الذهب: منطقة 1,932 دولارًا أمريكيًا/ 1,920 دولارًا أمريكيًا و"الرأس والكتفين" الهبوطي

لا يشتري المستثمرون موقف بنك إنجلترا المتشدد

في الأسبوع الماضي، قرر بنك إنجلترا إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير من خلال تصويت 6-3، مع تفضيل المعارضين الثلاثة رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وفي البيان المصاحب، أشار المسؤولون إلى أن السياسة يجب أن تظل مقيدة لفترة ممتدة، وأنه قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من التشديد إذا كان هناك دليل على المزيد من الضغوط التضخمية المستمرة. وفي المؤتمر الصحفي، قال المحافظ بيلي إن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا وأنهم مصممون على خفضه إلى 2%، مما يزيد من النكهة المتشددة للقرار.

ومع ذلك، حتى بعد رسالة بنك إنجلترا "الارتفاع لفترة أطول"، لا يزال المستثمرون يرون احتمالًا بنسبة 15٪ فقط لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة أخرى بحلول فبراير وخفض أسعار الفائدة بمقدار 70 نقطة أساس تقريبًا بحلول نهاية العام المقبل.

هل انكمش اقتصاد المملكة المتحدة في الربع الثالث؟

ومع تقدير البنك للنمو الاقتصادي الثابت للربع الثالث من هذا العام، فإن بيانات الناتج المحلي الإجمالي الرسمية الصادرة يوم الجمعة لهذا الربع قد تجتذب اهتمامًا خاصًا. تشير التوقعات إلى انكماش الاقتصاد بنسبة 0.1% على أساس ربع سنوي بعد نموه بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني، مع انكماش مدعوم بمؤشر مديري المشتريات المركب في المملكة المتحدة، والذي انخفض من 50.8 في يوليو إلى 48.6 في أغسطس ثم إلى 48.5 في سبتمبر.

قد يؤكد معدل النمو السلبي وجهة نظر السوق بأن صناع السياسة في بنك إنجلترا قد يضطرون إلى الضغط على زر التخفيض في وقت أبكر مما يعتقدون حاليًا، مما يجعل الجنيه الاسترليني أقل من اهتمام البيع. ومع ذلك، قد لا تتعرض العملة البريطانية لخسائر فادحة إذا كان الانكماش معتدلًا، حيث قد يقرر التجار توفير ذخيرة لبيانات التوظيف والتضخم الأسبوع المقبل، يومي الثلاثاء والأربعاء على التوالي. لكي يقوم المستثمرون ببيع الجنيه الاسترليني ونسيان إصدارات الأسبوع المقبل، قد يحتاج معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى تجاوز التوقعات بهامش جيد.

تميل المخاطر المحيطة بالتضخم إلى الاتجاه الصعودي

بالنظر إلى أن المحافظ بيلي قال بعد اجتماع الأسبوع الماضي إن ما إذا كان نمو الناتج المحلي الإجمالي سلبيًا أو إيجابيًا قليلاً لن يؤثر على السياسة النقدية، فقد تكون بيانات الأسبوع المقبل أكثر أهمية في تشكيل التوقعات حول خطط البنك المستقبلية إذا جاء رقم الناتج المحلي الإجمالي بالفعل عند -0.1. %.

إن كلا من المعدلين الرئيسي والأساسي لمؤشر أسعار المستهلك يتجاوز ثلاثة أضعاف هدف بنك إنجلترا بنسبة 2%، وهو ما يعني أن مهمة صناع السياسات ما زالت بعيدة عن الإنجاز وأن الأمر قد يتطلب المزيد من التشديد، على الرغم من عدم مشاركة المشاركين في السوق في هذا الرأي. وفقًا لمؤشرات مديري المشتريات في المملكة المتحدة لهذا الشهر، تسارعت الأسعار التي تفرضها الشركات إلى أعلى مستوى لها منذ ثلاثة أشهر في أكتوبر، مما أدى إلى ميل المخاطر المحيطة بتقرير مؤشر أسعار المستهلك إلى الاتجاه الصعودي.

