美国首支BTC担保市政债问世

9月非农报告将于北京时间周四（11月20日）21:30发布。市场与经济学家预测非农报告将显示美国净新增5万个就业岗位，平均时薪环比增长0.3%（同比增长3.7%），U3失业率稳定在4.3%。

非农报告总体展望

目前关于10月非农就业报告会否发布仍无定论，这份9月报告或将成为美联储年底最后一次会议前评估劳动力市场的最终依据之一。届时FOMC将就12月是否降息这一艰难抉择进行讨论。目前市场对美联储12月再度加息的概率预期为50%，这意味着本次数据公布可能引发显著市场波动（不过更具时效性的12月非农报告仍将占据更大权重）。

非农预测

ISM非制造业就业分项指数微升至47.2，前值46.6；

ISM制造业就业分项指数小幅回升至46.0，前值45.3；

ADP就业人数减少2.9万人，较下修后的前值-0.3万人进一步恶化。

综合数据研判，领先指标暗示本月非农读数可能超预期，就业增长或落在5-10万区间。但需注意，因可用数据集有限，预测存在较大不确定性。

一如既往，报告中其他关键要素，包括备受关注的平均时薪与失业率数据，亦将影响市场对本次数据的反应程度。

潜在的NFP市场反应

从技术层面来看，美元兑大多数主要货币的汇率接近近期波动区间的中位，因此在数据发布前风险平衡或呈现中性。

美元技术分析——美元兑日元日线图

美元兑日元持续成为市场焦点。由于市场对日本财政和货币政策的担忧，日元持续走弱。此外，该货币对通常对非农等美国数据反应最为"纯粹"。

美元兑日元周三亚市时段于155.45附近震荡，前一交易日一度创下9个月新高（155.73），延续了10月初以来的加速上涨趋势。

尽管涨势加速，但从14日相对强弱指数(RSI)来看，该货币对在技术上尚未进入超买区域。这意味着若就业数据表现强劲，进一步降低美联储12月降息的隐含概率，汇价可能继续上攻156.00及以上关口。

反之，若数据不及预期，则可能导致看跌反转。在此情境下，若汇价跌破上升趋势线，可能引发更深层次的回调，下探152.00关口与50日指数移动平均线（151.87）区间。

（美元兑日元日线图）

北京时间9:14，美元兑日元交投于155.45/46。

来源：汇通网

据知情人士透露，美国计划批准向沙特阿拉伯人工智能公司Humain首次销售先进人工智能芯片。此举将使得这家国家支持的企业在沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼与美国总统唐纳德·特朗普会晤之际获得一项重要进展。

知情人士表示，该批准预计将作为美国和沙特之间更广泛人工智能协议的一部分。他们称，这项协议可能最早于本周最终敲定，根据协议，美国政府将对一定协商数量的对沙特人工智能芯片出口申请持积极态度。自2023年起，此类芯片运输均需获得华盛顿的许可。

特朗普周二在白宫会见穆罕默德王储时对记者表示："我们正在就此努力。"总统称，该协议将涉及"特定级别的芯片"。一位知情人士透露，批准的芯片数量预计将达到数万颗半导体，但拒绝进一步具体说明。

美国的批准将标志着英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)等一些世界最大半导体公司的胜利，这些公司一直寻求供应中东市场。Humain首席执行官塔雷克·阿明上个月表示，该公司计划到2030年部署多达40万颗人工智能芯片。

美国商务部负责监督半导体出口管制的工业与安全局拒绝置评，Humain也同样不予置评。

阿明上个月告诉媒体，Humain正在等待涉及英伟达、AMD、高通公司以及加州芯片初创公司Groq的芯片出口许可。

这项双边协议是美沙数月谈判的成果，沙特方面一直努力缓解华盛顿某些方面的担忧，即运往该海湾国家的半导体可能最终使中国受益。美国于2022年限制对华销售人工智能芯片，并在次年对约40个被视为北京可能获取受限制硬件的渠道国家实施管制，其中包括沙特阿拉伯。

特朗普在维持这些限制措施的同时，也在推动涉及大规模芯片销售的中东人工智能重大协议——对沙特而言，其承诺在美国投资数千亿美元的承诺为谈判提供了助力。

尽管如此，今年早些时候美沙之间的人工智能谈判仍弥漫着美国对中国与海湾国家关系的担忧，尽管两国在特朗普五月访问中东时宣布了一系列企业合作。目前尚不清楚沙特在最新协议中具体做出了哪些承诺——不过几位熟悉协议的知情人士强调，协议确实包含安全条件。

由沙特1万亿美元公共投资基金成立的Humain公司，在六个月前特朗普访问期间正式亮相。该公司已成为沙特利用人工智能投资热潮努力的核心。十月，国有石油巨头沙特阿美宣布已签署一份不具约束力的条款清单，将收购Humain的显著少数股权。该国的财富基金尚未披露其为Humain allocated的金额。

