Senat AS akan melakukan pemungutan suara pada hari Kamis mengenai rencana layanan kesehatan Partai Republik

Fokus Politik

Ringkasan:

Senin malam, Isiana dan Mike Crapo dari Idaho, yang memimpin dua komite yang mengawasi perawatan kesehatan, meluncurkan undang-undang yang mereka cari sebagai alternatif terhadap rencana Demokrat.

Senat AS akan memberikan suara pada hari Kamis mengenai rencana perawatan kesehatan yang diusulkan Partai Republik, kata Pemimpin Mayoritas Senat John Thune pada hari Selasa, sementara Demokrat terus mendorong perpanjangan tiga tahun dari subsidi Undang-Undang Perawatan Terjangkau yang akan berakhir.

Subsidi era COVID, yang membantu mengimbangi biaya premi untuk rencana tersebut, yang juga dikenal sebagai Obamacare, akan berakhir pada akhir tahun, yang dapat memengaruhi hingga 24 juta orang yang mengandalkan program tersebut.

Senin malam, Senator Republik Bill Cassidy dari Louisiana dan Mike Crapo dari Idaho, yang memimpin dua komite yang mengawasi perawatan kesehatan, meluncurkan undang-undang yang mereka cari sebagai alternatif terhadap rencana Demokrat.

"Ini benar-benar membuat premi asuransi kesehatan lebih terjangkau," kata Thune saat mengumumkan bahwa Senat akan memberikan suara pada rencana Partai Republik.

Rencana tersebut akan mengalokasikan hingga $1.500 ke rekening tabungan kesehatan bagi individu yang berpenghasilan kurang dari 700% dari tingkat kemiskinan federal. Rencana ini juga akan melarang penggunaan dana tersebut untuk aborsi atau "layanan transisi gender," menurut ringkasan yang dirilis oleh kedua senator.

Mereka mengatakan tindakan tersebut juga akan berisi ketentuan untuk menurunkan premi asuransi sebesar 11% pada tahun 2027 dan akan mengurangi pendanaan Medicaid federal untuk negara bagian yang menyediakan cakupan layanan kesehatan bagi "imigran ilegal."

Pemimpin Mayoritas Demokrat Chuck Schumer mengatakan kepada wartawan pada hari Selasa bahwa RUU Partai Republik "tidak akan disetujui" dan menyebutnya sebagai "asuransi sampah".

Pemungutan suara atas usulan Demokrat untuk memperpanjang subsidi juga akan diadakan pada hari Kamis, meskipun tindakan tersebut tidak mungkin lolos karena dukungan Partai Republik yang tidak memadai.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

OpenAI Reliance dari Oracle Diperiksa Karena Pembangunan AI yang Didorong Utang Menimbulkan Kekhawatiran

Manuel

Pasar Saham Global

Beberapa bulan setelah kontrak Oracle (ORCL) senilai lebih dari $400 miliar memicu kegilaan pasar saham, antusiasme tersebut telah berganti dengan keraguan mengenai ketergantungannya pada OpenAI dan pembangunan pusat data yang didorong oleh utang, yang akan mendominasi pendapatannya pada hari Rabu.

Sebagai pemain kecil di pasar cloud untuk waktu yang lama, Oracle tahun ini mengklaim sebagai salah satu penyedia daya komputasi sewaan yang penting bagi AI generatif berkat kerja samanya dengan pencipta ChatGPT, OpenAI.

Perusahaan ini bersaing dengan raksasa industri Amazon.com, Microsoft, dan Google untuk mendapatkan bagian dari pasar yang menguntungkan saat perusahaan mengadopsi AI dan perusahaan rintisan mengembangkan teknologi untuk mengamankan akses ke kapasitas.

Oracle bersama dengan pemain cloud besar lainnya diperkirakan akan menghabiskan lebih dari $400 miliar untuk infrastruktur AI tahun ini.

Para analis mengatakan sebagian besar belanja modal Oracle terkait dengan pusat data terkait OpenAI. Hal ini memicu kekhawatiran investor karena minimnya informasi mengenai bagaimana OpenAI—yang bernilai $500 miliar tetapi masih belum menguntungkan—berencana untuk mendanai pengeluarannya, yang totalnya lebih dari $1 triliun pada tahun 2030.

