イーサリアムの価格が2,800米ドルを下回り、投機筋の取引が大幅に増加しました。イーサリアムに特化した大手ファンド運用会社であるBitMine Immersionは、この暗号通貨を積極的に買い増し、保有資産に8,300万米ドル相当のイーサリアムを追加しました。BitMine ImmersionのTom Lee氏やCryptoQuantのKi Young Ju氏といった著名人は、複数の評価モデルによるとイーサリアムは過小評価されていると指摘し、機関投資家の関心の高さを浮き彫りにしています。

価格下落にもかかわらず、買いの動きが活発化した。投機筋はポジションを増やし、6億5,400万ドルの賭け金を追加した。オンチェーンデータは、市場レバレッジがリセットされ、イーサリアム先物市場の下落リスクが低下したことを示唆している。

価格が依然として低迷する中、金融市場は様々なシグナルを発しているものの、安定化の可能性を示唆する兆候も現れている。その兆候には、イーサリアムの価値を支える、堅固なオンチェーン基盤と開発活動の増加などが含まれる。

過去にも同様の価格調整が起こり、レバレッジのリセットが引き起こされ、その後機関投資家による買いが増加する局面が続きました。過去のデータによると、このような動きは強気相場に先行することが多く、将来の潜在的なトレンドを示唆しています。

しかし、テクニカルな見通しはそれほど楽観的ではありません。2,620ドルから始まったイーサリアム価格の反発は、強気派が抵抗に遭遇する前に3,000ドルを超えるまで押し上げました。

1日足では、価格は100日SMAを大きく下回ったままです。弱気派は3,050米ドルのレジスタンスレベルを死守しており、価格は高値3,655米ドルから安値2,616米ドルへの下落の50%リトレースメントを試すことすらできていません。現在の価格動向は弱気圧力の高まりを示唆しています。反発が起こった場合、価格は3,000米ドル付近でレジスタンスに直面する可能性があります。

次の主要な抵抗線は3,050ドル付近です。現在、主要な抵抗線は3,250ドル付近とトレンドライン付近に形成されています。日足終値が3,250ドルの抵抗線を上抜ければ、新たな着実な上昇局面が始まる可能性があります。このシナリオでは、価格は3,500ドル水準に向けて上昇する可能性があります。

下値では、ヘッドアンドショルダーズの上値パターンが継続する中、弱気のターゲットは維持されています。主要サポートは2,500米ドル付近にあり、この水準を下抜ければ、2,350米ドルを試す展開となる可能性があります。価格がさらに下落すれば、2,200米ドルへの下落も考えられます。

取引方向: 売り

入場料: 3000

目標価格: 1959

ストップロス: 3250

有効期限: 2025年12月22日 23時55分00秒

サポート: 2720、2620、2529

抵抗: 2935、3105、3245

金価格は火曜日に6カ月超ぶりの高値から下落し、1オンスあたり4,200ドルを下回りました。この下落は、投資家が連邦準備制度理事会（FRB）の政策方針を見極めるために米国経済指標の発表を待つ中で、米国債利回りの上昇と利益確定売りが一因となっています。指標となる10年国債利回りは2週間ぶりの高値付近で推移しており、金のような無利息資産の魅力は薄れています。

本日の金価格は軟調に推移しましたが、ファンダメンタルズは変わらず、FRBによる利下げ観測も含め、利回りの観点から金価格を支える要因となっています。市場センチメントは依然として慎重で、FRBが重視するインフレ指標であるコアPCE価格指数は金曜日に発表される際に低調な水準を維持すると予想されています。さらに、今週の主要米国指標には、水曜日に発表される11月ADP雇用統計が含まれます。

金価格は火曜日にさらなる反落を見せたものの、依然として調整局面にあります。3,886米ドルからの反発は、4,381米ドルの高値以来の調整パターンの第二段階を形成しています。短期的には再び上昇する可能性はありますが、前回高値付近の3,886米ドルから4,344米ドル（3,997米ドルから4,344米ドル）の100%リトレースメントレベル付近で強い抵抗が予想されます。金価格は長期的な上昇トレンドが再確立され、調整局面が完了する前に、再び反落すると予想されます。

