ازدادت احتمالات أن تُثير ساناي تاكايشي فوضى في الأسواق اليابانية بأجندتها المحافظة المتشددة. فبعد أيام من توليها زعامة الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم، كان قرارها بتجاهل مخاوف حزب كوميتو بشأن فضيحة تمويل الحملات الانتخابية بمثابة القشة التي قصمت ظهر البعير بالنسبة للشريك الأصغر، الذي أعلن يوم الجمعة انسحابه من التحالف الذي دام 26 عامًا. وهذا يُصعّب على تاكايشي الحصول على دعم المشرعين لتولي منصب رئيسة وزراء البلاد، ويُصعّب عليها حكم البلاد في حال نجاحها. وهذا سيترك المستثمرين في حالة ترقب وترقب لأشهر.

ارتفع الين بنحو 1% مقابل الدولار في أعقاب هذا التحدي الجديد لخططها الكبيرة للإنفاق المالي، معوضًا جزئيًا الانخفاض الذي بلغ 4% بعد فوزها بقيادة حزبها في الثامن من أكتوبر. لكن غياب رد فعل أكثر حزمًا يُظهر أن المستثمرين في حيرة من أمرهم بشأن يوم سياسي جديد لليابان، التي تجد هيمنة الحزب الليبرالي الديمقراطي في الخارج.

نادرًا ما كان الحزب معزولًا إلى هذا الحد خلال سبعة عقود من حكمه شبه المتواصل. إن فقدان دعم حزب كوميتو يعني صعوبة الحصول على أصوات كافية لتولي منصب رئيس الوزراء في الانتخابات البرلمانية المتوقعة مطلع الأسبوع المقبل، مع أن المحللين يشككون في قدرة المعارضة على الالتفاف حول منافس مناسب في الوقت المناسب. إذا حقق تاكايتشي فوزًا بشق الأنفس، فمن المرجح أن تُصنف أول زعيمة لليابان بعد الحرب من بين أضعف أحزاب المعارضة. إن مجرد إقرار ميزانية تكميلية هذا العام سيتطلب على الأرجح تنازلات جوهرية مع الأحزاب المنافسة.

تومسون رويترز: الاضطرابات السياسية تدفع الين إلى التراجع عن أضعف مستوياته هذا العام

الأسوأ من ذلك، إذا أثارت تاكايتشي، ذات النزعة القتالية، استياءً في البرلمان الياباني، فقد تواجه تصويتًا بحجب الثقة. سيجبرها ذلك على الدعوة إلى انتخابات مبكرة قد تكون نتائجها كارثية على الحزب الليبرالي الديمقراطي المدعوم من المناطق الريفية، والذي يفتقر الآن إلى دعم حيوي من جهاز كوميتو الانتخابي الحضري ذي النفوذ الكبير. تقدر صحيفة نيكي أن الحزب الليبرالي الديمقراطي قد يخسر 25 مقعدًا بدون دعم كوميتو، ومن المرجح أن يذهب 20 منها إلى منافسه الحزب الديمقراطي الدستوري. سيمنح هذا الحزب الديمقراطي الدستوري 168 مقعدًا في مجلس النواب الياباني الأكثر نفوذًا، والمؤلف من 465 مقعدًا، متقدمًا بفارق ضئيل على الحزب الليبرالي الديمقراطي الذي حصل على 166 مقعدًا.

يثير هذا تساؤلات جدية لدى المستثمرين بشأن التوقعات المالية لليابان. فرغم دعم بعض التخفيضات الضريبية، يؤيد الحزب الديمقراطي الكاتالوني أيضًا تعديل هدف التضخم الذي حدده بنك اليابان من 2% إلى 1% "يتجاوز الصفر"، مما يُخفّض ظاهريًا عتبة رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن الشركاء المحتملين، مثل حزب الابتكار الياباني، يتبنون سياسات مالية معتدلة، ويتطلبون تقديم تنازلات لتشكيل أي ائتلاف دائم.

ثم هناك احتمال انقسام الحزب الليبرالي الديمقراطي. لطالما تكوّن الحزب من فصائل متنوعة تُغطي مختلف السياسات، من الدفاع إلى الهجرة. إذا مكّن خروج حزب كوميتو المسالم الجناح اليميني في الحزب الليبرالي الديمقراطي، وربما حتى حفز دعوات للتحالف مع حزب سانسيتو الناشئ المعادي للأجانب، فقد يُفكّر المعتدلون في الانسحاب. بالنسبة للمستثمرين، اليقين الوحيد في السياسة اليابانية الآن هو أن الوضع الراهن غير قابل للاستمرار.

