Niềm vui không dành cho các “ông lớn” kinh doanh mủ cao su trong quý 1

Doanh nghiệp săm lốp cao su: Lợi nhuận tăng trở lại

Ngành săm lốp được kỳ vọng hồi phục cùng với thị trường ô tô

Khó khăn đối với ngành săm lốp cao su dần vơi đi, khi nhiều doanh nghiệp công bố lợi nhuận tăng trưởng trong quý I/2024.

Doanh thu giảm, nhưng lợi nhuận tăng

Ngành săm lốp cao su trong năm 2023 gặp nhiều khó khăn khi xuất khẩu giảm cả về sản lượng và giá trị, đồng thời bị cạnh tranh gay gắt bởi săm lốp nhập khẩu qua đường tiểu ngạch. Bước sang năm 2024, bức tranh kinh doanh của các doanh nghiệp ngành này dần tích cực hơn.

Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng (mã chứng khoán DRC) cho biết, năm 2023, lợi nhuận của Công ty giảm gần 20% so với năm 2022, xuống 246 tỷ đồng. Quý I/2024, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hơn 1.003 tỷ đồng, giảm 13%, nhưng lợi nhuận trước thuế đạt 58,1 tỷ đồng, tăng 100%; lợi nhuận sau thuế đạt 49,2 tỷ đồng, tăng 94% so với cùng kỳ năm 2023. Nguyên nhân chủ yếu là do giá nguyên vật liệu đầu vào giảm, trong khi tỷ giá tăng giúp tăng hiệu quả hoạt động xuất khẩu.

Cao su Đà Nẵng lên kế hoạch kinh doanh quý II/2024 với mục tiêu đạt doanh thu 1.380 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 79 tỷ đồng, lần lượt tăng 15% và 25% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tương tự, Công ty cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, mã chứng khoán CSM) ghi nhận lợi nhuận quý I/2024 tăng trưởng, dù doanh thu suy giảm. Cụ thể, trong quý đầu năm 2024, Casumian đạt doanh thu hơn 1.147 tỷ đồng, giảm 11,3%, nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 19,6 tỷ đồng, tăng 177% so với cùng kỳ năm ngoái.

Lý giải về doanh thu giảm, Casumina cho hay, do thị trường nội địa chưa hồi phục, lượng tiêu thụ còn thấp; xuất khẩu tăng nhưng do suy thoái kinh tế, khách hàng đề nghị giảm giá bán.

Mặc dù vậy, kết thúc quý I/2024, Casumina đã hoàn thành 22% kế hoạch doanh thu và 24,5% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2024. Kế hoạch năm nay của Công ty là đạt 5.024,2 tỷ đồng doanh thu và 80 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 14% so với năm 2023).

Trong khi đó, Công ty cổ phần Cao su Sao Vàng (mã chứng khoán SRC) ghi nhận quý I/2024 đạt doanh thu hơn 181 tỷ đồng, giảm 13,3%; lợi nhuận sau thuế 3,3 tỷ đồng, giảm 17,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận giảm doanh thu giảm, trong khi không có khoản thu nhập khác như cùng kỳ năm ngoái (1,35 tỷ đồng).

Mặc dù kết quả kinh doanh quý I kém khả quan, nhưng năm 2024, Cao su Sao Vàng đặt mục tiêu đạt doanh thu 2.000 tỷ đồng (gấp 1,6 lần năm 2023), trong đó doanh thu từ sản xuất - kinh doanh các sản phẩm từ cao su là 970 tỷ đồng, doanh thu thương mại 1.030 tỷ đồng; mục tiêu lợi nhuận sau thuế là 78,2 tỷ đồng (gấp 2,6 lần năm 2023).

Triển vọng tích cực

Trên thế giới, giá cao su thiên nhiên trung bình trong tháng 3/2024 đạt 1,84 USD/kg, tăng 23,4% so với cùng kỳ năm 2023.

