ماذا وراء أعلى مستويات الذهب على الإطلاق؟

الملخص:

على مدى العقدين الماضيين، شهد سعر الذهب رحلة مضطربة وسط تسارع العولمة، والتقلبات المستمرة في الأسواق المالية، وتغيرات الأوضاع الجيوسياسية.

على مدى العقدين الماضيين، شهد سعر الذهب رحلة مضطربة وسط تسارع العولمة، والتقلبات المستمرة في الأسواق المالية، وتغيرات الأوضاع الجيوسياسية. يستعرض هذا المقال بشكل منهجي تطور أسعار الذهب من عام 2000 إلى عام 2024، ويسلط الضوء على الأحداث الكبرى التي أثرت على أسعار الذهب، ويناقش تأثيرها على سوق الذهب.

وبشكل عام، ومن منظور الوضع العالمي، يمكن تقسيم هذين العقدين بشكل عام إلى خمس مراحل:

2000 إلى 2008: الوضع العالمي مستقر نسبيا

خلال هذه المرحلة، كان الوضع العالمي مستقرا نسبيا، مع التركيز بشكل رئيسي على عملية العولمة، والتطورات التكنولوجية، وبعض الصراعات المحلية. ومع ذلك، لا تزال هناك توترات جيوسياسية في بعض المناطق، مثل الصراعات في الشرق الأوسط.

2008 إلى 2011: الأزمة المالية العالمية

وكانت الأزمة المالية العالمية التي اندلعت في عام 2008 الحدث الرئيسي في هذه الفترة. وأدت الأزمة إلى ركود اقتصادي واضطراب في الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم، مما دفع العديد من البلدان إلى تنفيذ سياسات تحفيزية لمعالجة الأزمة. كانت الأوضاع الجيوسياسية خلال هذه الفترة طفيفة نسبيًا، حيث أصبح التعافي الاقتصادي العالمي هو التركيز الأساسي.

2011 إلى 2016: تصاعد التوترات الجيوسياسية

خلال هذه الفترة، تصاعدت التوترات الجيوسياسية بشكل ملحوظ. وقعت أحداث مثل الربيع العربي، والأزمة الأوكرانية، والحرب الأهلية السورية، مما أثار صراعات إقليمية واضطرابات سياسية عالمية، ومارس درجة معينة من التأثير على الاقتصاد العالمي.

2016 إلى 2020: تصاعد التوترات التجارية العالمية

خلال هذه المرحلة، تصاعدت التوترات التجارية العالمية بشكل ملحوظ، وهو ما انعكس بشكل خاص في تصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين وحالة عدم اليقين المحيطة بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. جلبت هذه الأحداث حالة من عدم اليقين إلى النمو الاقتصادي العالمي والتجارة الدولية، وأصبحت محور الشؤون العالمية.

من 2020 إلى الوقت الحاضر : تفشي وباء كوفيد-19 والاضطرابات العالمية

أصبح تفشي جائحة كوفيد-19 في عام 2020 محط اهتمام عالمي. أدى الوباء إلى ركود اقتصادي، وزيادة الضغط على أنظمة الرعاية الصحية، واضطرابات اجتماعية في جميع أنحاء العالم. نفذت الحكومات العالمية تدابير مختلفة للتصدي للوباء، بما في ذلك عمليات الإغلاق، وخطط التحفيز، وجهود التطعيم.

بينما من منظور التغيرات في أسعار الذهب، يمكن تقسيمها تقريبًا إلى أربع مراحل:

2000 إلى 2011: مرحلة الصعود

في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، كانت أسعار الذهب منخفضة نسبيًا، ولكن مع تزايد عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي، خاصة بعد هجمات 11 سبتمبر، ارتفع الطلب على أصول الملاذ الآمن، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب ووصولها إلى مستويات تاريخية. وشهدت هذه الفترة ارتفاعًا مطردًا في أسعار الذهب، مسجلة أرقامًا قياسية تاريخية متعددة.

2011 إلى 2015: مرحلة التكيف

ابتداء من عام 2011، بلغت أسعار الذهب ذروتها ثم بدأت في الانخفاض، ودخلت في فترة من التكيف. ومع تعافي الاقتصاد العالمي تدريجيًا، انخفض الطلب على أصول الملاذ الآمن في السوق، وبدأ بعض المستثمرين في تحويل أموالهم من الذهب إلى أصول أخرى، مما أدى إلى اتجاه هبوطي في أسعار الذهب. بالإضافة إلى ذلك، أدى تنفيذ بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياسات التيسير الكمي إلى تخفيف ضغوط الركود الاقتصادي، مما أدى إلى تقليل الطلب على الذهب كأصل ملاذ آمن. خلال هذا الوقت، شهدت أسعار الذهب درجة من التقلب والتكيف.

