強気姿勢を維持しつつ上昇を追いかけるのは避け、反落を待つ

アラン

商品

概要:

最近、金は複数の要因により5,000ドルの水準を突破し、強気の見通しがさらに広がっています。

BUY XAUUSD

期待値

保留中

5025.00

入場料

5320.00

4940.00

5486.11 +69.91 +1.29%

Pips

保留中

4940.00

エグジット価格

5025.00

入場料

5320.00

基礎

最近の市場動向は、世界的なリスク回避の強まりと米ドル安、そしてそれに伴う取引量の増加を背景に、金価格が急上昇していることを示唆しています。短期的な利益確定の動きは顕著ですが、依然として強気の勢いが優勢です。

ファンダメンタルズの観点から見ると、現在の金価格の高騰は、複数の相乗要因によって引き起こされています。第一に、地政学的緊張の高まりと地政学的リスク、そして貿易政策の不確実性により、安全資産への需要が大幅に高まっています。近年の国際情勢と貿易摩擦は、現物金と金融金の両方への資本流入を促し、需要を直接的に押し上げています。第二に、ドル安と米国債利回りの低下は、金利と通貨の両面で金価格を支えています。名目利回りの低下とドルのアンダーパフォーマンスは、利回りのない金を保有する機会費用を低下させ、投資家の資金配分を促しています。さらに、世界の中央銀行と機関投資家による継続的な購入活動と、ETFおよび現物市場への旺盛な資金流入が相まって、構造的な需要基盤を形成し、戻り高の迅速な吸収を可能にし、将来の上昇余地に関する市場コンセンサスを強化しています。

全体的に、基本的な状況は「リスク回避＋ドルの軟化＋実物および中央銀行の需要」の三角形を特徴としており、これが金が史上最高値に上昇した中核的な根拠となっている。

テクニカル分析

1Dタイムフレームでは、金価格が心理的閾値である4,960と5,000のフィボナッチエクステンションレベル1.0を突破すると、5,620のフィボナッチエクステンションレベル1.618に向けた強気の勢いが事実上解き放たれます。

昨日、金は5,100ドルを突破した後、急落しました。これは、5,100ドル～5,110ドルのレンジで強い売り圧力がかかっていることを示唆しています。価格が平均以上の取引量を維持し、このレンジを上回って安定すれば、テクニカル面で強気なブレイクアウトが確定し、上昇トレンドが継続していることを示唆するでしょう。逆に、これらの高値からの反落は、4,960ドルのサポートレベルを試す展開につながる可能性があります。

取引推奨

取引方向: 買い

入場料: 5070.00

目標価格: 5320.00

ストップロス: 4970.00

有効期限: 2026年2月10日 23:00:00

サポート: 4990.00、4960.00

抵抗: 5110.00、5350.00

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

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金利は変わらず！USDCADは下落トレンド継続

Tank

外国為替

Technical Analysis

概要:

FRBの政策をめぐる不透明感と米国政府閉鎖再拡大への懸念から、USD/CADは売り圧力に直面する可能性があり、上昇余地は限定的となるだろう。水曜日後半の焦点は、FRBとカナダ銀行（BoC）の金利決定となるだろう。

SELL USDCAD

終了時間

閉場

1.37372

入場料

1.35300

1.39300

1.35431 -0.00140 -0.10%

129.2

Pips

利益

1.35300

1.36080

エグジット価格

1.37372

入場料

1.39300

基礎

FRBの政策をめぐる不確実性と米国政府閉鎖の可能性への懸念は、USDCADに売り圧力をかけ、上昇を抑える可能性が高い。FRBとカナダ銀行の金利決定は、

水曜日後半に焦点が当てられる。インフレ率が目標レンジ内にとどまっていることから、市場ではカナダ銀行が1月の会合で政策金利を2.25%に据え置くと広く予想されている。

TDバンクのアナリストは、現在の経済指標は中央銀行の政策スタンス転換を促すには不十分だと指摘している。インフレ圧力は緩和しているものの、基盤経済は依然として弱く、大きな不確実性に直面している。アナリストらは、カナダ銀行が行動を迫られるのは、経済成長が予想を大きく下回るか、労働市場が著しく悪化した場合のみだと指摘している。市場コンセンサスは今週の金利調整を見送るとみられているが、追加利上げの可能性は完全に排除されていない。一部の機関は、カナダ銀行が年内に最大50ベーシスポイントの利上げを行う可能性があると予想している。