Nhìn về triển vọng cả năm 2024, Casumina đánh giá, Công ty có các yếu tố thuận lợi như nhu cầu vận tải trong nước tăng; sự dịch chuyển từ xe xăng sang xe điện (bao gồm nhóm xe máy và ô tô các loại); nhu cầu chuyển đổi sang sản phẩm săm lốp xe có hàm lượng kỹ thuật cao theo xu hướng phát triển công nghệ lốp xe (xe máy không săm, lốp bố thép); chủ trương ổn định vĩ mô, tăng cường đầu tư công, giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp của Nhà nước; sản phẩm mới là lốp PCR thương hiệu Advenza được người tiêu dùng trong nước đón nhận; thị trường xuất khẩu được mở rộng theo hướng đa dạng nhóm khách hàng…

Casumina đặt kỳ vọng vào thị trường xuất khẩu khi lần đầu vượt qua thị trường nội địa về tỷ trọng doanh thu. Bên cạnh đó, Công ty đặt kỳ vọng tăng trưởng vào sản phẩm lốp ô tô, lốp máy kéo, săm ô tô, yếm ô tô, lốp xe máy. Ngược lại, doanh thu các sản phẩm khác như săm xe máy, lốp xe đạp, săm xe đạp, lốp công nghiệp, ống cao su dân dụng dự kiến sụt giảm.

Đối với Cao su Đà Nẵng, lợi nhuận năm 2024 được Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư, Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) dự báo sẽ tăng so với năm 2023, đến từ nhu cầu nội địa và xuất khẩu dần phục hồi. Cao su Đà Nẵng đang trong quá trình chuyển đổi từ lốp bias sang lốp radial. Sản phẩm lốp mới (lốp radial cho ô tô chở khách, lốp PCR) và việc bổ sung công suất lốp radial cho xe buýt (lốp TBR từ quý I/2024) có thể giúp lợi nhuận ròng trong năm nay của Công ty tăng 15%.

Nhìn sang năm 2025, SSI Research ước tính, cả hai nhà máy PCR và TBR sẽ hoạt động hết công suất, giúp lợi nhuận ròng của Cao su Đà Nẵng tăng trưởng 20%. Bên cạnh đó, tác động từ cuộc điều tra chống bán phá giá sản phẩm lốp của Thái Lan tại thị trường Mỹ sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận cho doanh nghiệp trong dài hạn.

Cao su Sao Vàng chia sẻ, doanh nghiệp vẫn còn gặp nhiều khó khăn với sự cạnh tranh khốc liệt bởi các sản phẩm săm lốp trong và ngoài nước, xu hướng chuyển đổi lốp ô tô từ bias sang radial và lốp xe máy không săm dần thay thế lốp có săm. Trong khi đó, Công ty chưa sản xuất được dòng sản phẩm lốp ô tô radial, còn sản phẩm lốp chưa đa dạng, phong phú và sản lượng chưa đáp ứng được nhu cầu thị trường.

Để thực hiện kế hoạch kinh doanh năm 2024, Cao su Sao Vàng quyết tâm phát triển sản phẩm mới, chất lượng cao, đặc biệt là lốp ô tô công trường quy cách lớn, lốp xe máy không săm, săm xe máy bằng cao su butyl. Đồng thời, Công ty tăng cường quảng bá thương hiệu, xây dựng chính sách bán hàng phù hợp với từng ngành hàng, từng khu vực nhằm duy trì và phát triển tiêu thụ những sản phẩm đang có thế mạnh tại thị trường nội địa, phấn đấu đạt và vượt kế hoạch về doanh thu đề ra theo từng tháng, quý và cả năm. Ngoài ra, Công ty sẽ tái cơ cấu hệ thống phân phối tại một số tỉnh miền Bắc và miền Nam.

Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu DRC gần đây ghi nhận mức tăng 5% so với đầu năm 2024 và tăng 43% trong một năm qua; giá cổ phiếu SRC tăng 9,3% so với đầu năm và tăng 32% so với 1 năm trước; giá cổ phiếu CSM tăng 2,2% so với đầu năm. Triển vọng dài hạn của nhóm cổ phiếu săm lốp cao su được nhiều nhà đầu tư đặt kỳ vọng vào đà phục hồi của thị trường ô tô.