2016 إلى 2020: مرحلة الصعود المتجددة

منذ عام 2016، بدأت أسعار الذهب في الارتفاع مرة أخرى. وقد أدت عوامل مثل تصاعد التوترات الجيوسياسية، والمخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي العالمي، وانتشار سياسات أسعار الفائدة السلبية، إلى دفع إقبال المستثمرين على الذهب كملاذ آمن، مما دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.

2020 إلى الوقت الحاضر: المرحلة المضطربة

على الرغم من أن الذهب أظهر مؤخرًا أداءً قويًا، حيث وصل باستمرار إلى أعلى مستوياته التاريخية، فقد كانت هناك فترة تقرب من ثلاث سنوات تقلب فيها الذهب على نطاق واسع بين 2069 دولارًا و1671 دولارًا، مع ظهور اتجاه تصاعدي ملحوظ فقط في أوائل عام 2024. لذلك، في الدورة الأوسع، ارتفع الذهب كانت في مرحلة مضطربة خلال هذا الوقت.

أدى تفشي جائحة كوفيد-19 إلى ركود اقتصادي عالمي واضطراب في الأسواق المالية. خلال هذه الفترة، زاد الطلب على أصول الملاذ الآمن مرة أخرى، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب. ومع ذلك، في حقبة ما بعد الوباء، ظهرت سلسلة من القضايا "الشائكة" (مثل ارتفاع معدلات التضخم، وبدء البلدان دورات رفع أسعار الفائدة، وما إلى ذلك)، مما تسبب في تقلبات في مسار أسعار الذهب بسبب تأثير التعافي الاقتصادي. العمليات وعوامل أخرى.

يعتمد تقسيم المرحلة في المقام الأول على الاتجاه طويل المدى لأسعار الذهب الفورية وتأثير الأحداث المهمة. ومع ذلك، قد تختلف الفترات والاتجاهات الدقيقة لكل مرحلة بسبب عوامل السوق.

وفي عام 2000، كانت هناك ذروة كبيرة في أسعار الذهب الفورية. أدى انفجار فقاعة الدوت كوم إلى انخفاض حاد في سوق الأسهم، مما زاد من عدم اليقين الاقتصادي العالمي ودفع المستثمرين إلى البحث عن أصول الملاذ الآمن. اكتسب الذهب، باعتباره أحد أصول الملاذ الآمن التقليدية، استحسانًا بين المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، بدأت بعض البنوك المركزية في النظر في تشديد السياسة النقدية لمنع التضخم كرد فعل على آثار انفجار فقاعة الدوت كوم. هذا التوقع جعل الأصول المادية مثل الذهب أكثر جاذبية، مما دفع المستثمرين إلى التحول نحو الذهب ورفع سعره.

مع تراجع الركود الاقتصادي الناجم عن انفجار فقاعة الدوت كوم تدريجياً، زادت علامات الانتعاش الاقتصادي. بدأت سوق الأسهم في الارتداد. كما خرج اقتصاد الولايات المتحدة تدريجياً من الركود في أوائل عام 2000، مع تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي وتحسين سوق العمل، الأمر الذي خفف من مخاوف السوق بشأن التوقعات الاقتصادية وخفض الطلب المفرط على أصول الملاذ الآمن، بما في ذلك الذهب. وأدى ذلك إلى ارتداد عالي المستوى في أسعار الذهب.

وفي أوائل عام 2001، انخفض سعر الذهب الدولي إلى 255.95 دولارًا للأونصة. ويشار إلى هذه المرحلة أيضًا باسم "السوق الهابط لمدة 20 عامًا" للذهب الدولي. حتى وقوع هجمات 11 سبتمبر، التي أثارت اضطرابات شديدة في الاقتصاد العالمي والأسواق المالية، لتصبح "نقطة انطلاق" لصعود الذهب. بعد هذا الحدث، افتتح الذهب بفجوة صعودية، حيث ارتفع بنسبة 3٪ خلال اليوم، واستمر في الارتفاع لعدة أيام، ليصل إلى ما يقرب من 300 دولار. وقد أدى تزايد تكثيف المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالإرهاب في أعقاب هذا الحدث، مثل الغزو الذي قادته الولايات المتحدة لأفغانستان في 7 أكتوبر، إلى تعزيز طلب المستثمرين على أصول الملاذ الآمن، مما دعم ارتفاع أسعار الذهب. بعد هجمات 11 سبتمبر الإرهابية، استعادت وظائف التحوط والملاذ الآمن للذهب الاهتمام الدولي، مما يمثل نهاية سوق الذهب الهابطة التي استمرت 20 عامًا وبداية الاتجاه التصاعدي.

