Fusions et acquisitions

Le S&P 500 et le Nasdaq ont rebondi vendredi à New York grâce à des achats à bon compte lors d'une séance volatile marquée par les doutes entourant l'intelligence artificielle et le scepticisme affiché par des responsables de la Réserve fédérale (Fed) sur la nécessité d'une baisse des taux le mois prochain.

Après avoir perdu plus de 1% en matinée, le S&P 500 a clôturé en lègère baisse de 0,05%, à 6.734,11 points, et le Nasdaq Composite en hausse de 0,13% à 22.900,59 points.

Le Nasdaq perd toutefois 0,45% sur la semaine.

Le Dow Jones a clôturé en nette baisse, plombé notamment par UnitedHealth (-3,2%) et Visa (-1,8%). L'indice des grandes valeurs industrielles a terminé sur un recul de 0,65% à 47.147,48 points.

Les investisseurs s'interrogent depuis plusieurs jours sur le rythme des baisses des taux directeurs de la Fed et les valorisations élevées des entreprises liées à l'intelligence artificielle (IA).

L'hypothèse d'une baisse des taux lors de la réunion de décembre du comité de politique monétaire de la Fed semble s'éloigner en raison de la persistance d'une inflation soutenue, alimentée en partie par la hausse des droits de douane sur les produits importés.

La probabilité d'une baisse de 25 points de base est désormais tombée à 46% contre 67% la semaine dernière, selon le baromètre Fedwatch de CME Group.

Plongés dans un semi-brouillard en l'absence de données officielles pendant 43 jours pour cause de "shutdown", les investisseurs scruteront avec intérêt la publication du rapport mensuel sur l'emploi de septembre, annoncée pour jeudi prochain par le Bureau of Labor Statistics.

Les opérateurs attendent également avec impatience les résultats trimestriels du fabricant de puces pour l'IA Nvidia , qui seront publiés mercredi.

"Si Nvidia déçoit, l'entreprise sera sanctionnée. Mais je pense aussi, comme on le constate aujourd'hui, que les acheteurs à la baisse reviendront rapidement sur le marché et stabiliseront la situation", a déclaré Mike Dickson, stratégiste chez Horizon Investments en Caroline du Nord.

Aux valeurs particulières, l'action de Cidara Therapeutics a plus que doublé après l'annonce par le laboratoire Merck de son rachat pour près de 9,2 milliards de dollars.

• ======================================================== NYSE Nasdaq Résumé synthétique du marché
• .AD.N
• .AD.O 25 plus forts volumes
• .AV.N
• .AV.O Plus fortes hausses en %
• .PG.N
• .PG.O Plus fortes baisses en %
• .PL.N
• .PL.O Guide des indices boursiers américains
• US/INDICES1 Statistiques du marché
• US/STATS1 Emprunt de référence à 10 ans
• US10YT=RR Guide des indices sectoriels américains
• US/SECTOR1 Guide des marchés actions américains
• US/EQUITY Indices Dow Jones
• 0#.DJINDEX Indices S&P
• 0#.GSPINDEX0#.GSPMAJOR Valeurs ex-dividende
• XDIV Prévisions pour le Dow Jones et le S&P
• STXUS

par David Shepardson

Un groupe de neuf procureurs généraux républicains a soulevé vendredi des problèmes de concurrence concernant le projet d'Union Pacific d'acheter son plus petit rival Norfolk Southern dans le cadre d'une transaction de 85 milliards de dollars visant à créer le premier opérateur américain de transport ferroviaire de marchandises d'un océan à l'autre.

Dans une lettre adressée au Surface Transportation Board, dont Reuters a eu connaissance, les responsables, menés par le procureur général du Tennessee Jonathan Skrmetti et le procureur général du Kansas Kris Kobach, ont déclaré qu'ils craignaient que l'opération "n'entraîne une concentration excessive du marché qui étouffe la concurrence et entraîne par conséquent une hausse des prix, une baisse de la fiabilité et une diminution de l'innovation aux dépens des fabricants américains et, en fin de compte, des consommateurs américains".

S'il est approuvé, ce rapprochement pourrait remodeler le secteur du transport ferroviaire de marchandises aux États-Unis et contribuer à rationaliser les opérations et à éliminer les délais d'échange dans des centres névralgiques tels que Chicago.

Les procureurs généraux des États - qui comprennent également l'Ohio, la Floride, le Dakota du Nord, le Dakota du Sud, le Mississippi, le Montana et l'Iowa - ont déclaré que la fusion pourrait entraîner des coûts d'expédition internes élevés qui pourraient "anéantir la capacité des entreprises américaines à rivaliser avec les fabricants étrangers".

