دعا الجمهوريون في مجلس الشيوخ إلى اجتماع خاص مع الرؤساء التنفيذيين لشركات العملات المشفرة بعد اجتماع الديمقراطيين

ستعلن وزيرة الخزانة راشيل ريفز أن الحكومة تعمل على تقليص البيروقراطية بالنسبة للشركات في محاولة لتعزيز النمو الاقتصادي بينما تستعد لميزانية صعبة الشهر المقبل.

في قمة استثمارية إقليمية تُعقد يوم الثلاثاء، سيطرح ريفز احتمال تحقيق وفورات سنوية بقيمة 6 مليارات جنيه إسترليني (8 مليارات دولار) للشركات من خلال تبسيط قواعد الإبلاغ المالي لـ 100 ألف شركة مؤهلة، وفقًا لبيان صادر عن وزارة الخزانة. كما سيكشف الاجتماع الافتتاحي عن استثمارات من القطاع الخاص بقيمة 10 مليارات جنيه إسترليني.

ترى ريفز أن تخفيف العبء التنظيمي على الشركات أمرٌ بالغ الأهمية لتحقيق النمو الذي تسعى إليه، وذلك للوفاء بالوعود الانتخابية بتعزيز البنية التحتية وإعادة المالية العامة إلى مسارها الصحيح. وقد خلصت خطة عمل حكومية صدرت في مارس/آذار إلى أن بريطانيا تُحجم عن المخاطرة بشكل كبير، مما يُعيق النمو واستثمارات القطاع الخاص. وتضمنت الخطة هدفًا يتمثل في خفض التكاليف الإدارية للشركات بنسبة 25%.

ولكن من المرجح أن يقابل إعلانها عن حملة جديدة على "ملء الاستمارات غير الضرورية" في ظل حزب العمال بالتشكك في كثير من الأوساط، حيث سبق للحكومة البريطانية من جميع الأطياف أن قدمت التزامات مماثلة، فقط لتجد المهمة أكثر صعوبة في الممارسة العملية.

بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وعدت الإدارة المحافظة السابقة بإلغاء القواعد الصادرة عن الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، غالبًا ما أبدت الشركات ترددًا في تغيير البيئة التنظيمية جذريًا. في عام ٢٠٢٣، تخلى المحافظون بقيادة رئيس الوزراء آنذاك ريشي سوناك عن خطط، عُرفت بـ"محرقة خروج بريطانيا"، تقضي بإنهاء صلاحية آلاف اللوائح التنظيمية الصادرة عن الاتحاد الأوروبي تلقائيًا بنهاية العام، بعد تحذيرات من احتمال اختفاء تشريعات مهمة عن طريق الخطأ.

وقال وزير الأعمال والتجارة بيتر كايل: "إن الجزء المركزي من استراتيجيتنا الصناعية هو الحد من البيروقراطية غير الضرورية التي تعيق نمو الأعمال، واليوم يتمحور هذا الأمر على وجه التحديد".

من المتوقع أن يؤكد ريفز أن آلاف الشركات لن تُلزم بعد الآن بإعداد تقارير استراتيجية، ويتعهد بتقليل وتيرة تقديم إقرارات البيانات والقوائم المالية لشركات التمويل. وستشمل استثمارات القطاع الخاص 6.5 مليار جنيه إسترليني من شركة "ويلتاور" للبنية التحتية للرعاية الصحية والسكنية، و4.5 مليار جنيه إسترليني من مشروع الإسكان "هارويل إيست" التابع لشركة "كراون إستيتس".

وتأتي السياسات التي تضمنتها خطابات ريفز في أعقاب التخفيضات في البيروقراطية الخاصة بالخدمات المالية التي أعلنت عنها في خطابها في مانشن هاوس في يوليو/تموز والتعديلات الأخيرة على مشروع قانون التخطيط التاريخي الذي قدمه حزب العمال، والذي من شأنه أن يقلل بشكل أكبر من الرقابة الحكومية المحلية والقانونية على طلبات التخطيط في محاولة لتقليص أوقات تقديم الطلبات.

ستشهد قمة الاستثمار الإقليمية اجتماع أكثر من 350 من كبار رجال الأعمال مع ممثلي الحكومة المركزية والإقليمية في برمنغهام بوسط إنجلترا.

المصدر: بلومبرج

حذر عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي يواكيم ناجل من أن تقويض الثقة العامة في الإحصاءات والبنوك المركزية قد يؤدي إلى نتائج عكسية اقتصاديا.

قال رئيس البنك المركزي الألماني يوم الاثنين إن الإحصاءات المستقلة والموثوقة "حاسمة - وخاصة بالنسبة للبنوك المركزية"، ووصفها بأنها "العمود الفقري للسياسة النقدية السليمة".

قال: "لقد خضع هذا المبدأ مؤخرًا للتدقيق، حيث شكك المسؤولون المنتخبون علنًا في موثوقية البيانات الاقتصادية الرئيسية التي لم تُلبِّ توقعات الحكومة". وأضاف: "لهذه الادعاءات وزنٌ كبير. واستبدال الأشخاص الذين يُبلِّغون عن بيانات غير مرغوب فيها له وزنٌ أكبر".

جاءت هذه التعليقات، خلال فعالية في نيويورك، بعد أن أقال دونالد ترامب مفوض مكتب إحصاءات العمل في أعقاب بيانات ضعيفة للوظائف ومراجعات جوهرية للأرقام السابقة. كما هاجم الرئيس الأمريكي مرارًا رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وسعى إلى إقالة حاكمة المجلس ليزا كوك.