Kekhawatiran juga meningkat bahwa ledakan AI yang mendorong kenaikan valuasi berubah menjadi gelembung di tengah kurangnya adopsi teknologi di dunia nyata, yang memicu aksi jual saham dan obligasi Oracle.

PENJUALAN SAHAM

Sahamnya telah mengikis semua keuntungan dari lonjakan menakjubkan sebesar 36% pada 10 September setelah mengumumkan penundaan pada pendapatan terakhirnya, bahkan saat saham tetap lebih tinggi hampir sepertiga untuk tahun ini.

Sementara itu, swap gagal bayar kredit lima tahunnya, yang menawarkan pemegang obligasi lindung nilai terhadap gagal bayar, telah melonjak ke rekor tertinggi karena perusahaan meminjam banyak uang untuk pembangunan pusat data.

"Meskipun kondisi untuk kuartal ini baik, investor kemungkinan akan lebih fokus pada fundamental pengembangan AI dan implikasi keuangannya," ujar analis Bernstein, Mark Moerdler, dalam catatan untuk hasil fiskal kuartal kedua.

Kontrak pusat data OpenAI senilai $300 miliar memberi Oracle "eksposur pendapatan pelanggan tunggal yang belum pernah terjadi sebelumnya", katanya.

Untuk meredakan beberapa kekhawatiran, Oracle telah menyatakan pada bulan Oktober bahwa mereka memperkirakan pendapatan infrastruktur cloud akan tumbuh menjadi $166 miliar pada tahun fiskal 2030 dan bahwa pemesanan baru datang dari berbagai pelanggan, bukan hanya OpenAI. Oracle juga menggembar-gemborkan kesepakatan baru senilai $20 miliar dengan Meta Platforms.

LABA YANG DIHARAPKAN TINGGI

Untuk saat ini, AI diharapkan dapat memacu pertumbuhan yang kuat di Oracle, dengan pendapatan infrastruktur cloud diharapkan melonjak 71,3% pada periode September-November, lebih cepat dari pertumbuhan 55% yang terlihat pada kuartal sebelumnya, menurut data dari Visible Alpha.

Itu akan mencerminkan pertumbuhan kuat yang dilaporkan oleh raksasa cloud Amazon.com, Microsoft dan Google Cloud milik Alphabet dalam laporan pendapatan terbaru mereka.

Secara keseluruhan, pendapatan Oracle diperkirakan akan naik 15,3% menjadi $16,21 miliar, yang akan menandai laju tercepat dalam lebih dari dua tahun, menurut data yang dikumpulkan oleh LSEG. Laba bersih diperkirakan akan meningkat 13,3%.

Setelah sebuah laporan mengangkat pertanyaan tentang marginnya dari transaksi cloud, Oracle mengatakan pihaknya memperkirakan akan mencapai margin kotor yang disesuaikan antara 30% dan 40% untuk penyediaan infrastruktur komputasi cloud AI, sementara segmen lain seperti lebih banyak perangkat lunak cloud dan infrastruktur untuk pelanggan bisnis akan memiliki margin antara 65% dan 80%.

Jika OpenAI gagal dan kontraknya hilang, Oracle perlu mengurangi pembangunan, menghapus beberapa kontrak, dan mulai melunasi utang, tetapi tidak akan gagal bayar, kata Gil Luria, analis di DA Davidson.

Jika "OpenAI mencapai kecerdasan super, menghabiskan $1,4 triliun, tidak seorang pun dari kita perlu bekerja lagi, dan Oracle baik-baik saja", katanya.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pembuangan Dana Treasury Tiongkok Senilai $71 Miliar Mengungkap Kesenjangan Kritis antara Narasi Bitcoin dan Realitas Bank Sentral

Manuel

Mata uang kripto

Blok BRICS sekarang beranggotakan 11 orang, dan beberapa pemegang terbesar telah memangkas posisi mereka di Departemen Keuangan AS selama setahun terakhir.

Tiongkok mengurangi kepemilikan sahamnya sebesar $71,5 miliar antara September 2024 dan September 2025, turun dari $772 miliar menjadi $700,5 miliar. India mengurangi kepemilikan sahamnya sebesar $44,5 miliar, Brasil sebesar $61,9 miliar, dan Arab Saudi sebesar $9,6 miliar, menurut tabel Pemegang Asing Utama TIC Kementerian Keuangan AS.

Langkah-langkah tersebut nyata, terukur, dan terkonsentrasi di kalangan pemain sektor resmi terberat di blok tersebut.

Namun, total kepemilikan asing atas obligasi pemerintah meningkat selama rentang waktu yang sama, naik dari sekitar $8,77 triliun menjadi sekitar $9,25 triliun.

Pasar yang lebih luas menyerap penjualan sektor resmi tanpa tekanan, karena arus masuk swasta asing bersih pada bulan Agustus dan September mengimbangi arus keluar resmi asing bersih, menurut pernyataan TIC Departemen Keuangan tertanggal 18 November.

Ceritanya bukan tentang “dunia membuang utang AS,” tetapi lebih kepada “beberapa bank sentral negara berkembang besar melakukan diversifikasi sementara pembeli lain, seringkali swasta, ikut campur.”

Pertanyaan untuk pasar kripto adalah apakah penyeimbangan marjinal itu, dikombinasikan dengan pergerakan mata uang dan hasil riil, memperkuat kasus Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap ketidakstabilan moneter.

Narasi de-dolar bertemu dengan realitas nilai tukar

Data COFER IMF pada kuartal kedua menunjukkan porsi dolar dari cadangan global yang dialokasikan sebesar 56,32%, turun dari kuartal sebelumnya.

Namun, blog yang disertakan IMF menekankan bahwa pergerakan mata uang menjelaskan sekitar 92% penurunan selama periode tersebut, terkait dengan penurunan tajam DXY pada semester pertama.

Efek nilai tukar, bukan perubahan tiba-tiba dalam preferensi bank sentral, yang menyebabkan sebagian besar erosi utama.

Perbedaan itu penting saat menilai seberapa banyak manajer cadangan benar-benar memutar keluar dolar versus seberapa banyak angka-angka tersebut mencerminkan pergerakan mark-to-market dalam sekeranjang aset.

Emas menawarkan sinyal yang lebih jelas. Permintaan emas bank sentral tetap berada pada rekor tertinggi pada tahun 2024, menyumbang lebih dari seperlima permintaan emas global, menurut analisis ECB untuk tahun 2025, didorong oleh diversifikasi dan lindung nilai risiko geopolitik.

Survei Dewan Emas Dunia tahun 2025 menemukan bahwa banyak manajer cadangan memperkirakan kepemilikan dolar yang lebih rendah selama lima tahun ke depan dan saham yang lebih tinggi untuk emas dan mata uang nontradisional.

Daya tarik emas sebagai aset cadangan tanpa mitra membuatnya menjadi tempat pertama yang wajar untuk diversifikasi resmi.

Kasus Bitcoin bertumpu pada apakah kecemasan makro yang sama, seperti lintasan fiskal, risiko geopolitik, dan dolar yang lebih lemah, juga memicu selera pasar swasta terhadap aset yang lebih keras dan tidak berdaulat, bahkan jika hubungan empiris antara penjualan Treasury dan aliran BTC tetap tidak stabil.

Hasil riil dan logika lindung nilai

Imbal hasil riil yang lebih tinggi biasanya memperketat kondisi keuangan dan menekan aset-aset spekulatif dan berjangka panjang, sementara penurunan imbal hasil riil dapat memberikan dampak positif. Imbal hasil riil TIPS 10 tahun berfungsi sebagai barometer bagi para analis makro yang menilai selera risiko BTC dan narasi lindung nilai dengan menunjukkan apakah lebih menarik untuk memegang aset non-imbal hasil seperti Bitcoin dibandingkan dengan alternatif yang memberikan imbal hasil.