Ils ont également averti que "l'impact en aval de la fusion pose un risque significatif non seulement pour notre base industrielle, mais aussi pour nos producteurs agricoles. En fin de compte, cette fusion pourrait donc compromettre notre sécurité nationale".

L'Union Pacific a répondu vendredi qu'elle était impatiente de soumettre sa demande au STB "pour expliquer en détail comment cette combinaison est bénéfique pour l'Amérique, répond aux critères d'avancement de l'intérêt public et renforce la concurrence". Le chemin de fer a ajouté qu'il avait obtenu le soutien des principaux syndicats et d'autres acteurs pour "s'assurer que le rail n'est pas laissé pour compte".

Norfolk Southern n'a pas fait de commentaire dans l'immédiat.

Plus tôt dans la journée de vendredi, les chemins de fer ont déclaré que plus de 99 % des actionnaires des deux sociétés avaient voté en faveur de l'accord. L'examen par le STB pourrait durer de 12 à 18 mois.

Le secteur ferroviaire est confronté à la volatilité des volumes de fret, à l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre et du carburant, ainsi qu'à la pression croissante des expéditeurs en matière de fiabilité des services.

En septembre, le président Donald Trump a déclaré que la fusion "me semble bonne" après avoir rencontré le directeur général d'Union Pacific, Jim Vena, pour discuter de l'accord qui constitue la plus grande fusion ferroviaire américaine depuis des décennies.

Union Pacific domine les opérations ferroviaires de fret dans l'ouest des États-Unis, tandis que Norfolk Southern est un transporteur de premier plan dans l'est du pays. Ensemble, ils forment deux des quatre principaux chemins de fer américains de classe I, avec BNSF Railway et CSX Corp .

** Papa John's en hausse de 2,2% à 41,60

** L'investisseur activiste Irenic Capital Management a augmenté sa participation dans PZZA au troisième trimestre, selon Reuters; la taille de la participation n'est pas connue

** Irenic a refusé de commenter, tandis que PZZA n'a pas répondu aux demandes de commentaires

** Apollo Global a récemment retiré son offre de rachat de PZZA à 64 dollars par action

** PZZA a chuté de 1 % depuis le début de l'année, à la dernière clôture

par Svea Herbst-Bayliss et Abigail Summerville

L'investisseur activiste Irenic Capital Management a pris une participation dans Papa John's au cours du troisième trimestre, ont déclaré vendredi à Reuters des sources au fait du dossier, ajoutant une nouvelle dimension aux spéculations croissantes sur l'avenir de la chaîne de pizzerias.

En général, lorsqu'un fonds spéculatif activiste prend une nouvelle participation, il indique qu'il souhaite forcer la direction à envisager d'autres solutions. Mais il n'était pas immédiatement clair quels changements, s'il y en a, Irenic cherchera à apporter à Papa John's.

Un représentant d'Irenic s'est refusé à tout commentaire, tandis qu'un représentant de Papa John's n'a pas répondu à une demande de commentaire. Le montant de la participation d'Irenic n'était pas connu.

Elle pourrait être rendue publique lorsqu'Irenic déposera sa déclaration 13F auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, qui exige des gestionnaires de fonds qu'ils détaillent leur participation dans des sociétés américaines cotées en bourse au cours d'une période donnée de trois mois.

Les acheteurs potentiels tournent autour de la chaîne de pizzas depuis des mois, mais ils ont peut-être été effrayés par la baisse des dépenses des consommateurs américains dans les chaînes de restauration rapide comme Papa John's.

Apollo Global a récemment retiré une offre (link) pour privatiser la chaîne à 64 dollars par action, a rapporté Reuters au début du mois, ce qui a contribué à faire chuter les actions de la société.

Aucune offre n'étant sur la table, le directeur général de Papa John's, Todd Penegor, a déclaré aux analystes (link) lors de la conférence téléphonique sur les résultats trimestriels de la semaine dernière que le conseil d'administration examinerait certainement toutes les propositions, mais que la direction poursuivait maintenant l'exécution de sa propre stratégie.

Les analystes et les investisseurs du secteur ont déclaré qu'ils soutenaient l'évaluation franche et pragmatique de Todd Penegor, ce qui a permis au cours de l'action de se redresser quelque peu.

Les actions de Papa John's ont fluctué cette semaine après qu'un site web appelé ABC Money a publié lundi un rapport faisant état d'une nouvelle offre pour l'entreprise, ce qui a fait grimper le cours de l'action. Ses actions ont chuté mardi après que d'autres médias ont qualifié l'article de "canular". Une source proche de Papa John's a confirmé que l'information était fausse.

