أبقى بنك الاحتياطي الهندي على أسعار الفائدة بعد أن عزز تخفيف الرسوم الجمركية الأمريكية التوقعات الاقتصادية.

أبقى بنك الاحتياطي الهندي (RBI) سعر الفائدة الرئيسي ثابتاً عند 5.25%، مما يشير إلى تزايد الثقة في المسار الاقتصادي للبلاد بعد أن خفضت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية التجارية.

كان قرار الإبقاء على سعر الفائدة عند أدنى مستوى له متوقعاً على نطاق واسع، إذ يتماشى مع إجماع استطلاع أجرته رويترز شمل 70 خبيراً اقتصادياً. ويأتي هذا القرار عقب خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 5.5% في اجتماع البنك المركزي السابق في ديسمبر.

تخفيف الرسوم الجمركية يخفف الضغط من أجل التيسير

يُعدّ التقدم الأخير في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والهند عاملاً رئيسياً وراء قرار البنك المركزي بتعليق الرسوم الجمركية. ويأتي هذا القرار بعد أيام قليلة من إعلان واشنطن خفض الرسوم الجمركية على الصادرات الهندية إلى 18%. ويُشكّل هذا القرار راحة كبيرة للهند، التي كانت تُعاني من رسوم جمركية تراكمية بنسبة 50% على البضائع المُصدّرة إلى الولايات المتحدة، أكبر شركائها التجاريين، منذ أغسطس من العام الماضي.

في مواجهة هذه التحديات التجارية والتباطؤ الاقتصادي الأوسع نطاقاً، خفض بنك الاحتياطي الهندي سعر الفائدة الرئيسي بشكل حاد بمقدار 125 نقطة أساس حتى عام 2025 لتحفيز النمو. وقد دعمت هذه الدورة التيسيرية معدلات تضخم منخفضة إلى مستويات قياسية وإصلاحات في السياسات الحكومية، بما في ذلك تغييرات في شرائح ضريبة الدخل وتخفيض ضرائب الاستهلاك.

أشارت مادهافي أرورا، كبيرة الاقتصاديين في شركة إمكاي غلوبال، إلى تحسن البيئة الاقتصادية. وكتبت في مذكرة توقعت فيها بشكل صحيح تثبيت سعر الفائدة: "تواجه لجنة السياسة النقدية بيئة خارجية أكثر دعماً، مدعومة بتسوية التجارة بين الولايات المتحدة والهند، والتي من شأنها أن تساعد في استقرار الحساب الجاري، وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، وقيمة الروبية".

تعززت توقعات النمو الاقتصادي

يعزز تحسن التوقعات التجارية البيانات المحلية الإيجابية. ويتوقع مكتب الإحصاء الرسمي في الهند أن ينمو الاقتصاد بنسبة 7.4% في السنة المالية المنتهية في مارس، وهو ارتفاع ملحوظ مقارنة بنسبة النمو البالغة 6.5% المسجلة في السنة المالية السابقة.

وتستند هذه التوقعات إلى الأداء الأخير، حيث نما الاقتصاد بنسبة 8.2% في الربع المنتهي في سبتمبر، متسارعاً من نمو بنسبة 7.8% في الربع السابق.

لا يزال التضخم أقل بكثير من الهدف المحدد

بينما يركز بنك الاحتياطي الهندي على النمو، فإن مهمته تتطلب أيضاً الحفاظ على استقرار الأسعار. وفي هذا الصدد، يتمتع البنك المركزي بنطاق واسع من المرونة.

رغم ارتفاع معدل التضخم في قطاع التجزئة من 0.71% إلى 1.33% في ديسمبر، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من هدف البنك المركزي الهندي البالغ 4%. وكان البنك المركزي قد توقع في اجتماعه الأخير أن يبلغ معدل التضخم للسنة المالية المنتهية في مارس 2%.

ارتفاع قيمة الروبية على خلفية تحسن أخبار التجارة

أحدث التحول الإيجابي في المشهد التجاري أثراً ملموساً على أسواق العملات. فقد ارتفعت قيمة الروبية الهندية، التي كانت قد انخفضت إلى مستويات قياسية منخفضة وسط تدفقات المستثمرين الأجانب إلى الخارج، بأكثر من 1% في اليوم التالي لإعلان الولايات المتحدة خفض الرسوم الجمركية. ومن المعروف أيضاً أن بنك الاحتياطي الهندي يتدخل في أسواق العملات لإدارة التقلبات عند الضرورة.