وحذر ناجل من اتخاذ قرارات السياسة النقدية استناداً إلى "الملاءمة السياسية" بدلاً من التحليل الاقتصادي الشامل.

وقال إن "التاريخ يظهر لنا بوضوح ما يمكن أن يحدث عندما لا تتصرف البنوك المركزية بشكل مستقل: ففقدان الثقة العامة والاضطرابات المالية والتضخم الجامح ليست أمورا غير شائعة".

المصدر: بلومبرج

وقعت أستراليا والولايات المتحدة، الاثنين، اتفاقية استثمارية كبرى تتضمن مليارات الدولارات في مشاريع معادن حيوية وأنظمة دفاعية واستثمارات أخرى، بحسب البيت الأبيض.

يُلزم الاتفاق كلا البلدين باستثمار أكثر من 3 مليارات دولار في مشاريع معدنية حيوية خلال الأشهر الستة المقبلة. إضافةً إلى ذلك، سيستثمر البنتاغون في مصفاة جاليوم في غرب أستراليا.

وبموجب الاتفاق، ستشتري أستراليا مركبات أندوريل غير المأهولة تحت الماء بقيمة 1.2 مليار دولار، وستتلقى مروحيات أباتشي في صفقة منفصلة بقيمة 2.6 مليار دولار.

من المتوقع أن تزيد صناديق التقاعد الأسترالية استثماراتها في الولايات المتحدة بشكل كبير، لتصل إلى 1.44 تريليون دولار بحلول عام 2035 - أي ما يقرب من تريليون دولار أكثر من المستويات الحالية.

وتتضمن الاتفاقية أيضًا استثمارًا بقيمة 2 مليار دولار من أستراليا في شركات أمريكية لنظام إدارة المعارك الجوية المشتركة.

المصدر: الاستثمار

وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اتفاقية مع رئيس الوزراء الأسترالي الزائر أنتوني ألبانيز لتعزيز الوصول إلى المعادن الهامة والمعادن النادرة بينما تتطلع الولايات المتحدة إلى تقليل الاعتماد على سلاسل التوريد الصينية.

قال ترامب في البيت الأبيض يوم الاثنين خلال لقاء الزعيمين: "نناقش المعادن الأساسية والمعادن النادرة، وسنوقع اتفاقيةً تم التفاوض عليها على مدى أربعة أو خمسة أشهر". وأضاف: "بعد عام تقريبًا، سيكون لدينا وفرة من المعادن الأساسية والمعادن النادرة لدرجة أننا لن نعرف كيف نتصرف بها".

قال ألبانيز إن الصفقة تُمثل "خط أنابيب" بقيمة 8.5 مليار دولار جاهز للتنفيذ. وأشاد باتفاقية المعادن والأتربة النادرة، معتبرًا إياها "خطوةً ثورية"، مُشيدًا بالتعاون الاقتصادي والدفاعي بين البلدين. وأوضح الزعيمان أن الاتفاقية ستشمل معالجة أستراليا للمعادن النادرة.

يأتي هذا اللقاء، وهو أول زيارة لألبانيزي إلى البيت الأبيض منذ عودة ترامب إلى السلطة، في الوقت الذي يسعى فيه رئيس الوزراء الأسترالي إلى تعزيز العلاقات مع الولايات المتحدة، مستخدمًا ثروة بلاده من المعادن الأساسية كورقة ضغط. وقد أثار تحرك الصين لفرض قيود غير مسبوقة على صادرات المعادن النادرة قلقًا بالغًا في جميع أنحاء العالم، حيث صرّح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت الأسبوع الماضي بأن الحلفاء - بمن فيهم أستراليا - يجرون محادثات بشأن ردّ موحد.

أستراليا، التي تمتلك رابع أكبر احتياطيات من المعادن النادرة في العالم، تسعى جاهدةً لتكون بديلاً فعالاً للصين في مجال الإمدادات الحيوية لصناعات أشباه الموصلات، وتكنولوجيا الدفاع، والطاقة المتجددة، وغيرها من القطاعات. كما تُعدّ أستراليا مقرّاً للمُنتج الوحيد لما يُسمى بالمعادن النادرة الثقيلة خارج الصين، من خلال شركة ليناس المحدودة للمعادن النادرة.

كانت جهود إبرام صفقة جارية قبل زيارة ألبانيز بوقت طويل. وعقدت أكثر من اثنتي عشرة شركة تعدين أسترالية اجتماعات الشهر الماضي في واشنطن مع مسؤولين من جهات مختلفة، وأُبلغت بأن الولايات المتحدة تبحث عن سبل للحصول على حصص ملكية في الشركات، وفقًا لأشخاص مطلعين على المحادثات، كجزء من استراتيجية أمريكية أوسع لتطوير سلاسل توريد لمنافسة الصين.

التقى وزير الخزانة الأسترالي جيم تشالمرز مع مستثمرين أمريكيين من شركات بما في ذلك بلاكستون وبلو آول كابيتال في نيويورك الأسبوع الماضي لتقديم بلاده كوجهة مستقرة وغنية بالموارد لرأس المال العالمي وشريك رئيسي في الجهود الرامية إلى تنويع سلاسل التوريد الحيوية.

في وقت سابق: أستراليا تسعى لأن تكون الحل الأمثل للولايات المتحدة في مواجهة القيود الصينية على المعادن النادرة

تزايدت الثقة في أن أستراليا والولايات المتحدة ستبدآن مناقشات حول كيفية تمكين كانبيرا من توفير شحنات آمنة من المعادن النادرة وتعزيز القدرات الأمريكية. وقد أثار هذا الاعتقاد حماس المستثمرين، مما أدى إلى ارتفاع أسهم شركات التعدين، مثل ليناس، بأكثر من 150% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.

