加密资产抛售潮持续上演，比特币价格失守9万美元大关

过去几天，美国政府效率部（DOGE）负责人、科技亿万富翁埃隆·马斯克要求所有联邦雇员“提交周报”引发争议。不少联邦雇员选择无视这一要求。

马斯克周一表示，联邦雇员将获得第二次机会回复要求他们汇报上周个人工作进展的电子邮件，若第二次不回复将面临解雇。

“总统酌情决定，他们（没有回复第一封邮件的联邦雇员）将再获得一次（回复邮件的）机会。” 马斯克周一在X上写道。“第二次不回复将导致解雇。”

当地时间2月22日，马斯克表示，按照美国总统特朗普的指示，所有联邦政府雇员将收到一份电子邮件，邮件要求联邦雇员列举他们在过去一周完成的五项工作内容，不回复将被视为辞职。

随后，约200万联邦雇员收到美国人事管理局（OPM）发出的邮件，上面写有 “请回复此电子邮件，列出你上周完成的大约5项工作，并抄送给你的主管”，回复期限设定在24日23时59分。

不过，对于不回复邮件将导致的后果，马斯克似乎与OPM存在分歧。OPM周一下午通知联邦雇员，提交工作报告是自愿行为，不提交也不会被视为辞职。

就在OPM的上述指导意见出炉之际，马斯克要求联邦雇员“提交周报”的要求引发了巨大的争议和混乱。

美国联邦调查局（FBI）、美国国务院、五角大楼、国土安全部等关键联邦机构均指示其员工暂时不要回复邮件。

对于邮件的具体回复数量，目前尚无确切报道。当地时间 2 月 23 日上午，马斯克在X上透露 “已经收到大量回复”，并表示，“应考虑提拔这些人”。

他当天还表示，DOGE要求的回复标准非常低，而非常令人不安的是，政府的某些部门却认为这太过分了。

美国总统特朗普周一再次为马斯克辩护。

“发送这封邮件真是天才之举。我们试图了解人们是否在工作，所以我们给人们发了一封信，‘请告诉我们你上周做了什么。如果没有回应，很有可能不存在这个人，或者他们没在工作。” 特朗普在椭圆形办公室对记者表示。

同样在周一，名为“国家民主卫士基金”（State Democracy Defenders Fund）的权益维护组织牵头工会、企业等向加利福尼亚州一家联邦法院提出申请，要求法官裁定马斯克工作周报要求违法。

白宫副新闻秘书安娜・凯利批评该诉讼为 “拿着纳税人钱的雇员提起的一场无聊诉讼”，称雇员本可像在私营企业那样向上级简要介绍工作业绩。

来源: 财联社

2025年2月23日，德国举行第21届联邦议院选举。此次选举因2021年12月上台执政的社民党（SPD）、绿党、自民党（FDP）「红绿灯」联盟解体而提前七个月举行。作为执政党，社民党成为最大输家，其支持率为16.4%，比2021年的25.7%下降9.3百分点。中右翼的基民盟/基社盟组成的联盟党以28.5%的支持率领先，但优势不如预期。极右翼的德国另类选择党（AfD）以20.8%得票率比上次大选增加10.5百分点%，成为此次大选最大赢家。但是，由于德国政党存在不与极右翼政党联合执政的防火墙，所以另类选择党还是不能进入执政联盟。

此次绿党得票率为11.6%，比2021年大选减少3.2百分点；自民党得票率从上次大选的11.5%下降到4.3%，未达到进入联邦议会的门槛。选举结束后，领先的联盟党将与其他政党进行组阁谈判。由于其得票率没有此前预测的高，即使与社民党、绿党组建「大联合政府」也只有56.5%。所以，此前预测的德国政治由左转右的趋势其实并不明显，中右翼和中左翼政党相互牵制的局面很难打破。德国政坛这种左右摇摆的局面，对于扭转德国经济颓势绝不是好消息。

社民党缘何失利？

社民党此次失利，根源在于朔尔茨（Olaf Scholz）政府在执政期间未能有效维护德国的国家利益。由于政党意识形态的限制以及绿党的道德压制，朔尔茨政府在能源、外交等方面全面倒向拜登主导的西方联盟，使德国付出沉重的经济代价。俄乌战争爆发后，德国追随美国对俄罗斯实施制裁，放弃俄罗斯稳定的能源供应，导致德国工业基础恶化、民众生活压力骤增。

图为2025年2月23日，德国总理朔尔茨（Olaf Scholz）在票站民调结果公布后会见选民。

这一决策不仅违背了德国的经济利益，也损害了德国在国际事务中的独立性和自主性。朔尔茨政府在军事上支持乌克兰的同时，又因顾虑战争升级而拖延交付重型武器，被盟友批评为「犹豫不决」的两头不讨好，这进一步削弱了德国在国际舞台上的影响力。

在国内经济政策上，朔尔茨政府同样表现不佳。面对经济衰退和通货膨胀的双重压力，朔尔茨政府未能采取有效的刺激措施，导致德国经济增长乏力、失业率上升。在财政政策上，社民党和绿党主张通过举债融资刺激经济，而自民党则坚持宪法中的「债务刹车」条款，主张严格控制政府债务，三党之间的分歧导致财政预算难产，政府无法有效履行职责。

此外，朔尔茨政府在移民政策上相对宽松的态度也引发民众的不满。近年来，德国媒体极力渲染难民涌入给德国的社会福利体系和社会治安带来了巨大压力。另类选择党趁机打出反移民牌，吸引了大量对移民问题不满的选民，进一步挤压了社民党的生存空间。由此可见，朔尔茨失败的根源在于无法摆脱政党意识形态的限制和执政联盟内部的拉扯，而这种机制此次大选后也依然存在。

联盟党能否力挽狂澜？

如果不出意外，联盟党领导人默茨（Friedrich Merz）将成为下一任德国总理。竞选过程中，默茨领导的联盟党声称将引导德国应对经济衰退、另类选择党崛起和国际影响力下降的颓势。在经济政策上，联盟党承诺推动德国经济年均增长至少2%，并提出一系列具体措施，如优化营商环境、减税、促进产业回流等。在移民政策上，联盟党继续向右转，主张加强边境管控，减少难民接收。在外交政策上，联盟党强调维护德国的国家利益，主张在欧美关系中保持一定的独立性。

图：2025年2月23日，德国柏林，基督教民主联盟(CDU) 党魁默茨在出口民调结果公布后发表讲话。

然而，即使联盟党顺利组建执政联盟，上台后也很难摆脱德国中间派政党相互牵制的局面。在党内，联盟党内部存在着不同的派别和利益集团，在一些重大问题上存在分歧。例如，在对俄政策上，党内部分成员主张缓和与俄罗斯的关系，而另一些成员则支持继续对俄制裁。

在联合政府组建方面，联盟党虽然在选举中获得领先优势，但要组建一个稳定的联合政府并非易事。社民党拒绝全面合作，绿党在一些关键问题上与联盟党存在较大分歧，联盟党与这两个大党的合作难度较大。另类选择党在选举中获得了较高的支持率，但由于德国政治防火墙的作用，联盟党在政策上又必须与其保持明显的差别。

因此，尽管联盟党在选举中获胜，但由于党内、联合政府内部和德国政党体制的牵制，恐怕很难实行较大幅度的改革，德国的政治和经济困境短期内难以得到根本解决。

图为2025年2月24日，德国另类选择党（Alternative für Deutschland，AFD）联合党魁魏德尔（Alice Weidel）在大选结束后出席新闻发布会。

德国的未来在哪里？

德国当前的困境从根本上说是世界经济和国际政治格局变化的结果。随着全球化的深入发展，德国传统的制造业优势受到新兴经济体的挑战，经济面临着转型升级的压力，而十几年来德国在这方面进展缓慢。在国际政治舞台上，德国长期受到美国和欧盟的压制，没有能力保持战略自主，使其国际影响力不断下降。

