تراجع نمو منطقة اليورو مع إشارة مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير 2026 إلى ضعف الاقتصاد

توقف الزخم الاقتصادي لمنطقة اليورو للشهر الثاني على التوالي في يناير، مما أدى إلى بداية عام 2026 بشكل هش حيث انخفض الطلب وتوقف التوظيف.

سجل مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو الصادر عن مكتب الائتمان المركزي (HCOB)، والذي تُعدّه شركة إس بي جلوبال، 51.3 نقطة في يناير. ويمثل هذا انخفاضًا عن مستوى ديسمبر البالغ 51.5 نقطة، وهو أدنى مستوى للمؤشر في أربعة أشهر. كما كان الرقم النهائي أضعف من التقدير الأولي البالغ 51.5 نقطة.

يشير مؤشر مديري المشتريات الذي يتجاوز 50.0 إلى التوسع، بينما يشير الرقم الأقل من ذلك إلى الانكماش. ورغم أن المؤشر لا يزال ضمن نطاق النمو، إلا أن أحدث البيانات تشير إلى تعافٍ هش.

"يمكن وصف مسار النمو بأنه جيد، لكن الوضع لا يزال غير مريح. بالكاد قامت الشركات بتوظيف أي موظفين جدد في يناير"، كما أشار سايروس دي لا روبيا، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورغ التجاري.

قطاع الخدمات يتعثر، بينما قطاع التصنيع يتقدم بشكل طفيف

يعود التباطؤ العام إلى فقدان الزخم في قطاع الخدمات المهيمن في منطقة اليورو. فقد انخفض مؤشر نشاط قطاع الخدمات إلى 51.6 نقطة من 52.4 نقطة في ديسمبر، مسجلاً أضعف أداء له منذ سبتمبر.

وقد طغى هذا التراجع على التوسع الجديد في الإنتاج الصناعي، مما يسلط الضوء على تعافٍ غير متكافئ في جميع أنحاء اقتصاد الكتلة.

وأضاف دي لا روبيا: "إن حقيقة أن الأعمال التجارية الجديدة بالكاد نمت تُظهر أيضاً أن الانتعاش في هذا القطاع لا يزال هشاً".

لم تشهد طلبات الأعمال الجديدة في جميع أنحاء الاتحاد النقدي أي نمو يُذكر مقارنةً بشهر ديسمبر. ويشير هذا إلى تراجع الطلب المحلي، حتى مع انحسار انخفاض الطلب على الصادرات.

سوق العمل يشهد ركوداً وسط ضعف الطلب

انعكس ضعف النشاط الاقتصادي بشكل مباشر على ركود سوق العمل. وظلت مستويات التوظيف ثابتة تقريباً في يناير، حيث تم تعويض النقص الطفيف في التوظيف في قطاع الخدمات تماماً بتسريح العمال في قطاع التصنيع.

يؤكد هذا التوقف في خلق فرص العمل على الحذر الذي تتسم به الشركات التي تواجه طلباً غير مؤكد وتكاليف متزايدة.

صورة مختلطة في الاقتصادات الكبرى

تفاوت الأداء بشكل كبير بين أكبر الدول الأعضاء في منطقة اليورو، مما رسم صورة اقتصادية مجزأة:

• إسبانيا: تصدرت التكتل في النمو، لكن التوسع كان الأبطأ المسجل في سبعة أشهر.

• ألمانيا وإيطاليا: سجل كلا الاقتصادين تحسناً طفيفاً في النشاط الاقتصادي.

• فرنسا: انزلقت مجدداً إلى الانكماش لأول مرة منذ أكتوبر.

على الرغم من التباطؤ الواسع النطاق، ارتفع تفاؤل قطاع الأعمال بشكل مفاجئ إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2024.

تتزايد الضغوط التضخمية، ما يلفت انتباه البنك المركزي الأوروبي

من أبرز المخاوف التي برزت من بيانات شهر يناير تزايد الضغوط على الأسعار. فقد تسارع تضخم تكاليف المدخلات للشهر الثالث على التوالي، مسجلاً أعلى مستوى له في 11 شهراً. واستجابةً لذلك، رفعت الشركات أسعار بيعها بأسرع وتيرة لها منذ نحو عام.

من المرجح أن يكون هذا الاتجاه ضمن اهتمامات البنك المركزي الأوروبي.

"لا يشعر البنك المركزي الأوروبي حاليًا بقلق بالغ بشأن التضخم ... (لكن) أعضاء البنك المركزي الأوروبي سيشعرون ببعض القلق إزاء الارتفاع الكبير في تضخم التكاليف في قطاع الخدمات والزيادة الواضحة في تضخم أسعار المبيعات التي أشار إليها مؤشر مديري المشتريات"، هكذا علق دي لا روبيا.

ووفقاً لاستطلاع منفصل أجرته رويترز، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع دون تغيير في اجتماعه المقرر عقده في 5 فبراير وطوال العام.