L'entreprise logicielle Vinci, qui accélère la simulation matérielle, lève 36 millions de dollars

Synopsys Inc a progressé le1er décembre lorsque le géant de l’intelligence artificielle (IA), Nvidia , a révélé une participation de 2 milliards de dollars dans cette société d’automatisation de la conception.

Le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, a qualifié l’accord de « gros événement » dans une interview accordée à CNBC aujourd’hui, qualifiant SNPS de partenaire fondamental de l’innovation en semi-conducteurs.

Cependant, sous la surface, l’action de Synopsys fait face à des risques financiers et de valorisation que l’alliance avec la NVDA ne résoudrait pas du tout.

La dette reste un risque pour l’action Synopsys

L’une des préoccupations les plus pressantes pour les actions SNPS est la dette nette qui s’élève actuellement à environ 12,5 milliards de dollars.

Ce n’est pas simplement un chiffre de plus sur le bilan – cela représente un frein important à la flexibilité et à la gestion des risques.

Un levier élevé limite souvent la capacité d’une entreprise à traverser les ralentissements, à poursuivre des acquisitions ou à investir dans de nouvelles technologies sans lever de nouveaux capitaux.

Bien que l’investissement chez Nvidia souligne l’importance stratégique de Synopsys, il ne réduit pas directement son fardeau de la dette.

La charge de dette massive oblige Synopsys à allouer une part significative de son flux de trésorerie au service des obligations, laissant moins de marge pour les rendements des actionnaires ou un réinvestissement.

Et ce problème fondamental devient encore plus marqué lorsqu’il est combiné à une évaluation étirée par les SNPS.

La valorisation des actions SNPS n’inspire pas un investissement

Les actions de Synopsys affichent actuellement un multiple cours/bénéfice (P/E) anticipé de plus de 45, même supérieur à un peu au-dessus de 41 sur Nvidia.

Et on pourrait tenter de justifier cette valorisation si les perspectives de croissance de l’entreprise étaient explosives.

Mais le consensus est que le SNPS devrait augmenter ses bénéfices de moins de 10 % par an jusqu’à la fin de cette décennie.

Comme on le voit, il existe un nett décalage entre la valorisation de Synopsys et ses fondamentaux, ce qui est presque toujours un signal d’alarme majeur pour les investisseurs sérieux.

De plus, le flux de trésorerie disponible reste également faible , avec un ratio cours/flux de trésorerie disponible de l’entreprise s’établissant à un alarmant 61,5.

Cela suggère que les investisseurs paient une prime énorme pour une entreprise qui ne génère pas de rendements financiers solides.

L’intérêt de Nvidia peut valider la technologie SNPS, mais cela ne change rien aux calculs.

Payer un multiple aussi élevé pour une croissance modeste et une génération de trésorerie fragile est une recette pour la déception.

Les aspects techniques ne favorisent pas non plus Synopsys Inc.

Il est également intéressant de mentionner que l’action SNPS a inversé la moitié de son gain intrajournalier à la clôture du marché lundi – ce qui indique que le rallye initial a peut-être été davantage motivé par l’élan que par la conviction.

De plus, d’un point de vue technique, l’histoire n’est pas meilleure pour Synopsys non plus.

L’action d’IA n’a pas réussi à franchir de manière décisive sa moyenne mobile sur 50 jours (MA) au niveau de 141 $ le1er décembre.

Cela suggère que les baissiers restent au pouvoir, du moins à court terme.

Enfin, les données sur les options indiquent également actuellement un risque à la baisse d’environ 373 $ fin février, ce qui renforce que la hausse de l’action Synopsys après l’accord avec Nvidia est une opportunité de réduire l’exposition à la société d’automatisation de la conception – et non d’initier une nouvelle position.

Les Bourses asiatiques ont tenté de se reprendre mardi avant des indicateurs américains guettés plus tard cette semaine, tandis que la dette japonaise monopolise l'attention entre spéculations sur la banque centrale et inquiétudes sur la discipline budgétaire nippone.

