供給過剰は変わらず、地政学的緊張の緩和が短期的な弱気見通しにつながる

アラン

商品

概要:

原油市場は依然として供給過剰の状態にあり、地政学的緊張の緩和によりリスクプレミアムが低下しているため、WTIは短期的に下落傾向に戻る可能性があると示唆している。

SELL WTI

終了時間

閉場

59.634

入場料

55.500

61.300

63.592 +0.251 +0.40%

166.6

Pips

損失

55.500

61.357

エグジット価格

59.634

入場料

61.300

基礎

最近の基礎データは、世界の原油需給見通しの乖離を示しています。一方で、国際エネルギー機関（IEA）の最新の月次報告では、世界の原油需要の伸び率予測が日量86万バレルから93万バレルに引き上げられました。これは、世界経済活動の緩やかな回復とエネルギー需要の回復の兆候を示しており、原油価格を支える論理的な材料となっています。

一方、米国を含む主要消費国の在庫データは、供給圧力が大幅に改善していないことを示唆している。米国エネルギー情報局（EIA）の最新発表によると、先週の米国の原油在庫は予想外に約360万バレル増加し、予想の113万1000バレル増を大きく上回った。一方、ガソリンと留出油の在庫も大幅に増加した。在庫の継続的な積み上がりは、足元の供給が予想を若干上回っているものの、依然として潤沢であることを示しており、原油価格の上昇モメンタムを抑制している。

供給過剰の状況は、より広範な市場分析においても広く認識されています。複数の世界の石油市場観測者は、供給不足が続く状況が根本的に改善していないと指摘しています。OPECプラスは減産の意向を表明していますが、現在のデータと在庫水準は、市場に依然として大きな供給圧力があることを示唆しています。

地政学的要因もファンダメンタルズに大きな影響を与えています。ウクライナ情勢に関する三国間協議の最近の進展、そしてグリーンランドとイラン問題に関する米国側の声明は、市場のリスクプレミアムを一部縮小させ、原油価格への下押し圧力をさらに強めています。リスクプレミアムが低下している状況下では、原油価格が短期的に単発的な好材料による上昇を維持する可能性は低いでしょう。

テクニカル分析

4時間足チャートによると、WTI原油は地政学的要因を背景に最近60.00ドルを突破し、一時的に62.00ドルの抵抗線に触れたものの、その水準を下回ると依然として圧力にさらされています。全体として、価格動向は現在62.00ドルから58.50ドルのレンジ内にとどまっています。

現在、4時間足チャートのローソク足構造は、ヘッドアンドショルダーズ（頭肩）の上昇パターン形成の兆候を示しています。右肩が完成すれば、短期的な弱気モメンタムが大幅に強まる可能性があります。短期的には、WTIは58.50ドルのサポートレベルを試す展開を続ける可能性があります。このサポートレベルを下抜ければ、WTIは中長期的な下落トレンドを継続し、55.00ドルの水準に向かう可能性があります。

取引推奨

取引方向: 売り

入場料: 59.70

目標価格: 55.50

ストップロス: 61.30

有効期限: 2026年2月6日 23:00:00

サポート: 58.50/55.00

抵抗: 60.80/62.00

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

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強硬外交！USDCADは下落傾向で横ばい

Tank

外国為替

Technical Analysis

概要:

USD/CADは木曜日に下落しました。これは主にドルの広範な弱さが重しとなったためです。米国の第3四半期GDP成長率が4.4%に上方修正され、個人所得と支出も堅調であったにもかかわらず、労働市場の伸びは依然として限定的でした。まちまちの経済指標と緩やかなインフレは、力強い下支えには至りませんでした。さらに、カナダのマーク・カーニー首相がダボス会議で多国間貿易と独立した外交戦略を強化したことにより、カナダドル（CAD）に対する市場の信頼が高まり、米ドルへの下押し圧力がさらに高まりました。

