AWS Re:Invent adalah Pitch All-in untuk AI, Pelanggan Mungkin Belum Siap

Pengeluaran konsumen AS meningkat moderat pada bulan September setelah tiga bulan berturut-turut mengalami kenaikan yang solid, menunjukkan hilangnya momentum dalam perekonomian di akhir kuartal ketiga karena pasar tenaga kerja yang lesu dan meningkatnya biaya hidup menghambat permintaan.

Laporan dari Departemen Perdagangan pada hari Jumat juga menunjukkan inflasi tahunan meningkat pada laju tercepatnya dalam hampir 1,5 tahun pada bulan September. Tarif impor yang diberlakukan Presiden Donald Trump telah menaikkan harga bagi konsumen, meskipun kenaikannya bertahap.

Trump mendapat kecaman dari rakyat Amerika yang frustrasi dengan inflasi yang tinggi, dengan tingkat persetujuannya yang menurun dalam beberapa minggu terakhir. Sebuah survei dari Universitas Michigan menyatakan bahwa pandangan rumah tangga secara keseluruhan pada awal Desember "secara umum suram karena konsumen terus mengeluhkan beban harga yang tinggi."

"Fundamental bagi konsumen terlihat menantang," kata Oliver Allen, ekonom senior di Pantheon Macroeconomics. "September yang lesu membuka jalan bagi pelemahan konsumen yang lebih parah di kuartal keempat."

Belanja konsumen, yang menyumbang lebih dari dua pertiga aktivitas ekonomi, naik 0,3% setelah kenaikan 0,5% yang direvisi turun pada bulan Agustus, menurut Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan. Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan belanja konsumen naik 0,3% setelah kenaikan 0,6% yang dilaporkan sebelumnya pada bulan Agustus.

Laporan tersebut tertunda akibat penutupan pemerintah yang memecahkan rekor selama 43 hari. Peningkatan pengeluaran mencerminkan harga yang lebih tinggi, terutama untuk bensin dan barang-barang energi lainnya. Pengeluaran untuk kendaraan bermotor, barang rekreasi dan kendaraan, serta produk manufaktur tahan lama lainnya, menurun. Pengeluaran untuk pakaian dan alas kaki menurun. Pengeluaran barang secara keseluruhan tidak berubah.

Pengeluaran untuk jasa meningkat 0,4%, dipimpin oleh perumahan dan utilitas. Konsumen juga meningkatkan pengeluaran untuk layanan kesehatan, jasa keuangan, dan asuransi, serta kamar hotel dan motel, dan jasa transportasi seperti tiket pesawat.

RUMAH TANGGA BERPENDAPATAN TINGGI MENDORONG PENGELUARAN

Para ekonom mengaitkan peningkatan belanja jasa dengan rumah tangga berpenghasilan tinggi yang kekayaannya terdongkrak oleh reli pasar saham. Stagnasi pasar tenaga kerja telah merugikan rumah tangga berpenghasilan menengah dan rendah, yang juga terdampak tarif, kata para ekonom, menciptakan apa yang mereka sebut ekonomi berbentuk K.

Ekonom di Goldman Sachs dalam sebuah catatan minggu ini memperkirakan pertumbuhan pendapatan yang lemah karena pertumbuhan lapangan kerja yang lesu dan pemotongan program bantuan pemerintah seperti Medicaid dan tunjangan Program Bantuan Nutrisi Tambahan, yang sebelumnya dikenal sebagai kupon makanan, akan membebani pengeluaran rumah tangga berpendapatan rendah pada tahun 2026.

Setelah disesuaikan dengan inflasi, pengeluaran tidak berubah setelah naik 0,2% pada bulan Agustus. Namun, pengeluaran konsumen kemungkinan tumbuh pesat pada kuartal ketiga, menopang perekonomian secara keseluruhan. Federal Reserve Atlanta memperkirakan produk domestik bruto tumbuh pada tingkat tahunan 3,8% pada kuartal Juli-September, yang akan menyamai laju pertumbuhan kuartal kedua.

