“谷歌AI生态链”牛市逻辑再强化! 云端AI算力需求猛增 MongoDB(MDB.US)业绩大超预期

　　美联储负责监管银行业的最高官员计划周二向众议院议员表示，她将努力为银行和稳定币制定新规则。监管机构正寻求确保华尔街、金融科技公司和加密货币公司之间保持健康的竞争。

　　美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼在为众议院金融服务委员会听证会准备的发言稿中表示，“作为监管者，我的职责是以负责任的方式鼓励创新，我们必须不断提高能力来监管创新给安全和稳健带来的风险。”

　　她补充说，新技术可以创造一个更高效的银行业，扩大信贷渠道，同时为金融科技和数字资产公司创造公平的竞争环境。

　　鲍曼还表示，她将与其他机构合作，根据针对稳定币的法律“GENIUS法”的要求，为稳定币发行机构制定资本和多元化监管规定。该法要求这些发行机构正式注册，并持有等额储备金。她强调，各机构将就数字资产提供明确的监管指导，并就拟议的新应用案例提供监管反馈。

　　鲍曼的证词还重点介绍了她为最终敲定几项银行资本措施所做的努力，其中包括一项期待已久的措施，即巴塞尔协议III终局措施。

　　她表示，“我的方法是自下而上地解决新框架的校准问题，而不是逆向工程以实现预先确定或预先设想的资本需求。”

　　由于交易员押注白银供应趋紧，白银价格稳定在距离纪录高点不到一美元的范围内。黄金价格变动不大。

　　银价位于每盎司57.90美元附近，此前两个交易日累计上涨超过8%。10月，创纪录数量的白银流入伦敦市场，缓解了历史性的供应紧张局面，但也给其他交易中心带来压力，上海期货交易所仓库关联的库存近期触及十年来低位。市场对美联储下周将再度降息的预期升温，也支撑了金银价格。市场几乎笃定美联储下次会议将降息25个基点。截至发稿，银价基本持平，报每盎司57.8879美元。金价持稳，此前一个交易日小幅下跌。钯金和铂金小幅走低。

　　韩国财政部表示，鉴于韩元贬值给家庭带来的财务压力不断增大，韩国将继续暂停对液化石油气（LPG）及用于生产 LPG 的原油的进口关税，这一措施将持续到 2026 年上半年。

　　2026 年下半年，该关税将上调至 1%，因为预计全球油价将趋于稳定。

　　液化天然气（LNG）的关税将在第一季度为 0%，第二季度和第三季度为 2%，第四季度为 1%。

　　此外，政府还将将针对用于石脑油生产的石油进口的零关税政策延长至明年全年，因为由于全球供应过剩，石化生产商正在进行重组。

　　OpenAI周一表示，作为将人工智能嵌入会计和IT服务等传统行业的合作伙伴关系的一部分，OpenAI已入股Thrive Holdings。

　　OpenAI将与Thrive Holdings的行业专家合作，将其技术整合到业务流程中，目前的业务流程主要是手工操作和分散的。作为这笔非货币交易的一部分，OpenAI将提供一个专门的研究团队和资源，以换取Thrive Holdings的所有权权益。

　　此举加深了OpenAI与Thrive Capital之间错综复杂的财政和商业联系。Thrive Capital是OpenAI最大的财政支持者之一，已向该公司投资了数十亿美元。

　　Thrive Holdings是乔什·库什纳（Josh Kushner）的Thrive Capital创建的投资工具，专注于收购人工智能领域的传统企业。该公司成立于今年，已经筹集了超过10亿美元，用于收购全美各地的服务提供商，如会计和IT公司，旨在利用人工智能彻底改革他们的运营，以提高效率。

　　负责管理Thrive Holdings的Thrive Capital合伙人Anuj Mehndiratta表示，这笔交易是必要的，因为该公司在部署人工智能模型时“更快地遇到了研究问题”。该公司发现，在其投资组合公司中，“现成”的解决方案不足以解决复杂的、特定领域的任务。

　　此次合作将重点关注人工智能在专业服务中的应用，特别是通过强化学习。这种研究技术利用领域专家的反馈来不断训练和改进高度专业化功能的人工智能模型。

　　Thrive Holdings将拥有通过这项合作创造的知识产权和产品。Mehndiratta表示，OpenAI除了拥有股权外，还能从其模型在现实企业环境中的测试和改进中获得见解，这可以为其更广泛的研究提供信息。

　　尽管Thrive是OpenAI的主要投资者，但Mehndiratta表示，这种合作关系并不排除Thrive使用其他人工智能模型，包括在其业务中使用开源模型。Thrive Holdings表示，该公司目前在其会计和IT服务平台上为超过1万名客户提供服务。

蜂拥参与迈克尔·塞勒比特币宏大实验的散户投资者，如今正付出沉重代价。

在加密货币全线溃败之际，曾经因将加密货币资产包装成公开股票而备受追捧的Strategy Inc.(MSTR.US)，正竭力安抚市场情绪——其股价已从近期高点暴跌逾60%。周一，Strategy宣布已设立14亿美元储备金，用于支付股息与利息，试图缓解市场对其在币价进一步下跌时可能被迫抛售比特币的担忧。

但对许多投资者而言，损失已难以挽回。跟踪Strategy高波动股票的主流杠杆ETF——2倍做多MSTR ETF-Defiance(MSTX.US)和2倍做多MSTR ETF-T-Rex(MSTU.US)(提供双倍日回报率)今年以来跌幅均超过80%，位列全美4700多只ETF中表现最差的十只产品之列，仅次于冷门的黄金矿商和半导体空头基金。另一只在6月加密货币狂热时期推出的基金2倍做多MSTR ETF-GraniteShares(MSTP.US)，自上市以来跌幅同样惨重。自10月初以来，这三只基金资产规模合计缩水约15亿美元。

此前，当Defiance和Tuttle Capital Management等公司推出这类跟踪华尔街最知名比特币替代标的的高风险产品时，散户资金曾大量涌入。

然而，这条原本被视为放大加密货币收益的捷径，如今已成为杠杆、波动性与市场情绪螺旋恶化的警示案例。Strategy股价在11月下跌34%，比特币也从10月高点回落约30%，现徘徊在86000美元附近。周一，Strategy收盘下跌3.25%，盘中一度重挫12%。

“比特币近期回调重创Strategy股价，而MSTX和MSTU等双倍杠杆产品进一步放大了亏损，”ETF机构TMX VettaFi的行业研究主管Roxanna Islam指出，“这提醒我们，杠杆单股ETF在上涨时风光无限，但一旦底层标的走势逆转，盈利可能迅速蒸发。”

Defiance拒绝置评。Tuttle Capital与MSTP的发行方GraniteShares未立即回应评论请求。

市场担忧的核心在于一项名为“市值与净资产价值比”(mNAV)的估值指标——即Strategy的企业价值与其比特币持仓价值的比率。目前这一溢价已基本消失，比率降至约1.17，公司高管此前曾警告该水平为危险区域。首席执行官Phong Le在播客中表示，若比率跌破1.0，公司或被迫出售比特币以履行偿付义务，但称这将只是“最后手段”。

新设立的储备金来自近期股权融资，旨在规避这一风险，可覆盖至少21个月的股息与利息支出。但该举措未能遏制股价跌势，也未能消除市场对Strategy杠杆风险、散户依赖症及融资模式压力的忧虑。

为持续收购比特币，Strategy多次增发普通股，这一稀释现有股东权益的策略颇具争议。随着估值溢价消退，公司转向发行优先股等成本更高的融资工具以维持加密货币资产购买。

与此同时，围绕Strategy构建的ETF生态正陷入困境。数据显示，目前至少有15只以其股票为标的的ETF在交易，其中多数今年跌幅达两位数。MSTX、MSTU和MSTP的合计资产规模已从10月初的23亿美元骤降至目前的8.3亿美元左右。

尽管加密货币领域机构参与度提升且获得特朗普政府的政治支持，但市场的低迷仍重创矿商、山寨币及持有大量代币的企业财务。今年早些时候受散户青睐的杠杆ETF，如今已成为受冲击最严重的领域之一。

这些基金的设计初衷是双倍追踪Strategy日波动——但这种结构在震荡市中可能迅速反噬。即使股票最终持平，盈亏复利也会侵蚀收益，即所谓“波动损耗”。当Strategy股价剧烈震荡时，ETF不仅跟踪跌幅，更将其大幅放大。

“杠杆ETF通常是危险的投资工具。而对一家通过加杠杆购买高投机性资产的公司股票进行杠杆押注，更是风险叠加，”Jonestrading首席市场策略师Michael O'Rourke评论道。

如今，Strategy在主要股指中的地位也岌岌可危。摩根大通分析师警告，该公司可能被移出MSCI美国指数和纳斯达克100指数等基准——此举或引发数十亿美元被动资金流出。对于一度被视为标普500潜力成分股的Strategy而言，如今的逆转可谓残酷。

　　据知情人士称，华纳兄弟探索公司已收到第二轮收购要约，其中奈飞的要约价以现金为主，可能在未来数天或数周内结束。

　　消息人士补充说，派拉蒙天空之舞、康卡斯特和奈飞周末一直在努力改进对华纳兄弟全部或部分股权的收购要约。

　　上周，在收到派拉蒙天空之舞、康卡斯特和奈飞的初步收购要求后，华纳兄弟要求他们在12月1日前提交改进后的要约。

　　华纳兄弟探索公司今年6月宣布，计划在明年之前分拆成以电影业务为中心和以有线电视为中心的两个部门，将其不断增长的流媒体业务与落后的有线电视网络部门分开。