في عام 2002، ظلت السوق المالية بأكملها محاطة بـ "الضباب" في أعقاب هجمات 11 سبتمبر. ظلت حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي مرتفعة، مما أدى إلى استمرار مخاوف المستثمرين بشأن الآفاق الاقتصادية. علاوة على ذلك، استمرت التوترات الجيوسياسية في التصاعد، مع استمرار الولايات المتحدة في جهودها لمكافحة الإرهاب في أفغانستان ومناطق أخرى، الأمر الذي أدى إلى تفاقم حالة عدم اليقين الجيوسياسي. وفي الوقت نفسه، واجه الدولار الأمريكي بعض ضغوط الانخفاض، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم اليقين في الاقتصاد الأمريكي والسياسة النقدية التيسيرية التي اعتمدها بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما دعم الاتجاه التصاعدي في أسعار الذهب.

في عام 2003، اندلعت حرب العراق، وهو الحدث الذي أثار توترات جيوسياسية على نطاق عالمي وزاد من عدم اليقين في الاقتصاد العالمي. أدت المخاوف بشأن نتائج الحرب والوضع الذي أعقبها، فضلاً عن المخاوف من انقطاع إمدادات النفط، إلى تفاقم طلب السوق على الذهب كملاذ آمن. خلال حرب العراق، أدى توسع العجز المالي الأمريكي وسياسة التيسير التي اعتمدها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الضغط على الدولار الأمريكي، مما وفر بشكل غير مباشر زخمًا صعوديًا لارتفاع الذهب.

في عام 2004، وعلى الرغم من انتهاء الحرب في العراق، ظل الوضع الجيوسياسي غير مستقر في الشرق الأوسط وبعض المناطق الأخرى، مثل الصراع بين فلسطين وإسرائيل. واستمر العجز المالي لحكومة الولايات المتحدة في التوسع، واستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ سياسة نقدية تيسيرية. وكان النمو الاقتصادي العالمي ضعيفا، بل وكانت بعض المناطق تواجه ضغوط الركود، مما أثار المخاوف بشأن آفاق النمو الاقتصادي العالمي. وعلى هذه الخلفية، استمر الذهب في الارتفاع.

في عام 2005، استمر الصراع بين العراق وأفغانستان، وأدت القضية النووية الإيرانية إلى تفاقم حالة الصراع الجيوسياسي، مما زاد بشكل كبير من عدم اليقين بشأن الصراع الجيوسياسي. لقد تعافى الاقتصاد العالمي إلى حد ما، ولكن لا تزال هناك العديد من العوامل غير المؤكدة، مثل ارتفاع أسعار النفط، والضغوط التضخمية، واختلال التوازن التجاري العالمي، وهو ما جعل الأسواق المالية تبدأ في القلق بشأن آفاق الاقتصاد العالمي. واستمر الذهب في الارتفاع.

في عام 2006، استمرت "الفوضى" في الشرق الأوسط. وفي السنة الرابعة من حرب العراق، اندلع الصراع المسلح بين إسرائيل ولبنان. وبالإضافة إلى ذلك، كان المجتمع الدولي يشعر بقلق متزايد بشأن البرنامج النووي الإيراني. وأصرت إيران على حقها في تطوير التكنولوجيا النووية، في حين فرضت الدول الغربية عليها عقوبات شديدة. أجرت كوريا الشمالية تجربتها النووية الأولى، مما أدى إلى اعتماد قرارات العقوبات من قبل مجلس الأمن التابع للأمم المتحدة. أدى النزاع على أسعار الغاز الطبيعي بين روسيا وأوكرانيا إلى أزمة خطيرة أدت إلى انقطاع إمدادات الطاقة للعديد من الدول الأوروبية. بدأت "أزمة الرهن العقاري الثانوي" في الولايات المتحدة في التبلور.

