市場の過剰反応、現在の下落はすぐに終わる可能性が高い

外国為替

概要:

日本当局が円の投機的かつ一方的な変動を抑制するための措置を再確認したことを受け、円は短期的に急激に上昇し、GBP/JPYは209.43まで急落した。しかし、日本銀行（日銀）の決算データは当局による実質的な介入を明確に示しておらず、「実質的な措置」が講じられたかどうかについては市場では依然として意見が分かれている。

BUY GBPJPY

期待値

取引

210.178

入場料

216.000

206.600

211.446 -0.283 -0.13%

0.0

Pips

フラット

206.600

エグジット価格

210.178

入場料

216.000

基礎

今週初め、GBP/JPYは先週に引き続き下落し、日中は1%近く下落して209.43の安値を付けました。主要通貨の中で円は比較的底堅く推移しており、GBP/JPYには大きな売り圧力がかかっています。先日、林早苗首相は円が一方的かつ過度に下落した場合、政府が市場介入の可能性を排除しないと警告していました。ロイター通信によると、林早苗首相は週末に「政府は投機的または非常に異常な市場変動に対処するために必要な措置を講じる」と述べましたが、具体的な介入水準や発動条件については明らかにしませんでした。

しかし、日銀の決算データは、東京当局が先週金曜日に2024年7月以来となる円買いオペを実施したという明確な証拠を示していない。日銀が月曜日に発表した経常収支データは、為替ブローカーが事前に行った予想と若干乖離しており、当局が小規模なオペを実施したのか、それとも介入しなかったのかを市場が判断することを困難にしている。データによると、火曜日の経常収支は財政要因により約6,300億円減少すると予想されており、セントラル短期資本、上田春樹短期資本、東京短期資本研究所の3社による平均予想である1,670億円の減少を上回っている。しかし、この乖離は依然として2022年以来の最小介入規模（約7,290億円）を大きく下回っており、「実質的な介入があった」という判断をさらに弱めている。

国内政策面では、日銀は先週金曜日の政策決定会合で、市場の予想通り政策金利を0.75%に据え置き、状況が許せば追加利上げの可能性を改めて示しました。今後、市場は財政予算と選挙に関する日本政府の最新の発言を注視していくでしょう。先週、林早苗首相は政権基盤の強化を目指して衆議院を解散し、早期総選挙を発表しました。この政治プロセスも、円の政策スタンスに対する市場の予想に間接的に影響を及ぼす可能性があります。

テクニカル分析

テクニカルな観点から見ると、GBP/JPYは210.63のサポートレベルを事実上下抜けており、短期的なピークは214.83付近で形成される可能性が高いことを示しています。短期トレンドは依然として弱気で、当初の下値目標は55日移動平均線（現在208.90付近）です。価格がこの移動平均線を下回り続ける場合、184.35から始まった中期的な上昇トレンドはより深刻なテクニカル調整局面に入ったことを示唆し、下値目標は184.35～214.83のレンジの38.2%のリトレースメントレベルである203.18となります。

しかし、214.83を超える主要レジスタンスが再確立されない限り、現在の下落は上昇トレンドにおける段階的な調整局面と捉えられる可能性が高い。価格が208.00～209.00のレンジで安定すれば、反発の余地はまだ残っており、強気相場の真の反転は215.91を上回る効果的なブレイクアウトを待つ必要があると我々は考えている。

取引推奨

取引方向: 買い

入場料: 208.80

目標価格: 216.00

ストップロス: 206.60

有効期限: 2026年2月21日 23時55分00秒

サポート: 208.90/207.98/206.83

抵抗レベル: 211.64/212.91/214.35

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

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介入懸念でドルが圧迫され、USD/CHFは11年ぶり安値

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

米ドルはスイスフランに対して心理的に重大な閾値を突破し、USD/CHFは2011年9月以来の水準である約0.7760まで急落した。

SELL USDCHF

終了時間

閉場

0.77600

入場料

0.76500

0.78050

0.76541 -0.00272 -0.35%

41.3

Pips

利益

0.76500

0.77187

エグジット価格

0.77600

入場料

0.78050

スイスフランは、安全資産逃避と構造的な不信感を露呈し、米ドルを骨抜きにしつつある。この通貨ペアは、10年以上ぶりの低水準にまで下落している。神経質な投機筋の資金流入が目立つこのセッションにおいて、USD/CHFは単なる下落ではなく、アメリカの強いドル政策へのコミットメントと中央銀行の神聖性に対する存亡をかけた懸念の重圧に耐えかね、急激な下落局面にある。