أخبار السياق

أنهى حزب كوميتو الياباني شراكته التي استمرت 26 عامًا مع الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم الأكبر في العاشر من أكتوبر، مما أثار شكوكًا حول قدرة زعيمة الحزب الليبرالي الديمقراطي الجديدة، ساناي تاكايشي، على حصد الأصوات البرلمانية اللازمة لتولي منصب رئيس الوزراء. وصرح تيتسو سايتو، زعيم حزب كوميتو، بأن الشراكة انهارت بسبب رفض زعيمة الحزب الليبرالي الديمقراطي معالجة فضيحة تمويل الحملات الانتخابية في حزبها بشكل كافٍ، والتي عانت منها الائتلاف الحاكم لسنوات.

ارتفع الين بنحو 1% بعد هذه الأخبار، حيث استوعبت الأسواق تداعيات خطط تاكايتشي للإنفاق المالي واسع النطاق. وكانت العملة اليابانية قد انخفضت بنحو 4% مقابل الدولار عقب فوزها في انتخابات قيادة الحزب الليبرالي الديمقراطي في 6 أكتوبر/تشرين الأول.

المصدر: TradingView

كشفت Binance عن صرف 283 مليون دولار بعد عمليات التصفية الضخمة والخسائر المتتالية التي هزت أسواق العملات المشفرة، مما كشف عن تقلبات عميقة واختبار ثقة المستثمرين عبر البورصات.

Binance تختتم مراجعة تقلبات السوق، وتدفع 283 مليون دولار كتعويضات للمستخدمين

أعلنت منصة تداول العملات المشفرة "بينانس" في 12 أكتوبر/تشرين الأول أنها أجرت تقييمًا شاملًا للتقلبات الشديدة في السوق التي هزت قطاع العملات المشفرة بين الساعة 20:50 و22:00 بالتوقيت العالمي المنسق في 10 أكتوبر/تشرين الأول، عندما انخرط كلٌّ من المتداولين المؤسسيين والأفراد في عمليات بيع مكثفة. وأوضحت الشركة أن هذه الاضطرابات ناجمة في المقام الأول عن صدمات اقتصادية كلية عالمية، وليس عن أعطال داخلية في أنظمتها، وأن بنيتها التحتية للتداول ظلت تعمل بكامل طاقتها طوال فترة الحدث. شهد السوق انخفاضًا جماعيًا حادًا، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار الأصول في غضون دقائق، وتسبب في عمليات تصفية واسعة النطاق في جميع البورصات.

"أجرت Binance مراجعة شاملة ويمكنها الآن التأكيد على أنه خلال الحدث، ظلت محركات مطابقة العقود الآجلة الأساسية والتداول الفوري وتداول API قيد التشغيل،" وفقًا لبيانات بورصة العملات المشفرة، مضيفة: وفقًا للبيانات، فإن حجم التصفية القسرية التي تعالجها منصة Binance شكلت نسبة منخفضة نسبيًا من إجمالي حجم التداول، مما يشير إلى أن هذا التقلب كان مدفوعًا بشكل أساسي بالظروف العامة للسوق. وقالت الشركة إن المراجعة كانت جزءًا من جهودها المستمرة لضمان الشفافية وتعزيز ثقة المستخدم وسط تكهنات بأن أنظمة Binance ساهمت في الانهيار.

في الوقت نفسه، أكدت المراجعة أنه بعد الساعة 21:18 (UTC) من يوم 10-10-2025، واجهت بعض وحدات المنصة أعطالًا فنية مؤقتة، وواجهت بعض الأصول مشاكل في فك ارتباطها بسبب تقلبات السوق الحادة، وفقًا لما تابعته بينانس. وشملت الرموز المتأثرة منتجات Binance Earn المرتبطة بعملات USDE وBNSOL وWBETH، والتي فقدت قيم ارتباطها مؤقتًا بعد التراجع الأوسع للسوق.