في عام 2007، استمرت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وحرب العراق المستمرة، والقضية النووية الإيرانية طويلة الأمد، والصراع الفلسطيني الإسرائيلي، وما إلى ذلك، مما جعل السوق يكتنفه القلق دائمًا. بالإضافة إلى ذلك، اندلعت "أزمة الرهن العقاري" رسميًا، واجتاحت الأسواق المالية الكبرى في العالم مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان في أغسطس. وفي الشهر نفسه، استجاب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن طريق ضخ السيولة في النظام المالي لزيادة ثقة السوق، كما تم الحفاظ على سوق الأسهم الأمريكية عند مستوى مرتفع بحيث تم السيطرة مؤقتًا على "أزمة الرهن العقاري الثانوي" دون مزيد من التدهور، ولكن كان الأمر كذلك. مجرد محاولة للسيطرة عليه مؤقتا. وارتفعت أسعار النفط الخام العالمية إلى مستوى تاريخي مرة أخرى، متجاوزة 100 دولار أمريكي للبرميل، وتزايدت الضغوط التضخمية بشكل كبير. في ظل التركيز الرئيسي على التحوط و"تجنب" التضخم، بدأ الذهب في الارتفاع، حيث تجاوز 800 دولار أمريكي للأونصة، ولكن نظرًا لأن الدولار الأمريكي كان أيضًا اختيار السوق في ذلك الوقت، كان ارتفاع الذهب محدودًا إلى حد ما.

ففي أغسطس/آب 2008، هبطت أسعار أسهم فاني ماي وفريدي ماك، العملاقين في قروض الرهن العقاري الأميركية، وتكبدت المؤسسات المالية التي تحمل سندات فاني ماي وفريدي ماك خسائر فادحة. واضطرت وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي إلى الاستحواذ على فاني ماي وفريدي ماك، وبدأت "أزمة الرهن العقاري" في التدهور بشكل حاد وخرجت عن نطاق السيطرة. وفي سبتمبر/أيلول، أعلن بنك ليمان براذرز، رابع أكبر بنك استثماري في الولايات المتحدة، إفلاسه، واندلعت بالكامل "أزمة الرهن العقاري الثانوي"، التي انتشرت في جميع أنحاء العالم وتطورت إلى أزمة مالية عالمية. انهارت الأسواق المالية، وأغلقت العديد من البنوك أبوابها، وتجمد سوق الائتمان، وسقط الاقتصاد العالمي في ركود خطير. وفي الاستجابة لهذه الأزمة، بدأت البنوك المركزية الرئيسية التيسير الكمي (بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الجولة الأولى من التيسير الكمي). وبالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار النفط الخام العالمية إلى مستوى تاريخي مرة أخرى، حيث وصلت إلى ما يقرب من 150 دولارًا أمريكيًا للبرميل. بسبب الأزمة المالية العالمية، وانهيار الأسواق المالية وارتفاع أسعار النفط الخام، تجاوز أعلى سعر للذهب 1000 دولار أمريكي للأونصة.

في عام 2009، كان الاقتصاد العالمي لا يزال محاطًا بتأثير الأزمة المالية، واستمر الركود الاقتصادي في العديد من البلدان، وكانت السوق المالية لا تزال غير مستقرة. وفي الوقت نفسه، دخلت الحرب في أفغانستان عامها الأكثر دموية وتعقيدا، مع اشتداد الصراعات بين الجماعات المسلحة مثل حركة طالبان والحكومة الأفغانية والقوات الأجنبية. وفي سبتمبر من نفس العام، اندلعت أزمة الديون في اليونان، والتي كانت إيذانا ببداية "أزمة الديون الأوروبية". وفي ديسمبر/كانون الأول، خفضت وكالات التصنيف الثلاث الكبرى التصنيف السيادي لليونان، وتفاقمت أزمة الديون اليونانية. ومع ذلك، كان من المعتقد على نطاق واسع أن حجم الاقتصاد اليوناني كان صغيرًا وأن تأثيره لن يتوسع. حقق الذهب أعلى مستوياته في النصف الأول من العام. وفي النصف الثاني من العام، وبسبب علامات التعافي في الاقتصاد العالمي، ضعف الطلب على الذهب كملاذ آمن، وانخفض السعر من أعلى مستوياته.

ومع بداية عام 2010، بدأت "أزمة الديون الأوروبية" في الانتشار، وواجهت دول أوروبية مثل أيرلندا والبرتغال وإسبانيا وألمانيا صعوبات مالية خطيرة. ولم تعد اليونان "بطلة" الأزمة، بل تأثر الاتحاد الأوروبي بالكامل. وعند هذه النقطة، كانت "أزمة الديون الأوروبية" قد انكشفت بالكامل لعامة الناس، الأمر الذي أثار المخاوف بشأن استقرار منطقة اليورو. وفي نوفمبر من نفس العام، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الجولة الثانية من التيسير الكمي (QE2). وفي ديسمبر/كانون الأول، أصبحت حادثة التضحية بالنفس في تونس بمثابة الشرارة التي أشعلت "الربيع العربي" اللاحق. تجاوز سعر الذهب مستوى 1400 دولار أمريكي للأونصة خلال العام، مع تركز الارتفاع بشكل رئيسي في النصف الأول من العام.