月曜日の大混乱の直接的なきっかけは、権力の中枢から発せられた、不透明ではあるものの、実行可能なシグナルだった。ニューヨーク連邦準備銀行が主要金融機関に対し「レートチェック」（米ドル／円の指標価格を調査する手続き上の調査）を実施したという、ブルームバーグとロイターによる確認報道は、レバレッジポジションに衝撃を与えた。外国為替市場の繊細な用語法では、このような動きは学術的な好奇心ではなく、潜在的な介入への準備訓練と広く解釈されている。トレーダーが受け取ったメッセージは明確だった。米国財務省は、おそらく日本と共謀して、特に円に対して、ドル高を食い止めるために市場に介入することを積極的に検討しているのだ。これは即座に、米ドルのロングポジションの激しい、広範な巻き戻しを引き起こした。G7諸国の財務省の攻撃に巻き込まれることを望む投機家はいないからだ。 JPY の動きによる影響は容赦なく他の主要通貨に広がり、CHF が最大の恩恵を受けた。

介入をめぐる議論がきっかけとなっているものの、スイスフランの上昇ははるかに強固な基盤の上に築かれている。ゴールドマン・サックスは、機関投資家の強い反響を呼んだレポートの中で、スイスフランは「中央銀行の従属リスクに対する世界的為替ヘッジとして最適な位置にある」と力強く主張した。これはスイスフランの論調における重要な進化である。もはや地政学的紛争や株式市場の暴落時における単なる避難場所ではない。財政支配の脅威が迫る現代、すなわち政府が中央銀行に債務のマネタイズを迫り、インフレ抑制を犠牲にしている状況において、スイスの制度的枠組みは世界的に見て異例の存在である。ゴールドマンは、スイスの強靭な財政基盤、輸入インフレに対する固有のバッファー、そして物価安定に頑固に重点を置いた中央銀行の使命を強調している。このため、スイスフランは、FRBを含む他の主要中央銀行が最終的にはインフレ対策の信頼性よりも政府の資金調達条件を優先せざるを得なくなるかもしれないという、非常に具体的かつ広範にわたる懸念に対する、的を絞ったヘッジ手段となっている。

ドルの苦境をさらに悪化させているのは、連邦準備制度理事会（FRB）の将来を暗く覆う国内政治の嵐だ。ホワイトハウスは、トランプ大統領による次期FRB議長（ジェローム・パウエル議長の後任）の指名が、早ければ今週にも発表される可能性を示唆している。ケビン・ハセット氏、リック・リーダー氏、ケビン・ウォーシュ氏など、名前が挙がっている候補者リストは、経済的な経歴だけでなく、政治的忠誠心も窺われている。市場が最大の懸念を抱くのは、FRBが苦労して勝ち取った独立性が損なわれることだ。政権の成長戦略、あるいはより懸念される選挙目標に過度に同調していると見なされる候補者は、価値の保存手段としてのドルへの信頼を根本的に損なう可能性がある。投資家は、中央銀行が経済サイクルではなく政治サイクルに基づいて利上げを遅らせたり、利下げを急がせたりするリスクを織り込んでいる。こうした懸念が、ドルの利回りの魅力を著しく低下させている。

これらすべては、マクロ経済指標と政策が重要な週に展開される。連邦公開市場委員会（FOMC）は水曜日に会合を閉幕する。CMEフェドウォッチ・ツールは、金利が3.50%～3.75%のレンジで据え置かれることがほぼ確実であることを示唆している。これは、労働市場のひび割れが始まったことへの対応として、2025年に実施される75ベーシスポイントの積極的な利下げサイクルに続くものだ。声明文とその後のコミュニケーションは、残存するインフレ懸念と成長リスクのバランスに関するヒント、そして市場のボラティリティや通貨水準に言及する可能性のある表現がないか、熱心に分析されるだろう。

月曜日に発表される11月の米国耐久財受注は、企業の投資心理を適時、かつ二次的な指標で捉えることになるだろう。しかし、現在の市場環境下では、たとえ堅調なデータであっても、低迷するドル相場に持続的な安心感を与えることは難しいかもしれない。政治リスクと介入観測の高まりが、伝統的なファンダメンタルズフローを圧倒している。

テクニカル分析

テクニカル分析の観点から見ると、USDCHFは2026年半ばから続く広範な下降トレンドの中で、弱気な調整局面にある兆候を示しています。現在のセッションでは、USDCHFは0.77403の安値まで下落した後、0.77746まで小幅に回復し、1日で0.33%下落しました。値動きは、以前のサポートラインから新たなレジスタンスラインへと変貌を遂げた重要な心理的水準0.7800を下回ったままとなっています。

