لماذا بنك اليابان مهم جدًا لعملة البيتكوين

تعرض أحدث عملية شراء بيتكوين من MicroStrategy بسرعة للمزيد من التدقيق. بعد يوم واحد فقط من كشف الشركة عن عملية شراء كبيرة، انخفض البيتكوين بشكل حاد.

في 14 ديسمبر، أعلنت مايكرو ستراتيجي أنها استحوذت على 10,645 بيتكوين مقابل حوالي 980.3 مليون دولار، بسعر متوسط يبلغ 92,098 دولارا لكل عملة. في ذلك الوقت، كان البيتكوين يتداول بالقرب من أعلى مستوياته المحلية.

شراء سيء التوقيت، على الأقل على المدى القصير

كان التوقيت غير مناسب. بعد يوم واحد فقط من الشراء المبلغ عنه من ستراتيجي، انخفض البيتكوين نحو نطاق 85,000 دولار، وتداول لفترة وجيزة بانخفاض أكبر. في وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال سعر البيتكوين أقل من 80,000 دولار.

جاء انخفاض البيتكوين وسط صفقات بيع أوسع مدفوعة بالكلي، مدفوعة بمخاوف بنك اليابان من رفع سعر النفع، وتصفيات الرافعة المالية، وتقليل المخاطر من صانعي السوق. جاءت عملية شراء MicroStrategy قبل تلك السلسلة بقليل.

مع تراجع البيتكوين، انخفضت أسهم مايكروستراتيجي بشكل حاد. خلال الأيام الخمسة الماضية من التداول، انخفض السهم بأكثر من 25٪، متراجعا بشكل كبير عن أداء البيتكوين نفسه.

على الرغم من أن الأسهم شهدت ارتدادا طفيفا اليوم، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من المستويات التي كانت موجودة قبل إعلان الشراء.

الأرقام وراء هذه القضية

حتى الآن، تمتلك MicroStrategy 671,268 بيتكوين تم شراؤها مقابل حوالي 50.33 مليار دولار بسعر متوسط 74,972 دولار لكل عملة.

على المدى الطويل، تظل الشركة تحقق أرباحا عميقة.

ومع ذلك، فإن البصريات قصيرة المدى مهمة. مع اقتراب البيتكوين من 85,000 دولار، فإن الدفعة الأخيرة أصبحت بالفعل تحت السطح على الورق.

مؤشر mNAV الخاص بمايكرو ستراتيجي حاليا عند 1.11، مما يعني أن السهم يتداول فقط بحوالي 11٪ فوق قيمة ممتلكاته في البيتكوين. وقد انخفض هذا العلاوة بسرعة مع انخفاض البيتكوين وإعادة تقييم مستثمري الأسهم للمخاطر.

لماذا تفاعل السوق بهذه القسوة

المستثمرون لا يشككون في أطروحة مايكرو ستراتيجي حول البيتكوين. هم يشككون في التوقيت وإدارة المخاطر.

المخاطر الكلية التي أدت إلى هبوط البيتكوين كانت واضحة جدا. كانت الأسواق تحذر من احتمال رفع سعر الفائدة من بنك اليابان والتهديد لتداول الين منذ أسابيع.

تاريخيا، كان البيتكوين يباع بشكل مكثف حول دورات تشديد بنك اليابان. هذه المرة لم تكن مختلفة.

يجادل المنتقدون بأن MicroStrategy فشلت في الانتظار حتى الوضوح الكلي. بدت الشركة تشتري بقوة قرب المقاومة، في الوقت الذي تشددت فيه ظروف السيولة العالمية.

هل كان ذلك خطأ فعلا؟

هذا يعتمد على الإطار الزمني.

من منظور التداول، يبدو أن الشراء في توقيت سيء. انخفض البيتكوين فورا، وتكبد السهم خسائر متفاقمة بسبب الرافعة المالية، والمشاعر، وتراجع علاوة صافي القيمة النقية.

