وول ستريت تُضاعف استثماراتها في اليوان الصيني القوي

رفع بنك أوف أمريكا توقعاته بشأن اليوان الصيني، ليصبح بذلك أحدث عملاق في وول ستريت يراهن على استمرار قوة العملة. وتتفق هذه الخطوة مع توقعات شركات مثل غولدمان ساكس ومورغان ستانلي وANZ، التي رفعت جميعها مؤخرًا تقديراتها مع ازدياد زخم ارتفاع اليوان.

يتوقع كلاوديو بيرون، رئيس قسم أسعار الصرف واستراتيجية العملات في آسيا في قسم الأبحاث العالمية في بنك أوف أمريكا، الآن أن يصل سعر صرف اليوان المحلي إلى 6.7 مقابل الدولار الأمريكي بحلول نهاية الربع الثالث، وهو تحول عن الهدف السابق البالغ 6.8.

وأشار بيرون إلى أن "الزخم الأخير لارتفاع قيمة اليوان - المدعوم بالصادرات القوية وإشارات السياسة الأكثر حزماً - يدفعنا إلى مراجعة التوقعات"، مضيفاً أن قوة اليوان تخلق آثاراً ممتدة عبر عملات الأسواق الناشئة الأخرى.

ما الذي يغذي زخم اليوان؟

يشهد اليوان ارتفاعاً منذ العام الماضي، مدعوماً بموجة من تدفقات رؤوس الأموال. إلا أن صعوده تسارع مؤخراً نتيجة لمجموعة من العوامل، من بينها انخفاض قيمة الدولار الأمريكي وإشارات واضحة من البنك المركزي الصيني.

اكتسب الارتفاع مزيداً من الثقة بعد أن فصّل مقال في وسائل الإعلام الحكومية طموح الرئيس شي جين بينغ في إصدار "عملة قوية".

أعلن بنك الشعب الصيني، يوم الأربعاء، عن تحديد سعر الصرف المرجعي اليومي لليوان عند أعلى مستوى له منذ مايو 2023. ويأتي هذا بعد ارتفاع كبير شهده الشهر الماضي، وهو الأكبر منذ أكثر من عام. وفي السوق الفورية، سجل كل من اليوان المحلي والخارجي أعلى مستوياتهما منذ نحو ثلاث سنوات هذا الأسبوع.

الشكل 1: أظهر اليوان الصيني (CNY) واليوان الصيني (CNH) اتجاهًا واضحًا نحو التحسن مقابل الدولار الأمريكي، مما يعكس المحركات الأساسية والتحولات السياسية التي ناقشتها البنوك الاستثمارية الكبرى.

كيف يتموضع كل من البنوك والتجار

وينعكس هذا التفاؤل على نطاق واسع، حيث قام المحللون بتعديل نماذجهم لمراعاة ارتياح بكين الواضح لعملة أقوى.

• تتوقع غولدمان ساكس أن يرتفع اليوان إلى 6.80 مقابل الدولار في غضون ستة أشهر و 6.70 في غضون اثني عشر شهرًا، مشيرة إلى تسامح صناع السياسات مع المكاسب وتدفقات رأس المال القياسية.

رفعت نومورا مستوى ثقتها في بيع الدولار الأمريكي مقابل اليوان إلى أعلى مستوى لها. وتستهدف الشركة الوصول إلى 6.7 بحلول منتصف أبريل، مستندةً إلى ميل بنك الشعب الصيني إلى الموافقة على المكاسب، والخطاب الرسمي الداعم، وتزايد الضغط من وزارة الخزانة الأمريكية على بكين للسماح بارتفاع قيمة اليوان.

كتب محللو نومورا بقيادة كريغ تشان: "يبدو أن السلطات الصينية تسمح بانخفاض سعر صرف الدولار مقابل اليوان بوتيرة أسرع". وأشاروا أيضاً إلى وجود أدلة على أن الشركات المحلية أصبحت أكثر استعداداً لتحويل حيازاتها من الدولار إلى اليوان.

موازنة بنك الشعب الصيني

على الرغم من التفاؤل السائد، يتفق المحللون على أن البنك المركزي الصيني سيحرص على الأرجح على أن يبقى ارتفاع قيمة العملة تحت السيطرة وبشكل منظم. فالارتفاع السريع أو الحاد قد يضر بقطاع التصدير القوي في البلاد ويجذب تدفقات رأس المال الساخن المضاربة.

بحسب شركة TD Securities، من المتوقع أن يقوم بنك الشعب الصيني بتعديل "معايير الصرف الأجنبي الهيكلية" إذا ما شهد اليوان ارتفاعاً مفاجئاً. ويقترح محللون استراتيجيون بقيادة أليكس لو أن التدابير المحتملة قد تشمل ما يلي:

• إزالة احتياطيات المخاطر على مبيعات العملات الأجنبية الآجلة.

• زيادة متطلبات الاحتياطي على ودائع العملات الأجنبية.

ستتيح هذه الأدوات للبنك المركزي إمكانية كبح جماح ارتفاع اليوان، مما يضمن بقاء صعود اليوان تحت السيطرة ومتوافقاً مع السياسة الاقتصادية الأوسع.