هل يستطيع نفس مجلس النواب الذي بالكاد انتخب رئيسًا أن يرفع سقف الديون؟

الملخص:

قد يتطلب الأمر ضغوطا من وول ستريت.

مع دخول الكونجرس الجديد ، كان سقف الديون نقطة اشتعال واضحة - وكان ذلك قبل مواجهة استمرت لعدة أيام بشأن انتخاب رئيس مجلس النواب الذي منع الأعضاء من أداء اليمين ، ناهيك عن مناقشة مشاريع قوانين الإنفاق.

كان الجمهوريون الرئيسيون ، بمن فيهم النائب كيفن مكارثي (جمهوري من كاليفورنيا) قد استعرض استراتيجية لاستخراج نوع من تخفيض الإنفاق مقابل زيادة سقف الديون ، لكن الخلل العميق الذي أظهرته انتخابات المتحدثين ألقي بظلال من الشك على قدرتهم. للحصول على أي نوع من القوانين المثيرة للجدل أو المثيرة للجدل ، بما في ذلك جلب الناخبين الجمهوريين لمشروع قانون سقف الديون الذي يمكن أن يوافق عليه مجلس الشيوخ والبيت الأبيض.

حتى الآن ، يعتقد المحللون من وول ستريت إلى كيه ستريت الذين تحدثوا مع Grid أن المفاوضات ستكون صعبة ومن المحتمل أن تتضمن نوعًا من إصلاح الإنفاق ، لا يختلف كثيرًا عن الأغلبية الجمهورية السابقة. ولكن هناك سؤال طال أمده حول المدى الذي سيذهب إليه المتشددون الذين يمنعون مكارثي حاليًا من الفوز بالمتحدثين - ومدى الضغط الذي سيواجهه هؤلاء المتشددون من الأسواق المالية.

من المحتمل أن يتضرر سقف الدين ، وهو الحد القانوني لمقدار الدين الذي يمكن للحكومة الفيدرالية تكديسه ، في وقت ما هذا الصيف ، مما يتطلب من الكونجرس تقديم مشروع قانون لزيادته حتى تتمكن الحكومة الفيدرالية من تمويل الإنفاق الذي كان لديها بالفعل. وافق. بشكل منفصل ، في مرحلة ما ، سيتعين على الكونجرس تمرير مشروع قانون جديد للإنفاق من أجل الإبقاء على الحكومة الفيدرالية في حالة عمل. أصبحت كلتا العمليتين بؤر اشتعال منتظمة ، خاصة عندما يسيطر الديمقراطيون على البيت الأبيض ويسيطر الجمهوريون على غرفة واحدة على الأقل في الكونغرس.

قال إسحاق بولتانسكي ، المحلل في البنك الاستثماري BTIG ، لشبكة Grid: "كانت قضيتنا الأساسية أن توضيح سقف الديون سيكون أكثر صعوبة". "ما نراه الآن ليس بحد ذاته حدثًا يجب أن يغير وجهة نظرنا حول ما يمكن لهذا الكونجرس وما لا يمكنه إنجازه - إنه إعادة تأكيد. هذا سوف ينافس مؤتمرات العلم التي لا تفعل شيئًا. سيكون هذا الكونغرس مختلاً بشكل خاص ".

تميزت سنوات كلينتون بإغلاق حكومي طويل ، في حين تضمنت سنوات أوباما مواجهات متعددة حول سقف الديون والتمويل الحكومي. أسفرت معركة سقف الديون لعام 2011 عن تنازلات حقيقية من الديمقراطيين ، في مواجهة ضغوط من الجمهوريين للحد من الإنفاق التقديري. يقدم ذلك مخططًا للأغلبية الجمهورية القادمة في مجلس النواب - وتحذيرًا للديمقراطيين الذين لا يريدون تكرار خطأهم.

أصبح سقف الديون وفواتير الإنفاق الحكومي بمثابة تيار خفي مستمر للقتال حول محاولة مكارثي لمنصب المتحدث ، حيث حاول أعضاء مجموعة الحرية ضمان موقف متشدد. هل هو مستعد لإغلاق الحكومة بدلاً من رفع سقف الديون؟ وقال النائب الجمهوري رالف نورمان للصحفيين يوم الأربعاء "هذا عنصر غير قابل للتفاوض". في غضون ذلك ، تقوم إدارة بايدن والديمقراطيون باستعراض نهج عدم التنازلات.

قال ليام دونوفان ، أحد أعضاء جماعة الضغط الجمهوري ، لشبكة Grid ، إن معركة المتحدثين كانت "تأكيدًا صارخًا لما كنا نعرفه بالفعل - أن نتائج الانتخابات قد شجعت وشجعت المتشددين داخل المؤتمر وأضعفت يد القيادة". ليس من الواضح ما إذا كان "أي متحدث" - مكارثي أو غير ذلك - يمكن أن ينجو من طرح زيادة في سقف الديون يمكن للديمقراطيين التعايش معها. "التحدي خلال الأشهر الستة إلى الثمانية المقبلة سيكون إيجاد نوع من أوراق التين المقبولة للطرفين والتي من شأنها تجنب التخفيض أو السيناريو الافتراضي."

في حين أن ما سيحدث بالضبط إذا وجدت الحكومة الفيدرالية نفسها دون إذن من الكونجرس لإصدار ديون جديدة من أجل سداد التزاماتها الحالية - كل شيء من شيكات الضمان الاجتماعي إلى الفائدة على ديونها الحالية - غير معروف ، ستكون صدمة جديدة تمامًا لـ نظام مالي عالمي يعمل بشكل كبير على الإيمان الكامل والائتمان للحكومة الفيدرالية لسداد ديونها التي تقدر بتريليونات الدولارات.

لكن قد لا يكون الديموقراطيون في حالة مزاجية للتعامل ، حيث ينظرون إلى سقف الديون على أنه شيء لا ينبغي استخدامه كورقة مساومة.

"شيء واحد لن نفعله هو السماح لجمهوريي MAGA المتطرفين بمحاولة احتجاز الاقتصاد الأمريكي رهينة ، أو تفجير الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية ، وهو ما يريد الكثير منهم القيام به ، أو عدم سداد ديون أمتنا للمرة الأولى في التاريخ الأمريكي قال زعيم الأقلية المنتخب في مجلس النواب حكيم جيفريز للصحفيين يوم الخميس. "هذه قضية مهمة أمامنا ، وكل يوم يمر عندما لا ينظم الكونجرس هو اليوم الذي نقترب فيه من تخلف تاريخي عن سداد ديوننا."

اعتقد بولتانسكي أن سقف الديون سيرتفع دون حدوث خرق كارثي ، مما دعا إلى التشكيك في الإيمان الكامل والائتمان لديون تريليونات الدولارات التي أصدرتها الحكومة الفيدرالية. قال بولتانسكي: "في النهاية ، رسالتي هي أننا سنرفع سقف الديون". "أشعر بالثقة في أن واشنطن العاصمة تتفهم التداعيات الاقتصادية الواقعية المترتبة على الانهيار من خلال سقف الديون. سيكون هناك اتفاق في نهاية المطاف. ما يقلقني أولاً هو المسرح القبيح بشكل لا يصدق ... والذي سيواصل أي نوع من الصفقات ".