BEA akan menerbitkan estimasi PDB kuartal ketiga awal yang tertunda pada tanggal 23 Desember. Para pelaku bisnis telah menyerap bea masuk atau menjual inventaris yang terkumpul sebelum pajak diberlakukan, sehingga membatasi laju kenaikan inflasi.

Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) naik 0,3% pada bulan September, menyamai kenaikan di bulan Agustus, menurut BEA. Dalam 12 bulan hingga September, Indeks Harga PCE naik 2,8%. Kenaikan ini merupakan kenaikan tahunan terbesar sejak April 2024, menyusul kenaikan 2,7% di bulan Agustus.

Tidak termasuk komponen makanan dan energi yang volatil, Indeks Harga PCE naik 0,2% setelah naik dengan margin yang sama pada bulan Agustus. Dalam 12 bulan hingga September, indeks inflasi inti naik 2,8% setelah naik 2,9% pada bulan Agustus.

Thomson ReutersInflasi harga konsumen AS

Federal Reserve memantau ukuran harga PCE untuk target inflasi 2%. Beberapa ekonom mengatakan data inflasi PCE yang sudah ketinggalan zaman mendukung pemangkasan suku bunga bank sentral AS Rabu depan. Pasar keuangan hampir memperhitungkan pemangkasan suku bunga 25 basis poin, menurut alat FedWatch CME Group.

"Hal ini kemungkinan memperkuat argumen untuk penurunan suku bunga jika fokus tetap pada melemahnya pasar tenaga kerja di tengah tekanan inflasi yang moderat," kata Olu Sonola, kepala riset ekonomi AS di Fitch Ratings.

Sumber: TradingView

 Eropa menghadapi "penghapusan peradaban" dan suatu hari nanti mungkin kehilangan statusnya sebagai sekutu AS yang dapat diandalkan, kata pemerintahan Trump dalam sebuah dokumen strategi utama, yang memicu protes dari orang Eropa yang membandingkannya dengan retorika Kremlin.

Strategi Keamanan Nasional yang baru, yang diposting di situs web Gedung Putih sepanjang malam dari Kamis hingga Jumat, mengecam Uni Eropa sebagai anti-demokrasi, dan mengatakan tujuan AS seharusnya adalah "membantu Eropa memperbaiki lintasannya saat ini".

Ia menuduh pemerintah Eropa melakukan "subversi terhadap proses demokrasi", termasuk menggagalkan apa yang disebutnya sebagai tuntutan masyarakat Eropa untuk mengakhiri perang di Ukraina.

"Dalam jangka panjang, sangat masuk akal bahwa paling lambat dalam beberapa dekade, beberapa anggota NATO akan menjadi mayoritas non-Eropa," kata dokumen tersebut.

Oleh karena itu, masih menjadi pertanyaan terbuka apakah mereka akan memandang posisi mereka di dunia, atau aliansi mereka dengan Amerika Serikat, dengan cara yang sama seperti mereka yang menandatangani piagam NATO.

Uni Eropa menolak berkomentar dan sebagian besar pemimpin Eropa yang bertugas di sana diam saja, yang berupaya menghindari membuat Presiden Donald Trump berseteru.

Namun, mantan pejabat Eropa menggambarkan retorika itu sebagai sesuatu yang mengejutkan, bahkan menurut standar pemerintahan Trump yang semakin memusuhi sekutu tradisionalnya.

'BEBERAPA PIKIRAN ANEH KREMLIN'

"Itu bahasa yang biasanya hanya bisa ditemukan keluar dari pikiran-pikiran aneh Kremlin," kata mantan Perdana Menteri Swedia Carl Bildt di X, yang menggambarkan dokumen tersebut sebagai "sebelah kanan dari kelompok paling kanan di Eropa".

Ia menyebutnya "aneh" bahwa satu-satunya bagian dunia di mana strategi tersebut melihat ancaman terhadap demokrasi adalah Eropa.

Mantan Perdana Menteri Latvia Krisjanis Karins mengatakan kepada Reuters: "Negara paling bahagia yang membaca ini adalah Rusia."

"Moskow telah mencoba memutus ikatan transatlantik selama bertahun-tahun, dan sekarang tampaknya pengganggu terbesar ikatan ini adalah AS sendiri, yang sungguh disayangkan," ujarnya.

Seorang diplomat Eropa, yang berbicara dengan syarat anonim, mengatakan: "Nada bicara soal Eropa tidak menjanjikan. Bahkan lebih buruk daripada pidato Vance di Munich pada bulan Februari," merujuk pada pidato bermusuhan Wakil Presiden JD Vance di sebuah konferensi di Munich yang membuat khawatir ibu kota-ibu kota Eropa tak lama setelah Trump kembali menjabat.

Dokumen tersebut menggemakan beberapa poin pembicaraan partai-partai politik sayap kanan Eropa, yang telah berkembang menjadi oposisi utama bagi pemerintah di Jerman, Prancis, dan sekutu tradisional AS lainnya. Dokumen tersebut tampaknya memuji mereka, dengan mengatakan bahwa "semakin besarnya pengaruh partai-partai patriotik Eropa" memberikan "alasan untuk optimisme yang besar".

Nathalie Tocci, direktur lembaga pemikir Italia Istituto Affari Internazionali, mengatakan hal itu menunjukkan pemerintahan Trump "berusaha memecah belah Eropa dengan mendukung kaum nasionalis sayap kanan yang didukung oleh Rusia".

Strategi Keamanan Nasional adalah dokumen yang dirilis secara berkala oleh cabang eksekutif AS yang menguraikan visi presiden tentang kebijakan luar negeri dan memandu keputusan pemerintah.

Dalam kata pengantarnya, Trump mengatakan dokumen strategi tersebut merupakan "peta jalan untuk memastikan bahwa Amerika tetap menjadi negara terbesar dan tersukses dalam sejarah manusia".

Dokumen baru tersebut menuduh Uni Eropa merongrong kebebasan dan kedaulatan politik, menyensor kebebasan berbicara dan menekan oposisi politik.

Para politisi dan pejabat Eropa merasa jengkel dengan nada bicara Washington, tetapi saat mereka bergegas membangun kembali militer mereka yang terabaikan untuk menghadapi ancaman yang dirasakan dari Rusia, mereka masih sangat bergantung pada dukungan militer AS.

Dokumen tersebut menyatakan bahwa kepentingan strategis Amerika Serikat adalah menegosiasikan resolusi cepat di Ukraina dan membangun kembali "stabilitas strategis" dengan Rusia.

Film ini dirilis di tengah terhentinya inisiatif perdamaian AS, di mana Washington menyajikan rencana perdamaian yang mendukung tuntutan utama Rusia dalam perang yang telah berlangsung hampir empat tahun.

"Mayoritas besar warga Eropa menginginkan perdamaian, namun keinginan tersebut tidak diwujudkan dalam kebijakan, sebagian besar karena subversi proses demokrasi oleh pemerintah (Eropa) tersebut," katanya.

Sumber: Reuters

Bank Kanada akan mempertahankan suku bunga acuannya pada tanggal 10 Desember, menurut semua ekonom yang disurvei oleh Reuters, yang mayoritas memperkirakan suku bunga stabil setidaknya hingga tahun 2027.

Dengan inflasi yang mereda dan berada dalam kisaran target bank sentral serta ekonomi yang tumbuh dengan pesat, kebutuhan untuk penurunan suku bunga lebih lanjut telah berkurang secara signifikan. Penjualan rumah Kanada juga kembali menguat pada bulan Oktober, yang menunjukkan biaya pinjaman yang rendah membantu pasar perumahan yang sensitif terhadap suku bunga, meskipun bantuan lebih lanjut dari bank sentral akan terbatas.

BoC akan mempertahankan suku bunga tetap pada 2,25% minggu depan, menurut seluruh 33 ekonom dalam jajak pendapat Reuters tanggal 2-5 Desember, sejalan dengan harga pasar.

