7 tháng sau cú sốc thuế quan, cổ phiếu khu công nghiệp đang ở đâu?

7 tháng sau cú sốc thuế quan, cổ phiếu khu công nghiệp đang ở đâu?

Sau cú sốc thuế quan hồi tháng 4/2025 khiến nhóm khu công nghiệp (KCN) chịu tác động trực tiếp, nhiều mã vẫn đang bị bỏ lại phía sau. Tuy nhiên, khi thị trường chung đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau sóng nâng hạng, các tín hiệu phục hồi đang dần xuất hiện ở nhóm cổ phiếu từng bị xem là “bỏ quên” này.

Những hy vọng xuất hiện sau giai đoạn bị thị trường “ghẻ lạnh”

Cú sốc thuế quan hồi tháng 4/2025 đã tác động mạnh đến nhóm cổ phiếu khu công nghiệp (KCN) - vốn là nhóm hưởng lợi trực tiếp từ hoạt động FDI và sản xuất công nghiệp.

Trong nhiều thời điểm giữa năm, cổ phiếu KCN thường bị loại ra khỏi “radar” khuyến nghị của các chuyên gia tư vấn do những bất định từ căng thẳng thương mại toàn cầu.

Đến nay, sau hơn 7 tháng, dấu hiệu phục hồi vẫn khá yếu nếu so với mức tăng vừa qua của chỉ số VN-Index.

Thống kê cho thấy trong 26 mã KCN niêm yết, chỉ có 2 cổ phiếu CTCP Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 (D2D) tăng +40.2% và CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Dịch vụ và Đầu tư Tân Bình (TIX) tăng +31%, vượt hiệu suất của VN-Index (+28.8%) tính đến hết phiên giao dịch 13/11.

Một số mã khác như CTCP Kinh Bắc (KBC) tăng 23.3%, CTCP Đầu tư Khu Công nghiệp Dầu khí Long Sơn (PXL) tăng 22.3% là thành quả tương đối tốt. Nhưng đa phần các cổ phiếu còn lại đều yếu hơn thị trường chung.

Sự “đuối sức” thể hiện rõ ở SZC (-22.3%) và NTC (-21.9%), trong khi hai “ông lớn” BCM (-4.2%) và GVR (-4.8%) vẫn khiến nhà đầu tư mua trước giai đoạn tháng 4 chịu lỗ.

Nổi bật nhất là NTC chưa ghi nhận được hiệu quả của sóng chuyển sàn. Thực tế, từ 28/10, NTC đã chính thức niêm yết trên HOSE, đánh dấu hoàn tất câu chuyện chuyển sàn từ UPCoM.

Dù vậy, khi thị trường đang điều chỉnh sau đợt sóng nâng hạng, những tín hiệu của hy vọng đã xuất hiện ở nhóm cổ phiếu khu công nghiệp.

Thay vì lún sâu hơn vào đà giảm của thị trường chung, các cổ phiếu khu công nghiệp vẫn luôn duy trì được tỷ lệ trên 40% số mã có xu hướng tăng dài hạn. Và tỷ lệ này vẫn tiếp tục được cải thiện sau phiên giao dịch 13/11.

Bức tranh không quá tiêu cực dù là một năm khó khăn

Một số điểm nhấn tích cực đã xuất hiện trong BCTC quý 3 của một số doanh nghiệp. Cụ thể, doanh thu 9 tháng 2025 của KBC tăng 153%, NTC tăng 190%, D2D tăng 831%, trong đó D2D nổi bật nhất với doanh thu đột biến từ chuyển nhượng đất KCN Châu Đức.

Những con số này cho thấy dòng tiền thuê đất và chuyển nhượng hạ tầng vẫn đang tác động tới sự vận hành của các doanh nghiệp.

Với ông lớn Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC), nhờ hạch toán doanh thu, lợi nhuận sau thuế 9 tháng năm 2025 đạt 1,563 tỷ đồng, gấp 3.9 lần cùng kỳ.

Còn Tổng Công ty Becamex IDC (BCM) cũng báo cáo doanh thu 9 tháng tăng 74.4%, lợi nhuận ròng cao gấp 3 lần cùng kỳ.