Ketika imbal hasil riil menurun, memegang aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin menjadi relatif lebih murah, yang dapat memperkuat daya tariknya sebagai lindung nilai terhadap penurunan nilai mata uang. Sebaliknya, ketika imbal hasil riil meningkat, logika lindung nilai tersebut melemah karena aset yang menghasilkan imbal hasil menjadi lebih menarik.

Periode terkini dengan peningkatan imbal hasil riil bertepatan dengan volatilitas dalam aset berisiko kripto, tetapi hubungannya tidak mekanis.

Kisah lindung nilai Bitcoin bergantung pada apakah pelaku pasar menafsirkan kenaikan imbal hasil sebagai tanda tekanan yang didorong oleh inflasi, yang seringkali berdampak positif terhadap BTC, atau sebagai pengetatan likuiditas, yang biasanya berdampak negatif terhadap BTC. Dengan demikian, dampak Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap risiko makro dibentuk oleh persepsi pasar yang berlaku.

Dinamika yang sama berlaku pada penjualan Treasury BRICS.

Jika penjualan tersebut mencerminkan kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal AS atau penurunan nilai mata uang, hal tersebut memperkuat narasi bahwa Bitcoin menawarkan perlindungan dari ketidakstabilan mata uang fiat. Jika hal tersebut mencerminkan penyeimbangan ulang portofolio rutin atau perburuan imbal hasil yang lebih tinggi di tempat lain, implikasinya terhadap BTC lebih lemah.

Data aliran dana Departemen Keuangan saja tidak dapat membedakan motif-motif ini. Namun, konteks yang lebih luas, yaitu permintaan emas bank sentral yang mencapai rekor, defisit fiskal yang terus-menerus, dan penurunan bertahap dalam porsi dolar dalam cadangan devisa, menunjukkan bahwa sebagian diversifikasi sektor resmi didorong oleh pertimbangan lindung nilai jangka panjang, alih-alih sekadar alokasi aset taktis.

Adopsi oleh negara masih menjadi standar yang tinggi

Narasi Bitcoin di kalangan swasta dan perusahaan telah berkembang lebih cepat daripada adopsi di tingkat negara bagian. Ketua Bank Nasional Swiss menolak Bitcoin sebagai aset cadangan pada April 2025, dengan alasan kriteria volatilitas dan likuiditas.

Bank sentral memprioritaskan stabilitas, pasar yang dalam, dan kemampuan untuk menggunakan cadangan dalam krisis tanpa mengubah harga.

Bitcoin belum memenuhi standar tersebut bagi sebagian besar pengelola sektor resmi, meskipun perusahaan dan alokasi individu memperlakukannya sebagai lindung nilai makro. Kesenjangan antara antusiasme swasta dan kehati-hatian resmi menentukan fase perdebatan cadangan BTC saat ini.

Untuk melengkapi diskusi ini, sementara pemangkasan Treasury BRICS memang nyata, hal itu bersifat bertahap dan terjadi bersamaan dengan meningkatnya total kepemilikan asing.

Pergeseran nilai tukar dolar dapat diukur tetapi lambat, lebih didorong oleh efek nilai tukar dan permintaan emas daripada oleh keluarnya utang AS secara terkoordinasi. Peran Bitcoin dalam penyeimbangan kembali ini lebih bersifat spekulatif daripada struktural.

Kekuatan makro seperti diversifikasi cadangan, risiko fiskal, geopolitik, dan ketidakpastian mata uang juga memicu narasi lindung nilai BTC. Namun, hubungannya tetap merupakan resonansi naratif, alih-alih aliran modal langsung.

Apakah narasi itu mengeras menjadi tawaran yang tahan lama tergantung pada seberapa besar bobot yang diberikan pasar swasta pada gagasan bahwa aset non-sovereign, hard-cap termasuk dalam portofolio yang terdiversifikasi ketika alternatif fiat terasa kurang stabil.

Data menunjukkan pergeseran, dan pasar akan memutuskan apakah Bitcoin akan menangkapnya.