من منظور استراتيجي، لم تهدف MicroStrategy أبدا إلى توقيت القاع. تواصل الشركة تأطير مشترياتها حول التراكم طويل الأجل، وليس حول تحسين الأسعار قصير الأجل.

جادل الرئيس التنفيذي مايكل سايلور مرارا بأن امتلاك المزيد من البيتكوين أهم من دقة الدخول.

الخطر الحقيقي ليس في عملية الشراء نفسها. هذا ما يحدث بعد ذلك.

إذا استقر البيتكوين وخف الضغط الكلي، فإن أحدث عملية شراء من مايكرو ستراتيجي ستتلاشى لتصبح أساس التكلفة طويلة الأجل. ومع ذلك، إذا انخفض البيتكوين أكثر، سيظل القرار نقطة تركيز للمنتقدين.

قد لا تكون MicroStrategy قد قامت بأسوأ عملية شراء للبيتكوين في عام 2025. لكن ربما كان ذلك هو الأكثر إزعاجا.

استمر انخفاض سعر بيتكوين، وساعد تجدد الحملة الصينية على نشاط التعدين المحلي في تفسير هذا الهبوط المفاجئ.

أُجبر حوالي 400 000 من المعدنين في مقاطعة شينجيانغ على إيقاف العمليات والخروج عن الخدمة. تسبب هذا الانقطاع المفاجئ في قطع مصادر الدخل، مما دفع بعض المشغلين إلى بيع حيازات بيتكوين لتغطية التكاليف التشغيلية أو تمويل جهود الانتقال.

الاضطرابات في التعدين تزيد من الضغط على تراجع البيتكوين

ذكر رئيس كانان السابق جاك كونغ في منشور حديث على وسائل التواصل الاجتماعي أن القوة الحاسوبية في الصين انخفضت بحوالي 100 إكساهاش في الثانية (EH/s) خلال 24 ساعة. وأوضح أن هذا التراجع، المقدر بحوالي 8%، جاء بعد إيقاف مئات الآلاف من أجهزة التعدين.

ظهرت هذه الأخبار قبل وقت قصير من انخفاض بيتكوين إلى 86 000 دولار يوم الثلاثاء، متجاوزًا مستوى 90 000 دولار الذي حافظ عليه خلال الأسبوع الماضي.

يرى بعض المحللين أن توقيت الأحداث لم يكن مصادفة، مشيرين إلى وجود ترابط بين إيقاف التعدين وهبوط الأسعار. 

يشيرون إلى أن هذه الإجراءات المفاجئة والصارمة غالبًا ما تجبر المعدنين على اتخاذ تدابير فورية، مما يزيد من ضغط السوق على المدى القصير.

إيقاف تشغيل المُعدنين يؤدي إلى ضغوط سيولة وعمليات بيع

وفقًا لمحلل بيتكوين نوميليمت، عندما يُجبر المعدنون على التوقف عن العمل، عادة ما تتبع سلسلة من التفاعلات.

يشمل ذلك فقدان فوري في الإيرادات، واحتياج عاجل إلى السيولة لتغطية النفقات التشغيلية أو تكاليف الانتقال، وفي بعض الحالات، بيع إجباري لحيازات بيتكوين.

قد تمتد هذه الديناميكيات مباشرة إلى سوق العملات الرقمية الأوسع. عندما يتم إخراج حوالي 8% من القوة الحاسوبية لبيتكوين فجأة من الخدمة، يرتفع عدم اليقين، ويزداد الضغط على الأسعار على المدى القصير.

ضخم التوقيت من التأثير. أعاد قطاع التعدين في الصين مؤخرًا فقط ترسيخ مكانته كمساهم رئيسي في معدل الهاش العالمي.

عودة التعدين تواجه ضغطًا تنظيميًا مفاجئًا

قبل أقل من شهر، استعادت الصين مركزها كثالث أكبر مركز لتعدين بيتكوين عالميًا. وذكر مؤشر معدل الهاش أن البلاد استحوذت على حوالي 14% من معدل التجزئة العالمي بحلول أكتوبر.

