تحوّل تسلا نحو الذكاء الاصطناعي: مليارا دولار أمريكي لـ xAI و Cybercab تسير على المسار الصحيح

أفرجت الولايات المتحدة عن بحارين روسيين احتجزتهما البحرية الأمريكية في وقت سابق من هذا الشهر في إطار إجراءات إنفاذ العقوبات المفروضة على فنزويلا. وأكدت المتحدثة باسم وزارة الخارجية الروسية، ماريا زاخاروفا، يوم الأربعاء، أن الرجلين في طريقهما الآن إلى روسيا.

"نرحب بهذا القرار ونعرب عن امتناننا للقيادة الأمريكية"، صرحت زاخاروفا.

الاستيلاء على ناقلة النفط مارينيرا

كان البحارة ضمن طاقم ناقلة النفط "مارينيرا" ، التي ترفع العلم الروسي، والمعروفة سابقًا باسم " بيلا 1" . اعترضت السلطات الأمريكية السفينة وصادرتها في 7 يناير/كانون الثاني في شمال المحيط الأطلسي بعد تتبعها من منطقة البحر الكاريبي. وزعم مسؤولون أمريكيون أن الناقلة، التي استأجرتها شركة خاصة، كانت تحاول الالتفاف على الحظر النفطي الذي فرضته واشنطن على فنزويلا.

احتجزت السلطات الأمريكية ناقلة النفط "مارينيرا" التي ترفع العلم الروسي بزعم انتهاكها الحظر النفطي المفروض على فنزويلا.

كان طاقم سفينة مارينيرا متعدد الجنسيات ويتألف من 28 شخصًا، مما يسلط الضوء على كيفية تأثير تطبيق العقوبات الأمريكية على الرعايا الأجانب. وشمل الطاقم:

• 17 أوكرانيًا

• 6 جورجيين

• 3 هنود

• 2 روسيين

بينما تم إطلاق سراح المواطنين الروس، لا يزال مصير بقية أفراد الطاقم مجهولاً. ومن المرجح أن سفاراتهم تتفاوض لإطلاق سراحهم.

تجنب أزمة دبلوماسية

كان من الممكن أن يتصاعد الوضع بشكل كبير. هدد المسؤولون الأمريكيون في البداية بمقاضاة طاقم سفينة مارينيرا ، وهي خطوة اعتبرتها روسيا "غير مقبولة على الإطلاق".

حذرت موسكو من أن مثل هذا الإجراء "لن يؤدي إلا إلى مزيد من التوترات العسكرية والسياسية"، وأعربت عن قلقها إزاء "استعداد واشنطن لخلق أزمات دولية حادة". وقد زاد وجود غواصة روسية بالقرب من القوات البحرية الأمريكية في ذلك الوقت من حدة الظروف المتوترة.

في محاولة لتهدئة الموقف، كشف الكرملين أنه ناشد إدارة ترامب مباشرةً الإفراج السريع عن مواطنيه. وقد حال الإفراج عن البحارة دون وقوع ما كان يمكن أن يتحول إلى حادث دولي خطير.

تغيير السياسة الأمريكية تجاه فنزويلا

يأتي هذا الحدث في وقت يبدو فيه أن الولايات المتحدة تُجري تعديلات تدريجية على نهجها تجاه فنزويلا. وتشير التقارير إلى أن الولايات المتحدة تتخذ خطوات تمهيدية لإعادة فتح سفارتها في كاراكاس، وتجري محادثات مستمرة مع الرئيسة المؤقتة ديلسي رودريغيز.

والأهم من ذلك، أفادت رويترز يوم الثلاثاء بأن الولايات المتحدة تستعد لإصدار ترخيص عام يسمح برفع العقوبات على نطاق واسع. وهذا من شأنه أن يمثل تحولاً عن النظام الحالي المتمثل في منح إعفاءات جزئية.

أبقى البنك المركزي البرازيلي سعر الفائدة الرئيسي ثابتاً عند أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عقدين من الزمن عند 15٪ خلال أول اجتماع له بشأن السياسة النقدية في عام 2026، لكنه وعد صراحةً بالبدء في خفض أسعار الفائدة في اجتماعه التالي في مارس.

كان قرار الإبقاء على سعر الفائدة المرجعي (سيليك) للاجتماع الخامس على التوالي متوقعاً على نطاق واسع. وقد قاد هذا القرار صانع السياسات غابرييل غاليبولو، وتوافق مع توقعات 32 من أصل 35 خبيراً اقتصادياً استطلعت بلومبيرغ آراءهم.

أعلن البنك المركزي في بيانه الرسمي أنه "يتوقع... البدء في تطبيق مرونة سياسته النقدية في الاجتماع القادم". ومع ذلك، أكد المسؤولون أنهم "سيحافظون على السياسة النقدية عند مستوى انكماشي لضمان التقارب مع هدف التضخم".

لا يزال التضخم هو الشاغل الرئيسي

على الرغم من أن التضخم في أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية قد انخفض مؤخراً إلى نطاق التسامح الذي حدده البنك المركزي، إلا أنه لا يزال أعلى من الهدف الرسمي البالغ 3%.

تساهم عدة عوامل في زيادة ضغوط الأسعار:

• قطاع الخدمات القوي: سوق عمل متماسك مع انخفاض معدل البطالة يعزز الإنفاق الاستهلاكي.

• الإنفاق العام المرتفع: يساهم التحفيز الحكومي في زيادة الطلب في الاقتصاد.

• نشاط اقتصادي قوي: تجاوز أحدث مؤشر للنشاط الاقتصادي الصادر عن البنك المركزي جميع توقعات المحللين، مما يشير إلى قوة اقتصادية كامنة.

"لم يظهر أي شيء ذي صلة بشكل خاص بين الاجتماعات يمكن للبنك المركزي استخدامه لتبرير تغيير سعر سيليك"، أوضح كايو ميغالي، كبير الاقتصاديين في شركة إكس بي، قبل الإعلان.

أظهرت البيانات الرسمية أن معدل التضخم السنوي بلغ 4.5% في النصف الأول من شهر يناير. ويتوقع المحللون الذين استطلعت آراؤهم البنك المركزي أن تظل الزيادات في أسعار المستهلكين أعلى من 3.5% حتى عام 2029.

العوامل الخارجية وقوة العملة

جاء القرار في البرازيل بعد ساعات فقط من تثبيت مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، مما يشير إلى نهج أكثر حذراً تجاه تعديلات السياسة المستقبلية وسط مؤشرات على تحسن الاقتصاد الأمريكي.

يُسهم الريال البرازيلي في دعم جهود البنك المركزي لمكافحة التضخم. فقد ارتفعت قيمة العملة بأكثر من 6% خلال الثلاثين يوماً الماضية، وهو ارتفاع يُساعد على خفض تكلفة السلع المستوردة.

تتزايد المخاوف المالية بشأن خطط إنفاق لولا

على الرغم من التغيير المزمع في السياسة المالية، لا يزال المستثمرون متخوفين من السياسات المالية للرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا. وتتزايد المخاوف من أن تزيد الحكومة الإنفاق العام، لا سيما مع اشتداد حملة إعادة انتخاب الرئيس هذا العام.

أدت الإجراءات الحكومية الأخيرة إلى تفاقم هذه المخاوف، بما في ذلك زيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 6.8%، مما يرفع تلقائيًا الإنفاق على المعاشات التقاعدية والمزايا الاجتماعية. إضافةً إلى ذلك، تم سنّ إصلاح ضريبي يوسع نطاق العمال المعفيين من ضريبة الدخل.

أوقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسة التيسير النقدي، مُبقياً سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75%. ويأتي هذا القرار بعد فترة من التيسير النقدي الملحوظ، حيث خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 1.75 نقطة مئوية منذ سبتمبر 2024.

تتيح هذه الفترة الانتقالية لصناع السياسات فرصة لمراقبة تأثير عام من تخفيضات أسعار الفائدة على الاقتصاد. ورغم أن سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية أقل بكثير من ذروته التي تراوحت بين 5.25% و5.50% خلال الفترة من يوليو 2023 إلى سبتمبر 2024، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من متوسط ​​ما قبل الجائحة البالغ 1.7% (2017-2019).

تشير توقعات السوق، بناءً على أسعار العقود الآجلة، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لم ينتهِ بعد. ويتوقع المتداولون خفضاً إضافياً بنسبة 0.5 نقطة مئوية في وقت لاحق من هذا العام، يليه فترة من استقرار أسعار الفائدة حتى عام 2027.