カナダ中央銀行は今回の会合での声明を通じて今後の政策方針を示すとみられるが、全体的なトーンは均衡を保ち、明確なハト派的またはタカ派的傾向は見られないだろう。生活費の継続的な上昇と食品価格のインフレ率が全体のインフレ率のほぼ2倍に達している状況を受け、カナダのジャスティン・トルドー首相は、連邦政府が既存のGST還付金を増額することで、住民へのより直接的な財政支援を行うと発表した。この還付金は「カナダ食料・生活必需品給付金」と改称され、今年7月から5年間、25%の増額が実施される。また、年間給付額の50%に相当する一時金も支給される。

FRBも金利を据え置くと予想されているが、ドナルド・トランプ大統領によるFRBの独立性を損なおうとする動きや、5月に任期満了を迎えるジェローム・パウエルFRB議長の後任をめぐる不透明感など、明確な課題に直面している。トランプ大統領は先週、次期FRB議長の候補者を近日中に発表すると述べた。市場ではパウエル議長が利下げペースを加速させると予想されており、後任をめぐる憶測は米ドルの重しとなる可能性が高い。

米国政府は、上院民主党院内総務のチャック・シューマー氏が国土安全保障省への歳出を含む予算法案に反対すると表明したことで、部分的な政府閉鎖のリスクに直面している。議会は1月30日までに政府予算案を可決しなければ、部分的な政府閉鎖が発生し、USD/CAD為替レートが下落する可能性がある。

一方、トランプ大統領の新たな関税導入の脅威は、カナダドルの上昇を抑制する可能性がある。トランプ大統領は土曜日、カナダが中国と貿易協定を締結した場合、カナダ製品に100%の関税を課すと警告し、貿易摩擦の再燃への懸念を引き起こした。

テクニカル分析

週足で見ると、USDCADは再びボリンジャーミドルバンドを下回り、MACDラインとシグナルラインはゼロ軸付近でデッドクロスを形成しており、弱気トレンドの継続を示唆しています。価格がボリンジャーミドルバンドを下回る展開が続く場合、USDCADはEMA200付近の1.364、そして前回安値1.353まで下落する可能性が高いでしょう。RSIは42で弱気領域に入り、連続して下値を切り上げています。

15分足では、ボリンジャーバンドは縮小・狭まり、移動平均線は平坦化し、強気のモメンタムは大幅に弱まっています。価格はEMA200への反発後、強い抵抗に直面しており、調整局面の反発終盤にあることを示しています。直近のサポートレベルは、心理的水準の1.37と前回の安値付近の1.367付近です。RSIは54で、投資家が傍観している中立的な市場センチメントを反映しています。

したがって、上昇局面での売りを主な戦略として採用することが推奨されます。

取引推奨

取引方向: 売り

入場料: 1.376

目標価格: 1.353

ストップロス: 1.393

サポート: 1.36/1.357/1.35

抵抗レベル: 1.4/1.441/1.42

「リスク警告と投資免責事項」

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売り手が勢いを失い、強気の勢いが高まっている

マヌエル

外国為替

経済的

概要:

ヒストグラムでは弱気バーが徐々に小さくなっており、売り圧力が弱まっていることを示しています。

BUY EURGBP

期待値

取引

0.86874

入場料

0.87300

0.86400

0.86660 +0.00109 +0.13%

0.0

Pips

フラット

0.86400

エグジット価格

0.86874

入場料

0.87300

英ポンド（GBP）はテクニカルな調整局面に入り、先週の力強い強気相場で得た上昇分を安定させることに成功しました。ポンドのこの堅調な推移は、主にコンセンサス予想を上回った一連のマクロ経済指標によって促進されており、英国の経済回復が従来予想よりも堅調であることを示唆しています。

このセンチメントの変化を決定づけた要因は、SPグローバルPMIに示された民間部門のパフォーマンスでした。1月の総合指数は53.9に上昇し、市場予想を上回っただけでなく、前月から大幅に加速しました。この楽観的な見方は、英国国家統計局（ONS）が12月の小売売上高が0.4%回復したと発表し、2ヶ月連続のマイナス成長に終止符を打ったことでさらに強まりました。

