レイチェル・リーブス財務大臣が予算案を正式に発表したことで、財政政策の不確実性に対する市場の懸念は大幅に和らぎ、その不確実性によって引き起こされたリスク選好の抑制は完全に解消されました。こうした状況を受け、GBP/USDは先週、直近の上昇傾向を維持し、市場の堅調な回復力を示しました。サポート面では、国内ファンダメンタルズの好転が中核的な下支えとなっています。一方で、英国の予算案は債券市場における第1ラウンドのストレステストを順調に通過し、英国財政の持続可能性に対する投資家の懸念を著しく和らげ、国境を越えた資本フローを効果的に安定化させ、ポンドのファンダメンタルなサポートを提供しました。一方、水曜日に発表された11月の総合PMI確報値は、英国のサービス部門と製造業の両部門で小幅な改善を示し、市場のスタグフレーションへの懸念を払拭し、為替レートのファンダメンタルなサポートをさらに強化しました。外部環境に関しては、今週の会合でFRBが利下げを行うとの期待が高まったことでUSDXは下落し、GBP/USDの上昇に逆風が吹いています。市場分析では、ポンドの最近の上昇は、一般的に「ショートスクイーズ」効果に一部起因していると考えられています。つまり、ポンド安に賭けていた投機筋は、ポンドが上昇を続ける中でポジションのカバーを余儀なくされ、短期的な上昇モメンタムが増幅されたのです。今後のGBP/USDの取引ロジックは、イングランド銀行（BoE）とFRB（連邦準備制度理事会）の政策金利の乖離に焦点が当てられるでしょう。市場はイングランド銀行が12月の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き下げると広く予想しており、これはポンドに一時的な下押し圧力をかける可能性があります。しかし、FRBが利下げサイクルを開始するとの期待も同様に強く、ドル安トレンドを短期的に反転させることは困難であり、ポンドにとって逆サポート要因となり続けています。これら2つの要因の相互作用が、今後の為替レートの動向を左右するでしょう。

市場は今週、FRBによる追加利下げを予想しており、ドルは10月下旬以来の安値付近で推移しており、GBP/USDの上昇継続の主因となっている。トレーダーは、FRBが来週の会合で利下げを行う確率を90%近くと見ており、来年にはさらに2回の利下げが行われる可能性があると予想している。この見解は、モルガン・スタンレー、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカといった大手投資銀行によって共同で支持されており、これらの銀行はいずれも最近、FRBの12月の政策見通しを「据え置き」から「25bpsの利下げ」に修正しました。最近の米国労働市場指標がやや軟調であることを示したことで、利下げ期待がさらに高まりました。金曜日には、12月初旬の米国消費者信頼感指数が小幅に改善し、9月のコアPCEインフレ率は市場予想と一致しました。しかしながら、こうしたファンダメンタルズ指標はドル安を反転させることには至らず、市場の注目はFRBの金融政策見通しに完全に集中しています。さらに、FRBの指導者交代の可能性もハト派的な憶測を呼んでいます。ホワイトハウス経済顧問のケビン・ハセット氏は、現パウエル議長の後任として有力視されており、彼の比較的緩和的な政策姿勢は、FRBの長期的な枠組みの調整への期待を喚起しています。短期的な利下げ期待はすでに大きく織り込まれている中、この長期的な政策方向性のわずかな変化は、ドルへの下落圧力をさらに強めています。

4時間足チャートでは、GBP/USDはEMA12に沿って力強く上昇していますが、MACDとシグナルラインはデッドクロスを形成しています。ゼロ軸付近に戻りつつありますが、まだ距離があり、調整局面が終わっていないことを示しています。ボリンジャーバンドは狭まり始め、移動平均線は平坦化しており、ボリンジャーミドルバンドとEMA50への反落が予想され、1.33と1.327付近がターゲットとなります。また、RSIは59で強気相場を反映しています。1時間足チャートでは、高値が徐々に低下しており、短期的な下落トレンドを示唆しています。さらに、MACDの上昇モメンタムは弱まっており、ボリンジャーロワーバンドとEMA200への下落が予想されます。RSIは45で悲観的なセンチメントを示しており、高値も下落しています。したがって、高値で売ることが依然として重要な戦略です。

取引方向: 売り

エントリー価格: 1.3332

目標価格: 1.29

ストップロス: 1.35

サポート: 1.3/1.29/1.28

抵抗: 1.34/1.342/1.35