【分红权息】新韩金融(SHG)2025年12月5日权息

8月5日，韩国股市承接隔夜华尔街上涨动能后高开高走，韩国综合指数（KOSPI）盘中涨幅一度突破2%，收盘报3198.00点，较前一交易日上升50.25点，整体涨势稳健。

当天，韩国统计厅发布数据显示，7月居民消费价格指数（CPI）为116.52，同比上涨2.1%，这是该指数连续两个月保持2%以上的涨幅。其中，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2%；反映民众实际感受的生活物价指数（相当于百姓体感指数）上涨2.5%。

逆势狂飙

8月5日，KOSPI盘中涨幅一度超过2%，信息技术、医疗、金融等板块集体走强：信息技术、医疗保健板块大涨超3%，金融板块涨幅超过2.7%。

金融股和造船股受到市场青睐，三星证券、KB金融集团涨幅超4%，新韩金融集团上涨3.19%，大型造船企业HD现代重工、HD韩国造船分别录得2.27%、4.15%的涨幅。

其他重点个股中，SK生物制药飙升16%以上，三星SDI大涨超12%，三星电机涨幅超3%，SK海力士涨幅超2%，三星电子、韩美半导体、LG电子等权重股涨幅均突破1.5%。

长期来看，韩国股市的表现在今年上演了戏剧性逆转，从去年亚洲表现最差的市场之一，一跃成为2025年区域内表现最佳的市场。2025年以来，KOSPI的累计涨幅已超33%，推动股市总市值三年来首次突破2万亿美元关口。

作为韩国股市第一大板块，占比近30%的科技板块在截至7月25日的一年中上涨45%。其中，三星电子和SK海力士分别录得24%和55%的涨幅，背后既有人工智能赛道的持续乐观情绪支撑，也得益于特定新产品的突破性表现。SK海力士的高带宽内存芯片作为先进人工智能服务器及英伟达图形处理器的关键组件，市场需求旺盛。

占韩国股市权重13%的金融板块表现亦亮眼，在此期间累计上涨57%。这一涨势既受益于投资者对高股息资产的偏好，也源于韩国央行连续降息后市场对贷款规模加速增长的乐观预期。同期，占市场17%的工业板块亦大涨54%，全球国防及基础设施支出的激增成为其核心驱动力。

多重利好推动

韩国股市逆势狂飙的核心驱动力，源于韩国政府大刀阔斧推进的公司治理改革。韩国政府期望通过削弱财阀家族对上市公司的过度掌控、提升企业估值水平、强化中小股东权利，来吸引全球投资者回流。

路透社数据显示，2024年8月至2025年4月，外国机构净卖出韩国股票达280亿美元，而在接下来的三个月净买入了60亿美元。

韩元汇率为资金流入提供了支撑。2025年以来，韩元兑美元累计升值超6%，在亚洲主要货币中，涨幅仅次于新台币。分析师指出，近期市场对韩国出口数据的乐观预期可能是推动韩元走强的重要因素之一。

韩国央行5日发布的统计数据显示，截至7月底，韩国外汇储备额环比增加11.3亿美元，为4113.3亿美元。另外，韩国统计厅同日发布的“7月消费者物价动向”资料显示，7月CPI同比上涨2.1%，涨幅连续两个月超过2%。

消息面上，《首尔经济日报》报道，韩国财政部或于下周公布经济政策展望，其中将本年度经济增长预期设定为1%，这一预测高于韩国央行及国际货币基金组织（IMF）的现有预期。韩国政府计划通过统筹运用财政、税收及监管改革等各类政策工具，全力支撑这一增长目标的实现。

值得一提的是，曾长期困扰韩国股市的“韩国折价”现象，今年已出现大幅收窄。除2023年因人工智能热潮短暂提振市场的时期外，韩国股市估值通常远低于亚洲其他主要股市（日本除外）。但受多重利好因素推动——包括市场对有利于股东的改革预期升温，以及新政府架构日渐清晰，这一折价比率已从去年政治动荡最剧烈时的约40%，降至今年7月中旬的30%以下。

