米国が重要鉱物輸入への関税導入を遅らせているため、銀は下落圧力に直面している。ロイター通信によると、ドナルド・トランプ大統領は木曜日、ジェイミーソン・グリア通商代表部（USTR）代表とハワード・ラトニック商務長官に対し、重要鉱物の輸入が国家経済安全保障を脅かすことがないよう、貿易相手国と交渉し、重要鉱物の輸入量を調整するよう指示した。銀はもはや為替変動に対するヘッジとしてのみ取引されるのではなく、2026年初頭には、インフレデータだけでなく、産業政策やサプライチェーンの安全性にも左右される戦略的な商品としての機能も強まるだろう。この変化は、ワシントンが重要鉱物資源に再び重点を置いていることに起因している。戦略的備蓄の構想は、石油から脱炭素化、防衛技術、製造業の自立性を支える金属へと拡大している。こうした状況において、銀の重要性は従来の市場の予想を上回っている。銀の役割は単なる象徴的なものではなく、エネルギー転換、エレクトロニクス産業、そして地政学的競争と重なり合っている。この位置付けにより銀はプレミアムな特性を帯び、従来の貴金属よりも戦略金属に近い存在となっています。しばしば金と同列に扱われる銀の需要構造は根本的に異なります。世界の銀消費量の大部分は工業用途であり、性能劣化なく代替不可能なことから、太陽光パネル、高導電性電子機器、先端回路、医療部品、自動車システム、防衛機器などに利用されています。そして、その需要は増加の一途を辿っています。電動化が加速するにつれ、需要は循環的なものから構造的なものへと変化します。これは、コモディティを戦略資産へと転換する上で極めて重要です。需要が技術・インフラの発展と密接に結びついている場合、供給問題は短期的な価格変動では解決できず、生産能力の拡大、処理能力、そして時間が必要となります。その結果、銀は金よりもサプライチェーンの圧力に敏感になります。

米国労働市場の改善の兆候と、今週初めに発表された力強い小売売上高データは、今後数ヶ月間、金利を据え置くという連邦準備制度理事会（FRB）の姿勢を裏付けています。これはひいては、米ドルの短期的なサポート材料となる可能性があります。12月の雇用統計を受け、モルガン・スタンレーのアナリストは市場の利下げ予想を1月と4月から6月と9月に延期しました。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は木曜日、労働市場の安定を示す明確な兆候を踏まえ、FRBはインフレ抑制に注力すべきだと述べました。一方、サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は、金融政策は経済の変化に対応する上で「良好な態勢にある」と示唆しました。最近、複数のFRB当局者が慎重な姿勢を改めて示しています。特にカンザスシティ連銀のシュミット総裁は、高インフレと、需要をさらに押し上げ供給を逼迫させ、物価上昇圧力をかける可能性のある新たな政府政策の可能性を理由に、利下げに明確に反対しました。グールズビー総裁とアトランタ連銀のボスティック総裁はともに、金融政策は引き続きインフレ動向を注視する必要があると強調しました。現在、金利先物は、FRBが1月27～28日の会合で金利を据え置く確率が97%であることを示唆しており、2026年までに約2回の利下げが行われるとの予想は変わっていない。

4時間足では、ボリンジャーバンドが縮小しており、ボラティリティの縮小を示唆しています。SMAは横ばいで、価格はEMA12付近で推移しています。MACDはデッドクロスを示し、「デスキス」シグナルが続いています。MACDラインとシグナルラインは現在、ゼロ軸に向かってリトレースしており、調整局面が未完了であることを示唆しています。RSIは58で、投資家の間で様子見ムードが広がっていることを反映しています。サポートレベルはEMA50とボリンジャーバンドの中間線付近、それぞれ約84.5と88.4付近にあります。1日足では、ボリンジャーバンドは上向きに拡大しており、SMAは上昇方向に乖離しています。昨日のローソク足の長い下ヒゲと今日の下落の後、EMA12に向けて調整が進む可能性を示唆しています。価格がEMA12を上抜けて推移すれば、ボリンジャーバンドの上限を試すような上昇が見込まれます。この水準を維持できない場合は、ボリンジャーバンドの中間とEMA50（74.5と68付近）に向けて下落する可能性があります。RSIは71で、買われ過ぎの状態を示しています。短期的には、新たな高値更新が見られる一方で、RSIのピークは徐々に低下しており、市場の反落の可能性が高まっています。ロングポジションを取る前にショートポジションを取ることをお勧めします。