تحسن التوقعات الاقتصادية الأمريكية

أحد الأسباب الرئيسية لتوقف الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا هو تحسن الوضع الاقتصادي. ففي بيانه الرسمي، رفع البنك المركزي تقييمه للنمو الاقتصادي من "معتدل" إلى "قوي". وقد أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، هذا الرأي، مشيرًا إلى أن "توقعات النشاط الاقتصادي قد تحسنت".

ويتغذى هذا التفاؤل على عدة عوامل رئيسية:

• نشاط استهلاكي قوي: جاءت بيانات مبيعات التجزئة لشهري سبتمبر وأكتوبر قوية.

• الاستثمار المدفوع بالذكاء الاصطناعي: من المتوقع أن يقود الذكاء الاصطناعي الإنفاق الرأسمالي الضخم في عام 2026، مواصلاً بذلك الاتجاه الذي بدأ في عام 2025.

مع ظهور النمو القوي، خف الضغط المباشر لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

ضعف سوق العمل يخلق لغزاً

على الرغم من مؤشرات النمو الإيجابية، لا يزال سوق العمل الأمريكي يُظهر علامات ضعف، مما يخلق لغزاً معقداً بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي.

يبدو أن التوظيف في القطاعات غير الزراعية قد انكمش بمعدل سنوي قدره 0.4% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، مع الأخذ في الاعتبار التعديلات المتوقعة على المؤشرات المرجعية. في الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة، حيث بلغ متوسطه 4.5% خلال الأشهر الثلاثة الماضية مقارنةً بـ 4.1% في الربع الأول من عام 2025.

باول يتنقل بين الإشارات الاقتصادية المتضاربة

أقرّ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بالتناقض بين قوة أرقام الناتج المحلي الإجمالي وضعف بيانات التوظيف. وأشار إلى أنه تاريخياً، عندما يتباين هذان المؤشران، غالباً ما تكون أرقام سوق العمل هي المؤشر الأكثر دقة للمسار الحقيقي للاقتصاد.

لكن ثمة احتمال آخر مطروح. قد يشهد الاقتصاد طفرة في الإنتاجية، ربما مصحوبة بانخفاض في المعروض من العمالة نتيجة تراجع الهجرة. في هذا السيناريو، من الممكن أن ينمو الاقتصاد بوتيرة ثابتة حتى مع ضعف خلق فرص العمل.

في الوقت الراهن، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي مرتاحٌ للانتظار حتى تتضح الصورة أكثر. وطالما بقي خطر الركود منخفضاً ولم يستمر معدل البطالة في الارتفاع، فإن صناع السياسات ليسوا في عجلة من أمرهم لاتخاذ أي إجراء. ومع ذلك، نتوقع خفضين إضافيين لأسعار الفائدة قبل نهاية العام.

يتوقع جيفري غوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة دبل لاين كابيتال، أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة للفترة المتبقية من ولاية جيروم باول كرئيس، مشيرًا إلى صورة اقتصادية أكثر توازنًا.

قال غوندلاش في مقابلة مع قناة سي إن بي سي: "أعتقد أنني أراهن بقوة على عدم وجود خفض آخر لسعر الفائدة في عهد جاي باول". ويعتقد أن باول يشير بوضوح إلى أنه على الرغم من ارتفاع التضخم بشكل طفيف، إلا أن الوضع أقل إثارة للقلق مما كان عليه قبل بضعة أشهر، وأن معدل البطالة قد استقر.

من المقرر أن تنتهي فترة باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماعات السياسة النقدية في مارس وأبريل، ومن المتوقع أن يترأس رئيس جديد اجتماع يونيو بعد مصادقة مجلس الشيوخ.

الموقف الحالي للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي

في اجتماعها الأخير، أبقى البنك المركزي على سعر الفائدة المرجعي للإقراض لليلة واحدة ضمن نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%. وصف بيان اللجنة الصادر عقب الاجتماع النشاط الاقتصادي بأنه "يتوسع بوتيرة ثابتة"، وأشار إلى أن معدل البطالة يُظهر بوادر استقرار.

وخلال مؤتمره الصحفي، علق باول قائلاً: "أعتقد، ويعتقد العديد من زملائي، أنه من الصعب النظر إلى البيانات الواردة والقول إن السياسة مقيدة بشكل كبير في هذا الوقت".

تفسير التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي

يعتقد غوندلاش أن تصريحات باول الأخيرة تشير إلى تحول في التركيز. وأوضح غوندلاش قائلاً: "إنه يتحدث عن تقليل التوتر بين طرفي التفويض، وأنا أتفق معه تماماً"، في إشارة إلى هدفي الاحتياطي الفيدرالي المتمثلين في تحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل. "وأعتقد أنه يمهد الطريق لذلك".

