رفعت غولدمان ساكس السعر المستهدف للذهب إلى 5400 دولار، بينما تتوقع بولز أن يصل إلى 7000 دولار.

يشير الإنفاق الاستهلاكي القوي في كل من شهري أكتوبر ونوفمبر إلى أن الاقتصاد الأمريكي ظل على مسار نمو قوي، مما يشير على الأرجح إلى ربع ثالث على التوالي من التوسع القوي.

أظهرت بيانات صادرة عن مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة الأمريكية أن الإنفاق الاستهلاكي، الذي يُحرك أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي، ارتفع بنسبة 0.5% في نوفمبر، مُطابقًا بذلك الزيادة التي سُجلت في أكتوبر والبالغة 0.5%. وقد صدرت هذه الأرقام، التي جاءت متوافقة مع توقعات الاقتصاديين، بعد تأخير ناجم عن إغلاق حكومي دام 43 يومًا.

يأتي هذا الأداء المتميز عقب نموٍّ ملحوظ في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.8% في الربع الثاني و4.4% في الربع الثالث. ومما يؤكد هذا الزخم، توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بنمو الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 5.4% في الربع الرابع.

محركات النمو والفجوة "على شكل حرف K"

يستمد الاقتصاد قوته بشكل أساسي من قوة الإنفاق الاستهلاكي وانخفاض العجز التجاري، نتيجة للتعريفات الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب والتي حدّت من الواردات. ومع ذلك، فقد ساهمت هذه التعريفات أيضاً في ارتفاع الأسعار بالنسبة للمستهلكين.

يلاحظ الاقتصاديون أن هذا الإنفاق لا يتوزع بالتساوي. ويبدو أن المكاسب مدفوعة بالأسر ذات الدخل المرتفع، بينما تواجه الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط ​​ارتفاعاً في التكاليف مع قدرة محدودة على استبدال مشترياتها. وقد خلقت هذه الديناميكية ما يسميه المحللون "اقتصاداً على شكل حرف K".

وقد تم تسليط الضوء على هذا التباين أيضاً في تقرير الكتاب البيج الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي. وأشار التقرير إلى أنه في أوائل يناير، لاحظت عدة مناطق أن "الإنفاق كان أقوى بين المستهلكين ذوي الدخل المرتفع مع زيادة الإنفاق على السلع الفاخرة والسفر والسياحة والأنشطة الترفيهية".

كيف أدى إغلاق الحكومة إلى تحريف بيانات التضخم

رغم انخفاض معدل التضخم العام ظاهرياً في شهري أكتوبر ونوفمبر، إلا أن الأرقام كانت مشوهة بسبب إغلاق الحكومة. فقد حال هذا الإغلاق دون تمكن الحكومة من جمع معظم البيانات اللازمة لإعداد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وتقارير أسعار الواردات لكلا الشهرين.

أثرت هذه الثغرات في البيانات بشكل مباشر على مؤشرات أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، التي يتتبعها البنك المركزي الأمريكي لتحقيق هدفه المتمثل في الوصول إلى معدل تضخم بنسبة 2%. وللتغلب على نقص المعلومات، استخدم مكتب التحليل الاقتصادي أسلوب استكمال البيانات المفقودة.

أوضح مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) أنه "لتعويض نقص مؤشرات أسعار المستهلكين، استخلص المكتب مؤشرات أسعار معدلة موسمياً لشهر أكتوبر باستخدام المتوسط ​​الهندسي لمؤشرات أسعار المستهلكين لشهري سبتمبر ونوفمبر". كما أشار المكتب إلى أنه "استخلص مؤشرات أسعار غير معدلة موسمياً بتطبيق عوامل التعديل الموسمي من أكتوبر 2024 على القيم المعدلة موسمياً المحسوبة لشهر أكتوبر 2025".

نظرة فاحصة على أرقام التضخم في مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي

على الرغم من تعقيدات البيانات، أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفاعاً مطرداً.

• مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي: ارتفع المؤشر بنسبة 0.2% في نوفمبر، مسجلاً نفس نسبة الارتفاع في أكتوبر. وخلال الاثني عشر شهراً المنتهية في نوفمبر، ارتفع المؤشر بنسبة 2.8%، بزيادة طفيفة عن نسبة 2.7% المسجلة في أكتوبر.

• مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي: باستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع المؤشر أيضاً بنسبة 0.2% في نوفمبر. وارتفع معدل التضخم الأساسي على أساس سنوي إلى 2.8%، مقارنة بـ 2.7% في الشهر السابق.

توقعات التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

تشير بيانات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة في ديسمبر إلى أن التضخم الأساسي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ربما يكون قد شهد ارتفاعاً ملحوظاً الشهر الماضي. ويتوقع الاقتصاديون زيادة تصل إلى 0.4%، مما سيرفع المعدل السنوي إلى 3.1%.

من المقرر إصدار بيانات التضخم الرسمية لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر ديسمبر في 20 فبراير. وفي الوقت نفسه، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه القادم.

لا يزال التضخم المستمر يشكل تحدياً للتوقعات الاقتصادية، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مبرراً قوياً للإبقاء على أسعار الفائدة الحالية. ويخلق هذا الوضع تحديات محتملة لسوق الذهب، حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة عادةً ما يقلل من جاذبية الأصول غير المدرة للدخل.

ارتفع معدل التضخم الأساسي بشكل طفيف، متجاوزاً التوقعات.

أظهرت بيانات حديثة صادرة عن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، أن أسعار المستهلكين لا تزال مرتفعة بشكل ملحوظ. وقد تأخر صدور هذه البيانات بسبب إغلاق حكومي استمر 43 يوماً وانتهى في أكتوبر.

تشمل النتائج الرئيسية للتقرير ما يلي:

• مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي: باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع المؤشر بنسبة 0.2٪ في كل من شهري أكتوبر ونوفمبر.

• معدل التضخم الأساسي السنوي: ارتفع المعدل السنوي إلى 2.8% في نوفمبر، بزيادة عن 2.7% في أكتوبر. وجاءت هذه القراءة أعلى قليلاً من توقعات الاقتصاديين البالغة 2.7%، ولا تزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

• معدل التضخم الرئيسي: ارتفع المقياس الأوسع للتضخم بنسبة 0.5% خلال شهري أكتوبر ونوفمبر.

ردة فعل هادئة للذهب وسط تزايد مخاطر الهبوط

كان رد فعل سوق الذهب الأولي على تقرير التضخم فاتراً. وبلغ سعر الذهب الفوري 4832.70 دولارًا للأونصة، مسجلاً تغيراً طفيفاً خلال اليوم.

على الرغم من استقرار أسعار الذهب، يشير بعض المحللين إلى تزايد مخاطر انخفاض أسعار المعدن النفيس. ويستند هذا الرأي إلى أن استمرار التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي يُبرر بوضوح لجوء الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنب خفض أسعار الفائدة، وهو سيناريو قد يؤثر سلبًا على أسعار الذهب.

الجغرافيا السياسية في مواجهة سياسة الاحتياطي الفيدرالي: صراع الذهب

مع ذلك، لا يعتقد جميع مراقبي السوق أن التضخم وأسعار الفائدة الأمريكية هما المحركان الرئيسيان لسعر الذهب. بل يرى آخرون أن دور المعدن كملاذ آمن سيظل العامل المهيمن.

وفقًا لهذا المنظور، ستستمر الاضطرابات الجيوسياسية في تغذية الطلب على الذهب كوسيلة للتحوط ضد عدم اليقين. وفي هذا السياق، قد تتراجع اعتبارات السياسة النقدية، مما يسمح للذهب بإيجاد دعم حتى في ظل بيئة ذات أسعار فائدة مرتفعة.

بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في عام 2025، أشار صناع السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم سيترقبون تطورات الاقتصاد قبل اتخاذ أي خطوة أخرى. وينقسمون بشدة بين من يخشون أن يؤدي المزيد من التيسير النقدي إلى تفاقم التضخم، ومن يرون أن فرص العمل ستتأثر سلبًا في حال عدم خفض أسعار الفائدة.

فيما يلي نظرة على تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة، مصنفة تحت تصنيفي "الحمائم" و"الصقر" كاختصار لميولهم في السياسة النقدية . يركز "الحمائم" بشكل أكبر على المخاطر التي تهدد سوق العمل، وقد يرغب في خفض أسعار الفائدة بسرعة أكبر، بينما يركز "الصقر" بشكل أكبر على خطر التضخم، وقد يكون أكثر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة.

يتوفر رسم بياني أيضًا.

تستند هذه التصنيفات إلى التعليقات العامة والتصريحات المنشورة. للاطلاع على كيفية تغير إحصاءات رويترز في كل فئة، يرجى التمرير إلى أسفل هذه المقالة.

ملاحظات: يتراوح النطاق المستهدف الحالي لسعر الفائدة بين 3.50% و3.75%. وكان متوسط ​​توقعات صانعي السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول يشير إلى خفض ربع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2026، مع أن أربعة فقط من أصل 19 أرادوا ذلك تحديدًا، بينما رأى سبعة أن خفضًا أقل سيكون مناسبًا، ورأى ثمانية أن خفضًا أكبر سيكون مناسبًا.

يُرشّح الرئيسُ أعضاءَ مجلس الاحتياطي الفيدرالي السبعة، بمن فيهم رئيس البنك المركزي ونوابه، ويُصدّق عليهم مجلس الشيوخ. ويُدلي كلٌّ منهم بصوته في كل اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، التي تُعقد ثماني مرات في السنة.

ميران، وولر، ونائب الرئيس بومان هم مرشحون من ترامب. أما بار، وجيفرسون، وكوك - الذي يحاول ترامب إقالته - فقد رشحهم الرئيس السابق جو بايدن. وكان باول قد رُشِّح في البداية لعضوية مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي من قبل الرئيس السابق باراك أوباما، ثم رُقِّي إلى منصب الرئيس من قبل ترامب في ولايته الأولى، وأعاد بايدن ترشيحه لهذا المنصب.

يناقش رؤساء البنوك الإقليمية التابعة للاحتياطي الفيدرالي، وعددهم 12 رئيساً، السياسة النقدية في اجتماعاتهم، لكن خمسة منهم فقط هم من يدلون بأصواتهم، بمن فيهم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وأربعة آخرون يصوتون لمدة عام واحد في كل مرة وفقاً لجدول زمني دوري. ويتم اختيار رؤساء البنوك الإقليمية التابعة للاحتياطي الفيدرالي من قبل مديري بنوكهم الإقليمية، على أن يخضع ذلك لموافقة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

قامت رويترز بتغيير تصنيفات صناع السياسات بمرور الوقت بناءً على التعليقات الجديدة والظروف المتغيرة. فيما يلي إحصاء رويترز لصناع السياسات في كل فئة، قبيل اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

المصدر: TradingView

يواجه اتفاق التجارة التاريخي للاتحاد الأوروبي مع تجمع ميركوسور لدول أمريكا الجنوبية تحديًا قانونيًا كبيرًا قد يؤخر إقراره لسنوات. ومع ذلك، أشار دبلوماسي أوروبي إلى إمكانية تسريع إقرار الاتفاق ودخوله حيز التنفيذ المؤقت في أقرب وقت ممكن في مارس.

يوم الأربعاء، وجّه مشرّعو الاتحاد الأوروبي ضربة قوية للاتفاقية المثيرة للجدل - التي تضم البرازيل والأرجنتين وباراغواي وأوروغواي - بإحالتها إلى محكمة العدل الأوروبية. وقد يؤدي هذا الإجراء وحده إلى تأجيل التنفيذ الكامل لمدة تصل إلى عامين.

رغم العقبة القانونية، لا يزال الطريق مفتوحاً أمام تطبيق أسرع للاتفاقية. وقال دبلوماسي أوروبي لوكالة رويترز: "سيتم تطبيق اتفاقية الاتحاد الأوروبي وميركوسور مؤقتاً بمجرد تصديق أول دولة من دول ميركوسور عليها"، مضيفاً: "من المرجح أن تكون باراغواي هي تلك الدولة في مارس".

اتفاقية تاريخية غارقة في الجدل

بعد مفاوضات دامت 25 عاماً، تم توقيع اتفاقية الاتحاد الأوروبي وميركوسور، التي تُعدّ أكبر اتفاقية تجارية أبرمها الاتحاد الأوروبي على الإطلاق. ويؤكد مؤيدوها، بمن فيهم المستشار الألماني فريدريش ميرز، أنها ضرورية للنمو الاقتصادي والاستراتيجية الأوروبية.

يعتقد المؤيدون أن الاتفاقية ستساعد في تعويض الخسائر التجارية الناجمة عن الرسوم الجمركية الأمريكية، وتقليل اعتماد التكتل الاقتصادي على الصين. وفي كلمته أمام المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، أعرب ميرز عن أسفه لقرار البرلمان، لكنه ظل مصراً على موقفه.

"اطمئنوا، لن نتوقف"، صرّح قائلاً: "اتفاقية ميركوسور عادلة ومتوازنة. لا بديل عنها إذا أردنا تحقيق نمو أعلى في أوروبا".

معارضة شرسة من فرنسا

أثارت الصفقة انتقادات حادة، قادتها فرنسا بالدرجة الأولى. ويحذر المنتقدون من أنها ستفتح الباب على مصراعيه أمام الواردات الزراعية الرخيصة، وتحديداً لحوم الأبقار والسكر والدواجن، مما سيؤدي إلى تقويض المزارعين الأوروبيين المحليين.

لم يكن رد فعل المعارضة هادئاً على الإطلاق. ففي وقت سابق من هذا العام، نظم المزارعون الفرنسيون مظاهرات حاشدة في باريس، حيث أغلقت مئات الجرارات الطرق وحاصرت معالم رئيسية مثل برج إيفل احتجاجاً على الاتفاقية.

رفض فرانك ساندر، رئيس رابطة منتجي بنجر السكر الفرنسية (CGB)، رفضاً قاطعاً فكرة تقديم طلب مؤقت. وقال لوكالة رويترز: "هذا إنكار للديمقراطية، وهو أمر غير مقبول!". وامتنع متحدث باسم وزير الزراعة الفرنسي عن التعليق.

المساعي الحاسمة للحصول على طلب مؤقت

إنّ فرض الاتفاق بشكل مؤقت ريثما يصدر حكم قضائي وموافقة برلمانية نهائية يُعدّ محفوفاً بالمخاطر السياسية. فالبرلمان الأوروبي سيظلّ يملك صلاحية إلغاء الاتفاق لاحقاً، واحتمالية حدوث رد فعل سياسي عنيف واردة جداً.

حذّرت المتحدثة باسم الحكومة الفرنسية، مود بريجون، من مثل هذه الخطوة قبل أن تُعلن تصريحات الدبلوماسي. وقالت لقناة سي نيوز التلفزيونية: "إذا ما أقدمت (رئيسة المفوضية الأوروبية) أورسولا فون دير لاين، والاتحاد الأوروبي، على تمرير طلب مؤقت، بالنظر إلى التصويت الذي جرى في ستراسبورغ، فإن ذلك سيشكل انتهاكاً للديمقراطية".

أعلنت المفوضية الأوروبية أنها ستتشاور مع حكومات الاتحاد الأوروبي ومشرّعيه قبل اتخاذ قرار بشأن خطواتها التالية. وتبرز هذه القضية في الوقت الذي يجتمع فيه قادة الاتحاد الأوروبي في بروكسل لمناقشة العلاقات عبر الأطلسي بشكل أوسع، بما في ذلك مطالب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن غرينلاند.

أعلنت كولومبيا يوم الخميس أنها ستعلق مبيعات الكهرباء إلى الإكوادور وستفرض تعريفة بنسبة 30٪ على 20 منتجاً من جارتها، وذلك في نزاع متصاعد حول التجارة ومكافحة تهريب المخدرات.

وجاءت هذه الخطوة بعد يوم من إعلان رئيس الإكوادور دانيال نوبوا أن حكومته ستفرض "رسومًا أمنية" بنسبة 30% على البضائع القادمة من كولومبيا، بدءًا من الأول من فبراير، مشيرًا إلى عجز تجاري وعدم وجود تعاون في مكافحة تهريب المخدرات.

كولومبيا، التي نفت مرارًا وتكرارًا الاتهامات الموجهة إليها بالتقصير في مكافحة تهريب المخدرات، تُعدّ مُصدِّرًا هامًا للطاقة إلى جارتها في أمريكا الجنوبية. وقد صرّحت حكومة نوبوا لاحقًا بأن الإجراء يتضمن استثناءات لبيع الكهرباء وخدمات النقل اللوجستي للنفط.

رداً على إعلان بوغوتا عن تعريفة النفط يوم الخميس، صرّحت وزيرة الطاقة الإكوادورية بأن النفط الخام الكولومبي المنقول عبر خط أنابيب النفط OCP - ثاني أكبر خط أنابيب في الإكوادور - سيخضع "للمعاملة بالمثل المطبقة على الكهرباء". ولم تُقدّم أي تفاصيل إضافية حول ما يعنيه ذلك عملياً.

وبلغ العجز التجاري للإكوادور مع كولومبيا 838 مليون دولار في الأشهر العشرة الأولى من العام الماضي، وفقًا للبنك المركزي الإكوادوري.

وبحسب وكالة الإحصاء DANE، فقد شحنت كولومبيا بضائع بقيمة 1.67 مليار دولار إلى جارتها في الأشهر الـ 11 الأولى من العام الماضي، وهو ما يمثل 3.6٪ من إجمالي الصادرات.

كولومبيا تنفي تقصيرها في مكافحة الاتجار بالبشر

كتب الرئيس الكولومبي غوستافو بيترو يوم الأربعاء: "التعاون مع القوات المسلحة الإكوادورية وثيق"، مضيفاً أن كولومبيا ضبطت 200 طن متري من الكوكايين على الحدود المشتركة بين البلدين.

"آمل أن تكون الإكوادور ممتنة، عندما احتاجت إلينا، لأننا تصرفنا بنشاط وتضامن."

وقال إن حكومته مستعدة لتوسيع الجهود المشتركة مع الإكوادور لمكافحة تهريب الفنتانيل.

أعلنت وزارة التجارة والصناعة الكولومبية، في بيان نشرته على موقع X ليلاً، أن التعريفة الجمركية البالغة 30% "متناسبة ومؤقتة وقابلة للمراجعة"، وتهدف إلى استعادة التوازن في العلاقات التجارية بعد قرار الإكوادور بفرض "رسوم أمنية". وأضافت الوزارة أن كولومبيا لا تزال منفتحة على الحوار.

لم تُحدد كولومبيا في بيانها المنتجات المشمولة بالتعريفة الجمركية. وتُعدّ الأسماك والزيوت النباتية وقطع غيار السيارات أهم واردات كولومبيا من الإكوادور.

وقالت وزارة الطاقة الكولومبية في وقت لاحق إنها أصدرت قراراً بتعليق "المعاملات الدولية للكهرباء مع الإكوادور".

ولم تربط القرار بالإجراءات التجارية التي اتخذتها الإكوادور، بل وصفته بأنه "إجراء وقائي لضمان الإمداد الداخلي في مواجهة تقلب المناخ".

وأضافت الوزارة: "عندما تتوفر الظروف التقنية والطاقية والتجارية المناسبة، سيتم إعادة تنشيط الصادرات".

وكان وزير الطاقة الكولومبي إدوين بالما قد انتقد سابقاً تصرفات الإكوادور، وقام يوم الأربعاء بإلغاء مبادرة حديثة للسماح للشركات الخاصة بالمشاركة في مبيعات الطاقة بين البلدين.

مكافحة الجريمة، حجر الزاوية في إدارة نوبوا

جعل نوبوا، الحليف المقرب للرئيس الأمريكي دونالد ترامب، مكافحة العصابات الإجرامية حجر الزاوية في إدارته، مما جعل الإكوادور تتماشى مع إحدى أولويات السياسة الرئيسية للبيت الأبيض في أمريكا الجنوبية.

أعلن عدة حالات طوارئ، وحشد مؤخراً أكثر من 10 آلاف جندي لمكافحة الجريمة المنظمة. وقد صرحت الحكومة بأن الصراعات بين العصابات المتناحرة تسببت في ارتفاع معدلات جرائم القتل بنسبة 30% العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، مارس ترامب ضغوطاً على كولومبيا، وكذلك المكسيك، بشأن تهريب المخدرات، قبل وبعد أن ألقت القوات الأمريكية القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو، الذي وصفه البيت الأبيض بأنه "ديكتاتور مخدرات"، في وقت سابق من هذا الشهر.

بعد اتهامه بالفشل في وقف تدفق الكوكايين إلى الولايات المتحدة، وهو ما نفاه، فرضت الولايات المتحدة عقوبات على الكولومبي بيترو العام الماضي. لكن التوترات خفّت في يناير/كانون الثاني، عقب مكالمة هاتفية ودية بين بيترو وترامب.

المصدر: رويترز

تأخرت جهود مجلس الشيوخ الأمريكي الطموحة لإنشاء إطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة لأسابيع، إن لم يكن لأشهر، بعد أن سحب أحد اللاعبين الرئيسيين في الصناعة دعمه وأوقف الزخم التشريعي.

أرجأت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ العمل على مشروع قانون هيكلة السوق الذي كان مرتقباً بشدة إلى أجل غير مسمى. وجاء هذا القرار بعد أن سحبت منصة كوين بيس، إحدى أكبر منصات تداول العملات الرقمية، دعمها علناً للتشريع المقترح.

كان توقيت قرار منصة كوين بيس حاسماً، إذ جاء قبيل جلسة استماع مقررة كان من المقرر أن يناقش فيها المشرعون مشروع القانون وربما يقروه. ومع توقف المنصة عن دعم مشروع القانون بصيغته الحالية، حوّلت اللجنة تركيزها إلى أولويات تشريعية أخرى، بما في ذلك مبادرات توفير السكن بأسعار معقولة المرتبطة ببرنامج الرئيس دونالد ترامب. ووفقاً لتقارير بلومبيرغ، قد يؤدي هذا التأخير إلى تأجيل أي إجراء إضافي بشأن مشروع القانون إلى أواخر فبراير أو مارس، في ظل سعي المشرعين لحل الخلافات السياسية واستعادة الدعم من الحزبين.

انقسامات عميقة تظهر حول التمويل اللامركزي والعملات المستقرة

يكمن جوهر الخلاف في اختلافات جوهرية بين شركات العملات الرقمية ومُعدّي مشروع القانون. ويُشير سحب شركة كوين بيس دعمها، وهو قرار اتخذه رئيسها التنفيذي برايان أرمسترونغ، إلى معارضة شديدة من جانب القطاع لعدد من البنود الرئيسية.

يرى قادة الصناعة أن المسودة الحالية لمشروع القانون تتضمن تدابير قد تعيق الابتكار. وتشمل مخاوفهم الرئيسية ما يلي:

• إضعاف سلطة لجنة تداول السلع الآجلة: أحكام من شأنها أن تقوض سلطة لجنة تداول السلع الآجلة.

• تقييد التمويل اللامركزي: اللغة التي قد تفرض قيودًا على قطاع التمويل اللامركزي (DeFi).

• تقليص مكافآت العملات المستقرة: تدابير من شأنها تقييد برامج المكافآت الخاصة بالعملات المستقرة، وهي ميزة تعتبرها العديد من الشركات ضرورية للنمو.

رياح سياسية معاكسة: ضغوط جماعات الضغط المصرفية والانتخابات

يواجه مشروع قانون العملات المشفرة معارضة من خارج قطاع الأصول الرقمية أيضاً. فقد مارس القطاع المصرفي التقليدي ضغوطاً مكثفة على المشرعين لفرض قيود أكثر صرامة على منتجات العملات المشفرة المدرة للدخل. وحذرت البنوك من أن هذه القيود قد تسحب الودائع من مؤسساتها، وربما تُزعزع استقرار أسواق الإقراض، وهو جهد ضغط يبدو أنه أثر على الصياغة الحالية لمشروع القانون.

علاوة على ذلك، تُساهم تغيرات الأولويات السياسية في هذا التباطؤ. فمع اقتراب انتخابات التجديد النصفي، يتعرض أعضاء مجلس الشيوخ لضغوط للتركيز على قضايا تهم الناخبين بشكل أكبر، مثل القدرة على تحمل تكاليف السكن، والتي باتت لها الأولوية على تنظيم العملات المشفرة المعقد.

مستقبل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة لا يزال غير مؤكد

بينما يصر بعض المشرعين على أن التأخير مؤقت، إلا أن هذا الانقطاع يُبرز مدى هشاشة الإجماع التشريعي بشأن الأصول الرقمية. وقد أصدر أعضاء لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ مسودة منفصلة لهيكل سوق العملات المشفرة، لكن المراقبين يشككون في حصولها على الدعم الكافي من الحزبين لتحقيق النجاح.

حث باتريك ويت، المدير التنفيذي لمجلس البيت الأبيض المعني بالأصول الرقمية، جميع الأطراف على مواصلة المفاوضات. ووصف وضوح اللوائح التنظيمية بأنه "مسألة وقت لا أكثر"، مشيرًا إلى أن الرقابة الفيدرالية أمر لا مفر منه. ومع ذلك، حذر ويت أيضًا من أنه في حال فشل قطاع العملات المشفرة في التعاون، فقد تكون النسخ المستقبلية من التشريع أقل ملاءمة بكثير.