Sumber: Cryptoslate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Lowongan Kerja di AS Meningkat Tipis Setelah Melonjak di Bulan September; Jumlah Pekerja yang Berhenti Kerja Berkurang

Justin

Lowongan pekerjaan di AS meningkat tipis pada bulan Oktober setelah melonjak pada bulan September, tetapi perekrutan yang lesu dan tingkat pengunduran diri terendah dalam lima tahun menggarisbawahi ketidakpastian ekonomi yang sebagian besar disalahkan oleh para ekonom pada tarif.

Survei Pembukaan Lapangan Kerja dan Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS) bulanan dari Departemen Tenaga Kerja dirilis pada hari Selasa, bertepatan dengan dimulainya pertemuan kebijakan dua hari para pejabat Federal Reserve. Pasar keuangan memperkirakan bank sentral AS akan memangkas suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,50%-3,75% pada hari Rabu karena kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja. The Fed telah menurunkan biaya pinjaman dua kali tahun ini.

"Pasar tenaga kerja tidak kolaps, tetapi jelas sedang melemah," kata Oren Klachkin, ekonom pasar keuangan di Nationwide. "Kami memperkirakan para pejabat The Fed akan mencoba mengatasi pelemahan pasar tenaga kerja dengan pemangkasan suku bunga 25 basis poin lagi besok, meskipun inflasi masih di atas target 2%."

Lowongan pekerjaan, ukuran permintaan tenaga kerja, naik 12.000 menjadi 7,670 juta pada hari terakhir Oktober, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan 7,150 juta pekerjaan yang belum terisi. Laporan tersebut memasukkan data untuk bulan September, yang rilisnya dibatalkan karena penutupan pemerintah federal selama 43 hari.

Lowongan melonjak 431.000, tertinggi dalam hampir setahun, menjadi 7,658 juta pada bulan September. BLS menyatakan telah "menangguhkan sementara penggunaan metodologi penyelarasan bulanan untuk estimasi awal Oktober," dan menambahkan bahwa "penggunaan metodologi ini akan dilanjutkan setelah estimasi akhir Oktober dipublikasikan."

Sebagian besar lowongan pekerjaan pada bulan Oktober berada di sektor perdagangan, transportasi, dan utilitas, dengan 239.000 lowongan, sebagian besar di sektor ritel. Terdapat 114.000 lowongan pekerjaan yang berkurang di sektor jasa profesional dan bisnis. Lowongan pekerjaan di sektor akomodasi dan jasa makanan berkurang 33.000. Pemerintah federal mencatat 25.000 lowongan pekerjaan yang berkurang.

Tingkat lowongan kerja tetap stabil di angka 4,6%. Perekrutan turun 218.000 menjadi 5,149 juta pada bulan Oktober, dengan sebagian besar penurunan terjadi di sektor konstruksi, jasa profesional dan bisnis, layanan kesehatan dan bantuan sosial, serta akomodasi dan jasa makanan. Tingkat perekrutan turun menjadi 3,2% dari 3,4% pada bulan September. Terdapat 5,367 juta perekrutan pada bulan September.

PHK meningkat 73.000 menjadi 1,854 juta, yang masih rendah, terkonsentrasi di sektor akomodasi dan jasa makanan. Tingkat PHK naik menjadi 1,2% dari 1,1% pada bulan September.

Saham-saham di Wall Street beragam. Dolar menguat terhadap sekeranjang mata uang. Imbal hasil obligasi pemerintah AS sebagian besar lebih tinggi.

JOLTS merekrut dan meningkatkan kepercayaan terhadap lapangan kerja

PASAR TENAGA KERJA "TANPA KERJAAN, TANPA PEMUKULAN"

Laporan gabungan bulan September dan Oktober menunjukkan pasar tenaga kerja masih dalam apa yang disebut oleh para ekonom dan pembuat kebijakan sebagai kondisi "tidak ada perekrutan, tidak ada pemecatan".

Stagnasi pasar tenaga kerja telah dikaitkan dengan berkurangnya pasokan tenaga kerja di tengah penurunan imigrasi yang dimulai pada tahun terakhir masa jabatan mantan Presiden Joe Biden dan dipercepat di bawah pemerintahan kedua Presiden Donald Trump. Penerapan kecerdasan buatan untuk beberapa peran pekerjaan juga mengurangi permintaan tenaga kerja, terutama untuk posisi-posisi tingkat pemula.