أشار بولتانسكي إلى التعليقات التي أدلى بها النائب باتريك ماكهنري (RN.

ولكن قد يكون هناك ، كما حذر بولتانسكي ، بعض التخفيضات في الإنفاق كثمن يدفع ثمن الزيادة ، ويمكن أن تأتي في وقت يتذبذب فيه الاقتصاد أو يكون بالفعل في حالة ركود ، كما يتوقع العديد من المحللين أن يحدث في وقت ما من العام المقبل.

ولكن نظرًا لأنه تم حل مواجهات سقف الديون السابقة دون حدوث خرق ، فمن المحتمل أن يكون البيت الأبيض أو البيت أكثر راحة في التمسك بموقفهما في توقع أن الجانب الآخر سوف يرضخ. وبالمثل ، من الممكن ألا تبدأ الأسواق المالية في الاستجابة لاحتمال اختراق سقف الديون حتى وقت متأخر من العملية ، مما يوفر ضغطًا خارجيًا ضئيلًا للتوصل إلى صفقة. "أعتقد أن العامل X هنا هو ما إذا كانت الفوضى على الشاشة تستيقظ [وول] ستريت. لقد قللوا من رد فعلهم في الماضي على افتراض أن كل شيء سينجح ، وهذا بدوره يشجع الرجال الذين يصرون على أنها كلها أشياء دجاج صغيرة. قال دونوفان: "من المحتمل أن يشعروا ببعض الألم لفعل ما هو ضروري".

المصدر ： الشبكة

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

التعليقات

المفضلة

الصناديق تراهن بشكل كبير على منحنى المنحنى الأمريكي

Samantha Luan

السندات

يعد الجزء الرئيسي من منحنى العائد في الولايات المتحدة هو الأكثر انعكاسًا منذ عقود وبالنسبة لصناديق التحوط ، يكفي ذلك.

تظهر بيانات تحديد موقع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية أن المضاربين يضعون رهاناتهم على أن الفجوة التاريخية بين عوائد 10 سنوات وثلاثة أشهر ستبدأ في الانكماش.

ينعكس هذا في رقمين بارزين من أحدث تقرير لهيئة تداول السلع الآجلة - أصغر مركز آجل لسعر الصرف المستقبلي لمدة ثلاثة أشهر "SOFR" في أكثر من عامين ، وأكبر مركز قصير لصافي عقود الخزينة لمدة 10 سنوات منذ عام 2018.

ويشيران معًا إلى اعتقاد مفاده أن أسعار الفائدة الأمريكية في الأشهر المقبلة لن ترتفع كثيرًا ، إن وجدت ، وسترتفع عوائد السندات لأجل 10 سنوات.

وهذا من شأنه أن يساعد في عكس مسار التسطيح الاستثنائي لمنحنى 3 أشهر / 10 سنوات ، والذي انعكس الأسبوع الماضي بما يصل إلى 140 نقطة أساس ، وهو أعلى مستوى منذ عام 1981.

الصناديق تراهن بشكل كبير على منحنى المنحنى الأمريكي_1

قام المضاربون في هيئة تداول السلع الآجلة بتخفيض صافي مراكز البيع في العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر بسعر التمويل الليلي المضمون (SOFR) إلى 9077 عقدًا فقط في الأسبوع حتى 17 يناير.

إنه أصغر صافي بيع منذ ديسمبر 2021 ، وبالنظر إلى أن المركز القصير تجاوز مليون عقد في أوائل سبتمبر ، فهو محايد تقريبًا.

كما زادت الصناديق من صافي مركزها الطويل SOFR لشهر واحد إلى أكثر من 67000 عقد ، وهو الأكبر منذ أغسطس. مؤشرات العزم هي الآن الأكثر صعودًا منذ أواخر عام 2020.

الصناديق تراهن بشكل كبير على منحنى المنحنى الأمريكي_2

تتخذ صناديق التحوط مراكز في أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل وعقود السندات الآجلة لأغراض التحوط ، وبالتالي فإن بيانات هيئة تداول السلع الآجلة لا تعكس رهانات اتجاهية بحتة. لكنهم دليل جيد جدًا.

الصفقة القصيرة هي في الأساس رهان على أن سعر الأصل سينخفض ، والمركز الطويل هو رهان على أنه سيرتفع. في السندات وأسعار الفائدة ، تنخفض العائدات والمعدلات الضمنية عندما ترتفع الأسعار ، وترتفع عندما تنخفض الأسعار.

التجارة التكتيكية؟

في غضون ذلك ، زاد المضاربون صافي مراكزهم من عقود الخزانة الآجلة لأجل 10 سنوات بمقدار 133.699 عقدًا ، وهو أكبر تحول أسبوعي منذ أكتوبر الماضي ، إلى 545.000 عقدًا.

هذا هو أكبر رهان جماعي مقابل السندات لأجل 10 سنوات - وعلى عائدات أعلى - منذ أكتوبر 2018.

من منظور اقتصادي أساسي ، من غير المرجح أن يكون منحنى العائد الحاد مدفوعًا بعائد أعلى لمدة 10 سنوات ، على الأقل إذا كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية الواردة دليلًا على ذلك.

إن بيانات مديري المشتريات في قطاع الخدمات والتصنيع ، ومؤشرات التصنيع الإقليمية ، ومقاييس معنويات المستهلك كلها على مستويات مرتبطة عادةً بحالات الركود السابقة.

الصناديق تراهن بشكل كبير على منحنى المنحنى الأمريكي_3

تراجعت تكاليف الاقتراض طويلة الأمد إلى ما دون العوائد قصيرة الأجل ، في إشارة إلى أن المستثمرين يتوقعون ضعف النمو والتضخم لدرجة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر في النهاية إلى تخفيف السياسة.

لكن من منظور تكتيكي ، يبدو الأمر أكثر منطقية. قد يأخذ التجار بعض الرغبات من تشديد الأسعار في اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي القليلة المقبلة ، وربما يفكرون أيضًا في أن المنحنى ، مثل الشريط المطاطي الممتد ، يجب أن يعود بالتأكيد إلى الوراء.

أوضح مثال مؤخرًا هو منحنى العائد لمدة 3 أشهر / 10 سنوات ، والذي تم تسويته بوتيرة متسارعة - مؤخرًا في أكتوبر كان للمنحنى منحدرًا إيجابيًا ، وفي مايو من العام الماضي كان ما يقرب من 230 نقطة أساس إيجابية.

يواصل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي - بما في ذلك نائب رئيس مجلس الإدارة لايل برينارد والمحافظ كريستوفر والر ، وهما من أكثر صانعي السياسة نفوذاً بعد الرئيس جيروم باول - الدفاع عن حجة زيادة أسعار الفائدة ، وإن كان ذلك بوتيرة أبطأ.

لا يوجد ما يشير إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة في السيناريو الفيدرالي لعام 2023 ، ومع ذلك تستمر العقود الآجلة لـ "SOFR" في التسعير بحوالي 50 نقطة أساس للتخفيف هذا العام.

يعتقد العديد من المحللين أن الانحياز المسطح سيظل هو المسيطر هذا العام. قد تتفق صناديق التحوط بشكل أساسي ، لكنها في الوقت الحالي تراهن على نوبة قصيرة الأجل على الأقل من الانحدار.

