Opec连续第四个月下调全球石油需求增长预期

强美元下人民币迅速走弱

美股美元齐头并进短期难逆

来源：第一财经

随着美国大选结果出炉，货币策略师正在推翻对欧元的预测，并提出新的观点：欧元将跌至与美元平价。

至少有10家银行，包括巴克莱银行、德意志银行和野村证券，在上周下调了对欧元的预测。此前几个月，许多银行对欧元前景持乐观态度。百达财富管理是呼吁欧元下跌6%至平价的机构之一。期权市场上的押注显示，交易员正在做空欧元，并将其视为押注特朗普总统任期的首选方式。

货币市场发生转变，此前人们预计，全球贸易限制将成为特朗普明年重返白宫后经济政策的关键支柱。这促使投资者抛售欧元，欧元自特朗普胜选以来已下跌近3%，接近今年的低点。因为关税将在欧洲主要经济体政治不确定性时期损害欧洲的出口行业。

“这是你能想到的欧元最糟糕的情况，”TD证券全球外汇和新兴市场策略主管Mark McCormick表示。他预计，到特朗普明年1月就任时，欧元将跌至1.03。他说，此后“平价绝对有可能出现”。

虽然市场情绪在上个月已经转向看空欧元，当时博彩市场看好特朗普获胜，但特朗普的胜选规模——使共和党人处于在“红色浪潮”的边缘——意味着他的关税政策计划有更大的可能性实施。McCormick说，这种“红色浪潮”情景增加了欧元达到平价的风险。

其他人现在也看到了欧元会受到重创。瑞穗国际预计欧元将在3月份跌至1.01，而荷兰国际银行预测欧元将在2026年初达到这一水平，这家荷兰银行是下调预测幅度最大的银行之一，此前它预计欧元将跌至1.10。

期权市场也发出欧元将进一步走弱的信号。美国结算公司的数据显示，上个月大约有20亿欧元押注于欧元明年跌至与美元平价的普通期权。

根据美国商品期货交易委员会的最新数据，对冲基金和其他杠杆投资者对欧元走弱的押注已经在上周投票之前达到了大约三年来的最高水平，并且此后仓位可能已经大幅增加。

即使是那些没有修改预测的华尔街银行也认为，欧元兑美元跌至平价也是一种可能性，而且有几家银行建议做空欧元。高盛集团表示，如果特朗普对全球实施关税以及美国减税，欧元兑美元甚至有可能跌破平价。在大选之前，特朗普承诺对来自中国的全部商品征收60%的关税，对来自其他国家的进口商品征收10%至20%的关税。

关税对欧洲的经济打击还意味着欧洲央行可能会比美联储更快地降息，在美国，有利于增长的政策可能会推高通胀并减缓宽松政策。

摩根大通的货币策略师Meera Chandan领导的团队写道：“如果红色浪潮被证实，欧元兑美元可能会跌破1.05，并朝着平价迈进。”他们认为，欧元将面临关税和欧洲负面情绪的双重压力。德国险些避免经济衰退，其政府刚刚垮台，而法国今年举行提前大选后，政治风险仍然存在。

有些人并不相信欧元会跌至平价。安盛资产管理指出，市场已经严重倾向于欧元走弱。“美元会走强，是的，但不会强到那种程度，”该行全球货币管理主管Andreas Koenig表示。“已经有太多人持有这种头寸，因此欧元不会那么快下跌。”

其他人则在观察欧元是否能突破支撑位，今年的低点约为1.06，然后是1.05。如果跌破后者，加拿大皇家银行BlueBay资产管理公司将考虑增持做空欧元的头寸，该行投资组合经理Neil Mehta表示：

“市场并没有真正考虑到共和党会全面获胜，如果特朗普非常强硬，欧元兑美元就很有可能跌至平价。而且，欧洲经济前景存在很多不确定性。”

来源: 金十数据

周二（11月12日）欧盘时段，原油价格小幅上涨，从周一的大幅下跌中反弹。美元走强继续让看涨的交易员保持谨慎，等待市场走势的催化剂。

欧佩克月度报告会影响市场吗？

交易员们正在等待欧佩克的月度报告，该报告可能会为价格走势提供指导。石油市场犹豫不决，一方面担心全球供应过剩，另一方面对全球需求信心不足。布伦特原油和西德克萨斯中质原油期货在过去两个交易日都下跌了5%以上。