风险仍存

尽管韩国股市今年表现亮眼，但在8月初遭遇阻碍。李在明政府7月31日公布税法修正案，将企业所得税最高税率从24%上调至25%，证券交易税从0.15%上调至0.20%，资本利得税起征门槛也大幅降低，受此影响，KOSPI在8月1日下跌近4%。

面对这一政策调整，多家国际投资银行作出负面评价。花旗集团8月1日发布报告指出，虽然税制改革总体上不会给市场带来长期影响，但此修正案与韩国政府推进的“企业价值提升政策”宗旨背道而驰，预计KOSPI将面临下行压力。花旗还因此将亚洲新兴市场股票评级下调至“中性”。

高盛集团在4日发布的报告中也指出，考虑到韩国执政党内部围绕《税法》修正案存在分歧、执政党新组建领导班子等因素，税收政策前景不确定性增大。

里昂证券有限公司发布报告表示，该修正案与韩政府此前所提出的股市发展蓝图宗旨截然相反，只有强硬措施，没有任何优惠。但鉴于修正案最终将在年底由国会投票表决，细节仍有调整空间。

此外，当地时间7月30日，特朗普宣布美国将对韩国输美商品征收15%的关税，这一税率低于市场此前担忧的25%，化解了悬于韩国出口企业头顶的一大风险。FactSet数据显示，美国市场直接贡献了韩国企业总收入的15%。尽管韩美贸易协定的达成消除了部分不确定性，但在具体执行层面仍存在模糊之处，后续落地效果尚有待观察。

　　韩国股市迎来大涨行情！

　　今日，韩国股市高开高走，韩国KOSPI指数收盘上涨2.66%，从4月低点上涨20%，进入技术性牛市。金融、券商、芯片等板块集体拉升。

　　市场分析认为，韩国股市的上涨，与韩国总统选举有关。韩国中央选举管理委员会4日上午召开全体会议，正式确认共同民主党候选人李在明当选第21届韩国总统。当天上午，新当选的韩国总统李在明在韩国国会正式宣誓就职。李在明表示，将启动紧急经济专班，依靠国家财政实现经济良性循环。李在明还表示，将推动韩国迈向以可再生能源为中心的社会，并大规模投资人工智能和芯片。

　　值得关注的是，李在明此前曾在竞选活动中表示，他对韩国KOSPI指数的目标为5000点，但未明确时间表。有媒体指出，这一目标凸显出李在明对股市的重视，他还承诺提升韩国本地股票的估值，终结“韩国折价”现象。

　　技术性牛市

　　今日，韩国股市大涨，截至收盘，韩国KOSPI指数上涨2.66%报2770.84点，较4月低点上涨超20%，进入技术性牛市。

　　当地时间4日上午，新当选的韩国总统李在明在韩国国会正式宣誓就职。投资者纷纷涌入可能受益于李在明改革与增长议程的股票，金融、券商、芯片等板块集体走强。

　　个股方面，未来资产证券涨超13%，三星火灾海上保险涨近10%，KB金融集团涨近8%，新韩金融集团、友利金融集团涨超7%，韩亚金融集团涨超6%，三星证券涨近5%。SK海力士涨近5%，LG集团涨4.5%，韩美半导体涨超3%，三星电子涨近2%。

　　市场预期李在明最早将于本月推动实施一项旨在提升股东回报的关键立法改革。“今天的一切都将围绕韩国总统李在明展开。” NH Investment&Securities的股票交易员Shawn Oh表示，市场可能对李在明关于改善企业治理的承诺作出反应。

　　韩国投资公司QUAD Investment Management首席投资官Han Sang-Kyoon表示，李在明是韩国首位承诺股东权益的总统。“历史上第一次，我们有一位总统承诺加强公司董事会对股东的受托责任。这非常积极，因为它将解决市场认为造成‘韩国折价’的最大原因。”Han Sang-Kyoon说道。

　　所谓韩国折价（Korea Discount），是指国际资本市场对韩国上市公司估值长期低于全球同业的特殊现象，其本质是投资者因担忧韩国企业治理缺陷、财阀结构复杂性和政策风险，要求更高的风险补偿而压低股价。