المصدر: أخبار الولايات المتحدة

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

ما أهمية بخموت؟ القتال الوحشي الذي دام شهورًا من أجل مدينة صغيرة في أوكرانيا （2）

Michelle

لماذا كل هذا؟

قال ماكسيم زورين ، القائد السابق لفوج آزوف الأوكراني ، لـ Grid إنه يعتقد أن "الهدف العسكري لروسيا هو تهيئة الظروف لمزيد من التقدم. ما زالوا يتوقعون الوصول إلى حدود منطقة دونيتسك. لكن إذا بدأت معركة باخموت بمثل هذه الأهداف ، فقد أصبحت بمرور الوقت مجرد مفرمة لحم مملة ، يموت فيها أكبر عدد ممكن من الناس من كلا الجانبين ".

يقع باخموت على طريق سريع مهم استراتيجيًا وبالقرب من بعض خطوط السكك الحديدية المهمة ، ويمكن أن يؤدي الاستيلاء على المدينة إلى تشكيل القوات الروسية لشن هجمات على البلدات المجاورة الأكبر في دونيتسك مثل سلوفيانسك وكراماتورسك.

قال جيفري إدموندز ، المدير السابق لروسيا في مجلس الأمن القومي بالبيت الأبيض الآن في مركز التحليلات البحرية ، قال للشبكة. "إنها ليست نقطة سحرية."

في أوكرانيا ، اكتسبت المدينة أهمية سياسية هائلة. "امسكوا باخموت!" أصبح صرخة استنفار وطنية ، وقد حرص زيلينسكي على زيارة الخطوط الأمامية في المدينة مباشرة قبل رحلته إلى واشنطن في ديسمبر.

لكن قائد القوات البرية الأوكرانية ، العقيد أولكسندر سيرسكي ، قال أيضًا في مقابلة تلفزيونية في كانون الأول (ديسمبر): "من وجهة النظر العسكرية ، ليس لباخموت أهمية استراتيجية".

قد يكون هذا جهدًا من قبل الأوكرانيين للتقليل من أهمية حدوث انتكاسة محتملة ، لكن على الأقل بعض الأصوات في روسيا تنظر إلى باخموت بنفس الطريقة. إيغور جيركين ، ضابط FSB السابق المعروف أيضًا باسم Strelkov ، الذي ساعد في شن الحرب الأصلية في دونباس في عام 2014 وبرز كواحد من أبرز الصقور الذين ينتقدون المجهود الحربي الروسي ، وصف حجم الموارد المخصصة لباخموت بأنه "غبي" ، مشيرًا إلى أنه في حالة سقوط المدينة ، فمن المرجح أن تتراجع القوات الأوكرانية إلى مواقع أخرى قريبة. "إنه يمضغ دفاعات العدو وفقًا لنموذج الحرب العالمية الأولى" ، كما أعرب عن أسفه في مقطع فيديو حديث ، دعا فيه إلى تجديد استراتيجية روسيا الهجومية.

بالنسبة للأوكرانيين ، هناك حسابات قاتمة وراء دفاع باخموت. حتى لو لم تكن المدينة نفسها بهذه الأهمية ، فمن الجدير الدفاع عنها لمجرد أن الموارد التي ينفقها الروس في المعركة. كما جادل المحللون الأمريكيون مايكل كوفمان وروب لي في ورقة بحثية حديثة ، فإن "نجاحات" التقدم الروسي في دونباس في فصلي الربيع والصيف ، والتي تطلبت نفقات هائلة من القوى العاملة والذخيرة ، تركت الخطوط الروسية منهكة وضعيفة ، مما أدى إلى هجمات مضادة ناجحة في خاركيف وخيرسون في الخريف.

قد تكون الإستراتيجية الروسية المتمثلة في تمطر المدفعية على باخموت لأشهر ، وتحويل المدينة إلى أنقاض ، استنزافًا مماثلًا. يقول المسؤولون الأمريكيون والأوكرانيون إن معدل إطلاق النار اليومي في روسيا انخفض في جميع أنحاء أوكرانيا بنحو 75 في المائة من أعلى مستوى له في زمن الحرب. كلما زاد عدد القذائف والرجال الذين ترسلهم روسيا إلى باخموت ، قل المتاح لها لشن هجوم جديد محتمل في الربيع. لكن بطبيعة الحال ، أوكرانيا تنزف القوات والموارد في باخموت أيضًا.

بالنسبة للروس ، قد يكون الدافع وراء الطحن الرهيب في باخموت جزئيًا هو مغالطة التكلفة الغارقة: بعد أن أنفقوا الكثير في المعركة بالفعل ، فإن الخسارة ليست خيارًا ؛ إنهم بحاجة إلى شيء لعرضه عليه. من المهم سياسيًا أيضًا أن يظهر الكرملين بعض النجاح بعد الانتكاسات في خيرسون وخاركيف. وهو أمر حيوي بشكل خاص للرجل الذي اعتبر باخموت مشروعه الشخصي.

الشيف على المقعد الساخن

أشار مسؤولون أمريكيون مؤخرًا إلى أن رئيس مجموعة فاغنر بريجوزين قد يكون عازمًا جدًا على الاستيلاء على باخموت بسبب مناجم الملح والجبس التي تحيط بالمدينة. سيكون هذا من سمات بريجوزين ، الذي يُعتقد أنه استبدل خدمات فاغنر الأمنية بامتيازات التعدين في العديد من البلدان في إفريقيا نيابة عن الكرملين. ولكن من المحتمل أيضًا أن يكون لديه أكثر من الملح في ذهنه.

الملقب بـ "طاهي بوتين" بسبب جذوره في مجال المطاعم ، خرج بريغوزين من الظل منذ أن بدأت الحرب في أن يصبح شخصية سياسية ذات شعبية ومؤثرة في حد ذاته. في هذه العملية ، غالبًا ما انتقد علنًا الجيش الروسي وقادته ، مطالبًا باستبدال كبار الجنرالات. يُعتقد على نطاق واسع أن صراعًا على السلطة في الكرملين قد تطور بين فصيل بقيادة وزير الدفاع سيرجي شويغو ورئيس الأركان العسكرية فاليري جيراسيموف ، وفصيل آخر بقيادة بريغوزين وسيرجي سوروفيكين ، الجنرال الذي تم تعيينه ، بدعم من بريغوزين ، لتولي المسؤولية. المسؤول عن القوات في أوكرانيا قبل ثلاثة أشهر.

يعتبر باخموت فرصة لفصيل بريغوجين لإظهار كفاءته مقارنة بمنافسيه في الجيش الروسي. اتهم بريغوزين علنا الجيش بإعاقة جهود فاغنر للسيطرة على المدينة من خلال حجب إمدادات الذخيرة. في ديسمبر ، نشرت فاغنر مقطع فيديو قام فيه اثنان من مقاتليها في باخموت ، يرتدون أقنعة ، بشن هجوم عنيف على جيراسيموف. نحن نحارب الجيش الأوكراني بأكمله ، وأين أنتم؟ هناك كلمة واحدة فقط لوصف ما أنت عليه ، "قالوا قبل استخدام افتراء معاد للمثليين. أيد بريغوزين المقاتلين علنا في الفيديو.