رغم أن السلطات فرضت حظرًا رسميًا على التعدين في عام 2021، استمر نشاط التعدين غير القانوني في التوسع في جميع أنحاء البلاد.

يشير المحللون إلى أن الوصول إلى الطاقة المنخفضة التكلفة والكهرباء الفائضة في بعض المناطق يُعدان من المحركات الرئيسية وراء هذا الانتعاش.

في هذا السياق، فاجأ تشديد الحملة هذا الأسبوع المُعدنين. بعد أن تم تشديد اللوائح فجأة وتراجعت قوة تعدين بيتكوين، أصبحت إيرادات المعدنين بسرعة محور الاهتمام.

تفاقمت هذه الضغوط بانخفاض بيتكوين بنحو 30% عن ذروته في أكتوبر وبقاء رسوم المعاملات منخفضة باستمرار، ما دفع إيرادات المعدنين إلى أدنى مستوياتها مؤخراً.

نظرًا لأن التعدين يدعم أمان وتشغيل شبكة بيتكوين، يبدو أن التراجع الأخير في السعر يتماشى مع الاضطرابات الأوسع، رغم أن التأثير الكامل قد يظهر مع مرور الوقت.

مرحبا بكم في إحاطة صباحية أخبار العملات الرقمية الأمريكية — ملخصكم الأساسي لأهم التطورات في عالم العملات الرقمية لليوم القادم.

تناول قهوة بينما تقدم أحدث بيانات العمل الأمريكية إشارات متضاربة حول الوظائف والأجور والبطالة. يزن المتداولون ما يعنيه كل ذلك للأصول ذات المخاطر العليا، من الأسهم إلى البيتكوين، مع تحديد التقلبات النبرة.

أخبار اليوم عن العملات المشفرة: انهيار الوظائف في أكتوبر وارتفاع مكاسب نوفمبر يشير إلى عدم توازن السوق

أحدث تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) لشهري أكتوبر ونوفمبر 2025 صدمة للأسواق، حيث يعد أحد نقاط البيانات الاقتصادية الحاسمة هذا الأسبوع. كشفت عن سوق عمل بارد قد يتردد صداه في كل من الأسهم والعملات الرقمية.

وفقا لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، شهد أكتوبر انخفاضا حادا بمقدار 105,000 وظيفة، وهو أقل بكثير من النسبة المقدر -25,000. يمثل هذا تباطؤا ملحوظا في زخم سوق العمل.

يصف المحللون ذلك بأنه حالة استثنائية، مما يعكس اضطرابات ناتجة عن تأخر جمع البيانات الحكومية والتعديلات الموسمية.

شهد نوفمبر زيادة بلغت 64,000 نقطة، وهو أعلى قليلا من الإجماع البالغ 50,000، لكن مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6٪ من 4.4٪ في أكتوبر، وهو أعلى من المتوقع 4.5٪.

بينما يقدم ارتفاع نوفمبر بعض الراحة، فإنه يبرز الطبيعة غير المتساوية لنشاط سوق العمل الأمريكي مؤخرا.

تداعيات الاحتياطي الفيدرالي والسوق على البيتكوين والأصول المخاطرة

من المرجح أن تعزز هذه البيانات السرديات المتواصلة تجاه الاحتياطي الفيدرالي. سبق أن أشار باول إلى ضعف سوق العمل كمبرر لخفض أسعار الفائدة، وتشير أرقام اليوم إلى أن الاقتصاد بعيد عن أن يكون في حالة حرارة زائدة.

قد يفسر المتداولون التقرير كإشارة إلى أن المزيد من التخفيف في 2026 أمر معقول، مما قد يدعم الأصول المخاطر، بما في ذلك البيتكوين، إذا بقيت توقعات السيولة كما هي. تم احتجاز البيتكوين بالقرب من 90,000 دولار، وقد تؤدي بيانات اليوم إلى تقلبات قصيرة الأجل.