وقال ترامب يوم الاثنين إن الزعيمين سيناقشان أيضا "التجارة والغواصات والكثير من المعدات العسكرية الأخرى"، مع وضع المسائل الدفاعية على رأس جدول الأعمال.

تدور النقاشات حول خطط الولايات المتحدة، بموجب اتفاقية أوكوس، لبيع أستراليا ما يصل إلى خمس غواصات نووية من طراز فيرجينيا بحلول أوائل ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين. وستقوم أستراليا والمملكة المتحدة بعد ذلك بتصميم وبناء غواصة من الجيل التالي، تستخدم جزئيًا التكنولوجيا الأمريكية، ومن المقرر اكتمالها في أربعينيات القرن الحادي والعشرين.

وحث الرئيس الأميركي كانبيرا على زيادة الإنفاق الدفاعي إلى 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي من نحو 2% حاليا، وهي الخطوة التي قاومتها أستراليا حتى الآن.

وُقّعت اتفاقية أوكوس من قِبَل فريق الرئيس السابق جو بايدن عام ٢٠٢١ لمواجهة التوسع العسكري الصيني في منطقة المحيطين الهندي والهادئ، وتُعدّ صفقة الغواصات محوريةً في اتفاقية الأمن الجماعي. ومع ذلك، تُراجع إدارة ترامب الاتفاقية لتحديد ما إذا كانت "متوافقة مع أجندة الرئيس "أمريكا أولاً"، وفقًا للبنتاغون، مما يُثير مخاوف من احتمال انسحاب ترامب من الاتفاقية.

مع ذلك، قلّل مسؤولون من أستراليا والمملكة المتحدة من شأن هذا الاحتمال. وألمح ترامب يوم الاثنين إلى أنه يعتزم المضي قدمًا في صفقة بيع الغواصات.

وقال ترامب ردا على سؤال بشأن تسريع المبيعات: "نحن نفعل ذلك".

لدينا أفضل الغواصات في العالم، في أي مكان بالعالم، ونبني عددًا منها، وهي قيد الإنشاء حاليًا. والآن بدأنا العمل، وقد أعددنا كل شيء مع أنتوني،" قال ترامب. "أعتقد أن العمل يتقدم بسرعة كبيرة، وبشكل ممتاز."

مع ذلك، أشار ترامب إلى أنه من غير المرجح أن يُقدم لأستراليا إعفاءً من الرسوم الجمركية، وهو ما سعت إليه كانبرا كدولة تعاني من عجز تجاري مع الولايات المتحدة. وفرض ترامب رسومًا جمركية أساسية بنسبة 10% على السلع الأسترالية.

وقال ترامب "أستراليا تدفع رسومًا جمركية منخفضة للغاية - رسومًا جمركية منخفضة للغاية".

المصدر: بلومبرج أوروبا

قال الرئيس دونالد ترامب إن اتفاقية AUKUS بين الولايات المتحدة وأستراليا والمملكة المتحدة "تتحرك بسرعة كبيرة"، مشيرًا إلى أنه سيسمح للشراكة في عهد بايدن بالمضي قدمًا في المساء بينما تراجع إدارته ما إذا كانت ستستمر في ذلك.

قال ترامب خلال اجتماع مع رئيس الوزراء الأسترالي أنتوني ألبانيز: "صُنع منذ مدة، ولم يُحرك أحد ساكنًا حياله. كان يسير ببطء شديد. والآن بدأنا، وكل شيء جاهز".

أعلنت إدارة ترامب عن مراجعة للاتفاقية في وقت سابق من هذا العام، مما أثار مخاوف الحلفاء من أنه يستعد لإلغاءها. إلا أن هذا يتماشى مع اعتقاد بعض كبار مستشاريه بضرورة تركيز الولايات المتحدة جهودها العسكرية على آسيا، وقد يبرز كبرنامج نادر يعود إلى عهد إدارة الرئيس السابق جو بايدن، ولن يتخلى عنه ترامب.

تهدف اتفاقية أوكوس إلى كبح التقدم العسكري الصيني في منطقة المحيطين الهندي والهادئ. ويتمثل جوهر الاتفاقية في مشروع - من المتوقع أن تبلغ تكلفته مئات المليارات من الدولارات - لمساعدة أستراليا على تطوير أسطول من الغواصات التي تعمل بالطاقة النووية على مدى 30 عامًا. كما تتضمن الاتفاقية اتفاقية لتبادل تكنولوجيا الدفاع.

ستكون تصريحات ترامب مصدر ارتياح لحكومة ألبانيز، التي سعت جاهدةً لضمان بقاء الاتفاقية سليمة. وفي حديثه إلى جانب ترامب، قال وزير البحرية الأمريكي جون فيلان إن المراجعة تهدف في الواقع إلى تحسين إطار عمل AUKUS و"توضيح بعض الغموض الذي كان يكتنف الاتفاقية السابقة".

وعندما طُلب منه التعليق على تصريحات فيلان، قال ترامب إنها كانت "تفاصيل بسيطة" وأن الولايات المتحدة ستمضي "بكل قوة".

المصدر: بلومبرج أوروبا

تباطأ النمو الاقتصادي في الصين إلى أضعف وتيرة له في عام في الربع الثالث من العام، بسبب الطلب المحلي الهش الذي جعلها تعتمد بشكل كبير على إنتاج مصانعها المصدرة - وهو ما أثار موجة صدمة انكماشية عالمية مع سعي الصين إلى الاستحواذ على حصة سوقية في الخارج من خلال تخفيضات أسعار قاسية، مما أثار غضب العملاء الصينيين التقليديين - وأثار المخاوف بشأن تعميق الاختلالات الهيكلية.