Đóng góp lớn vào lợi nhuận của BCM còn có khoản thu nhập từ liên doanh - liên kết tăng 117.8%, đạt 530 tỷ đồng, nhờ CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật (IJC), BW Industrial và Becamex Bình Phước tăng trưởng mạnh.

Riêng trong quý 3, IJC đạt 254 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, gấp 3 lần cùng kỳ, nhờ bàn giao các dự án Sunflower mở rộng và IJC Hòa Lợi.

Trong khi ông lớn khác nằm trong rổ VN30 là Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) cũng đạt kết quả tăng trưởng.

Hiện GVR đang ước tính cả năm 2025 đạt 32 ngàn tỷ đồng doanh thu và 6.9 ngàn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tương ứng vượt 3% và 19% kế hoạch. Qua đó, lợi nhuận có thể tăng trưởng 24% so với năm 2024.

Số liệu cập nhật về FDI, trong 10 tháng của năm 2025, vốn đăng ký đạt 31.5 tỷ USD (+15.6% so với cùng kỳ) trong khi vốn FDI giải ngân đạt 21.3 tỷ USD (+8.8%).

Chứng khoán Vietcap đánh giá “Các lợi thế cơ bản của Việt Nam bao gồm vị trí địa lý, lực lượng lao động lành nghề, chi phí lao động cạnh tranh, các Hiệp định Thương mại Tự do (FTA) và việc nâng cấp quan hệ gần đây với nhiều quốc gia có thể tiếp tục hỗ trợ dòng vốn FDI trong dài hạn.”

Còn theo báo cáo PMI mới nhất, đơn hàng xuất khẩu đã phục hồi lần đầu tiên trong một năm là một yếu tố hỗ trợ cho hoạt động xuất khẩu trong những tháng tới bởi nhu cầu có thể gia tăng vào mùa lễ hội sắp tới.

Ông Bùi Văn Huy, Phó Chủ Tịch HĐQT kiêm Giám Đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT cho rằng “Bất động sản khu công nghiệp và logistics đang được thúc đẩy bởi dòng FDI mạnh mẽ, nhu cầu đất công nghiệp và kho bãi tăng cao. Nhà đầu tư nên chú ý đến các doanh nghiệp có tồn kho đất sạch, giá cho thuê hấp dẫn và pháp lý rõ ràng.”

Ông cũng nhấn mạnh, yếu tố trong nước vẫn sẽ là biến số quyết định, và nhà đầu tư ngắn hạn cần chọn lọc kỹ điểm mua.

Bùng nổ lợi nhuận quý 3/2025: Các “ông lớn” KCN đua nhau báo lãi khủng

Quý 3/2025 ghi nhận bức tranh tích cực của nhiều doanh nghiệp khu công nghiệp khi doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh nhờ sức cầu thuê đất, thuê xưởng duy trì ổn định và được thúc đẩy bởi dòng vốn FDI.

Kinh Bắc (KBC) lũy kế 9 tháng tăng 153% doanh thu và 294% lợi nhuận; Becamex (BCM) lãi 2.269 tỷ đồng, tăng 195%; DIC Corp, IDICO, Becamex IJC, Nam Tân Uyên cũng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng.

Xu hướng chung cho thấy nhu cầu thuê tiếp tục cao, giá thuê tăng nhẹ, tỷ lệ lấp đầy giữ ở mức cao (75–93%), nhờ lợi thế vị trí, hạ tầng hoàn thiện và chính sách hỗ trợ.

Đồng thời, các khu công nghiệp mới, mô hình xanh, sinh thái được triển khai, mở ra triển vọng tích cực cho toàn ngành.

Thương gia - Thông tin cập nhật, quan điểm độc lập

Ông lớn bất động sản khu công nghiệp đua nhau báo lãi “khủng”

Dư địa tăng trưởng của nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp

Với kết quả kinh doanh đầy triển vọng, các Công ty Chứng khoán dự báo, cổ phiếu nhóm bất động sản KCN còn nhiều dư địa tăng trưởng từ nay đến cuối năm 2025. Do vậy nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ đợi thành qủa của nhóm này trong những tháng còn lại của năm 2025.

Cổ phiếu ngành bất động sản khu công nghiệp (KCN) tiếp tục giữ lửa cho thị trường, sau nhiều phiên trồi sụt...

Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục là động lực quan trọng đối với bất động sản KCN. 10 tháng đầu năm 2025, FDI thực hiện tại Việt Nam ước đạt 21,3 tỷ USD, tăng 8,8% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong vòng 5 năm. Trong đó, hoạt động kinh doanh bất động sản khu công nghiệp đạt 1,5 tỷ USD, chiếm 7%. Điều này cho thấy nhóm ngành bất động sản KCN vẫn "ăn nên làm ra"...

Báo cáo tài chính uý III/2025 của các doanh nghiệp cho thấy nhóm doanh nghiệp bất động sản KCN tiếp tục ghi nhận kết quả khả quan với lợi nhuận toàn ngành tăng hơn 30% so với cùng kỳ. Trong đó, nhiều doanh nghiệp đã về tới đích dù còn gần 03 tháng nữa mới hết năm.

Ước tính tổng doanh thu của 24 doanh nghiệp bất động sản KCN trên sàn niêm yết tại cuối quý III đạt gần 10.400 tỷ đồng, lãi ròng gần 2,8 nghìn tỷ đồng, tăng lần lượt 11% và 33% so với cùng kỳ. Trong đó, SIP dẫn đầu với gần 13.400 tỷ đồng, chiếm 47% tổng tài sản, tăng 10% so với đầu năm. IDC đứng thứ 2 với gần 6.200 tỷ đồng, tăng 2% và chiếm 29% nguồn vốn.

Ngày 13/11, cổ phiếu GVR giữ sắc xanh trong suốt phiên giao dịch, dù GVR vừa chốt quyền chia cổ tức. GVR các chuyên gia dự báo sẽ là cổ phiếu duy nhất của ngành bất động sản KCN vẫn trụ vững trước cơn biến động của thị trường cao su thế giới.

Theo các chuyên gia MBS, cổ phiếu GVR có tiềm năng tăng trưởng và được định giá ở mốc 32.000 đồng/cp. GVR có quỹ đất lớn, với 380 ha đất cao su và 18.000ha đất có kế hoạch chuyển đổi sang KCN. Trong đó, 3 KCN trọng điểm sát sân bay Long Thành đang được thúc đẩy tiến độ thực hiện...

MBS kỳ vọng năm 2025 GVR sẽ ghi nhận 1.319 tỷ đồng thu nhập khác tăng 44%, chủ yếu từ việc đền bù đất, thanh lý cây cao su tại Đồng Nai.

Về mảng cao su, tính đến tháng 8/2025, giá cao su tự nhiên (SVR 10) xuất khẩu sang Trung Quốc theo đơn hàng đạt khoảng 1.700 USD/ tấn tương đương với mức tăng 6 – 7%, trong năm 2025-2025. MBS duy trì quan điểm lạc quan dự báo xu hướng giá cao su, ước tính giá cao su xuất khẩu trung bình năm 2025 đạt 1.600 – 1.700 USD/tấn, nhờ nhu cầu được thúc đẩy từ thị trường Trung Quốc.

Cổ phiếu SIP tương tự cũng vẫn giữ sắc xanh, cán mốc 58.000 đồng/cp. SIP đang quản lý và cho thuê 4 khu công nghiệp Phước Đông, Đông Nam, Lê Minh Xuân 3, Lộc An – Bình Sơn với diện tích cho thuê đạt 3.205 ha, tập trung tại các tỉnh trọng điểm khu vực miền Nam.

Quý III/2025, doanh thu và lợi nhuận của SIP chủ yếu đến từ doanh thu của mảng dịch vụ tiện ích KCN. Công ty có đất KCN cho thuê còn lại khoảng 1.200 ha, bao gồm KCN Long Đức Giai đoạn 2 diện tích 294 ha tại tỉnh Đồng Nai. SIP áp dụng phương pháp ghi nhận doanh thu đất công nghiệp phân bổ hàng năm nên kết quả kinh doanh vẫn ổn định, ít biến động.