SELL USDCAD

終了時間

閉場

1.37883

入場料

1.35300

1.40000

1.35476 -0.00095 -0.07%

101.7

Pips

利益

1.35300

1.36866

エグジット価格

1.37883

入場料

1.40000

基礎

第56回世界経済フォーラム（WEF）がスイスのダボスで開催され、カナダのマーク・カーニー首相の基調講演が注目を集めました。カーニー首相は、一部の大国が経済統合を武器化し、関税を政治的手段として利用していると公然と批判しました。カーニー首相は、ルールに基づく世界秩序が崩壊しつつあると指摘し、カナダのような中堅国は、世界的な地政学的ゲームにおいて米国の覇権の犠牲者にならないよう、協調して行動する必要があると強調しました。国際ルールが保護を提供しない場合、各国は自国の利益を積極的に守る必要があると主張しました。そうでなければ、受動的に結果を受け入れるしかないのです。この率直な発言は、異例のスタンディングオベーションを受け、ドナルド・トランプ米大統領の強い反発を招きました。

トランプ大統領は、カナダの存在は米国に依存しており、カーニー外相は米国の過去の「寛大さ」に感謝すべきだと述べた。彼は、カナダとグリーンランドに米国旗がかけられたAI生成画像をソーシャルメディアに投稿し、カナダ国民の間で大きな注目を集めた。

カーニー氏の外交努力はダボス会議に留まらず成果をもたらした。同氏は東南アジア諸国との貿易協定を確保し、中東で新たなパートナーシップを模索して、カナダの米国への過度な経済依存度を下げることを目指した。ウエスタンオンタリオ大学の政治学教授、ローラ・スティーブンソン氏は、カナダ国民は国際舞台での首相の率直さを誇りに思うものの、特に米加貿易に依存するグループの間では懸念が残っていると指摘した。カーニー氏の演説は政治的勇気を示したが、国内では賛否両論を巻き起こした。強硬なレトリックにもかかわらず、米国との貿易交渉を再開するためにデジタルサービス税を廃止したり、トランプ大統領を怒らせた広告について謝罪したりするなど、実際的な政策では柔軟性を示してきた。複数の世論調査によると、2025年4月に首相に就任して以来、カーニー氏の支持率は50％を超えており、超党派から高い支持を得ている。トランプ大統領のカナダの主権に対する脅威を受けて、自由党は保守党の以前のリードを覆し、昨年の連邦選挙で勝利した。

米国経済は最近、複雑かつ複雑な様相を呈している。先週の新規失業保険申請件数は1,000件増の20万件となり、エコノミストの予想をわずかに下回った。これは、大規模なAI投資を背景に企業の雇用需要が不透明であるものの、1月の労働市場は比較的安定していたことを示している。非農業部門雇用者数は2025年12月に5万人増加し、月平均とほぼ同水準となった。米国労働統計局（BLS）は、来月発表される1月の雇用統計で、2024年以降、雇用増加の勢いが鈍化すると予想している。第3四半期の米国GDP成長率は、輸出と企業投資の上方修正を反映し、年率4.4%に上方修正され、2023年第3四半期以来の高い伸びとなった。一方、個人消費は3.5%増加し、財・サービス支出は小幅減少した。エコノミストたちは、米国経済が「K字型」の軌道を描いていると指摘した。高所得世帯と大企業が成長の主な牽引役となっている一方で、中低所得世帯は物価上昇と代替購買力の限界による圧力に直面している。第3四半期の生産利益は1,756億ドル増加し、GDP価格指数は3.4%上昇し、コアPCE価格指数（FRBにとって重要なインフレ指標）は2.9%上昇した。

個人所得と支出の面では、米国の個人所得は2025年10月と11月にそれぞれ306億ドルと800億ドル増加し、堅調に成長しました。可処分所得はそれぞれ120億ドルと637億ドル増加しました。個人消費支出（PCE）も着実な成長を維持し、2か月間で986億ドルと1,087億ドル増加しました。サービス支出は主に金融、保険、ヘルスケア、住宅が牽引し、財支出は自動車、エネルギー、衣料が中心でした。個人貯蓄は10月に8,439億ドル、11月に7,997億ドルと若干減少し、貯蓄率はそれぞれ3.7%と3.5%でした。PCE価格指数とコアPCE価格指数は、10月と11月にともに前月比0.2%上昇し、前年比では約2.7%～2.8%の上昇となり、緩やかながらも持続的なインフレを反映しています。 10月の連邦政府閉鎖のため、CPIデータは収集されず、米国経済分析局（BEA）は9月と11月の数値の平均を使用して価格指数を推定した。

テクニカル分析

日足チャートでは、USDCADが再びボリンジャーバンド（中間バンド）を下回り、MACDのファストラインとスローラインがゼロライン付近でデッドクロスを形成し、弱気トレンドを示唆しています。価格がミドルバンドを下回ったまま推移する場合、ボリンジャーバンド（1.364付近）までさらに下落する可能性が高いでしょう。RSIは43で弱気ゾーンに入り、順次下値を切り下げていく見込みです。

4時間足チャートでは、ボリンジャーバンドは下向きにオープンし、移動平均線は下方に乖離していますが、弱気のモメンタムは大きく弱まっていないようです。MACDのデッドクロス後、ファストラインとスローラインはゼロラインを下回り、弱気トレンドを裏付けています。主要なサポートレベルは心理的安値である1.37付近と、前回の安値である1.364付近にあります。RSIは35で、市場の悲観的な見方を示しています。

したがって、上昇局面でショートポジションを優先する取引戦略が推奨されます。

取引推奨

取引方向: 売り

入場料: 1.38

目標価格: 1.353

ストップロス: 1.4

サポート: 1.36/1.357/1.35

抵抗レベル: 1.4/1.441/1.42

「リスク警告と投資免責事項」

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銀が史上最高値を更新、次の心理的目標は100ドルを目指す

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

銀は史上最高値を更新した後、安定している。貿易摩擦の緩和で勢いは鈍っているものの、堅調なファンダメンタルズにより全般的な上昇トレンドは維持されている。

BUY XAGUSD

終了時間

閉場

96.250

入場料

100.000

93.000

118.150 +1.364 +1.17%

227.0

Pips

利益

93.000

98.520

エグジット価格

96.250

入場料

100.000

銀価格は木曜日に小幅上昇し、週初めの小幅な下落から持ち直した。しかし、世界的なリスク選好の高まりから伝統的な安全資産への短期的な需要が減少したため、上昇は新たな勢いを取り戻すのに苦戦した。スポット銀（XAG/USD）は直近で93.90ドル付近で取引され、週初めに記録した過去最高値95.89ドル付近を下回って推移している。

貴金属の下落は、金融市場が世界貿易の緊張緩和の兆候に好感を抱いたことを受けて起きた。水曜日遅く、ドナルド・トランプ米大統領は、欧州に対する潜在的な貿易措置について姿勢を軟化させ、複数の欧州諸国への新たな関税発動の脅しを撤回した。Truth Socialへの投稿で、トランプ大統領はNATO事務総長マーク・ルッテ氏との「非常に生産的な会談」を踏まえ、2月1日に予定されていた関税発動は実施されないと述べた。また、グリーンランドと北極圏を対象とするより広範な枠組み合意が成立したことを示唆し、今月初めに市場を動揺させていた地政学的および貿易関連の不安を和らげた。

このトーンの変化は株式市場に短期的な安心感をもたらし、リスク資産を支え、投資家が銀や金といった安全資産への積極的な資金シフトを迫られる状況をやや和らげました。しかしながら、銀の下落幅は今のところ小幅にとどまっており、全般的な強気相場は依然として堅調であるという見方を強めています。

ファンダメンタルズの観点から見ると、銀は金融金属と工業用金属という二重のアイデンティティから、引き続き強い支持を得ています。金とは異なり、銀の需要は再生可能エネルギー、エレクトロニクス、先端製造業といった産業用途との結びつきが強まっており、これらの分野では供給制約が依然として深刻です。特に投資適格銀の現物供給が逼迫していることで、需要の変化に対する価格感応度が高まり、市場は構造的に上昇ショックに対して脆弱になっています。

さらに、投資家は、特に銀が今月すでに約32%という驚異的な上昇を記録していることから、この上昇を積極的に抑制することに慎重な姿勢を示しているようだ。このパフォーマンスは、現在の上昇トレンドの強さを裏付けるものであり、インフレの回復力、地政学的不確実性、そして長期的な供給不均衡に対する広範な懸念を反映している。

テクニカル分析

テクニカルな観点から見ると、銀は明確な強気相場の構図を維持しています。4時間足チャートでは、価格は上昇チャネル内で推移しており、現在は21期間単純移動平均線（SMA）を試している状況です。SMAは短期的な上昇抑制の役割を果たしてきました。このため、短期的なフォロースルーは限定的なものとなっていますが、全体的なトレンドに大きな悪影響は与えていません。

91.20ドル付近にある50期間SMAは、より重要なダイナミックサポート層を示しており、引き続き上向き傾向にあるため、強気バイアスを強めています。この水準を決定的に下抜け、特に心理的閾値である90.00ドルを下回る動きが続く場合は、市場構造の顕著な悪化を示し、より深刻な調整局面を引き起こす可能性があります。

このような下抜けが発生した場合、下値目標は、以前の保ち合いが行われた85.00～86.00ドルのゾーンへと拡大する可能性が高い。このゾーンを継続的に下抜ければ、80.00ドルの水準が露呈し、通常の反落ではなく、より明確なトレンド調整を示唆することになるだろう。

上昇局面では、強気なトレーダーは96.50ドルの明確な突破に引き続き注目しています。この壁を継続的に突破できれば、モメンタム買いが再活性化し、心理的水準である100.00ドルに向けて注目が一段と高まると予想されます。この節目は、投機筋と長期投資家の両方の関心を集める可能性があります。

モメンタム指標は、買い尽くしではなく、むしろ保ち合いを示唆しています。相対力指数（RSI）は54付近まで低下し、買われ過ぎの領域から後退したものの、依然として強気の地合いを維持しています。このモメンタムの沈静化は、急激な反転リスクを軽減し、横ばいから上昇への価格変動が続くことを裏付けています。一方、移動平均収束拡散（MACD）はゼロラインを上回っていますが、横ばいとなっており、強気のモメンタムが鈍化し、次の方向性を示す前に短期的な保ち合いが続くとの見方を強めています。

トレード推奨

銀を買う

入場料: 96.25

ストップロス: 93.00

利益確定額: 100.00

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

インフレは「表面的には強いが、根底には弱さ」を示しており、カナダドルの回復の勢いは依然として鈍い

エヴァ・チェン

外国為替

概要:

カナダの12月のインフレデータは、「表面的な回復と基調的な冷え込み」という相反するパターンを示した。総合消費者物価指数（CPI）はテクニカルなベース効果によって上昇した一方、コアインフレ率は引き続き減速しており、カナダ銀行（BoC）がハト派的な姿勢を維持するとの市場の期待を強めた。

BUY USDCAD

終了時間

閉場

1.38249

入場料

1.40220

1.37200

1.35476 -0.00095 -0.07%

104.9

Pips

損失

1.37200

エグジット価格

1.38249

入場料

1.40220

基礎

カナダの12月のインフレ率は、インフレ圧力が全体的にわずかに上昇したものの、コアインフレ指標は引き続き低下傾向にあるという、明暗が分かれた結果となった。消費者物価指数（CPI）は前年比2.4%上昇し、前回の2.2%上昇と市場コンセンサス予想の2.2%上昇を上回った。カナダ統計局は、総合インフレ率の上昇は、需要側圧力の新たな高まりではなく、主に技術的な要因によるものだと指摘した。

具体的には、インフレ率の上昇は主に、2024年12月中旬に実施された物品サービス税／統一売上税（GST/HST）の一時的な減税によるベース効果によるものでした。免税対象の物品・サービスは前年比比較から除外されたため、統計レベルでは総合消費者物価指数（CPI）が直接押し上げられました。ガソリン価格の前年比下落は、この影響を部分的に相殺し、ガソリンを除くCPIは前年比3.0%上昇し、11月の2.6%から上昇しました。

一方、コアインフレ指標はより控えめなシグナルを示しました。CPI中央値は2.8%から2.5%に鈍化し、CPIトリムは2.9%から2.7%に低下しました。いずれも市場予想を下回りました。一方、ヘッドラインCPIは2.8%で横ばいとなり、予想と一致しました。

市場の視点から見ると、カナダ銀行（BoC）は最近、基調的なインフレ率の軌道へのより一層の注視を強調しています。こうした状況下、公式のコア指標（中央値とトリム）は12月にさらに低下し、前年比平均で約2.6%の上昇となりました。3ヶ月間の動向を見ると、CPIトリムとCPI中央値の年率換算値はそれぞれわずか1.5%と1.9%にとどまり、カナダ銀行の2%のインフレ目標を既に下回っています。

全体として、12月の総合インフレ率の回復は、インフレ圧力の再加速というよりも、むしろ昨年の減税期間のデータとの比較効果を反映していると言えるでしょう。コアインフレ率の持続的な低下は、カナダのインフレ環境の大幅な改善を示しています。コアインフレ率は前年比で目標をわずかに上回っているものの、ここ数ヶ月のトレンドは明らかに目標に近づいています。このデータは、特に賃貸料など、これまでインフレ圧力が高かった分野が引き続き冷え込むと予想されることから、今後1年間でインフレ率は徐々に中央銀行の目標レンジに低下するという当社の判断を裏付けています。

インフレは「表面的には強いが、根底には弱さ」を示し、カナダドルの回復の勢いは依然として鈍い

テクニカル分析

USDCADは木曜日、中立的な動きを見せた。1.3789のサポートレベルが維持されているため、この通貨ペアは上昇を続ける可能性が依然としてやや高まっている。

上昇局面では、1.3789を決定的に上抜ければ、1.3641から始まった反発の継続が確定するだろう。この動きは1.3538～1.4139のレンジ内での調整局面の一部を形成しており、更なる上昇余地が生まれる可能性がある。

下振れ局面では、1.3789のサポートレベルを決定的に下回ると、より深刻な調整が引き起こされる可能性があり、ターゲットは1.3538～1.3641のサポートゾーンを指すことになる。

取引推奨

取引方向: 買い

入場料: 1.3800

目標価格: 1.4022

ストップロス: 1.3720

有効期限: 2026年2月18日 23時55分00秒

サポート: 1.3789/1.3752/1.3730

抵抗レベル: 1.3845/1.3873/1.3929

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

英国のインフレ率上昇でポンドが上昇、しかし利下げ観測は続く中、ポンド強気派は現実を直視する

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

英国のインフレ率が予想を上回ったことを受けてポンドは上昇したが、価格圧力が和らぎ、イングランド銀行が年内に利下げを行うと投資家が予想していることから、上昇幅は限定的であり、GBP/USDは主要なテクニカル水準付近で推移している。