في حين أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، الذي بلغ 4.8%، جاء أعلى بقليل من التوقعات، مما أبقى الصين على مسارها نحو تحقيق هدفها البالغ حوالي 5% هذا العام، إلا أن اعتماد الاقتصاد على الطلب الخارجي في ظل تصاعد التوترات التجارية مع واشنطن يثير تساؤلات حول إمكانية الحفاظ على هذه الوتيرة. ولذلك، يرى المحللون أن هناك حاجة ماسة إلى مزيد من الدعم السياسي للحفاظ على هذا المسار المستقر وتحسين الطلب المحلي.

كانت بقية البيانات الصينية التي صدرت خلال الليل مختلطة:

• جاءت مبيعات التجزئة متوافقة مع التوقعات عند 3.0% على أساس سنوي (المتوقع 3.0%)
• تجاوز الناتج الصناعي التوقعات، مسجلاً نموًا بنسبة 6.5% على أساس سنوي (المتوقع 5.0%)
• تراجع الاستثمار الثابت عن التوقعات، حيث انخفض بنسبة 0.5% للفترة من يناير إلى سبتمبر (المتوقع 0.1%)

بعض الملاحظات هنا من جولدمان:

• الإنتاج الصناعي (IP): +6.5% على أساس سنوي في سبتمبر (التوقعات: +5.0% على أساس سنوي)، مقابل +5.2% على أساس سنوي في أغسطس. تجدر الإشارة إلى أن الأرقام التسلسلية حساسة للغاية لمنهجية التعديل الموسمي المحددة (تقديرات المكتب الوطني للإحصاء: +0.6% على أساس شهري على أساس غير سنوي في سبتمبر، مقابل +0.4% على أساس شهري على أساس غير سنوي في أغسطس؛ تقديرات GS: +1.4% على أساس شهري على أساس غير سنوي في سبتمبر، مقابل 0% على أساس شهري على أساس غير سنوي في أغسطس).
• الاستثمار في الأصول الثابتة: -0.5% على أساس سنوي حتى الآن في سبتمبر (الإجماع: +0.1% على أساس سنوي حتى الآن)، مقابل +0.5% على أساس سنوي حتى الآن في أغسطس؛ سبتمبر حسب تقديرات GS: -6.7% على أساس سنوي، مقابل -6.8% على أساس سنوي في أغسطس (النمو المتتالي حسب تقديرات GS: -0.5% على أساس شهري على أساس غير سنوي في سبتمبر، مقابل -1.3% على أساس شهري على أساس غير سنوي في أغسطس).
• مبيعات التجزئة: +3.0% على أساس سنوي في سبتمبر (الإجماع: +3.0% على أساس سنوي)، مقابل +3.4% على أساس سنوي في أغسطس (النمو المتتالي حسب تقديرات GS: +0.2% على أساس شهري على أساس غير سنوي في سبتمبر، مقابل -0.3% على أساس شهري على أساس غير سنوي في أغسطس).
• مؤشر إنتاج قطاع الخدمات: +5.6% على أساس سنوي في سبتمبر، مقابل +5.6% على أساس سنوي في أغسطس (النمو المتتالي حسب تقديرات GS: +0.7% على أساس شهري غير سنوي في سبتمبر، مقابل +0.4% على أساس شهري غير سنوي في أغسطس).

النقاط الرئيسية:

• ١. بناءً على تقديرات المكتب الوطني للإحصاء، تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للصين إلى ٤.٨٪ على أساس سنوي في الربع الثالث، مقارنةً بـ ٥.٢٪ على أساس سنوي في الربع الثاني، متجاوزًا بذلك توقعات السوق (٤.٧٪ على أساس سنوي) بشكل طفيف، وذلك على خلفية التأثير التدريجي للرسوم الجمركية الأمريكية، وتراجع فعالية بعض إجراءات التخفيف الحالية (مثل برنامج مقايضة السلع الاستهلاكية المدعومة حكوميًا)، وسوء الأحوال الجوية بشكل غير معتاد (خاصةً في شهري يوليو وأغسطس). وبالمقارنة، قدّر المكتب الوطني للإحصاء أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ارتفع بشكل طفيف إلى ١.١٪ على أساس ربع سنوي (غير سنوي) في الربع الثالث، مقارنةً بـ ١.٠٪ على أساس ربع سنوي (غير سنوي) في الربع الثاني، بعد تعديله بالخفض. رفع المكتب الوطني للإحصاء تقديراته للنمو المتسلسل للربع الثالث من عام 2024 بشكل طفيف (إلى 1.5% على أساس ربع سنوي، غير سنوي، من 1.3% على أساس ربع سنوي سابقًا)، لكنه خفضها بشكل طفيف للربع الرابع من عام 2024 (إلى 1.5% على أساس ربع سنوي، غير سنوي، من 1.6% على أساس ربع سنوي سابقًا). يُعد نمو الناتج المحلي الإجمالي المتسلسل الرسمي البالغ 4.5% على أساس ربع سنوي (المستدل عليه من نمو 1.1% على أساس ربع سنوي، غير سنوي) أقل بقليل من متوسط ​​نمو مؤشر النشاط الجاري لغولدمان ساكس (CAI) البالغ حوالي 5.2% على أساس سنوي في الربع الثالث. وانخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي على أساس سنوي إلى 3.7% في الربع الثالث، من 3.9% في الربع الثاني، وظل مُعامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي سلبيًا لعشرة أرباع متتالية.
• ٢. ارتفع نمو الإنتاج الصناعي إلى ٦.٥٪ على أساس سنوي في سبتمبر، من ٥.٢٪ على أساس سنوي في أغسطس، ويعزى ذلك جزئيًا إلى الصادرات الأقوى من المتوقع وتسارع نمو إنتاج السيارات. وعلى أساس تسلسلي، بعد التعديلات الموسمية، ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة ١.٤٪ على أساس شهري غير سنوي في سبتمبر (مقابل ٠٪ على أساس شهري غير سنوي في أغسطس؛ الشكل ١). وحسب الصناعة، كان تسارع نمو الإنتاج الصناعي على أساس سنوي من أغسطس إلى سبتمبر مدفوعًا بنمو أسرع في الإنتاج في صناعات السيارات والحواسيب والمواد الكيميائية، مما عوّض تباطؤ نمو الإنتاج في صناعة صهر المعادن الحديدية (الشكل ٢). ومن بين المنتجات الصناعية الرئيسية (مختلفة عن التوزيع حسب الصناعة)، ارتفع نمو إنتاج السيارات إلى ١٣.٧٪ على أساس سنوي في سبتمبر، من ١٠.٥٪ على أساس سنوي في أغسطس؛ ارتفع نمو إنتاج أجهزة الكمبيوتر والروبوتات الصناعية إلى -5.8% على أساس سنوي و+28.3% على أساس سنوي على التوالي في سبتمبر، مقارنةً بـ -13.1% و+14.4% على أساس سنوي في أغسطس. وبالمقارنة، تباطأ النمو السنوي في إنتاج توليد الطاقة والإسمنت إلى +1.5% و-8.6% على التوالي في سبتمبر، مقارنةً بـ +1.6% و-6.2% في أغسطس. وانخفض نمو إنتاج الصلب الخام إلى -4.6% على أساس سنوي في سبتمبر، مقارنةً بـ -0.7% على أساس سنوي في أغسطس، كما تباطأ نمو إنتاج الهواتف الذكية إلى +0.1% على أساس سنوي، مقارنةً بـ +3.2% على أساس سنوي.

• ٣. ظل نمو الاستثمار في الأصول الثابتة منخفضًا عند -٦.٧٪ على أساس سنوي في سبتمبر (مقابل -٦.٨٪ على أساس سنوي في أغسطس) على أساس شهري. وظل التباطؤ العقاري المطول وسياسات "مكافحة التراجع" المستمرة (والتي من شأنها أن تُقيد الاستثمار في الصناعات التحويلية) عاملين مُعيقين، بينما تحسن الاستثمار في البنية التحتية على التوالي (+٦.٤٪ على أساس شهري ودون سنوي)، مما يعكس تحسنًا في الأحوال الجوية مقارنةً بشهري يوليو وأغسطس وتسارعًا في الإنفاق الحكومي (الشكل ٣). وبشكلٍ خاص، سجل النمو السنوي في الاستثمار في الصناعات التحويلية والبنية التحتية والعقارات -١.٨٪ و-٨.٢٪ و-٢١.١٪ في سبتمبر على التوالي، مقارنةً بـ -٢.٠٪ و-٨.٣٪ و-١٩.٤٪ في أغسطس. وانكمش الانكماش السنوي في الاستثمار "الآخر" (أي الاستثمار في الخدمات والزراعة) إلى -١.٩٪ في سبتمبر مقارنةً بـ -٣.١٪ في أغسطس، ويعود ذلك بالكامل إلى انخفاض القاعدة.

• ٤. تباطأ نمو مبيعات التجزئة الاسمية إلى ٣.٠٪ على أساس سنوي في سبتمبر، من ٣.٤٪ على أساس سنوي في أغسطس، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف مبيعات السلع غير التقليدية وإيرادات المطاعم، حيث انخفض نموها على أساس سنوي إلى ١.٨٪ و٠.٩٪ في سبتمبر، من ٢.٣٪ و٢.١٪ في أغسطس. وبالمقارنة، ارتفع نمو السلع عبر الإنترنت قليلاً إلى ٧.٣٪ على أساس سنوي في سبتمبر، من ٧.٢٪ على أساس سنوي في أغسطس. وانخفض النمو السنوي في قيمة مبيعات الأجهزة المنزلية بشكل ملحوظ إلى ٣.٣٪ في سبتمبر، من ١٤.٣٪ في أغسطس، مما يعكس ارتفاع القاعدة وتراجع فعالية برنامج مقايضة السلع الاستهلاكية الجاري. ومع ذلك، ارتفع النمو السنوي في قيمة مبيعات السيارات ومعدات الاتصالات إلى ١.٦٪ و١٦.٢٪ في سبتمبر، على التوالي، من ٠.٨٪ و٧.٣٪ في أغسطس (الشكل ٤). وعلى أساس تسلسلي، نقدر أن قيمة مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 0.2% على أساس شهري دون احتساب المتغيرات الموسمية في سبتمبر (مقابل -0.3% على أساس شهري دون احتساب المتغيرات الموسمية في أغسطس).

