يبدأ الحد من التضخم في التخفيف من مخاوف صانعي السياسة العالمية

البنك المركزي

الملخص:

رؤى رئيسية من الأسبوع الذي كان.

قدم تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي للربع الثاني تحديثًا بناء بشأن التضخم ، مما يسلط الضوء على اعتدال واسع النطاق في وتيرة زيادات الأسعار عبر سلة الاستهلاك. كانت النتائج الرئيسية ارتفاعًا بنسبة 0.8٪ (6.0٪ سنويًا) في التضخم الرئيسي وارتفاعًا بنسبة 0.9٪ (5.9٪ سنويًا) في متوسط التضخم ، وكلاهما كان أقل من توقعات السوق وتوقعاتنا. تسليط الضوء على مدى الاعتدال الأساسي ، فقد انخفضت وتيرة التضخم الأساسي السنوية لمدة ستة أشهر من 6.0٪ سنويًا إلى 4.3٪ سنويًا ، مدفوعة ليس فقط بتباطؤ تضخم السلع ولكن أيضًا الخدمات ، بما في ذلك الخدمات المنزلية مثل رعاية الأطفال وكذلك الخدمات الطبية والمستشفيات. يعد هذا تطورًا مرحبًا به بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي ، حيث يسير التراجع في كل من التضخم الرئيسي والأساسي الآن قبل توقعاتهم من مايو.

في ضوء هذا التحديث ، كما ناقشه كبير الاقتصاديين بيل إيفان ، خفضنا توقعاتنا لذروة معدل النقد من 4.60٪ إلى 4.35٪. ومع ذلك ، لا يزال استمرار تضخم الخدمات وسوق العمل الضيقة تاريخياً يمثل مخاطر صعودية واضحة لتوقعات التضخم ، وهي المخاوف التي أكد عليها المحافظ لوي باستمرار في الأشهر الأخيرة. ومن وجهة نظرنا ، فإن هذا يتطلب تأمينًا إضافيًا على شكل زيادة أخرى في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل. ومن المرجح أيضًا أن يظل التحيز المشدد ساريًا في الأشهر المقبلة حيث يواصل مجلس الإدارة تقييم وتيرة واتساع نطاق التضخم عبر قطاع الخدمات بالإضافة إلى قوة سوق العمل.

في الخارج ، رفعت كل من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعهما في يوليو كما هو متوقع. في المؤتمر الصحفي ، أوضح باول رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن اللجنة ستدقق عن كثب في قوة وقدرة الاقتصاد في الأشهر المقبلة ، مع قرارات لاحقة "تعتمد على البيانات". ومن الجدير بالذكر أنه بين اجتماعات يوليو وسبتمبر ، يحين موعد صدور تقريرين لمؤشر أسعار المستهلك وتقريرين عن التوظيف ، مما يعطي اللجنة توضيحًا بشأن ما إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين أقل من التوقعات لشهر يونيو هو علامة على ظهور تضخم واسع النطاق ومستدام أو مجرد قراءة لمرة واحدة . يتطلب الأول مزيدًا من التباطؤ في التوظيف والإنفاق حتى عام 2024 ، ولكي تظل توقعات التضخم ثابتة بشكل جيد.

في حين جاء تقدير الناتج المحلي الإجمالي المتقدم للربع الثاني بقراءة أعلى من 0.6٪ ربع سنويًا و 2.6٪ سنويًا ، كانت تفاصيل المكون متسقة مع توقعات خفض التضخم. تباطأ استهلاك الخدمات إلى وتيرة قريبة من الاتجاه وكان النمو في استهلاك السلع ضئيلاً في هذا الربع. وفي الوقت نفسه ، فاجأ الاستثمار التجاري في الاتجاه الصعودي حيث ارتفع الإنفاق على المعدات بعد فترة طويلة من الضعف واستمر نمو البناء غير السكني بقوة. لاحظ أن نتائج الاستثمار ليست مصدر قلق للتضخم في حد ذاتها ؛ على العكس من ذلك ، فإن زيادة القدرة والكفاءة ستساعد في مكافحة التضخم. لا يزال الاستثمار في الإسكان مصدر قلق ، مع استمرار النشاط في الانكماش في وقت يكون فيه العرض الإضافي ضروريًا. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن كلاً من المستهلك ومُعامل انكماش إجمالي الناتج المحلي جاء أقل من التوقعات ، ومُعامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي بشكل ملحوظ. قد تكون هذه النتيجة نتيجة تبديد احتكاكات العرض ، ولكنها قد تكون أيضًا إحصائية - وهي نقطة يجب مراقبتها عند تلقي المراجعات.

بالنظر إلى المستقبل ، شهد الجزء الأخير من الربع الثاني خسارة في الزخم وزيادة تشديد شروط الائتمان ، مما يشير إلى وتيرة نمو أضعف ماديًا خلال النصف الثاني وحتى عام 2024. بالنسبة لتصور الحاجة إلى "التوقف عن الارتفاع قبل وقت طويل من الوصول إلى تضخم بنسبة 2٪ و ... البدء في التخفيض قبل أن تصل إلى 2٪ تضخم أيضًا". كما أشار إلى عودة نهائية إلى السياسة النقدية المحايدة أو التوسعية. نحن ننظر إلى هذه التعليقات على أنها تتماشى بشكل عام مع توقعاتنا الحالية لخفض سعر الفائدة لأول مرة في مارس 2024 والتخفيف الكبير بعد ذلك خلال 2024 و 2025 إلى معدل الأموال الفيدرالية بنسبة 2.625٪. يمكنك قراءة تحليلنا الكامل لقرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والتوقعات الأمريكية هنا.

وعكس قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الولايات المتحدة ، رفع البنك المركزي الأوروبي أيضًا أسعار الفائدة الثلاثة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا على نطاق واسع ، على الرغم من أن البيان يحمل نبرة أكثر تشاؤمًا. أشارت الرئيسة كريستين لاجارد إلى أنه سيتم تقديم القليل من التوجيهات المستقبلية من هنا ، مع اعتماد زيادات أسعار الفائدة في المستقبل على البيانات. توسعت لاغارد عند تغيير الفعل الذي يصف مسار أسعار الفائدة من "أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي سيتم رفعها إلى مستويات مقيدة بما يكفي لتحقيق عودة التضخم في الوقت المناسب" إلى "ضبط على". وأوضحت أن هذا التغيير في الفعل كان متعمدًا وأن قراءتي التضخم جنبًا إلى جنب مع مؤشرات انتقال السياسة ستوجه القرار في سبتمبر. بالإضافة إلى ذلك ، أعلن البنك المركزي الأوروبي أنه سيوقف مكافآت الحد الأدنى من الاحتياطيات لجعل انتقال السياسة النقدية أكثر "كفاءة".

تشير توقعات البنك المركزي الأوروبي إلى أنه من المتوقع أن يبلغ معدل التضخم 5.4٪ في عام 2023 ، في حين أن النمو حتى الآن من شأنه أن يضع التضخم عند 4.9٪ سنويًا في عام 2023. بالإضافة إلى ضعف طباعة التضخم ، أظهر مسح الإقراض المصرفي للربع الثاني الذي صدر هذا الأسبوع أن معايير الائتمان قد شددت للمؤسسات وشراء المنازل. كما انخفض الطلب على الائتمان بشكل أكبر بالنسبة للمؤسسات ، على الرغم من أن النسبة الصافية للبنوك التي أبلغت عن زيادة في الطلب على قروض الإسكان أصبحت أقل سلبية. وكان هذا الأخير نتيجة لآفاق أقل تشاؤما في سوق الإسكان.

إذا استمرت البيانات في الانخفاض ، فقد لا تكون هناك حاجة إلى المزيد من رفع الأسعار. ومع ذلك ، تمامًا مثل بنك الاحتياطي الأسترالي ، فإن سوق العمل الضيق والزخم في تضخم الخدمات يمكن أن يبرر البنك المركزي الأوروبي اتخاذ احتياطات إضافية في الأشهر المقبلة.

المصدر: Westpac Banking Corporation

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

الإفصاح عن المخاطر

يمكن أن تكون مخاطر الخسارة كبيرة عند تداول الأصول المالية مثل الأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الآجلة أو السندات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو العملات المشفرة. قد تتعرض لخسارة كامل الأموال التي تودعها لدى شركة الوساطة. لذلك، يجب أن تفكر مليًا فيما إذا كانت هذه التجارة مناسبة لك في ضوء ظروفك ومواردك المالية.

لا ينبغي الاقدام على الاستثمار دون إجراء التدقيق و الأبحاث اللاّزمة أو التشاور مع مستشاريك الماليين. قد لا يناسبك محتوى موقعنا ، لأننا لا نعرف حالتك المالية واحتياجاتك الاستثمارية. من المحتمل أن معلوماتنا المالية قد يكون لها زمن انتقال أو تحتوي على معلومات غير دقيقة، لذلك يجب أن تكون مسؤولاً بالكامل عن أي من معاملاتك وقراراتك الاستثمارية. لن تكون الشركة مسؤولة عن خسارة أي من أموالك.

بدون الحصول على إذن من موقع الويب، لا يُسمح لك بنسخ رسومات الموقع أو النصوص أو العلامات التجارية. حقوق الملكية الفكرية في المحتوى أو البيانات المدرجة في هذا الموقع مملوكة لمزوديها و بورصات التداول.

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

يبدأ الحد من التضخم في التخفيف من مخاوف صانعي السياسة العالمية

المصدر: Westpac Banking Corporation

الإفصاح عن المخاطر