Tingkat pengangguran naik ke level tertinggi dalam empat tahun terakhir, yaitu 4,4%, pada bulan September. Badan Layanan Hukum Federal (BLS) membatalkan laporan ketenagakerjaan bulan Oktober dan tidak akan menerbitkan tingkat pengangguran untuk bulan tersebut karena penutupan wilayah (shutdown) terlama yang pernah tercatat mencegah pengumpulan data survei rumah tangga yang menjadi dasar penghitungan tingkat pengangguran.

Laporan ketenagakerjaan yang tertunda pada bulan November, yang sekarang akan dirilis Selasa depan, akan mencakup data penggajian nonpertanian bulan Oktober.

Dengan pasar tenaga kerja yang bergejolak, semakin sedikit pekerja yang berpindah pekerjaan untuk mencari peluang yang lebih baik, menunjukkan inflasi upah yang terkendali. Jumlah orang yang berhenti bekerja turun 187.000, penurunan terbesar sejak Juni 2023, menjadi 2,941 juta. Angka ini merupakan level terendah sejak Agustus 2020 ketika pasar tenaga kerja sedang pulih dari gelombang pertama pandemi.

Tingkat berhenti kerja, yang dipandang oleh para pembuat kebijakan sebagai tolok ukur kepercayaan pasar tenaga kerja, turun menjadi 1,8%. Angka ini merupakan yang terendah sejak Mei 2020, dan turun dari 2,0% pada bulan September. Namun, upah yang lebih rendah karena lebih sedikit pekerja yang berganti pekerjaan dapat menghambat belanja konsumen.

"(Tingkat berhenti kerja) ini merupakan pembacaan yang cukup 'dingin' yang secara historis konsisten dengan pertumbuhan upah hanya 2,5% year-on-year," kata James Knightley, kepala ekonom internasional di ING. "Ini bukan kabar baik bagi konsumsi, tetapi mengingat dalam ekonomi sektor jasa, seperti AS, input biaya terbesar adalah biaya tenaga kerja, ini menunjukkan inflasi jangka menengah hingga panjang akan berada pada lintasan menurun."

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Penasihat Trump, Hassett: "Banyak Ruang" untuk Pemangkasan Suku Bunga

Justin

Tren Kebijakan Bank Sentral

Penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett mengatakan pada hari Selasa bahwa ada "banyak ruang" untuk memangkas suku bunga lebih lanjut, meskipun ia mencatat bahwa kenaikan inflasi dapat mengubah prospek ini.

Berbicara di Dewan CEO WSJ, Hassett, yang secara luas dianggap sebagai calon terdepan untuk menjadi ketua Federal Reserve berikutnya, membandingkan kondisi ekonomi saat ini dengan tahun 1990-an, dan menggambarkannya sebagai "masa yang berpotensi sangat transformatif."

Ketika ditanya bagaimana ia akan menanggapi jika Presiden Donald Trump meminta pemotongan suku bunga yang secara pribadi tidak ia setujui, Hassett memberikan contoh spesifik kapan pemotongan suku bunga tidak tepat. "Jika inflasi telah naik dari 2,5% menjadi 4%, Anda tidak dapat memotong suku bunga saat itu," ujarnya, menurut cuitan reporter The Fed dari Wall Street Journal, Nick Timiraos.

Sumber: Investasi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pergolakan Politik Hancurkan Perdagangan Dana Lindung Nilai, Pasar Brasil Merosot

James Whitman

Fokus Politik

Tren Ekonomi

Saat pasar Brasil menguat, bulan demi bulan, dan investor global terus membanjiri sahamnya, keuntungan yang diperoleh cukup besar untuk menutupi risiko dari pemilihan presiden yang masih hampir setahun lagi.

Lalu, hanya dalam beberapa jam, keadaannya tiba-tiba berubah.