يتناقض هذا الرأي مع توقعات السوق الحالية. وتشير التداولات في العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المستثمرين ما زالوا يتوقعون خفضين في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2026، وفقًا لأداة CME FedWatch.

الآثار المترتبة على الاستثمار والاستراتيجية العالمية

وبناءً على رؤيته، أعرب غوندلاش أيضاً عن تفضيله للاستثمارات الدولية، حيث أوصى المستثمرين بالنظر في تخصيص ما بين 30% و40% من محافظهم الاستثمارية للأسهم الدولية غير المحوطة.

ووفقاً لغوندلاش، فإن هذه المراكز في وضع جيد للاستفادة من الارتفاع المحتمل للعملات المحلية مقابل الدولار الأمريكي.

أوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي رسمياً سلسلة تخفيضات أسعار الفائدة التي استمرت لثلاثة أعوام متتالية. وأعلنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، يوم الأربعاء، أنها ستبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتاً ضمن نطاقه الحالي الذي يتراوح بين 3.5% و3.75%.

أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إلى تحوّل واضح نحو نهج "الترقب والانتظار". فبعد سلسلة من التخفيضات "الوقائية" المصممة لحماية سوق العمل من التذبذب، يعتقد البنك المركزي الآن أنه قادر على البقاء على الحياد. وأشار باول إلى استقرار مكاسب الوظائف ومعدل التضخم الذي، وإن كان لا يزال مرتفعاً بعض الشيء، إلا أنه يسير وفقاً للتوقعات.

وأوضح باول قائلاً: "إذا نظرنا إلى البيانات الواردة منذ الاجتماع الأخير، فسنجد تحسناً واضحاً في توقعات النمو. وقد سار التضخم كما هو متوقع تقريباً، كما أن بعض بيانات سوق العمل تشير إلى وجود دلائل على الاستقرار".

قرار منقسم داخل الاحتياطي الفيدرالي

لم يكن قرار الإبقاء على أسعار الفائدة بالإجماع. فقد صوّت اثنان من حكام الولايات، ستيفن ميران وكريستوفر والر، اللذان عيّنهما الرئيس دونالد ترامب، ضدّ الإجماع، مؤيدين خفضًا آخر بمقدار ربع نقطة مئوية. وهذه هي المرة الرابعة التي يعارض فيها ميران قرار اللجنة.

يُبرز هذا الانقسام الداخلي النقاشات الدائرة حول توجهات الاقتصاد. وكان باول نفسه قد دعا سابقاً إلى خفض أكبر بمقدار نصف نقطة. ومع انتهاء ولايته كرئيس للجنة يوم السبت المقبل، يبقى التوجه المستقبلي للجنة سؤالاً محورياً بالنسبة للأسواق.

أعربت اللجنة في بيانها الرسمي عن ثقتها المتزايدة، مشيرة إلى أن "المؤشرات المتاحة تشير إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة ثابتة. وقد ظلت مكاسب الوظائف منخفضة، وأظهر معدل البطالة بعض علامات الاستقرار. ولا يزال التضخم مرتفعاً إلى حد ما".

باول يتحدث عن السياسة، ونماذج الأعمال، ومستقبله

مع تبقي اجتماعين فقط قبل انتهاء ولايته كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو، واجه باول أسئلة حول إرثه ومستقبل المؤسسة. والتزم الصمت حيال خططه الشخصية، رافضاً الإفصاح عما إذا كان سيستمر في منصبه كعضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى نهاية ولايته في عام 2028. وقال للصحفيين: "ليس لديّ ما أقوله لكم في هذا الشأن".

استخدم العبارة نفسها للتهرب من الأسئلة المتعلقة بأوامر استدعاء هيئة المحلفين الكبرى المتعلقة بتحقيق وزارة العدل في مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي.

تحذير بشأن استقلالية البنوك المركزية

مع تجنبه التعليقات الشخصية، كان باول واضحاً في نصيحته لخلفه: الابتعاد عن السياسة. وشدد على ضرورة بقاء الاحتياطي الفيدرالي مستقلاً عن الضغوط السياسية للحفاظ على مصداقيته.