取引方向: 売り

入場料: 91

目標価格: 85

ストップロス: 93.5

サポート: 85、80、75

耐性: 93、95、100

高市早苗首相が拡張的な財政政策を実行する上で大きな影響力を持つとの期待から、円をめぐる市場心理は依然として圧迫されており、これが米ドル/円の継続的な追い風となっている。高市首相は来週、自身の政治的立場を固めるため、衆議院を解散し、総選挙を実施する意向だ。アナリストらは、高市首相率いる自民党が衆議院で過半数を獲得した場合、円は更なる下落に転じると指摘している。こうした不安定な状況の中、片山さつき財務大臣は水曜日に再び口頭で介入し、「過度の為替変動に対しては、いかなる選択肢も排除することなく、適切な措置を講じる用意がある」と述べた。

対照的に、米国の労働市場は引き続き顕著な回復力を示しています。先週の新規失業保険申請件数は19万8000件に減少し、市場予想を大幅に下回りました。また、継続申請件数も188万4000件に減少しました。これらの労働指標は、堅調な国内経済の状況を裏付けるものであり、他の力強い経済活動指標を補完するものです。具体的には、米国国勢調査局は、11月の小売売上高が0.6%増の7359億ドルに達し、予想の0.4%増を大きく上回ったと報告しました。さらに、総合およびコア生産者物価指数（PPI）はともに前年比3%増となり、システム内のインフレ圧力が持続していることを浮き彫りにしました。

現在、連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は、金融政策の適切な軌道について依然として意見が分かれている。アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、インフレ率が依然として目標から程遠く、引き締め姿勢が必要だと強調した。一方、ミネアポリスのニール・カシュカリ総裁は、堅調な経済成長を背景に労働市場が安定していると指摘した。内部での議論に拍車をかけているのは、ミラン総裁とフィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁がよりハト派的な姿勢をとっていることだ。ミラン総裁は年内150ベーシスポイントの緩和の必要性を改めて強調した一方、ポールソン総裁は2%の目標は年末までに達成可能だと示唆した。こうした意見の相違がある中、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、中央銀行の独立性が長期的な物価安定の維持に依然として不可欠な鍵であると強調した。

USD/JPYの短期的な構造は、直近の高値159.40付近で急激に反落した後、弱気な調整局面が現在進行していることを示唆しています。価格動向は現在、157.72と157.18の間にある確立されたサポートクラスターに向かっています。この枠組みの中で、シグナルラインが弱気なクロスオーバーを形成する中、MACDは調整の動きと積極的に連動しています。このテクニカルな動きは、リトレースメントが十分な勢いを持ち、主要な上昇トレンドラインと主要移動平均線が形成する重要な合流点を試すまで、さらに拡大する可能性があることを示唆しています。

強気な反発を期待する最適なシナリオは、この特定のサポートレベルへの慎重なアプローチです。トレーダーはMACDヒストグラムでエグゾーストの兆候を注意深く監視する必要があります。特に、赤いバーの深さが減少する兆候に注目し、指定された「買いゾーン」内での売り圧力が明確に弱まっていることを示唆します。ゼロライン付近で安定し、その後、この高値圏から強気のピボットが発生すれば、より広範なトレンドの継続性が効果的に裏付けられるでしょう。

オシレーターがこのゾーンでリセットに成功すれば、支配的なインパルスを再開し、以前のレジスタンス目標を再テストするために必要なテクニカル基盤が提供されるでしょう。しかし、価格がこの合流点で十分な需要を引き付けることができなければ、調整局面が深まり、長期的な強気構造の健全性が揺らぐ可能性があります。

取引方向: 買い

入場料: 157.73

目標価格: 159.40

ストップロス: 156.90

有効期限: 2025年1月28日 15:00:00

高市早苗首相が拡張的な財政政策を実行する上で大きな影響力を持つとの期待から、円をめぐる市場心理は依然として圧迫されており、これが米ドル/円の継続的な追い風となっている。高市首相は来週、自身の政治的立場を固めるため、衆議院を解散し、総選挙を実施する意向だ。アナリストらは、高市首相率いる自民党が衆議院で過半数を獲得した場合、円は更なる下落に転じると指摘している。こうした不安定な状況の中、片山さつき財務大臣は水曜日に再び口頭で介入し、「過度の為替変動に対しては、いかなる選択肢も排除することなく、適切な措置を講じる用意がある」と述べた。

対照的に、米国の労働市場は引き続き顕著な回復力を示しています。先週の新規失業保険申請件数は19万8000件に減少し、市場予想を大幅に下回りました。また、継続申請件数も188万4000件に減少しました。これらの労働指標は、堅調な国内経済の状況を裏付けるものであり、他の力強い経済活動指標を補完するものです。具体的には、米国国勢調査局は、11月の小売売上高が0.6%増の7359億ドルに達し、予想の0.4%増を大きく上回ったと報告しました。さらに、総合およびコア生産者物価指数（PPI）はともに前年比3%増となり、システム内のインフレ圧力が持続していることを浮き彫りにしました。

現在、連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は、金融政策の適切な軌道について依然として意見が分かれている。アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、インフレ率が依然として目標から程遠く、引き締め姿勢が必要だと強調した。一方、ミネアポリスのニール・カシュカリ総裁は、堅調な経済成長を背景に労働市場が安定していると指摘した。内部での議論に拍車をかけているのは、ミラン総裁とフィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁がよりハト派的な姿勢をとっていることだ。ミラン総裁は年内150ベーシスポイントの緩和の必要性を改めて強調した一方、ポールソン総裁は2%の目標は年末までに達成可能だと示唆した。こうした意見の相違がある中、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、中央銀行の独立性が長期的な物価安定の維持に依然として不可欠な鍵であると強調した。

USD/JPYの短期的な構造は、直近の高値159.40付近で急激に反落した後、弱気な調整局面が現在進行していることを示唆しています。価格動向は現在、157.72と157.18の間にある確立されたサポートクラスターに向かっています。この枠組みの中で、シグナルラインが弱気なクロスオーバーを形成する中、MACDは調整の動きと積極的に連動しています。このテクニカルな動きは、リトレースメントが十分な勢いを持ち、主要な上昇トレンドラインと主要移動平均線が形成する重要な合流点を試すまで、さらに拡大する可能性があることを示唆しています。

強気な反発を期待する最適なシナリオは、この特定のサポートレベルへの慎重なアプローチです。トレーダーはMACDヒストグラムでエグゾーストの兆候を注意深く監視する必要があります。特に、赤いバーの深さが減少する兆候に注目し、指定された「買いゾーン」内での売り圧力が明確に弱まっていることを示唆します。ゼロライン付近で安定し、その後、この高値圏から強気のピボットが発生すれば、より広範なトレンドの継続性が効果的に裏付けられるでしょう。

オシレーターがこのゾーンでリセットに成功すれば、支配的なインパルスを再開し、以前のレジスタンス目標を再テストするために必要なテクニカル基盤が提供されるでしょう。しかし、価格がこの合流点で十分な需要を引き付けることができなければ、調整局面が深まり、長期的な強気構造の健全性が揺らぐ可能性があります。

取引方向: 買い

入場料: 157.73

目標価格: 159.40

ストップロス: 156.90

有効期限: 2025年1月28日 15:00:00

米国の労働市場は引き続き顕著な回復力を示しており、先週の新規失業保険申請件数は前週の20万7000件から19万8000件に減少し、市場予想を大きく下回りました。継続失業保険申請件数も188万4000件に減少し、堅調な国内経済の見通しをさらに強固なものにしました。これらの労働指標は、小売売上高の堅調な回復や、依然として高止まりしている生産者物価指数（PPI）など、他の力強い経済活動指標を補完するものであり、システム内の根強いインフレ圧力を浮き彫りにしています。

具体的には、米国国勢調査局は水曜日に、11月の小売売上高が前年比0.6%増の7,359億ドルに達したと発表した。これは10月の0.1%減に続くもので、市場コンセンサス予想の0.4%増を大きく上回った。同時に、11月の総合生産者物価指数（PPI）は、総合生産者物価指数（PPI）とコア生産者物価指数（PPI）がともに前年比3%に達した。投資家は、木曜日後半に発表される週次失業保険申請件数と、複数の連邦準備制度理事会（FRB）当局者によるコメント発表に引き続き強い関心を寄せている。

現在、連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は、金融政策の適切な道筋をめぐって依然として意見が分かれている。アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、インフレ率が依然として目標値から程遠く、引き締め的な政策スタンスが必要だと強調した。一方、ミネアポリスのニール・カシュカリ総裁は、堅調な経済成長を背景に労働市場が安定していると指摘した。一方、ミラン総裁とフィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁は、よりハト派的な姿勢を示している。ミラン総裁は年内150ベーシスポイントの金融緩和の必要性を改めて強調した一方、ポールソン総裁は年末までに2%の目標達成が可能だと示唆した。こうした意見の相違がある中、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、中央銀行の独立性が長期的な物価安定の維持に不可欠な鍵であると強調した。