أوضحت البورصة أن عمليات فك الارتباط هذه حدثت بعد أشد انخفاضات السوق، وبالتالي لم تكن سببًا لعمليات البيع المكثفة. وأشارت بينانس: "لقد أكملنا تعويض المستخدمين المتضررين من مشاكل فك الارتباط خلال 24 ساعة من وقوعها". وأوضحت الشركة: "فيما يتعلق بتأثير فك الارتباط على بعض المستخدمين الذين تم تصفية مراكزهم بسبب الاحتفاظ بهذه الأصول كضمان، فقد تحملت بينانس المسؤولية وغطت خسائرهم بالكامل"، مؤكدةً:

وتم توزيع التعويضات على دفعتين بقيمة إجمالية بلغت نحو 283 مليون دولار.

أشارت البورصة أيضًا إلى وجود خلل في بعض أزواج العملات الفورية، ناجم عن أوامر حدّ طويلة الأمد ومشاكل مؤقتة في واجهة المستخدم. وأعلنت بينانس أنها ستُحسّن دقة عرض نظامها وتُعزّز ضوابط المخاطر، مع مواصلة إطلاع المجتمع على مراجعات التعويضات الجارية وتحسينات المنصة.

الأسئلة الشائعة 🧭

المصدر: CoinGecko

في حين تُبقي المواجهة الأخيرة بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والزعيم الصيني شي جين بينغ الأسواق العالمية في حالة تأهب، يستعد المستثمرون في الهند لاستقبال إدراج كبير آخر - حيث تُسجّل الوحدة المحلية لشركة إل جي إلكترونيكس الكورية الجنوبية أول ظهور لها في بورصة مومباي اليوم. كما ستكون أسهم شركة تاتا موتورز، المالكة لجاكوار لاند روفر، محط الأنظار قبل الموعد النهائي يوم الثلاثاء لفصل أعمال المركبات التجارية للشركة.

المستثمرون يتطلعون إلى مكاسب ضخمة من طرح إل جي إلكترونيكس للاكتتاب العام

قد تشهد وحدة إل جي في الهند ارتفاعًا في أسهمها بنحو 30%، بناءً على علاوة سعرية تُتداول بها أسهمها في الأسواق غير الرسمية، وفقًا لبيانات ipowatch.in. هذه العائدات المحتملة لطرح عام أولي تتجاوز قيمته مليار دولار أمريكي ستضعها بين الشركات المدرجة الرئيسية مثل بايتيم وإيترنال، وكلاهما كانا من الشركات المفضلة لدى المستثمرين. قد يُعزز الطرح الأول القوي للشركة متعددة الجنسيات من وتيرة إدراجها القياسية في أكتوبر. كما تخطط شركتا Lenskart وBillionbrains Garage Ventures للانضمام إلى هذه الموجة، مع خطط لجمع 1.7 مليار دولار أمريكي من مبيعات الأسهم لأول مرة في وقت لاحق من هذا الشهر.

اندفاع الاكتتابات العامة الأولية يضع أسواق الأسهم على المحك

من ناحية أخرى، يُحذّر بعض المستثمرين من التأثير السلبي المُحتمل لتدفق الطروحات العامة الأولية على سوق الأسهم المُتعثرة أصلًا. من المُتوقع أن تجمع الشركات الهندية رقمًا قياسيًا يتجاوز 5 مليارات دولار هذا الشهر، مما يجعل البلاد واحدة من أكثر أسواق الأسهم الجديدة ازدحامًا في العالم. يكمن القلق في أن تحويل الأموال إلى الطروحات العامة الأولية سيُقلل من السيولة النقدية المُتاحة للمستثمرين لشراء الأسهم الحالية، مما يُشكّل ضغطًا على السوق الأوسع. تتخلف الأسهم الهندية بالفعل عن مُعظم نظيراتها الآسيوية هذا العام بسبب تدفقات أجنبية خارجية تُقارب 17 مليار دولار، وسط مخاوف من تباطؤ نمو الأرباح، وارتفاع التقييمات، وفرض رسوم جمركية أمريكية مُرتفعة.

هل يمكن لـ EM منخفضة البيتا الوقوف من فضلك؟

لكن بعض المحللين يرون أن الهند ستستفيد من سياسة حافة الهاوية المتجددة بين ترامب وشي، والتي أعادت إلى الأذهان ذكريات اضطرابات السوق السابقة وأعادت إحياء التقلبات الحادة. وقد جادل مورغان ستانلي طوال العام بأن التقلبات العالمية مفيدة للأسهم الهندية، التي انفصلت إلى حد كبير عن الانتعاش العالمي المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وتحافظ على معامل بيتا منخفض نسبيًا مقارنةً بنظرائها.