ويجب مراقبة نمو الأجور أيضًا

من ناحية أخرى، أشار تقرير KPMG و REC UK حول الوظائف إلى مزيد من التراجع في نمو الأجور الإجمالي، مما يعني أن بيانات يوم الثلاثاء قد تكشف عن تباطؤ في متوسط الدخل الأسبوعي. ومع ذلك، فإن التباطؤ الطفيف في معدل استبعاد المكافآت من 7.8% من غير المرجح أن يكون سبباً للرضا عن الذات. لكي يحافظ المستثمرون على احتمالية منخفضة لرفع سعر الفائدة مرة أخرى من قبل بنك إنجلترا والاحتفاظ بالعديد من تخفيضات أسعار الفائدة للعام المقبل على الطاولة، قد تحتاج مؤشرات أسعار المستهلك يوم الأربعاء إلى الكشف عن التباطؤ أيضًا، أو قد يحتاج معدل نمو الأجور إلى الانزلاق إلى مستويات ومن شأن ذلك أن يزيد من التكهنات بانخفاض التضخم في الأشهر المقبلة، حتى لو كان معدل مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء يرى انتعاشًا بسيطًا.

لا تزال النظرة الفنية للجنيه الاسترليني هبوطية بحذر

ارتفع الجنيه الاسترليني يوم الجمعة بعد تقرير التوظيف الأمريكي المخيب للآمال، ولكن مع عودة الدولار الأمريكي بشكل خجول هذا الأسبوع، عاد الزوج إلى ما دون المنطقة الرئيسية عند 1.2310. إذا أشارت بيانات الناتج المحلي الإجمالي إلى أن الاقتصاد انكمش بأكثر من المتوقع، فمن المرجح أن يستمر الزوج في الانجراف جنوبًا، خاصة إذا تباطأت الأجور أيضًا يوم الثلاثاء المقبل. ومع ذلك، فإن ما إذا كان الانخفاض سيمتد ليصل إلى الرقم الكامل 1.2000 قد يعتمد على بيانات مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء.

لكي يعود الزوج فوق 1.2310 وربما ينتهك متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، حتى لو تباطأ النمو الاقتصادي والأجور إلى حد ما، قد تحتاج بيانات التضخم إلى الكشف عن انتعاش في كل من أسعار الفائدة الرئيسية والأساسية. في مثل هذه الحالة، قد يشعر المضاربون على الارتفاع بالثقة في الصعود نحو المنطقة 1.2600.

مصدر المقال: أكشنفوريكس

لقد تم إحراز تقدم، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد المزيد

المساهمات في التضخم السنوي لأسعار المستهلك في الولايات المتحدة (% على أساس سنوي)

ولكن عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى على الأرجح

قوة التسعير للشركات تتضاءل

تشير استطلاعات نوايا أسعار NFIB إلى أن قوة التسعير للشركات قد عادت إلى طبيعتها

وينبغي أن يتباطأ التضخم "الفائض" لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة أكبر

تنخفض أسعار الطاقة والمركبات لخفض التضخم

أسعار البنزين وأسعار النفط مفاجأة في الاتجاه الهبوطي

سيكون تباطؤ الإيجارات هو القوة الانكماشية الكبيرة في أوائل عام 2024

تشير الإيجارات إلى انكماش كبير في تكاليف الإسكان

على الطريق الصحيح لتحقيق معدل تضخم بنسبة 2% في الصيف المقبل

توقعات ING لمؤشر أسعار المستهلك (سنويًا٪)

