اقتصاد المكسيك في عام 2026: النمو محدود بسبب مخاطر التجارة في اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا

تشير التوقعات الاقتصادية للمكسيك لعام 2026 إلى تعافٍ هش، حيث يتأثر النمو بشكل كبير بعدم اليقين التجاري المحيط بمراجعة اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) بدلاً من السياسة المحلية.

بحسب بنك أوف أمريكا، من المتوقع أن ينمو اقتصاد المكسيك بنحو 1.2% في عام 2026. ويمثل هذا تحسناً طفيفاً مقارنة بالنمو المتوقع بنسبة 0.4% في عام 2025، لكن التعافي يواجه قيوداً كبيرة.

بدأت الأوضاع الداخلية تستقر

على الصعيد المحلي، بدأت الصورة الاقتصادية تتضح. وتتلاشى حالة عدم اليقين المرتبطة بالتعديلات الدستورية لعام 2024، مما يسمح بسياسات حكومية أقل تقييداً.

تشمل العوامل الإيجابية الرئيسية ما يلي:

• تخفيف السياسة المالية: لا يُتوقع أن تتبع الحكومة سياسة تقشف مالي حادة.

• سياسة نقدية أكثر مرونة: بدأ البنك المركزي في تحريك أسعار الفائدة نحو وضع محايد.

• دعم خارجي: سيستفيد الاقتصاد من النمو الأمريكي الأقوى والارتفاع المؤقت الناتج عن كأس العالم لكرة القدم.

مراجعة اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا تلقي بظلالها الطويلة

على الرغم من التحسنات المحلية، فمن المرجح أن يعيق التقلبات المرتبطة بالتجارة عملية التعافي. ويُعدّ استعراض اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) في منتصف عام 2026 المصدر الرئيسي لهذا الغموض.

بينما يتوقع المحللون أن يبقى الاتفاق ساريًا إلى حد كبير مع تغييرات طفيفة واستمرار انخفاض الرسوم الجمركية الأمريكية، فإن عملية المراجعة نفسها تنطوي على مخاطر. من المتوقع أن تستخدم الولايات المتحدة السياسة التجارية كورقة ضغط لمعالجة قضايا أخرى كالهجرة والأمن والاستثمارات الصينية في المكسيك. قد يؤدي ذلك إلى مراجعات أكثر تواترًا أو أكثر تركيزًا، مما يُبقي المصدرين والمستثمرين في حالة ترقب، لا سيما مع وجود نزاعات عالقة في قطاعات الطاقة والعمل والزراعة.

السياسة المالية والنقدية تحت المجهر

من المتوقع أن تتحول السياسة المالية من كونها عاملاً مثبطاً للنمو إلى عامل محايد في عام 2026. وبعد عملية توحيد كبيرة في عام 2025، تشير ضغوط الإنفاق من مشاريع البنية التحتية ودعم شركة النفط المملوكة للدولة بيمكس إلى تخفيف طفيف.

يتوقع محللو بنك أوف أمريكا أن يصل عجز الاقتراض الحكومي إلى حوالي 4.9% من الناتج المحلي الإجمالي، متجاوزًا بذلك هدف الحكومة البالغ 4.1%. وستبقي هذه الفجوة مخاطر التصنيف السيادي تحت مجهر المستثمرين.

في غضون ذلك، من المتوقع أن يواصل البنك المركزي المكسيكي، بانكسيكو، خفض سعر الفائدة الرئيسي. ومع تباطؤ النمو الاقتصادي عن مستواه المتوقع وثبات توقعات التضخم، يُتوقع أن يخفض البنك سعر الفائدة من 7% إلى حوالي 6% بحلول نهاية عام 2026، على الرغم من أن ضغوط الأسعار المؤقتة قد تُبطئ وتيرة هذه التخفيضات.

تأثير السوق: توقعات أضعف للبيزو

يُهيئ هذا الوضع الاقتصادي بيئةً أقل ملاءمةً للبيزو المكسيكي (MXN). فبعد أداءٍ قويٍّ في عام 2025، يُتوقع أن تفقد العملة زخمها في عام 2026.

من المتوقع أن يؤثر خفض أسعار الفائدة، الذي يقلل من جاذبية العملة، والغموض المستمر المحيط بمراجعة اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA)، سلبًا على البيزو. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن يقترب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل البيزو المكسيكي من 19 بنهاية العام.