Ngoài ra, SIP ghi nhận hơn 80% doanh thu đến từ cung cấp dịch vụ điện, nước. Các khách hàng lớn chủ yếu thuộc ngành dệt may (Worldon, Gainlucky) và sản xuất lốp xe (Salun, Jinyum, ACTR) – nhóm ngành thâm dụng lao động, giá trị gia tăng thấp, nên kỳ vọng sẽ không chịu mức thuế cao từ Mỹ. KBSV dự báo, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của SIP năm 2025 lần lượt sẽ đạt 8.650 tỷ đồng tăng 11% và 1.541 tỷ đồng tăng 21%.

KBC cũng ghi nhận bước nhảy vọt về doanh số cho thuê đất khu công nghiệp trong quý III năm 2025 đạt khoảng 150 ha, tăng trưởng hơn 700%. Các thương vụ nổi bật gồm 83 ha tại các cụm công nghiệp ở Hưng Yên, 31 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh) và 30 ha tại KCN Tràng Duệ 3 (Hải Phòng). Đáng chú ý, tháng 7/2025, KBC tiếp tục ký biên bản ghi nhớ MOU cho khoảng 50 ha tại KCN Quế Võ 2 mở rộng tại Bắc Ninh. Trong số các khách thuê lớn, có thể kể đến Goertek 31 ha và BW Industrial 10 ha. Phiên giao dịch ngày 13/11, cổ phiếu này cán mốc 33.500 đồng/cp...

Cổ phiếu IDC cán mốc 41.700 đồng/cp với khối lượng giao dịch lên tới 6,7 triệu đơn vị trong cùng phiên 13/11. IDC hiện chưa công bố tiến độ hay kết quả cho thuê đất khu công nghiệp trong quý III/2025. Tuy nhiên, dựa trên doanh số khoảng 50 ha ghi nhận trong 6 tháng đầu năm cùng các hợp đồng đã ký với Topsun Logistics và Vifon, Chứng khoán Vietcap ước tính IDC sẽ đạt tối thiểu 60-70 ha cho thuê trong 9 tháng đầu năm 2025.

Với kết quả kinh doanh đầy triển vọng, các Công ty Chứng khoán dự báo, cổ phiếu nhóm bất động sản KCN còn nhiều dư địa tăng trưởng từ nay đến cuối năm 2025. Do vậy nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ đợi thành qủa của nhóm này trong những tháng còn lại của năm 2025.

CBRE nhận định châu Á - Thái Bình Dương (APAC) đang trở thành tâm điểm của làn sóng đầu tư trung tâm dữ liệu toàn cầu, khi nhu cầu lưu trữ và xử lý thông tin tăng mạnh cùng sự phát triển của trí tuệ nhân tạo. 

Những năm gần đây, trung tâm dữ liệu (TTDL) đã chuyển từ vai trò hạ tầng kỹ thuật sang loại tài sản công nghệ cao mà các nhà đầu tư quốc tế săn đón. Theo CBRE, tại khu vực APAC, lĩnh vực này đã vươn lên đứng thứ hai trong nhóm tài sản thay thế được ưu tiên đầu tư, chỉ sau ngành chăm sóc sức khỏe.

Động lực lớn nhất đến từ làn sóng trí tuệ nhân tạo, đặc biệt là AI tạo sinh - công nghệ có khả năng tạo nội dung mới từ dữ liệu khổng lồ. Theo ước tính của McKinsey, đến năm 2030, khoảng 70% khối lượng tính toán toàn cầu sẽ liên quan đến AI, kéo theo nhu cầu hạ tầng TTDL tăng trung bình 19-22% mỗi năm.

CBRE cho biết, công suất TTDL toàn cầu năm 2023 đạt khoảng 16,400MW và có thể gấp đôi lên 32,500MW vào năm 2030. Bắc Mỹ hiện vẫn là khu vực dẫn đầu với gần 40% tổng công suất, tiếp theo là APAC và châu Âu. Tuy nhiên, khu vực này đang nổi lên như mặt trận tăng trưởng nhanh nhất, dự kiến chiếm tới 45-55 gigawatt nhu cầu toàn cầu vào năm 2028.