لكن في الوقت الحالي ، قد يكون لجيراسيموف اليد العليا. يوم الأربعاء ، سلمه بوتين سيطرة مباشرة على الحرب في أوكرانيا ، وخفض من رتبة سوروفيكين فعليًا. بالطبع ، قد يكون هذا أيضًا كأسًا مسمومًا: سيكون جيراسيموف في مأزق لإخفاقات مستقبلية. تغريدة محللة الكرملين تاتيانا ستانوفايا يوم الأربعاء أن بوتين يبدو أنه "يتردد بين الفصيلين في محاولة لإنقاذ المجهود الحربي المتعثر. كل هذه المناورات وراء الكواليس تجعل الأمر أكثر أهمية لبريغوزين لإظهار بعض النجاح في باخموت.

الطريق أمامنا

إذا تم الاستيلاء على سوليدار بالفعل من قبل روسيا - ومرة أخرى ، لا تزال هذه مسألة خلاف - فستكون نقطة تحول مهمة في المعركة ، ولكنها ليست بالضرورة نقطة تحول حاسمة. قيم معهد دراسة الحرب (ISW) ، وهو مركز أبحاث مقره واشنطن ، يوم الخميس أن الاستيلاء على سوليدير "لن يسمح للقوات الروسية بفرض سيطرتها على خطوط الاتصال الأرضية الأوكرانية المهمة في باخموت ولا في وضع القوات الروسية بشكل أفضل لتطويق المنطقة. المدينة على المدى القصير ".

توقعت ISW أن الجهود الروسية في باخموت قد تصل قريبًا إلى هذا "الذروة" ، مما يعني عدم القدرة على مواصلة العمليات القتالية الرئيسية. لكن الهجمات على نطاق أصغر على المدينة قد تستمر. كما هو الحال مع الكثير في الحرب ، يمكن أن تنخفض إلى أي حجم يمكن أن تحافظ على مخزونها من الذخيرة لأطول فترة. قد يكون فقدان الأرواح ، للأسف ، مشكلة أقل.

كما قال إدموندز من وكالة الأنباء القبرصية لـ Grid ، "إذا كانت مجرد لعبة إلقاء الناس على الأوكرانيين ، أعتقد أن الروس مستعدون للقيام بذلك لبعض الوقت."

المصدر ： GRID

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

ما أهمية بخموت؟ القتال الوحشي الذي دام شهورًا من أجل مدينة صغيرة في أوكرانيا （1）

Justin

على مدى الأشهر الخمسة الماضية ، كان القتال الدائر حول مدينة صغيرة في شرق أوكرانيا يشبه مشاهد من الحرب العالمية الأولى: مكان يقاتل فيه الجنود من خنادق قديمة الطراز ، حيث تتسبب موجات من الجنود في كثير من الأحيان في توجيه اتهامات قاتلة على أرض مفتوحة - وحيث تحسب المكاسب في بقع صغيرة من الأراضي.

المدينة الصغيرة هي باخموت. ومع استمرار الحرب الشاملة ، فإن باخموت ليست مجرد ساحة معركة عنيفة بشكل خاص. إنها أيضًا أهم منافسة في الحرب.

وازدادت أهمية باخموت منذ نوفمبر تشرين الثاني عندما استعادت أوكرانيا مدينة خيرسون الجنوبية وبداية الشتاء أبطأ وتيرة القتال في أماكن أخرى. هذا الأسبوع ، زعمت روسيا أنها استولت على بلدة سوليدار ، وهي مدينة أصغر على بعد أقل من 10 أميال خارج باخموت. تزعم الحكومة الأوكرانية أن قواتها لا تزال منتشرة هناك ، لكن الرئيس فولوديمير زيلينسكي أقر بأن الوضع في المدينة "صعب".

"وماذا أرادت روسيا أن تكسب هناك؟" سأل زيلينسكي في عنوان متلفز. "لقد دمر كل شيء بالكامل ، ولم يعد هناك حياة تقريبًا. وخسر الآلاف من أهلهم: كل الأرض القريبة من سوليدار مغطاة بجثث المحتلين وندوب الضربات. هذا ما يبدو عليه الجنون ".

سواء كان جنونًا أم لا ، فإن الانتصار في سوليدار ، قبل الحرب ، كان عدد سكانها حوالي 10.000 ، سيكون بمثابة أول تقدم أظهرته المجهود الحربي الروسي منذ شهور. سيكون الاستيلاء على باخموت بمثابة انتصار دعائي أكثر أهمية ومن المحتمل أيضًا أن يعزز المكانة السياسية لـ يفغيني بريغوزين ، المطلع في الكرملين الذي تقوم مجموعة فاغنر ، وهي مقاول عسكري خاص غامض ، بالجزء الأكبر من القتال هناك ، في كثير من الأحيان علنًا الاشتباك مع الجيش الروسي النظامي في هذه العملية.

بالنسبة لأوكرانيا ، أصبحت المعركة صراعًا رمزيًا وذات مغزى سياسيًا ، وهو دليل على استعداد البلاد لتقديم تضحيات هائلة للدفاع عن أراضيها. كما قال الرائد أوليكسي زاخارتشينكو ، المتحدث باسم قوات الدفاع الإقليمية الأوكرانية ، لشبكة Grid ، "ستقاتل قوات جيشنا من أجل أي مدينة أوكرانية ، بغض النظر عما إذا كانت أكبر أو أصغر من باخموت. ما هو الأوكراني ، سيبقى الأوكراني ".

لكن من الناحية الاستراتيجية ، يقر المحللون والمسؤولون من كلا الجانبين بأن قيمة باخموت استراتيجية محدودة. إذا سقط ، فمن المحتمل ألا يحسن بشكل كبير فرص الرئيس الروسي فلاديمير بوتين في تحقيق أهدافه الحربية. وعقد باخموت لن يغير قواعد اللعبة بالنسبة لأوكرانيا. كل هذا يثير التساؤل عن سبب قضاء العديد من الأرواح البشرية في القتال على هذه المدينة الصغيرة.

الدم والملح

كان عدد سكان باخموت قبل الحرب حوالي 70 ألفًا ، وانكمش الآن إلى أقل من 10000. خلال الحقبة السوفيتية ، عُرفت باسم أرتيميفسك ، على اسم فيودور سيرجييف ، المعروف أيضًا باسم "الرفيق أرتيم" ، وهو بلشفي بارز وحليف جوزيف ستالين من دونيتسك. تمت إعادة تسمية المدينة في عام 2016 ، لكن الاسم القديم لا يزال مستخدمًا في روسيا. قبل الحرب ، كانت تشتهر بنبيذها الفوار وبمناجم الملح في المناطق المحيطة. وشهدت المنطقة أيضًا قتالًا عنيفًا خلال الغزو الروسي الأول عام 2014.

