تحليل الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يوليو: تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع معدلات البطالة يطلق مؤشر الركود

تفسير البيانات

الملخص:

ارتفعت جداول الرواتب غير الزراعية الأمريكية المعدلة موسميا بمقدار 114 ألف وظيفة في يوليو، مع تعديل أرقام الشهرين السابقين نحو الانخفاض. وارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع للشهر الرابع على التوالي إلى 4.3%، مما يشير إلى تباطؤ أسرع من المتوقع في سوق العمل. وهذا يثير مخاوف بشأن تدهور سوق العمل واحتمال حدوث ركود اقتصادي.

أظهر تقرير الرواتب غير الزراعية الصادر عن مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل يوم الجمعة الماضي أن الوظائف غير الزراعية نمت بمقدار 114000 فقط في يوليو، وهو أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 175000 والقراءة السابقة البالغة 179000. وبلغ متوسط الزيادة الشهرية خلال الأشهر الثلاثة الماضية 167 ألفاً. بالإضافة إلى ذلك، تم تعديل جداول الرواتب غير الزراعية لشهري مايو ويونيو بالخفض بمقدار 2000 و29000 على التوالي، إلى 216000 و179000.

ويكشف التقرير عن تباطؤ واسع النطاق في قوائم الرواتب غير الزراعية وضعف الجودة الهيكلية:

ارتفعت الوظائف الحكومية بمقدار 17000 في يوليو، بانخفاض عن زيادة قدرها 43000 في يونيو، مع ظهور وظائف الحكومة الحكومية والمحلية انخفاضًا ملحوظًا. وارتفعت الوظائف في القطاع الخاص بمقدار 97 ألف وظيفة، بانخفاض عن 136 ألف وظيفة في الشهر السابق.

وارتفعت وظائف الخدمات الخاصة بمقدار 72 ألف وظيفة فقط، أي أقل من زيادة قدرها 125 ألف وظيفة في يونيو، وكانت المعلومات والأنشطة المالية والخدمات المؤقتة هي العوامل الرئيسية التي تعيق النمو. أضاف التعليم والرعاية الصحية 57 ألف وظيفة، مما ساهم بحوالي 50٪ من إجمالي نمو الوظائف.

وأضافت القطاعات المنتجة للسلع 25 ألف وظيفة في يوليو، أعلى من 11 ألف وظيفة في يونيو. واستمرت العمالة في قطاع البناء في الارتفاع، مع خلق 25 ألف فرصة عمل جديدة، وهو أعلى من 20 ألف وظيفة في الشهر السابق. ارتفعت وظائف التصنيع بمقدار 1000. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_2

علاوة على ذلك، أضافت خدمات الإقامة والغذاء 25600 وظيفة، منها 19500 في الخدمات الغذائية و6100 في قطاع الإقامة. ويشير هذا إلى انتعاش طفيف في التوظيف في قطاع الترفيه والضيافة مع بدء موسم السفر الصيفي.

على الرغم من الإنفاق المرن على خدمات الإقامة والطعام في الربع الثاني، والذي نما بنسبة 6٪ عن العام الماضي، أعلى من مستوى الاتجاه قبل الوباء البالغ 5.8٪، يظهر أحدث تقرير JOLTS استمرار الضعف في التوظيف في مجال الترفيه والضيافة. وانخفضت الوظائف الشاغرة في شهر يونيو من 1.068 مليون إلى 900000، مما يشير إلى تقلبات محتملة منخفضة المستوى في نمو الوظائف اللاحق.

وكان انتعاش نمو الوظائف المنتجة للسلع مدفوعا بشكل رئيسي بقطاع البناء، مما يعكس تزايد الطلب على التصميم الداخلي غير السكني. وارتفعت العمالة في قطاع البناء، والتي غالبا ما تكون مؤشرا رئيسيا للتغيرات الاقتصادية، بمقدار 25 ألف وظيفة في يوليو، وهو ما يزيد قليلا عن متوسط المكاسب الشهرية البالغة حوالي 20 ألف وظيفة على مدى خمس سنوات قبل الوباء. قد يشير هذا إلى انتعاش عمليات بناء المساكن، والتي ظلت ضعيفة لعدة أشهر.

نمت وظائف التصنيع بمقدار 1000، مقارنة بانخفاض سابق قدره 9000، على الرغم من انخفاض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM من 49.3 إلى 43.4، مما يشير إلى الضعف المستمر في التصنيع.