BUY GBPUSD

終了時間

閉場

1.34501

入場料

1.35800

1.33900

1.38047 +0.00017 +0.01%

42.0

Pips

利益

1.33900

1.34921

エグジット価格

1.34501

入場料

1.35800

木曜日の欧州市場では、ポンドは主要通貨の大半に対して概ね上昇した。英国のインフレ指標が予想を上回り、イングランド銀行が金利引き締め政策を長期にわたって維持せざるを得なくなるかもしれないという期待が一時的に再燃したことが追い風となった。しかし、上昇幅は依然として不均一で、ポンドは豪ドルとニュージーランドドルに対してはアンダーパフォームした。これは、より広範なリスク動向と英国の物価上昇圧力の持続性に対する根強い疑念を反映している。

水曜日に発表されたデータによると、12月の英国消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.4%上昇となり、市場予想の3.3%を上回り、11月の3.2%から上昇した。この予想外の上振れは、インフレ率がイングランド銀行の目標である2%に向けて持続的に回復していることを示すより明確な証拠を求めてきた政策担当者にとって、後退をもたらした。

インフレ率の上昇は主にサービス価格と国内経済各分野における長引くコスト圧力に起因しており、インフレが従来予想よりも根強い可能性があるという懸念を強めている。データ発表直後、トレーダーが短期的な利下げ期待を一部後退させたため、ポンドは小幅な支持を受けた。

しかし、主要指標の予想を上回ったにもかかわらず、市場全体の反応は著しく抑制されている。投資家は、12月のインフレ率の上昇が英国の金融政策の中期見通しに重大な変化をもたらすとは考えていないようだ。多くのエコノミストは、最新の統計は過去を振り返るものであり、今後数ヶ月で顕在化すると予想される強力なディスインフレ要因を捉えきれていないと指摘している。

ロイター通信によると、昨年のインフレ率の急上昇は、主に公共料金やその他の政府規制価格の急騰によって引き起こされたが、これらは現在、前年比での比較対象から外れることになっている。こうしたベース効果が解消されるにつれ、総合インフレ率は今年前半を通じて急速に減速し、中央銀行への圧力が軽減されると予想される。

国立経済社会研究所（NIESR）の経済学者もこの見解に賛同しており、イングランド銀行は「これらの数字を懸念することはないだろう」と主張している。同シンクタンクは、長期にわたる政策抑制を必要とせずにインフレが抑制されるとの確信を反映し、今年前半に1回の利下げを引き続き予測している。

政策の観点から見ると、イングランド銀行は依然として、持続的に弱い経済成長と、なかなか弱まらないインフレ率の板挟み状態にある。政策当局は慎重な姿勢を維持しているものの、最近の政策発表からは、特に経済の勢いが鈍化し、家計支出に圧迫の兆候が見られる中、金利を高水準に維持するためのハードルが上昇していることが示唆されている。

注目は、金曜日に発表される英国の最新経済指標に移っています。この指標は、ポンドの脆弱な回復を後押しするか、あるいは弱めるかのどちらかとなる可能性があります。投資家は、消費者需要の重要な指標である12月の小売売上高を注視するでしょう。この数字は前月比0.1%の減少が見込まれています。もしこれが事実であれば、3か月連続の減少となり、高金利と生活費の高騰が英国の家計に依然として大きな圧力をかけていることを浮き彫りにするでしょう。

また、1月のSPグローバル購買担当者景気指数（PMI）速報値も発表されます。これは、製造業とサービス業全体の事業活動の状況を早期に把握する指標となります。景気後退の兆候が再び現れれば、景気後退リスクへの懸念が再燃し、早期の金融緩和の必要性が強まる可能性があります。

テクニカル分析

テクニカルな観点から見ると、GBP/USDは1.3430付近で横ばい推移しており、市場を覆っている不透明感を反映しています。このペアの最近の上昇は失速し、上昇を続けるどころか、値動きは保ち合いとなっています。

20日指数移動平均線（EMA）は着実な上昇の後、横ばいに転じており、短期的な強気の勢いが衰え、ペアが方向性を探していることを示唆しています。一方、14日相対力指数（RSI）は51前後で推移し、中立的な領域にしっかりと位置づけられており、強気派も弱気派も現状では優勢ではないという見方を裏付けています。