المصدر: جي

الأسواق

كان انعكاس المنحنى/الأداء المتفوق على المدى الطويل هو اسم اللعبة في أسواق السندات الأساسية أمس. تراجعت عائدات الولايات المتحدة بين 1.4 نقطة أساس (سنتان) و11 نقطة أساس (30 سنة). أغلق العائد الأمريكي لأجل 10 سنوات بالقرب من المرجع الرئيسي 4.50%. وأظهرت العوائد الألمانية صورة مماثلة. لا يزال مؤشر 2 سنة يكتسب 3.1 نقطة أساس، لكن مؤشر 30 سنة انخفض بمقدار 8.1 نقطة أساس. كما أغلق العائد الألماني لأجل 10 سنوات عند 2.62% تحت خط العنق عند 2.68%، مما يشير إلى احتمال وجود المزيد من الاتجاه الهبوطي على المدى القصير. وقد تم تفسير ارتفاع عائدات الاتحاد النقدي الأوروبي على المدى القصير جزئياً على الأقل من خلال استطلاع توقعات المستهلكين الذي أجراه البنك المركزي الأوروبي. توقع مستهلكو الاتحاد النقدي الأوروبي في سبتمبر ارتفاعًا حادًا للتضخم للعام المقبل بنسبة 4.0% مقابل 3.5% في أغسطس. وإذا استمر هذا الاتجاه، فإنه لا يمنح البنك المركزي الأوروبي حيزاً كبيراً لتخفيف حملته لمكافحة التضخم. وفي الوقت نفسه، أصبح المستهلكون أكثر سلبية تجاه الاقتصاد وسوق العمل خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. ومن المحتمل أن تكون حالة عدم اليقين بشأن النمو (العالمي) محركاً للانتعاش الأخير في السندات ذات آجال الاستحقاق الطويلة. واصل متحدثو البنك المركزي الأوروبي (لين، ناجل، فوجيتش، ومخلوف) التركيز بالأمس على الأقل على التضخم بدلاً من النمو وأشاروا إلى أنه من السابق لأوانه بدء النقاش حول التيسير (المحتمل). وواصلت أسعار النفط اتجاهها الهبوطي، وهو ما ربما يكون قد دعم أيضًا الزخم في السندات ذات فترات الاستحقاق الأطول. حتى أن خام برنت أغلق عند أقل من 80 دولارًا للبرميل. وفي الأسواق الأخرى، تمتعت الأسهم الأوروبية بزخم بناء. ارتفع مؤشر EuroStoxx 50 بنسبة 0.6% (وبعيدًا عن مستويات الذروة خلال اليوم). لم تظهر المؤشرات الأمريكية أي اتجاه واضح، حيث أنهت دون تغيير يذكر. وفي أسواق العملات، تخلى الدولار عن مكاسبه المبكرة. أغلق مؤشر DXY دون تغير يذكر عند 105.6. وبعد اختبار منطقة 1.066، أغلق زوج يورو/دولار EUR/USD عند 1.071 مع مكاسب بسيطة. لا يزال زوج دولار/ين USD/JPY هو الاستثناء للقاعدة، حيث أغلق تحت الرقم الكبير 151 مباشرةً. استعاد زوج يورو/استرليني EUR/GBP حاجز 0.87 حيث تفكر الأسواق في التعليقات الأخيرة من أمثال كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا بيل حول توقيت التخفيض المحتمل لسعر الفائدة من بنك إنجلترا في منتصف العام المقبل.

تتداول معظم مؤشرات الأسهم الآسيوية في المنطقة الإيجابية هذا الصباح. وكان أداء الصين ضعيفا. وتحرك مؤشر أسعار المستهلك الصيني (-0.2% على أساس سنوي) ومؤشر أسعار المنتجين (-2.6% على أساس سنوي) (أكثر) إلى منطقة الانكماش، مما يشير إلى زخم نمو متواضع. يتم تداول سندات الخزانة الأمريكية دون تغيير يذكر وكذلك الدولار (DXY 105.55، EUR/USD 1.071). في وقت لاحق اليوم، ستكون مطالبات البطالة الأمريكية الأسبوعية مثيرة للاهتمام وقد تعطي بعض التوجيه للزخم خلال اليوم في أسواق السندات ولكن من الواضح أنها لن تغير قواعد اللعبة. سوف تهيمن تصريحات البنك المركزي مرة أخرى على عناوين الأخبار في السوق، حيث سيقدم الكثير من محافظي البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي وجهات نظرهم، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول. وقد عارض المتحدثون باسم البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا الرهانات على أن سياسة التضييق قد تمت، ولا نتوقع أن يتغير ذلك في أي وقت قريب. سيتحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي باول في مؤتمر صندوق النقد الدولي لمناقشة تحديات السياسة النقدية في الاقتصاد العالمي. وستتطلع الأسواق إلى تقييمه للأوضاع المالية بعد إعادة تموضع السوق مؤخرًا. قد يؤدي موقف الانتظار والترقب في البيئة الحالية إلى تمديد انتعاش سوق السندات ويكون تأثيرًا سلبيًا مؤقتًا على الدولار. وستبيع وزارة الخزانة الأمريكية أيضًا سندات بقيمة 24 مليار دولار لأجل 30 عامًا.

