広範な反転の始まりではないことが示唆されるだろう。

全体的に見て、価格がチャネルを突破し、158.00のレジスタンスゾーンを下回っている限り、テクニカル分析は押し目買いよりも反発売りを優勢としています。秩序ある上昇トレンドから衝動的な下落への転換は、少なくとも短期的には、モメンタムが円に有利に転じたことを示唆しています。

USD/JPYを売る

入場料: 152.60

ストップロス: 158.20

利益確定価格: 148.00

高市早苗首相による積極的な財政支出と減税案を受け、投資家は日本の財政状況を依然として懸念している。さらに、2月8日に予定されている総選挙を前にした国内の政情不安と、リスク選好度の高まりが相まって、円の安全資産としての地位は低下している。しかしながら、日本銀行（BOJ）のタカ派的な政策見通しと、中央銀行による介入に対する市場の懸念は、円安の進行を抑制している。実際、本日発表された日銀の12月会合議事要旨では、政策当局が緩やかな賃金・物価サイクルの持続に自信を深めており、これを金融政策の更なる引き締めの根拠としている。これは、現在低い水準にある借入コストを引き続き引き上げるという日銀の姿勢を裏付けるものだ。日本の長期国債利回りは過去最高値を更新し、日本株は数ヶ月ぶりの大幅な下落を記録し、円はユーロとスイスフランに対して史上最安値を記録している。市場では、米ドル/円が160ドルを突破した場合、財務省が再び介入すると広く予想されており、米国との協調的な円買いの可能性も排除されていない。しかしながら、過去の経験から、為替介入はファンダメンタルズ主導のトレンドを反転させるよりも、短期的なボラティリティを緩和することしかできないことが分かっている。2024年には、日本は約15.3兆円という前例のない規模の介入を行ったが、その効果は一時的なものにとどまる。介入のタイミングが世界的な金融政策の期待の変化と重ならない限りは。

米国経済の底堅さと個人消費を押し上げる新たな財政刺激策の可能性を背景に、債券投資家は徐々にリスクエクスポージャーを高め、FRBの利下げサイクルが長期にわたって一時停止する可能性に備えたポジションを取っている。市場は、FRBが2日間のFOMC政策会合後、フェデラルファンド金利を3.50%～3.75%の目標レンジ内に据え置くと広く予想している。FRBはこれに先立ち、9月、10月、12月に合計25ベーシスポイントの利下げを実施し、9カ月にわたる利下げ停止に終止符を打った。市場は会合後の記者会見におけるジェローム・パウエルFRB議長の発言に注目しているが、投資家の関心は、5月に退任が見込まれる同議長の後継者計画に一部移っている。ブラックロックの債券事業責任者であるリック・リーダー氏が最有力候補と目されており、予想市場ではそのオッズは約49%となっている。政策決定を前に、債券投資家は主にポートフォリオのデュレーションを延長し、長期米国債および米国社債の保有を増やすことで、より高い潜在的リターンを求めています。デュレーションの長い債券は金利や経済見通しの変化に敏感であるため、この戦略は一般的に比較的リスクが高いと考えられています。安定した労働市場、インフレのピークアウトの兆候、そしてフェデラルファンド金利が中立水準付近にあることから、市場ではFRBが緩やかな金融緩和サイクルを実施すると広く予想されています。金利先物は現在、2026年までのFRBによる累積利下げ幅を約44bpsと織り込んでおり、これは従来の約53bpsという予想から下方修正されています。一方、米国投資適格社債のスプレッドは約73bpsまで縮小し、1990年代後半以来の最低水準近辺となっています。これは、高品質クレジット資産への強い需要と、リスクエクスポージャーの更なる拡大余地の制限を反映しています。

日足チャートでは、USDJPYのボリンジャーバンドは下向きに開き、移動平均線は下方に乖離しています。価格はボリンジャーバンドの下限に沿って急落しています。MACDのデッドクロス後、上昇モメンタムは大幅に弱まり、高速線と低速線はゼロ軸を下回っています。これは弱気トレンドを示唆しています。全体として、価格は152または151.8まで下落する可能性が高いでしょう。RSIは29で、市場は売られ過ぎゾーンにあり、投資家は主に売りに動いています。

週足チャートでは、2本の大きな下降ローソク足が連続して下落し、現在はボリンジャーバンドの中央値とEMA50付近で推移しています。MACDはデッドクロスを形成し、高速線と低速線はゼロ軸に向かって引き戻されていますが、ゼロ軸まではまだかなりの距離があり、調整局面がまだ完了していないことを示唆しています。RSIは46で、市場の悲観的な見方を反映しています。価格がEMA50を上抜けて持続的に推移すれば、160付近まで上昇する可能性が高いでしょう。この水準を維持できない場合は、150までさらに下落する可能性があります。

したがって、取引戦略では、主なアプローチとして安値で買うことを推奨しています。

取引方向: 買い

入場料: 151.8

目標価格: 160

ストップロス: 149.5

サポート: 152/150/149.5

耐性: 160/161/162

USD/JPYは短期的に急激な調整局面を迎え、直近の高値から急落し、153.00～152.00のレンジ内で推移しました。市場の動向は、金利差やマクロ経済指標だけでなく、主に日本当局による円のボラティリティへの積極的な対応強化への市場期待によって左右されています。日本の財務大臣が「必要な場合には適切な措置を講じる」と公約し、米国当局との緊密な連携を強調したことで、リスクプレミアムは明らかに変化し、円の空売りが急速に進みました。