SRC kế hoạch lãi trước thuế 2024 gấp 2.6 lần, không chia cổ tức 2023

CTCP Cao su Sao Vàng (HOSE: SRC) đặt mục tiêu lãi trước thuế 2024 gấp 2.6 lần năm trước, không chia cổ tức 2023 nhưng sẽ quay lại với tỷ lệ tối thiểu 10% cho năm 2024. Đồng thời, kế hoạch tăng 30% vốn điều lệ cũng dự kiến được trình ĐHĐCĐ thường niên 2024 thông qua.

Đặt kế hoạch lãi trước thuế gấp 2.6 lần năm 2023

Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2024, HĐQT SRC thống nhất trình đại hội thông qua kế hoạch doanh thu 2,000 tỷ đồng, tăng 62% so với thực hiện năm 2023, đóng góp chủ đạo từ hoạt động thương mại 1,030 tỷ đồng, còn lại 970 tỷ đồng đến từ hoạt động sản xuất công nghiệp. Sau khi khấu trừ các chi phí, SRC đặt mục tiêu lãi trước thuế 100 tỷ đồng, gấp đến 2.6 lần năm 2023.

Trước tình hình tiêu thụ gặp nhiều khó khăn do sức cầu thị trường yếu, sản phẩm của SRC chịu sự cạnh tranh quyết liệt ở cả trong lẫn ngoài nước, Công ty cho biết đề ra nhiều biện pháp tiết giảm chi phí sản xuất, hạ giá thành, nâng cao chất lượng, đa dạng mẫu mã, chủng loại của sản phẩm để tăng sức cạnh tranh trên thị trường trong nước và xuất khẩu, đẩy mạnh doanh thu thương mại.

Trường hợp tình hình thực tế diễn ra đúng theo kế hoạch, SRC sẽ xác lập mức kỷ lục doanh thu kể từ khi niêm yết vào năm 2009, còn lãi trước thuế cũng chỉ thấp hơn con số 117 tỷ đồng năm 2009.

Nhìn lại năm 2023, SRC có doanh thu hơn 1,234 tỷ đồng, tăng 29% và lãi trước thuế hơn 39 tỷ đồng, tăng 2% so với năm 2022. Dù ghi nhận tăng trưởng, nhưng chỉ thực hiện lần lượt 62% kế hoạch doanh thu và 39% kế hoạch lợi nhuận đề ra. Sau khi khấu trừ nghĩa vụ thuế, SRC lãi ròng hơn 29 tỷ đồng, tăng 6%.

Không chia cổ tức 2023

Khép lại năm 2023, SRC còn lại gần 43 tỷ đồng lợi nhuận để chia cổ tức cho các cổ đông, nhưng HĐQT lại họp và thống nhất trình ĐHĐCĐ thường niên 2024 xem xét không thực hiện chi trả cổ tức năm 2023, với lý do nhằm ổn định cơ cấu tài chính, cơ cấu nguồn vốn và đảm bảo tỷ lệ an toàn tài chính của Công ty.

Kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2023 của SRC

Đvt: Đồng

Nguồn: Tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2024 của SRC

Tuy nhiên, SRC dự kiến quay lại chia cổ tức năm 2024 với tỷ lệ tối thiểu 10% vốn điều lệ, tương đương 1 cp được nhận 1,000 đồng, mức khá cao khi so sánh với những năm trước đó và là mức cao nhất kể từ năm 2016.

Tăng 30% vốn điều lệ

SRC có kế hoạch phát hành tối đa gần 8.42 triệu cp cho cổ đông hiện hữu, tương ứng tỷ lệ 100:30 và sẽ không bị hạn chế chuyển nhượng. Đợt phát hành dự kiến thực hiện trong năm 2024, nguồn từ quỹ đầu tư phát triển được xác định tại ngày 31/12/2023 trên BCTC kiểm toán 2023, theo ghi nhận hơn 108 tỷ đồng.