وانخفضت مكاسب الوظائف في القطاع الخاص بشكل ملحوظ إلى 97000 في يوليو من 136000 في الشهر السابق. وكانت الرعاية الصحية المساهم الرئيسي في مكاسب الوظائف واستمرت العمالة في قطاع البناء في الارتفاع. ومع ذلك، شهدت الأنشطة المعلوماتية والأنشطة المالية والخدمات المؤقتة انخفاضًا ملحوظًا بواقع 20 ألفًا و4000 و9000 وظيفة على التوالي. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

والجدير بالذكر أن زيادة التوظيف الحكومي شهدت انخفاضًا كبيرًا إلى 17000، انخفاضًا من 43000، مع زيادة وظائف الدولة والحكومات المحلية بمقدار 16000 فقط، بانخفاض كبير عن ارتفاع قدره 41000 في يونيو. يعد هذا الانخفاض أحد الأسباب الرئيسية للانخفاض العام في تقرير التوظيف بغير القطاع الزراعي لشهر يوليو. يمكن توقع التباطؤ في نمو التوظيف الحكومي من خلال بيانات JOLTS الصادرة يوم الثلاثاء الماضي، والتي أظهرت زيادة كبيرة في الوظائف الشاغرة في الولايات والحكومات المحلية (+118000)، خاصة في التعليم (+24000 وظيفة شاغرة). وفي الوقت نفسه، انخفض معدل التوظيف والاستقالة، مما يعكس انخفاض التوظيف.

علاوة على ذلك، وفقًا لتوقعات الرابطة الوطنية لموظفي ميزانية الدولة، من المتوقع أن ينخفض إنفاق حكومات الولايات والحكومات المحلية في السنة المالية 2025 بشكل كبير عن مستوى 2024. بالإضافة إلى ذلك، تقترب صناديق استقرار التعليم التابعة لحكومات الولايات والحكومات المحلية من النضوب (حيث أنفقت الولايات 80% إلى 95% من الأموال الممنوحة)، مما يشير إلى ضغوط هبوطية مستقبلية على مكاسب الوظائف التعليمية في حكومات الولايات والحكومات المحلية.

وبالنظر إلى أن التعليم في حكومات الولايات والحكومات المحلية كان له تأثير كبير على أداء التوظيف الحكومي، فإن انخفاض الإنفاق على التعليم يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في وظائف التعليم في حكومات الولايات والحكومات المحلية، مما يؤثر على نمو الوظائف بشكل عام. من المتوقع أن يكون اتجاه التبريد في خلق فرص العمل في حكومات الولايات والحكومات المحلية مستدامًا إلى حد ما في المستقبل.

وارتفع معدل البطالة 0.2 نقطة مئوية إلى 4.3% في يوليو مقارنة بالشهر السابق، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021، متجاوزا التوقعات البالغة 4.1%. إن الزيادة في البطالة تكاد تؤدي إلى ظهور مؤشر الركود "قاعدة السهم". ووفقا لقاعدة سهم، إذا ارتفع معدل البطالة (استنادا إلى متوسط متحرك لمدة ثلاثة أشهر) بمقدار 0.5 نقطة مئوية عن أدنى مستوى له في العام السابق، فقد بدأ الركود، ويتمتع هذا المؤشر بمعدل دقة 100٪ منذ عام 1970.

ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن الارتفاع الأخير في معدل البطالة قد يعزى في المقام الأول إلى زيادة عدد القوى العاملة إلى جانب انخفاض الطلب على التوظيف.

منذ ظهور الوباء، أدى تدفق أعداد كبيرة من المهاجرين إلى الولايات المتحدة إلى زيادة بنحو 4.1 مليون في إجمالي القوى العاملة. علاوة على ذلك، أدى القبول المتزايد للعمل عن بعد إلى زيادة قدرها 1.85 مليون في عدد الأفراد ذوي الإعاقة في سن العمل مقارنة بمستويات ما قبل الوباء، وهي شريحة من السكان تواجه بشكل عام تحديات توظيف أكبر. ومن المرجح أن يساهم التقاء هذه العوامل، إلى جانب انخفاض احتياجات التوظيف، في الزيادة السريعة في معدل البطالة. ويدعم هذه الملاحظة الانخفاضات الأخيرة في فرص العمل التي أبلغت عنها JOLTS للقطاع الخاص، بالإضافة إلى الارتفاع في مطالبات البطالة الأولية والمستمرة.

وتتوقع سهم نفسها أنه من غير المرجح أن يدخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود، لأنه لم يتبع الأنماط التقليدية للانكماش الاقتصادي والتعافي خلال الوباء. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في الهجرة بعد الوباء يمكن أن تشوه فعالية مؤشرات سوق العمل.

من منظور توزيع البطالة، ارتفع عدد حالات التسريح المؤقت للعمال بمقدار 249000 إلى إجمالي 1.062 مليون بعد إعصار بيريل، وهو ما يمثل أعلى نقطة منذ سبتمبر 2021، في حين كان متوسط المستوى الشهري خلال العام الماضي يزيد قليلاً عن 800000. وإذا عاد الأفراد العاطلون المؤقتون اللاحقون إلى العمل، فقد يتحسن معدل البطالة. ويتوقع المحللون أن ينخفض معدل البطالة إلى حوالي 4.1% في أغسطس.

وعلى الرغم من بيانات التوظيف الإجمالية المخيبة للآمال في يوليو، فإن معدل التوظيف بين العمال في سن مبكرة لا يزال قويا. وفيما يتعلق بمعدل المشاركة في القوى العاملة، اعتبارا من يوليو/تموز، بلغ معدل المشاركة في القوى العاملة في الولايات المتحدة 62.7%، ولا يزال أقل بمقدار 0.6 نقطة مئوية عن فبراير/شباط 2020. والجدير بالذكر أن معدل المشاركة بين السكان في سن العمل الأساسي يبلغ 84.0%. وهو أعلى بنسبة 1.0 نقطة مئوية عما كان عليه في فبراير 2020.

يوم الجمعة الماضي، بعد صدور تقرير التوظيف الأمريكي بغير القطاع الزراعي، شهدت الأسهم الأمريكية ومؤشر الدولار الأمريكي (USDX) وعوائد سندات الخزانة انخفاضات كبيرة. ارتفع الذهب في البداية قبل أن ينخفض لاحقًا، مع تزايد التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة، مما أدى إلى تفاقم المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي. وانخفض مؤشر SP 500 بنسبة 1.8%، مع انخفاض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 18.2 نقطة أساس إلى 3.80%. وأغلق مؤشر USDX عند 103.2، بانخفاض قدره 1.1%. ولا يعكس هذا الوضع مخاوف المستثمرين بشأن التباطؤ الاقتصادي فحسب، بل يشير أيضًا إلى تحول في توقعات السوق فيما يتعلق بسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. وإلى أن تؤكد المزيد من البيانات أن الاقتصاد الأمريكي لا يتجه نحو الركود، فمن المحتمل جدًا أن تستمر سوق الأسهم في التداول وسط مخاوف من الركود.

مقياس التضخم الذي يتم مراقبته عن كثب – ارتفع متوسط الدخل الشهري بنسبة 0.2٪ فقط، وهو أقل من المتوقع بنسبة 0.3٪، في حين انخفضت الزيادة على أساس سنوي في متوسط الأجر بالساعة إلى 3.6٪، وهو ما يمثل أصغر نمو سنوي منذ مايو 2021، مقارنة إلى ارتفاع بنسبة 3.8% في يونيو. والسبب الرئيسي وراء ذلك هو الإغلاق المستمر للفجوة بين العرض والطلب في مجال التوظيف، وهو ما يؤدي إلى التخفيف التدريجي لنمو الأجور. منذ عام 2024، بلغ متوسط الفجوة الشهرية بين العرض والطلب على العمالة 1.88 مليون، وهو ما يتقلص بشكل كبير من متوسط 3.35 مليون في عام 2023. وفي الوقت الحالي، هناك 1.2 فرصة عمل لكل عاطل عن العمل، وهو ما يعادل فعليا مستوى ما قبل الوباء البالغ 1.19. مما يشير إلى وضع أكثر توازناً بين العرض والطلب في سوق العمل.

وفي الإجمال، تستمر سوق العمل في الولايات المتحدة في الضعف، مع التباطؤ المستمر في نمو الأجور وارتفاع معدل البطالة. إضافة إلى ذلك فإن المؤشرات الاقتصادية التي تعكس الاقتصاد الأمريكي تشهد أيضاً تراجعاً مستمراً؛ وفي يوليو، انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 46.8، في حين ظل مؤشر مديري المشتريات للخدمات أقل من 50 في يونيو. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان إلى 66.4 في يوليو، وسجلت أرقام التوظيف ADP أدنى رقم منذ فبراير. وقد أدت نقاط البيانات هذه إلى تكثيف المخاوف في السوق فيما يتعلق بمستقبل الاقتصاد الأمريكي، مما أدى إلى زيادة كبيرة في توقعات خفض أسعار الفائدة.

بعد صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو/تموز، أصدر الرئيس الأمريكي بايدن بيانا اعترف فيه بالتباطؤ في نمو الوظائف، ووضعه في سياق عودة الاقتصاد إلى طبيعته. وأشار إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية يشير إلى تباطؤ نمو التوظيف وسط انخفاض كبير في التضخم.

وتضع بيانات الوظائف غير الزراعية الأساس لخفض محتمل لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. لا يتوقع السوق أن يكون خفض سعر الفائدة في سبتمبر أمرًا مؤكدًا فحسب، بل زاد أيضًا من رهاناته على التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة. وفقًا لأداة CME FedWatch، تتوقع السوق احتمالًا بنسبة 30.5% بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، مع احتمال بنسبة 69.5% بخفض بمقدار 50 نقطة أساس. علاوة على ذلك، من المتوقع إجراء ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال العام، بإجمالي تخفيض قدره 125 نقطة أساس.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

تحليل الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يوليو: تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع معدلات البطالة يطلق مؤشر الركود

الإفصاح عن المخاطر