美元如何影响油价？

美元四个月来的高点进一步增加了油价压力，因为美元走强令非美国国家的油价更加昂贵。买家。这一增长的部分原因是投资者对最近再次当选的特朗普的亲能源政策的预期，他对国内钻探的立场可能会提振美国的供应。分析人士预计，如果取消对北极和墨西哥湾钻探的限制，石油公司将加大生产力度。这些举措可能会支持美国的产量增长，可能会破坏欧佩克+支撑价格的努力。

欧佩克+能否平衡石油市场？

随着非欧佩克国家供应的增加，欧佩克+面临着艰难的决定，2025年可能出现石油盈余。美国银行预测，2025年非欧佩克国家的石油产量将增加140万桶/天，其中巴西、圭亚那和加拿大的产量增幅最大。需求增长放缓可能迫使OPEC+考虑进一步减产以管理市场。随着非欧佩克国家的供应不断增加，欧佩克维持油价稳定的努力可能变得越来越具有挑战性。

地缘政治紧张局势会支撑油价吗？

尽管中东紧张局势最初提振了油价，但由于供应缺乏严重中断，影响有限。炼油利润率低和需求疲软使布伦特原油价格维持在每桶74美元附近，分析师认为在当前条件下，这一水平是合理的。随着石油输出国组织、国际能源署和美国能源情报署即将发布的报告，需求预测的进一步下调可能会增加压力，使市场对新数据特别敏感。

市场预测：短期看跌

鉴于需求疲软、美元走强以及供应不断增加，原油的短期前景仍然看跌。如果没有强劲的需求催化剂或明确的供应削减，价格可能会面临持续的下行压力。技术分析

（TI原油日线图 来源：易汇通）

WTI原油日线图上出现了头肩顶形态。当然，从技术上讲，这并不是市场的“顶部”，但这种形态仍然很突出。虽然不是大多数教科书上的下跌趋势，但价格自4月高点以来一直在走低，头肩顶顶部可以作为下跌趋势中的看跌延续模式。如果看跌模式继续，WTI原油将可能跌至55.88美元左右。

如果油价跌至60美元，欧佩克可能会介入，以阻止这样一个看跌目标，但目前油价至少在考虑突破领口，以确认看跌格局。

然而，随着美元指数在周一触及主要阻力位，而西德克萨斯中质原油则守在领口以上（日相对强弱指数(2)超卖），对反弹保持警惕。但由于预期原油价格将跌破低位，市场倾向于小幅反弹，66美元和64美元附近的月度支点成为焦点，接近1月低点。

来源: 汇通网

比特币创纪录的反弹，使得加密货币对冲基金最受欢迎的交易之一比以往更加有利可图，这可能有助于推动这种数字货币进一步上涨，达到前所未有的高度。

自上周特朗普赢得美国总统大选以来，比特币已上涨约25%，在更友好的加密货币政策下，周二比特币一度逼近90000美元大关，这推动了比特币期货与现货价格之间的价差达到自3月以来的最高水平，当时现货比特币ETF获批，比特币价格飙升至之前的历史高点。

对冲基金长期以来一直试图从这种被称为“基差交易”的差价中获利，即他们在现货市场买入比特币，并卖出远期期货，以锁定两种价格之间的差异。这样做，这种狂热可能会进一步推高期货市场的价格。

大宗经纪商FalconX的市场主管Ravi Doshi表示：“市场参与者渴望通过期货和期权的杠杆，对币圈进一步上涨进行长期押注。11月到期的基差曲线年化已上涨至18%以上，突显了加密市场爆发期间对保证金的永不满足的需求。”

根据CF Benchmarks的数据，芝商所的基差目前接近18%，该所上市的比特币期货的近期合约基差超过其他衍生品平台的基差。

CF benchmark产品主管Thomas Erdösi表示， “机构现在可能寻求利用期货和现货价格之间的价差来套利。”

加密货币市场的杠杆率也在飙升，期货和期权市场的未平仓头寸均处于高位。芝商所的比特币期货合约是美国机构投资者增加杠杆的最流行方式之一，而海外交易员通常会利用一些交易所的永续合约和期权进行押注。

“在这些水平上，传统金融机构将通过做空向加密货币市场借出美元，以在11月底之前获得18%的年化收益率，”Doshi说。“随着收益率持续膨胀，FalconX的衍生品交易台看到了对这种交易的浓厚兴趣。”

比特币期权交易员已经将目光瞄准了这种原始加密货币的10万美元里程碑价格。根据加密货币期权交易所Deribit的数据，投资者正排队押注比特币将在今年年底前突破这一里程碑。

周一，Deribit数据显示，有9635个比特币（价值约7.8亿美元）的未平仓头寸押注比特币将在12月27日前达到10万美元。这是该到期日任何交易中押注最多的。Deribit将该交易成功的机会定为18.6%。

来源: 金十数据

随着有关美国当选总统唐纳德·特朗普是否可能试图解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔的猜测不断升温，鲍威尔坚称，美国法律保护他和其他美联储理事在任期结束前不被免职。

他是对的，但是美国最高法院保护鲍威尔和其他几十个联邦机构负责人不因总统的意愿而被解雇的先例受到批评人士的攻击，他们认为这个90年前的决定不适用于现代行政国家。

这些怀疑论者包括共和党任命的联邦上诉法官，他们今年早些时候恳求最高法院重新审视总统解雇机构负责人的权力。这些批评者认为，今天的联邦机构比1935年最高法院对汉弗莱的“汉弗莱遗嘱执行人诉美国”一案的核心——新政时期的美国联邦贸易委员会要强大得多。

“汉弗莱遗嘱执行人诉美国”案认为，国会在《联邦贸易委员会法》中制定保护联邦贸易委员会委员不因正当理由而被解雇的条款，并没有违反宪法规定的权力分立原则。这一决定为总统的宪法免职权开辟了一个例外，即独立、两党、多成员机构的负责人“既不履行政治职责，也不履行行政职责”。

包括最高法院大法官克拉伦斯·托马斯在内的对该决定持批评态度的人断言，由于今天的联邦机构从事行政职责，负责这些机构的官僚不受汉弗莱遗嘱执行人推理的保护。

到目前为止，最高法院拒绝推翻旧的先例。上个月，大法官们在一起质疑美国消费者产品安全委员会是否符合宪法的案件中获得了一个绝佳的机会。建立消费者安全组织的法规，就像建立许多其他联邦机构的法规一样，禁止委员在没有正当理由的情况下被免职。

包括前特朗普白宫顾问麦克加恩在内的挑战者律师呼吁法官恢复总统根据美国宪法可以随意解雇联邦机构负责人的权力。他们的请愿得到了美国商会(U.S. Chamber of Commerce)、几位共和党州检察长和一长列保守派非营利组织的支持。

但在10月，最高法院驳回了这一请求，该判例暂时保留了下来。长期以来，美联储一直被认为是一个受1935年先例保护的机构，这大概就是为什么拥有乔治城大学法律学位的鲍威尔上周表示，解雇他或其他美联储理事是“法律不允许的”。

尽管如此，人们仍有充分的理由怀疑“汉弗莱遗嘱执行人”先例在未来的可行性。

首先，人们不知道为什么最高法院上个月驳回了消费者产品安全委员会的案子。美国司法部在反对最高法院审查的简报中指出，挑战消费者安全组织结构的团体缺乏宪法地位，因为他们不受委员会的执行。挑战者是两个研究小组，他们就《信息自由法》要求的复制费用提起诉讼。

换句话说，最高法院可能只是在等待一个更好的工具来重新考虑“汉弗莱遗嘱执行人”判例是否仍然是一项好法律。如果是这样的话，最高法院已经收到了另一份请愿书，质疑该判例的可行性——该案件是由一家正在接受消费者产品安全委员会调查的公司提起的，因此它不会像上个月被驳回的案件那样引起同样的宪法立场问题。

换句话说，当鲍威尔和未来的特朗普政府之间的任何假想争端到达最高法院时，该判例可能会成为以前自己的影子。

另一方面，正如哈佛大学法学教授、前联邦储备委员会成员丹尼尔·塔鲁洛(Daniel Tarullo)今年早些时候在一篇法律评论文章中所写的那样，最高法院可能对发布一项有可能对美国经济造成重大破坏的裁决持谨慎态度。

