الاقتصاد الهولندي: النمو يتحدى حذر المستهلك

لا تزال هولندا تتألق كأحد أفضل الاقتصادات أداءً في منطقة اليورو، وهو اتجاهٌ يُرجّح أنه استمرّ خلال الربع الأخير من العام الماضي. وبينما يُتوقع أن تُسجّل منطقة اليورو ككل نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2% فقط، فقد تميّز الاقتصاد الهولندي بعوامل داخلية وخارجية متباينة.

الإنفاق الحكومي والصادرات يغذيان التوسع

استندت القوة الاقتصادية لهولندا مؤخراً إلى عاملين رئيسيين: زيادة الإنفاق الحكومي وقطاع تصدير قوي. وقد شكّل الإنفاق الحكومي محركاً موثوقاً للنمو في السنوات الأخيرة.

في الوقت نفسه، أظهرت الصادرات مرونة ملحوظة. فعلى الرغم من التحديات التي فرضتها التعريفات الأمريكية وقوة اليورو، استمرت الصادرات الهولندية في النمو، ويعود ذلك إلى حد كبير إلى العلاقات التجارية القوية داخل منطقة اليورو وزيادة الطلب من آسيا.

المستهلكون الحذرون والاستثمار المتأخر

رغم قوة الأرقام الرئيسية، إلا أن الصورة أكثر تعقيداً على مستوى الأسر. فقد ظل المستهلكون حذرين، مع استقرار نمو الإنفاق عند نسبة معتدلة بلغت 0.3%. ويستمر هذا التردد حتى مع تعافي القدرة الشرائية من صدمة التضخم الأخيرة، إذ لا يزال المستهلكون الهولنديون قلقين بشأن ارتفاع الأسعار وعدم استقرار الوضع العالمي.

كان الاستثمار عاملاً أكثر تأثيراً سلبياً على الاقتصاد. فقد عانى الاقتصاد الهولندي من معوقات مستمرة حدّت من النشاط الاستثماري، مما أدى إلى انخفاض نمو الاستثمار للربع الثاني على التوالي، بعد انخفاض حاد في الربع الثالث. ورغم أن انخفاض الربع الرابع كان أقل حدة، إلا أن انكماش الاستثمار خلال فترة نمو اقتصادي قوي نسبياً يُعد مؤشراً نادراً ومثيراً للقلق.

التحولات السياسية والتوقعات لعام 2026

يتجه الاهتمام الآن إلى حكومة الائتلاف الجديدة، التي من المقرر أن تعلن عن اتفاق من المتوقع أن يتضمن تدابير تهدف إلى تحسين مناخ الاستثمار.

بالنظر إلى عام 2026، تبدو آفاق الشركات الهولندية في مختلف القطاعات إيجابية للغاية. مع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي عن وتيرته الحالية، حيث يُتوقع أن يتراجع الدعم الكبير الناتج عن الإنفاق الحكومي خلال العام.