　　李在明曾表示，他对KOSPI指数的目标为5000点，该目标凸显出他对股市的重视，他还承诺提升本地股票的估值，终结“韩国折价”现象。

　　摩根大通资产管理公司韩国股票投资组合经理John Cho在一份报告中表示：“李在明的选举承诺对提升韩国股市的价值发挥了非常重要的作用。他修改商法的计划将扩大董事会成员的法律职责，包括保护少数股东的利益，这将鼓励董事会做出更少破坏价值的决定，做出更多增值的决定。”

　　John Cho在周三的一份报告中补充道：“我们相信，韩国经济将反弹，继续看好具有全球竞争力和独特定位的制造商，包括人工智能、健康和美容以及HBMs（高带宽存储器）。”

　　另外，韩国统计厅4日披露的数据显示，韩国5月居民消费价格指数（CPI）为116.27，同比上涨1.9%，涨幅时隔5个月回落至2%以下。有分析指出，较低的通胀，将为韩国央行的进一步降息提供便利。

　　上周四，韩国央行将基准利率从2.75%下调至2.5%，这是自2022年8月以来的最低水平，也是年内第四次降息。韩国央行货币政策委员会发布声明称：“央行理事会将维持降息立场，以减轻经济增长的下行风险，并调整进一步降息的时机和步伐，同时密切关注国内外政策环境的变化。”

　　李在明：将大力支持人工智能产业

　　当地时间4日上午，韩国总统李在明在国会正式宣誓就职。李在明在就职讲话中说，未来韩国将大力支持人工智能、半导体等高科技产业。

　　李在明称，将推行“实用外交”，追求国家利益最大化。李在明还表示，将启动紧急经济专班，依靠国家财政实现经济良性循环。

　　李在明表示，韩国正面临民生、经济以及外交等多重困境，未来将打造真正以人民为主人的国家，促进经济发展，开发新的增长动力。未来韩国将大力支持人工智能、半导体等高科技产业，打造工业强国，增强韩国国际竞争力。李在明还表示，将推动与朝鲜对话合作。

　　此前，李在明在竞选活动中承诺将大力发展人工智能等新兴产业，同时激发家庭和小微企业活力，实现公平经济；外交方面，他主张开展以本国利益为中心的“实用外交”，扩大韩国外交的领域并实现外交多元化；在韩朝关系方面，坚持朝鲜半岛无核化目标，主张缓和朝鲜半岛局势，推动修复韩朝关系并向和解、合作方向发展。

　　2024年10月以来，外资持续流出韩国股票市场，累计净流出金额超过20亿美元。今年5月，随着民调支持率基本固化，投资者预期趋于稳定，截至5月29日，当月外资净流出金额仅为0.2亿美元，显示出外资流出速度有所放缓。中信证券指出，政治动荡使得外资持续流出韩国市场，选举尘埃落定后，此前影响韩国股票市场以及外资风险偏好的政治因素有望得到明显修复。

　　花旗集团经济学家Jin-Wook Kim在一份报告中写道，李在明领导下的韩国新政府今年可能将追加预算支出提高至约50万亿韩元。Jin-Wook Kim预计，李在明政府将制定35万亿韩元规模的第二次追加预算，以支持经济增长。这将是在上届政府13.8万亿韩元的基础上增加的。花旗称，预计的韩国政府额外支出总额可以在未来四个季度中将该国的经济增长率提高0.38至0.77个百分点。Jin-Wook Kim补充说，由李在明所在政党控制的立法机构可能会在7月底至8月初通过新的额外预算法案。

　　大信证券（Daishin Securities）市场策略师李京民周三表示：“韩国新总统将全力以赴，通过更强有力的政策组合来重振国内需求。”他补充说，美国以外的全球经济反弹，加上韩国国内产业政策，预计将保持强劲的出口势头。李京民预计韩国KOSPI指数将在第三季度攀升至 2800点以上，并表示逢低买入仍然是一种合理的策略。