أكبر انتهاء صلاحية لخيارات البيتكوين على الإطلاق غداً

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية الطازجة المتقلبة، بنسبة 2.5% مقارنةً بتوقعات السوق المتوسطة. وقد تباطأ هذا الارتفاع من نسبة 2.8% المسجلة في نوفمبر، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض فواتير الخدمات العامة.

ارتفع مؤشر منفصل خاص بطوكيو، والذي يستثني تكاليف المواد الغذائية الطازجة والوقود - والذي يراقبه بنك اليابان عن كثب كمقياس للأسعار المدفوعة بالطلب - بنسبة 2.6٪ في ديسمبر مقارنة بالعام السابق بعد زيادة بنسبة 2.8٪ في نوفمبر.

ستكون البيانات من بين العوامل التي سيدقق فيها بنك اليابان في اجتماعه المقبل بشأن السياسة النقدية في 22 و23 يناير، عندما يصدر مجلس الإدارة توقعات جديدة للنمو والتضخم الفصلي.

رفع بنك اليابان أسعار الفائدة الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى لها منذ 30 عامًا عند 0.75%، متخذًا خطوة تاريخية أخرى في إنهاء عقود من الدعم النقدي الضخم في إشارة إلى قناعته بأن اليابان تتقدم نحو تحقيق هدفها التضخمي البالغ 2% بشكل دائم.

مع تجاوز التضخم الأساسي هدف بنك اليابان لما يقرب من أربع سنوات، أشار المحافظ كازو أويدا إلى استعداد بنك اليابان لمواصلة رفع أسعار الفائدة إذا استمر الاقتصاد في التحسن، مدعومًا بمكاسب قوية في الأجور.

يقول بعض المحللين إن الانخفاضات الأخيرة في قيمة الين قد تزيد من الضغط التضخمي من خلال ارتفاع تكاليف الاستيراد، وهي نقطة أشار إليها عدد قليل من أعضاء مجلس إدارة بنك اليابان في اجتماع السياسة النقدية الذي عقد الأسبوع الماضي.

المصدر: رويترز

انخفض عدد الاكتتابات العامة الأولية الصغيرة في اليابان هذا العام إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عقد، حيث دفعت حملة الإصلاح في بورصة طوكيو الشركات الخاصة إلى إعادة النظر في عمليات الإدراج السريع.

شهدت اليابان 43 عملية طرح أسهم أولية بقيمة أقل من 50 مليون دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2013، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبيرغ. في المقابل، بلغ حجم التمويل المُجمع من الاكتتابات العامة الأولية أعلى مستوى له في سبع سنوات، مما يُبرز عمليات الإدراج الضخمة مثل شركة JX Advanced Metals Corp. وبنك SBI Shinsei Bank Ltd.

لطالما هيمنت الصفقات الصغيرة على سوق الاكتتابات العامة الأولية في اليابان. فعلى مدى العقد الماضي، شكلت الاكتتابات الأولية الصغيرة حوالي 82% من إجمالي الاكتتابات العامة الأولية في البلاد، وذلك استنادًا إلى متوسط ​​البيانات التي جمعتها بلومبيرغ للفترة من 2015 إلى 2024. وبالمقارنة، شكلت الصفقات الصغيرة 76% من الاكتتابات العامة الأولية في الهند و55% في هونغ كونغ.

قال هيرواكي توموري، مدير تنفيذي لصناديق الاستثمار في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه لإدارة الأصول: "من المهم للشركات المدرجة حديثًا أن تستمر في النمو بعد طرحها الأولي، والسوق يرفض الشركات التي لا تستطيع تحقيق نمو مستدام". وأضاف أن الشركات الصغيرة المدرجة عادةً ما يكون أداؤها ضعيفًا.

غالباً ما تُعلن الشركات الصغيرة عن أرباح متقلبة وتُفوّت فرصاً استثمارية في طرحها الأولي، وذلك وفقاً لأكثر من 20 مقابلة مع مصرفيين ومحاسبين ومستثمرين ومديرين تنفيذيين في شركات مشاركة في عمليات الطرح الأولي للاكتتابات العامة الصغيرة. كما يميل المستثمرون المؤسسيون إلى تجنب بيع الأسهم غير السائلة في مثل هذه الحالات.

استجابت البورصة لهذه المخاوف، معلنةً عن معايير أكثر صرامة للشركات للبقاء مدرجة في سوق الشركات الناشئة. سيُطلب من الشركات الحفاظ على قيمة سوقية لا تقل عن 10 مليارات ين (64.2 مليون دولار) بعد خمس سنوات، بدلاً من الشرط الحالي البالغ 4 مليارات ين بعد 10 سنوات.