إذا اجتذب انخفاض تقلبات الهند بعض الصناديق العالمية، فقد يُساعد ذلك السوق على تجنّب نقطة تحول غير مرغوب فيها. من المتوقع أن يشهد مؤشر MSCI للأسهم الهندية أسوأ عام له مقارنةً بمؤشره للأسواق الناشئة منذ عام ١٩٩٥. ولتوضيح ذلك، فإن ذلك يمثل ثلاثة عقود امتدت من ازدهار تكنولوجيا المعلومات في البلاد، وصعود ناريندرا مودي السياسي، ورئاستي دونالد ترامب.

المصدر: بلومبرج أوروبا

لامست أسعار الفضة أعلى مستوى لها على الإطلاق قرب 53 دولارًا أمريكيًا (224 رينغيت ماليزي) للأونصة، حيث أضاف ضغطٌ تاريخيٌّ على المكشوف في لندن زخمًا إلى موجة صعودٍ مدفوعةٍ بالطلب المتزايد على أصول الملاذ الآمن. وارتفعت الأسعار الفورية بنسبة 1% لتصل إلى 52.8983 دولارًا أمريكيًا للأونصة في لندن، متجاوزةً ذروةً سُجِّلت في يناير 1980 على عقدٍ مُلغى الآن كان يُشرف عليه مجلس شيكاغو للتجارة - عندما حاول الأخوان هانت المليارديران السيطرة على السوق. كما ارتفع الذهب إلى مستوى قياسيٍّ جديد، مُواصلًا مكاسبه على مدى ثمانية أسابيع متتالية.

أثارت المخاوف بشأن نقص السيولة في لندن بحثًا عالميًا عن الفضة، حيث ارتفعت أسعارها المرجعية إلى مستويات شبه غير مسبوقة فوق نيويورك. دفع هذا بعض المتداولين إلى حجز مساحات شحن على متن رحلات عبر المحيط الأطلسي لسبائك الفضة - وهي وسيلة نقل باهظة الثمن تُستخدم عادةً لنقل الذهب - للاستفادة من ارتفاع الأسعار في لندن. بلغ الفارق السعري حوالي 1.15 دولار أمريكي للأوقية في التعاملات المبكرة يوم الثلاثاء - بانخفاض عن فارق 3 دولارات أمريكية الأسبوع الماضي.

ظلت أسعار إيجار الفضة - التي تُمثل التكلفة السنوية لاقتراض المعدن في سوق لندن - مرتفعةً باستمرار هذا العام، لكنها قفزت إلى أكثر من 30% على أساس شهري يوم الجمعة. وهذا يُسبب تكاليف باهظة لمن يرغبون في تمديد مراكز البيع. وقد أدى ارتفاع الطلب من الهند في الأسابيع الأخيرة إلى انخفاض المعروض من السبائك المتاحة للتداول في لندن، وذلك بعد الإسراع في شحن المعدن إلى نيويورك في وقت سابق من هذا العام بعد أن أثارت المخاوف من احتمال خضوع المعدن لرسوم جمركية أمريكية اضطرابات كبيرة بين مركزي التداول.

في حين أُعفيت المعادن النفيسة رسميًا من الرسوم في أبريل، لا يزال المتداولون في حالة من التوتر قبل انتهاء تحقيق الإدارة الأمريكية بموجب المادة 232 في المعادن الأساسية، والتي تشمل الفضة والبلاتين والبلاديوم. وقد جدد التحقيق المخاوف من أن تشمل الرسوم الجمركية الجديدة المعادن النفيسة، مما يؤدي إلى تفاقم أزمة السوق.

كتب محللو مجموعة جولدمان ساكس في مذكرة أن سوق الفضة "أقل سيولةً وأصغر بنحو تسع مرات من سوق الذهب، مما يُضخّم تحركات الأسعار". وأضافوا: "بدون محاولة من البنك المركزي لتثبيت أسعار الفضة، فإن أي تراجع مؤقت في تدفقات الاستثمار قد يُؤدي إلى تصحيح غير متناسب، كما أنه سيُخفف من حدة ضيق سوق لندن الذي حفّز معظم الارتفاع الأخير".