在这样的背景下，德国需要重新审视自己的国家利益和国际角色，采取理性务实的内外对策。在经济领域，德国应加大对科技创新的投入，推动产业升级，提高经济的竞争力。在能源政策上，德国应摆脱对单一能源供应国的依赖，实现能源供应的多元化。在外交政策上，德国应坚持独立自主的原则，在欧美关系中保持平衡，同时加强与其他国家的合作，提升自己在国际事务中的影响力。中国一直把德国视为全面战略伙伴，德国政府只要秉持相互尊重、互利共赢的新型国际关系理念，中德合作的前景就依然良好。

此次德国联邦议会选举的结果反映出德国民众对现状的不满和对变革的渴望。新的德国政府应该深刻反思过去的政策失误，积极适应国际形势的变化，采取理性务实的对策，真正维护国家利益，实现可持续发展。回顾历史，默克尔曾以理性务实的态度引领德国在后冷战时代走过了长达十几年的「黄金时代」。她在应对国际金融危机、欧债危机等重大挑战时，展现出卓越的领导能力和政治智慧。她的政策主张既维护了德国的国家利益，又兼顾了欧洲的整体利益，为德国赢得良好的国际声誉。德国新政府应汲取默克尔的执政经验，减少无谓的党争和政治拉扯，带领德国再次发挥「欧洲火车头」的作用。

来源: 香港01

尽管特朗普的口号是MAGA(让美国再次伟大)，但投资者眼下正在资本市场上押注，却似乎是MEGA(让欧洲再次伟大)……

去年11月，美国总统特朗普在大选的获胜，曾被许多人视为是长期陷于困境的欧洲资产的新噩耗。然而，投资者近期却似乎在打赌，情况可能恰恰相反……

人们最初对欧洲资产的悲观其实是不难理解的：

EPFR的数据显示，2月第三周，专注于欧洲的股票基金录得了自2022年初以来的最大资金净流入。一时间，欧洲股市几乎与中国资产在全球市场上“交相辉映”……

欧股是如何跑赢美股的？

那么，欧股究竟是如何在特朗普上台后一系列不利的外部环境下，反而实现了对美股的逆袭的呢？

部分原因或许可以归结于：随着美股“七巨头”估值泡沫化风险渐显，欧洲市场作为一处长期的估值洼地，自然成为了人们分散投资的理想选择。如下图所示，基于未来12个月的收益预测，欧洲股票的盈利收益率(市盈率倒数)目前比通胀保值政府债券收益率高出了6个百分点，这一溢价几乎是美国股票的两倍。

此外，虽然最新的采购经理人指数(PMI)乏善可陈，但眼下确实有表明德国制造业的衰退可能很快结束，至少在排除关税冲击的情况下如此。

华尔街分析师预计，汽车制造商大众、宝马、Stellantis将在今年下半年重新开始报告每股收益出现正增长——这是历史上与股价关联度最高的财务指标。

LSEG IBES预测也显示，欧洲企业2025年盈利增长预期将显著加速至7.9%，相比之下2024年仅为1%，2023年则还处于负值。

资产管理公司Edmond de Rothschild欧洲股票联席主管Marc Halperin表示，投资者对欧股的配置普遍偏低，随着欧洲经济指标反弹、欧洲央行后续降息、美联储暂停加息等因素，将支撑欧股表现。

特朗普反而触发了“欧洲觉醒”？

当然，此番欧洲股市反弹的特别之处似乎还在于，它很可能还不仅仅只是一轮从底部的反弹，甚至有望带来一种更为持久的转变——正如瑞穗策略师Jordan Rochester近来所鼓吹的“让欧洲再次伟大”(MEGA)交易一样。

随着焦虑情绪的上升，近来欧洲内部要求加强战略自主的呼声已不断高涨。法国总统马克龙近期便不止一次提到欧洲需要“觉醒”。他在2025年新年贺词中也曾呼吁，要在动荡不安的国际局势中，实现科学、思想、技术、工业、农业、能源、生态等领域的“欧洲觉醒”。