Setelah memangkas suku bunga sebesar 275 basis poin, salah satu yang paling agresif di antara negara-negara ekonomi G10, bank sentral mengisyaratkan penghentian pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober, dengan alasan inflasi yang stabil.

"Dengan Bank Sentral Kanada (BoC) yang hampir memberi sinyal bahwa mereka yakin telah selesai memangkas suku bunga, wajar saja jika kini muncul pemikiran tentang kapan mereka akan mulai bergerak ke arah sebaliknya," ujar Douglas Porter, kepala ekonom di BMO Capital Markets.

Mengingat awan gelap ketidakpastian perdagangan masih menyelimuti perekonomian, dan kemungkinan akan terus berlanjut hingga sebagian besar tahun 2026, kami yakin masih terlalu dini untuk membicarakan kenaikan suku bunga.

Mayoritas ekonom, 18 dari 29, memperkirakan BoC akan mempertahankan suku bunga setidaknya hingga tahun 2027.

Prospek suku bunga yang stabil tersebut sebagian bergantung pada perekonomian yang telah menunjukkan ketahanan dalam menghadapi tarif AS, tumbuh lebih baik dari perkiraan sebesar 2,6% pada kuartal terakhir, yang sebagian didorong oleh belanja pemerintah.

Suku bunga rendah untuk meningkatkan perumahan

Meskipun ada pemotongan suku bunga besar-besaran dari BoC, pasar perumahan secara umum mengalami kesulitan tahun ini dengan harga rumah turun sekitar 3,2% sejauh ini.

Namun, penurunan itu kemungkinan akan segera terhenti, dengan harga diperkirakan naik masing-masing sebesar 1,8% dan 3,5% tahun depan dan 2027, menurut median dari survei Reuters terpisah terhadap 14 analis.

Sembilan dari 11 analis dalam jajak pendapat itu mengatakan keterjangkauan bagi pembeli rumah pertama kali juga akan membaik pada tahun mendatang.

"Pemotongan suku bunga BoC pada bulan September dan Oktober semakin meningkatkan keterjangkauan bagi pembeli, menurunkan biaya kepemilikan di saat nilai rumah telah menurun di beberapa wilayah di negara ini dalam setahun terakhir," ujar Robert Hogue, asisten kepala ekonom di RBC.

"Penurunan suku bunga kemungkinan akan menarik lebih banyak pembeli ke pasar, sehingga membuka sebagian permintaan terpendam yang terakumulasi selama periode tingginya biaya pinjaman."

Anggaran federal terbaru, yang pertama di bawah Mark Carney sebagai perdana menteri, mengusulkan total investasi sebesar C$280 miliar, termasuk C$25 miliar di bidang perumahan, selama lima tahun ke depan.

Mayoritas analis, 8 dari 10, yang menjawab pertanyaan tambahan mengatakan inisiatif pemerintah dalam anggaran terbaru untuk membantu membangun lebih banyak rumah dan meringankan masalah pasokan perumahan merupakan langkah ke arah yang benar.

Sementara dua orang mengatakan belum cukup, tak seorang pun memilih "membantu" atau "sangat membantu".

"Sangat membantu melihat komitmen pemerintah untuk serius mendanai perumahan sosial, meskipun jumlah pendanaannya sejauh ini masih lemah," kata Peter Norman, kepala ekonom di Altus Group.

Anggaran 2025 tidak akan banyak membantu memperbaiki kondisi ekonomi yang saat ini tertekan akibat peningkatan pasokan perumahan pasar baru di pasar-pasar utama.