Sursaut timide des Bourses

A la Bourse de Tokyo, l'indice vedette Nikkei a terminé à l'équilibre à 49.303,45 points et l'indice élargi Topix a gagné 0,08% à 3.341,06 points.

La Bourse de Séoul a, elle, grimpé de 1,90%, Taipei de 0,81%, Sydney de 0,17%, tandis que l'indice hongkongais Hang Seng engrangeait 0,16% vers 07H50 GMT.

Les places asiatiques s'étaient repliées lundi, les investisseurs limitant les prises de risques avant l'annonce d'une série d'indicateurs américains et sur fond de spéculations quant aux prochaines décisions monétaires aux Etats-Unis comme au Japon. Ce climat avait aussi vivement plombé les cryptomonnaies.

"La semaine a débuté sur une note prudente", alors que les quinze jours à venir "pourraient déterminer non seulement la fin de l'année, mais aussi le début de 2026", commente Kyle Rodda, analyste de Capital.com.

Aux Etats-Unis sont attendus mercredi le rapport mensuel sur l'emploi et vendredi l'indice des prix à la consommation pour septembre. Les investisseurs tenteront d'y déceler des signes d'essoufflement économique pouvant justifier une baisse des taux de la banque centrale américaine (Fed) lors de sa réunion des 9 et 10 décembre.

Dans l'immédiat, un baromètre ISM publié lundi a montré que l'activité manufacturière avait continué à se contracter le mois dernier aux Etats-Unis.

"Ces données publiées hier étaient probablement globalement favorables aux investisseurs prenant des risques (...) L'ISM été plus faible que prévu" mais ne signale pas "une économie en ralentissement", et son détail "suggère que, malgré la persistance des risques inflationnistes, ceux-ci ne s'aggravent pas", souligne M. Rodda.

Nouveau record des taux nippons, le yen renforcé

Les investisseurs digèrent toujours les propos tenus lundi par le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, qui ont renforcé les attentes d'une hausse de taux de l'institution dès sa réunion des 18-19 décembre.

La banque "examinera les avantages et les inconvénients d'une hausse du taux directeur et prendra les décisions appropriées", a-t-il lancé.

Dans la foulée, la devise nippone s'est raffermie, avant de s'affaiblir légèrement au fil de la journée, cotant 155,80 yens pour un dollar vers 07H50 GMT.

Le resserrement de la politique monétaire d'un pays est de nature à soutenir sa monnaie.

"Une hausse des taux n'est pas encore totalement intégrée aux anticipations, ce qui laisse entrevoir un potentiel de poursuite de l'appréciation du yen, sans parler des risques de baisse pour les cours des actions et des obligations", a averti Kyle Rodda.

Alors que Tokyo prépare de nouvelles émissions massives de dette pour financer un plan de relance, au risque d'aviver les inquiétudes sur son endettement et sa discipline budgétaire, les spéculations sur la BoJ ont fait grimper à nouveau les taux obligataires nippons.

Signe de la défiance des investisseurs accompagnée de ventes massives d'obligations nippones, les titres à échéance 30 ans ont atteint mardi un nouveau plus haut historique.

Une émission japonaise de dette à échéance 10 ans a cependant suscité mardi une demande soutenue.

Il y a aussi un effet sur les autres marchés.

"Les ventes massives constatées sur le marché obligataire souverain pour le Japon, l'Australie, le Royaume-Uni, l'UE et les Etats-Unis - et la réévaluation des taux, motivée par la forte conviction d'une hausse des taux de la Banque du Japon- ont freiné la progression des Bourses et infligé des dommages techniques importants au bitcoin", note Chris Weston, du courtier Pepperstone.

Après avoir poursuivi sa chute et dégringolé de 5% lundi, le bitcoin tentait de se reprendre (+0,52% à 86.891 dollars).