Aset-aset negara telah tergerus gelombang penjualan sejak Flavio Bolsonaro — putra mantan pemimpin populis Jair Bolsonaro yang kini dipenjara — muncul sebagai pesaing dalam pemilihan tahun depan. Hal ini meredam harapan investor lokal bahwa kubu kanan akan bersatu di sekitar Tarcisio de Freitas, seorang gubernur yang dipandang di kalangan keuangan Brasil sebagai penantang terkuat Presiden Luiz Inácio Lula da Silva.

Jumat lalu menyaksikan aksi jual terburuk. Imbal hasil obligasi melonjak. Saham anjlok hingga 4,5%, penurunan terdalam dalam lebih dari empat tahun. Nilai tukar real anjlok lebih dari 3%, penurunan terbesar sejak tarif Presiden AS Donald Trump pada bulan April lalu memicu kekacauan di seluruh dunia. Meskipun aset sedikit menguat pada hari Senin di tengah sinyal beragam dari Flavio Bolsonaro tentang apakah ia akan melaksanakan pencalonannya, aset-aset tersebut terombang-ambing oleh volatilitas pada hari Selasa ketika sang senator mengatakan pencalonannya sudah "final".

Pergerakan tersebut merupakan pengingat nyata akan risiko politik yang sebagian besar diabaikan saat para investor berbondong-bondong kembali ke negara-negara berkembang di seluruh dunia tahun ini.

Brasil telah menjadi penerima manfaat utama, mempertahankan mata uangnya menguat lebih dari 13% terhadap dolar bahkan setelah pelemahan baru-baru ini. Hal ini sebagian didorong oleh para pedagang carry, yang meminjam di negara-negara dengan suku bunga rendah dan berinvestasi di negara-negara yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi. Mereka telah memanfaatkan suku bunga lokal yang ditetapkan di 15%, bahkan ketika bank sentral di AS dan Eropa mulai menurunkan suku bunganya.

"Orang-orang terkejut," kata Jose Oswaldo Monforte, seorang manajer portofolio di dana lindung nilai Vinland Capital.

"Membayangkan semuanya akan bergerak linear menuju solusi optimal setahun sebelumnya terasa agak naif bagi saya," ujarnya. "Saya hanya bisa menavigasi ini dengan baik dengan mengelola risiko dan memiliki margin keamanan. Yang bisa saya katakan adalah akan ada volatilitas dan kita perlu bersiap."

Pergeseran ini menandai contoh terbaru bagaimana politik mengancam demonstrasi yang telah berlangsung kuat di seluruh Amerika Latin. Awal tahun ini, obligasi Ekuador dijual ketika penantang sosialis tersebut tampak menjadi ancaman signifikan bagi Presiden Daniel Noboa, yang kemudian terpilih kembali. Pasar Argentina anjlok ketika Presiden Javier Milei mengalami kemunduran dalam pemungutan suara lokal, namun kemudian bangkit kembali dengan kuat ketika ia melampaui ekspektasi dengan menang dalam pemilihan Kongres bulan Oktober.

Dalam kasus Brasil, dorongan yang lebih luas ke pasar negara berkembang cukup kuat untuk mengesampingkan kekhawatiran tentang meningkatnya utang publik dan defisit di bawah Lula.

Meskipun persaingan Oktober 2026 masih dalam tahap pembentukan, perhatian di kalangan keuangan sebagian besar tertuju pada potensi pencalonan presiden oleh Freitas, gubernur Sao Paulo. Ia menjabat sebagai menteri infrastruktur di pemerintahan Bolsonaro, sebuah peran yang meningkatkan popularitasnya di kalangan bisnis lokal dan asing, dan sebagai gubernur, ia mengawasi privatisasi utilitas air negara bagian sekaligus mengambil langkah-langkah untuk mengurangi belanja publik.

Namanya terus muncul kembali dalam diskusi politik dan pasar. Pada sebuah acara di bulan September, Luis Stuhlberger, CEO dan CIO Verde Asset Management, mengatakan bahwa Freitas "sangat vokal" tentang pengurangan biaya. Stuhlberger memperingatkan skenario "sangat negatif" bagi aset-aset Brasil jika Lula memenangkan pemilihan ulang tahun depan.