• 5. كان النمو السنوي لمؤشر ناتج قطاع الخدمات - وهو مؤشر حقيقي ويتتبع نمو الناتج المحلي الإجمالي للقطاع الثالث عن كثب (57% من اقتصاد الصين اعتبارًا من عام 2024) - أفضل من نمو مبيعات التجزئة، وظل دون تغيير عن أغسطس عند 5.6% على أساس سنوي في سبتمبر. وعلى أساس ربع سنوي، ارتفع مؤشر ناتج قطاع الخدمات بنسبة 0.7% على أساس شهري على أساس غير سنوي في سبتمبر (مقابل +0.4% على أساس شهري على أساس غير سنوي في أغسطس).
• ٦. استمر ضعف سوق العقارات في سبتمبر، مع انكماش معظم مؤشرات النشاط العقاري على أساس سنوي. وتحديدًا، ظل النمو السنوي لمشاريع المنازل الجديدة قيد الإنشاء منخفضًا في سبتمبر، مسجلًا -١٤.٤٪ و-٩.٤٪ على التوالي (مقابل -٢٠.٣٪ و-٩.٣٪ في أغسطس)، بينما تحسن نمو مشاريع المنازل الجديدة المكتملة إلى +١.٥٪ على أساس سنوي من -٢١.٥٪ على أساس سنوي. انخفضت مبيعات العقارات بنسبة ١٠.٥٪ على أساس سنوي من حيث الحجم (مساحة الأرضية) و١١.٨٪ على أساس سنوي من حيث القيمة في سبتمبر (مقابل -١٠.٣٪ و-١٣.٨٪ على أساس سنوي، على التوالي، في أغسطس). تشير مؤشرات التتبع عالية التردد لدينا إلى أن معاملات المنازل في المدن الكبرى ظلت فاترة حتى منتصف أكتوبر. في الوقت نفسه، أظهرت بيانات المكتب الوطني للإحصاء والقطاع الخاص استمرار الضغط النزولي على أسعار المنازل في سبتمبر.

• 7. فيما يتعلق بسوق العمل، انخفض معدل البطالة على مستوى البلاد ومقياس 31 مدينة (غير المعدل موسميًا) تدريجيًا إلى 5.2% في سبتمبر من 5.3% في أغسطس. وبعد التعديل الموسمي، استمر هذان المقياسان لمعدل البطالة في الارتفاع بشكل طفيف في سبتمبر. وظل معدل البطالة للعمال المهاجرين (بدون هوكو محلي) دون تغيير عند 5.1% من أغسطس إلى سبتمبر بعد التعديلات الموسمية. وبعد تنقيحات تعريف المكتب الوطني للإحصاء (باستثناء الطلاب في المدارس) في يناير 2024، تأخر إصدار بيانات معدل بطالة الشباب حوالي ثلاثة أيام مقارنةً بإحصاءات سوق العمل العامة. وتشير أحدث البيانات المتاحة إلى أن معدل البطالة في الفئة العمرية 16-24 قد ارتفع إلى 18.9% في أغسطس من 17.8% في يوليو، وهو أعلى بقليل من ذروته الأخيرة البالغة 18.8% في أغسطس الماضي، بالنظر إلى 12.2 مليون خريج جامعي هذا العام (مقابل 11.8 مليون في عام 2024). ويتوقع جولدمان انخفاض معدل البطالة بين الشباب في الأشهر المقبلة بسبب عوامل موسمية، لكنه يحذر من أنه سيكون أعلى من مستويات العام الماضي بسبب ضعف الطلب المحلي.

وفقًا لغولدمان ساكس، ورغم التطورات الأخيرة في التوترات بين الولايات المتحدة والصين، نعتقد أن هدف النمو السنوي للصين لا يزال يسير على الطريق الصحيح إلى حد كبير، بالنظر إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 5.2% على أساس سنوي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من هذا العام، واستمرار مرونة الصادرات (بفضل تفوّقها في فرض الرسوم الجمركية). إضافةً إلى ذلك، لا يعتقد غولدمان ساكس أن صانعي السياسات يرون حاجةً ملحةً لإطلاق حزمة تحفيز اقتصادي واسعة النطاق وكبيرة على المدى القريب، على الرغم من أن التيسير التدريجي والمستهدف يبدو ضروريًا في الأرباع القادمة لضمان استقرار النمو والتوظيف في العام المقبل. ومن المرجح أن يتركز معظم زخم النمو الناتج عن إجراءات التيسير النقدي الأخيرة - بما في ذلك إعانات المواليد على مستوى البلاد، وأداة التمويل الجديدة التي أطلقها بنك السياسات بقيمة 500 مليار يوان صيني، واستخدام حصة إصدار سندات حكومية محلية غير منفقة بقيمة 500 مليار يوان صيني متراكمة من السنوات السابقة - في أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.

هذه هي النظرة المتفائلة. أما النظرة الأكثر واقعية فتأتي من رويترز، حيث ذكرت أن بكين ربما تستخدم عنوان "المرونة" في النمو كدليل على قوتها في المحادثات بين نائب رئيس الوزراء هي ليفينغ ووزير الخزانة سكوت بيسنت في ماليزيا خلال الأيام المقبلة، وفي اجتماع محتمل بين الرئيسين دونالد ترامب وشي جين بينغ في كوريا الجنوبية لاحقًا.

تعززت هذه النظرة المتشائمة بآخر الملاحظات الصادرة عن فريق بلومبرغ الاقتصادي، الذي أشار خلال الليل إلى أن تراجع الاستثمار في الصين بنسبة 7% يُظهر ضعفًا حادًا في الطلب. ووفقًا لمذكرة نشرتها مجموعة بلومبرغ الاقتصادية، فإن أحدث بيانات صينية تُطمئن على النمو على المدى القريب، لكنها تُبرز التحديات طويلة الأجل. ويعني نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بنسبة 4.8% أن الاقتصاد يحتاج فقط إلى تجاوز عتبة 4.5% في الربع الأخير لتحقيق هدف النمو السنوي البالغ 5%، مدعومًا بارتفاع الإنتاج.

ومع ذلك، تفاقم الخلل بين العرض والطلب. لا يزال الاستهلاك ضعيفًا، وبرز الاستثمار - بما في ذلك الاستثمار العام - كحلقة أضعف. ويرجع ذلك إلى أن بلومبرج إيكونوميكس تُشير إلى انكماش استثمار الأصول الثابتة للشهر الرابع على التوالي، بنسبة تصل إلى 7% في سبتمبر.

يتضح نفس الاختلال في العرض والطلب في المقارنة الشهرية. فقد ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.64%، وهو أعلى مستوى له في سبعة أشهر، ويتماشى مع اتجاه ما قبل الجائحة، بينما انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 0.18%، وهو الانكماش الشهري الثالث في أربعة أشهر.

كما هو موضح أدناه، أصبح انهيار استثمارات الأصول الثابتة أكبر عبئ على الاقتصاد، حيث فقد الاستثمار الحكومي زخمه. تدهور الاستثمار على نطاق واسع، في كل من القطاعين الخاص والعام. ويُثير هذا الأخير قلقًا بالغًا، إذ كان الاستثمار الحكومي المحرك الرئيسي للاستثمار على مدى السنوات القليلة الماضية. وتشير تقديرات بي بي جي إلى أن الاستثمار الحكومي انخفض على أساس سنوي حتى الربع الثالث، بما في ذلك انخفاض بنسبة 8% في سبتمبر.

يُشكل تباطؤ الاستهلاك عبئًا آخر على الاقتصاد. تُقدّر هيئة تنظيم الاتصالات (BBG) أن نمو مبيعات التجزئة انخفض عن معدل ما قبل التحفيز الاقتصادي لأول مرة في سبتمبر منذ أن عززت الحكومة حزمة التحفيز في سبتمبر 2024. في سبتمبر، ارتفعت إيرادات خدمات الطعام بنسبة 0.9% فقط على أساس سنوي، وهي نفس نسبة يونيو - وهو أدنى معدل نمو منذ عام 2023. ويعكس هذا استهلاكًا حذرًا من جانب الأسر، حيث انخفض إنفاقها على السلع غير الضرورية. بالإضافة إلى ذلك، تباطأت مبيعات الأجهزة المنزلية بسرعة، مما يُشير إلى تلاشي الدعم الحكومي. ارتفعت المبيعات في سبتمبر بنسبة 3.3% مقارنة بالعام السابق، وهي نسبة أقل بكثير من تلك المسجلة في أغسطس (14.3%) أو يوليو (28.7%).

وفي الوقت نفسه، فإن الجانب المشرق الوحيد ــ القوة التصديرية المستمرة، والتي هي في حد ذاتها نتيجة للحرب التجارية ــ يخفي وراءه ضعفا على الصعيد المحلي، حيث لا يمنح الطلب الضعيف الشركات المصنعة أي خيار سوى خوض حروب الأسعار في الأسواق الأجنبية، والتنازل عن ربحيتها.

يقول جيريمي فانغ، مسؤول المبيعات في شركة صينية لتصنيع منتجات الألومنيوم، إن شركته خسرت 20% من إيراداتها، إذ لم تتمكن زيادة المبيعات في أمريكا اللاتينية وأفريقيا وجنوب شرق آسيا وتركيا والشرق الأوسط من تعويض انخفاض الطلبات في الولايات المتحدة بنسبة 80%-90%. وأضاف فانغ أنه يتعلم اللغة الإسبانية ليتفوق على منافسيه الصينيين الذين يسارعون إلى الأسواق غير الأمريكية، ويسافر الآن إلى الخارج بمعدل ضعفي ما كان عليه في العام الماضي.

ولكن هذا الجهد الإضافي ليس كافيا.

قال فانغ: "يجب أن تكون تنافسيًا بشدة في الأسعار. إذا كان سعرك 100 دولار وبدأ العميل بالمساومة، فمن الأفضل أن تدفع 10-20 دولارًا وتستلم الطلب. لا تتردد."

وهذا يفسر أيضًا لماذا تظل الزيادات في أسعار السلع المستوردة من الولايات المتحدة ضئيلة للغاية، على الرغم من الرسوم الجمركية المتزايدة.

تُغذي هذه المنافسة الشديدة بين المُصدّرين الصينيين مزيدًا من الضعف في السوق المحلية، حيث يضطر الكثيرون إلى خفض الأجور، بل وحتى الوظائف، للبقاء في المنافسة. وكما ذُكر سابقًا، بينما نما الإنتاج الصناعي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر بنسبة 6.5% على أساس سنوي في سبتمبر، متجاوزًا التوقعات، تباطأت مبيعات التجزئة إلى أدنى مستوى لها في عشرة أشهر بنسبة 3%.

مما زاد من تأثيره على المستهلكين بجعلهم يشعرون بانخفاض ثرواتهم، أظهرت البيانات أيضًا انخفاض أسعار المنازل الجديدة بأسرع وتيرة لها في 11 شهرًا في سبتمبر. وانخفض الاستثمار في قطاع العقارات المتضرر من الأزمة بنسبة 13.9% على أساس سنوي في الأرباع الثلاثة الأولى، وهو أمر مدمر لبلدٍ تُمثل فيه العقارات حوالي 55% من صافي ثروات الأسر - وهي من بين أعلى النسب في العالم.

وقال جوليان إيفانز بريتشارد، المحلل لدى كابيتال إيكونوميكس، إن "نمو الصين أصبح يعتمد بشكل متزايد على الصادرات، التي تعوض التباطؤ في الطلب المحلي".

"إن هذا النمط من التنمية ليس مستداماً، وبالتالي فإن النمو معرض لخطر التباطؤ بشكل أكبر على المدى المتوسط ​​ما لم تتخذ السلطات خطوات أكثر استباقية لدعم الإنفاق الاستهلاكي".