Bond d'une pépite des robots

Le spécialiste nippon de la robotique de précision, Fanuc, s'est envolé de 6,5% à la Bourse de Tokyo après avoir dévoilé un partenariat avec Nvidia, le champion américain des puces liées à l'intelligence artificielle (IA), dans l'objectif de promouvoir "l'IA matérielle", appliquée à des robots.

Pétrole stable, la géopolitique aide

Le marché pétrolier se stabilisait mardi, toujours porté par les derniers développements géopolitiques, dont les tensions croissantes entre les Etats-Unis et le Venezuela.

Vers 07H50 GMT, le baril de WTI nord-américain prenait 0,06% à 59,37 dollars et celui de Brent de la mer du Nord 0,02% à 63,19 dollars.

Le fonds norvégien de 2 000 milliards de dollars a déclaré dimanche qu'il voterait en faveur d'une proposition d'actionnaire lors de la prochaine assemblée générale annuelle de Microsoft demandant un rapport sur les risques liés à l'exercice d'activités dans des pays où les droits de l'homme font l'objet de préoccupations importantes.

La direction de Microsoft avait recommandé aux actionnaires de voter contre cette proposition.

Le fonds a également indiqué qu'il voterait contre la reconduction du directeur général Satya Nadella à la présidence du conseil d'administration, ainsi que contre sa rémunération.

Le fonds possédait une participation de 1,35 % d'une valeur de 50 milliards de dollars dans la société au 30 juin, selon les données du fonds, ce qui en fait la deuxième plus grande participation du fonds, après Nvidia .

Il est le huitième actionnaire de Microsoft, selon les données du LSEG.

Les investisseurs de l'entreprise technologique américaine décideront de ratifier ou non les motions proposées lors de l'assemblée générale annuelle du 5 décembre.

** S&P 500 augmente de 3,7% alors que les paris sur la réduction des taux de la Fed prennent de l'ampleur

** Le Dow gagne 3,2%; le Nasdaq Composite progresse de 4,9%. Le SPX et le Dow étendent leur série de gains mensuels à sept mois d'affilée. Le Nasdaq, cependant, interrompt sa série de sept mois de hausse

** Grâce au rallye de la semaine, les trois principaux indices regagnent leur moyenne mobile de 50 jours

** En effet, il semble que les baissiers du Nasdaq aient été trop agressifs , tandis que les haussiers du Nasdaq retrouvent rapidement de l'entrain ; les principaux indices sont tous sur une série de cinq jours de hausse

** Le rendement du Trésor américain à 10 ans à environ 4,02 % est en passe de mettre fin à une série de cinq jours de baisse, bien qu'il soit en passe de clôturer à la baisse pour le quatrième mois consécutif

** Tous les secteurs sont rassurés: Les services de communication et les biens de consommation discrétionnaire sont les plus positifs

** Les services de communication bondissent de 5,9%. Alphabet , la société mère de Google, progresse après des informations selon lesquelles elle serait en pourparlers avec Meta Platforms pour la fourniture de puces d'intelligence artificielle. L'achat de puces par Meta donne un coup de pouce à Google, mais Meta lui-même pourrait être le plus grand gagnant

** Le secteur de la consommation discrétionnaire progresse de 5,3 %. Les valeurs de détail s'animent à l'approche du Black Friday. XRT bondit de 5,5%, sa meilleure semaine depuis mai

** Tech progresse de 4,3%. Keysight Technologies bondit après les prévisions optimistes du fabricant d'équipements électroniques sur la forte demande des centres de données pour l'intelligence artificielle

Les actions de Broadcom atteignent un niveau record après que Goldman Sachs ait relevé son objectif de cours

Dell en hausse après des prévisions robustes sur fond de hausse de la demande de serveurs d'IA

Nvidia glisse le mardi à la suite d'un rapport Meta pourrait utiliser des puces Google, mais ne clôture qu'en baisse de ~1% pour la semaine