بدأت معركة باخموت الحالية في بداية شهر أغسطس ، بعد استيلاء الروس على مدينتي ليسيتشانسك وسيفيرودونيتسك المجاورتين. جاءت هذه المكاسب خلال الهجوم الصيفي الطاحن للجيش الروسي للسيطرة على دونيتسك ، إحدى المناطق الأوكرانية التي أعلنت موسكو رسميًا الآن أنها أراض روسية. في المرحلة الأولى من القتال ، خاض الجيش الروسي معركة باخموت في المقام الأول ، ولكن خلال الأشهر القليلة الماضية ، خاضتها في الغالب مجموعة فاغنر ، باستخدام مقاتلين جُنِّدوا من السجون الروسية ، وغالبًا ما كانوا يقاتلون في موجات سيئة التنظيم و تكبد خسائر فادحة. قال جندي أوكراني لصحيفة كييف إندبندنت: "في بعض الأحيان يمكننا سماع قادة فاجنر يتحدثون عن الاتصالات:" اركض إلى الخنادق الأوكرانية ، ومن يصنعها - أنت تعرف ماذا تفعل ".

وما زالت حصيلة الضحايا على الجانبين غير معروفة. ونقلت رويترز عن مسؤول أميركي تقديره الأسبوع الماضي أنه من بين قوة فاجنر البالغ قوامها 50 ألف مرتزق ، قتل 4100 وأصيب 10 آلاف ، كثير منهم في القتال حول باخموت. ادعى ضابط كبير بالجيش الأوكراني في ديسمبر أن ما بين 50 و 100 جندي روسي يموتون كل يوم في معركة باخموت.

كانت الخسائر في الأوكرانيين عالية أيضًا. في نوفمبر ، ذكرت صحيفة نيويورك تايمز عن مستشفى عسكري أوكراني - الوحيد في المنطقة - الذي عالج 240 جنديًا مصابًا في يوم واحد. وبحسب وزارة الدفاع البريطانية ، فقد قدمت أوكرانيا "تعزيزات كبيرة" إلى باخموت في الأسبوعين الماضيين بعد تكبدها خسائر كبيرة.

تبدو روايات القتال نفسها قديمة ومستقبلية بالتناوب. من ناحية ، هناك موجات من المشاة الروس تهاجم منطقة خالية من حفر المدفعية في أعشاش المدافع الرشاشة المنتظرة ، مثل شيء خرج من الجبهة الغربية في عام 1916. ومن ناحية أخرى ، يجلس مراقب مدفعية أوكراني في مكتب خلفه الخطوط الأمامية توجه النيران على باخموت من جهاز آيباد متصل بأسطول من الطائرات بدون طيار. Why does Bakhmut matter? The brutal, monthslong fight for a small city in Ukraine（1）_1

Why does Bakhmut matter? The brutal, monthslong fight for a small city in Ukraine（1）_1

المصدر ： GRID

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

البنك المركزي الأوروبي يرفع معدل الإيداع إلى 3.25٪ بحلول منتصف العام

Devin

البنك المركزي

أظهر استطلاع أجرته رويترز أن البنك المركزي الأوروبي سيكون أكثر شراسة مما كان يعتقد سابقًا في حملته التشديدية ، مضيفًا 50 نقطة أساس أخرى لسعر الفائدة على الودائع في 2 فبراير ، حيث يواصل معركته ضد التضخم المتفشي.

على الرغم من أن البنك المركزي في منطقة اليورو رفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة على الإطلاق ، إلا أنه فشل حتى الآن في تحقيق التضخم في أي مكان بالقرب من هدف 2٪. أظهرت بيانات رسمية الأسبوع الماضي أن الأسعار ارتفعت 9.2٪ في ديسمبر مقارنة بالعام السابق.

سترفع رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد ومجلس إدارتها سعر الفائدة على الودائع إلى 2.50٪ في 2 فبراير ، حسبما قال 55 من 59 خبيرًا اقتصاديًا في استطلاع 13-20 يناير. ومن المرجح أن يتبعوا ذلك برفع آخر بمقدار 50 نقطة أساس في مارس.

سيضيف البنك المركزي بعد ذلك 25 نقطة أساس في الربع التالي قبل التوقف ، مما يعطي سعرًا نهائيًا في الدورة الحالية عند 3.25٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2008. وفي استطلاع ديسمبر ، تم تحديد المعدل عند 2.50٪ في نهاية مارس وشوهد. تتصدر بنسبة 2.75٪.

البنك المركزي الأوروبي يرفع معدل الإيداع إلى 3.25٪ بحلول منتصف العام_1

وردا على سؤال حول كيفية انحراف المخاطر إلى توقعات أسعار الفائدة على الودائع النهائية ، قال أكثر من ثلثي المستطلعين ، 23 من أصل 33 ، إنه من المرجح أن ينتهي السعر أعلى وليس أقل مما يتوقعونه حاليًا.

قال سيلك توبر من معهد سياسات الاقتصاد الكلي: "الخطر هو أنهم سيكونون في الواقع عدوانيين كما زعموا. قال لاجارد وآخرون إنهم سيظلون على المدى الطويل حيث سنقوم برفع أسعار الفائدة من خلال الاجتماع في عام 2023". IMK).

"إنها مخاطرة واضحة للغاية لكني أعتقد أنها ستكون خطأ".

كان من المتوقع أن يرتفع معدل إعادة التمويل 50 نقطة أساس إلى 3.00٪ الأسبوع المقبل ويصل إلى ذروة 3.50٪ في مارس.

من المتوقع أن ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، الذي بدأ رفع أسعار الفائدة قبل البنك المركزي الأوروبي بعدة أشهر ، دورة التضييق بعد رفع 25 نقطة أساس في كل من اجتماعيه التاليين للسياسة. ومن المتوقع بعد ذلك أن تحافظ على أسعار الفائدة ثابتة لبقية العام على الأقل ، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز مؤخرًا.

ترقية النمو

ووجد الاستطلاع أن التضخم قد بلغ ذروته بالفعل في الاتحاد الأوروبي المكون من 20 دولة ، وسوف ينجرف إلى أسفل ، ولكن لم يتم رؤيته عند هدف البنك المركزي الأوروبي حتى عام 2025 على الأقل. وسيتوسط التضخم 6.0٪ هذا العام و 2.5٪ التالي ، لكنه سيكون 2.0٪ عبر 2025.

كان الشتاء المعتدل حتى الآن ، وانخفاض أسعار الغاز والبيانات الاقتصادية الإيجابية الأخيرة يعني أنه تم رفع بعض توقعات النمو الفصلية في أحدث استطلاع للرأي أجري في ديسمبر.

على الرغم من أن الركود الفني كان لا يزال متوقعًا - مع انكماش بنسبة 0.2٪ في الربع الأخير و 0.3٪ في الربع الحالي - كان من المتوقع الآن أن ينمو الاقتصاد بنسبة 0.1٪ في الربع القادم بدلاً من النمو الثابت. أظهرت متوسطات ثابتة أنه من المتوقع أن يتوسع بنسبة 0.3٪ في الربعين التاليين.

وقال جميع الاقتصاديين الستة والثلاثين الذين أجابوا على سؤال آخر ، باستثناء واحد ، إن تراجع الكتلة من المرجح أن يكون أكثر ضحالة مما يتوقعون وليس أعمق.

قال كين واتريت من SP عالمي.

خلال هذا العام ، كان النمو مثبتًا عند 0.1٪ ، وهو تحول عن توقعات الانكماش بنسبة 0.1٪ الشهر الماضي. في عام 2024 ، كان من المتوقع أن ينمو بنسبة 1.3 ٪ ، دون تغيير عن توقعات ديسمبر.