オーストラリアでは、消費者インフレ期待の発表を受けて、インフレの勢いがやや鈍化しつつあるようだ。1月のインフレ期待は4.7%から4.6%に低下し、家計は依然として物価上昇圧力の高まりを予想しているものの、そのペースは若干鈍化すると見込んでいることを示唆している。オーストラリア準備銀行（RBA）は最近、政策金利を3.6%に据え置き、インフレ率は2022年のピークから大幅に減速したものの、同銀行の目標レンジである2%～3%を依然として上回っていることを認めた。

AUD/USDは現在、調整局面にあり、0.6664ゾーンに重要なサポートフロアを見つけました。この特定の領域は過去に何度か強気な反発を引き起こしており、主要移動平均線の上昇軌道と一致することから、再び注目を集めています。

100日移動平均線（MA）は現在0.6698、200日移動平均線は0.6655に位置している。これらの指標の接近は、今後のセッションで大きな収束が起こることを示唆しており、価格が強気の勢いを取り戻すためのテクニカルな起爆剤となる可能性がある。

現在のテクニカル分析は、有望な関心の移行を示しています。MACDシグナルラインは調整的な「放出」段階を終え、新たなインパルスの始まりを示唆する傾きで中立領域に近づいています。この動きは、正に転じ始めているヒストグラムと同期しており、売り圧力が動的移動平均線のサポート上でちょうど枯渇したことを示しています。

この強気クロスオーバーがゼロラインを上抜けて推移すれば、「オシレーター・リセット」の成功を裏付けるものとなるでしょう。このような展開は主要トレンドの強さを裏付け、直近の高値への再攻勢を示唆し、現在の横ばいの推移を抜けて、より高い水準で流動性を求める動きを示唆するでしょう。しかしながら、トレーダーは注意が必要です。このサポートゾーンを決定的に下抜ければ、目先の強気シナリオは覆され、より深刻な構造調整への扉が開かれることになるからです。

取引方向: 買い

エントリー価格: 0.6686

目標価格: 0.6765

ストップロス: 0.6635

有効期限: 2025年1月28日 15:00:00

木曜日、米ドルはカナダドルに対して上昇した。米国の力強い経済指標と原油価格の下落が米ドルを支え、米ドル/カナダドルは月間高値に向けて上昇した。米ドル/カナダドルは欧州市場の早朝取引で0.2%超上昇し、1.3850付近の週安値からの反発が続き、1.3900を突破して月間高値1.3920に接近した。

USD/CADの上昇は、水曜日に発表された一連の米国経済指標の好調な発表を受けてのもので、FRB（連邦準備制度理事会）が短期的に現在の金融政策スタンスを維持する可能性が高いとの見方を強めています。11月の生産者物価指数（PPI）は、インフレ圧力が緩和するどころか、むしろ強まっていることを示しました。総合PPIは前年比3%上昇し、前月の2.8%を上回り、市場予想の2.7%への減速を覆しました。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアPPIもこの傾向を反映し、2.9%から3%に上昇しました。これは、コンセンサス予想の2.7%を上回っています。

米ドルの強気なセンチメントをさらに強めるものとして、国勢調査局が発表した小売売上高は、10月の0.1%の小幅な減少から、11月は0.6%の力強い回復を示しました。この数字は市場予想の0.4%増を上回り、堅調な消費者需要を浮き彫りにしました。消費者需要は、今週初めに発表された消費者物価指数（CPI）データに反映されたインフレ圧力の緩和にもかかわらず、依然として米国経済を支える重要な柱となっています。アナリストは、生産者物価の上昇加速と堅調な小売消費の組み合わせは、FRBの即時介入なしに米国経済が成長を維持できることを示していると指摘しています。

一方、原油価格が取引時間中に2%近く下落したことで、カナダドルは更なる逆風に直面しました。ドナルド・トランプ米大統領の報道によると、イランにおける抗議活動への弾圧は緩和しつつあり、同地域への即時軍事介入の可能性は低下しています。市場参加者は、地政学的リスクプレミアムがブレント原油先物とWTI原油先物に織り込まれていたことを踏まえ、これを原油の弱気シグナルと解釈しました。カナダは主要な原油輸出国であるため、エネルギー価格の下落はカナダドルを圧迫し、USD/CADの上昇を増幅させました。

テクニカル分析の観点から見ると、USD/CADの反発は勢いを増しています。このペアは短期的な強気修正トレンドライン付近でサポートを見つけ、50日指数移動平均線（EMA50）を上回って推移し、上昇モメンタムの回復を示唆しています。最近売られ過ぎの水準に近づいていた相対力指数（RSI）は、現在ではプラスの数値を示しており、短期的な上昇余地を示唆しています。トレーダーは、1.3920のレジスタンスを継続的に上抜ければ、1.4000付近にある次の重要なテクニカルバリアに向けてさらなる上昇が期待できると指摘しています。

USDCADを購入

入場料: 1.3900

ストップロス: 1.3800

利益確定価格: 1.4000

木曜日、ユーロは対米ドルで下落を続けた。これは、米国の好調な経済指標が相次ぎ、米国例外主義の論調を強め、米ドルがさらに上昇したためである。EUR/USDは取引時間中、継続的な圧力にさらされ、労働市場と地域の製造業活動の持続的な回復の兆候を受けて、投資家が米国の金融政策の見通しを再評価する中、持ち直しに苦戦した。

米国労働省の最新統計によると、1月10日までの週の新規失業保険申請件数は19万8000件と大幅に減少し、市場予想の21万5000件を大きく下回りました。前週の数字も20万8000件から20万7000件に下方修正され、労働市場の逼迫傾向が続いていることを裏付けています。明るいムードに拍車をかけているのは、新規失業保険申請件数の4週間移動平均が20万5000件と、修正値の21万1500件から減少したことで、引き締め的な金融政策にもかかわらず、レイオフは依然として限定的であることを示唆しています。

労働市場以外では、米国の地域別製造業景況指数が目立った上振れを見せた。ニューヨーク連銀のエンパイア・ステート製造業景況指数は7.7と、12月の-3.7から劇的な改善を見せ、拡大領域に突入した。同様に、フィラデルフィア連銀の製造業景況指数も-8.8から12.6に急上昇し、主要産業地域における景況の改善を示唆した。これらのデータは、急激な減速予想を覆し、依然として経済が好調である状況を浮き彫りにした。

市場は迅速に反応した。主要6通貨バスケットに対する米ドルの相対価値を示す米ドル指数（DXY）は99.35を超え、1ヶ月以上ぶりの高値、そして12月初旬以来の高値を記録しました。ドルの上昇は、特に経済の勢いと労働市場の堅調さが維持されている限り、連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な金融緩和を急ぐ必要性は低いとの新たな信頼感を反映しています。

連邦準備制度理事会（FRB）関係者のコメントもこの見解を裏付けた。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、力強い経済指標を歓迎し、失業保険申請件数の低水準に「驚きはない」と述べ、米国の労働市場は引き続き底堅い状況にあると強調した。グールズビー総裁は、経済成長全体は「良好」であるとし、最近の統計は労働市場の安定が続いていることを示していると指摘した。FRBが年内に利下げを行う可能性があるとの見方を改めて表明した一方で、政策当局は利下げ路線にコミットする前に、特にインフレ率に関して持続的な証拠が必要だと強調した。重要なのは、金利は「まだかなり低下する可能性がある」としながらも、FRBの最優先事項は依然としてインフレ率を2%の目標に戻すことだと警告した点だ。

対照的に、アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、よりタカ派的で慎重な姿勢を示した。ボスティック総裁は、インフレ率が依然として不快なほど高い水準にあると警告し、金融政策はより長期にわたって引き締め策を継続する必要があると主張した。経済成長は依然として堅調であるものの、インフレ圧力は2026年まで続く可能性があると予測した。ボスティック総裁は、米国のGDP成長率が2026年まで2%を上回ると予想しており、市場がこれまで予想していたよりも緩やかで慎重な利下げアプローチの必要性を改めて強調した。

ユーロにとって、状況は依然としてはるかに厳しい状況です。ユーロ圏の成長見通しの鈍化、デフレーションの勢いの衰え、そして欧州中央銀行（ECB）と連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利の乖離拡大を背景に、ユーロは買い手獲得に苦戦しています。米国の経済指標は概ね予想を上回る上振れ傾向を示し、FRB当局者らは急速な金融緩和への期待を後退させているため、EUR/USDは引き続き下落リスクにさらされています。

テクニカルな観点から見ると、このペアは現在、1.16151と1.16364の間の重要なサポートゾーンに到達しています。このエリアは最近のセッションでは主要な需要ゾーンとして機能していましたが、度重なるテストによってその防御力は弱まっています。このサポートバンドを決定的に上抜け、日足終値で下抜ければ、弱気相場の継続パターンが確定し、さらなる下落につながる可能性があります。

弱気シナリオ：EUR/USDが1.16151～1.16364のサポートゾーンを下回り、取引が継続した場合、ストップロス注文が発動され、モメンタム指標が決定的にマイナスに転じるため、売り圧力が加速する可能性があります。下値目標：1.14830

EURUSDを売る

エントリー価格: 1.1610

ストップロス: 1.16800

利益確定価格: 1.14830