Bên trong khu vực, Trung Quốc, Úc và Nhật Bản đang là 3 thị trường TTDL lớn nhất, với công suất vận hành từ 949 đến hơn 1,000MW mỗi nước. Thượng Hải hiện đứng đầu với hơn 1,000MW, theo sau là khu vực Tokyo mở rộng. Các thành phố như Seoul, Mumbai và Singapore cũng nằm trong nhóm TTDL trọng điểm. Ở cấp độ thứ cấp, Bangkok, TPHCM, Kuala Lumpur và Jakarta đang nổi lên như điểm mở rộng mới, nơi chi phí đầu tư và quỹ đất còn thuận lợi hơn.

CBRE dự báo tốc độ mở rộng công suất TTDL tại APAC trung bình 17% mỗi năm, nằm trong top đầu thế giới. Nhiều tập đoàn công nghệ và nhà cung cấp đám mây toàn cầu đang tăng tốc xây dựng cơ sở mới, đặc biệt tại Đông Nam Á - khu vực được xem là “vùng đệm chiến lược” cho nhu cầu điện toán khổng lồ của các trung tâm ở Singapore và Hồng Kông, vốn đang chịu giới hạn về không gian và điện năng.

Công suất TTDL tại Việt Nam dự báo tăng gấp 5,6 lần từ năm 2030

Trong bức tranh đó, Việt Nam đang thu hút ngày càng nhiều sự chú ý. Dù tổng công suất TTDL mới chỉ đạt 104MW, bằng khoảng 1/10 Thượng Hải nhưng tốc độ tăng trưởng dự kiến vượt trội. CBRE dự báo từ năm 2030, công suất hoạt động trong nước có thể lên gần 590MW, gấp hơn 5 lần, nhờ hàng loạt dự án mới của các doanh nghiệp trong và ngoài nước.

Tâm điểm của đợt mở rộng dự kiến tập trung chủ yếu ở TPHCM và Hà Nội. Dự án trung tâm dữ liệu Viettel vừa khởi công hồi tháng 4 tại khu công nghiệp Tân Phú Trung (Củ Chi) là ví dụ tiêu biểu, với công suất thiết kế 140MW - lớn nhất Việt Nam hiện nay.

Hiện 5 doanh nghiệp lớn gồm Viettel IDC, VNPT, CMC Telecom, FPT Telecom và VNG Cloud đang nắm gần như toàn bộ thị trường. Theo CBRE, việc các tập đoàn nội địa chiếm ưu thế giúp Việt Nam có nền tảng hạ tầng vững chắc để đón dòng vốn quốc tế, nhất là khi các nhà đầu tư nước ngoài đang tìm vị trí chiến lược mới ngoài các thị trường truyền thống.

Nguồn: CBRE

Làn sóng đầu tư được củng cố bởi tốc độ số hóa nhanh. Việt Nam có hơn 100 triệu người dùng internet, chiếm gần 80% dân số, một trong những tỷ lệ cao nhất khu vực. Thương mại điện tử, thanh toán điện tử và dịch vụ đám mây đều tăng trưởng mạnh. Quy mô thị trường điện toán đám mây dự kiến đạt 650 triệu USD vào năm 2030, gấp hơn 3 lần hiện nay.

Hạ tầng kết nối quốc tế cũng được đầu tư mạnh. Từ nay đến 2030, Việt Nam sẽ có ít nhất 10 tuyến cáp quang biển mới, trong đó tuyến lớn nhất ADC đã vận hành từ tháng 4/2025. Việc mở rộng mạng cáp ngầm này không chỉ cải thiện tốc độ và độ ổn định kết nối, mà còn biến Việt Nam thành một mắt xích quan trọng trong luồng dữ liệu khu vực.

CBRE nhấn mạnh, lợi thế nổi bật của Việt Nam là chi phí xây dựng TTDL thấp. Mức trung bình khoảng 7 triệu USD cho mỗi MW công suất TTDL hạng 3, thấp hơn gần một nửa so với Tokyo (14.3 triệu USD) và Singapore (13.8 triệu USD). Khoảng cách chi phí này giúp Việt Nam trở thành lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh chi phí năng lượng và mặt bằng tại nhiều thị trường phát triển đang leo thang.