日足チャートでは弱気な構造となっており、この通貨ペアは高値と安値を連続して切り下げています。直近で0.7800を下回ったことで、0.7740付近の年間安値を試す動きが見られました。セッション安値である0.77403を決定的に上抜け、日足終値を下回れば、弱気の勢いが加速していることが確定し、次の重要なサポートターゲットは心理的水準である0.7700付近となります。その下値では、2026年初頭の安値を示す0.7650～0.7670のゾーンが焦点となるでしょう。

回復の試みが実現した場合、上昇幅は当初、かつてのサポートラインだった0.7800付近のレジスタンスラインによって抑制される可能性が高い。この水準を継続的に上抜けることで、目先の弱気バイアスが解消され、2026年の高値からの下降トレンドラインが収束する0.7850～0.7870のゾーンに焦点が移るだろう。

勢いは依然として下向きに傾いており、上昇を維持できず、0.7800付近で売り圧力が継続している。最近の日足ローソク足の弱気エンゲージ傾向は、依然として売り手が優勢であることを示唆している。

トレード推奨

USDCHFを売る

エントリー価格: 0.77600

ストップロス: 0.78050

利益確定価格: 0.7650

「リスク警告と投資免責事項」

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パニック売りは終息に向かっており、短期的にはテクニカルな反発が期待される

アラン

外国為替

概要:

最近、市場心理は日本政府の介入に対する警戒感の高まりへとシフトしており、その結果、USDJPYは下落傾向が続いています。しかしながら、短期的なテクニカル調整の機会が生じる可能性は徐々に高まっています。

BUY USDJPY

終了時間

閉場

153.832

入場料

156.400

152.800

153.021 -0.375 -0.24%

103.2

Pips

損失

152.800

152.777

エグジット価格

153.832

入場料

156.400

基礎

本日の取引セッション中、USD/JPY為替レートは日中大きなボラティリティを記録し、直近の高値から154.00ドル付近まで下落しました。これは、円高の顕著な上昇を示唆しています。市場センチメントは、これまでの円安観測から、日本当局による介入の可能性に対する警戒感の高まりへと変化しました。取引量とボラティリティはともに大幅に上昇し、参加者は重要な水準を前に慎重なポジション管理を行いました。

最近の円高の持続は、主に日本当局が異常な為替レート変動に対してより積極的な姿勢をとったこと、特に米国当局との意思疎通と協調を公式に表明したことが要因となっている。日本の財政当局と政府関係者は為替市場を注視しており、必要であれば過度の変動を抑制するための介入の可能性を明確に示唆している。一方、日米が金利チェックや市場状況に関する情報交換を行っているとの噂もあり、これは協調介入の前兆と解釈する声もある。こうしたシグナルは、短期的な円のロングカバーと、金利および為替レートの連動的な反応を促すのに十分であった。全体的な論理は、公式声明と水面下での外交が、短期的な市場センチメントの反転と急速な円高につながるというものである。

このファンダメンタルズの変化は、市場の波及効果に二重の影響を及ぼします。一方では、想定される、あるいは実際に実施された政策介入によって、米ドル円の短期的な上昇ポテンシャルが大幅に抑制され、ショートカバーが誘発され、ドル安につながる可能性があります。他方では、介入が「条件付きかつ一時的な」安定化策と捉えられる場合、長期金利差や日米間の金融政策の乖離といったマクロ経済のファンダメンタルズに関する市場の期待が持続する可能性があります。その結果、円高は中期的なトレンドの根本的な転換というよりは、急速ながらも一時的な調整として現れる可能性が高くなります。

テクニカル分析

1日足では、USDJPYは一時的に心理的サポートレベルである154.00を下回り、153.60のサポートゾーンを試しました。日中足の値動きは、このレベルを上抜けて一時的なサポートを見つけたことを示唆しており、下落は徐々に鈍化しています。一方、RSI指標は市場が売られ過ぎ領域に入ったことを示唆しており、短期的にはテクニカルな反発の可能性が高まっています。

現在、USDJPYが153.60のサポートを下回った場合、為替レートは153.00のサポートレベルをさらに試す可能性があります。逆に、価格が安定し、このレベルでサポートを見つけた場合、本日のギャップダウンで生じたギャップを取り戻そうとし、強気トレンドを再開する可能性があります。

取引推奨

取引方向: 買い

入場料: 153.80

目標価格: 156.40

ストップロス: 152.80

有効期限: 2026年2月9日 23:00:00

サポート: 153.60、153.00

抵抗：155.65、156.50

「リスク警告と投資免責事項」

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PMIが急上昇！GBP/USDは力強い上昇トレンドへ

Tank

外国為替

Technical Analysis

概要:

いわゆる「アメリカ売り」トレードが引き続き米ドルの重しとなっている中、GBP/USDの強気派が優勢を維持している。一方、イングランド銀行に対する比較的タカ派的な期待はポンドを支え、スポット価格を支えている。

BUY GBPUSD

期待値

保留中

1.36000

入場料

1.40000

1.34000

1.38181 +0.00151 +0.11%

Pips

保留中

1.34000

エグジット価格

1.36000

入場料

1.40000

基礎

最新のデータは、英国経済の主要セクターにおける前向きな動きを裏付けている。まず、12月の小売売上高は前月比0.4%増で、市場予想の0.1%減を大幅に上回り、9月以来の月次増加となった。好調なオンラインショッピングが主な牽引役であり、特に金価格の上昇がオンライン宝飾品販売の売上を押し上げた。第4四半期の小売売上高全体は依然として0.3%減にとどまり、数量はパンデミック前の水準を下回っているものの、年末の回復は、消費者信頼感が2024年8月以来の高水準に達したという調査結果を反映しており、家計の財務状況と支出意欲の改善を示唆している。インフレと賃金圧力は依然として存在し、中央銀行は慎重な姿勢を保っている。景気回復とともにインフレ圧力が再燃し、金融政策担当者の警戒感が高まっている。1月のPMIデータによると、企業が高水準の労働コストを消費者に広く転嫁したため、サービス部門の生産物価上昇率は9か月ぶりの高水準に達した。この現象は、イングランド銀行金融政策委員会のミーガン・グリーン委員の見解と一致しています。英国経済は2026年初頭、消費者活動と企業心理の両方が改善し、力強い回復の勢いを示しました。しかしながら、サービス部門を筆頭とする賃金・物価上昇圧力の根強い状況により、イングランド銀行は引き続きタカ派的な姿勢を維持せざるを得ません。国内のインフレの高止まりと連邦準備制度理事会（FRB）の政策をめぐる外的不確実性に制約され、英国の金融政策正常化への道筋は、市場がこれまで予想していたよりも慎重かつ段階的なものになると予想されます。

トランプ米大統領はグリーンランドの支配権を主張しようと試みた。欧州同盟国との対立により、NATOの長期的な同盟関係が疑問視された。さらに、指導者層への世界的な信頼低下を受け、いわゆる「アメリカ売り」の動きが再燃し、米ドルに大きな圧力をかけている。米ドルと複数の通貨バスケットの相対関係を示すドル指数は月曜日に4カ月ぶりの安値に下落し、GBP/USDを若干支えている。さらに、FRBが年内にさらに2回の利下げを行うとの見方も、ドルを圧迫する要因となっている。一方、ポンドは予想を上回る英国経済指標の恩恵を受けている。この指標はイングランド銀行の短期的な利下げ期待を後退させている。これは引き続きGBP/USDに有利に働き、短期的な強気見通しを強める可能性がある。しかし、ドルが日中に小幅反発したことで、ショートポジションは慎重になり、水曜日のFRBの主要政策決定を前にポジションを減らした。投資家はFRBの利下げの軌道を注視するだろう。これはドルの短期的な価格変動に影響を与え、GBP/USDペアに新たな勢いをもたらすだろう。一方、月曜日に発表される米国耐久財受注データは、短期的な取引機会となる可能性がある。

テクニカル分析

15分足チャートでは、GBP/USDはボリンジャーバンド（中間バンド）とEMA12を下回り、短期的な反落を示唆しています。ボリンジャーバンドは狭まり、移動平均線は平坦化しており、トレンド反転がいつでも起こり得ることを示しています。デッドクロス形成後、MACDとシグナル線はゼロ軸に向かって引き戻されていますが、まだゼロ軸からは程遠く、調整がまだ完了していないことを示唆しています。RSIは52で、市場心理は様子見姿勢を示しています。4時間足チャートでは、ボリンジャーバンドは上向きに拡大し、移動平均線は上方に乖離しており、価格はバンド上部で力強く上昇しています。全体的な強気トレンドは依然として維持されています。しかし、2本連続のローソク足が十字星を形成し、明確な短期的な抵抗を示しており、統合または反落の可能性が高まっています。サポートは、心理的水準の丸みとEMA12付近、それぞれ1.3600と1.3560付近にあります。 RSIは79で推移しており、市場は買われ過ぎの領域にあり、RSIのピークは後退し始めています。したがって、この戦略では安値で買いを入れるべきです。

取引推奨事項:

取引方向: 買い

入場料: 1.36

目標株価: 1.4

ストップロス: 1.34

サポート: 1.34/1.3/1.28

抵抗: 1.37/1.373/1.4

「リスク警告と投資免責事項」

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好調な経済指標がポンド高を後押し、利益確定リスクが高まる

エヴァ・チェン

外国為替

概要:

１月のＳ＆Ｐ世界購買担当者景気指数（ＰＭＩ）速報値が予想を上回り、１２月の小売売上高も再び増加に転じたことから、英ポンドは主要通貨に対して堅調な買い意欲を示した。

SELL GBPUSD

終了時間

閉場

1.36200

入場料

1.33220

1.36890

1.38181 +0.00151 +0.11%

69.0

Pips

損失

1.33220

1.36890

エグジット価格

1.36200

入場料

1.36890

基礎

金曜日に発表されたデータによると、英国の12月の小売売上高（季節調整済み）は前月比0.4%増となり、2ヶ月連続の減少に終止符が打たれた。市場予想では売上高は横ばいと予想されていたが、この数字はそれを上回った。

「12月は非店舗型小売業者の業績が好調で、売上高は増加しました。オンライン宝飾品販売業者は好調な取引を報告しており、金と銀の需要が高まったことを示しています」と、英国国家統計局（ONS）の上級統計官ハンナ・フィンセルバッハ氏は指摘しました。

市場洞察：英国のレイチェル・リーブス財務大臣は11月26日の予算案で増税を発表したが、ほとんどの措置は懸念されていたほど厳しくなく、議会会期の後半まで発効しない予定だ。

さらに、予想を上回る英国のPMIデータは、堅調な回復力を示しました。企業は国内市場と輸出市場の両方で需要が高まっていると報告し、生産高の伸びは2024年4月以来の最高ペースに達しました。また、企業は将来の事業見通しに対する楽観的な見方が、2024年秋季予算発表前以来の最高水準に達したと述べています。

SPグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は次のようにコメントした。「英国企業は1月に事業拡大のペースを速め、最近の地政学的緊張に直面しながらも心強い回復力を示した。」

市場ノート：1月の速報PMIは、約0.4%という力強い四半期GDP成長率と一致する水準まで上昇しました。成長は依然としてサービスセクター、特に金融サービスとテクノロジーが牽引しましたが、製造業は引き続き回復を示しており、財輸出は需要の改善に支えられ、4年ぶりに大幅な増加を記録しました。しかしながら、この好材料は、受注量の増加にもかかわらず大幅な人員削減が続いたことで相殺されました。

英国の小売売上高データと購買担当者景気指数（PMI）の好調な発表は、イングランド銀行（BoE）による利下げが間近に迫っているとの市場の見方を圧迫すると予想されます。来週の英国経済指標の発表は少なめであるため、市場心理とBoEの2月の金融政策決定会合の結果に対する期待がポンドの動向を左右するでしょう。

テクニカル分析

GBPUSDが金曜日に1.3494のレジスタンスレベルを上抜けたことは、1.3567のピークからの調整が1.3342で終了したことを示しています。日中トレンドは再び上昇に転じ、目標は1.3567となっています。このレジスタンスを決定的に上抜ければ、1.3008からの上昇トレンドが継続し、1.3787の高値を再テストする可能性が高まります。

しかしながら、1.3630付近では利益確定の圧力が予想され、反落の引き金となる可能性があるため、注意が必要です。1.3008を下抜ければ、1.3567からの下落トレンドが継続し、次のサポートレベルは1.3008となります。

取引推奨

取引方向: 売り

エントリー価格: 1.3620

目標価格: 1.3322

ストップロス: 1.3689

有効期限: 2026年2月19日 23時55分00秒

サポート: 1.3493/1.3401/1.3340

抵抗レベル: 1.3568/1.3633/1.3681

「リスク警告と投資免責事項」

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労働市場の急上昇で豪ドルが数ヶ月ぶりの高値に上昇、オーストラリア準備銀行（RBA）は利上げを迫られる

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

12月の雇用統計で雇用者数が65,200人増加し、失業率が4.1%に低下したことが示され、オーストラリアドルは対米ドルで0.6800を超えて急騰した。

BUY AUDUSD

終了時間

閉場

0.68650

入場料

0.69700

0.68200

0.70341 -0.00061 -0.09%

16.3

Pips

利益

0.68200

0.68813

エグジット価格

0.68650

入場料

0.69700

オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行（RBA）の差し迫った政策決定の筋書きを根本的に書き換えた、驚くほど堅調な国内雇用統計に後押しされ、年初から猛烈なスタートを切っています。経済の底堅さを示すかのように、AUD/USDは心理的に重要な節目である0.6800を決定的に突破し、8月以来の高値に達しました。トレーダーは、かつては可能性の低かった2月の利上げを織り込もうと躍起になっています。

この劇的な価格改定のきっかけとなったのは、まさに大型雇用統計の発表でした。オーストラリア経済は12月に雇用者数を増やしただけでなく、景気減速への懸念を覆す劇的な結果をもたらしました。6万5,200人の増加は、わずか2万7,000人というコンセンサス予想を完全に覆し、11月の修正値2万8,700人減を見事に逆転させました。増加の内訳は、おそらくオーストラリア準備銀行（RBA）のマーティンプレイス本部にいるインフレタカ派にとって、さらに重要な意味を持つでしょう。経済の強さと将来の賃金上昇圧力を示す重要な指標であるフルタイム雇用は、5万4,800人増と急回復し、前月の減少分をほぼ取り戻しました。

「これは単なる好調な報告ではなく、状況を一変させるものでした」と、BBHの通貨ストラテジストは顧客向けノートで指摘した。「失業率は予想外の4.1%に低下し、オーストラリア準備銀行（RBA）自身の年末予想である4.4%を大きく下回った。これは、労働市場が重要な局面において緩和どころか、むしろ逼迫している状況を浮き彫りにしている」

データのニュアンスは、この見方をさらに強固なものにしている。労働参加率は66.7%にわずかに上昇し、労働時間は前月比0.4%増加した。これは、雇用の増加が単に求職活動への参加が増えたのではなく、真の労働需要によってもたらされた有機的なものであることを示唆している。中央銀行がインフレ抑制のために切実に必要としている「余裕」は、なかなか実現できないことが証明されている。

市場の即時かつ激しい反応は、多くのことを物語っています。オーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）は、2月7日のオーストラリア準備銀行（RBA）理事会で25ベーシスポイントの利上げが実施される確率が約60%であることを示唆しています。これは、雇用統計発表以前と比べて2倍以上に高まった確率です。ほんの数週間前までは、利上げは長期にわたる停滞期にあり、次の動きは利下げ（ただし時期尚早）になるだろうという見方が主流でした。しかし、今やその見方は崩れ去っています。

RBAは、政治的に微妙な立場に立たされています。RBAは一貫して、労働市場とサービスインフレを主要な懸念事項として指摘してきました。12月の雇用統計は、労働市場について明確な判断を示しました。それは、依然として非常に厳しい状況にあるということです。ミシェル・ブロック総裁が最近、政策委員会は「何も決定していない」と強調する発言をしたことには、先見の明があったように思われます。RBAのインフレ対策における信頼性を強化するための先制攻撃の必要性は、刻々と高まっています。

しかし、この一大イベントのパズルの最後のピースはまだ欠けている。来週水曜日に発表される第4四半期消費者物価指数（CPI）が最終的な判断材料となる。市場の現在の積極的なプライシングは、インフレ率が必要な裏付けとなることを前提としている。注目は、オーストラリア準備銀行（RBA）が好むコア指標である刈込平均値CPIに集まるだろう。もしそれがオーストラリア準備銀行（RBA）の第4四半期予測である前年比3.2%を上回れば、2月の利上げの根拠は「強い」から「説得力のある」へと変化する。

「消費者物価指数（CPI）が、特にこの好調な労働市場と関連のあるサービス業において、価格圧力がモデルよりも強固であることが裏付けられれば、豪準備銀行（RBA）は行動を起こさざるを得ないと考えるかもしれない」と、シドニーのシニア金利トレーダーは私に語った。「2月の利上げは、明確な『フォワードガイダンス』の転換点となり、利上げは日付ではなくデータ次第であることを示すことになる。豪ドルにとって、これは大きな追い風となるだろう。」

短期的には、豪ドルの勢いは否定できない。0.6800を上抜けたことで、重要なテクニカル障壁が解消され、8月の高値0.6900付近への道が開かれた。豪ドルはG10通貨をアウトパフォームしており、国内金利のリプライシングだけでなく、中国の経済成長の安定性に関するやや楽観的な見方も追い風となっている。

しかし、この軌道は二者択一のリスクをはらんでいます。2月に利上げが行われれば、現在の強気なスタンスが裏付けられ、AUD/USDは0.7000に挑戦する可能性があります。逆に、RBAが「据え置き」に踏み切れば、特にハト派的な基調や消費者物価指数（CPI）の軟調な発表を伴う場合、積極的な利上げ観測が解消され、大幅な調整局面を迎える可能性があります。豪ドルの運命は、来週発表されるインフレ指標のニュアンスとRBAの解釈に大きく左右されることになります。

テクニカル分析

テクニカル分析の観点から見ると、AUDUSDは最近の強気相場を受けて、保ち合いのパターンで推移しています。2時間足チャートでは、0.68509付近のサポートラインを試して反発した後、現在はセッション高値付近で推移しています。このペアは0.68616付近の最近のレジスタンスラインに迫っており、現在の終値は0.68603で、セッション全体では若干の強気の勢い（+0.12%）を示しています。

より広範な構造は、11月の安値と12月下旬/2026年初頭の高値の間で価格が統合していることを示しており、次の方向性を示す前に均衡期にあることを示唆しています。現在、主要なサポートは0.68509付近の本日の安値付近にあり、これは最近のスイング安値と一致しており、当面の下値保護を示しています。この水準を決定的に下抜けた場合、0.68000～0.68100付近のより深いサポートゾーンをターゲットとする可能性があります。このゾーンは以前の統合が行われた場所で、心理的な0.6800のハンドルと一致しています。

上昇局面では、強気の勢いを再活性化させるには、本日の高値0.68616を継続的に上回る必要がある。このようなブレイクアウトは、0.6900の心理的障壁に焦点を移すことになるだろう。この重要な水準は更なる買い意欲を喚起し、2026年後半の高値0.6950～0.6970付近への道を開く可能性がある。

モメンタムシグナルは中立からわずかにプラスです。日足の小さなプラスローソク足と日中の安値からの反発は、潜在的な買い意欲を示唆していますが、強さを確認するには直近の抵抗線を上抜ける必要があります。

トレード推奨

AUDUSDを購入

エントリー価格: 0.68650

ストップロス: 0.68200

利益確定価格: 0.6970

「リスク警告と投資免責事項」

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地政学的緊張で金価格が上昇、記録的な高騰後に下落

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

金は、トレーダーが利益確定に動いたことで、日中最高値の4,967ドル付近を記録した後、小幅下落したが、3週連続の上昇に向けて引き続き推移している。地政学的緊張を背景とした安全資産としての需要、米ドルの軟調な推移、そして中央銀行の多様化や世界的な債務増加といった構造的要因が、この上昇を支えており、強気の勢いは依然として堅調である。

BUY XAUUSD

終了時間

閉場

4934.96

入場料

5050.00

4860.00

5485.71 +69.51 +1.28%

348.1

Pips

利益

4860.00

4969.77

エグジット価格

4934.96

入場料

5050.00

金価格は金曜日に小幅下落し、取引序盤に史上最高値を更新した力強い上昇を受けてトレーダーが利益確定に動いたことで、直近の上昇幅の一部が縮小した。スポット金（XAU/USD）は、アジア市場で一時4,967ドル付近まで日中高値を更新した後、4,930ドル付近まで下落したが、3週連続の上昇に向けて堅調に推移している。

緩やかな反落にもかかわらず、金価格全体のモメンタムは依然として決定的に強気です。金は週初から7%以上上昇しており、地政学的不確実性の高まりと、米国の経済・政治の安定性の持続性に対する根強い懸念を背景に、安全資産としての需要が急増していることを反映しています。最近の上昇は、「アメリカ株を売ろう」というセンチメントの再燃、米ドルの軟調な推移、そして地政学的リスクから隔離されているとみられる資産への投資家の需要の高まりが相まって支えられています。

最新のきっかけは、ドナルド・トランプ米大統領による貿易に関する発言、特に長引くグリーンランド紛争をめぐる発言の再開でした。トランプ大統領の発言は週初めに世界市場を動揺させ、米国と欧州の貿易摩擦激化への懸念を再燃させました。この発言は、世界貿易関係の先行きに対する新たな疑念を招き、米国の外交政策の不安定さが成長見通し、資本フロー、そしてリスク選好に悪影響を及ぼすのではないかという懸念を強めました。

こうした懸念から当初は米ドルが下落し、代替的な価値保存手段としての金の魅力が高まりました。地政学的ストレスや通貨の不確実性が高まる局面では、投資家がドル建て資産からの分散投資を求めるため、金は恩恵を受ける傾向があり、今回の事態も例外ではありません。

こうした緊張は週半ばに一部緩和したように見えたが、トランプ大統領がグリーンランド問題に関する将来の枠組み合意の発表を受けて、複数の欧州諸国への関税賦課の脅しを撤回したことで、その安堵感は長くは続かなかった。市場参加者は依然として懐疑的で、枠組み合意には具体的な政策コミットメントや執行メカニズムが欠如しており、新たな摩擦が生じる余地が十分にあると指摘した。

その結果、金の上昇は勢いを失う兆候をほとんど見せなかった。投資家は、特に広範な地政学的不確実性、進行中の紛争、そして世界経済の見通しをめぐる根強い疑問を背景に、根底にあるリスクが実質的に解消されたとは確信していないようだ。多くの投資家にとって、最近の価格下落はトレンドの反転ではなく、むしろ調整局面を表しており、金は歴史的に高い水準付近で取引を続けている。

地政学的な要因に加え、構造的な要因も金の堅調を支えています。中央銀行による米ドルからの分散化、世界的な債務水準の上昇、そして主要経済国の長期的な財政持続可能性に対する根強い懸念が、金の戦略的ヘッジとしての役割を強化しています。急騰後に短期的な利益確定の動きが見られるものの、根底にある需要は依然として底堅く、下落幅は限定的です。

テクニカル分析

テクニカルな観点から見ると、金は明確な強気相場の構図にしっかりと根付いており、最近の値動きはトレンドの枯渇ではなく、むしろ保ち合いを示唆しています。30分足チャートでは、1月中旬以降に形成された高値と安値を切り上げ、上昇トレンドチャネル内で推移し続けています。より広範な構造は依然として建設的であり、明確な上昇トレンドラインが繰り返し押し目買いを呼び込んでいます。

金は4,960～4,970付近で史上最高値（ATH）を更新した後、浅い調整局面に入り、上昇構造の中間レンジに向けて反落しました。このリトレースメントは今のところ秩序立った調整的な動きで、価格動向は衝動的に下落するのではなく、トレンドサポートに沿った動きとなっています。直近のスイングローからの反発は、押し目買いが依然として市場を支配しているという見方を裏付けています。

日中足線における21期間単純移動平均線（SMA）は短期的なダイナミックレジスタンスとして機能し、モメンタムが冷めるにつれて上昇への試みを一時的に抑制しています。しかし、これは強気な見通しを大きく変えるものではありません。さらに重要なのは、引き続き上昇傾向にある50期間SMAが上昇トレンドラインと密接に一致し、より重要なダイナミックサポート層を形成していることです。金がこの合流ゾーンを上回っている限り、現在の上昇トレンドは維持されます。

下値では、上昇トレンドラインを決定的に下抜け、特に4,880～4,900のサポートゾーンを下回る取引が継続した場合、市場構造の悪化を示唆し、より深刻な調整局面への道を開く可能性があります。このようなシナリオでは、下値目標は、以前に保ち合いと需要が見られた4,820～4,840の領域にまで広がる可能性が高くなります。この領域を継続的に下抜けた場合、通常の反落ではなく、より明確なトレンド調整を示唆することになります。

上昇局面では、強気筋は依然として、4,960～4,970付近の前回最高値圏を上抜け、それを維持できるかどうかに注視しています。このレジスタンスを決定的に突破できれば、モメンタム買いが再燃し、トレンド継続が確定し、5,050～5,100の心理的ゾーンが次の上昇目標となる可能性が高いでしょう。より広範なトレンドの強さを考えると、最高値を上抜ければ、モメンタム主導のポジションと長期的なポジションの両方が期待できます。

モメンタム指標は、買い尽くしではなく、むしろ統合局面にあることを示しています。相対力指数（RSI）は買われ過ぎの領域から落ち着き、プラス圏を維持しており、強気のモメンタムが反転ではなくリセットしつつあることを示唆しています。これは、急激な下落リスクを軽減し、横ばいから上昇への価格変動が続くという見方を裏付けています。一方、移動平均収束拡散（MACD）はゼロラインを上回っていますが、横ばいとなっており、上昇モメンタムの鈍化を示しており、次の方向性の上昇局面を迎える前に、短期的な統合局面に入るという期待を強めています。

全体的に、テクニカルな設定は引き続き押し目買いのアプローチに有利であり、主要なトレンドサポートレベルが維持される限り、金の広範な上昇トレンドは維持される。

トレード推奨

金を買う

入場料: 4,935

ストップロス: 4,860

利益確定額: 5,050

「リスク警告と投資免責事項」

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