塔鲁洛在论文《美联储与宪法》中假设，法官们将试图找到一种区分美联储理事和其他联邦机构负责人的方法，可能是通过回顾美联储在美国第一和第二银行的创始时代的祖先，也可能是通过引用美联储对私人行为者的有限权力。

塔鲁洛说，考虑到大法官布雷特·卡瓦诺此前所描述的美联储“在制定货币政策和稳定金融市场方面的特殊功能”，最高法院最终可能会决定美联储“太重要了，不能捣乱”。这一描述来自卡瓦诺2018年作为美国哥伦比亚特区上诉法院的法官，在一起挑战消费者金融保护局的案件中提出的异议。

如果特朗普真的解雇鲍威尔，还有一个不确定因素：尽管《联邦储备法》规定，除非有正当理由，否则美联储理事不得被免职，但它并没有明确规定，美联储主席不会因总统的意愿而被降职。没有哪位总统试图罢免美联储主席。就连特朗普也在2018年退出了关于解雇鲍威尔可能性的私下讨论。但是，正如塔鲁洛在他的论文中指出的那样，这种不情愿主要是出于对政治反弹的恐惧，而不是因为法定文本。

因此，根据现行法律，从理论上讲，特朗普的第二个支持者有更大的理由剥夺鲍威尔的主席职位，而不是将他从美联储董事会解雇。

当然，整个讨论都是假设的。特朗普顾问对CNN的评论称，当选总统可能会允许鲍威尔任职至2026年任期届满。

但《华尔街日报》和《纽约时报》对特朗普和鲍威尔摊牌的猜测挥之不去，突显了笼罩在数十个联邦机构和委员会头上的不确定性。

如果最高法院破坏或推翻“汉弗莱遗嘱执行人”判例，鲍威尔将只是数百名官员之一，他们的工作将受制于特朗普的“遗嘱”。

来源: 智通财经

隔夜美股在“特朗普交易”助推下再创新高，美元、比特币等资产大涨，今日欧美股指回调，亚太股指低开低走。

11月12日（周二），美股盘前，区块链概念股普涨，热门中概股普跌，特斯拉跳水，一度跌超5%，该股前一交易日收涨近9%。

美元延续涨势，美债普跌。彭博美元指数连续第四个交易日上涨，回升至一年高点。亚洲货币兑美元走弱，泰铢、印尼盾领跌。美国2年期国债收益率创7月底来新高，10年期收益率一度攀升3基点至4.34%。

美股盘前，热门中概股普跌，哔哩哔哩跌超4%，蔚来跌近3%。

区块链概念股普涨，Coinbase Global涨近4%，MARA Holdings涨近2%，第九城市涨超4%。

商品总体下跌，美油昨日跌超3%后继续下挫，黄金跌破2600美元。新加坡铁矿石期货跌破每吨100美元。比特币涨穿8.9万美元创新高后有所回落，目前暂报88370美元。

亚太股指多数下跌，日经225指数跌0.4%，韩国首尔综指跌1.94%，SK海力士跌超3.5%。

【18：17更新】

特斯拉股价在美股盘前交易中跳水，一度跌超5%，现跌2%。

【17：38更新】

印度Nifty指数下跌1%，报23900.25点。

【16：10更新】

欧股集体低开，欧洲斯托克50指数开盘跌1%，德国DAX指数跌1%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC 40指数跌1.1%。

美国2年期国债收益率升至4.33%，创7月底以来最高水平。

【15：30更新】

印度NIFTY 50指数跌0.6%，逼近6月26日以来的最低水平。

现货黄金跌破2600美元/盎司，为9月20日以来首次，日内跌幅达0.7%；现货白银跌逾1%，现报30.25美元/盎司。

【14：10更新】

日经225指数午后跌1%。韩国首尔综指跌约1.8%，SK海力士跌近3%，三星电子跌超2%。印度、印尼股指小幅上涨。

今日欧美股指期货回调，欧洲斯托克50指数期货跌0.8%。

10年期美国国债收益率一度攀升3基点，至4.34%。

新加坡铁矿石期货跌破每吨100美元。

美油昨日跌超3%后继续下挫，黄金回落至2600美元水平附近。

比特币涨穿8.9万美元创新高后有所回落，目前暂报88370美元。

来源: 华尔街见闻