أمر صرف بسعر التثبيت أم تنفيذ مجزأ؟ كيف تقارن التكلفة بعد الرسوم

في أمر الصرف بسعر التثبيت، يتفق العميل ومقدم الخدمة مسبقاً على السعر المرجعي الذي سيحدد سعر الصفقة عند نشره. ثم يُطبّق تعديل السعر المتفق عليه وتُحسب الرسوم المنفصلة. يفيد هذا الأسلوب إذا كانت المحفظة تُقيّم بالسعر المرجعي نفسه، إذ يحدّ من الفرق بين سعر التقييم وسعر الصرف. أما للمقارنة بين المبالغ المدفوعة، فلابد من توحيد مبلغ الصفقة وتاريخ التسوية.

أي سعر يظهر في تأكيد الصفقة؟

حدد اسم المؤشر وزوج العملات والتاريخ والتوقيت المحلي، ثم تحقق مما إذا كان الاتفاق يعتمد السعر الوسطي أو سعر الشراء أو البيع. بعض المؤشرات تُحتسب من عينات صفقات أو عروض أسعار خلال فترة تحيط بوقت محدد. لذلك لا تكفي قراءة واحدة من الرسم البياني لإعادة احتساب القيمة المنشورة. ويختلف الغرض من السعر المرجعي الذي ينشره البنك المركزي عن الغرض من السعر المتفق عليه لتنفيذ الصفقة. وقد يتعهد مقدم الخدمة بصفته طرفاً مقابلاً بالتنفيذ بسعر مرتبط بالتثبيت، ويدير مخاطر السوق على حدة. وتدعو المدونة العالمية لسوق الصرف إلى تسعير شفاف يتناسب مع المخاطر، وإلى تجنب التأثير المتعمد في سعر التثبيت لتحقيق منفعة خاصة.

حساب مبلغ شراء مليوني يورو

نفترض شراء مليوني يورو بالدولار في تاريخ تسوية فورية واحد. السعر الوسطي عند وصول الأمر 1.08420 دولار لكل يورو، والسعر الوسطي للتثبيت 1.08510. يضاف إلى سعر الشراء 1.2 نقطة، وتُحصّل 60 دولاراً كرسم منفصل. النقطة الواحدة في هذا المثال تساوي 0.0001 دولار لكل يورو، أي 200 دولار لكامل الأمر.

يدفع المشتري 2,170,500 دولار، بزيادة 300 دولار على القيمة بسعر التثبيت. تتكون الزيادة من 240 دولاراً ضمن السعر و60 دولاراً رسوماً. أما الفارق عن السعر الوسطي عند وصول الأمر فيبلغ 2,100 دولار، منها 1,800 دولار نتيجة الفرق بين السعرين المرجعيين. لا يثبت السعر الوسطي المبكر إمكانية شراء المبلغ كله عنده. عند البيع، يُطرح سعر التنفيذ من السعر المرجعي، ويُضاف الرسم المنفصل لقياس النقص في الحصيلة.

متى يتساوى التنفيذ المجزأ مع أمر التثبيت؟

إذا اشترى العميل 500,000 يورو عند 1.08470، ومليون يورو عند 1.08518، ثم 500,000 يورو عند 1.08536، فمتوسط السعر المرجح بالمبالغ هو 1.085105. تبلغ قيمة الصفقات 2,170,210 دولارات، وترتفع بإضافة رسم 120 دولاراً إلى 2,170,330 دولاراً. وهكذا يزيد المبلغ على القيمة المرجعية بـ130 دولاراً، ويقل عن تكلفة أمر التثبيت بـ170 دولاراً. اطرح 120 دولاراً من إجمالي أمر التثبيت واقسم الناتج على مليوني يورو. سعر التعادل هو 1.08519، أعلى من التثبيت بمقدار 0.9 نقطة. وإذا بلغ المتوسط 1.08530 أصبحت التكلفة 2,170,720 دولاراً، أي أعلى من تكلفة أمر التثبيت بـ220 دولاراً.

طابق التكاليف مع سجل التنفيذ

راجع نوع السعر والمنطقة الزمنية وآخر موعد لقبول الأمر وتاريخ التسوية، وحدد الإجراء عند تأخر المؤشر أو تصحيحه. احسب تعديل السعر مرة واحدة إذا كان مدمجاً في سعر التنفيذ، وسجل سعر التحويل إذا حُصّلت الرسوم بعملة أخرى. احسب المتوسط على الكميات المنفذة واعزل الباقي. استخدم التثبيت لقياس الانحراف عن السعر المتفق عليه، ولتقييم تكلفة طريقة بديلة ابحث عن سعر كان متاحاً للتنفيذ آنذاك لنفس الاتجاه والمبلغ وتاريخ التسوية.