المصدر: رويترز

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

2023 النظرة العامة العالمية للدولة

Glendon

من المرجح أن تتدهور الأخبار الاقتصادية. من المحتمل أن تكون أوروبا والمملكة المتحدة في حالة ركود ، ويبدو أن الركود المعتدل على الأقل محتمل بالنسبة للولايات المتحدة بالنظر إلى مدى التشديد النقدي. من غير الواضح متى يمكن للصين أن تفلت تمامًا من عمليات الإغلاق التي لا تتسامح مع Covid-19 وانهيار سوق العقارات. الاستثناء كما هو الحال دائمًا هو اليابان ، التي لم يكن لديها تشديد نقدي حيث يوفر ارتفاع التضخم الفرصة لكسر ما يقرب من ثلاثة عقود من الانكماش النفسي.

الأسواق ، بالطبع ، تتطلع إلى الأمام وعادة ما تكون الأسعار في نتائج اقتصادية سيئة في وقت مبكر. من المحتمل أننا شهدنا بالفعل أسوأ انخفاضات في أسواق الأسهم. قد يكون هذا هو الحال إذا كانت الولايات المتحدة تعاني من ركود معتدل فقط في عام 2023. من ناحية أخرى ، قد تنتقل الأسواق من سرد "الأخبار السيئة جيدة" الحالية التي ترى أن البيانات الاقتصادية الناعمة تنذر بمحور الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، إلى سيناريو "الأخبار السيئة سيئة" حيث تؤدي المخاوف من الانكماش الكبير في الأرباح والوظائف إلى مزيد من التراجع في السوق.

القضية الرئيسية لعام 2023 هي ما إذا كانت ضغوط التضخم تخفف بما يكفي للسماح للبنوك المركزية بالابتعاد عن رفع أسعار الفائدة وربما البدء في التيسير. نتوقع أن يكون التضخم في اتجاه تنازلي مع تباطؤ الطلب العالمي. وهذا من شأنه أن يسمح للبنوك المركزية بتغيير الاتجاه في نهاية المطاف وقد يمهد الطريق للانتعاش الاقتصادي التالي. الأسواق والاقتصادات تتحرك في دورات. ليس هناك من يقين بأننا قد تجاوزنا أسوأ ظروف السوق ، لكن ملامح الانتعاش التالي واضحة في الأفق.

الولايات المتحدة

يظل التضخم هو القضية المهيمنة على أسواق الولايات المتحدة. إنه يضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لإعطاء الأولوية لاستقرار الأسعار على التوسع الاقتصادي الذي بدوره يلقي بظلاله على توقعات أرباح الشركات وأسعار الأصول. لقد دفعت مدة وحجم تجاوز التضخم بالفعل بالسياسة النقدية إلى منطقة الخطر. نعتقد الآن أن السيناريو الأكثر احتمالا هو حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.

النبأ السار هو أن الميزانيات العمومية للقطاع الخاص سليمة ، وتوقعات التضخم أكثر رسوخًا مما كانت عليه في السبعينيات ، وينبغي أن يسمح شفاء سلاسل التوريد العالمية لمحركات التضخم المتقلبة - مثل تضخم السلع المعمرة - بالعودة نحو الانكماش العلماني. هذه العوامل تجادل ضد توقع انكماش اقتصادي حاد. لا يزال سوق العمل محمومًا ، ومن المحتمل أن يتطلب تصحيح هذا الخلل بعض الألم ، مثل ارتفاع معدل البطالة مع تباطؤ الاقتصاد.

قامت الأسواق بتسعير هذه المخاطر جزئيًا ، في حين أن علم النفس المتشائم للمستثمر يعارض تخصيص الأصول المتحفظ للغاية. إن توقعات سوق الأسهم مختلطة مع شد الحبل بين الديناميكيات الدورية السلبية والمشاعر المفرطة في البيع. ومع ذلك ، فإن سندات الخزانة الأمريكية تبدو وكأنها استثمار جذاب ، حيث تقدم للمستثمرين عوائد حقيقية إيجابية في تباطؤ اقتصادي.

منطقة اليورو

لقد تحسنت النظرة العامة لمنطقة اليورو بشكل طفيف ، على الرغم من أن الركود لا يزال يبدو أنه لا مفر منه. تأتي التحسينات من النجاح في ملء مخازن الغاز قبل الشتاء ، والطقس المعتدل حتى الآن ، وتدابير توفير الطاقة المطبقة في القطاع الصناعي. يبدو الآن أن تقنين الطاقة لن يكون مطلوبًا ولا ينبغي أن تحدث المخاوف السابقة من الإغلاق القسري للصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة. سيأتي الاختبار عندما يسوء الطقس وتزيد الأسر من تسخينها ، ولكن حتى الآن ، لم تتحقق أسوأ المخاوف من صدمة الطاقة.

بلغ معدل التضخم في منطقة اليورو في أكتوبر 10.6٪ من حيث القيمة الرئيسية ، و 5.0٪ باستثناء الغذاء والطاقة. يجب أن ينخفض خلال عام 2023 مع ضعف اقتصاد المنطقة ، ومن المحتمل أن يتجه نحو 2 ٪ بحلول نهاية العام. تعتمد هذه النظرة على استقرار أسعار الطاقة. وستشهد طفرة أخرى في أسعار الغاز العام المقبل استمرار ارتفاع التضخم والمنطقة في ركود ممتد.

يبدو أن المزيد من تشديد البنك المركزي الأوروبي (ECB) محتمل بالنظر إلى ضغوط سوق العمل: معدل البطالة ، عند 6.6٪ ، هو الأدنى منذ إطلاق العملة الموحدة. يتوقع السوق أن يصل سعر الفائدة على ودائع البنك المركزي الأوروبي إلى ذروته عند 2.75-3.0٪ بحلول الربع الثاني. يبدو هذا عند الحد الأعلى لما يمكن أن يفعله البنك المركزي الأوروبي بالنظر إلى توقعات الركود. ومع ذلك ، يجب أن ينتعش النمو الأوروبي في الربيع. يجب أن يكون التضخم في اتجاه هبوطي ، وهذا من شأنه أن يحد من مقدار تشديد البنك المركزي الأوروبي

المملكة المتحدة

يبدو أن المملكة المتحدة مستعدة لركود طويل الأمد ، حيث يجتمع التشديد النقدي ، والتضييق المالي ، وصدمة أسعار الطاقة ، وقيود جانب العرض من خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي لخلق نظرة مستقبلية صعبة. لا يزال على الناتج المحلي الإجمالي أن يستعيد مستويات الإغلاق قبل COVID-19 ، لكن نقص المعروض من العمالة دفع معدل البطالة إلى أدنى مستوى منذ عام 1973.

ألغى رئيس الوزراء الجديد ريشي سوناك التخفيضات الضريبية التي أدخلتها حكومة تروس قصيرة العمر وأضاف بعض الزيادات الضريبية. وقد أدى ذلك إلى تهدئة سوق السندات الذهبية وخفض الضغط على معدلات الرهن العقاري. تتوقع الأسواق أن يقوم بنك إنجلترا (BOE) برفع سعر الفائدة الأساسي من 3٪ حاليًا إلى 4.5٪ بحلول الربع الثاني من العام المقبل ، حيث تمنع ضغوط الأجور التضخم من الانخفاض بسرعة. من المشكوك فيه ما إذا كان بنك إنجلترا سيكون قادرًا على رفع أسعار الفائدة بهذا القدر نظرًا لاتجاه الاقتصاد. ومع ذلك ، فإن يقظة التضخم في بنك إنجلترا تجعل من الصعب التنبؤ بانتعاش المملكة المتحدة في عام 2023.