Nếu thành công, SRC sẽ tăng số lượng cổ phiếu lên hơn 36.48 triệu cp, tương ứng vốn điều lệ hơn 364.8 tỷ đồng. Lần gần nhất, SRC tăng vốn điều lệ diễn ra vào năm 2016.

Ngành cao su thời gian qua chịu nhiều tác động, đặc biệt diễn biến giá cao su giảm. Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trong ngành hầu hết chịu tác động tiêu cực.

Theo số liệu của Tổng cục Hải quan, năm 2023, xuất khẩu cao su của Việt Nam đạt khoảng 2.14 triệu tấn, trị giá 2.89 tỷ USD, giảm 0.04% về lượng và giảm 12.7% về trị giá so với năm 2022. Giá xuất khẩu bình quân đạt 1,350 USD/tấn, giảm 12.7%.

Sản lượng xuất khẩu cao su sang các quốc gia phần lớn sụt giảm, điển hình là các thị trường lớn như Ấn Độ, Hoa Kỳ, Đức, Đài Loan (Trung Quốc), Thổ Nhĩ Kỳ, Sri Lanka, Nga, Indonesia, Tây Ban Nha…. Một số thị trường vẫn tăng trưởng tốt về lượng như Trung Quốc, Singapore, Hàn Quốc, Hà Lan, Cộng hòa Séc... Trong đó, Trung Quốc vẫn là thị trường tiêu thụ lớn nhất (chiếm 78.5% giá trị), bỏ xa quốc gia xếp ngay sau là Ấn Độ (chiếm 5.4%).

Trên sàn chứng khoán, theo dữ liệu của VietstockFinance, mặc dù có sự tích cực trong quý 4, nhưng tổng kết năm 2023 vẫn nhuốm màu ảm đạm. Tổng lãi ròng ngành cao su, săm lốp cả năm giảm 29% so với năm trước, còn khoảng 4,307 tỷ đồng, phần lớn do kết quả không khả quan của “ông lớn” GVR.

Chỉ có 3 doanh nghiệp tăng trưởng lãi ròng, gồm HRC, SBR và SRC, còn lại 10 doanh nghiệp giảm lãi. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp vẫn hoàn thành kế hoạch năm 2023, nhờ chủ động đặt mục tiêu thận trọng.

Tăng trưởng dương như “mò kim đáy bể”

Trong 10 doanh nghiệp cao su thiên nhiên được thống kê, đa phần có quý 4 tăng trưởng so cùng kỳ.

Đối với Cao su Hòa Bình (Horuco, HOSE: HRC), năm 2023 đạt hơn 183 tỷ đồng doanh thu, tăng 2% và gần 17 tỷ đồng lãi ròng, tăng 72%. Kết quả được hỗ trợ mạnh mẽ bởi quý 4 lãi ròng gấp đôi cùng kỳ và là quý lãi cao nhất trong hai năm qua. Giá bán, sản lượng khai thác tăng kèm theo cổ tức từ các công ty cùng tập đoàn là động lực chính cho sự tăng trưởng này.

Với Cao su Sông Bé (Soruco, UPCoM: SBR), doanh thu cả năm 246 tỷ đồng, không thay đổi nhiều so với năm trước, trong khi lãi ròng hơn 55 tỷ đồng, tăng 40%. Riêng quý 4, lãi 70 tỷ đồng, tăng 187% và là quý lãi cao nhất từ khi cổ phần hóa vào đầu năm 2019, qua đó xóa đi toàn bộ khoản lỗ hơn 15 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm.

Kết quả này nhờ vào tăng số lượng xuất bán và giá bán mủ cao su SVR3L, giá vốn giảm. Bên cạnh đó là lãi từ hoạt động tài chính, lợi nhuận khác tăng, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm.

Lãi ròng các doanh nghiệp mủ cao su quý 4/2023 so với cùng kỳĐvt: Tỷ đồng

Lãi ròng các doanh nghiệp mủ cao su năm 2023 so với năm trướcĐvt: Tỷ đồng

Đa phần sụt giảm lợi nhuận

Có 8/10 doanh nghiệp chứng kiến lãi ròng sụt giảm trong năm 2023, bao gồm những doanh nghiệp đầu ngành như GVR, PHR và DPR giảm lần lượt 33%, 30% và 18%.