さらに、モメンタムが衰え始め、1日足でピンバーパターンが現れると、現在の反発が終了したことが示唆されます。高値でショートポジションを取ることをお勧めします。

取引方向: 売り

入場料: 4225、4235

目標価格: 4016

ストップロス: 4259

有効期限: 2025年12月20日 23時55分00秒

サポート: 4180、4165、4154

抵抗: 4215、4226、4239

EUR/GBPは火曜日に小幅な上昇を続け、0.8800付近で取引されました。これは、欧州中央銀行（ECB）とイングランド銀行（BOE）の金融政策見通しの乖離が広がる中、ユーロが英ポンドをアウトパフォームしたことが要因です。ユーロ/GBPは終値で約0.15%上昇し、英国のファンダメンタルズ（経済指標）の軟化とユーロ圏の経済指標のやや堅調なモメンタムに支えられ、緩やかながらも着実な回復を続けています。

ユーロスタットの最新の速報値はユーロ圏のインフレ率が市場予想よりも底堅いことを示し、ユーロに新たな追い風となった。11月の統一消費者物価指数（HCPI）は前年同月比2.2%と、10月の2.1%から上昇し、市場予想をわずかに上回った。コア指数は2.4%で横ばいとなり、上昇予想に反して推移したものの、このデータは依然として、ECBがインフレ率を目標値に持続的に回帰させる上で直面する課題を浮き彫りにしている。

月次ベースでは、総合インフレ率は0.3%低下し、コアインフレ率は0.5%低下しました。これは、実質的なデフレーション傾向を示す証拠というよりは、典型的な季節要因です。ノルデアを含む複数のエコノミストは、サービスインフレ率が前年比3.5%と、政策当局が勝利宣言するには依然として高すぎると警告し、賃金上昇圧力が2025年と2026年まで続く可能性があると指摘しています。サービスインフレ率のこの持続性は、経済全般が軟化しているにもかかわらず、ECBが引き続き強硬な姿勢を示している主な理由の一つです。

一方、労働市場はストレスの兆候を見せ始めている。ユーロ圏の失業率は、9月の数字が上方修正されたことを受け、6.4%で横ばいとなり、1年半ぶりの高水準となった。上昇傾向にあるにもかかわらず、ECBの複数の当局者は、インフレ率は「目標付近で変動している」と強調している。これは安定を示唆し、短期的な利下げ観測を抑えるための表現である。理事会メンバーのヨアヒム・ナーゲル氏は、政策は当面安定を維持すると改めて表明し、ユーロの相対的な底堅さを改めて強調した。

海峡の向こう側では、投資家がイングランド銀行（BoE）による予想よりも早い利下げを予想する姿勢を強めていることから、英ポンドは引き続き圧力にさらされています。英国のキア・スターマー首相が最近、投資回復のためにインフレ率と金利の両方を引き下げる必要があると強調した発言を受け、イングランド銀行が減速する経済の下支えに動くのではないかとの憶測が高まっています。賃金上昇の鈍化と雇用動向の弱まりも相まって、市場は次回の会合での利下げをほぼ織り込んでいます。

しかし、すべての政策担当者が同じレベルの緊急性を共有しているわけではない。イングランド銀行（BoE）のミーガン・グリーン氏は、雇用と消費がさらに急激に悪化した場合にのみ利下げを支持すると述べ、積極的な金融緩和策への期待を否定した。彼女の発言はポンドを一時的に安定させたが、経済全般の見方が明らかにハト派的になっている中で、市場心理を完全に改善するには至らなかった。

市場構造の観点から見ると、EUR/GBPは確立された強気チャネル内で安定しており、0.8748付近でサポートを見つけた後、最近の調整的な反落は終息した可能性が高い兆候を示しています。その後、ストキャスティクス・モメンタムの改善に支えられ、0.8785に向けて反発しており、これは強気のモメンタムが再び強まろうとしている兆候です。

クロスが0.8760のサポート領域を上抜けている限り、強気の見通しは維持されます。0.8815のバリアを継続的に上抜ければ、上昇への関心が再び高まっていることを強く裏付けるものとなり、0.8855への道筋が開かれる可能性が高く、次の主要レジスタンスレベルである0.8950まで上昇する余地も生まれます。