قد يؤدي انخفاض عدد أكتوبر المطلوب إلى انتعاش معتدل في نوفمبر إلى زيادة في ارتفاع التخفيف نحو 95,000 دولار مع تسعير الأسواق لإمكانية التسهيلات من الاحتياطي الفيدرالي.

وعلى العكس، قد يؤدي معدل البطالة المرتفع بشكل غير متوقع إلى إشعال مخاوف الركود من جديد، مما يخلق تحركات في العملات الرقمية والأسهم والعملات الأجنبية.

لا يزال المشاركون في السوق حذرين. مع كون بيانات أكتوبر تمثل حالة شاذة وأرقام نوفمبر التي جمعت متأخرا، فإن حدوث تشوهات إحصائية وتعديلات ممكنة.

يمكن أن يؤدي التداول القائم على الخوارزميات والسيولة الضعيفة إلى تضخيم التقلبات على المدى القريب، مما يجعل الوضع المدرس أمرا حاسما.

وسط إشارات متباينة، قد تستمر الملاجئ الآمنة التقليدية مثل الذهب في جذب التدفقات، حيث يواجه الدولار الأمريكي ضغطا وتظل مشاعر المخاطر هشة في القطاعات التقنية الثقيلة.

خريطة اليوم

ألفا بحجم بايت

إليكم ملخصا للمزيد من أخبار العملات الرقمية الأمريكية التي ستتابعها اليوم:

• لماذا يتشدد سكوت بيسينت على تداول الأسهم في الكونغرس.
• الصفقة النهائية لعام 2025: ماذا يعني تدوير وول ستريت للعملات المشفرة.
• تتوقع Grayscale 10 مواضيع رئيسية للاستثمار في العملات الرقمية لعام 2026 مع بداية العصر المؤسسي.
• ترامب يلمح إلى عفو ساموراي ووليت — عفو آخر بعد CZ، أولبريشت
• تسجل صناديق XRP شهرا من التدفقات الواردة كبيتكوين وصناديق ETH التي تنزفت 4.6 مليار دولار.
• الذهب يقترب من ATH مرة أخرى مع وصول البيتكوين إلى أدنى مستوى تاريخي—هل هناك دورة قادمة؟
• تعيد الأسواق التفكير في رهانات السعر بينما يتحدى ميران سرد التضخم قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر.
• دفع جي بي مورغان لإيثيريوم يحقق اختبارا حاسما في الرسم البياني — هل هو الارتداد أم الانهيار؟

نظرة عامة على أسهم العملات الرقمية قبل الأسواق

سباق فتح سوق الأسهم العملية: Google Finance

أطلقت منصة Gemini، المملوكة لتوأم المليارديرين تايلر وكاميرون وينكلفوس، أسواق التنبؤ في جميع الولايات الأميركية الخمسين بعد حصولها على موافقة تنظيمية رئيسية.

وأعلنت المنصة في منشور على منصة X يوم الاثنين عن إطلاق سوق التنبؤ الداخلي الخاص بها Gemini Predictions على مستوى الولايات المتحدة بالكامل. ويتم تقديم الخدمة عبر الكيان التابع Gemini Titan، ما يتيح للمستخدمين التداول على نتائج أحداث واقعية بتنفيذ شبه فوري ودرجة عالية من الشفافية.

وجاء الإطلاق بعد وقت قصير من حصول Gemini Titan، يوم الأربعاء، على ترخيص سوق عقود مُعتمدة من هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC)، وهو ما يسمح لها قانونياً بتقديم أسواق التنبؤ داخل الولايات المتحدة.