Certains investisseurs ont déclaré que Papa John's restait une propriété intéressante mais que, compte tenu des nouvelles incertitudes économiques, il faudrait peut-être du temps pour que les soumissionnaires potentiels parviennent à un prix approprié.

Irenic a été fondée par Adam Katz, ancien cadre d'Elliott Investment Management, et Andy Dodge, ancien cadre d'Indaba Capital Management, et a participé à la privatisation de sociétés telles qu'Arconic, Barnes et Couchbase, ainsi qu'à l'élaboration d'engagements activistes pour News Corp et Theravance Biopharma .

par Svea Herbst-Bayliss

L'investisseur activiste Jana Partners a pris une nouvelle participation dans la société américaine de technologie bancaire Alkami Technology au cours du troisième trimestre, ont déclaré à Reuters trois personnes au fait du dossier.

En construisant cette position, le fonds spéculatif signale son intérêt pour la société et l'engagement de ressources significatives. Certains investisseurs activistes ont poussé leurs entreprises cibles à envisager des alternatives stratégiques, y compris une vente, et il y a eu un intérêt parmi les acheteurs dans le domaine de la technologie financière dans lequel Alkami opère.

LES DÉTAILS

• Alkami Technology propose des solutions bancaires numériques basées sur le cloud qui peuvent être utilisées pour l'ouverture de comptes, la protection contre la fraude et l'analyse de données.

• Le montant de la participation de Jana n'a pas pu être déterminé.

• On ne sait pas si Jana fera pression pour obtenir des changements ou quelles seront ses demandes.

• La participation pourrait être confirmée plus tard dans la journée de vendredi, lorsque Jana déposera sa déclaration trimestrielle 13-F, qui indique les actifs détenus par les gestionnaires dans les actions américaines à la fin du trimestre précédent.

• Un représentant de Jana s'est refusé à tout commentaire, tandis qu'Alkami Technology n'a pas pu être joint dans l'immédiat.

LES CHIFFRES

• Alkami, dont le siège se trouve à Plano, au Texas, a une valeur de marché d'environ 2 milliards de dollars.

• Ses actions ont chuté de 46 % au cours des 12 derniers mois et se négociaient à près de 20 dollars vendredi.

• Le cours de l'action a chuté après qu'Alkami a payé pour acquérir le fournisseur de solutions d'ouverture de comptes MANTL, a vu sa croissance ralentir au deuxième trimestre et a réduit ses prévisions de chiffre d'affaires au troisième trimestre.

• Les analystes de Wall Street, qui croient aux produits de la société, ont fixé un objectif de prix médian de 32,56 dollars, soit une prime d'environ 60 % par rapport au cours actuel de l'action.

LE CONTEXTE

• L'investisseur General Atlantic, qui détient 11 % de l'entreprise et siège au conseil d'administration, a mis à jour son dossier réglementaire en août, passant d'une position passive à une position active.

• Dans sa déclaration d'août, General Atlantic indique qu'il a l'intention de chercher à changer ou à influencer le contrôle d'Alkami, notamment par le biais d'une éventuelle transaction stratégique.

• Les acheteurs se sont intéressés à l'espace des technologies financières, Centerbridge ayant annoncé l'acquisition de MeridianLink pour un montant de 2 milliards de dollars en août.

• Jana a réussi à obtenir des changements dans des entreprises de ce secteur. New Relic, pour laquelle Jana a obtenu des sièges au conseil d'administration dans le cadre d'un accord, a été rachetée par TPG et Francisco Partners, et Frontier Communications Corp. pour laquelle Jana a demandé une vente , est en train d'être rachetée par Verizon Communications.

* Les actions de Cidara Therapeutics s'envolent de 105,28 % à 217,5 dollars, leur plus haut niveau depuis plus de huit ans; Merck est en hausse de 1,02 % à 93,88 dollars. * Le fabricant de médicaments Merck acquiert Cidara dans le cadre d'une transaction de près de 9,2 milliards de dollars.

** Le fabricant de médicaments Merck va acquérir Cidara dans le cadre d'une transaction de près de 9,2 milliards de dollars, ce qui lui donnera accès à un médicament expérimental pour la prévention de la grippe.

** Selon les termes de l'accord, MRK paiera 221,50 $/shr en espèces pour CDTX, soit une prime de 108,9 % par rapport à son dernier cours de clôture de 105,99 $.

** « Merck obtient une grande valeur dans le médicament antiviral contre la grippe de Cidara, CD388, et l'ensemble de la plate-forme a également un grand potentiel", », déclare Steve Brozak, président de WBB Securities LLC.

** En tenant compte des mouvements de la séance, MRK a progressé de ~6 % depuis le début de l'année, tandis que CDTX a augmenté de ~710 %.