EURGBPを購入

エントリー価格: 0.8795

ストップロス: 0.8740

利益確定価格: 0.8950

EUR/JPYは火曜日早朝の取引で持ち直し、3営業日連続の下落から小幅な回復を見せた。これは、ユーロ圏の重要なインフレ指標発表を前に投資家が慎重にポジション調整を進めていることが背景にある。一時、心理的に重要な180.00（4日間の安値）付近まで下落したEUR/JPYは、アジア時間中に反発し、0.10%強上昇して180.70付近で取引された。回復はまだ不確実ではあるものの、この安定化は、最新のインフレ指標発表後、トレーダーがより断固たる反応を示す可能性に備えていることを示唆している。

マクロレベルでは、ユーロ圏の統一消費者物価指数（HICP）速報値は緩やかな再加速を示すと予想されており、11月の総合インフレ率は前年比2.1%、コアインフレ率は2.4%から2.5%に上昇すると予想されています。月曜日に発表された各国のインフレ率はまちまちで、フランス、スペイン、イタリアでは引き続きディスインフレの兆候が見られ、物価上昇圧力が落ち着きつつあることを示唆しています。しかし、伝統的にユーロ圏の指標となっているドイツでは、予想を上回る高い数値が発表されました。

この乖離は政策環境を複雑化させているものの、欧州中央銀行（ECB）が当面は現在の政策スタンスを維持するとの市場の期待を強めています。ECBの金融引き締め終了の兆候は、インフレ動向の改善と相まってユーロを支える傾向があります。EUR/JPYに関しては、投資家がユーロ圏の政策見通しは日本の政策スタンスの変化に比べて安定しているとみているため、これは現在の緩やかな上昇バイアスと一致しています。

一方、リスク選好度が高まり安全資産への需要が減少する中、日本円は引き続き低迷している。しかしながら、日本銀行が緩やかながらも着実に政策正常化に向けて歩みを進めているとの市場の確信が高まっているため、円安は依然として控えめに推移している。上田一男日銀総裁は月曜日、この認識を改めて強調し、日銀の経済・物価見通しが実現する確率が高まっていると述べた。これは、将来の金融引き締め策へのさりげない示唆と解釈される。

円高の追い風となった片山さつき財務大臣は、最近の為替変動について新たな警告を発し、円の急激な下落はファンダメンタルズに反すると強調した。この発言は、円安が過度に進んだ場合、日本が再び介入する用意があるとの憶測を再び呼び起こし、ユーロ/円の強気派にとって心理的な天井を事実上築き上げた。政策当局者による度重なるシグナルは、ユーロ/円を決定的に押し上げようとするトレーダーにとってブレーキとして機能している。

それでも、市場はユーロ安局面で慎重にユーロを買うことに満足しているようだ。特に円が全般的に上昇を再開させる強力な触媒が欠如している状況ではなおさらだ。インフレ指標の発表が迫っており、ECBの政策金利は日銀よりも安定しているように見えることから、EUR/JPYはユーロを有利にする政策の乖離と円を支える介入リスクという相反する力の間で板挟みになっている。

EUR/JPYは依然として広範な保ち合い局面から脱していないものの、テクニカル指標は再び強気な動きを見せようとしている可能性を示唆しています。EUR/JPYは引き続き重要なサポートエリアである179.40を上抜けて堅調に推移しており、最近の値動きは180.25付近での追加サポートを確立しようとする動きを示しています。トレーダーは短期的な利益獲得の足掛かりとして、このゾーンを注視しています。

181.15を上抜ければ、強気の勢いはさらに強まるだろうが、より決定的なきっかけは181.75付近のバリアーにある。この水準を上抜ければ、次のレジスタンスである182.30への道が開かれ、より広範な強気のターゲットは183.05となるだろう。

ストキャスティクス・オシレーターは80レベル付近で推移しており、この水準は上昇局面の先駆けとなることが多い。モメンタムが継続すれば、テクニカル面では買いに有利となり、ユーロが安定的（ただし急激ではない）な円高に対して底堅く推移するという、より広範な見方とも一致する。

本日の予想取引範囲は180.35～182.30で、クロスが新たなサポートゾーンを上回っている限り、バイアスは決定的に強気となるでしょう。

EURJPYを買う

入場料: 181.25

ストップロス: 179.30

利益確定価格: 183.05

英国のキア・スターマー首相は月曜日、レイチェル・リーブス財務相が先週発表した財政予算を擁護し、この予算は市場の信頼を維持し、経済環境を安定させ、長期的な事業計画に必要な確実性を提供することを目指していると強調した。スターマー首相は、インフレ抑制と低金利の促進による企業の資金調達コストの削減が当面の優先事項であると強調し、経済成長が予想を上回ると確信していると述べた。しかし、この予算は税負担の増加や持続的な成長を支える明確な措置の欠如について批判を受けている。金融政策面では、イングランド銀行金融政策委員会のミーガン・グリーン委員は、利下げには労働市場と消費支出のより明確な弱体化の兆候が必要だと示唆した。11月の会合では、グリーン委員は金利維持を僅差で支持し、現在の4%の金利は「十分に抑制的ではない」と述べつつ、賃金上昇の見通しについては依然として慎重な姿勢を維持していた。金融市場は現在、イングランド銀行が2025年末までに金利をさらに25ベーシスポイント引き下げ、3.75%にする可能性があると予想している。最近のデータでは、11月に英国製造業に回復の兆しが見られた。SP世界購買担当者景気指数（PMI）は50.2に上昇し、2024年9月以来初めて拡大・縮小の閾値を超え、活動の回復と拡大を示した。この成長は主に国内需要の改善によるもので、新規事業全体は13か月の減少後に安定し、新規輸出受注の減少は1年ぶりの低水準に鈍化した。しかし、基礎的な成長は不均一であり、主に大手製造業者の貢献により投資財の生産のみが増加している。雇用は、減少率は鈍化したものの、引き続き減少している。特に、製造業の販売価格は1年以上ぶりに低下した。

JPモルガン・チェースの米国グローバル調査部は月曜日、労働市場の軟調な推移と政策当局者によるハト派的なシグナルを主な要因として、連邦準備制度理事会（FRB）が12月に25ベーシスポイントの利下げに着手する可能性が高いと示唆した。同行はさらに、2026年半ばまでに2回の追加利下げが実施され、最終金利レンジが3.00%～3.25%に引き下げられる可能性も予測している。市場の反応は迅速で、CMEのFedWatchツールは12月の利下げ確率を87.6%と示している。しかし、FRB内部の大きな意見の相違が政策見通しを複雑化させている。インフレ率は依然として高止まりしている一方で、雇用の伸びの鈍化は、FRBとFRBの二つの責務の間に直接的な矛盾を生み出している。さらに、前回の43日間の政府閉鎖により主要な経済指標の発表が遅れ、政策の不確実性が高まっている。公開情報によると、連邦公開市場委員会（FOMC）の投票権を持つ委員のうち最大5名が追加利下げに懐疑的または反対している一方、主要理事は緩和を支持する傾向がある。 12月に利下げが実施されれば、2019年以来初めて、反対票が3票以上となる可能性がある。ジェローム・パウエル議長は12月の会合に対する明確な見通しをまだ示していないが、ウィリアムズ副議長が最近「短期的に利下げの余地がある」と述べたことは、市場ではハト派的と受け止められている。アナリストは、今後の政策の柔軟性を維持するために、利下げを実施する一方で、それに伴う声明と記者会見で一時停止を示唆するという妥協案が考えられると示唆している。

1時間足では、GBPUSD価格が最高値を更新し、MACDの強気モメンタムが弱まるにつれて、弱気なダイバージェンスの可能性を示唆しています。一方、MACDのMACDラインとシグナルラインはゼロ軸を下回って後退しており、弱気トレンドへの転換を示唆しています。ボリンジャーバンドは下方に拡大し、SMAは負に乖離しており、1.318付近のEMA200へのリトレースメントを示唆している可能性があります。RSIは42で、市場の悲観的な見方を反映しています。1日足では、価格はEMA200とボリンジャーバンド上限を下回ったままです。MACDゴールデンクロスの後、MACDラインとシグナルラインがゼロ軸を再テストし、トレンド反転の可能性を示唆すると、1.315付近のミドルバンドへの短期的な調整が考えられます。RSIは52で、市場が依然として優柔不断であることを示唆しています。全体的に見て、短期的な上昇リバウンドはほぼ尽きたように見える。したがって、高値圏ではショートポジションを取ることを推奨する。

取引方向: 売り

入場料: 1.322

目標価格: 1.29

ストップロス: 1.34

サポート: 1.3、1.29、1.28

抵抗：1.326、1.33、1.34

市場では、日本当局が円安抑制に介入する可能性があるとの憶測が広がっている。これは、円に対する積極的な空売りポジションを抑制する可能性がある。一方、市場は今月中にFRB（連邦準備制度理事会）による追加利下げを予想しており、ドルはまとまった買い意欲を引き出すのに苦戦しており、USD/JPYの上昇余地は限定的となる可能性がある。最近の日本の経済指標と政策シグナルは複雑な状況を示している。製造業は依然として低迷し、国内需要は堅調に推移しているものの、金融政策の転換が懸念されている。11月、日本の製造業活動は縮小傾向を維持したものの、そのペースは鈍化した。SPグローバル製造業PMIは10月の48.2から48.7に上昇し、約3ヶ月ぶりの低水準となった。川下産業と投資財セクターは依然として低迷している一方、消費財セクターは若干の改善を見せている。新規受注は2年半減少しており、企業は需要の低迷の原因として、世界的な経済環境の悪化、顧客の予算削減、設備投資不足を挙げている。特に自動車セクターと半導体セクターの需要縮小が顕著である。一方、投入コストインフレは、主に人件費と原材料価格の上昇を背景に4ヶ月連続で加速し、企業は販売価格を引き上げました。短期的な圧力にもかかわらず、今後12ヶ月間の景況感は、電子機器や輸送機器の需要回復と新製品発売への期待に支えられ、10ヶ月ぶりの高水準に達しました。弱い経済指標と構造調整を背景に、日銀は政策転換を検討しています。上田一男総裁は、12月の政策会合で利上げの是非を判断すると述べました。これは、利上げの可能性を示唆するこれまでで最も明確なシグナルです。上田総裁は、日本経済は第3四半期の縮小から回復すると見込まれており、米国の関税の影響は以前懸念されていたほど大きくないと述べました。関税リスクが緩和するにつれ、日銀の物価・経済見通しの達成可能性が高まっています。上田総裁は、日本は今、賃金上昇のトレンドを試される段階にあり、賃金上昇は利上げの時期に決定的な影響を与えると強調しました。企業収益が高水準を維持し、人手不足が深刻化し、大手経済団体が賃上げを主張する中、賃金問題は金融政策の議論の中心となっている。  

ドルは月曜日に2週間ぶりの安値に下落した。ISMは、11月の米国製造業PMIが10月の48.7から48.2に低下し、市場予想を下回ったと発表した。最近の弱い米国経済指標と相まって、世界最大の経済大国である中国の成長が鈍化していることを示唆している。FRB当局者によるハト派的なシグナルを受け、今月の追加利下げ観測が高まっている。実際、CMEグループのFedWatchツールは、FRBが12月9～10日に開催する会合で25ベーシスポイントの利下げを行う確率を約88%と示している。これは日銀のタカ派的な姿勢とは対照的であり、USD/JPYの動きを抑制する可能性がある。来週のFRBによる利下げ決定を前に、投資家はFRBが重視するインフレ指標である米国個人消費支出（PCE）価格指数の発表を注視し、今後の利下げの道筋に関する更なる手がかりを探るだろう。しかし、最近の連邦政府機関閉鎖の影響で、公式雇用統計はまだ発表されておらず、市場の不確実性を高めている。

日足チャートでは、ボリンジャーバンドは上方拡大し、移動平均線は上方に乖離しており、強気トレンドは維持されています。MACDが示す価格モメンタムは、ミドルバンド付近で安定した後、やや弱まっています。RSIは56で、強い強気の地合いを示しています。価格がミドルバンドを上回って推移する限り、157.6と160付近の上限バンドと端数レベルのレジスタンスレベルを試す可能性が高いでしょう。週足チャートでは、ボリンジャーバンドも上方拡大し、移動平均線は上方に乖離しており、MACDは両線がゼロラインを上回ってゴールデンクロスを形成し、強気領域への回帰を示しています。RSIは67で、投資家は主に買いモードにあることを示しています。週足ローソク足が長い下ヒゲで終値を付けた場合、この通貨ペアは158.8付近の前回高値に向けて上昇する可能性があります。短期的には、投資家は押し目買いに注力すべきです。  

取引方向: 買い

入場料: 155.8

目標株価：158.8

ストップロス: 154

サポート: 154.7/153.2/150

抵抗: 154.7/153.2/150