مشاهدات الأخبار

وأظهرت بيانات من وزارة الزراعة الأمريكية أن متوسط أسعار لحوم البقر المباعة في المتاجر الأمريكية ومحلات السوبر ماركت ارتفع إلى ما يقرب من 8 دولارات للرطل الواحد، وهو رقم قياسي. يتم تداول أسعار الماشية الحية بالقرب من 1.8 دولار للرطل في بورصة شيكاغو التجارية، بالقرب من أعلى مستوياتها أيضًا (1.87 دولار). سنوات من انخفاض هطول الأمطار وارتفاع تكاليف التبن والأعلاف الأخرى المستخدمة للتسمين في غياب العشب دفعت المزارعين إلى تقليل مخزونهم من الماشية. ارتفعت أسعار البن العربي إلى أعلى مستوى لها منذ يونيو (تجاوزت 1.7 دولار للرطل) على الرغم من المحاصيل الجيدة في البرازيل، أكبر مصدر. نظرًا لأن الريال البرازيلي القوي وازدحام الموانئ (تأخير الشحنات) قد يكون له تأثير. ارتفعت أسعار فول الصويا إلى أعلى مستوى لها منذ منتصف سبتمبر (13.85 دولارًا للبوشل) على خلفية الطلب الصيني القوي والمخاوف من أن يؤدي الطقس الجاف في شمال غرب البرازيل إلى انخفاض الإنتاج هناك.

أظهر محضر اجتماع السياسة السابق لبنك كندا أن صانعي السياسة منقسمون حول الحاجة إلى رفع إضافي لسعر الفائدة بعد توقفهم في أكتوبر عند 5٪. إنهم يبقون الباب مفتوحا لأن الانتقال من أسعار الفائدة المرتفعة إلى النمو الأضعف وانخفاض التضخم بطيء نوعا ما. ورفع المسؤولون توقعاتهم للتضخم على المدى القريب، قائلين إن ارتفاع أسعار النفط والإيجارات وتكاليف الإسكان والبطء في تطبيع أسعار الشركات يحد من عملية انخفاض التضخم. وأشاروا أيضًا إلى ارتفاع توقعات التضخم ونمو الأجور. تعتقد أسواق المال الكندية أننا شهدنا ذروة أسعار الفائدة مع خصم أول خفض لسعر الفائدة بحلول أوائل النصف الثاني من العام المقبل.

مصدر المقال: أكشنفوريكس

يتطلع الدولار الأميركي مقابل الين الياباني إلى استئناف اتجاهه الصعودي قبيل خطاب باول، بعد أن تحرك بهدوء بالقرب من مستوى 149.30 في بداية الأسبوع.

لجذب مشترين جدد، سيتعين على المضاربين على الارتفاع تجاوز المقاومة القريبة عند 151.65 والانتقال إلى ما بعد قمة 2022 عند 151.93. في هذه الحالة، يمكن أن يكتسب السعر قوته نحو منطقة خط الاتجاه المقاومة المهمة عند 153.00. معركة ناجحة أخرى هناك يمكن أن تشهد قفز السعر إلى المنطقة المقيدة 155.40-156.60 التي تم تحديدها في الفترة من مارس إلى يونيو 1990.

إلا أن المؤشرات الفنية المتضاربة لا تقنع المتداولين بالسيناريو الصعودي. يشير نطاق بولينجر الضيق إلى حركة متفجرة محتملة ولكن الاتجاه غير واضح حيث أن مؤشر القوة النسبية الصاعد قد أفلت مؤخرًا من الانخفاض إلى ما دون علامة 50 المحايدة، في حين أن مؤشر الماكد لا يزال يفتقر إلى القوة تحت خط الإشارة الأحمر.

وبالتالي، من الممكن أن يكون التصحيح الهبوطي ممكناً خلال الجلسات القادمة. إذا انخفض الزوج تحت النطاق 149.00-149.50 الذي شكله خط الاتجاه الصعودي قصير المدى من سبتمبر والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا (SMA)، فقد يستقر بالقرب من علامة 148.30. بخلاف ذلك، قد تتوسع عمليات البيع نحو منطقة 146.55-147.30. ومع ذلك، فإن الإغلاق الواضح تحت الحد السفلي للقناة الصعودية الواسعة عند 145.65 هو وحده الذي قد يخيب آمال المتداولين على المدى المتوسط.

خلاصة القول، لم يزيل الدولار الأميركي مقابل الين الياباني المخاطر الهبوطية بعد، على الرغم من أنه كان أسبوعًا إيجابيًا. لتعزيز ثقة الشراء، سيحتاج الزوج إلى الزحف فوق 151.93، والأهم من ذلك، تعزيز اتجاهه الصاعد فوق 153.00. ولكن في مثل هذه الحالة، يجدر بنا أن نأخذ في الاعتبار أن الانخفاض الحاد في قيمة الين قد يؤدي إلى جولة أخرى من التدخل في سوق العملات من جانب السلطات اليابانية.

مصدر المقال: أكشنفوريكس