وحذر قائلاً: "عندما تفقد البنوك المركزية استقلاليتها عن الضغوط السياسية، يصعب استعادة مصداقية المؤسسة"، مضيفاً أنه يأمل ويعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي لن يفقد استقلاليته. وأوضح أن التواصل مع المشرعين جزء ضروري من المساءلة الديمقراطية، لكن يجب على الرئيس القادم "ألا ينجرّ إلى السياسة المنتخبة".

الدفاع عن استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي

كما دافع باول بقوة عن موظفي مجلس الاحتياطي الفيدرالي ونماذجه الاقتصادية، التي واجهت انتقادات لكونها قديمة. ووصف الموظفين بأنهم "أكثر مجموعة مؤهلة ستعمل معها على الإطلاق"، وأكد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يدرك تمامًا أن التكنولوجيا قد تساهم في رفع الإنتاجية.

تطرق إلى التناقض الأخير بين النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي - 3.8% في الربع الثاني و4.4% في الربع الثالث من عام 2025 - وتباطؤ خلق فرص العمل. ويرى أن بيانات الوظائف غالباً ما تقدم صورة أدق للاقتصاد الحقيقي، مما يشير إلى أن أرقام الناتج المحلي الإجمالي قد تبالغ في تقدير قوته.

رفض الانتقادات الموجهة لأدوات التنبؤ الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي، مؤكداً أنه لا يوجد نموذج قادر على التنبؤ بدقة باقتصاد يتعرض لصدمات هائلة كالجائحة أو الحرب التجارية. ثم وجه تحدياً مباشراً للمنتقدين الذين يعتقدون أن بإمكانهم تقديم ما هو أفضل: "هيا بنا".

وفي نهاية المطاف، اختتم باول اليوم بتقييم ذاتي صريح لأدائه المتحفظ عمداً. وقال: "أميل إلى تسمية هذا المؤتمر الصحفي بـ'لا شيء لكم'".

أسعار الذهب والفضة تقترب من مستويات قياسية، لكن هذا الارتفاع لا يزال مستمراً. والسبب الرئيسي هو الضعف المستمر للدولار الأمريكي، مما يُؤدي إلى تحول ملحوظ في توجهات المستثمرين نحو الأصول المادية.

مع ارتفاع سعر الفضة إلى ما يزيد عن 110 دولارات للأونصة وتداول الذهب عند حوالي 5300 دولار، تتفاعل الأسواق مع حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة والتقلبات الاقتصادية المرتبطة بسياسات الرئيس دونالد ترامب. وقد دفع هذا المحللين إلى التشكيك في قدرة الدولار الأمريكي على البقاء كعملة الاحتياط الرئيسية في العالم على المدى الطويل.

انخفاض قيمة الدولار يغذي ارتفاع أسعار المعادن الثمينة

على الرغم من أن الذهب قد يشهد تراجعاً قصير الأجل، إلا أن الخبراء يعتقدون أن الاتجاه الصعودي الأوسع نطاقاً راسخ بقوة.

حددت جوليا خاندوشكو، الرئيسة التنفيذية لشركة مايند ماني، عدة عوامل متقاربة تدعم جاذبية الذهب كأصل ملاذ آمن:

• تسريع وتيرة التخلص من الدولار على مستوى العالم.

• طلب ثابت من الدول النامية.

• استمرار إصدار العملات العالمية.

• مخاوف بشأن استدامة الدين الأمريكي.

• تصاعد التوترات الجيوسياسية، مثل التعريفات الجمركية الجديدة.

• الضغط الملحوظ على استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ويستند هذا الزخم إلى موجة من المشاعر المؤيدة لبيع أمريكا والتي ظهرت لأول مرة في أبريل 2025، عندما فرض ترامب تعريفات جمركية عالمية عدوانية لتقليص العجز التجاري الأمريكي.

تحول جذري في التمويل العالمي

تتزايد أهمية الذهب بشكل ملحوظ في تكوين الاحتياطيات العالمية. ووفقًا لـ"لينه تران"، محللة الأسواق في موقع XS.com، فإن هذا يشير إلى تغيير جوهري في المشهد المالي.

وأشار تران إلى أنه "يتضح أن ارتفاع أسعار الذهب لا يعود فقط إلى قلق السوق، بل أيضاً إلى تحول الثقة في النظام النقدي والمالي العالمي نحو موقف أكثر حذراً". وأضاف: "لا يبدو أن هذه صدمة عابرة، بل هي بالأحرى عملية إعادة تموضع لدور الذهب داخل النظام".