Cùng với yếu tố chi phí, Việt Nam còn sở hữu lợi thế nhân lực trẻ và chính sách cởi mở. Độ tuổi trung bình dân số là 32.5; mục tiêu đến 2030, 75% lực lượng lao động qua đào tạo, 40% có chứng chỉ nghề hoặc chuyên môn. Các ưu đãi đầu tư và chương trình chuyển đổi số quốc gia đang tạo nền tảng thuận lợi để ngành hạ tầng dữ liệu phát triển bền vững.

Tuy nhiên, nhóm nghiên cứu cũng lưu ý một số rào cản còn tồn tại như thiếu điện cục bộ, thủ tục cấp phép phức tạp và yêu cầu kỹ thuật cao cho các dự án quy mô lớn. Dù vậy, tình trạng mất cân đối cung - cầu TTDL tại APAC được dự báo sẽ kéo dài nhiều năm, mở ra cơ hội lớn cho các nhà đầu tư mới.

Tử Kính

FILI - 14:55:56 13/11/2025

Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn đã giảm từ 15–25% chỉ trong vài tuần, kéo tâm lý thị trường bước vào trạng thái thận trọng. Tuy vậy, bên cạnh những biến động tiêu cực, một số cổ phiếu quy mô tỷ USD đã duy trì được trạng thái ổn định sớm hơn mặt bằng chung – trở thành những điểm tựa khi thị trường lùi về vùng “nhạy cảm”.

Những cổ phiếu tỷ đô giữ nhịp khi VN-Index về vùng 1,600 điểm

Trong nhóm các doanh nghiệp vốn hóa trên 1 tỷ USD, nhiều mã đã thể hiện rõ khả năng giữ nhịp tốt hơn phần còn lại của thị trường khi VN-Index điều chỉnh về vùng 1,600 điểm.

Theo thống kê tới phiên giao dịch 12/11, đã có khoảng 30% số mã có sự hồi phục trong xu hướng tăng ngắn hạn.

Một số mã còn hồi phục sớm và đi trước thị trường dù nhiều trường hợp đã bị thị trường “lãng quên” trong nhiều tháng như BCM, GVR, SAB, VNM, BID, REE.

Nổi bật nhất là BID, cổ phiếu này tạo đỉnh sớm hơn thị trường trong giai đoạn đón sóng nâng hạng.

Tới thời điểm hiện tại, BID lại đang là một trong số ít các cổ phiếu Ngân hàng ghi nhận nỗ lực hồi phục sớm.

Trong khi đó, BCM và GVR – hai đại diện của nhóm khu công nghiệp và cao su – cũng đang hồi phục. Dù vẫn chưa hoàn toàn lấy lại mặt bằng giá trước cú sốc thuế quan 2025 nhưng đây là tín hiệu cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã ổn định hơn so với giai đoạn tháng 4/2025.

Ở nhóm phòng thủ, BVH cũng gây chú ý khi xoay chiều tích cực trong bối cảnh nhiều ngân hàng tăng lãi suất huy động ngắn hạn. Nhóm bảo hiểm được kỳ vọng hưởng lợi từ lãi suất tăng và dòng tiền tìm đến các tài sản có tính an toàn cao hơn.

Trong khi đó, VNM, SAB, GAS và REE cũng khép lại những phiên điều chỉnh với trạng thái ổn định hơn mặt bằng nhóm bluechips.

Bà Nguyễn Thị Bảo Trân, Chuyên gia phân tích Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam), cho biết: “Dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các nhóm ngành Bảo hiểm và Năng lượng, phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư. Khi rủi ro biến động, dòng tiền sẽ chọn các nhóm ít lệ thuộc chu kỳ hoặc có nền tảng tài chính vững chắc”.

Những tín hiệu hỗ trợ thị trường trong thời gian tới

Dù điều chỉnh mạnh, thị trường không thiếu những yếu tố hỗ trợ có thể kéo lại kỳ vọng trong trung hạn – đặc biệt là chính sách tiền tệ, tín dụng và tái cấu trúc thị trường vốn.

Theo Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đến cuối tháng 10 đã đạt khoảng 15% so với cuối năm 2024. Cơ quan điều hành dự báo tín dụng có thể tăng lên mức 19–20% vào cuối năm 2025 – mức tăng cao nhất trong vài năm trở lại đây. Điều này cho thấy nhu cầu vốn của nền kinh tế đang cải thiện rõ rệt, trong khi khả năng hấp thụ vốn cũng tốt hơn.