اليابان

من المقرر أن تشهد اليابان عامًا من النمو الاقتصادي الضعيف في عام 2023. الطلب المحلي يضعف وهناك تباطؤ في الطلب على الصادرات اليابانية. على عكس بقية العالم ، لا تزال اليابان تعمل بأقل من طاقتها. هذا يعني أنه لا يواجه خطر الإفراط في التضييق النقدي.

على الرغم من ارتفاع التضخم ، إلا أن معظمه مدفوع بالتضخم المستورد. تعد اليابان مستوردًا للطاقة ، وقد أدى انخفاض قيمة العملة هذا العام إلى ارتفاع أسعار الواردات.

كانت اليابان بعيدة عن الأسواق المتقدمة هذا العام ، حيث حافظ بنك اليابان (BoJ) على ثباته في السياسة النقدية التيسيرية. نتوقع أن تظل السياسة النقدية دون تغيير حتى انتهاء ولاية محافظ بنك اليابان هاروهيكو كورودا في مارس 2023. وأي تعديل في السياسة بعد ذلك يجب أن يكون هامشيًا. قد تكون الرياح الخلفية للنمو بالنسبة لليابان بمثابة إحياء لقطاع السياحة بعد انخفاض قيمة العملة وإعادة فتح الحدود مؤخرًا.

يبدو أن إكوايتس اليابانية أغلى قليلاً من الأسهم الأوروبية والمملكة المتحدة. الين الياباني رخيص للغاية ويجب أن يستفيد مع وصول البنوك المركزية العالمية إلى نهاية دورة التنزه ويبدأ النمو العالمي في التباطؤ.

الصين

يجب أن يشهد عام 2023 خروج الاقتصاد الصيني في النهاية من قواعد الحكومة الخالية من فيروس كورونا ، بعد أن قضى معظم عام 2022 تحت قيود شديدة. تُظهر الإعلانات الحكومية الأخيرة أن خطط تخفيف القيود قد بدأت ، لكن من المرجح أن تظل تدابير انعدام COVID سارية طوال فصل الشتاء.

نقطة المراقبة الرئيسية لعام 2023 هي سوق العقارات المتعثر. أعلنت الحكومة عن إجراءات دعم جديدة ، لكنها لا تبدو كبيرة بما يكفي لتحقيق انتعاش مستدام. نتوقع المزيد من الإجراءات لتحسين الثقة في قطاع الإسكان وتعزيز الإنفاق عند إعادة فتح الاقتصاد. تسير مبيعات التجزئة أقل بكثير من الاتجاهات السابقة ، مدفوعة بسياسة صفر COVID وانخفاض ثقة المستهلك.

يجب الانتباه أيضًا إلى أي إعلانات حكومية أخرى حول الاستثمار في أشباه الموصلات بعد الإجراءات التي اتخذتها حكومة الولايات المتحدة للحد من تصدير الرقائق إلى الصين.

كندا

كان أداء الاقتصاد الكندي أفضل من المتوقع في عام 2022 ، ولكن يبدو أن الركود لا مفر منه في عام 2023. ومن المفترض أن تلحق الآثار المتأخرة للسياسة النقدية المتشددة للغاية قريبًا من الأسر المثقلة بالديون. علاوة على ذلك ، سيكون تباطؤ الاقتصاد العالمي عبئًا على أسعار السلع الأساسية ، مما يشكل تحديًا للصادرات.

على الرغم من أن التضخم قد بلغ ذروته ، إلا أن المحور المحوري لبنك كندا (BoC) يتطلب انخفاضًا ملحوظًا في التضخم نحو الحد الأعلى من نطاقه البالغ 1٪ إلى 3٪. خلاف ذلك ، ستستمر السياسة في التشديد على الرغم من تباطؤ الاقتصاد. ومع ذلك ، أشار محافظ بنك كندا تيف ماكليم إلى أن دورة رفع سعر الفائدة أقرب إلى المراحل النهائية ، ونعتقد أن بنك كندا سيتوقف مؤقتًا بعد 50 نقطة أساس أخرى من التضييق. سيؤدي هذا إلى رفع المعدل المستهدف إلى 4.25٪ في أوائل عام 2023. وفي نهاية المطاف ، سيسمح الركود المقترن بانخفاض التضخم للبنك المركزي الكندي (BoC) بتيسير السياسة في أواخر عام 2023.

من المرجح أن تظل الأسواق المالية متقلبة. الإيجابيات بالنسبة للمستثمرين هي أن عوائد السندات أكثر جاذبية مما كانت عليه منذ أكثر من عقد. يحقق مؤشر السندات القياسي الكندي عائدًا يزيد عن 4٪ ، وهو أعلى مستوى منذ أواخر عام 2008. وهذا يوفر دخلاً محسّنًا ويوفر حماية متنوعة لمشاعر الابتعاد عن المخاطرة الناتجة عن الركود. الأسهم الكندية معرضة لخطر الانكماش الدوري ، على الرغم من أن التقييمات ليست متطرفة ، والآفاق متوسطة الأجل مدعومة بديناميكيات العرض والطلب للموارد الطبيعية التي يقودها انتقال الطاقة إلى مصادر منخفضة الكربون.

أستراليا / نيوزيلندا

من المقرر أن يتباطأ الاقتصاد الأسترالي في عام 2023 مع بدء رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وتلاشي دافع إعادة الفتح. من المتوقع أن ترتفع أسعار الكهرباء بنسبة تصل إلى 80٪ ، مما سيؤثر على إنفاق المستهلكين. من المحتمل أن يكون التضخم قد بلغ ذروته ومن المفترض أن يسمح لبنك الاحتياطي الأسترالي بالتوقف مؤقتًا قبل البنوك المركزية الرئيسية الأخرى. نعتقد أن توقعات السوق بحدوث ذروة تبلغ 4٪ تقريبًا لسعر الفائدة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي شديدة للغاية. يبدو أن الذروة بين 3 و 3.5 ٪ أكثر احتمالا. يعني البنك المركزي الأقل عنفًا أن هناك مخاطر أقل للركود في أستراليا مقارنة بأوروبا أو الولايات المتحدة. لم تعد الأسهم الأسترالية تتداول بخصم من الأسهم العالمية ، لذلك تم تسعير التوقعات الاقتصادية الأفضل إلى حد ما. يجب أن يستفيد الدولار الأسترالي من تحسن النشاط في الصين والبنوك المركزية العالمية التي تقترب من نهاية دورة التنزه.