Ông lớn Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam dù có lãi ròng quý 4 tăng đến 28%, với điểm sáng từ lãi hoạt động tài chính và lợi nhuận khác. Nhưng cả năm 2023 giảm 33%, còn khoảng 2,585 tỷ đồng, trước tình hình mảng chủ lực mủ cao su gặp nhiều khó khăn.

Cao su Phước Hòa (Phuruco, HOSE: PHR) trải qua quý 4 lãi giảm đến 64%, còn 151 tỷ đồng, do khoản thu từ tiền bồi thường thực hiện dự án VSIP III ít hơn cùng kỳ. Kết thúc năm, doanh thu giảm 21% còn 1,351 tỷ đồng, chủ yếu do hoạt động bán thành phẩm (cao su và gỗ) sụt giảm 23% còn gần 1,127 tỷ đồng. Lợi nhuận khác giảm gần nửa còn hơn 360 tỷ đồng cũng là nguyên nhân chính gây áp lực lên lợi nhuận. Sau cùng, PHR lãi ròng hơn 622 tỷ đồng, giảm 30%.

Ngoài những cái tên kể trên, một doanh nghiệp khác cũng ghi nhận mức giảm mạnh về lãi ròng trong năm 2023 là TNC giảm 37%, còn lại DPR, RTB, BRR, DRI, TRC giảm từ 7-18%.

Trong số 3 doanh nghiệp săm lốp được thống kê, DRC và SRC tăng trưởng lãi ròng trong quý 4, riêng SRC thậm chí chuyển lãi. Nhưng sau cùng, chỉ còn lại SRC giữ được mức tăng trưởng dương cho cả năm 2023.

Cụ thể, doanh thu quý 4 của Cao su Sao Vàng S hơn 488 tỷ đồng, tăng 129%, nhờ doanh thu bán hàng hóa cao gấp 23 lần lên hơn 284 tỷ đồng, vượt qua hoạt động bán thành phẩm để trở thành mảng có đóng góp doanh thu lớn nhất. Kết năm 2023, doanh thu và lãi ròng lần lượt gần 1,198 tỷ đồng và hơn 29 tỷ đồng, tăng 31% và 6%.

Cũng có quý 4 tích cực là Cao su Đà Nẵng , chi phí giá nguyên vật liệu, tài chính, quản lý doanh nghiệp đều giảm, nhờ đó lãi ròng tăng 19%, đạt gần 96 tỷ đồng. Tuy nhiên, lãi ròng cả năm của DRC vẫn giảm 19%, còn gần 248 tỷ đồng.

Gặp nhiều khó khăn nhất trong nhóm săm lốp là Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, HOSE: CSM). Trong quý cuối năm, doanh thu tăng 6% và biên lãi gộp cải thiện 2.9 điểm % không đủ giúp CSM chống chọi trước áp lực từ chi phí SG&A tăng hơn gấp đôi cùng kỳ. Sau cùng, lãi ròng còn gần 24 tỷ đồng, giảm 20%. Cả năm 2023, doanh thu gần 5,235 tỷ đồng, giảm 2% và lãi ròng 62 tỷ đồng, giảm 22%.

Lãi ròng các doanh nghiệp săm lốp quý 4/2023 so với cùng kỳ Đvt: Tỷ đồng

Lãi ròng các doanh nghiệp săm lốp năm 2023 so với năm trướcĐvt: Tỷ đồng

Nhiều doanh nghiệp vượt kế hoạch nhờ chủ động thận trọng

Tình hình thực hiện kế hoạch kinh doanh năm 2023

Dự báo trước những khó khăn, có đến 10 doanh nghiệp cao su, săm lốp lên kế hoạch đầy thận trọng cho năm 2023, thậm chí HRC, RTB, DRI và TNC đặt mục tiêu lợi nhuận giảm khoảng 30-40% so với con số thực hiện năm 2022. Nhờ vậy, phần đông doanh nghiệp hoàn thành kế hoạch, bất chấp năm 2023 cực kỳ khó khăn.

HRC vượt gấp 3 kế hoạch lợi nhuận sau một năm tăng trưởng, cộng thêm việc đặt kế hoạch thận trọng, giảm 46% so với kết quả 2022.

Ở nhóm chưa hoàn thành, dù là doanh nghiệp săm lốp duy nhất có tăng trưởng dương trong năm 2023, nhưng do SRC đặt kế hoạch quá cao dẫn đến vị trí đội sổ, chỉ đi được 39% chỉ tiêu lợi nhuận.

Ngoài ra, CSM cũng đặt kế hoạch cao hơn kết quả năm cũ. Thành quả không như ý trong năm 2023 khiến CSM chỉ hoàn thành 58% mục tiêu lợi nhuận.

Kỳ vọng nào cho năm 2024?

Trái ngược với tình trạng ảm đạm của năm 2023, ngay trong tháng 01/2024, theo số liệu của Tổng Cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu cao su cao gần gấp đôi so với cùng kỳ, đạt 260 ngàn tấn, trị giá 365 triệu USD. Giá xuất khẩu bình quân 1,404 USD/tấn, tăng 0.9% so với tháng liền trước và tăng 3.7% so cùng kỳ.

Theo Cục Xuất Nhập khẩu, thời gian tới, căng thẳng ở Biển Đỏ có khả năng gây ra biến động đối với giá cao su kỳ hạn và giao ngay. Giá cao su tự nhiên thường điều chỉnh theo giá dầu, trong khi giá dầu đang có diễn biến tăng, trước bối cảnh nhiều tàu chở dầu và khí đốt được chuyển hướng tránh đi qua Biển Đỏ, làm tăng chi phí và thời gian vận chuyển. Hơn nữa, giá dầu đi lên kéo theo giá cao su tổng hợp tăng bởi dầu thô là nguyên liệu đầu vào sản xuất cao su tổng hợp.

Với các chuyên gia phân tích FPTS dự báo năm 2024, giá cao su tự nhiên tăng 3.6%, đạt khoảng 1,512 USD/tấn. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nguồn cung tăng chậm do năng suất sụt giảm gây ra bởi hiện tượng El Nino kéo dài; nhu cầu ngành săm lốp hồi phục tại Trung Quốc, giá cao su tổng hợp tăng sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ cao su tự nhiên.

FPTS dự phóng doanh thu và lãi gộp của ngành cao su đạt lần lượt khoảng 4,437 tỷ đồng, tăng 10.6% và 1,598 tỷ đồng, tăng 5.3%. Trong đó, mảng cao su đóng góp khoảng 66% tổng lợi nhuận gộp, còn lại chủ yếu đến từ mảng khu công nghiệp. Lợi nhuận sau thuế của ngành đạt 1,351 tỷ đồng, tăng 5.3%, nhờ giá bán bình quân phục hồi, cùng với tình hình xuất khẩu cao su của Việt Nam khả quan hơn khi ngành săm lốp tại Trung Quốc kỳ vọng tăng trưởng 5.8%.

Huy Khải

FILI

Tỷ giá tăng nóng, NHNN liệu có can thiệp; Cập nhật SRC, DHT, TSB, EVF, NVL

Bản tin đầu ngày 27/02/2024 cập nhật những thông tin đáng chú ý:

1- Tỷ giá tăng nóng, NHNN liệu có sớm can thiệp

2- Cổ phiếu SRC: Lãi đột biến từ bán đất thuê KCN

3- Cổ phiếu DHT: Game thâu tóm mới tiếp theo trong ngành dược.

4- Cổ phiếu TSB: Trả cổ tức cao vẫn không hấp dẫn

5- Cổ phiếu EVF: Mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 43% trong năm 2024

6- Cổ phiếu NVL: Áp lực khi cổ đông lớn liên tục bán cp

Chi tiết xin mời theo dõi: