叙利亚反腐能否成功？

随着美国高额关税开始生效，瑞士经济在今年第三季度出现萎缩，这一结果加大了瑞士央行将利率降至零以下的压力。

瑞士联邦经济事务秘书处（State Secretariat for Economic Affairs）周一公布的初步数据显示，在截至9月份的三个月里，瑞士国内生产总值（GDP）下降0.5%，而第二季度为增长0.1%。这两个季度的经济增速都较第一季度的0.7%大幅放缓。

特朗普政府在8月初出人意料地对美国从瑞士进口的大部分商品征收39%的关税，行业组织Swissmem称之为"恐怖情景"。美国是瑞士豪华手表、巧克力和机械的主要出口目的地。这是瑞士自2023年第二季度以来首次出现季度GDP下滑。

不过，上周两国同意将关税降至15%，这是瑞士官员和企业展开魅力攻势的结果，该税率水平与邻近的欧盟在美国面临的关税相同。

经济增长乏力加大了瑞士央行降息以帮助提振经济活动和通胀的可能性，近几个月来瑞士通胀率一直接近于零。不过，该行曾表示，将利率降至负值的门槛高于在利率为正值时降息的门槛。

来源：新浪财经

特朗普：委内瑞拉想要对话 (美联社)

美国总统唐纳德·特朗普在本月16日表示，随着美国最先进的航空母舰抵达加勒比地区，美国加强了在委内瑞拉附近的军事存在，在这样的背景下，他的政府"可能会与委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗进行一些讨论"。

特朗普并没有详细说明与马杜罗可能进行的讨论的具体内容，但他表示"委内瑞拉想要对话"。

当被问及他所说的"马杜罗想要对话"是什么意思时，特朗普回答称："这到底是什么意思？你告诉我，我不知道。"他补充称："一会儿我就会和任何人谈谈，看看会发生什么。"

委内瑞拉政府尚未对特朗普的言论作出回应。马杜罗面临美国方面的指控，罪名是涉毒恐怖主义，而马杜罗曾多次宣称美国政府正在"捏造一场针对他的战争"。

美国航空母舰"杰拉尔德·福特"号抵达加勒比海 (法国媒体)

军事集结

在特朗普发表上述言论之际，美军正在加勒比海地区对所谓的"涉嫌贩毒船只"发起一系列打击行动。

"杰拉尔德·福特"号航空母舰及其他军舰抵达该地区标志着一个重要的转折点。尽管特朗普政府坚称这是一场禁毒行动，但外界普遍认为这是针对马杜罗不断升级的施压策略。

"福特"号的到来标志着美国在该地区数十年来规模最大的军事力量集结。随着"福特"号的抵达，"南方之矛"行动目前已在该地区部署约12艘军舰和约12000名水兵和海军陆战队员。

就在这艘航母抵达的同时，美国军方宣布其最新一次针对一艘据称运载毒品的小船的致命袭击。

美国南方司令部16日在其X平台上发布了一段视频，显示一艘小船遭到炸弹袭击。该司令部称，这场袭击发生在15日，地点位于东太平洋的国际水域，共造成3人死亡。

自今年9月以来，美国在加勒比海和东太平洋地区发动了一系列的袭击，共在21起独立事件中造成至少83人死亡。

美国海军表示，其航母打击群——由多个战斗机中队和导弹驱逐舰组成——于16日上午通过了英属维尔京群岛附近的阿内加达海峡。

该航母打击群指挥官保罗·兰齐洛塔海军上将表示，此次行动将加强美国在该地区已有的强大海军力量，以"保护美国在西半球免受毒品恐怖主义的威胁，并维护国家的安全和繁荣"。

美国驻加勒比和拉丁美洲部队司令阿尔文·霍尔西海军上将在一份声明中表示，美军"随时准备应对企图破坏本地区稳定的跨国威胁"。

霍尔西将于下月退役，他上任仅一年时间。他还表示，此次打击群的部署是"加强我们维护西半球安全和美国本土完整的决心的关键一步"。

美军还在特立尼达和多巴哥进行演习——这里距离委内瑞拉最近处仅7英里。该国政府官员表示，其军队已经开始同美国军队开展联合演习，并将持续到本周。

特立尼达和多巴哥外交部长肖恩·苏珀斯称，这是在不到一个月内进行的第二次联合演习，旨在打击该岛国的暴力犯罪。特立尼达和多巴哥已经成为了毒品运往欧洲和北美地区的中转站。

此次演习涉及驻扎在委内瑞拉海岸附近海军舰艇上的第22远征部队的海军陆战队员——他们已经在委内瑞拉海岸附近活动数月时间。而委内瑞拉政府谴责此次演习是侵略行为。

与此同时，美国陆军部长丹·德里斯科尔在16日表示，美军正在巴拿马进行训练，这凸显了本届政府对拉丁美洲日益增长的关注。

德里斯科尔在接受哥伦比亚广播公司（CBS）的节目采访时表示："我们正在重启在巴拿马的军事学校。只要特朗普总统和国防部长皮特·赫格塞思需要，我们随时准备采取行动。"

特朗普政府坚称，增加在该地区美军部署旨在阻止毒品流入美国，但并未提供任何证据支持其关于船上遇难者是"毒品恐怖分子"的说法。

特朗普暗示，军事行动将不仅限于海上打击，并且表示美国"将阻止毒品通过陆路流入美国"。

当记者在上周五问及他是否已经决定对委内瑞拉采取何种行动时，特朗普声称："我差不多已经决定了"，但并未详细说明。

马杜罗曾多次宣称美国政府捏造了一场针对他的战争 (法国媒体)

承受压力

美国长期使用航空母舰以向其他国家施压或遏制其侵略行为，因为美国的战斗机能够由此打击这些国家领土上的纵深目标。

美国国务卿马可·鲁比奥在16日晚间发表的声明中指出，美国国务院计划将"Cartel de los Soles"列为外国恐怖组织。

他补充称，该组织"由马杜罗及其政府其他高级成员领导，是整个西半球恐怖暴力事件以及向美国和欧洲贩运毒品的幕后黑手之一"。

这项认定将于11月24日生效，届时向该组织或其成员提供"物质支持"将会构成犯罪。

特朗普为袭击贩毒船只的行动辩护称，美国正与贩毒集团处于"武装冲突"之中，但他同时声称这些船只是由外国恐怖组织操控的。

然而，他受到了地区领导人、联合国人权事务高级专员以及包括共和党人在内的美国国会议员的反对——他们要求提供更多关于袭击目标和船艇袭击法律依据的信息。

尽管如此，美国参议院共和党人最近投票反对一项旨在限制特朗普在未经国会授权的情况下对委内瑞拉发动攻击的法案。

专家们对于是否应该动用美国战斗机打击委内瑞拉境内的地面目标仍存在分歧。答案是否定的，而且无论如何，这艘10万吨级的军舰都在传递一个信息。

国际危机组织安第斯地区高级分析师伊丽莎白·迪金森表示："这基本上就是美国在拉丁美洲军事存在的意义所在"。

迪金森认为，"这在委内瑞拉乃至整个地区都引起了极大的担忧，每个人都在观望美国究竟愿意在动用武力方面走多远。"

来源：半岛电视台

欧盟委员会表示，在经受住唐纳德·特朗普关税风暴冲击后，欧元区经济将保持温和扩张态势。

欧盟委员会周一在秋季展望报告中称，2025年产出将增长1.3%，2026年将增长1.2%，2027年将增长1.4%。这意味着对今年预测值较5月预期有所上调，而2026年预测值小幅下调。

2025年通胀率料将维持在2.1%（与先前预测一致），未来两年应会接近欧洲央行2%的目标。但官员们警告称，2027年达到该目标的通胀数据包含了碳定价体系带来的上行效应 —— 而成员国政府和立法者正试图推迟该体系的实施。

欧盟经济事务专员Valdis Dombrovskis表示，"即便在不利环境下，欧盟经济仍持续增长。当前面临严峻外部环境，欧盟必须采取果断行动释放国内增长潜力。"

这些预测比欧洲央行和国际货币基金组织最新发布的预期更为乐观。随着贸易领域似乎已避开最坏局面，通胀率目前也控制在2%左右，该地区决策者对未来数月前景的乐观情绪日益高涨。

欧盟委员会指出，近期经济表现优于预期主要得益于年初关税实施前的出口激增，投资增长亦有所贡献。报告称，尽管全球环境动荡，但政府支出增加、私人消费和紧俏的劳动力市场应能支撑经济扩张。

欧元区第三季度产出增长0.2%，但整体数据掩盖了区域内差异。西班牙和法国分别增长0.6%和0.5%，而德国和意大利则停滞不前。

欧盟委员会预计这种分化将逐渐缩小：西班牙明年增速将从2025年的2.9%放缓至2.3%，而三个最大经济体都将加速增长。

德国在动荡的2025年始终难以摆脱连续两年的经济萎缩阴影。尽管年初出口激增带来提振，但后期的逆转拖累了整体表现。总理弗里德里希·默茨计划投入数千亿欧元用于基础设施和国防建设，有望推动2026年和2027年经济增速升至1.2% —— 远高于今年的0.2%。

与此同时，法国因预算问题引发的政治动荡拖累了经济增长。欧盟委员会表示，由此产生的不确定性将拖累明年的国内生产总值，但预计仍将增长0.9%，高于2025年的0.7%。

欧洲央行官员还强调了经济对美国关税和乌克兰战争等问题的韧性。多数官员认为，除非出现新的冲击，否则没有必要将利率降至当前2%的水平以下。

欧盟委员会似乎基本认同这一立场，称通胀风险"总体平衡"，同时警告经济增长前景"仍存在高度不确定性，下行风险占主导"。

欧洲央行将于12月18日召开下次会议制定政策，届时将公布新一批预测。市场将密切关注通胀明显低于目标的迹象，这可能重燃进一步降息的讨论。

来源：新浪财经

随着人工智能热潮推动美股今年持续创下新高，美股的整体市值也随之增长了数万亿美元之多。

但高盛分析师在周日的报告中写道，当前，美股市场可能已经消化了人工智能技术带来的大部分潜在收益。

投资者过度预判

高盛分析师们表示，回溯历史，每当类似人工智能这样的重大技术创新热潮期间，投资者们往往会过度集中和过度预判。

"个别公司可能会在一段时间内实现惊人的盈利增长。但这样的涨幅或许对某一家公司来说是正确的，但对市场整体来说可能并不正确。"

高盛称，当投资者对人工智能供应链中的太多参与者都报以期待，希望他们都获得巨额利润之时，"这可能意味着过高的收入和利润增长预期。"

高盛分析师认为，目前市场上的第二个风险是假设AI热潮早期的利润将持续下去。他们指出，随着AI技术提高企业生产率，尽管这在初期的确可以提高企业收益，但随着时间的推移，行业竞争和新的投资通常会侵蚀这些回报。

市场已经消化了大部分潜在收益

高盛发布这份报告之际，恰巧美股市场正围绕着"人工智能推动的涨势是否处于泡沫领域"进行激烈辩论之时。今年以来，美国主要股指不断突破历史高点，直到本月早些时候大幅回落。

高盛分析师估计，人工智能可以为美国公司带来大约8万亿美元的额外收入——尽管这个收入预期的范围上下限差距很大：可能在5万亿到19万亿美元之间。分析师们没有为这些涨幅设定一个时间期限。

高盛报告称："这些好处足以证明，当前和预期的投资支出水平是合理的。"

然而，他们补充说，自ChatGPT问世以来，人工智能相关公司的市值已经上涨了超过19万亿美元，这表明，市场可能已经消化了人工智能的大部分潜在上涨空间。

他们补充说，虽然市场应该提前消化人工智能带来的收益，但目前的估值情况"比宏观情况要高得多"。

高盛分析师认为，当前的风险在于，尽管在经济强劲时，这样的高估值可以维持下去，但一旦经济增长放缓或周期转向时，投资者往往最终要付出代价。

美股仍可能继续上涨？

尽管发出了不少警告，但高盛的分析师们并未将此次AI带来的强劲增长称为"泡沫"。

他们补充称，市场往往会提前消化未来的涨幅，所以即使在经历了如此大幅的上涨之后，美股的估值也仍可能继续上升。

他们写道："只要经济和人工智能投资热潮保持在正轨上，我们认为市场就更有可能继续持更乐观的态度。"

近日以来，越来越多投资者开始权衡，大规模人工智能投资究竟是否会带来真正的回报，还是会重复过去的泡沫？市场仍对科技股的天价估值感到惴惴不安。

上周，摩根大通警告称，它对当前炙手可热的人工智能交易的最大担忧是，它可能再现上世纪90年代末互联网泡沫的繁荣与萧条。

"在没有明确了解应用曲线将如何发挥作用的情况下，就已经投入了相对大量的资金。这似乎也是当今人工智能发展的问题所在，"摩根大通分析师写道。

来源：财联社

特朗普政府正投资上市公司，且这一举措正推动相关股票大幅上涨。

在唐纳德・特朗普总统执政期间，美国政府已获得多家公司的股权，包括英特尔（INTC）、MP材料（MP）、美洲锂业（LAC）和三部曲金属（TMQ）。投资上市公司是一项非常规举措，此举已在华尔街和美国国会引发争议，核心议题为政府是否应干预市场。

支持者表示，持股是具有战略意义的举措，旨在支持对国家安全至关重要的行业企业，例如稀土开采和半导体芯片制造。而批评者则认为，这是政府滥用影响力的表现，不符合美国的市场理念，且会让纳税人面临不必要的风险。

截至目前，美国政府投资组合的表现已跑赢标普500指数。英特尔股价今年累计上涨77%，MP材料股价飙升276%，美洲锂业和三部曲金属股价分别上涨50% 和204%；相比之下，作为基准指数的标普500今年仅上涨14.5%。

范德堡政策加速器（Vanderbilt Policy Accelerator）工业政策与经济安全主任乔尔・道奇（Joel Dodge）表示："市场似乎将这些交易解读为联邦政府释放的信号 —— 政府将继续为这些企业提供支持。"

美国政府投资了哪些公司？

MP材料是一家稀土开采企业。该公司于7月10日宣布，美国国防部（现更名为 "战争部"）将斥资4亿美元收购其股票，持股比例达15%，成为该公司第一大股东。

深陷困境的芯片制造商英特尔于8月22日宣布，美国政府将向其投资89亿美元，获得9.9% 的股权。10月1日，美国能源部宣布将持有锂生产企业美洲锂业5% 的股权。

三部曲金属是一家在阿拉斯加州开发大型采矿项目的矿业公司，该公司于10月6日宣布获得美国政府投资，战争部将持有其10% 的股权。

11月3日，美国商务部宣布将向稀土初创私企瓦尔坎元素（Vulcan Elements）投资5000万美元，获得其部分股权。此外，在日本制铁今年6月收购美国钢铁公司的交易中，美国政府通过国家安全协议获得了美国钢铁的 "黄金股"（注："黄金股" 通常指拥有特殊投票权的股份，可在特定事项上行使否决权）。

美国政府为何要这么做？

特朗普政府此举旨在应对与中国的贸易紧张局势，包括加强芯片、稀土等关键材料的供应链。

稀土在美中贸易战中已成为一个尤其关键的争议点。这类矿物不仅用于手机等日常用品，还广泛应用于国防、航空航天及军事等高度敏感领域。

荷兰国际集团（ING）的数据显示，中国的稀土开采量约占全球70%，稀土精炼产量占全球90%，稀土磁体产量占全球90% 以上。

MP材料首席执行官詹姆斯・利廷斯基（James Litinsky）在11月6日的公司财报电话会议上表示："实现自给自足、盟友韧性及培育国家工业龙头企业，已不再是可选项，而是安全领域的前沿阵地。"

白宫发言人库什・德赛（Kush Desai）在一份声明中称："特朗普政府致力于动用一切可用工具，维护美国的国家安全与经济安全。"

历史上，美国政府曾有过在危机时期持股救助企业的先例。2008年金融危机后，政府曾持有通用汽车、克莱斯勒、美国国际集团（AIG）等公司的股权，到2015年退出这些投资时，总体实现了小幅盈利。

但在非紧急情况下，政府持有企业股票的情况极为罕见。专家表示，此举处于法律灰色地带。

加州大学伯克利分校经济学教授艾伦・奥尔巴赫（Alan Auerbach）在电子邮件中指出："这与以往政府对企业所有权的态度形成了显著背离，对共和党人而言尤其如此。"

存在哪些担忧？

质疑者认为，此类政府干预违背了自由市场理念，且会增加纳税人承受巨额损失的风险。此外，持股能否切实增强供应链韧性，目前也存在不确定性。

CFRA研究公司首席投资策略师萨姆・斯托瓦尔（Sam Stovall）表示："存在投资失败的风险，并非所有投资都能成功。人们会质疑'我们为何要这么做？没必要拿纳税人的钱去冒险'。"

霍里森投资公司首席投资官斯科特・拉德纳（Scott Ladner）表示，他对政府持股企业的决定持怀疑态度。他指出，从历史记录来看，政府并不擅长挑选 "赢家"，而且这种投资可能会分流资金，导致那些不在政府关注范围内、但更具发展潜力的企业错失资源。

拉德纳称："我不喜欢这一举措为未来树立的先例。个别投资或许最终能取得不错的结果，但这一先例以及它在未来10年、15年、20年赋予政府的权力 —— 我对此并不认可。"

来源：新浪财经

周一（11月17日）亚欧时段现货黄金止跌，小幅持平，交投于4082美元附近，美元走强与美联储12月降息预期降温，使得黄金价格连续三个交易日承压，在4100美元下方维持震荡，其中叠加资金面紧张风险偏好收紧，以及黄金技术性止盈止损点是金价上周五出现大幅的回调的诱因。

不过，经济增长担忧、市场风险偏好回落及避险需求等因素以及后期流动性改善的预期，为金价提供了稳固支撑，未出现深度回调，且长期上涨趋势仍具韧性。

短期压制因素：美元走强与降息押注退潮

多位联邦公开市场委员会（FOMC）核心成员近期释放谨慎降息信号，堪萨斯城联储主席杰弗里?施密德明确表示，当前通胀水平仍偏高，对通胀预期的管控绝不能松懈，当前温和限制性的货币政策状态适配经济环境，应能抑制过度需求增长。

这一表态推动市场对12月美联储降息25个基点的定价概率从上周的50%降至44%，美元指数因此获提振走强，直接对无收益属性的黄金构成压制。

新一周开盘后，美元延续小幅走强态势，投资者等待延迟发布的美国宏观数据以明确美联储利率路径，进一步让黄金在亚洲交易时段处于防守格局。

（CME FedWatch利率期货走势）

经济担忧与避险需求托底

同时，全球风险情绪趋于保守，叠加财政与地缘政治层面的不确定性，为避险属性的黄金提供了有效支撑。

此外，各国央行持续强劲的购金行为，成为黄金长期上涨的重要基石，即便短期波动，市场对黄金年度表现仍抱有信心，认为其有望创下数十年来最强年度表现。

俄军冬季战略升级：持续摧毁能源网，寒冬威胁加剧

这并非孤立事件，自2022年2月俄乌冲突以来，俄军已多次将电力电站、输电线路和天然气设施作为首要攻击对象，旨在通过破坏能源供应来削弱乌克兰的民生和国防能力。

此次敖德萨事件只是冰山一角，全国范围内类似袭击频发，迫使乌克兰政府不得不提前布局冬季防御，防范可能出现的能源短缺和极端天气双重打击。

关键数据前瞻：非农与会议纪要定方向

周四，延迟版美国10月非农就业报告将正式亮相，这份数据被视为美联储政策方向的关键指引。此前受政府停摆影响，10月消费者物价指数（CPI）与非农就业报告曾面临无法发布的风险，如今数据落地在即，将直接塑造市场对美国经济健康状况的判断，进而重新定价12月降息预期。

此外，本周五公布的密歇根大学消费者信心修正数据也值得关注，初步数据显示该指数同比骤降30%，接近1978年以来第二低位，若最终数据确认悲观情绪深化，或进一步强化黄金的避险买盘。

市场情绪与长期展望

尽管短期受降息预期波动影响，以及交易层面的多空分歧的压制，黄金面临较大振幅的压力，但经过这次调整，依然具备继续反弹的理由。

低利率环境对黄金的利好效应、各国央行的持续购金以及地缘政治与财政不确定性带来的避险需求，将共同推动黄金价格在波动中延续反弹态势。

对于交易员而言，需重点关注本周非农数据与会议纪要的指引，把握短期波动中的交易机会，同时紧扣金价大概率继续反弹机会。

技术分析：

金价支撑在4056附近以及上升通道的下轨，如果近期跌破则黄金反弹格局将发生逆转，压力位在通道中轨以及远处的4239附近。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

来源：汇通网