تعتبر النظرة المستقبلية لنيوزيلندا أكثر خطورة منها بالنسبة لأستراليا ، بالنظر إلى الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ). لقد عانى الإسكان بالفعل من انخفاض كبير ، ومن المرجح أن يستمر هذا خلال النصف الأول من عام 2023. ويتوقع السوق أن يصل سعر الفائدة النقدية لبنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى ذروته بالقرب من 5.5٪ ، مما يعني زيادة 100 نقطة أساس أخرى من التشديد. ومع ذلك ، يجب دعم نشاط البناء من خلال الطلب من الدائرة الحكومية للمنازل والمجتمعات. من المرجح أن تجري نيوزيلندا انتخابات عامة في وقت ما في عام 2023 ، حيث من المقرر إجراء الانتخابات في موعد أقصاه 13 يناير 2024. وتشير استطلاعات الرأي المنشورة إلى منافسة شديدة بين حزب العمال بقيادة جاسينتا أرديرن والحزب الوطني من يمين الوسط. .

المصدر ： russellinvestments

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

من المؤكد أن التضخم يتباطأ - باستثناء أسعار البيض

Ukadike Micheal

هناك نوعان من قصص التضخم. لا يزال مرتفعا لكنه يتباطأ بشكل ملحوظ منذ الصيف ، مع انخفاض التضخم السنوي لمدة ستة أشهر ، حتى مع تغيرات الأسعار الشهرية يمكن أن ترتفع وتنخفض.

تباطأ التضخم في الاقتصاد الأمريكي مرة أخرى ، حيث انخفضت الأسعار الإجمالية بشكل طفيف في ديسمبر لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 6.5 في المائة خلال العام الماضي ، بما يتماشى مع ما توقعه الاقتصاديون. مقياس آخر ، التضخم "الأساسي" ، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة ، ارتفع بنسبة 0.3٪ في ديسمبر وارتفع بنسبة 5.7٪ عن العام الماضي. في حين أنها أعلى بكثير من هدف التضخم البالغ 2 في المائة للاحتياطي الفيدرالي ، إلا أن الزيادات في الأسعار انخفضت بشكل كبير من 9 في المائة في يونيو ، وهو أعلى معدل تضخم سنوي منذ أوائل الثمانينيات.

ومن المجالات التي ارتفعت فيها الأسعار بشكل حاد بعض المواد الغذائية الأساسية. ارتفعت أسعار البيض بنسبة 11 في المائة في ديسمبر و 60 في المائة خلال العام الماضي ، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى تفشي إنفلونزا الطيور. كانت أسعار اللحوم والدواجن والأسماك ثابتة بشكل أساسي في ديسمبر وارتفعت بنسبة 4.5 بالمائة في العام الماضي.

ستراقب الأسواق المالية تقرير هذا الشهر عن كثب بسبب التلميحات التي قد يقدمها حول رفع أسعار الفائدة في المستقبل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

"أتوقع أن نرفع الأسعار بضع مرات أخرى هذا العام ، على الرغم من ذلك ، في رأيي ، فإن الأيام التي نرفعها فيها 75 نقطة أساس في كل مرة قد مرت بالتأكيد. قال باتريك هاركر ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا ، صباح الخميس ، "من وجهة نظري ، سيكون الارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس مناسبًا للمضي قدمًا".

في عام 2022 ، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سبع مرات في عام 2022 ، بما في ذلك أربع مرات بمقدار 0.75 نقطة مئوية ، في محاولة لإبطاء زيادات الأسعار.

يتوقع العديد من المحللين أن يتباطأ تضخم الإسكان أو حتى ينعكس في وقت لاحق من هذا العام ، حيث إن إجراءات السوق الخاصة التي تميل إلى التنبؤ بحركة مؤشر تكلفة الإسكان الفيدرالي قد انعكست بالفعل.

كانت القراءات الأخيرة أكثر ليونة ، مع ثلاثة انخفاضات متتالية في التضخم الأساسي السنوي ، وهو المقياس الذي يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب.

لا مفاجآت كبيرة في اتجاهات التضخم

يوضح تقرير التضخم الصادر يوم الخميس عدة اتجاهات حديثة في أسعار المستهلكين.

الأول هو تأثير أسعار الغاز. انخفضت أسعار البنزين بأكثر من 9 في المائة في ديسمبر بل وانخفضت بشكل طفيف على مدار العام. وفقًا لمكتب إحصاءات العمل ، فإن هذا الانخفاض في الأسعار "كان إلى حد بعيد المساهم الأكبر في الانخفاض الشهري لجميع البنود ، أكثر من معادلة الزيادات في مؤشرات المأوى" ، أي استمرار الارتفاع في أسعار المساكن التي يتتبعها الاحتياطي الفيدرالي ، بزيادة 0.8 بالمائة في ديسمبر و 7.5 في المئة في العام الماضي.

الاتجاه الرئيسي الآخر المستمر الذي أدى إلى انخفاض التضخم في ديسمبر هو استمرار الانخفاض في أسعار السيارات المستعملة. بفضل النقص في الرقائق المستخدمة في تصنيع السيارات الجديدة ، ارتفعت أسعار السيارات المستعملة بشكل حاد في عام 2021 ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المستهلك الإجمالية معها. ينعكس هذا الاتجاه الآن بشكل حاد ، مع سبعة أشهر متتالية من انخفاض الأسعار ، في حين أن أسعار السيارات الجديدة ثابتة بشكل أساسي في الشهرين الماضيين.

ولكن بالنسبة لأولئك القلقين بشأن استمرار ارتفاع الأسعار بشكل أسرع من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة ، كان هناك شيء في أرقام ديسمبر قد يبرر تشاؤمهم المستمر. في الأشهر الأخيرة ، حاول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ، بمن فيهم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، تركيز الانتباه ليس على الأسعار المتقلبة للبنزين أو حتى السلع بشكل عام ، ولكن بدلاً من ذلك على قطاع الخدمات وخاصة الأجور المدفوعة للعمال.

لقد انتقل التضخم من السلع إلى الخدمات

بلغ نمو الأجور السنوي 4.6 في المائة ، وفقًا لأحدث الأرقام. قال باول في خطاباته في المؤتمرات الصحفية إن ارتفاع الأجور يجعل من المستحيل بشكل أساسي عودة التضخم إلى حوالي 2٪.

يذهب التفكير إلى أنه بالنسبة للعديد من شركات قطاع الخدمات ، تعتبر الأجور مكونًا رئيسيًا لنفقاتها الإجمالية ، لذا مع استمرار ارتفاع الأجور بسرعة ، ستستمر الزيادات في الأسعار. نظرًا لأن الأجور تشكل أكبر تكلفة في تقديم هذه الخدمات ، فإن سوق العمل يحمل مفتاح فهم التضخم في هذه الفئة. قال باول في خطاب ألقاه في أواخر العام الماضي ، في سوق العمل ، أن الطلب على العمال يفوق بكثير المعروض من العمال المتاحين ، وكانت الأجور الاسمية تنمو بوتيرة أعلى بكثير مما يمكن أن يكون متسقًا مع معدل تضخم بنسبة 2 في المائة بمرور الوقت.

هناك بعض العلامات على استمرار ارتفاع الأسعار في تلك الخدمات. نما مؤشر "الطعام بعيدًا عن المنزل" ، الذي يقيس وجبات المطاعم بشكل أساسي ، بشكل أسرع من مؤشر الغذاء العام ، بنسبة 0.4 في المائة مقابل 0.2 في المائة. هذا في الواقع تباطؤ من زيادات الأسعار الأسرع في الأشهر الستة الماضية ، لكنه لا يزال ينمو بشكل أسرع من الزيادة الإجمالية في الأسعار.