تصاعد سباق بناء “التطبيق الشامل”

يمثل إطلاق Gemini Predictions أحدث خطوة في مساعي Gemini لبناء ما يُعرف بـ“التطبيق الشامل”، الذي يتيح للمستخدمين التداول بالعملات المشفرة، والتحصيص، وكسب العوائد، وشراء الأسهم المُرمّزة، والمشاركة في أسواق التنبؤ من منصة واحدة.

وتنسجم هذه الخطوة مع توجه أوسع في قطاع التشفير نحو المنصات المتكاملة، حيث تسارع منصات منافسة مثل Coinbase إلى طرح حزمة واسعة من الخدمات، تشمل أسواق التنبؤ الرائجة والأسهم المُرمّزة.

قال أناتولي ياكوفينكو، المؤسس المشارك لشبكة Solana، وعدد من الحسابات المرتبطة بمنظومة الشبكة هذا الأسبوع إن سولانا تعرّضت لهجوم حجب خدمة موزّع (DDoS) واسع النطاق، مع إشارة بعض المنشورات إلى أن حركة المرور بلغت ذروتها قرب ستة تيرابت في الثانية (Tbps).

وكتب ياكوفينكو في منشور على منصة X بتاريخ 9 ديسمبر أن سولانا كانت تتعرض لهجوم DDoS بحجم ستة تيرابت في الثانية. وفي وقت سابق من يوم الثلاثاء، ألمح راج غوكال، المؤسس المشارك ورئيس Solana Labs، إلى أن الهجوم لا يزال مستمراً. ولم تتمكن Cointelegraph من التحقق بشكل مستقل من الهجوم أو حجمه.

وفي اليوم نفسه، أشار ديفيد رودس، الرئيس التنفيذي لمشروع Pipe Network، وهو مشروع بنية تحتية مادية لامركزية (DePIN) مبني على سولانا، إلى أن هذا المقياس المشترك يضع الهجوم ضمن نطاق “صناعي”. وأضافت Pipe Network في تحديث لاحق أن الهجوم يُعد “أحد أكبر الهجمات في تاريخ الإنترنت”، موضحة أن ستة تيرابت في الثانية “تعادل مليارات الحزم في الثانية”.

هجوم “إيجابي” بحسب المؤسس المشارك

يتضمن هجوم حجب الخدمة الموزّع قيام عدد كبير من الأجهزة بإغراق هدف معيّن بحركة مرور هائلة بهدف تعطيله أو إبطائه. وأظهر مخطط شاركته Pipe Network أن سولانا قد تكون تعرضت لرابع أكبر هجوم DDoS تم الإبلاغ عنه على الإطلاق. ومع ذلك، سجّلت تقارير أخرى في عام 2025 وحده هجمات أكبر، إذ أفادت Cloudflare بهجوم بلغ 29.7 تيرابت في الثانية، بينما ذكر موقع KrebsOnSecurity هجوماً بحجم 6.3 تيرابت في الثانية، وكشفت شركة Gcore عن هجوم بحجم ستة تيرابت في الثانية، دون أن تظهر هذه الهجمات في مخطط Pipe Network.

وكتب ياكوفينكو في منشور بتاريخ 9 ديسمبر أن الهجوم “إيجابي”، ملمحاً إلى أن “هناك من ينفق بقدر ما تحققه السلسلة من إيرادات لإغراقها بالحركة”. وبالمثل، أوضحت Pipe Network أنه “تحت هذا النوع من الضغط، من المتوقع عادة ارتفاع زمن الاستجابة أو تفويت الفتحات أو تأخير التأكيدات”، في حين لم تُظهر الشبكة أي مؤشرات كبيرة على الإجهاد.

أطلقت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) سلسلة من المشاورات بشأن قواعد مقترحة لأسواق الأصول الرقمية، في خطوة تمثل المرحلة التالية من جهود الحكومة لوضع إطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة.

وتغطي المقترحات، الواردة في ثلاث أوراق تشاورية، منصات تداول العملات المشفرة، والوسطاء، والتحصيص، والإقراض والاقتراض، وإساءة استخدام السوق، ومتطلبات الإفصاح، والتمويل اللامركزي (DeFi). وأوضحت الهيئة أن باب تلقي الردود على المشاورات سيبقى مفتوحاً حتى 12 فبراير 2026.

وقالت الهيئة إن المقترحات تهدف إلى دعم الابتكار مع ضمان فهم المستهلكين للمخاطر المرتبطة بالاستثمار في العملات المشفرة. وأضافت أن القواعد التنظيمية لا تهدف إلى القضاء على المخاطر بالكامل، بل إلى ضمان عمل المشاركين في السوق بمسؤولية وشفافية.

وقال ديفيد غيل، المدير التنفيذي للمدفوعات والتمويل الرقمي في هيئة السلوك المالي:

“هدفنا هو إنشاء نظام يحمي المستهلكين، ويدعم الابتكار، ويعزز الثقة”، مضيفاً أن ملاحظات القطاع ستسهم في صياغة القواعد النهائية.

من الإعلانات إلى هيكل السوق

تمثل هذه المشاورات خطوة متقدمة في مسار المملكة المتحدة نحو وضع قواعد كاملة لـ”هيكل السوق” في قطاع الكريبتو، متجاوزة المتطلبات السابقة التي ركزت بشكل أساسي على الترويج المالي والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال.

وبموجب المقترحات، ستخضع منصات التداول لمعايير أوضح فيما يتعلق بإدراج الأصول، والإفصاحات، ونزاهة التداول. كما ستُطبّق تدابير لمكافحة التداول بناءً على معلومات داخلية والتلاعب بالأسواق، بما يقرب أسواق الكريبتو من الأطر المعمول بها في التمويل التقليدي.

وتولي المشاورات اهتماماً خاصاً بخدمات التحصيص، حيث تسعى الهيئة إلى تلقي آراء حول كيفية إفصاح الشركات عن المخاطر عند تقديم منتجات تحقق عوائد مقابل تجميد أصول العملاء. كما تشمل المشاورات أنشطة الإقراض والاقتراض في مجال الكريبتو، مع اقتراح ضمانات تهدف إلى حماية المقرضين والمقترضين.

ويشمل محور آخر التمويل اللامركزي (DeFi)، إذ تستشير الهيئة بشأن ما إذا كان ينبغي إخضاع أنشطة DeFi، مثل التداول والإقراض والاقتراض دون وسطاء، لنفس التوقعات التنظيمية المطبقة على الخدمات المالية التقليدية.

ورغم استمرار المشاورات، ذكّر غيل المستخدمين بأن هذه الأصول لا تزال غير منظمة إلى حد كبير في الوقت الراهن. وقال محذراً:

“بينما نعمل عن كثب مع الشركاء لوضع قواعد الكريبتو في المملكة المتحدة، يجب على الناس أن يتذكروا أن العملات المشفرة لا تزال إلى حد كبير غير منظمة، باستثناء ما يتعلق بالترويج المالي ومكافحة الجرائم المالية.”

المملكة المتحدة تسعى لتوسيع القوانين المالية لتشمل الكريبتو

أُطلقت هذه المشاورات بعد يوم واحد من إعلان الحكومة البريطانية خطتها لتقديم مشروع قانون يهدف إلى توسيع نطاق القوانين المالية الحالية لتشمل الأصول المشفرة بحلول عام 2027.

وأفادت تقارير يوم الاثنين بأن وزارة المالية البريطانية تعتزم تقديم تشريع يُخضع شركات الكريبتو للقوانين المالية القائمة بحلول أكتوبر 2027، ما سيضع القطاع تحت إشراف هيئة السلوك المالي.

وقالت وزيرة المالية البريطانية رايتشل ريفز إن إدخال العملات المشفرة ضمن الإطار التنظيمي يُعد “خطوة حاسمة” لضمان مكانة المملكة المتحدة كمركز مالي رائد في العصر الرقمي.