主要なフィボナッチ・リトレースメント・レベルは、引き続き短期レンジを規定しています。1.3795の高値から1.3012の安値への50%のリトレースメントである1.3404が、当面のサポートとして機能しています。上昇局面では、1.3496の61.8%のリトレースメントが依然として重要な抵抗バリアとなっています。このレベルを継続的に上抜ければ、新たな強気相場の兆候となり、1.36水準への道が開かれる可能性があります。

トレード推奨

GBP/USDを購入

エントリー価格: 1.3450

ストップロス: 1.3390

利益確定価格: 1.3580

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

リスク緩和でドルが上昇し、日銀の警戒感が円に重くのしかかる中、USD/JPYは159円に向けて上昇

ウォーレン・タクンダ

トレーダーの意見

概要:

EUと米国の緊張緩和でリスク選好度が回復したことで米ドルは幅広く上昇し、注目度の高い日銀の会合を前に円は脆弱な状況となった。一方、ファンダメンタルズとテクニカル面の両面で米ドルが有利な状況となったことで、USD/JPYは新たな上昇水準に向かって上昇した。

BUY USDJPY

終了時間

閉場

158.600

入場料

159.500

158.000

153.192 -0.204 -0.13%

60.0

Pips

損失

158.000

157.991

エグジット価格

158.600

入場料

159.500

木曜日、米ドルは全面高となった。これは、ワシントンとブリュッセル間の長期にわたる緊張緩和の兆しを受け、世界的なリスクセンチメントの改善が追い風となった。地政学的背景の沈静化を受け、投資家は月初にポジショニングを支配していたいわゆる「アメリカ売り」の売りの一部を解消し、米ドルは主要通貨の大半に対して再び上昇に転じた。

外国為替市場では、この変化が最も顕著に表れたのはUSD/JPYで、1週間ぶりの高値である158.87付近まで上昇しました。USD/JPYは週初めの157.00台半ばから力強く反発し、国内の政治的不確実性と日銀の政策の曖昧さの両方から円が依然として強い圧力にさらされている中で、ドルへの需要が再び高まっていることを浮き彫りにしました。

日銀が2日間の金融政策決定会合を開始する中、円はサポート材料を見つけるのに苦戦している。12月、日銀は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、0.75%とした。これは約30年ぶりの高水準であり、超緩和政策からの慎重な離脱を示唆している。しかし、市場では政策当局が今回の会合終了時に金利を据え置くと広く予想されており、日銀が政策の正常化を急いでいないとの見方が強まっている。

こうした認識は、特に国内の政治リスクが高まる中で、円を脆弱な状態に陥れています。高市早苗首相が2月上旬に総選挙を実施することを決定したことで、新たな不確実性が加わりました。この決定は首相の国会における信任を強化する可能性がありますが、投資家は、政治的立場の強化によって政府が歳出増加と減税を通じた積極的な財政刺激策を追求するようになるのではないかと懸念を強めています。こうした動きは、既に脆弱な日本の財政見通しをさらに悪化させるリスクがあり、日銀による抑制された形での金融引き締めの取り組みを複雑化させます。

こうした状況下、上田一男日銀総裁が将来の金利経路について曖昧な姿勢を示せば、円相場の重しとなりかねない。インフレ動向は依然として不均一で、賃金上昇率もまだ決定的に定着していないことから、日銀は明確な引き締め路線を表明することに消極的であるように見受けられる。私の見解では、この政策への躊躇こそが、市場が目先、持続的な円高のきっかけをほとんど見ていない中で、円が依然として「窮地に立たされている」主な理由である。

一方、ドナルド・トランプ大統領の対欧州姿勢の顕著な軟化も米ドルの支えとなっている。ダボスで開催された世界経済フォーラムの傍らで、トランプ大統領はグリーンランド併合に向けた軍事行動の可能性を否定し、欧州からの輸入品への追加関税の脅威を後退させた。この発言は、リスク資産の安心感による上昇を招き、大西洋横断貿易摩擦の差し迫ったエスカレーションへの懸念を和らげ、世界経済成長期待の改善を通じて間接的にドルを支えた。

注目は今、米国の主要マクロ経済指標に移っています。市場は、第3四半期の米国国内総生産（GDP）確報値と個人消費支出（PCE）価格指数の発表に注目しています。GDPは堅調な経済成長を裏付け、米国経済の底堅さを裏付けると予想されています。同時に、連邦準備制度理事会（FRB）が重視する指標であるPCEインフレ率は、中央銀行の目標である2%を大きく上回る水準で推移すると予想されています。

これらの期待が実現すれば、これらの指標は米国金利の長期的高止まりを裏付けるものであり、米ドルをさらに下支えする可能性があります。ファンダメンタルズの観点から見ると、米国経済は引き続き他国をアウトパフォームしている一方、日本経済は財政懸念と慎重な中央銀行の姿勢によって制約を受けています。この乖離は、リスク要因としてUSD/JPYの更なる上昇を後押しする要因となっています。

テクニカル分析

テクニカルな観点からも、強気派に有利な状況です。USD/JPYは158.75のレジスタンスレベルを力強く上抜け、日中上昇幅を拡大しました。これは、短期的な強気トレンドの優位性を裏付けるものです。USD/JPYは上昇トレンドラインに沿って推移し、50期間指数移動平均線（EMA50）を上抜けました。これは、下値圧力が弱まっていることを示唆する重要な動きです。相対力指数（RSI）を含むモメンタム指標はポジティブなシグナルを示しており、上昇継続の可能性を裏付けています。

トレード推奨

USDJPYを買う

入場料: 158.60

ストップロス: 158.00

利益確定価格: 159.50

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

ユーロのヘッドアンドショルダーズ底形成は短期的な強気見通しを支える

アラン

外国為替

概要:

EUR/USD のテクニカルチャートでは、ヘッドアンドショルダーズボトムパターンが形成されており、上昇の可能性があることが示唆されています。

BUY EURUSD

終了時間

閉場

1.16963

入場料

1.18500

1.16100

1.19623 +0.00091 +0.08%

153.7

Pips

利益

1.16100

1.18643

エグジット価格

1.16963

入場料

1.18500

基礎

月曜日に発表されたユーロ圏の最新インフレデータは、2025年12月の年率約1.9%に低下したことを示しました。これは以前の水準を下回り、目標である2%付近の過去最高水準を大きく下回っています。このインフレ率の低下により、ECBに対する即時引き締め圧力は緩和され、市場の焦点は経済回復のペースとそれに続く政策コミュニケーションに移っています。同時に、ECB当局者の発言は「様子見」の傾向を示し、成長とインフレのより明確な兆候が現れるまで金利経路を維持する柔軟性を強調しています。論理的に言えば、低インフレは金融引き締めの切迫した動機がないことを意味するため、ユーロの一方的な上昇の余地は限定的です。

一方、米ドル側の短期的な需給動向も為替レートに具体的な影響を与えます。地政学的および政策的な不確実性の変動は、安全資産への需要やリスク選好度の変化を通じて、ドル高またはドル安に急速に波及することがよくあります。最近では、米EU間の関税問題やそれに関連する言論の行き来が、周期的なドル高を招き、ユーロに下落圧力をかけています。逆に、リスク選好度が回復すれば、ドル安は短期的なユーロ反発の材料となる可能性があります。

言い換えれば、ファンダメンタルレベルでは、ユーロは「インフレ率の低下と政策の静観」という制約に直面しているのに対し、ドルのリズムは日々のニュースの流れとリスクセンチメントに左右される。そのため、EUR/USDは現在、一方的なトレンドに賭けるよりも、「ニュース主導のレンジ取引」に適していると言える。