L'indice des semi-conducteurs bondit de ~10%

** Matériaux progresse de 3,3%. Les mineurs d'or et d'argent augmentent sur la possibilité d'une baisse des taux de la Fed. L'indice ARCA Gold Bugs (.HUI) progresse de ~14%

** Les valeurs financières progressent de 3,2%. Robinhood s'envole après avoir conclu un accord d'échange sur les marchés de prédiction . HOOD bondit de ~20%. CME Group surmonte un problème de panne , en hausse pour la semaine

** Les valeurs industrielles gagnent 2,7%. Bien que Deere chute en raison de perspectives de bénéfices inférieures aux attentes pour l'exercice 26, sous la pression des impacts tarifaires et des marges plus faibles des grands tracteurs

** Le secteur de la santé progresse de 1,9%. L'indice Nasdaq biotech N atteint un record de clôture le mercredi. Pour la semaine, le NBI est en hausse de ~4%

** Energy en hausse de 1%. Dans un premier temps, le groupe suit la baisse des prix du pétrole après le rapport sur la paix en Ukraine, puis remonte alors que les prix du pétrole sont en hausse avant l'OPEP+. Les sociétés américaines de gaz naturel gagnent grâce aux perspectives de temps froid et à la hausse de la demande

** Pendant ce temps, le sentiment neutre de l'AAII est le plus élevé depuis début novembre

** La performance du SPX depuis le début de l'année:

La Bourse de New York a terminé dans le vert vendredi, lors d'une séance rognée au lendemain de la pause de Thanksgiving, toujours portée par les espoirs de baisse de taux de la Réserve fédérale (Fed) en décembre.

Le Dow Jones a pris 0,61%, l'indice Nasdaq s'est octroyé 0,65% et l'indice élargi S&P 500 a gagné 0,54%.

La place new-yorkaise a connu une séance calme --par ailleurs amputée de trois heures-- au lendemain de Thanksgiving, jour férié lors duquel les marchés américains étaient fermés.

"Les espoirs que la Fed puisse baisser ses taux d'intérêt sont ce qui a rendu les investisseurs optimistes aujourd'hui", résume auprès de l'AFP Sam Stovall, de CFRA.

Plusieurs indicateurs économiques américains publiés cette semaine ont conforté les acteurs du marché dans leur hypothèse d'une nouvelle réduction des taux d'un quart de point à l'issue de la réunion de l'institution monétaire, les 9 et 10 décembre prochains.

Entre prix à la production toujours en hausse et une confiance des consommateurs en chute libre, les données ont brossé un paysage inquiétant sur l'état de l'économie américaine.

Mais une politique d'assouplissement monétaire est de nature à aider la croissance, et donc à augmenter les perspectives de bénéfices des entreprises, d'où l'optimisme de Wall Street.

Les acteurs du marché attendent désormais "des nouvelles de l'inflation", avec notamment l'indice des prix à la consommation PCE pour septembre vendredi prochain, observe Peter Cardillo, de Spartan Capital Securities.

La publication de plusieurs indicateurs clés a été retardée en raison de la paralysie budgétaire ("shutdown") de 43 jours qui a touché le pays et certaines données ne verront jamais le jour.

"Mais les gens s'attendent à ce que la Fed continue d'être accommodante l'année prochaine", note M. Stovall.

Sur le marché obligataire, le rendement à échéance dix ans des emprunts de l'Etat américain se tendait très légèrement vers 18H05 par rapport à la clôture mercredi, à 4,02% contre 4,00%.

Au tableau des valeurs, le géant des cafés Starbucks est parvenu à garder la tête hors de l'eau (+0,44% à 87,08 dollars) alors qu'un syndicat a prévenu que de nouveaux employés allaient rejoindre le mouvement de grève initié mi-novembre aux Etats-Unis.

"2.500 baristas syndiqués dans plus de 120 cafés" ont rejoint cette grève d'une durée indéterminée pour protester contre leurs conditions de travail, selon un communiqué du syndicat Starbucks Workers Union publié vendredi.

Les valeurs associées au secteur des cryptoactifs ont profité du regain d'intérêt pour le bitcoin cette semaine, à l'image de la plateforme d'échange Coinbase (+2,96% à 272,82 dollars) ou du "mineur" (créateur de monnaie numérique) Riot Platforms (+7,82% à 16,13 dollars).

Le géant des puces électroniques Nvidia s'est replié (-1,82% à 176,98 dollars). En début de semaine, le titre a pâti d'informations de presse selon lesquelles Meta (Facebook, Instagram) envisagerait d'utiliser des puces de Google pour son informatique à distance (cloud).

L'action Nvidia a perdu quasiment 12% en un mois.

Le spécialiste des mémoires flash SanDisk a été recherché (+3,83% à 223,28 dollars) pour son premier jour de cotation au sein de l'indice vedette S&P 500.

La Bourse de New York évoluait en hausse vendredi, au lendemain de la pause de Thanksgiving et après une panne sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), désormais résolue.

Vers 15H15 GMT, le Dow Jones prenait 0,48%, l'indice Nasdaq progressait de 0,30% et l'indice élargi S&P 500 s'octroyait 0,29%.

La place américaine et "les actualités sont calmes après Thanksgiving", jour férié lors duquel les marchés américains étaient fermés, résument dans une note les analystes de Briefing.com.

La séance de vendredi à Wall Street sera quant à elle amputée de trois heures et les échanges devraient être limités, note auprès de l'AFP Peter Cardillo, de Spartan Capital Securities.

Les opérateurs ont par ailleurs été pris de court vendredi avant l'ouverture par une panne au Chicago Mercantile Exchange (CME), l'une des principales bourses mondiales en raison d'un problème de refroidissement dans des centres de données.

La panne est désormais résolue "et les opérations se déroulent normalement", a déclaré le CME Group, mais elle "pourrait entraîner un peu de volatilité" dans la matinée à Wall Street, estime M. Cardillo.

Les opérateurs de marché utilisent notamment les plateformes du CME pour se protéger grâce à des contrats à terme sur les indices boursiers (S&P 500, Nasdaq, etc.).

Comme en début de semaine, les actions profitent toujours vendredi d'un "regain d'espoir quant à une baisse des taux" de la banque centrale américaine (Fed) à l'issue de sa réunion de décembre, selon les analystes de Briefing.com.

Une réduction d'un quart de point "est largement intégrée" par le marché, remarque M. Cardillo.

Plusieurs indicateurs économiques américains publiés cette semaine sur le marché du travail et sur la consommation ont conforté les investisseurs dans leur hypothèse d'un nouvel assouplissement monétaire d'un quart de point, les 9 et 10 décembre prochains.

Les acteurs du marché attendent désormais "des nouvelles de l'inflation", observe M. Cardillo.

La publication de plusieurs indicateurs clés a été retardée en raison de la paralysie budgétaire ("shutdown") de 43 jours qui a touché le pays et certaines données ne verront jamais le jour.

Sur le marché obligataire, le rendement à échéance dix ans des emprunts de l'Etat américain se tendait très légèrement par rapport à la clôture mercredi, à 4,00% contre 4,01%.

Au tableau des valeurs, le géant des cafés Starbucks gardait la tête hors de l'eau (+0,25% à 86,92 dollars) alors qu'un syndicat a prévenu que de nouveaux employés allaient rejoindre le mouvement de grève initié mi-novembre à travers les Etats-Unis.

"2.500 baristas syndiqués dans plus de 120 cafés" ont rejoint cette grève d'une durée indéterminée pour protester contre leurs conditions de travail, selon un communiqué du syndicat Starbucks Workers Union publié vendredi.

Le géant des puces électroniques Nvidia se repliait (-1,25% à 178,00 dollars). En début de semaine, le titre a pâti d'informations de presse selon lesquelles Meta (Facebook, Instagram) envisagerait d'utiliser des puces de Google pour son informatique à distance (cloud).

L'action Nvidia a perdu près de 12% en un mois.