同時に、政治・政策をめぐる不確実性の高まりがドル売りを促し、ドルは圧力にさらされています。米国政治家の発言に対する市場の解釈は、ドル安容認を示唆しており、円買いの動きがさらに強まっています。全体として、ドル安と日本の政府による政策メッセージの組み合わせにより、短期的な為替レートの動向は、金利差を軸としたファンダメンタルズから、政治・介入リスクを軸とした動きへと変化しました。この変化により、過去数営業日にわたりUSD/JPYは日中を通して大幅な下落を記録し、一時153ドルを突破しました。

日本の市場介入の実際の規模については、情報の非対称性と不確実性が存在することを強調することが重要です。一部の公式発表や市場レポートは、東京当局が集中的なコミュニケーションを行い、「金利・市場環境の評価」を実施したことを示唆していますが、公表されている中央銀行の開示情報は、特定の取引日に多額の円買いが行われたという決定的な証拠を提供していません。言い換えれば、市場の「介入期待効果」は、実際の介入自体よりも価格に大きな影響を与える可能性があるということです。トレーダーは、「政策シグナル／協調発表」に関連するリスクと「確認された公式介入」に関連するリスクを区別する必要があります。

4時間足では、USD/JPYは上昇チャネルから急激な下降トレンドへと移行し、ボラティリティも上昇しています。価格は複数の短期移動平均線を急速に下回り、弱気ギャップを形成しています。主要なサポートレベルは152.00～151.50、続いて151.00付近です。レジスタンスレベルは、直近のリトレースメントポイントと短期移動平均線の合流点付近、およそ154.60～156.00に集中しています。

RSIやその他のモメンタムオシレーターなどのテクニカル指標は短期的に売られ過ぎ領域に入り、技術的な反発または統合フェーズの可能性を示唆しています。

現在、4時間足ローソク足パターンは強気のエングルフィング形成を示しており、152.00のサポートレベルを維持した後に価格が安定し、徐々に上方修正される見通しが高まっていることを示しています。

取引方向: 買い

入場料: 152.40

目標価格: 155.60

ストップロス: 151.40

有効期限: 2026年2月11日 23:00:00

サポート: 152.00、151.50

抵抗：154.60、156.00

市場参加者は、連邦準備制度理事会（FRB）による政策金利の「据え置き」決定をほぼ完全に織り込んでおり、水曜日の政策会合終了時点では金利は3.50%～3.75%のレンジにとどまると予想されています。今回の利下げは、2025年を通して実施された3回連続の利下げに続くものです。投資家の注目は、今後の見通しを示すガイダンスが通貨バリュエーションにとって極めて重要となる可能性があるため、その後の記者会見に移っています。FRB当局者のタカ派的な姿勢が強まれば、米ドルの短期的なサポート材料となる可能性があります。

マクロ経済面では、コンファレンス・ボード指数によると、最近の米国データは消費者信頼感の悪化を示唆しています。最新のADP雇用者数増減率（4週間平均）は8,000から7,750に低下し、勢いを失っていることがこの状況を一層悪化させています。同時に、貿易摩擦の激化（現在は韓国を焦点としています）が市場にボラティリティをもたらしています。ドナルド・トランプ大統領が韓国製品への25%の関税導入の可能性を警告したことは、当初は米ドルを圧迫する一方で、安全資産への需要を強めました。その結果、金は年初来で17.72%上昇し、2025年に記録した歴史的な60%上昇に迫っています。

欧州では、最新のIFO景況指数が示すように、ドイツの景気動向は依然として低調です。1月の同指数は87.6で横ばいとなり、市場予想の88.1への改善には届きませんでした。現状評価のサブ指数は小幅上昇したものの、期待指数は低下し、根強い構造問題によって回復が阻まれているという見方を強めています。これはPMI速報値にも反映されており、製造業は依然として縮小傾向にあり、サービス業の拡大は鈍化しています。こうした状況を受け、欧州中央銀行（ECB）の政策担当者は、差し迫った金利変更に関する議論を避け、データに基づく慎重な姿勢を維持しています。

最後に、地政学的緊張は引き続き欧州資産にリスクプレミアムをもたらしています。外交努力にもかかわらず、ロシアとウクライナの紛争は依然として非常に活発であり、最近の大規模なドローン攻撃やクラスノダールのエネルギーインフラへの攻撃により、世界市場のボラティリティは依然として高い水準にあります。

EUR/USDは前日の取引で1.2083の高値を付けました。これは主に、トランプ大統領がドルは「順調に推移している」と発言したことを受けて、ドルが幅広く下落したことが要因です。しかし、この行き過ぎた上昇により、EUR/USDは極端な領域に押し上げられており、テクニカルな調整が近づいている可能性を示唆しています。

潜在的な調整局面は、1.1895と1.1844の間の高値サポートクラスターをターゲットとする可能性があります。これらのレベルは、最近のインパルスのフィボナッチ・リトレースメント・レベルである0.50と0.618に一致するため、戦略的に重要です。このエリアの防衛に成功すれば、より広範な強気トレンドを再活性化させる触媒となる可能性があります。

相対力指数（RSI）は85の高値を付け、買われ過ぎの領域に入り、反落の可能性を裏付けています。このエグゾーションシグナルは、現在の値動きがクライマックスに達し、調整局面に入ることを示唆しています。一方、100日移動平均線と200日移動平均線はそれぞれ1.1821と1.1740にあります。これらの移動平均線は主要トレンドを辿り続けているため、今後のセッションでは注目のゾーンに収束すると予想されます。

価格がこのサポート合流点から強気な反応を示した場合、上昇トレンドが再開すると予想されます。しかし、0.618フィボナッチレベルを維持できない場合は、より深刻な構造変化の兆候となる可能性があるため、トレーダーはこれらのレベルを注意深く監視する必要があります。

取引方向: 買い

エントリー価格: 1.1895

目標価格: 1.2050

ストップロス: 1.1815

有効期限: 2026年2月6日 15:00:00