在白宫与特朗普会晤时，穆罕默德王储强调了人工智能发展对其国家的重要性。他告诉记者，"人工智能对我们保持沙特经济增长至关重要"。沙特"对独特计算能力有着巨大需求"。王储表示："我们短期内将在半导体领域投入约500亿美元。"

Humain已发布一款阿拉伯语聊天机器人、一个操作系统和其他人工智能工具。但该公司向硅谷推介的主要优势是沙特低廉的数据中心能源成本。Humain承诺到2034年构建66亿瓦的计算能力——足以在任何特定时刻为大约495万美国家庭供电——其规模可与OpenAI在美国庞大的Stargate合资项目相媲美。

来源：智通财经

美国已故金融家爱泼斯坦涉嫌性犯罪的案件重燃影响力，就连总统特朗普的态度也发生转变。

11月17日，因与爱泼斯坦常年密切通信的行为被披露，哈佛大学前校长拉里·萨默斯称自己"深感羞愧"。

同日，美国总统特朗普重新表态，支持大量公开与爱泼斯坦有关的文件。

美媒指出，特朗普的态度转变，是因为众议院正计划就一项勒令30天内公开档案的法案进行投票表决，而他已无法阻止这一势头。

最早12月出结果

据悉，上述法案共收集到218个签名，足以使其在众议院获通过。按照理想流程，如果众议院与参议院均通过这项法案，美国司法部将公开所有与爱泼斯坦相关的文件及通信记录。

法案的共同发起人之一、共和党众议员托马斯·马西在上周透露，可能会有多达100名共和党人投下赞成票。

特朗普的批评者曾指责他为了隐瞒可能存在的不正当行为而阻止文件公开。由于此前特朗普含糊不清的态度，佐治亚州众议员、特朗普曾经的亲密盟友玛乔丽·泰勒·格林已公开与特朗普决裂。

为了拉拢党内势力，特朗普也转而支持公开相关文件。

特朗普称，"众议院共和党人应该投票公布爱泼斯坦文件，因为我们没什么好隐瞒的"，"是时候摆脱这一由民主党主导的骗局了"。

尽管不再反对公开爱泼斯坦档案，但这并不意味着特朗普心甘情愿。

知情人士称，特朗普个人仍对爱泼斯坦案感到沮丧，他视这些文件为对他政治议程的干扰。他和盟友希望通过支持法案迅速通过，让共和党人更快越过此事，并将公众注意力拉回至其他政策上。

据特朗普的亲信透露，他曾多次表达对共和党人不停谈论爱泼斯坦文件的愤怒，他认为盟友应该赞扬他的成就，比如关闭边境口岸、实施关税政策、推出"大而美"法案等。

不过，一名白宫官员表示，众议院议程可能要进行一段时间，而参议院预计将在本周末休会，叠加感恩节再次休会，法案最终审议签署至少要等到12月。

参议院多数党领袖约翰·图恩也曾暗示，推进这项投票并非优先事项。

共和党内讧

爱泼斯坦案动摇了特朗普在共和党内的威信。

自上任来，特朗普对共和党的控制力和党内威信居高不下，但加州共和党前政治主任、特朗普反对者迈克·马德里指出，当前共和党内部正出现前所未有的分裂。

在国会中，部分对特朗普的异议来自资深共和党议员。当参议院在十月投票取消特朗普对巴西征收的50%关税时，五位反对特朗普的共和党人都投了赞成票。而支持特朗普的议员们则在政府关门期间展现出了无与伦比的团结，最终迫使民主党部分议员让步。

但无视关税危害、耗费巨资修建白宫宴会厅、爱泼斯坦案发酵和民众温饱等问题逐渐成为议论焦点，尤其是随着中期选举临近，民意和党内威信显得越来越重要。

特朗普不得不在上周末晚间承认，部分消费者承担的成本变得"稍高一些"。民众的生存窘境促使特朗普政府撤回了部分关税政策，降低了咖啡、牛肉和热带水果等产品的进口税。

美国媒体认为，如果特朗普能够在国会中凝聚党派力量，兑现此前提出的2000美元补贴承诺，或提出其他帮助因《平价医疗法案》而受到不利影响人群的提案，当前的局面可能会朝着有利于特朗普的方向转变。

爱泼斯坦案余波

早在2008年，爱泼斯坦就因"招揽未成年人卖淫罪"服刑，但直到2019年，他第二次被捕时才在全球范围掀起轩然大波。随后他被指控为性贩运罪，并在狱中死亡。

当时媒体报道其死因为"自杀"，但也有阴谋论者质疑其死因，关于该案件的讨论直到今天也没有停歇。

爱泼斯坦曾向记者透露，特朗普"知晓那些女孩的事"。特朗普则表示，早在爱泼斯坦被指控任何罪行之前就已与其断绝关系。

这不仅是特朗普的政治污点之一，很多与爱泼斯坦有牵扯的名人都经历了"命运的触礁"。

今年9月，美国众议院监督委员会的民主党人公布了爱泼斯坦从2010年到2019年的每日日程表，显示他计划会见著名的共和党捐助者埃隆·马斯克，彼得·蒂尔，以及特朗普"前师爷"、金融家史蒂夫·班农，英国安德鲁王子等。

近日，又一个和爱泼斯坦案有牵连的公众人物跌下神坛。

据披露，拉里·萨默斯与爱泼斯坦经常互通邮件，内容包括关于异性的玩笑段子等。

事后，萨默斯表示将减少参与公共事务，与爱泼斯坦的通信让他"深感愧疚"。

目前，美国司法部和联邦调查局正调查爱泼斯坦与几位知名民主党人的关系，包括前总统比尔·克林顿和风险资本家里德·霍夫曼。

一些涉事的公众人物已公开表示，他们后悔曾与爱泼斯坦交往，同时又坚称自己没有牵涉其中。

来源：国际金融报网

美国总统特朗普表示，他心目中接替美联储现任主席鲍威尔的人选已初步确定，但同时指出有人阻止他撤换这位现任主席。

"我想我已经知道我会选谁了，"特朗普周二在白宫椭圆形办公室对记者表示，但未透露具体人选，"我很想现在就把现任主席换掉，但有人在从中阻挠。"

负责此次人选遴选工作的财政部长贝森特称，目前候选人范围已缩小至以下五人：现任美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼、前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特以及贝莱德集团高管里克·里德。

"这份名单既有出人意料的人选，也有众望所归的候选人，"特朗普称，"我们或许会选择稳妥方案。有时候遵循政治正确也挺好。"

特朗普在公开场合始终对最终人选保持暧昧态度，虽然对名单中的候选人不吝赞美，却从未透露任何倾向性。

贝森特周二晚些时候表示，预计下月可完成遴选程序。

"我们将进行另一轮面试，之后白宫方面可能会在感恩节后立即展开面试，"贝森特表示，"12月中旬，总统将与最终三位候选人会面，有望在圣诞节前确定结果。"

此次选定的人选将接替鲍威尔。特朗普此前曾多次批评鲍威尔降息步伐迟缓。鲍威尔的主席任期将于明年5月结束，但他作为美联储理事的任期要到2028年才会届满。

特朗普重申，他原本希望贝森特接任美联储主席一职，但坦言这位财政部长过于热衷当前职务不愿离任。贝森特也明确表示"可以确定自己不在考虑之列"。

新任主席将有望获得于明年2月1日启动的14年美联储理事任期。即将卸任的理事斯蒂芬·米兰目前任职于白宫经济顾问委员会，现正处于无薪休假状态。

分析人士表示，未来美联储主席将面临艰巨的平衡任务：既要满足特朗普的降息诉求，又需维系投资者信心。

来源：智通财经

德国、法国、英国和美国向国际原子能机构（IAEA）董事会提交了一份决议草案，要求进入伊朗的核设施和其浓缩铀库存。

据报道，"欧盟三国（德国、法国、英国）"和美国本周在由35个国家组成的国际原子能机构董事会会议上提交了该决议草案，要求伊朗就其（在6月）遭到轰炸的核设施及其浓缩铀库存作出说明并提供进入权限。

报道援引外交消息人士的话称，这份决议草案预计可能最早于周三通过——此前国际原子能机构已在上周向成员国分发了有关伊朗的报告，指出对伊朗铀库存的核查"早已迫在眉睫"。

报道援引文件指出，决议草案谴责伊朗缺乏有效合作，并呼吁以外交方式解决，同时要求伊朗遵守关于扩大国际原子能机构权限的附加议定书。该议定书允许对伊朗核活动进行更广泛、更严格的监督，包括在未申报地点进行突击检查的权力。

伊朗外长在10月17日表示，自联合国安理会第2231号决议于10月18日到期后，伊朗将仅遵守其在《不扩散核武器条约》（NPT）框架内的义务，而这些义务并不限制伊朗核计划的发展规模。俄罗斯常驻维也纳国际组织代表米哈伊尔·乌里扬诺夫指出，《伊朗核问题全面协议》（JCPOA）效力的终止将意味着伊朗核计划局势的重大变化。

伊朗外长阿拉克奇10月11日表示，伊朗已冻结其在9月于埃及同国际原子能机构达成协议的执行。该协议本应在遭受袭击背景下界定伊朗与国际原子能机构互动的框架。作出冻结决定的原因是联合国安理会对伊朗制裁决议的恢复。与此同时，德黑兰方面表示愿意考虑与国际原子能机构达成新协议的提议，但与机构的互动方式将由伊朗国家安全最高委员会决定。