ارتفعت أسعار المعادن النفيسة الرئيسية الأربعة بنسبة تراوحت بين 56% و81% هذا العام، في موجة صعود هيمنت على أسواق السلع الأساسية. وقد عزز ارتفاع الذهب مشتريات البنوك المركزية، وزيادة حيازاتها في صناديق المؤشرات المتداولة، وتخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها الاحتياطي الفيدرالي. كما عززت التوترات التجارية المتكررة بين الولايات المتحدة والصين، والتهديدات التي تواجه استقلال الاحتياطي الفيدرالي، وإغلاق الحكومة الأمريكية، الطلب على الملاذات الآمنة.

قال شيام ديفاني، مستثمر في سنغافورة: "يبدو أنه لا يوجد سبب وجيه لمقاومة اتجاهات أسعار الذهب والفضة. لقد أصبح من الواضح أن هذه الاتجاهات قد تسارعت، ومن المرجح أن تستمر، لأن المشكلات الأساسية المتمثلة في ضعف الحكومات، وضعف الميزانيات، والارتباك في السياسات النقدية، كلها عوامل تدفع أسعار الذهب والفضة إلى الارتفاع". يوم الاثنين، رفع محللون في بنك أوف أمريكا هدفهم السعري لنهاية عام 2026 للفضة من حوالي 44 دولارًا أمريكيًا للأونصة إلى 65 دولارًا أمريكيًا، مشيرين إلى استمرار عجز السوق، واتساع الفجوات المالية، وانخفاض أسعار الفائدة.

كان المستثمرون يدرسون أيضًا توقعات مسار التيسير النقدي الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي قبل قراره القادم بشأن أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر. أشارت آنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، يوم الاثنين إلى تفضيلها خفضين إضافيين بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، إذ ينبغي للسياسة النقدية أن تأخذ في الاعتبار تأثير الرسوم الجمركية على ارتفاع أسعار المستهلك. ومن ثم، سيستفيد من انخفاض تكاليف الاقتراض المعادن النفيسة، التي لا تدفع فوائد. ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,140.82 دولارًا أمريكيًا للأوقية (الأونصة) عند الساعة 10:04 صباحًا بتوقيت سنغافورة، بعد ارتفاعه بنسبة 2.3% يوم الاثنين. واستقر مؤشر بلومبرج للدولار الفوري، بعد أن ارتفع بنحو 1% الأسبوع الماضي. وارتفعت الفضة بنسبة 0.9%، بينما قفز البلاتين والبلاديوم.

المصدر: Theedgemarkets

صرّح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الاثنين بأن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لا يزال على المسار الصحيح للقاء الرئيس الصيني شي جين بينغ في كوريا الجنوبية أواخر أكتوبر، في ظل سعي الجانبين لتهدئة التوترات بشأن تهديدات الرسوم الجمركية وضوابط التصدير. وجاء هذا التصعيد الأخير في أعقاب إعلان الصين يوم الخميس أنها ستوسع بشكل كبير ضوابط تصدير المعادن النادرة. وقد استدعى ذلك إجراءً مضادًا حادًا من ترامب يوم الجمعة، مما أدى إلى تدهور حاد في الأسواق والعلاقات بين أكبر اقتصادين في العالم.

صرح بيسنت بوجود اتصالات مكثفة بين الجانبين خلال عطلة نهاية الأسبوع، ومن المتوقع عقد المزيد من الاجتماعات. وأضاف بيسنت في مقابلة مع شبكة فوكس للأعمال: "لقد خفّضنا التوتر بشكل كبير". وأكد الرئيس ترامب أن الرسوم الجمركية لن تدخل حيز التنفيذ قبل الأول من نوفمبر. وسيلتقي برئيس الحزب شي جين بينغ في كوريا. وأعتقد أن هذا الاجتماع سيُعقد في موعده. وكان من المقرر أن يلتقي ترامب وشي جين بينغ خلال قمة منتدى التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ التي استضافتها كوريا الجنوبية أواخر أكتوبر.