来週の経済カレンダーは比較的軽めであるため、市場参加者は2月のイングランド銀行（BoE）金融政策決定会合を前に、グローバルリスク管理と戦略的ポジショニングに焦点を移す可能性が高い。BoEの公式発表では段階的な金融緩和に向けたロードマップが維持されているものの、金融政策委員会（MPC）の内部では依然として守勢的な姿勢が続いている。主要メンバーは、堅調な賃金上昇と根強い基調インフレが依然として構造的なリスクであり、より積極的な金利政策の転換を遅らせる可能性があると指摘し、慎重な対応の必要性を強調している。

対照的に、ドイツの景況感は低迷したまま停滞しており、これは最新のIFO景況指数によって裏付けられています。1月の指数は87.6で横ばいとなり、88.1への回復が見込まれるとの予想を下回りました。これらの数字は、構造的な逆風が続くユーロ圏最大の経済大国であるドイツにおいて、経済の勢いが脆弱であることを浮き彫りにしています。さらに、ユーロ圏全体のサービス業PMIは51.9に低下し、国内の弱さを浮き彫りにしました。これにより、欧州中央銀行（ECB）の政策担当者は中立的なデータ依存のスタンスを維持しました。これにより、短期的な積極的な利下げへの市場の期待は大きく後退しました。売り手の支配力が弱まる中、強気の勢いが高まっている

テクニカル分析

EUR/GBPは現在、保ち合い局面にあり、転換点を迎えつつあるように見えます。このペアは、1月6日に記録した0.8644を下回る新たな安値を確立できていません。この弱気相場の継続ができない状況は、下値優勢の効果が薄れつつあることを示唆しています。

3時間足チャートでは、100日移動平均線と200日移動平均線がそれぞれ0.8681と0.8694に位置しています。現在、価格は100日移動平均線を上抜けて終値を付けようとしています。この構造的な変化が維持されれば、このサポートフロアから新たな強気のインパルスが生まれる可能性があります。

MACDを用いたモメンタム分析も、この推移を裏付けています。ヒストグラムは弱気のバーを徐々に縮小させており、売り圧力が弱まっていることを示しています。今後のセッションでは、シグナルラインの強気クロスオーバーが差し迫っているように見えます。さらに、隠れた強気のダイバージェンスも特定しました。最近の弱気ヒストグラムの拡大は、実際の価格リトレースメントよりも大幅に大きく、弱気派が疲弊し、モメンタムにもかかわらず価格を押し下げることができていないことを示唆しています。

このテクニカルな合流点は、強気派が主導権を握る状況に有利に働き、主な上昇目標は0.8732のレジスタンスゾーンです。しかし、トレーダーは警戒を怠らない必要があります。ローカル安値を大きく下抜ければ、この強気相場は崩れ、弱気相場が継続する可能性が出てきます。

取引推奨

取引方向: 買い

エントリー価格: 0.8686

目標価格: 0.8730

ストップロス: 0.8640

有効期限: 2026年2月6日 15:00:00

「リスク警告と投資免責事項」

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EURAUDの強気転換は主要な構造的抵抗への道を開く

マヌエル

外国為替

経済的

概要:

フィボナッチレベルと移動平均抵抗の合流により、このターゲットにかなりの技術的重みが加わります。

BUY EURAUD

終了時間

閉場

1.71870

入場料

1.74500

1.70500

1.70215 +0.00470 +0.28%

137.0

Pips

損失

1.70500

エグジット価格

1.71870

入場料

1.74500

最新のIFO景況指数が示すように、ドイツの景況感は依然として低水準で停滞している。1月の景況指数は87.6で横ばいとなり、市場予想の88.1への改善には届かなかった。現状評価指数は85.7と小幅上昇したものの、期待指数は89.5と若干悪化した。これらの数字は、ユーロ圏最大の経済大国であるドイツにおいて、構造的な逆風が続く中で、経済の勢いが脆弱であることを浮き彫りにしている。

これらのデータを補完するものとして、金曜日に発表された購買担当者景気指数（PMI）速報値は、明暗が分かれる結果となった。製造業は改善の兆しを見せたものの、依然として縮小傾向にある。一方、サービス業は拡大を続けているものの、予想よりも緩やかなペースとなっている。ユーロ圏全体のサービス業PMIは1月に51.9に低下し、予想を下回り、国内の弱さを浮き彫りにした。対照的に、ドイツのサービス業は予想を上回り、製造業が苦戦する中でも拡大姿勢を維持した。

こうした状況を受け、欧州中央銀行（ECB）の政策当局者は12月の理事会において中立的な立場を維持し、金利調整に関する議論は控えた。理事会は、データに厳密に依存し、会合ごとに政策判断を行うというアプローチを強調した。複雑な経済情勢とサービス部門のインフレの持続を背景に、今年中に積極的な利下げが行われるとの市場の期待は大きく後退した。

地政学的緊張も依然として市場ボラティリティの主因となっている。米国仲介によるロシアとウクライナの和平交渉にもかかわらず、紛争は緩和の兆しを見せていない。最近の報道によると、ロシア軍による大規模なドローン攻撃が行われたとみられ、またウクライナ軍による攻撃はクラスノダール地方のロシア製油所を標的としており、欧州資産全体のリスクプレミアムは高止まりしている。

一方、オーストラリアドルは、2025年第4四半期の消費者物価指数（CPI）発表を前にサポートを得ています。予測によると、四半期ごとのインフレ率は、前回の3.2%から年率3.6%に加速する可能性があります。このような結果が出れば、インフレ圧力がオーストラリア準備銀行（RBA）の目標を依然として不快なほど高く維持されているという見方が強まるでしょう。予想を上回るCPIデータは、短期的にタカ派的な政策転換への期待を強める可能性が高いでしょう。最近のオーストラリアの経済活動指標はこの傾向を裏付けており、PMI調査では製造業とサービス業の両方で力強い拡大が見られ、労働市場も著しく堅調に推移しています。 EURAUDの強気な転換は、主要な構造的抵抗への道を開く_1

テクニカル分析

EURAUDペアは現在、1.7093で底を打った持続的な弱気トレンドの後、テクニカルな反発を見せています。この底値では、相対力指数（RSI）が22という極端な数値に達し、売られ過ぎの状態が顕著になり、下落モメンタムが行き過ぎたことを示唆しています。

4時間足チャートでは、100日移動平均線と200日移動平均線がそれぞれ1.7413と1.7502に位置しています。これらの移動平均線は現在、より広範な弱気トレンドを辿っており、足元の回復局面において重要なテクニカル指標となることが期待されます。

MACDを用いたモメンタム分析は、この修正的な動きをさらに裏付けています。この指標は最近、マイナス圏の深部から強気なクロスオーバーを形成し、ヒストグラムもプラスに転じました。この展開は、短期的には抵抗が最も少ない経路が上昇に転じたことを示唆しています。

この強気な回復の主目標は1.7454レベルであり、これは前回の下落局面における0.50フィボナッチ・リトレースメントと一致する。フィボナッチレベルと移動平均線の抵抗が重なり、この目標達成にテクニカル面で大きな重みが加わる。全体的なトレンドは依然として弱気だが、現在の状況は短期的なロングポジションに有利であり、ペアはこれらのテクニカルレベルへの平均回帰を模索している。

取引推奨

取引方向: 買い

エントリー価格: 1.7182

目標価格: 1.7450

ストップロス: 1.7050

有効期限: 2026年2月6日 15:00:00

「リスク警告と投資免責事項」

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トランプ大統領の関税脅迫が「アメリカを売る」貿易を刺激し、金は記録的な上昇を6日目に

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

金（XAU/USD）は月曜日に心理的に極めて重要な5,100ドル/オンス水準を突破し、地政学的摩擦、中央銀行の積極的な買い増し、そして深刻な打撃を受けた米ドルの強力な組み合わせが歴史的な上昇を後押しした。

BUY XAUUSD

終了時間

閉場

5100.06

入場料

5150.00

5065.00

5486.11 +69.91 +1.29%

350.6

Pips

損失

5065.00

5064.86

エグジット価格

5100.06

入場料

5150.00

金市場は歴史的な一章を刻みつつあり、世界の資本市場のセンチメントの根本的な変化を浮き彫りにしています。金スポット価格（XAU/USD）は6営業日連続で過去最高値を更新し、月曜日の欧州時間には1オンスあたり5,100ドルを上回りました。これは単なるブレイクアウトではありません。安全資産への需要、金融政策への期待、そして伝統的なドル優位からの意図的な離脱という構造的な収斂によって、従来のパラダイムに対する持続的かつ多方面からの攻撃となっています。

この容赦ない上昇の根底には、安全資産への逃避の動きが再燃している。週末にかけて、地政学的な状況はさらに悪化した。米国が仲介したウクライナとロシアのアブダビ協議は進展なく終了したが、市場の信頼感に直結した衝撃は、大西洋を挟んだ緊張の再燃だった。グリーンランドをめぐる米国と同盟国間の短命ながらも激しい対立をきっかけに生じたNATOの結束力への疑念は、長引く影響を及ぼしている。さらに重大なのは、ドナルド・トランプ大統領が土曜日に、カナダが中国との貿易協定に合意した場合、100%の関税を課すと警告したことで、世界的な貿易紛争への懸念が再燃したことだ。この発言は、アナリストが現在「セル・アメリカ」トレードと呼んでいる、米国金融資産からの広範な撤退を直接的に煽っている。

「これは市場が様々な恐怖に反応している状況であり、現状では、米国の混乱を招く一方的な政策に対する恐怖がすべてを凌駕している」と、ある欧州系銀行のシニア金属ストラテジストは指摘する。「金は、貿易戦争、同盟国の不確実性、そして強硬な関税の脅威といった汚れた洗濯物かごの中の、究極の清潔なシャツのようなものだ。」

「アメリカを売れ」という感情は為替市場に最も顕著に表れており、米ドル指数は2025年9月以来の最低水準に急落した。ドル安は、他通貨保有者が金を購入する際の現地コストの障壁を低下させ、強力な機械的な追い風となっている。しかし、ドルの苦境は根深いものであり、目先のニュースにとどまらない。米国の金融レバレッジへのエクスポージャー削減を目指す複数の国の戦略目標である、より広範な脱ドル化の流れは、依然として続いている。最も目に見える兆候は、世界の中央銀行による絶え間ない買い漁りである。

中国人民銀行は12月に公式金準備の積み増しを14ヶ月連続で行った。中国人民銀行だけではない。ポーランド国立銀行、インド準備銀行、ブラジル中央銀行も2026年初頭に積極的に外貨準備を買い入れ、外貨準備を有形の非ソブリン資産へと転換した。これは戦術的な取引ではなく、国家規模での戦略的なポートフォリオ再編と言える。

同時に、機関投資家と個人投資家は上場投資信託（ETF）を通じて金への投資を急増させています。世界の金担保ETFの保有量は2025年に25%急増し、運用資産総額は現在5,589億ドルと驚異的な水準に達しています。保有量は2024年の3,224.2トンから4,025.4トンに増加しており、金融システムからの現物金属需要の急増を示しています。

こうした資金流入の背後には、強力な金利政策の思惑が渦巻いている。市場は2026年に少なくともあと2回の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げを織り込んでおり、この見通しはドルの利回りの魅力を根底から覆すものだ。利回りのない資産である金は、実質金利が低下する環境では力を発揮する。FRBの独立性自体が市場の懸念材料となっており、一部のアナリストはこれを「アメリカを売れ」という論拠の一部として挙げており、米国資産にさらなる政治リスクをもたらしている。

「地政学、貿易、中央銀行の需要、ETFの流入、そしてFRBのハト派的な見通しなど、あらゆる角度からこの上昇が裏付けられている」と、コモディティ専門のポートフォリオマネージャーは指摘する。「5,100ドルを突破したことは単なるテクニカルな出来事ではなく、これらすべてのエンジンが同時に作動していることの裏付けとなる。」

当面の注目は、水曜日に閉幕する連邦準備制度理事会（FRB）の2日間にわたる連邦公開市場委員会（FOMC）に移っています。政策金利の変更は予想されていませんが、会合後の声明、そして何よりも重要なジェローム・パウエル議長の記者会見は、予想される金融緩和サイクルのペースと深度を明確にするために、綿密に分析されるでしょう。少しでも躊躇の兆候があれば、金強気派は一時的に動揺する可能性があります。一方、ハト派的な路線が再確認されれば、5,200ドルに向けた次の段階への転換を促すきっかけとなる可能性があります。