Sumber: Kitco

Sumber: Bloomberg

• Kami memperkirakan The Fed akan memangkas target suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin menjadi 3,50-3,75% minggu depan, sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Kami memperkirakan penurunan yang sama untuk semua suku bunga acuan, tetapi pemotongan tambahan sebesar 5 basis poin untuk suku bunga IORB tidak menutup kemungkinan.
• The Fed juga dapat menindaklanjuti keputusannya pada bulan Oktober untuk mengakhiri QT dengan mengumumkan dimulainya ekspansi neraca organik pada tahun 2026, yang akan semakin melonggarkan kondisi likuiditas USD.
• Kami memperkirakan Powell akan secara lisan menolak kelanjutan pemotongan suku bunga secara berurutan pada awal 2026. Data terbaru kemungkinan akan menunjukkan berbagai pandangan mengenai prospek suku bunga 2026, tetapi kami memperkirakan median jangka panjang akan tetap berada di 3,00-3,25%.
• Panduan ke depan yang bersifat Hawkish dapat mendorong imbal hasil UST lebih tinggi dan EUR/USD lebih rendah pada hari Rabu, tetapi kami mempertahankan perkiraan EUR/USD 12 bulan yang miring ke atas pada 1,22.

Pasar memperkirakan pemangkasan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin minggu depan sebagian besar sudah pasti, tetapi prospek suku bunga dan likuiditas di tahun 2026 masih jauh kurang jelas. Kami memperkirakan Powell akan meredam ekspektasi pemangkasan suku bunga berurutan yang akan berlanjut di awal 2026, menggemakan pesan yang disampaikan pada bulan Oktober dan mencerminkan beragamnya pandangan di dalam FOMC. Secara sadar memberikan "pemotongan suku bunga yang agresif" merupakan pilihan yang disepakati bersama.

Meskipun data makro yang masuk belum memberikan sinyal yang menentukan sejak Oktober, kami yakin bahwa penurunan ekspektasi inflasi pasar membuat pemangkasan suku bunga lebih dapat diterima, bahkan oleh para petinggi (grafik 1). Kondisi keuangan secara keseluruhan telah sedikit mengencang karena suku bunga riil jangka pendek telah meningkat.

Jeffrey Schmid kemungkinan akan mengulangi ketidaksetujuannya untuk mempertahankan suku bunga dan berpotensi bergabung dengan Susan Collins dan/atau Alberto Musalem. Austan Goolsbee dari Chicago Fed juga mempersiapkan pasar pada bulan November dengan mengatakan bahwa ia melihat "tidak ada yang salah dengan perbedaan pendapat". Di sisi lain, gubernur yang dicalonkan Trump, Waller, Bowman, dan Miran, bersama dengan John Williams dari NY Fed, membentuk tulang punggung kubu dovish.

Kami melihat peluang bagus The Fed menghentikan siklus pelonggarannya pada bulan Januari, karena tiga dari empat pemilih baru 2026 – Hammack, Kashkari, dan Logan – semuanya secara vokal menentang keputusan pemotongan suku bunga pada bulan Oktober. Dalam skenario dasar kami, kami memperkirakan pemotongan suku bunga terakhir sebesar 25 basis poin pada bulan Maret dan Juni. Data yang diperbarui kemungkinan akan mencerminkan semakin beragamnya pandangan bahkan hingga akhir tahun 2026. Proyeksi makroekonomi akan mengalami lebih banyak perubahan kosmetik; kami memperkirakan sedikit revisi positif terhadap proyeksi PDB 2026 sementara prospek inflasi kemungkinan besar akan tetap tidak berubah.

The Fed secara resmi mengakhiri penarikan neraca pada awal Desember, tetapi kondisi likuiditas masih cukup ketat. Suku bunga efektif Fed Funds telah meningkat sedikit dalam kisaran target, dan SOFR diperdagangkan di atas batas atas menjelang akhir bulan. Meskipun likuiditas bukan merupakan kekhawatiran yang mendesak menurut pandangan kami, The Fed dapat mengumumkan terlebih dahulu ekspansi neraca organik, atau pelonggaran kuantitatif (QE) bertahap, mulai tahun 2026. Sebagai alternatif, The Fed dapat menurunkan suku bunga saldo cadangan (IORB) sebesar 5bps tambahan untuk membatasi kenaikan suku bunga Fed Funds lebih lanjut, meskipun kami melihat kemungkinan kenaikan suku bunga lebih besar daripada kenaikan suku bunga.

Sumber: Danske Bank

Sumber: Reuters