في أوائل عام 2011، اندلعت سلسلة من الاحتجاجات والاضطرابات السياسية في شمال أفريقيا والشرق الأوسط، لتبدأ رسميًا الربيع العربي. بدأت في تونس وانتشرت بعد ذلك إلى مصر وليبيا وسوريا واليمن ودول أخرى، تاركة العالم العربي "في حالة من الفوضى الحربية". الحدث الأكثر شهرة كان سقوط القذافي. وفي الوقت نفسه، اشتدت "أزمة الديون الأوروبية"، وسقطت الديون اليونانية مرة أخرى في الأزمة، وأصبحت مشكلة الديون الإيطالية هي الشغل الشاغل للسوق. فقد نفذت الحكومات الأوروبية سياسات التقشف المالي، وخفضت الإنفاق، ورفعت الضرائب، ونفذت إصلاحات بنيوية. وتزايدت حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، بما في ذلك عملية انتعاش الاقتصاد الأمريكي، وتباطؤ النمو الاقتصادي في الصين، وعدم استقرار بيئة التجارة العالمية. تجاوز الذهب 1900 دولار أمريكي هذا العام. وفي الوقت نفسه، انتهت الدورة الأخيرة للذهب في السنوات العشر الماضية وبدأت في الدخول في فترة التكيف.

في عام 2012، وصل تأثير "أزمة الديون الأوروبية" إلى ذروته، مع "الفوضى" المتكررة في دول الاتحاد الأوروبي، واتساع هوامش الديون، وارتفاع عائدات السندات الحكومية، وهبوط أسواق الأسهم، مما أثر بشدة على الأسواق المالية داخل وخارج منطقة اليورو. . وفي الاستجابة للأزمة، أطلق البنك المركزي الأوروبي رسمياً آلية الاستقرار الأوروبي، لتحل محل مرفق الاستقرار المالي الأوروبي السابق. وفي العام نفسه، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الجولة الثالثة من التيسير الكمي (QE3). وعلى صعيد الصراعات الجغرافية، اشتدت الحرب الأهلية في سوريا، مع تصاعد الصراع بين القوات الحكومية والمعارضة. كما اشتدت حدة الصراع الإسرائيلي الفلسطيني، وكان الشرق الأوسط في حالة من الاضطراب بسبب القضية النووية الإيرانية، والاضطرابات الداخلية في العراق، والحرب في أفغانستان. ورغم أن النفور من المخاطرة ظل القوة الدافعة الرئيسية للذهب، وذلك بسبب إجراءات البنك المركزي الأوروبي لتخفيف الذعر الناجم عن "أزمة الديون الأوروبية" والزيادة الملحوظة في الذهب في السنوات السابقة، إلا أن المستثمرين "جنوا الأرباح" في منتصف الفترة. هذا العام، وهو ما منع الذهب من الارتفاع بنفس القدر الذي كان عليه من قبل، مع بقاء المستوى المرتفع الأخير عند حوالي 1800 دولار أمريكي.

في عام 2013، انتهت "أزمة الديون الأوروبية". كانت إطاحة الجيش بالرئيس المصري محمد مرسي نتيجة للاحتجاجات حدثًا تاريخيًا في الربيع العربي ونقطة تحول مهمة للحركة. بالإضافة إلى ذلك، أغلقت الحكومة الأمريكية أبوابها بسبب فشل الكونجرس في الاتفاق على الميزانية. وفي نهاية العام، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن السحب التدريجي لسياسة التيسير الكمي. وبشكل عام، أظهرت الأسواق المالية العالمية بشكل عام علامات الانتعاش والاستقرار، لكن سعر الذهب انخفض بشكل حاد، حيث انخفض بحلول نهاية العام إلى حوالي 1200 دولار، متراجعاً عن الغالبية العظمى من مكاسب العقد، وكان أول انخفاض سنوي انخفاض سعر الذهب منذ عام 2000. بدأ بعض المشاركين في السوق يتوقعون نهاية الدورة الصعودية للذهب.

وفي عام 2014، اندلعت حادثة "شبه جزيرة القرم"، وبدأت الولايات المتحدة بفرض عقوبات على روسيا. ومع ذلك، كان تأثير هذا الحدث على الذهب محدودا. وأظهرت بعض الاقتصادات الكبرى علامات التعافي، وخاصة الولايات المتحدة وأوروبا، وكان الأداء القوي لسوق الأوراق المالية سبباً في تحول المستثمرين إلى الأصول الخطرة. وكانت التوترات الجيوسياسية هادئة نسبيا. وعلى الرغم من استمرار التوترات في بعض المناطق، فقد انخفضت المخاطر الجيوسياسية بشكل عام. وبالإضافة إلى ذلك، بدأ الدولار في الارتفاع. بشكل عام، تأثر أداء سوق الذهب في عام 2014 بارتفاع قيمة الدولار، وعلامات التعافي الاقتصادي العالمي، وضعف التوترات الجيوسياسية، مما أدى إلى الضعف العام.

في عام 2015، طرح رئيس الوزراء البريطاني ديفيد كاميرون خطة الاستفتاء، قائلا إنه "يجب إجراء الاستفتاء قبل نهاية عام 2017". بالإضافة إلى ذلك، استمر الاقتصاد الأمريكي في التعافي وبدأت الأسواق تتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، وهو التوقع الذي أدى إلى ارتفاع قيمة الدولار. وفي ديسمبر/كانون الأول، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهي أول دورة رفع لأسعار الفائدة منذ الأزمة المالية. بالإضافة إلى ذلك، انهارت سوق الأسهم الصينية مع انخفاض حاد، مما أثار اضطرابات في أسواق الأسهم العالمية. وقد أدى استمرار الحرب الأهلية في سوريا وصعود تنظيم داعش إلى تعقيد الوضع الإقليمي. تأثر سوق الذهب بعوامل مختلفة في عام 2015، مع تقلبات عالية في السوق. في حين أن بعض العوامل دفعت طلب المستثمرين على أصول الملاذ الآمن، فإن عوامل أخرى مثل توقع رفع سعر الفائدة الفيدرالي وارتفاع قيمة الدولار مارست أيضًا ضغوطًا على سعر الذهب.

وفي عام 2016، بدأ الاستفتاء على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي رسميًا، وكانت النتيجة غير المتوقعة 51.9% من الأصوات لصالح مغادرة الاتحاد الأوروبي. وتتجاوز هذه النتيجة التوقعات السائدة تمامًا، مما يؤدي إلى صدمة كبيرة في الأسواق المالية. في نوفمبر، تم انتخاب ترامب رسميًا رئيسًا للولايات المتحدة، وأثارت بعض تعليقاته وأفكاره السياسية خلال الحملة مخاوف السوق. لقد قام بتغريد تعليقات متكررة حول الاقتصاد الأمريكي والسياسة النقدية والأسواق المالية، بحيث تكون الأسواق المالية العالمية في كثير من الأحيان خارج النظام "لفترة وجيزة"، وكان النفور من مخاطر الذهب متكررًا. وفي ديسمبر/كانون الأول، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثانية بمقدار 25 نقطة أساس. يعتبر الأداء العام لسعر الذهب هذا العام قويًا، حيث أظهر اتجاهًا تصاعديًا، حيث بلغ أعلى مستوى له حوالي 1370 دولارًا، منهيًا ثلاث سنوات متتالية من الانخفاضات السنوية. وهذا يعني أيضًا أن فترة تعديل الذهب قد انتهت.

وفي عام 2017، بعد وقت قصير من تولي ترامب منصبه، أعلن انسحاب الولايات المتحدة من اتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ، وهو ما افتتح مقدمة "الانسحاب" الأمريكي. كان من المقرر أن تبدأ الحرب التجارية الصينية الأمريكية. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية (25 نقطة أساس في كل مرة) وأكمل الخروج من التيسير الكمي بحلول نهاية العام. وأدت التجارب الصاروخية المتكررة التي أجرتها كوريا الشمالية والتجارب النووية إلى توتر الوضع في شبه الجزيرة الكورية. استمر الصراع على النفوذ الإقليمي بين إيران والمملكة العربية السعودية في الشرق الأوسط في التصاعد، مما أدى إلى تصاعد التوترات الجيوسياسية في مناطق مثل سوريا والعراق واليمن. وبسبب تأثير الاستفتاء البريطاني، اندلعت في إيطاليا حدث "كاتالونيا". سجلت سوق الذهب مكاسب سنوية تحت تأثير توقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وعدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة، والوضع الجغرافي. كان سعر الذهب مرة أخرى في اتجاه صعودي.

في عام 2018، واصل الاحتياطي الفيدرالي تنفيذ سياسات رفع أسعار الفائدة وانكماش الميزانية العمومية. وفرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية على الصلب والألمنيوم على الصين، واندلعت الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة رسميا، حيث فرض البلدان تعريفات جمركية على بعضهما البعض، الأمر الذي أدى إلى بيئة تجارية عالمية متوترة. بالإضافة إلى ذلك، كان لإقرار مشروع قانون ترامب للإصلاح الضريبي، والذي كان أحد إنجازاته السياسية الرئيسية، تأثيرًا عميقًا نسبيًا على الاقتصاد الأمريكي وسوق الأوراق المالية. في النصف الثاني من العام، وتحت تأثير الحرب التجارية الصينية الأمريكية، زادت حالة عدم اليقين بشأن توقعات النمو الاقتصادي العالمي بشكل حاد، وعانت أسواق الأسهم في مختلف البلدان من صدمات وتعديلات كبيرة، مما أثار مخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد العالمي. . أغلق سعر الذهب على انخفاض طفيف خلال العام تحت تأثير عدم اليقين المتزايد في الاقتصاد العالمي وتعديلات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في عام 2019، على الرغم من تراجع حدة الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، إلا أنه لا يزال هناك احتكاك، واستمر عدم اليقين بشأن المفاوضات التجارية في التأثير على السوق. ففي شهر سبتمبر/أيلول كانت هناك حالة شاذة في سوق إعادة الشراء في الولايات المتحدة، حيث بدا أن سعر فائدة SOFR (الذي يمكن تفسيره باعتباره سعر إعادة الشراء)، الذي حل محل سعر ليبور، ارتفع بشكل حاد، فتجاوز 5%، بل وارتفع إلى 10%. في ذلك الوقت، كان سعر الفائدة الفيدرالي القياسي يتراوح بين 2٪ إلى 2.5٪ فقط. فقد أنقذ بنك الاحتياطي الفيدرالي السوق عن طريق ضخ 90 مليار دولار في سوق الريبو، في حين أعلن عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الثامن عشر من الشهر الجاري، وتوقف عن خفض الميزانية العمومية، بل وأعطى تلميحاً عن التوسع المحتمل في الميزانية العمومية (إنه بالفعل فعلت ذلك من خلال إعادة شراء 60 مليار دولار شهريًا اعتبارًا من 15 أكتوبر). كان هذا يسمى "QE4"، وبدأ السوق يشهد "نقصًا في الدولار". وفي ديسمبر من نفس العام، بدأ جائحة كوفيد-19 في الظهور. وعلى هذه الخلفية ارتفع سعر الذهب ليصل إلى أعلى مستوى عند حوالي 1557 دولارا.

في بداية عام 2020، تفشى جائحة كوفيد-19 عالميًا، وهو ما يمثل أزمة صحية عامة عالمية. نفذت العديد من البلدان إجراءات الإغلاق، مما أدى إلى تعطيل سلسلة التوريد، وارتفاع أسعار المواد الخام، وانخفاض الطلب على السلع الأساسية، ونقص العمالة، والعديد من المشاكل الأخرى. عانى الاقتصاد العالمي من انتكاسة حادة، حيث شهدت العديد من البلدان والمناطق الركود. استجابت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم للأزمة من خلال خفض أسعار الفائدة. حتى أن بعض البنوك المركزية قامت بتخفيض أسعار الفائدة مرتين متتاليتين في مارس. كما بدأت الحكومات خطط التحفيز المالي. على سبيل المثال، وصل العجز المالي في الولايات المتحدة إلى مستوى مذهل بلغ 3.4 تريليون دولار في السنة المالية 2020، وهو ما يمثل 15% من الناتج المحلي الإجمالي.

وفي شهر مارس/آذار، "فشلت" استراتيجيات التجارة على أساس السندات وتكافؤ المخاطر التي اعتمدتها بعض صناديق التحوط، الأمر الذي أدى إلى "ثقب أسود" مالي. وبسبب تأثيرات الرفع المالي، انتشر التأثير من سوق الأوراق المالية إلى سوق السندات، ومن النفط إلى الذهب، وحتى إلى أسواق السلع الأساسية، دون استثناء أي سوق. شهد الاقتصاد الأمريكي سلسلة من الاضطرابات الداخلية الشديدة. ونتيجة لذلك، فقدت سوق المال كل السيولة تقريبا. وكان سوق السندات على وشك الانهيار. وانقطعت جميع "قنوات" السيولة بالدولار الأمريكي في الخارج تقريبًا، مما أدى إلى محاصرة الدولار الأمريكي داخل السوق الأمريكية وتسبب في "نقص حاد في الدولار" في جميع أنحاء العالم. تدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي عن طريق ضخ مبلغ ضخم قدره 1.5 تريليون دولار في السوق لملء "الثقب الأسود" التمويلي واستعادة السيولة بالدولار الأمريكي. ارتفع الذهب خلال هذه الفترة بسبب معنويات الملاذ الآمن والسياسات النقدية الفضفاضة للبنوك المركزية، ليصل إلى أعلى مستوياته التاريخية مع ذروته عند 2070 دولارًا أو نحو ذلك. ثم انتهى المسار الصعودي للذهب، ودخل في فترة من التقلبات.

في عام 2021، استمرت جائحة كوفيد-19 في الانتشار على مستوى العالم، مصحوبة بظهور سلالات جديدة منها. وظلت المشاكل الناجمة عن الوباء حادة، على الرغم من تراجعها قليلا. أظهر الاقتصاد العالمي علامات التعافي، لكن التقدم كان بطيئا ومتفاوتا. وبدأت الآثار اللاحقة للجائحة في الظهور، مع ارتفاع معدلات التضخم في العديد من البلدان، مما يشير إلى العلامات الأولية للتضخم العالمي. حافظت البنوك المركزية الكبرى مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي على سياسات نقدية فضفاضة لتحفيز الاقتصاد. وتصاعد الاحتكاك بين روسيا وأوكرانيا في منطقة شرق أوكرانيا. وعلى الرغم من محاولات الجانبين حل خلافاتهما بالوسائل الدبلوماسية، استمرت التوترات. واكتسب الذهب زخماً صعودياً بشكل رئيسي في الفترة من مارس إلى مايو من ذلك العام، حيث ارتفع مع الدولار الأمريكي إلى حوالي 1960 دولاراً، أعقبه انخفاض.

وفي فبراير/شباط 2022، تصاعدت التوترات بين روسيا وأوكرانيا، وفي 24 فبراير/شباط، اندلعت الحرب الروسية الأوكرانية رسميًا. إلى جانب الاضطرابات المستمرة في سلسلة التوريد والمشاكل الأخرى الناجمة عن الوباء، أدت الحرب الروسية الأوكرانية أيضًا إلى ارتفاع أسعار الطاقة. وفي الوقت نفسه، أصبحت مشاكل التضخم حادة على نحو متزايد في حقبة ما بعد الوباء، مع ارتفاع سريع في التضخم العالمي. واستجابة للتضخم، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس، إيذانا ببداية دورة رفع أسعار الفائدة. وحذت بلدان مختلفة حذوها، وبدأت البنوك المركزية العالمية في رفع أسعار الفائدة. كانت الأسواق المالية مدفوعة بتوقعات رفع أسعار الفائدة في عام 2022. وعلى الرغم من أن الذهب وصل إلى مستويات مرتفعة جديدة مرة أخرى في عام 2022، إلا أن اتجاهه الصعودي كان مقتصراً على الربع الأول، تلاه انخفاض طويل الأمد حتى أدى الارتفاع القوي في نوفمبر إلى منع الذهب من إنهاء العام عند مستوى منخفض للغاية.

في عام 2023، استمرت حركة تباطؤ التضخم العالمية بأقصى سرعة، مع تنفيذ زيادات في أسعار الفائدة على مدار العام. على الرغم من تحسن اضطرابات سلسلة التوريد بشكل كبير، إلا أن العديد من المشكلات الناشئة عن الوباء بدأت "تتطور" وتنتشر، مثل ضيق سوق العمل، وتضخم الخدمات الناتج عن التحول في تفضيلات المستهلكين من السلع إلى الخدمات، وتضخم الطاقة الناجم عن الأزمة بين روسيا وأوكرانيا. حرب. وبحلول منتصف العام، بدأ السوق يتوقع تخفيضات في أسعار الفائدة. وفي أكتوبر/تشرين الأول، اندلع الصراع الإسرائيلي الفلسطيني. وفي ديسمبر/كانون الأول، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. بدأ الذهب ارتفاعه القوي الثاني هذا العام ووصل إلى مستويات قياسية جديدة خلال هذا الاتجاه الصعودي. ويمكن القول أن هذا الارتفاع كان مفتاح المكاسب السنوية للذهب في عام 2023.

اعتبارًا من عام 2024 فصاعدًا، كان التداول مدفوعًا بـ "توقعات خفض أسعار الفائدة". وبعد تحقيق نتائج مبهرة في خفض التضخم في عام 2023، بدا التقدم وكأنه راكد في عام 2024، مع تزايد الاهتمام بثبات التضخم. يبدو أن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تميل نحو استقرار الأسعار وسط صلاحياتها المزدوجة. وتضاءلت توقعات خفض أسعار الفائدة منذ بداية العام. وبعد أن شهد الذهب تقلبات في شهري يناير وفبراير، بدأ الذهب في الارتفاع في مارس، حيث ارتفع بشكل استثنائي في نهاية مارس، مخترقًا على التوالي مستويات 2200 دولار، و2300 دولار، و2400 دولار. لدى السوق وول ستريت تفسيرات مختلفة لهذا الأمر. ومهما كان الأمر، فقد حقق الذهب بداية جيدة حتى الآن في عام 2024.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.