以色列在6月13日凌晨发动了针对伊朗的军事行动，指责伊朗实施秘密的军用核计划。空袭和特种部队突袭的目标包括核设施、高级将领、著名核物理学家以及空军基地。美国在6月22日凌晨对伊朗纳坦兹、福尔多和伊斯法罕的三个核设施实施了打击。

来源：俄新社

"债冷股热"的背后，隐藏着怎样的投资逻辑？国际投资者对于人民币资产的投资考量未来会如何演变？

全球投资者布局人民币资产的新动向引人注目：一边是境外机构投资者连续数月减持人民币债券；另一边是全球资金对中国股市热情高涨，持续坚定看好。

"债冷股热"的背后，隐藏着怎样的投资逻辑？国际投资者对于人民币资产的投资考量未来会如何演变？

"债冷股热" 资金流向"冰火两重天"

曾将人民币债市视为"避风港"的国际投资者，今年更爱在中国股市"冲浪"。

"10月全球资金流向最显著的变化是，国际投资者对新兴市场股票的配置迎来强劲复苏。"国际金融协会（IIF）日前发布的报告显示，10月，流向新兴市场股票的全球资金达129亿美元，较9月猛增164亿美元。这其中，中国股票市场迎来约35亿美元净流入。

实际上，自年初以来，中国股票市场就是全球资金的重要目的地。Wind数据显示，三季度末，北向资金对A股持仓市值连续第三个季度增长。前三季度，北向资金持仓市值累计增加逾3400亿元。

与股票市场的持续流入形成鲜明对比，全球投资者对于人民币债券的配置兴趣有所降温。人民银行上海总部近日发布的数据显示，10月末，境外机构持有中国银行间市场债券3.73万亿元，为连续第六个月减持，较年内高点减少约7100亿元。

IIF在报告中表示，今年全球资金流向在新兴市场的股债之间分化加剧，但这一趋势在10月已有所缓和。

利差、股市热，催生全球资本再配置

当下正在上演的"债冷股热"，是国际资本对于人民币资产的重新布局。

关于全球资金对于人民币债券配置热情"降温"，记者从业内了解到，利差、股市热潮、汇兑收益下降等是重要影响因素。

"股票热潮造成债市资金向股市轮换，叠加债市'熊陡'走势，海外资金选择减持人民币债券。"渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰对上海证券报记者表示，此外，外汇远期基差下滑，导致外资持有人民币资产的汇兑收益下降。去年同期同业存单迎来到期高峰，考虑到汇兑收入下降，今年外资同业存单持仓量明显下滑。

兴业研究宏观市场部权益与基金高级研究员林泓涛在接受记者采访时表示，境外投资者对人民币债券的投资，受短期利差等周期性因素影响显著，部分短期资金因此流出。

反观股票市场，科技领域突破、资本市场支持政策不断落地等成为资金流入的重要驱动力。据摩根士丹利统计，MSCI中国指数和恒生指数年初至今涨幅均约为30%，在全球市场位居前列。

林泓涛表示，当前人工智能、智能制造、绿色科技等新兴产业展现出强劲增长潜力，同时，中国资本市场制度的持续完善和开放度的提高，为外资创造了更便利、透明的环境，驱动北向资金持续流入。

国际投资者趋于理性，分层配置中国资产

"债冷股热"的现象还会持续多久？外资布局人民币资产后续将呈现哪些特征？

对此，业内人士表示，从国际投资者布局中国资产的整体考量看，其短期行为或更关注利差、汇率等变化因素，长期行为则侧重分散投资与长期价值。

王昕杰对记者表示，国际投资者在投资人民币资产时，会重点考虑多方面因素，包括中美利差叠加汇兑收入之后的性价比、人民币汇率稳定性以及中国股债资产的相对强弱。比如，在权益市场表现较好的时候，外资持有债券规模或面临阶段性回落。

"总体来看，国际投资者将更加理性、分层地配置中国资产，既看重其高成长性，也关注其在全球组合中的风险分散功能。"林泓涛认为，未来外资在投资人民币资产的过程中，投资结构将更趋多元，除了传统蓝筹股，将更多关注科技、新能源、高端制造等新兴领域的成长型企业。同时，投资策略更加注重长期价值，与中国产业结构升级趋势深度绑定。

尽管短期面临资金流出压力，但中国债市仍具有长期吸引力。林泓涛表示，当前中国债券市场规模与深度位居全球前列，且与全球市场相关性较低，具备独特的分散风险价值。随着中国经济回稳向好与人民币国际化推进，其长期作为资产配置"稳定器"的吸引力依然稳固。

来源：中国金融信息网