Còn Chính phủ đang đặt mục tiêu đưa IPO và trái phiếu doanh nghiệp trở thành hai kênh huy động vốn trung – dài hạn quan trọng.

Nghị định 245/2025/NĐ-CP đã rút ngắn thời gian niêm yết xuống chỉ còn khoảng 30 ngày nếu thực hiện song song với IPO.

Một điểm đáng chú ý khác là định hướng gia tăng sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là quỹ đầu tư.

Bộ Tài chính cũng đang xây dựng các quy định cho quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng – kênh huy động vốn phục vụ phát triển hạ tầng quốc gia.

Đồng thời, cơ quan quản lý cũng nghiên cứu bổ sung quy định về quỹ MMF (tiền tệ) – sản phẩm quỹ phổ biến toàn cầu, đầu tư vào công cụ thị trường tiền tệ có thanh khoản cao, rủi ro thấp, phù hợp với nhu cầu trú ẩn của nhà đầu tư trong giai đoạn biến động.

Và nghiên cứu cho phép bán khống có kiểm soát.

Những thay đổi liên tục trong vòng hơn 1 năm trở lại đây cho thấy cam kết của nhà điều hành trong việc đưa thị trường tiến sát hơn các tiêu chuẩn thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell.

Mới đây, FTSE Russell đã công bố kế hoạch đưa Việt Nam lên nhóm “Thị trường Mới nổi Thứ cấp” trong bộ chỉ số FTSE GEIS, dự kiến có hiệu lực từ đợt đánh giá bán niên tháng 9/2026 – nếu Việt Nam vượt qua đánh giá trung gian tháng 3/2026.

Đáng chú ý, FTSE đã công bố danh sách sơ bộ 28 cổ phiếu Việt Nam đáp ứng tiêu chí vào bộ chỉ số FTSE Global All Cap - đánh dấu những bước tiến “thực chất” của Việt Nam trên bản đồ tài chính quốc tế.

Quân Mai

FILI - 10:00:00 13/11/2025

Quý 3/2025, nhóm doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp tiếp tục ghi nhận kết quả khả quan với lợi nhuận toàn ngành tăng hơn 30% so với cùng kỳ. Trong đó, nhiều “ông lớn” sớm vượt kế hoạch năm.

Bức tranh toàn ngành của nhóm doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp (KCN) quý 3/2025 tiếp tục mang gam màu tích cực.

Theo thống kê từ VietstockFinance, tổng doanh thu của 24 doanh nghiệp bất động sản KCN trên sàn chứng khoán đạt gần 10.4 ngàn tỷ đồng, lãi ròng gần 2.8 ngàn tỷ đồng, tăng lần lượt 11% và 33% so với cùng kỳ. Nếu so với quý liền trước, cả doanh thu và lợi nhuận đều giảm 10% và 30%. Biên lãi gộp kỳ này ở mức 41%, cao hơn 4 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Phần lớn tăng trưởng, nhiều đơn vị cán đích sớm

Quý 3/2025, có 18/24 doanh nghiệp đạt lãi tăng trưởng, 5 giảm lãi và 1 lỗ chuyển lãi.

Trong đó, lợi nhuận của CTCP Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 (HOSE: D2D) bứt phá lên hơn 18 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần cùng kỳ, nhờ chuyển nhượng đất KCN Châu Đức. Sau 9 tháng, lãi sau thuế hơn 233 tỷ đồng, đảo chiều mạnh so với khoản lỗ gần 3 tỷ đồng ở cùng kỳ và vượt 33% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Khu Công nghiệp Cao su Bình Long (UPCoM: MH3) có lợi nhuận 12 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ, do tiết giảm chi phí và khoản lãi tiền gửi, cho vay tăng cao. Tuy nhiên, lợi nhuận 9 tháng lại đi lùi 10%, còn gần 35 tỷ đồng, thực hiện được 90% mục tiêu năm.

Nhờ ghi nhận toàn bộ giá trị hợp đồng cho thuê đất KCN, Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên (NTC) khép lại quý 3 với lãi ròng gần 126 tỷ đồng, tăng 96% - mức cao nhất kể từ quý 1/2019; sau 9 tháng đã vượt kế hoạch lợi nhuận năm.