قال الرئيس التنفيذي هيرومي ياماجي من مجموعة بورصة اليابان، التي تدير بورصة طوكيو، إن هدف إصلاحات السوق ليس القضاء على الاكتتابات العامة الأولية الصغيرة، بل تشجيع الشركات الواثقة من النمو على دخول السوق.

قال هيرويوكي تادا، المدير التنفيذي لقسم الاكتتابات العامة الأولية في شركة نومورا للأوراق المالية: "مع الاكتتابات العامة الأولية الأكبر حجماً، أصبح من الأسهل تحقيق التسعير المناسب، خاصة من منظور زيادة التداول بعد الإدراج". وأضاف: "من المرجح أن يستمر الاتجاه الذي تسعى فيه الشركات إلى الاكتتاب العام الأولي بعد أن تصبح أكبر حجماً".

قال تاكاشي كانيكو، الأستاذ الفخري في جامعة كيو، إن البيئة قد تجعل من الصعب على الشركات غير المعروفة ذات إمكانات النمو المحدودة إدراج أسهمها والحصول على التمويل الذي تحتاجه.

قال كانيكو، الذي تعاون مع جاي ريتر، الأستاذ في كلية وارينغتون للأعمال بجامعة فلوريدا، في أبحاث الاكتتابات العامة الأولية، إن انخفاض عدد الشركات الصغيرة المدرجة يقلل من "التشوهات في سوق رأس المال". وأضاف أن اليابان تواجه "نقطة تحول رئيسية نحو أن تصبح دولة متقدمة في مجال الاكتتابات العامة الأولية".

المصدر: بلومبيرغ

من المتوقع أن تواصل الأسهم اليابانية مكاسبها في عام 2026، حيث تستند الخطط المالية الطموحة لرئيسة الوزراء سناء تاكايتشي إلى الزخم الذي تحقق في العام الماضي.

تجاوز مؤشر توبكس القياسي في طوكيو الصدمات الجمركية، ورفع بنك اليابان لأسعار الفائدة مرتين، وتغيير رئيس الوزراء، ليحقق مكاسب بنحو 23% هذا العام، مما يجعله على المسار الصحيح لتحقيق أكبر أداء متفوق له على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ عام 2022. ويقول الاستراتيجيون إن هذا الارتفاع - الذي دفع المؤشرات القياسية اليابانية إلى مستويات قياسية متعددة - قد وضع الأسس لمزيد من المكاسب.

من المتوقع أن تشهد أسهم قطاعات البناء والبنية التحتية والطاقة انتعاشاً ملحوظاً العام المقبل، مع تعهد حكومة تاكايتشي بتقديم تمويل محلي بقيمة تريليونات الين. وقد يحقق مصنّعو الروبوتات مكاسب أيضاً، مع تحوّل التركيز التقني نحو الذكاء الاصطناعي المادي. كما يُتوقع أن تواصل البنوك، التي كانت من بين أفضل القطاعات أداءً هذا العام بفضل ارتفاع أسعار الفائدة، مسيرتها الصعودية.

فيما يلي بعض المواضيع المتوقع أن تؤثر على الأسهم اليابانية في عام 2026:

كشفت أول رئيسة وزراء يابانية عن حزمة تحفيزية إضافية بقيمة 18 تريليون ين (115 مليار دولار) في نوفمبر، مما عزز تفاؤل المستثمرين. وتركز خطتها على الإنفاق لدعم 17 "صناعة استراتيجية"، بما في ذلك الحوسبة الكمومية والاندماج النووي.

قال ناويا أوشيكوبو، كبير الاقتصاديين في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه ترست المصرفية: "لا بد أن يكون تأثير استراتيجية النمو التي يتبعها تاكايتشي إيجابياً على الاقتصاد، وخاصة على سوق الأسهم". وأضاف: "ستشهد شركات أشباه الموصلات والبنية التحتية والإنشاءات نمواً ملحوظاً".

وقال كريس سميث، مدير المحافظ في شركة بولار كابيتال المحدودة، إن إعانات المرافق العامة التي يقدمها تاكايتشي والمساعدات النقدية ستعزز أيضاً أسهم التجزئة من خلال منح المستهلكين المزيد من الدخل المتاح للإنفاق.

لكن سميث حذر من أن تاكايتشي تنطوي أيضاً على مخاطر سلبية. وقال: "عليها توخي الحذر، لأن سياستها المالية العدوانية كانت مصدر ضغط على الين وأسعار السندات". وأضاف سميث أن الخلاف الدبلوماسي المستمر بين اليابان والصين، والذي اندلع بسبب تصريحات تاكايتشي بشأن تايوان، قد يؤثر سلباً على أسواق الأسهم إذا تصاعد.

من المقرر تحديث قانون حوكمة الشركات في اليابان عام 2026، مما يزيد من التوقعات بتحقيق عوائد أعلى للمساهمين. ومن المرجح أن تستهدف التعديلات الأرصدة النقدية غير المستغلة، وهو مجال صرحت تاكايتشي برغبتها في معالجته.

قال سميث من شركة بولار كابيتال: "نعتقد أن هيئة الخدمات المالية وبورصة طوكيو ستبدآن بالضغط على الشركات التي لديها سيولة نقدية تتجاوز مستوىً معيناً في ميزانياتها العمومية". وأضاف أنه إذا قامت الشركات الغنية بالسيولة النقدية بزيادة توزيعات الأرباح على المساهمين أو استثمرت في النمو، فستصبح الأسهم اليابانية أكثر جاذبية.

قد تعيد بعض الشركات تخصيص السيولة النقدية لعمليات الاندماج والاستحواذ. وهذا من شأنه أن يعزز ازدهار الصفقات في اليابان، كما ذكر محللو استراتيجيات مورغان ستانلي MUFG للأوراق المالية، بمن فيهم شو ناكازاوا، في تقرير لهم. وأضافوا: "نأمل أن نشهد ليس فقط مراجعة لإدارة الميزانية العمومية، بل أيضاً تسريعاً للمبادرات الرامية إلى رفع الربحية"، بما في ذلك عمليات الاندماج والاستحواذ، وإعادة الهيكلة، وزيادة الأجور.

اجتذبت أنشطة الاستحواذ النشط هذا العام مستثمرين ناشطين محليين وعالميين يبحثون عن قيمة كامنة. وشهدت اليابان 171 حملة استحواذ نشطة في عام 2025، وهو أعلى رقم على الإطلاق، وفقًا لبلومبيرغ إنتليجنس.

من المتوقع أن يستمر الطلب على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات في النمو خلال العام المقبل، على الرغم من المخاوف بشأن الإنفاق الضخم لشركات التكنولوجيا العملاقة. وقد أثرت هذه المخاوف سلبًا على بعض أكبر الشركات الرابحة في مجال الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2025، ولا سيما مجموعة سوفت بنك، التي انخفضت أسهمها في الأشهر الأخيرة، على الرغم من أن شركة ماسايوشي سون الاستثمارية العملاقة لا تزال مرتفعة بنسبة 90% منذ بداية العام.

قالت رينا أوشيمو، كبيرة الاستراتيجيين في مجموعة أوكاسان للأوراق المالية: "سيستمر موضوع الذكاء الاصطناعي في جذب الانتباه، لكن ساحة المنافسة الرئيسية قد تبدأ بالتحول". وتوقعت أن الشركات القادرة على تسخير الذكاء الاصطناعي في مجالات مثل الروبوتات والتكنولوجيا الطبية ستكون الخيار المفضل للمستثمرين العام المقبل. وقد حققت شركة فانوك، المتخصصة في صناعة الروبوتات، مكاسب بنسبة 20% منذ إعلانها عن شراكة في مجال الذكاء الاصطناعي مع شركة إنفيديا في وقت سابق من هذا الشهر.

لكن من المرجح أن يكون من الصعب التعامل مع انتعاش الذكاء الاصطناعي في العام المقبل، حيث أن المؤشرات القياسية اليابانية الآن تميل بشدة نحو هذا القطاع، كما قال تشين هسونغ خو، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة فرانكلين تمبلتون للاستثمارات.

قال خو: "نتوخى الحذر الشديد فيما ندفع مقابله. فالذكاء الاصطناعي يتطلب رأس مال ضخم، لكن الفرص لا تزال بعيدة المدى، والغموض يكتنفه". وهو يراهن على الشركات ذات الاستثمارات المتنوعة في مجال الذكاء الاصطناعي، مثل شركة إيبارا، التي تصنع معدات لأشباه الموصلات وتوليد الطاقة.

يختتم الين عام 2025 بانخفاض كبير مقابل الدولار الأمريكي يفوق توقعات الكثيرين، مما يوفر دعماً قوياً للمصدرين، مثل شركات صناعة السيارات وبيوت التجارة. ويرجح أوشيكوبو من شركة ميتسوبيشي يو إف جيه ترست استمرار هذا الاتجاه في عام 2026. وقد ارتفع الين بنسبة تقل عن 1% مقابل الدولار منذ بداية العام وحتى 25 ديسمبر.

قال: "لا تؤثر زيادات بنك اليابان بشكل كبير على الين، لأن السوق قد استوعب بالفعل زيادتين سنوياً. أتوقع أن يبقى الين عند مستوى 150-160 تقريباً في مثل هذا الوقت من العام المقبل."

وهذا يبشر بالخير بالنسبة للمصدرين ذوي رأس المال الكبير، والذين يتوقع أوشيكوبو أن يتفوقوا على المؤشر القياسي في عام 2026.

ومع ذلك، حذر الاستراتيجيون في شركة جيه بي مورغان تشيس، بمن فيهم ري نيشيهارا، من أن "الانخفاض المفرط في قيمة الين" يشكل "خطراً كبيراً" على الأسهم، مشيرين إلى أن 165 ين لكل دولار يمثل نقطة التعادل لنمو الدخل الحقيقي.

قال خو من شركة فرانكلين تمبلتون إن رفع أسعار الفائدة التدريجي من قبل بنك اليابان قد لا ينعش الين، ولكنه إلى جانب ارتفاع عوائد السندات الحكومية، يظل عاملاً مساعداً لأسهم البنوك اليابانية.

قال خو: "لا يزال السوق يقلل من شأن القدرة الربحية للبنوك. إنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، لذا فهي لا تزال تمثل فرصة استثمارية جذابة بالنسبة لنا".

المصدر: بلومبيرغ

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[موضوع اليوم]

قامت الحكومة اليابانية برفع توقعاتها الاقتصادية للسنة المالية المنتهية في مارس المقبل، وتوقعت أن يتسارع النمو في العام التالي، انطلاقاً من وجهة نظر مفادها أن حزمة التحفيز الضخمة التي قدمتها ستعزز الاستهلاك والإنفاق الرأسمالي.

وتُعد هذه التوقعات هي الأولى التي يتم تجميعها في ظل إدارة رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي، التي أعلنت عن خطط إنفاق كبيرة تهدف إلى تخفيف الأثر السلبي لارتفاع تكاليف المعيشة على الأسر مع تشجيع الاستثمار في مجالات النمو.

وفقًا لأحدث التوقعات التي وافق عليها مجلس الوزراء يوم الأربعاء، تتوقع الحكومة أن ينمو الاقتصاد الياباني بنسبة 1.1٪ في السنة المالية الحالية، ارتفاعًا من نسبة النمو المقدرة في أغسطس والبالغة 0.7٪ بسبب التأثير الأقل من المتوقع للتعريفات الأمريكية.

من المتوقع أن يتسارع النمو إلى 1.3٪ في السنة المالية 2026 حيث يعوض الاستهلاك القوي والإنفاق الرأسمالي ضعف الطلب الخارجي، وفقًا للتوقعات.

وقالت الحكومة إنها تتوقع أن يرتفع الاستهلاك بنسبة 1.3% في السنة المالية المقبلة، وهو نفس المعدل المتوقع للسنة المالية 2025، حيث تدعم الإعفاءات الضريبية وانخفاض التضخم الإنفاق الأسري.

من المرجح أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي بنسبة 2.8٪ في السنة المالية 2026، وهو أسرع من الزيادة المقدرة بنسبة 1.9٪ للسنة المالية الحالية، ويرجع ذلك جزئياً إلى تأثير الإعانات والإعفاءات الضريبية التي تهدف إلى تعزيز الاستثمار في إدارة الأزمات ومجالات النمو.

ستستخدم الحكومة هذه التقديرات عند صياغة ميزانية الدولة للسنة المالية المقبلة، والتي سيتم الانتهاء منها يوم الجمعة.

قامت الإدارة بتجميع حزمة تحفيزية بقيمة 21.3 تريليون ين (136.7 مليار دولار) في نوفمبر تضمنت مدفوعات للأسر التي لديها أطفال، وإعانات لخفض فواتير الخدمات، وإنفاق مالي لتشجيع الاستثمار في مجالات مثل البنية التحتية والذكاء الاصطناعي ورقائق أشباه الموصلات.

من المرجح أن تتضمن ميزانية السنة المالية المقبلة إجمالي إنفاق قياسي يتماشى مع النهج المالي التوسعي للإدارة، الأمر الذي زاد من مخاوف السوق بشأن فائض الدين ورفع عوائد السندات الحكومية.

المصدر: الاستثمار