很有意思的是，眼下欧洲在特朗普上台后面临的尴尬处境，反而令前欧洲央行行长马里奥-德拉吉(Mario Draghi)去年发布的那份著名的《欧盟竞争力的未来》报告，被许多欧洲官员们再度翻了出来。当时的报告触碰到了一系列欧盟内部问题的关键，包括欧盟一体化程度不足等，并试图给出一套彻底的解决方案。

德拉吉当时敦促欧洲政策制定者削减阻塞欧盟内部市场运作的大量繁文缛节。现在，越来越多的声音加入了他的行列。例如，上周德国、法国、意大利和西班牙的央行联名写信，要求欧盟执行机构淡化1月份生效的银行资本新规。

欧盟正在研究的一个重要改革领域还包括了允许其银行将更多资产停放在资产负债表之外——相对于经济产出而言，欧洲的证券化发行量仅是美国的1/13。最近，不少欧洲内部的跨国并购就遇到了一些障碍，例如意大利裕信银行试图收购德国商业银行，而这些障碍其实本身都在官员们的解决能力范围之内。

意大利裕信银行和萨瓦德尔银行(Banco de Sabadell)等一度陷入困境的欧元区贷款机构，目前其实就正经历着价值重估，其交易价格已开始重新高于了账面价值(市净率>1)，而一年前这一幕还令人难以想象。同时，尽管最近已有所反弹，但德意志银行和法国巴黎银行等大型投资银行其实仍被业内认为存在较大的估值折扣，特别是如果银行业进行有意义的改革的话。

德拉吉还主张推动电动汽车和芯片等关键行业的发展。而几天前，欧盟委员会刚刚批准一项总额9.2亿欧元的国家援助计划，支持德国英飞凌科技公司在德国德累斯顿建设一家芯片制造工厂。

军事采购狂潮先声夺人

事实上，正如二战后和罗纳德·里根时代等先例所表明的那样——经济的转机往往始于军事采购狂潮。而在美国抽身后欧洲防务的自主之路，也正为欧洲在其他领域的支出树立了一个典型的案例。

国防自主的“刚需”，近年来已经迫使欧洲官员们制定了一项新的工业战略。面对地缘政治变局，欧盟委员会去年公布的《欧洲国防工业战略》显示，防务自主已从政治口号转化为具体行动纲领。数据显示，2022-2023年度欧盟防务订单本土化率仅为22%，而新战略要求到2030年实现50%的自主供给目标，这意味着未来六年需完成23个百分点的跨越式发展。

短期内，额外支出将集中在弹药和导弹等迫切需求上。但欧盟还需要慢慢协调不同政府在飞机、舰船和坦克方面的发展和采购计划，并促进企业之间的整合和合作。这对莱茵金属、Leonardo、泰雷兹等欧洲军工企业来说无疑是好消息。

行情数据显示，作为本轮欧股上涨背后的领头羊之一，莱茵金属股价在过去短短三个月的时间里已经翻了一倍。

对市场来说，接下来一个关键的问题是，德国——这个迄今为止深远影响着整个欧洲大陆财政支出以及欧盟战略自主权的国家，是否也会改变路线。迄今的路径似乎是明确的：周一——就在德国大选的第二天，最有希望登上德国总理宝座的中右翼领导人、长期大西洋主义者默茨已公开呼吁欧洲“团结”，主张欧洲防务“独立”。

无论如何，欧债危机和疫情后的经历已经表明，欧洲有能力在快要从悬崖边跌落时自救。当然，从事后来看，欧洲似乎总是习惯于徘徊在悬崖边……

来源: 财联社

欧盟称就“关键材料”提出“双赢”协议

特朗普：稀土、石油我们都要

什么时候签？特朗普：“本周或下周”

在哪儿签？乌副总理：有望在华盛顿

泽连斯基：不签让十代人“买单”的协议

来源：央视新闻