Tương tự, Sonadezi (SNZ) báo lãi gần 238 tỷ đồng, tăng 24%; nâng lợi nhuận 9 tháng lên gần 1,020 tỷ đồng, vượt 19% kế hoạch năm.

Trong khi đó, Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP) tiếp tục duy trì đà tăng ổn định, với lãi ròng gần 366 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu dịch vụ điện nước và bất động sản đều khả quan; lũy kế 9 tháng đạt hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, vượt kế hoạch đề ra.

Dẫn đầu toàn ngành về lợi nhuận là IDICO khi đạt gần 842 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ, chiếm 28% tổng lợi nhuận ngành. Tuy nhiên, do kết quả nửa đầu năm kém khả quan, lãi 9 tháng của IDC đạt gần 1,483 tỷ đồng, giảm 10%, thực hiện được 87% kế hoạch năm.

Xếp ngay sau là Becamex Group khi lãi ròng gần 416 tỷ đồng, tăng 21%. Lợi nhuận 9 tháng gần 2,250 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ, đạt 92% kế hoạch.

Ông lớn khu vực miền Bắc, Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP lãi quý 3 hơn 307 tỷ đồng, tăng 57%, nhờ doanh thu cho thuê đất KCN, chuyển nhượng bất động sản và nhà xưởng đồng loạt tăng. Sau 9 tháng, lợi nhuận hơn 1,495 tỷ đồng, gấp 4.3 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, trên nền kế hoạch cao, Công ty mới chỉ thực hiện được 49% mục tiêu sau 3 quý.

Hụt hơi

Bên cạnh những cái tên bứt phá, một số doanh nghiệp lại cho thấy dấu hiệu hụt hơi. Điển hình như Sonadezi Châu Đức có lợi nhuận chỉ hơn 20 tỷ đồng, giảm 65%, về mức thấp nhất 10 quý. Nguyên nhân chủ yếu do mảng kinh doanh cốt lõi hạ tầng KCN giảm mạnh hơn 77%, chỉ mang về hơn 33 tỷ đồng. Sau 9 tháng, lợi nhuận của SZC đạt hơn 242 tỷ đồng, tăng 7%, thực hiện được 80% kế hoạch năm.

Lợi nhuận của CTCP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo cũng giảm 69%, còn 21 tỷ đồng. Sau 9 tháng, ITA lãi 42 tỷ đồng, giảm 68%, mới thực hiện được 19% kế hoạch năm.

Ông lớn khu công nghiệp nào đang vay nợ nhiều nhất?

Tính đến cuối tháng 9, KBC là doanh nghiệp có nợ vay tài chính lớn nhất với hơn 27 ngàn tỷ đồng (hơn 1 tỷ USD) với phần lớn là vay dài hạn ngân hàng, gấp 2.7 lần đầu năm và chiếm 67% tổng nợ. Kinh Bắc liên tục gia tăng nợ vay kể từ đầu năm 2025 chủ yếu để bổ sung vốn cho dự án Tràng Cát và đẩy nhanh tiến độ xây dựng các dự án khác.

Tiếp đến là BCM với nợ vay hơn 22.2 ngàn tỷ đồng, trong đó gồm hơn 13.7 ngàn tỷ đồng từ trái phiếu.

Mặt khác, một số doanh nghiệp nắm giữ lượng lớn tiền nhận trước từ khách thuê đất, nhà xưởng, tạo “của để dành” đáng kể trong dài hạn. Trong đó, SIP dẫn đầu với gần 13.4 ngàn tỷ đồng, chiếm 47% tổng tài sản, tăng 10% so với đầu năm. IDC đứng thứ 2 với gần 6.2 ngàn tỷ đồng, tăng 2% và chiếm 29% nguồn vốn.

Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục là động lực quan trọng đối với bất động sản KCN. 10 tháng đầu năm 2025, FDI thực hiện tại Việt Nam ước đạt 21.3 tỷ USD, tăng 8.8% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong vòng 5 năm. Trong đó, hoạt động kinh doanh bất động sản đạt 1.5 tỷ USD, chiếm 7%.

Thanh Tú

FILI - 08:16:22 13/11/2025