その間、月曜日後半に発表される米国耐久財受注データは短期的なボラティリティを引き起こす可能性があるものの、主要なテーマの流れを崩す可能性は低い。テクニカル面では圧倒的に強気で、小幅な下落局面でも積極的に買いが入る。市場のメッセージは明確だ。地政学的な霧が晴れ、貿易摩擦が緩和し、あるいはFRBが政策方針を劇的に転換するまで、金の抵抗が最も少ない道筋は依然として断固として上昇し続ける。金価格が5,000ドルの時代は一時的な急騰ではなく、急速に新たな基盤となりつつある。

テクニカル分析

テクニカル分析の観点から見ると、金（XAUUSD）は力強く持続的な強気相場を経て、数年ぶりの高値圏で推移しています。日足チャートでは、価格は狭いレンジ内で上昇を消化しており、現在のセッションは高値5,093.87から安値5,078.215の間で推移し、終値は小幅高の5,091.621（+0.01%）で終了しました。この値動きは、市場が次の方向性に向けてエネルギーを蓄えている中で、均衡期にあることを示唆しています。

全体的な構造は依然として明確に強気であり、高値と安値の連続的な切り上げが特徴的です。目先の値動きは直近のレンジの上限を試している状況です。重要な短期サポートは本日の安値5,078.215にあり、これは前日の統合ゾーンと一致しています。この水準を決定的に下抜ければ、より深刻な反落を示唆し、当初は5,050.00～5,060.00のサポートゾーンをターゲットとします。このゾーンは、過去のスイング安値と上昇トレンドラインが収束する地点です。5,050.00を下回り続けると、より大幅な下落となり、心理的に重要な5,000.00の水準と、次の主要なダイナミックサポートである4,980.00付近が露出することになります。

上昇局面では、目先の抵抗線は本日の高値5,093.87に明確に示されています。この水準を上抜け、日足終値を上抜けることが、強気の勢いを再び活性化させる上で不可欠です。このような上昇は、上昇トレンドの継続を裏付け、次の重要な心理的節目である5,150.00へと焦点を決定的にシフトさせ、5,200.00水準への明確な道筋が開かれることになります。これは、新たなモメンタムの波とトレンドフォロー型の買いの引き金となる可能性が高いでしょう。

モメンタム指標は、この調整局面を反映しています。日足のレンジが非常に狭く、上昇幅もわずかであることは、最近の上昇を受けて買い手と売り手のバランスが取れていることを示しています。この冷却期間は、急激な反転のリスクを軽減し、次の上昇局面に向けて小休止している健全なトレンドの特徴です。市場は大幅な調整を回避していることで力強さを示しており、潜在的な需要を示唆しています。

トレード推奨

金を買う

入場料: 5,095

ストップロス: 5,065

利益確定額: 5,150

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

EUR/USDの上昇は一息、1.1900超えの突破へ

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

ユーロは月曜日、地政学的な貿易上の脅威と欧州の低調な経済指標の組み合わせにより利益確定の動きが促され、対米ドルで約4カ月ぶりの高値から下落した。

BUY EURUSD

終了時間

閉場

1.18650

入場料

1.20000

1.18000

1.19746 +0.00214 +0.18%

62.7

Pips

利益

1.18000

1.19277

エグジット価格

1.18650

入場料

1.20000

今週の取引フロアは、お馴染みの躊躇いの匂いとともに幕を開けました。そして、通貨市場で最も流動性の高いペアであるユーロ／米ドルは、まさにその様相を呈しています。先週末の活発な上昇により、ユーロは9月以来の高値まで急騰しましたが、その後EUR/USDは落ち着きを見せ、現在は1.1860付近で取引されており、セッション全体では約0.3%下落しています。この下落は控えめながらも、重要な意味を持っています。これは、先週のアジアへの政府介入のうわさに端を発した劇的なドル売りが、一段落した可能性を示唆しており、市場はより懐疑的な目で状況を見直していると言えるでしょう。

金曜日の話題は、ロイター通信による衝撃的な報道によって占められていました。米連邦準備制度理事会（FRB）がUSD/JPYの金利チェックを実施したという報道です。FXのベテランにとって、これは日常的な調査ではありません。まるで火災発生前に消防署が消火栓の圧力を確認するような金融上の出来事です。これは、日本当局が円高を支援するために直接介入する前兆となる、強力な実務上のシグナルです。このニュースは、投機的なドル買いポジションの風船に針を刺すような効果をもたらしました。即座に反射的に米ドルは幅広く下落し、これが決定的な追い風となり、EUR/USDは抵抗線を突破し、本日早朝、4ヶ月ぶりの高値1.1875に到達しました。

しかし、その余韻は急速に薄れてしまった。ユーロの野望を阻んでいる二つの大きな要因がある。第一に、リスク選好の潮目が悪化したことだ。その原因は？ドナルド・トランプ前米大統領が、不安定な貿易戦争の亡霊は完全には消えないということを痛烈に思い知らせたことだ。再選された場合、カナダ製品に100%の関税を課すというトランプ氏の脅しは、単なる選挙戦のレトリックではない。市場がある程度棚上げしていた地政学的不確実性を再び呼び起こし、システムへの衝撃となっている。これは、通常であれば景気循環通貨としてのユーロに恩恵をもたらすアニマルスピリットを弱めている。

第二に、欧州国内のデータは、景気刺激策としてはあまり効果を発揮しなかった。欧州の産業動向を測る信頼できる指標であるドイツのIfo景況指数は、期待を裏切る結果となった。急落というほどではないものの、ユーロ圏が悲観的な見通しをはるかに上回る好業績を上げていると投資家を納得させるのに必要な、前向きな勢いが欠けていた。このため、新たな好材料がなければ、ユーロは下落に見舞われる可能性が高まった。

では、今後の展開はどうなるのでしょうか？技術的には、日足終値が1.1875を上回らなかったことは、弱気派の短期的な勝利であり、値固めの動きが予想されることを示唆しています。この通貨ペアは現在、過去2セッションの上昇分を消化しつつあり、先週確立した高値圏で堅調に推移していますが、次の上昇局面に向けた衝動的なエネルギーは欠いています。

根本的に、焦点は分散している。欧州中央銀行（ECB）の見解は依然として慎重でデータに基づいた忍耐強い姿勢であり、ヨアヒム・ナーゲル氏をはじめとする理事会メンバーによる本日の演説では、政策転換への期待はほとんど示されていない。今週の真の引力はワシントンD.C.から発せられている。

米国経済カレンダーでは本日、11月の耐久財受注が発表されます。これは企業投資の回復力を示す指標となるでしょう。しかし、これは単なる序章に過ぎません。最大の注目は、水曜日に行われる連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定です。金利変更は予想されていませんが、最新の「ドットプロット」とジェローム・パウエル議長の記者会見は、2024年の金融緩和サイクルの時期とペースに関する手がかりを得るため、綿密に分析されるでしょう。市場の積極的な利下げ期待に対する反発の兆候があれば、ドルにとって待望の支えとなり、EUR/USDに持続的な圧力をかける可能性があります。

テクニカル分析

テクニカル分析の観点から見ると、EURUSDは狭いレンジ内で推移しており、最近の方向性のある動きの後、均衡局面にあることを反映しています。日足チャートでは、値動きは狭いセッションバンド内に限定されており、本日の高値は1.18578、安値は1.18486で、+0.03%の小幅な上昇となっています。この低ボラティリティ環境は、市場が次の方向性へのきっかけを待つため、小休止状態にあることを示唆しています。

チャートの可視領域におけるより広範な構造は、EURUSDが数週間にわたる保ち合いゾーンの上限付近で推移していることを示しています。1.1860～1.1880は重要なレジスタンスバリアとして機能しています。本日の高値1.18578を継続的に上抜け、その後日足で1.1860を上抜けて終値を付ければ、根底にある強気バイアスの再開を示唆し、次の重要な心理的水準である1.1900への道筋が開かれるでしょう。それを超えると、1.1950～1.2000のゾーンが主要な上昇目標となるでしょう。