Eduardo Cohn, manajer portofolio di Heritage Capital Partners, mengatakan banyak hedge fund lokal telah berinvestasi besar-besaran di saham dan bertaruh pada suku bunga yang lebih rendah — posisi yang menurutnya akan menguntungkan dari kemenangan Freitas. Dalam catatan bulanan baru-baru ini, beberapa hedge fund Brasil mengatakan mereka menggandakan taruhan bullish pada aset lokal.

"Dana-dana berada pada posisi yang sangat kuat dalam perdagangan ini, dan kecenderungannya sekarang adalah melindungi kinerja mereka di periode akhir tahun ini," kata Cohn.

Hal itu memicu gejolak tajam di pasar akibat perubahan politik yang mengejutkan—setidaknya untuk saat ini—yang tampaknya telah menggagalkan prospek pencalonan Freitas. Pengumuman Flavio Bolsonaro menunjukkan bahwa pemilu ini akan menjadi pertarungan ulang antara Lula dan keluarga Bolsonaro, atau persaingan dengan sejumlah nama sayap kanan, alih-alih upaya bersama. Kedua skenario ini berpotensi meningkatkan peluang Lula untuk terpilih kembali.

Freitas, yang tidak pernah mengonfirmasi akan meninggalkan jabatannya sebagai gubernur Sao Paulo untuk bersaing memperebutkan jabatan tertinggi negara, mengumumkan pada Senin malam bahwa ia mendukung pencalonan Flavio Bolsonaro. Pada hari Selasa, putra sulung Bolsonaro menegaskan kembali komitmennya terhadap persaingan ini dan mengatakan ia hanya akan mundur jika ayahnya dibebaskan dari penjara — tempat ia menjalani hukuman karena berupaya membatalkan hasil pemilu terakhir — dan diizinkan untuk mencalonkan diri kembali.

Perombakan terus membebani pasar pada hari Selasa karena para pedagang menilai kembali prospek ekonomi negara tersebut. Real Brasil jatuh hingga 1,1% dan kontrak suku bunga terdorong naik, menunjukkan bahwa para pedagang mengantisipasi suku bunga akan tetap tinggi.

"Pasar masih meyakini bahwa perpecahan di kubu kanan akan meningkatkan peluang Lula," kata Daniel Balaban, pialang valuta asing di XP Inc. di New York. "Reaksi hari ini sejalan dengan narasi tersebut."

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Federal Reserve Pertimbangkan Tindakan di Tengah Tekanan Likuiditas Akhir Tahun

Devin

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tindakan potensial Federal Reserve di tengah tekanan likuiditas saat QT berakhir. Wall Street memperkirakan Fed akan menyuntikkan likuiditas. Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) secara historis bereaksi terhadap pergeseran likuiditas.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell akan membahas masalah likuiditas di pasar uang AS senilai $12,6 triliun selama pertemuan FOMC minggu ini di Washington, DC.

Pergeseran kebijakan potensial Fed dapat memengaruhi pasar BTC dan ETH secara signifikan, karena berkurangnya tekanan likuiditas umumnya mendukung kinerja aset berisiko yang lebih kuat.

Potensi Pergeseran Kebijakan The Fed di Tengah Tekanan Pasar Sebesar $12,6 Triliun

Setelah penghentian pengetatan kuantitatif (QT), Federal Reserve mungkin akan mengadopsi langkah-langkah baru untuk mengelola tekanan likuiditas akhir tahun yang memengaruhi pasar uang. Powell dan Federal Reserve dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk melanjutkan pembelian obligasi atau tindakan lain untuk menambah cadangan dan meredakan tekanan pasar.

Berakhirnya QT menandakan bahwa Federal Reserve telah berhenti mengurangi neraca keuangannya , dengan meningkatnya tekanan pada biaya pendanaan. Langkah potensial untuk membangun kembali cadangan dapat menandai perubahan kebijakan yang signifikan dalam menjaga stabilitas pasar.

Pelaku pasar memantau dengan cermat tindakan Federal Reserve. Ada antisipasi bahwa Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, akan mengindikasikan perubahan ini dalam konferensi pers. Suku bunga dan langkah-langkah likuiditas kemungkinan akan menjadi topik utama dalam pernyataan resmi.