وقد تزايدت مثل هذه الدعوات إلى اتخاذ تدابير هيكلية تجعل الاقتصاد الصيني أكثر اعتمادا على الاستهلاك المنزلي قبل الاجتماع المهم للحزب الشيوعي هذا الأسبوع، حيث ستناقش النخبة خطة التنمية الخمسية المقبلة للبلاد (انظر " دليل المتداولين لأكبر اجتماع سياسي في الصين يبدأ يوم الاثنين ").

لكن بينما يُرجَّح أن يُسفر الاجتماع عن تعهداتٍ بتعزيز الطلب المحلي، فإنه سيُشدّد أيضًا على اختراق آفاق التكنولوجيا وتطوير المجمع الصناعي المترامي الأطراف في البلاد كأولويةٍ للأمن القومي. وهذا من شأنه أن يُبقي تدفق الموارد الاقتصادية مُوجَّهًا بشكل رئيسي نحو المُصنِّعين على حساب الأسر.

من شأن تغيير نموذج النمو الصيني أن يزيد مساهمته في الطلب العالمي، وقد يُسهم في تخفيف حدة التوترات التجارية. لكن لا توجد أي مؤشرات على استعداد بكين للتراجع على الصعيد الصناعي مع اشتداد المنافسة مع الولايات المتحدة. حتى الآن، نجحت الصين في تنويع اقتصادها بعيدًا عن الأسواق الأمريكية. وانخفضت مبيعات صادراتها إلى الولايات المتحدة بنسبة 27% على أساس سنوي الشهر الماضي، بينما نمت شحناتها إلى الاتحاد الأوروبي وجنوب شرق آسيا وأفريقيا بنسبة 14% و15.6% و56.4% على التوالي.

وتستخدم الصين وضعها شبه الاحتكاري في إنتاج المعادن النادرة كورقة ضغط لمحاولة انتزاع المزيد من التنازلات من واشنطن. وقد دفع هذا ترامب إلى تجديد تهديداته بإضافة 100 نقطة مئوية أخرى إلى الرسوم الجمركية على الواردات من الصين، ولكنه أيضًا دفع واشنطن إلى إرسال رسائل تفيد باستعداد الجانبين لتهدئة التوترات.

إن فرض رسوم جمركية مكونة من ثلاثة أرقام من شأنه أن يفرض حظرا تجاريا مؤلما على أكبر اقتصادين في العالم، ولكن بكين قد تشعر أنها قادرة على تحمل الألم لفترة أطول.

قال يوان يووي، مدير صندوق التحوط في شركة ووتر ويزدوم لإدارة الأصول: "نسبيًا، الصين في وضع أفضل من الولايات المتحدة. في أسوأ الأحوال، قد يُقلل المواطنون العاديون من نفقاتهم ويُترك بعض العمال عاطلين عن العمل. أما في الولايات المتحدة، فإذا خُفِّضت رواتب العمال بنسبة 10-20%، سيخرج الناس إلى الشوارع للاحتجاج. الصين قادرة على تحمل المعاناة لفترة أطول من الولايات المتحدة".

إذا شعر صانعو السياسات بأن الاقتصاد ينحرف عن مساره في الربع الرابع، فإن أحد الخيارات هو تسريع الاستثمار في البنية التحتية، نظرًا لأنهم يُركزون حاليًا على إصدار سندات الدين لعام 2026. ففي نهاية المطاف، انكمش الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 0.5% في الفترة من يناير إلى سبتمبر مقارنةً بالعام السابق، مما يشير إلى وجود مجال للتحسن في هذا المجال.

يعتقد بعض المحللين أن بكين لا تحتاج إلى المزيد من إجراءات التحفيز هذا العام. لكن آخرين لا يزالون يرون مبررًا قويًا لدعم القطاعات ذات الأداء الضعيف.

وقال لين سونغ، كبير الاقتصاديين في قسم الصين الكبرى لدى آي إن جي: "مع توجه الصين نحو تحقيق هدف النمو هذا العام، فقد نرى قدرا أقل من الإلحاح السياسي".

"ولكن ضعف الثقة الذي ينعكس على الاستهلاك والاستثمار وتدهور أسعار العقارات لا يزال بحاجة إلى المعالجة."

من المؤكد أن ثقة المستهلك الصيني لم تتمكن من التعافي بعد أزمة كوفيد، مما يشير إلى أن وراء الخطاب المبهج، فإن المزاج على الأرض في الصين كارثي، وعلى عكس التصريحات المقتضبة، إذا استمر ترامب في الضغط على الصين وتحريضها في الحرب التجارية الجارية، فقد يحصل على ما يريد.

بالنظر إلى المستقبل، كتب جولدمان أن تباين اتجاهات العرض والطلب يُبرز ضرورة سعي الحكومة لإيجاد سبل فعّالة لدعم النمو، حتى لو لم يتطلب الاقتصاد دفعة إضافية في الربع الرابع. ويتوقع البنك انخفاضًا في التيسير النقدي في الربع الرابع، مع احتمال خفض واحد فقط إما في سعر الفائدة الأساسي أو نسبة الاحتياطي الإلزامي، على عكس التوقعات السابقة بإجراءات على كلا الجبهتين. وعلى الصعيد المالي، من المرجح أن ينصبّ التركيز على التنفيذ والتحضير المبكر لعام 2026، مثل إصدار السندات مُبكرًا وتخصيص الأموال للمشاريع. ويُبرز الانخفاض الحاد في الاستثمارات الحكومية الحاجة المُلِحّة إلى تحديد مشاريع استثمارية وبرامج اجتماعية أكثر جدوى لتحفيز الاستهلاك.

المصدر: زيرو هيدج