بلغ التضخم في المملكة المتحدة 3.4%، مما أدى إلى تأجيل الآمال في خفض سعر الفائدة.

ارتفع التضخم في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع لأول مرة منذ خمسة أشهر، ليصل إلى 3.4% في ديسمبر، مما أدى إلى تعقيد الجدول الزمني لخفض محتمل لسعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا.

أكدت بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية ارتفاع معدل التضخم السنوي، كما يقاس بمؤشر أسعار المستهلك، من 3.2% في نوفمبر. وقد تجاوز هذا الرقم توقعات خبراء الاقتصاد في لندن التي كانت تشير إلى ارتفاع طفيف بنسبة 3.3%، ويمثل تحولاً بعد أشهر من انخفاض أو ركود نمو الأسعار.

بينما يعتقد المحللون أن هذا الارتفاع من المرجح أن يكون مؤقتاً، فقد استبعدت الأسواق المالية بشكل شبه كامل احتمال خفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة الشهر المقبل.

ما الذي يدفع إلى ارتفاع الأسعار؟

كان ارتفاع التضخم في ديسمبر مدفوعًا إلى حد كبير بالسلع المتقلبة والتغييرات السياسية المحددة، بدلاً من عودة واسعة النطاق لضغوط الأسعار.

تشمل العوامل الرئيسية ما يلي:

• أسعار تذاكر الطيران: شهدت تكاليف السفر الجوي ارتفاعاً ملحوظاً بنسبة 28.6% في شهر ديسمبر. ورغم أن أسعار الرحلات الجوية ترتفع عادةً خلال عطلة عيد الميلاد، إلا أن هذا الارتفاع كان أكبر بكثير مقارنةً بانخفاضها غير المعتاد في عام 2024.

• رسوم التبغ: دخلت الضرائب المرتفعة على منتجات التبغ، التي أقرتها وزيرة المالية راشيل ريفز في ميزانية الخريف، حيز التنفيذ في ديسمبر وساهمت في المعدل الرئيسي.

نصح مارتن بيك، كبير الاقتصاديين في شركة WPI Strategy، بعدم القلق، قائلاً: "لا ينبغي أن يدق ناقوس الخطر بسبب ارتفاع التضخم في ديسمبر. فقد كان هذا الارتفاع مدفوعاً إلى حد كبير بعوامل مؤقتة وفنية، وليس بعودة أوسع لضغوط الأسعار".

نظرة معمقة على بيانات التضخم

تحت الرقم الرئيسي، تكشف التفاصيل عن صورة أكثر تعقيداً للاقتصاد البريطاني. فقد ظل التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ثابتاً منذ نوفمبر عند معدل سنوي قدره 3.2%. ويشير هذا الاستقرار إلى أن ضغوط الأسعار الكامنة قد لا تكون في ازدياد.

مع ذلك، استمرت أسعار المواد الغذائية في الارتفاع خلال فترة العطلات. وارتفع معدل التضخم السنوي للمواد الغذائية إلى 4.5% من 4.2% في نوفمبر، حيث أشار مكتب الإحصاءات الوطنية إلى ارتفاع أسعار الخبز والحبوب كعامل رئيسي.

الشكل 1: ارتفع التضخم الغذائي في المملكة المتحدة إلى 4.5٪ في ديسمبر، حيث حدد مكتب الإحصاءات الوطنية ارتفاع أسعار الخبز والحبوب كعامل رئيسي.

ارتفع معدل التضخم في قطاع الخدمات، وهو مؤشر رئيسي لبنك إنجلترا، ارتفاعاً طفيفاً من 4.4% إلى 4.5%. ورغم أن هذا المؤشر يُراقَب عن كثب لرصد مؤشرات ضغوط الأسعار المحلية، إلا أن ارتفاع شهر ديسمبر كان أقل مما توقعه الاقتصاديون.

أشارت يائيل سيلفين، كبيرة الاقتصاديين في شركة كي بي إم جي بالمملكة المتحدة، إلى أن بنك إنجلترا سيتجاهل على الأرجح هذا الارتفاع. وقالت: "على الرغم من ارتفاع التضخم في قطاع الخدمات في ديسمبر، إلا أن هذا لم يعكس ضغوط الأسعار المحلية، بل كان مدفوعًا بشكل كبير بفئات متقلبة، مثل أسعار تذاكر الطيران". وأضافت أن تباطؤ نمو الأجور من شأنه أن يساعد في تخفيف التضخم في قطاع الخدمات خلال الأشهر المقبلة.

تأجيل الجدول الزمني لخفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا

دفعت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأقوى من المتوقع لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا إلى الحفاظ على موقف حذر. ويرى متداولو السوق الآن أن خفض سعر الفائدة في فبراير أمر مستبعد للغاية، ولا يتوقعون حدوثه بشكل كامل حتى يونيو.

على الرغم من ردة فعل السوق، لا يزال العديد من الاقتصاديين يتوقعون خفضًا محتملاً لسعر الفائدة في أبريل، شريطة استمرار تباطؤ نمو الأسعار والأجور في المملكة المتحدة. وقد صرّح محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، الشهر الماضي بأنه يتوقع عودة التضخم إلى هدف لجنة السياسة النقدية البالغ 2% بحلول منتصف هذا العام.

التوقعات الاقتصادية واستجابة الحكومة

تعهدت وزيرة الخزانة راشيل ريفز، التي جعلت من معالجة غلاء المعيشة محوراً أساسياً في ميزانيتها، بأن يكون عام 2026 "عاماً تشهد فيه بريطانيا تحولاً جذرياً" في مواجهة التضخم. وقالت: "ينصب تركيزي الأول على خفض تكلفة المعيشة"، مشيرةً إلى إجراءات الميزانية التي تشمل تخفيضات على فواتير الطاقة وتجميد أسعار تذاكر القطارات ورسوم الأدوية.

في تقرير منفصل، كشف مكتب الإحصاءات الوطنية عن تباطؤ نمو أسعار الإيجارات الخاصة. فقد ارتفع متوسط ​​الإيجارات الشهرية بنسبة 4% خلال العام المنتهي في ديسمبر، بانخفاض عن 4.4% في نوفمبر، وهو أبطأ معدل نمو منذ مايو 2022. ويعزو موقع زوبلا العقاري هذا التحول إلى زيادة المعروض من المنازل للإيجار، حيث يغادر المزيد من مشتري المنازل لأول مرة سوق الإيجار نتيجة لتحسن شروط الرهن العقاري وتباطؤ نمو أسعار المنازل.