ستساعد الزيادة في المستثمرين الأجانب على استقرار السوق المذهب في المملكة المتحدة

البنك المركزي

اقتصادي

الملخص:

يحمل حاملو الذهب في الخارج قيمة في التنوع.

يسلط أحدث تقرير عن المخاطر المالية والاستدامة الصادر عن مكتب مسؤولية الميزانية الضوء على الحصة المتزايدة من الديون الحكومية في أيدي المستثمرين الأجانب من القطاع الخاص باعتبارها واحدة من نقاط الضعف الرئيسية في وضع ديون المملكة المتحدة. لكن هذا فهم مشوش لسلوك المستثمرين الأجانب في سوق الذهب.

يذكر تقرير مكتب الميزانية العمومية أنه "على مدى العقدين الماضيين ، تضاعفت حصة الديون السيادية في المملكة المتحدة في أيدي المستثمرين الأجانب من القطاع الخاص ، وهي الآن ثاني أعلى نسبة في مجموعة السبع". لكن هذا مضلل لأن هذا البيان يشمل أيضًا حاملي السندات البريطانية المحليين عبر أدوات الاستثمار الخارجية. تم توضيح ذلك في حاشية صغيرة في التقرير تنص على أن "الاستثمارات المرتبطة بـ [الاستثمار المدفوع بالمسؤولية] لصناديق المعاشات التقاعدية ذات المزايا المحددة في المملكة المتحدة قد تمثل جزءًا كبيرًا من ارتفاع الملكية الأجنبية للسندات الحكومية".

من المؤكد أن المستثمرين الأجانب في السندات الذهبية قد زادوا في العقود القليلة الماضية ، ولكن كنسبة من إجمالي المحفظة المذهبة ، ظل هذا ثابتًا خلال العقد الماضي عند حوالي 25٪ إلى 30٪ (الشكل 1). بحلول نهاية عام 2022 ، مثلت الحيازات العالمية من السندات الذهبية حوالي 30.6 ٪ من إجمالي الأسهم المذهب - وهي أعلى نسبة منذ نهاية عام 2012.

الشكل 1. ظل المستثمرون الأجانب في السندات الذهبية على حالهم

Increase in Foreign Investors Will Help to Stabilise UK Gilt Market_1

ويمضي التقرير ليقول إن `` حاملي السندات الذهبية في الخارج أقل احتمالية لامتلاك مثل هذه الرغبة الهيكلية في الأصول الاسترليني '' من أصحابها المحليين ، لذا فإن `` التغييرات الأصغر في الجاذبية النسبية للسندات الذهبية يمكن أن تعني أن المستثمرين الأجانب يتحولون بسرعة إلى أصول أخرى في كميات كبيرة محتملة. صحيح أن قاعدة المستثمرين المحليين الأساسية من السندات الحكومية مثل صناديق المعاشات التقاعدية وشركات التأمين في المملكة المتحدة لديها حاجة أكبر إلى الأصول الاسترليني للوفاء بالتزاماتها. لكن القول بأن هذا يعني أن المستثمرين الأجانب أكثر عرضة لبيع السندات الذهبية من المستثمرين المحليين هو ببساطة أمر غير مثبت.

من الصحيح أيضًا أن المستثمرين الأجانب يمثلون بعضًا من أكثر المستثمرين على المدى الطويل في سوق السندات الحكومية البريطانية ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى دور الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية. دعونا لا ننسى أنه خلال أزمة LDI في الخريف الماضي ، كانت قاعدة المستثمرين المحليين هي التي أثبتت أكبر مصدر لعدم الاستقرار في سوق السندات الذهبية حيث سارعت صناديق التقاعد في المملكة المتحدة لبيع سنداتها لتلبية طلبات الهامش. وفي الوقت نفسه ، شهد سوق الذهب اهتمامًا كبيرًا من المؤسسات الرسمية الخارجية بسبب ضعف الجنيه الاسترليني.

كما جاء في التقرير ، يجلب المستثمرون الأجانب الكثير من القيمة إلى سوق الذهب. يمكن أن يؤدي تنويع قاعدة المستثمرين إلى خفض تكلفة الاقتراض مع تدفق المزيد من الطلب ، خاصة في وقت تتسع فيه قاعدة المستثمرين المحليين مع دخول كمية قياسية من صافي العرض إلى أيدي مستثمري القطاع الخاص. لذلك يلعب المستثمرون الأجانب دورًا مهمًا في عمل سوق السندات الحكومية البريطانية ، وينبغي اعتبار ارتفاع حيازاتهم من السندات الذهبية أمرًا إيجابيًا.

نقطة ضعف أخرى في سوق الديون البريطانية الحالية أبرزها مكتب الميزانية العمومية هي الزيادة في نسبة ديون الحكومة البريطانية المرتبطة بالتضخم. هذا هو أكثر من مصدر قلق صحيح ، لكنه يحتاج أيضا إلى سياق.

على مدى العقدين الماضيين ، ظلت نسبة ديون المملكة المتحدة المرتبطة بالمؤشر ثابتة عند حوالي 25٪. بحلول نهاية عام 2022 ، بلغ الدين المرتبط بالمؤشر 25.2٪ من إجمالي صافي المحفظة المالية. ومع ذلك ، كما يشير التقرير ، فإن هذه زيادة من حوالي 10٪ في الثمانينيات ونسبة الديون المرتبطة بالمؤشر مرتفعة مقارنة بالاقتصادات المتقدمة الأخرى.

صحيح أن نصيبًا كبيرًا من الديون والديون المرتبطة بالتضخم في وقت يكون فيه التضخم مرتفعًا له تأثير كبير في زيادة كل من تكاليف فوائد الديون ومخزون الدين ، لا سيما عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة وتستمر في الارتفاع. ستنفق المملكة المتحدة 110 مليار جنيه إسترليني على مدفوعات فوائد الديون في عام 2023 ، وفقًا لتوقعات وكالة فيتش ، والتي تمثل 10.4 ٪ من إجمالي الإيرادات الحكومية وأعلى مستوى في أي بلد مرتفع الدخل.

وقد تفاقم هذا الأمر أكثر بسبب حقيقة أن السندات البريطانية المرتبطة بالمؤشر مرتبطة بمؤشر أسعار التجزئة. هذا أعلى من مؤشر أسعار المستهلك ، والذي يميل إلى أن يكون رقم التضخم الرئيسي النموذجي. في يونيو ، كان تضخم مؤشر أسعار المستهلكين 7.3٪ بينما كان تضخم RPI 10.7٪.

لكن المملكة المتحدة ليست وحدها في هذه المشكلة مع العديد من البلدان التي تواجه مشكلة مماثلة من الديون المرتبطة بالمؤشر في وقت ارتفاع التضخم. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الديون المرتبطة بالتضخم كانت بمثابة نعمة كبيرة للمملكة المتحدة على مدى العقود القليلة الماضية مع معدل تضخم منخفض قياسي.

المصدر: برهان خدبي

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم