استقر معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو في نوفمبر، متجاوزًا التوقعات بقليل

تراجعت عقود الغاز الهولندية والبريطانية قليلا يوم الخميس لكنها ظلت قرب أدنى مستوياتها في 18 شهرا التي سجلتها في بداية الأسبوع بفعل اعتدال الطقس ووفرة الإمدادات والآمال في التوصل إلى اتفاق سلام في أوكرانيا رغم بقاء بعض مخاطر الشتاء.

وأظهرت بيانات LSEG أن العقد القياسي للغاز الطبيعي الهولندي في مركز TTF انخفض 0.20 يورو إلى 29.05 يورو لكل ميجاوات في الساعة، أو 9.86 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية، بحلول الساعة 0925 بتوقيت جرينتش.

سجل العقد أدنى مستوى خلال اليوم عند 29 يورو/ميجاواط ساعة يوم الثلاثاء، وهو أضعف مستوى له منذ مايو 2024.

استقر عقد اليوم الهولندي (TRNLTTFD1) عند 29.15 يورو/ميجاواط/ساعة.

انخفض سعر الغاز الطبيعي البريطاني لليوم التالي (TRGBNBPD1) بمقدار 0.90 بنس إلى 75.10 بنسًا لكل ثيرم.

وقال كارستن ساندر نيلسن، كبير محللي السوق في مايند إنرجي: "طالما ظلت التوقعات معتدلة كما هي الآن، فإن السوق ستواصل الانزلاق مع تحركنا تدريجيا خلال موسم التدفئة دون أي مشاكل استهلاكية كبيرة".

وأضاف احتمال التوصل إلى وقف لإطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا إلى الجانب السلبي.

وقال أرن لومان راسموسن، كبير المحللين في جلوبال ريسك مانجمنت: "لقد وضع السوق الآن في الحسبان بالكامل زيادة إمدادات الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة، واحتمال أن يعمل الغاز الروسي بشكل غير مباشر على زيادة التوافر العالمي إذا خففت الولايات المتحدة العقوبات".

وأضاف أن هذا الأخير لن يتحقق في شكل تجديد مشتريات الاتحاد الأوروبي من الغاز الروسي عبر خطوط الأنابيب، ولكن من خلال زيادة صادرات الغاز الطبيعي المسال الروسي إلى الصين، مما يتيح تحرير الغاز الطبيعي المسال الأميركي لأوروبا.

وفي الوقت نفسه، زاد المستثمرون المضاربون من رهاناتهم على انخفاض أسعار TTF، حيث تحتفظ صناديق الاستثمار الآن بمركز قصير صافٍ قدره 11.4 تيراواط ساعة (TWh)، وهو أمر لم نشهده آخر مرة في مارس/آذار 2024، وفقًا لما أشار إليه المحللون.

وقال محللون في شركة آي إن جي للأبحاث في مذكرة "هذا المركز القصير الكبير يترك قدرا كبيرا من مخاطر التمركز، إذا ظهرت أي مفاجآت في العرض أو الطلب خلال فصل الشتاء".

وتأتي هذه الخطوة المضاربية على الرغم من أن مخزونات الغاز الأوروبية ممتلئة بنسبة 77.62% فقط، مقارنة بنحو 88% قبل عام، وبعيدة عن هدف 90% بحلول الأول من نوفمبر، حسبما أظهرت بيانات البنية التحتية للغاز في أوروبا.

وفي سوق الكربون الأوروبية، انخفض العقد المرجعي (CFI2Zc1) بمقدار 0.46 يورو إلى 81.22 يورو للطن المتري.

المصدر: TradingView

أبقى بنك كوريا المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.50% اليوم الخميس، وهو القرار الذي كان متوقعا على نطاق واسع من قبل المحللين.

كان قرار البنك المركزي بالإبقاء على أسعار الفائدة متوقعًا بشكل صحيح من قِبل 32 محللًا من أصل 36 شملهم استطلاع LSEG. وظلت أسعار الفائدة ثابتة منذ التخفيض الأخير في مايو.

أظهر اقتصاد كوريا الجنوبية علامات تحسن بعد بداية بطيئة لهذا العام. نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، مما قلل الحاجة الفورية للبنك المركزي لمواصلة دورة التيسير النقدي.

ورغم القوة الاقتصادية الأخيرة، فإن عدة عوامل قد تدفع بنك كوريا المركزي إلى النظر في خفض أسعار الفائدة في عام 2026. وتشمل هذه العوامل توقعات بتباطؤ نمو الاستهلاك، وضعف قطاع العقارات، وتأثير تشديد السياسة المالية على النشاط الاقتصادي.

لا يُعتبر التضخم، الذي ارتفع إلى 2.4% على أساس سنوي في أكتوبر نتيجةً لارتفاع أسعار الغذاء والوقود، مصدر قلق كبير. ومن المتوقع أن يكون هذا الارتفاع مؤقتًا، ومن المرجح أن يعود التضخم إلى مستوى 2.0% المستهدف في المستقبل القريب.

المصدر: الاستثمار

أعلنت وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز يوم الأربعاء عن ميزانية كبيرة لرفع الضرائب والتي ستجمع المزيد من الأموال من العمال والأشخاص الذين يدخرون من أجل المعاش التقاعدي والمستثمرين لتمنح نفسها مساحة أكبر لتحقيق أهدافها في خفض العجز.

خفضت الهيئة الرقابية المالية في بريطانيا توقعاتها للنمو الاقتصادي في السنوات المقبلة، وهي انتكاسة لرئيس الوزراء المتعثر كير ستارمر الذي وعد الناخبين العام الماضي بتسريع الاقتصاد.

لكن مكتب مسؤولية الميزانية قال إن الحكومة ستحصل الآن على أكثر من ضعف احتياطيها السابق لتلبية أهدافها المالية، وهو أمر يراقبه عن كثب المستثمرون الذين يقيمون مخاطر الاقتراض في بريطانيا.

وقال مكتب مسؤولية الميزانية - في توقعات نشرت خطأ قبل أن تبدأ ريفز خطابها السنوي بشأن الضرائب والإنفاق أمام البرلمان، وأفادت بها رويترز لأول مرة - إن زيادات الضرائب ستصل إلى 26.1 مليار جنيه إسترليني سنويا (34.5 مليار دولار).

ومن شأن ذلك أن يدفع نسبة الضرائب إلى الناتج المحلي الإجمالي في بريطانيا إلى 38.3% من الناتج الاقتصادي، وهو أعلى مستوى منذ الحرب العالمية الثانية، على الرغم من أن هذا سيظل أقل من متوسط ​​منطقة اليورو البالغ 41% في العام الماضي.

وفي العام الماضي، أمرت ريفز بزيادات ضريبية بقيمة 40 مليار جنيه إسترليني ــ وهي الأكبر منذ تسعينيات القرن العشرين ــ ووعدت في ذلك الوقت بأنها ستكون لمرة واحدة فقط.

قال ريفز: "لا شك أننا سنواجه معارضة مجددًا. لكنني لم أرَ بعدُ خطة بديلة موثوقة أو أكثر عدالة للعمال".

خفض توقعات النمو

وتشير استطلاعات الرأي إلى أن أغلب البريطانيين يعارضون إلغاء الحد الأقصى لإنجاب طفلين على مدفوعات الرعاية الاجتماعية للأسر الفقيرة، لكن الإعلان لاقى ترحيبا من نواب حزب العمال.

ورغم أن الانتخابات الوطنية المقبلة لن تُجرى قبل عام 2029، فقد أصبحت سلطة ريفز وستارمر موضع تساؤل داخل حزبهما يسار الوسط.

وسلط معهد الدراسات المالية الضوء على كيفية تضمين الميزانية زيادة في الإنفاق على المدى القصير في حين أن الكثير من الجهود الرامية إلى زيادة الضرائب سوف تؤثر في وقت لاحق.

قالت هيلين ميلر، مديرة معهد الدراسات الاستراتيجية: "ضبط النفس المستقبلي، قبيل الانتخابات المقبلة؟ قد يكون من المتسامح التعامل مع هذا الأمر بقدر معقول من الشك".

خفض مكتب مسؤولية الميزانية توقعاته للنمو الاقتصادي الذي أصبح الآن يتوقع أن يبلغ في المتوسط ​​1.5% على مدى فترة التوقعات الممتدة لخمس سنوات، وهو ما يقل بنحو 0.3 نقطة مئوية عن توقعاته في مارس/آذار.

وارتبط خفض التصنيف بانخفاض نمو الإنتاجية، وهو ما قال مكتب مسؤولية الموازنة إنه يعكس ضعف الأداء في الماضي بسبب الرياح المعاكسة بما في ذلك خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

تعهدت ريفز بإثبات خطأ هيئة الرقابة. وقالت: "لقد فاقنا التوقعات هذا العام، وسنتجاوزها مجددًا".

ولكن حكم مكتب مسؤولية الموازنة بشأن الميزانية والتوقعات أظهر أن مستويات المعيشة البريطانية لن تنمو إلا قليلا في السنوات المقبلة، بسبب تضررها جزئيا بسبب الضرائب المرتفعة.

انخفاض تكاليف الاقتراض

وانخفضت عوائد سندات الحكومة البريطانية لأجل 30 عاما - وهي حساسة لمخاوف الاقتراض - بشكل حاد بنحو 12 نقطة أساس خلال اليوم، وهو أكبر انخفاض يومي لها منذ أبريل نيسان، مما يشير إلى أن المستثمرين يشعرون بالارتياح إلى حد كبير لخطة الميزانية.

ارتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي واليورو.

وقال مكتب مسؤولية الميزانية إن الحد الأقصى - وهو حجم الإنفاق الإضافي أو تخفيضات الضرائب الممكنة للحكومة مع الالتزام بقواعد الميزانية - بلغ نحو 21.7 مليار جنيه إسترليني في غضون أربع سنوات.

في مارس/آذار، توقع مكتب مسؤولية الموازنة أن يبلغ هامش الاحتياطي 9.9 مليار جنيه إسترليني فقط، وهو ما تم استهلاكه بسبب التوقعات الاقتصادية الأضعف، وتكاليف الاقتراض الأعلى من المتوقع، والتراجع في يوليو/تموز بشأن إصلاح الرعاية الاجتماعية.

وقال إيان ستيوارت، كبير الاقتصاديين في شركة ديلويت، إن افتراض مكتب مسؤولية الموازنة بشأن النمو الأسرع للأجور ــ وارتفاع عائدات الضرائب ــ أنقذ ريفز.

وأضاف ستيوارت "ومع ذلك فإن إعلانات اليوم من المرجح أن يكون لها تأثير طويل الأجل على النمو، حيث يقوم وزير المالية بجمع 26 مليار جنيه إسترليني إضافية سنويا من الضرائب".

وقال مكتب مسؤولية الميزانية إن تمديد تجميد عتبات ضريبة الدخل لمدة ثلاث سنوات - والذي قدمته الحكومة المحافظة السابقة لأول مرة - من شأنه أن يجمع 8 مليارات جنيه إسترليني إضافية في السنة المالية 2029/2030.

تم تقليص سخاء حوافز المعاشات التقاعدية من خلال فرض رسوم الضمان الاجتماعي على مساهمات المعاشات التقاعدية التي تضحي بالراتب، مما أدى إلى جمع ما يقرب من 5 مليارات جنيه إسترليني.

وقال مكتب مسؤولية الميزانية إن زيادة معدلات الضرائب على أرباح الأسهم والدخل من العقارات والادخار ستجمع 2.1 مليار جنيه إسترليني، في حين من المتوقع أن تجمع ما يسمى "ضريبة القصور" على المنازل التي تزيد قيمتها عن مليوني جنيه إسترليني 0.4 مليار جنيه إسترليني في 2029/30.

أبقت ريفز على تجميد معدل ضريبة الوقود لكنها أدخلت رسومًا جديدة تعتمد على المسافة المقطوعة على السيارات الكهربائية.

ورغم هذه الزيادات، قال ديفيد زان، رئيس الدخل الثابت الأوروبي في فرانكلين تيمبلتون، التي تدير أصولا بقيمة 1.5 تريليون دولار، إنه يتوقع أن يضطر ريفز إلى زيادة الضرائب مرة أخرى العام المقبل.

"إنها فرصة ضائعة، وقد اختارت ببساطة تأجيل الأمر إلى وقت لاحق"، كما قال.

ارتفاع الإنفاق وانخفاض النمو

وكان من المقرر أن ينمو الإنفاق العام كل عام نتيجة للتدابير الواردة في الميزانية - ليصل إلى 11 مليار جنيه إسترليني إضافية في عام 2029/2030 - في المقام الأول لدفع تكاليف تدابير الرعاية الاجتماعية.

رحبت مؤسسة بحثية متخصصة في الحد من الفقر بإلغاء الحد الأقصى للطفلين، إلى جانب الإجراءات الرامية إلى خفض فواتير الطاقة وزيادة الحد الأدنى للأجور التي أُعلن عنها يوم الثلاثاء.

قال ألفي ستيرلينغ، مدير قسم الرؤى والسياسات في مؤسسة جوزيف رونتري: "لكن لا يزال هناك الكثير مما يجب فعله. فتكاليف السكن وفواتيره لا تزال مرتفعة للغاية، وشبكات الأمان الاجتماعي لدينا هشة للغاية، وتكلفة رعاية أحبائهم على العمال باهظة للغاية".

المصدر: الاستثمار

قال مسؤولون عماليون إن الموردين الصينيين للسيارات يغرقون ألمانيا بمكونات منخفضة التكلفة، مما يزيد الضغوط على المصنعين المحليين الذين يعانون بالفعل من ضعف الطلب وارتفاع التكاليف.

يؤثر تدفق الأنظمة الكهربائية وقطع المعادن المطروقة سلبًا على شركات مثل روبرت بوش المحدودة، وماهلي المحدودة، وبي دبليو أو إيه جي. ويهدد هذا الخلل الإنتاج المحلي، إذ تُضيّق التحديثات الصناعية الصينية فجوات الجودة التي كانت تحمي الشركات الألمانية سابقًا.

قال أندرياس بونرت، رئيس مجلس مصنعي شركة PWO، المتخصصة في تصنيع أعمدة التوجيه وغيرها من القطع المعدنية الدقيقة، إن قطع غيار السيارات الصينية "تتدفق إلى السوق الألمانية بسرعة مذهلة". وأضاف: "إن سرعة وصول هذه المنتجات - والتي لا بد من الاعتراف بأنها بجودة عالية نسبيًا - تُظهر أن الصينيين قد أنجزوا واجباتهم على أكمل وجه".

يُعدّ الضغط على قاعدة الموردين الألمان جزءًا من التوسع الصيني الذي يُهزّ جوهر الصناعة في البلاد. فالصين، التي كانت في السابق محركًا للمبيعات والأرباح لشركات صناعة السيارات الألمانية، أصبحت بشكل متزايد منافسًا قويًا بنفس القدر. وقد شهدت واردات السيارات ومكوناتها الصينية إلى ألمانيا ارتفاعًا حادًا منذ الجائحة، وتُهيمن شركات مثل BYD وContemporary Amperex Technology المحدودة على سوق السيارات الكهربائية والبطاريات اللازمة لتشغيلها.

يتردد صدى هذا التحول في أوساط الموردين. صرّح مسؤولو الشركة بأن التدفق المتسارع للمدخلات الصينية منخفضة التكلفة يُقلّص هوامش الربح، ويُقلّص حجم الطلبات، ويُشكّل اختبارًا لمرونة سلسلة التوريد المُرهقة أصلًا بسبب التحوّل إلى السيارات الكهربائية والركود المُطوّل في إنتاج السيارات الأوروبية. وقد بدأت العديد من الشركات بخفض الإنتاج والوظائف.

عززت بيانات جديدة هذه المخاوف. فقد كشف تحليل أجراه المعهد الاقتصادي الألماني في كولونيا الأسبوع الماضي عن زيادات حادة في الواردات الصينية في عدة فئات من المكونات، بما في ذلك زيادة تقارب ثلاثة أضعاف في واردات قطع غيار علب التروس للمركبات ذات محركات الاحتراق الداخلي.

أظهر استطلاع للرأي، أصدرته رابطة الموردين الأوروبيين (CLEPA) يوم الخميس، أن ما يقرب من 70% من مصنعي قطع الغيار الأوروبيين يواجهون الآن منافسة مباشرة من الواردات الصينية، بزيادة قدرها 12 نقطة مئوية عن الدراسة السابقة الصادرة في أواخر مارس. وأوضحت الرابطة أن هذا الضغط يُلقي بظلاله على السوق، حيث يتوقع غالبية الموردين انخفاض الربحية إلى ما دون الحد الأدنى البالغ 5% اللازم لاستدامة الاستثمار.

وقال بنيامين كريجر، الأمين العام لـCLEPA: "بدون إجراءات حاسمة، فإن تصنيع الأجزاء في أوروبا معرض لخطر الاختفاء، حيث تضطر الشركات إلى الانتقال أو الإغلاق، مما يعرض العمالة والخبرة للخطر".

تشعر بعض الشركات بالفعل بضغط كبير. في ماهلي، صرّح رئيس مجلس الأشغال العامة، بوريس شفرتز، بأن المنافسين الصينيين يتجهون نحو قطاعات منتجات لطالما هيمنت عليها الشركات الألمانية. وأضاف أن بعض العروض التي تصل إلى شركات صناعة السيارات تصل بأسعار "أقل بكثير في بعض الحالات من تكلفة التصنيع"، مضيفًا أن شركات فولكس فاجن، وبي إم دبليو، ومرسيدس-بنز تشتري قطع الغيار الصينية.

يقدم الموردون من الدولة الآسيوية الآن منتجات مماثلة بأسعار أقل بنسبة تتراوح بين 20% و30%، وفقًا لممثل العمالة في شركة بوش، فرانك سيل. وأضاف أن أوروبا قد تحتاج إلى إعادة النظر في مدى ضرورة إلزام المصنّعين الأجانب بتنفيذ جزء من إنتاجهم داخل المنطقة.

المصدر: بلومبرج أوروبا

قال أحد خبراء الاقتصاد في البنك الدولي يوم الخميس إن ماليزيا يجب أن تخفض التعريفات الجمركية لجميع شركائها التجاريين، وليس فقط الشركاء الرئيسيين مثل الولايات المتحدة، لأن التخفيضات الانتقائية يمكن أن تشوه التجارة وتقلل من الرفاهة العامة.

قال كبير الاقتصاديين في منطقة شرق آسيا والمحيط الهادئ أبورفا سانجي إن تخفيضات التعريفات الجمركية غير التمييزية من شأنها أن تجعل اقتصاد ماليزيا أكثر انفتاحا وكفاءة.

قال في مؤتمر التوقعات الاقتصادية الوطنية 2025 الذي نظمه المعهد الماليزي للبحوث الاقتصادية (MIER): "تخفيضات الرسوم الجمركية جيدة، ولكن إذا أردنا تخفيضها، فيجب أن يتم ذلك بطريقة غير تمييزية". وأضاف أن الرسوم الجمركية التفضيلية غالبًا ما تفيد المنتجين الأجانب الأقل كفاءة، بينما تضر بالرفاهية العامة للبلاد.

وأدلى سانجي بهذه التصريحات خلال عرض تقديمي حول التحديات الاقتصادية العالمية، محذرا من أن تباطؤ النمو، وضعف الاستثمار، وارتفاع الديون تجعل الانفتاح التجاري مهما بشكل خاص بالنسبة للدول ذات الدخل المتوسط.

أشار إلى أن ماليزيا وقّعت اتفاقية تجارية متبادلة مع الولايات المتحدة في أكتوبر، ثالث أكبر شريك تجاري لها، مما خلق توازنًا دقيقًا مع أكبر شريك تجاري لها، الصين. وقد أثارت هذه الاتفاقية مخاوف من أن تُجبر ماليزيا على الانضمام إلى العقوبات الأمريكية، مما قد يؤثر على موقفها المحايد في الصراع الأمريكي الصيني.

لتوضيح الأثر الاقتصادي للرسوم الجمركية الانتقائية، قدّم سانغي نموذجًا بسيطًا: تستورد ماليزيا سيارات BYD فقط من الصين وتيسلا من الولايات المتحدة، دون أي سيارات محلية. تبلغ الأسعار قبل الرسوم الجمركية 20 ألف دولار أمريكي لسيارات BYD و30 ألف دولار أمريكي لسيارات تيسلا، مع فرض رسوم جمركية بنسبة 100%.

وبإضافة التعريفات الجمركية، تبلغ تكلفة سيارة BYD 40 ألف دولار أميركي، وتستورد ماليزيا 50 وحدة منها، مما يولد مليون دولار أميركي من إيرادات الحكومة.

إذا تم رفع التعريفات الجمركية عن تيسلا فقط، فسوف تنخفض قيمتها إلى 30 ألف دولار أميركي، ويتحول المستهلكون إلى تيسلا، مما يوفر المال، ولكن الحكومة تخسر مليون دولار أميركي، مما يخلق خسارة صافية في الرعاية الاجتماعية.

إذا تم إزالة التعريفات الجمركية على جميع السيارات، فإن سعر BYD سينخفض ​​إلى 20 ألف دولار أمريكي، مما يولد مليون دولار أمريكي من المدخرات للمستهلكين، مما يعوض خسارة الإيرادات.

قال سانغي: "النتيجة النهائية صفر، وهي أفضل من النتيجة السلبية في ظل المعاملة التفضيلية الأحادية الجانب". وأكد أن المثال يتعلق بالمنطق الاقتصادي، وليس بالعدالة أو الاعتبارات الجيوسياسية. وأشار إلى أن "المعاملة التفضيلية تؤدي إلى خلق التجارة وتحويل مسارها. ولكن عندما تُطبق على دولة أقل كفاءة، فإن الأثر السلبي للتحويل يفوق الأثر الإيجابي لخلق التجارة".

وفي وقت سابق، حذر سانجي من أن الاقتصاد العالمي يواجه تباطؤ النمو، وتوقف الاستثمار، وارتفاع الديون، مع وصول الاستثمار في البلدان المنخفضة والمتوسطة الدخل إلى أبطأ مستوياته في 30 عاما، وارتفاع حالة عدم اليقين في السياسات العالمية إلى مستويات قياسية.

المصدر: Theedgemarkets

ركود في الأسهم الأوروبية بعد الارتفاع العالمي

نقص المحفزات المحلية يحول التركيز إلى الولايات المتحدة والصين

التكهنات حول بوما تثير اهتمامًا بالنشاط المؤسسي

وول ستريت وآسيا تحددان النغمة، لكن أوروبا تتباطأ

المصدر: سي إن بي سي