لماذا تراهن وول ستريت بقوة على قوة اليوان؟

رفع بنك أوف أمريكا توقعاته بشأن اليوان الصيني، لينضم بذلك إلى إجماع متزايد بين شركات وول ستريت على أن بكين ستسمح لعملتها بمزيد من الارتفاع. وتشير هذه الخطوة إلى تزايد الثقة في صعود اليوان، الذي اكتسب زخماً في الأسابيع الأخيرة.

كما قامت مؤسسات رئيسية أخرى، بما في ذلك غولدمان ساكس ومورغان ستانلي ومجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية، بمراجعة تقديراتها لليوان بالزيادة مؤخراً مع تسارع تقدم العملة.

البنوك الكبرى ترفع توقعاتها لحجم اليوان

يتوقع بنك أوف أمريكا الآن أن يصل سعر صرف اليوان المحلي إلى 6.7 مقابل الدولار الأمريكي بحلول نهاية الربع الثالث، وهو تعديل ملحوظ عن توقعاته السابقة البالغة 6.8.

أشار كلاوديو بيرون، رئيس قسم استراتيجيات أسعار الصرف والعملات الآسيوية في بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية، إلى "قوة الصادرات وتحسن مؤشرات السياسة النقدية" كعوامل رئيسية وراء التوقعات الجديدة. وأضاف: "تنعكس قوة اليوان إيجاباً على مكاسب أسعار صرف العملات الأجنبية في الأسواق الناشئة بشكل عام".

تتوقع غولدمان ساكس استمرار قوة اليوان، متوقعةً أن يصل سعره إلى 6.80 خلال ستة أشهر و6.70 خلال اثني عشر شهراً. ويعزو البنك هذه التوقعات إلى زيادة التسامح من جانب صناع السياسات الصينيين وتدفقات رأس المال القياسية.

العوامل الرئيسية وراء ارتفاع قيمة العملة

لا يحدث ارتفاع قيمة اليوان بمعزل عن العوامل الأخرى، بل هناك عدة عوامل مؤثرة تدعم أداءه الأخير:

• تدفقات رأس المال المستدامة: لقد وفرت الزيادة الكبيرة في تدفق رأس المال إلى الصين منذ العام الماضي أساسًا قويًا للعملة.

• ضعف الدولار الأمريكي: خلقت التوقعات بأن الولايات المتحدة قد تفضل ضعف الدولار بيئة مواتية لارتفاع اليوان.

• الدعم من بكين: عززت التصريحات الأخيرة للرئيس شي جين بينغ، التي تم تفصيلها في وسائل الإعلام الرسمية، والتي أعرب فيها عن طموحه في الحصول على "عملة قوية"، ثقة المستثمرين.

يُظهر بنك الشعب الصيني تسامحاً مع التقدير

عززت إجراءات بنك الشعب الصيني (PBOC) المعنويات الإيجابية. ففي يوم الأربعاء، حدد البنك المركزي سعر الصرف المرجعي اليومي لليوان عند أعلى مستوى له منذ مايو 2023. وجاء ذلك عقب خطوة قام بها البنك الشهر الماضي برفع سعر الصرف المرجعي بأكبر هامش له منذ أكثر من عام.

انعكست إشارات السياسة بشكل مباشر على أداء السوق. هذا الأسبوع، سجل اليوان أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات في كل من التداول المحلي والخارجي.

إدارة مخاطر الارتفاع السريع

على الرغم من التفاؤل السائد، يعتقد المحللون أن بنك الشعب الصيني سيسعى إلى تحقيق وتيرة مُدارة ومنظمة لارتفاع قيمة العملة. فالعملة التي ترتفع قيمتها بسرعة كبيرة قد تُشكل مخاطر على محرك التصدير الصيني القوي، وتجذب تدفقات رأس المال الساخن المضاربة.

بحسب محللين استراتيجيين في شركة TD Securities، قد يقوم البنك المركزي بتعديل "معايير الصرف الأجنبي الهيكلية" إذا ارتفعت قيمة اليوان بشكل مفاجئ للغاية. وتشمل أدوات السياسة المحتملة ما يلي:

• إزالة احتياطيات المخاطر المتعلقة بمبيعات العملات الأجنبية الآجلة.

• زيادة متطلبات الاحتياطي على النقد الأجنبي.

ستسمح هذه الإجراءات لبنك الشعب الصيني بالحد من صعود العملة دون عرقلة مسارها العام.