逆に、直近のサポートは本日の安値1.18486にあります。この水準を下抜ければ、1.1820～1.1830付近のより重要なサポートを試す展開となる可能性が高いでしょう。この水準は最近のスイング安値と一致しており、現在の調整局面の底値として機能しています。1.1820を決定的に下抜けて終値を付ければ、最近の強気な試みが失敗に終わったことを示唆し、1.1780～1.1800付近への売りが加速する可能性があります。この付近では、50期間移動平均線（より長い時間軸）と過去の調整局面の安値が次のサポート層となるでしょう。

この狭いレンジ内では、モメンタム指標は中立的な動きを示しています。日足のレンジが非常に狭く、小幅なプラス終値となっていることから、買い手と売り手のバランスが取れており、どちらの側も決定的な主導権を握っていないことが示唆されます。このような値動きは、ボラティリティの拡大や方向性のあるブレイクアウトに先行する傾向があります。

トレード推奨

EURUSDを買う

エントリー価格: 1.18650

ストップロス: 1.1800

利益確定価格: 1.2000

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

市場の過剰反応、現在の下落はすぐに終わる可能性が高い

エヴァ・チェン

外国為替

概要:

日本当局が円の投機的かつ一方的な変動を抑制するための措置を再確認したことを受け、円は短期的に急激に上昇し、GBP/JPYは209.43まで急落した。しかし、日本銀行（日銀）の決算データは当局による実質的な介入を明確に示しておらず、「実質的な措置」が講じられたかどうかについては市場では依然として意見が分かれている。

BUY GBPJPY

期待値

取引

210.178

入場料

216.000

206.600

211.446 -0.283 -0.13%

0.0

Pips

フラット

206.600

エグジット価格

210.178

入場料

216.000

基礎

今週初め、GBP/JPYは先週に引き続き下落し、日中は1%近く下落して209.43の安値を付けました。主要通貨の中で円は比較的底堅く推移しており、GBP/JPYには大きな売り圧力がかかっています。先日、林早苗首相は円が一方的かつ過度に下落した場合、政府が市場介入の可能性を排除しないと警告していました。ロイター通信によると、林早苗首相は週末に「政府は投機的または非常に異常な市場変動に対処するために必要な措置を講じる」と述べましたが、具体的な介入水準や発動条件については明らかにしませんでした。

しかし、日銀の決算データは、東京当局が先週金曜日に2024年7月以来となる円買いオペを実施したという明確な証拠を示していない。日銀が月曜日に発表した経常収支データは、為替ブローカーが事前に行った予想と若干乖離しており、当局が小規模なオペを実施したのか、それとも介入しなかったのかを市場が判断することを困難にしている。データによると、火曜日の経常収支は財政要因により約6,300億円減少すると予想されており、セントラル短期資本、上田春樹短期資本、東京短期資本研究所の3社による平均予想である1,670億円の減少を上回っている。しかし、この乖離は依然として2022年以来の最小介入規模（約7,290億円）を大きく下回っており、「実質的な介入があった」という判断をさらに弱めている。

国内政策面では、日銀は先週金曜日の政策決定会合で、市場の予想通り政策金利を0.75%に据え置き、状況が許せば追加利上げの可能性を改めて示しました。今後、市場は財政予算と選挙に関する日本政府の最新の発言を注視していくでしょう。先週、林早苗首相は政権基盤の強化を目指して衆議院を解散し、早期総選挙を発表しました。この政治プロセスも、円の政策スタンスに対する市場の予想に間接的に影響を及ぼす可能性があります。

テクニカル分析

テクニカルな観点から見ると、GBP/JPYは210.63のサポートレベルを事実上下抜けており、短期的なピークは214.83付近で形成される可能性が高いことを示しています。短期トレンドは依然として弱気で、当初の下値目標は55日移動平均線（現在208.90付近）です。価格がこの移動平均線を下回り続ける場合、184.35から始まった中期的な上昇トレンドはより深刻なテクニカル調整局面に入ったことを示唆し、下値目標は184.35～214.83のレンジの38.2%のリトレースメントレベルである203.18となります。

しかし、214.83を超える主要レジスタンスが再確立されない限り、現在の下落は上昇トレンドにおける段階的な調整局面と捉えられる可能性が高い。価格が208.00～209.00のレンジで安定すれば、反発の余地はまだ残っており、強気相場の真の反転は215.91を上回る効果的なブレイクアウトを待つ必要があると我々は考えている。