يجادل تران بأن مسار الذهب المستقبلي لن يعتمد على عامل واحد مثل أسعار الفائدة، بل على الاستقرار العام للإطار النقدي والمالي العالمي.

تحليل الانخفاض الحاد في قيمة الدولار الأمريكي

كان الأداء الضعيف للدولار عاملاً محفزاً رئيسياً. ففي عام 2025، سجل مؤشر الدولار الأمريكي أحد أسوأ أعوامه منذ أكثر من خمسة عقود، حيث انخفض بنسبة 9.4% تقريباً من إغلاق ديسمبر 2024 قرب 108.5 إلى حوالي 98.3.

استمر هذا الاتجاه الهبوطي في العام الجديد، حيث فقد الدولار ما يقارب 2% في يناير. هذا الأسبوع، لامس المؤشر أدنى مستوى له منذ سنوات عديدة عند 95.55 نقطة.

مع ذلك، لم يُبدِ الرئيس ترامب أي قلق حيال تراجع قيمة العملة. وقال للصحفيين في ولاية أيوا يوم الثلاثاء: "أعتقد أن هذا أمر رائع. أعتقد أن قيمة الدولار - انظروا إلى حجم أعمالنا - في وضع ممتاز".

ضعف الدولار يعزز التضخم وعدم اليقين

يحذر المحللون من أن عواقب ضعف الدولار معقدة وتعزز دور الذهب كأداة للتحوط من التضخم ومخزن للثروة.

أوضح آرون هيل، كبير محللي السوق في شركة إف بي ماركتس: "على الرغم من أن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي يفيد المصدرين، إلا أنه قد يزيد من الضغوط التضخمية. فعندما ينخفض ​​الدولار، إذا أردت شراء سلعة من الخارج، سترتفع تكلفتها لأن الدولار يشتري كمية أقل. أما بالنسبة للشركات، وخاصةً تلك التي تستورد المواد الخام، فستواجه أيضاً تكاليف أعلى، والتي يمكنها نقلها إلى عملائها، مما يؤدي إلى التضخم."

وأضاف هيل أن عدم القدرة على التنبؤ بتصرفات ترامب لا يزال يزعزع استقرار الأسواق، مما يدفع المستثمرين إلى تقليل انكشافهم على الأصول الأمريكية ويزيد من الضغط الهبوطي على الدولار.

أزمة أوسع نطاقاً في العملات الورقية

وبعيداً عن الدولار، يرى بعض الخبراء تراجعاً أوسع نطاقاً في الثقة بالعملات الورقية عموماً. وقد أثارت الاضطرابات الأخيرة في أسواق السندات اليابانية مخاوف بشأن مخاطر السيولة في النظام المالي العالمي.

أشار جاي وولف، الرئيس العالمي لتحليلات السوق في شركة ماركس، إلى أن المخاوف من انخفاض قيمة العملات العالمية قد تدعم الذهب لسنوات قادمة.

قال وولف: "يعود المستثمرون الأفراد إلى الذهب كوسيلة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملات، وكشكل من أشكال التأمين ضد المخاطر الجيوسياسية، والمبالغة في تقييم سوق الأسهم، والغموض الاقتصادي الكلي الأوسع نطاقاً. إن ارتفاع قيمة الذهب ليس مجرد نتيجة لضعف الدولار الأمريكي، بل يعكس تآكلاً أوسع نطاقاً للثقة في العملات الورقية عالمياً، حيث ترتفع قيمة الذهب مقابل جميع العملات تقريباً."

ماذا يخبئ المستقبل لأسعار الذهب؟

وبالنظر إلى المستقبل، لا تزال التوقعات بشأن الذهب قوية. ويعتقد نيتيش شاه، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي للسلع في شركة ويزدوم تري، أن الأسعار قد ترتفع بشكل ملحوظ قبل نهاية العام.

وأشار إلى أن نماذج شركته تقترح على المستثمرين تخصيص ما بين 15% و20% من محافظهم الاستثمارية للذهب. ونظرًا لحجم سوق السندات العالمي الهائل، فإن أي تغيير طفيف في توزيع الأصول قد يكون له تأثير كبير على سعر المعدن.

واختتم شاه قائلاً: "أستطيع أن أفهم سبب وصول أسعار الذهب إلى مستوياتها الحالية. فهناك تهديد كبير للوضع الراهن والنظام النقدي العالمي إذا بقي الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية العالمية".