قالت وزارة التجارة الصينية يوم الثلاثاء إنها أبلغت الولايات المتحدة مسبقًا بأنها تخطط لتشديد ضوابطها على المعادن النادرة، وأكدت أن الجانبين لا يزالان على اتصال، مضيفة أن اجتماعًا على مستوى العمل عقد يوم الاثنين. لكن بيان المتحدث باسم وزارة التجارة حذر من أن "الولايات المتحدة لا يمكنها طلب محادثات بينما تهدد في الوقت نفسه بإجراءات تقييدية جديدة". حققت الأسهم الآسيوية انتعاشًا مؤقتًا في التعاملات المبكرة يوم الثلاثاء، بعد أن أنهت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت تعاملات يوم الاثنين على ارتفاع بنسبة 2.2٪، عقب إشارة بيسنت إلى أن مفاوضات التجارة بين القوتين العظميين لا تزال على المسار الصحيح.

أثار تهديد ترامب يوم الجمعة موجة بيع واسعة النطاق، في وقتٍ كان فيه المستثمرون وكبار صانعي السياسات قلقًا متزايدًا بشأن سوق الأسهم المزدهرة، والتي تغذيها طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ، والتي يخشى بعض المسؤولين أن تؤثر سلبًا على التوظيف في المستقبل. وصرح بيسنت بأنه ستُعقد اجتماعات على مستوى الموظفين بين الولايات المتحدة والصين هذا الأسبوع في واشنطن على هامش الاجتماعات السنوية للبنك الدولي وصندوق النقد الدولي. وأضاف بيسنت: "ليس بالضرورة أن تُفرض رسوم جمركية بنسبة 100%. فالعلاقة، على الرغم من هذا الإعلان الأسبوع الماضي، جيدة. لقد أُعيد فتح قنوات الاتصال، لذا سنرى إلى أين ستتجه الأمور".

الرد الأمريكي العدواني

مع ذلك، وصف بيسنت الخطوة الصينية بأنها استفزازية، وقال إن الولايات المتحدة ردّت عليها بقوة. وأضاف أن الولايات المتحدة على تواصل مع حلفائها، وتتوقع دعمًا من الأوروبيين والهند والديمقراطيات في آسيا. وتابع: "الصين اقتصادٌ قائم على القيادة والسيطرة. لن يفرضوا علينا أي قيادة أو سيطرة". ألقت الصين باللوم على الولايات المتحدة في تصاعد التوترات التجارية يوم الأحد، ووصفت تهديدات ترامب الأخيرة بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على السلع الصينية بالنفاق. ودافعت عن قيودها على صادرات العناصر الأرضية النادرة والمعدات. وتُهيمن الصين على سوق هذه العناصر، التي تُعدّ أساسيةً لتصنيع التكنولوجيا.

بموجب اللوائح الصينية الجديدة، ستحتاج الشركات الأجنبية المُنتجة لبعض المعادن الأرضية النادرة والمغناطيسات ذات الصلة المدرجة في القائمة إلى ترخيص تصدير صيني أيضًا إذا كان المنتج النهائي يحتوي على معدات أو مواد صينية أو مصنوعًا منها. وينطبق هذا حتى لو لم تتضمن الصفقة أي شركات صينية. وصرح بيسنت في مقابلة مع برنامج "صباحات مع ماريا" بأن الولايات المتحدة سترفض متطلبات الترخيص من الصين.

المصدر: ياهو فاينانس

وصلت معظم شركات التطوير العقاري الصينية الكبرى المتعثرة إلى مرحلة حاسمة في إعادة الهيكلة، حيث يتقبل الدائنون بشكل متزايد استحالة الحصول على شروط أفضل خلال أزمة العقارات التي تسببت في تعثرات بقيمة 130 مليار دولار. وقد تجاوزت ثمانية من أكثر عشر شركات تطوير عقاري مديونية في الصين عملية إعادة الهيكلة الخارجية إلى حد كبير، إن لم يكن كليًا. ومن المقرر أن تُجري إحدى هذه الشركات، وهي شركة سوناك تشاينا القابضة المحدودة، التي حصلت بالفعل على دعم الأغلبية لإعادة هيكلتها من الدائنين، تصويتًا يوم الثلاثاء، وهو من بين آخر العقبات الإجرائية التي يتعين عليها تجاوزها.

في حين أطلق صانعو السياسات سلسلة من التدابير الهادفة إلى دعم سوق الإسكان، لا تزال المبيعات بطيئة، ويواجه المطورون الصينيون تحديات. حتى الآن، تلقت ثماني شركات بناء رئيسية من أصل 30 شركة في البلاد تخلفت عن سداد ديونها الدولارية أوامر تصفية، بما في ذلك مجموعة تشاينا إيفرغراند وتشاينا ساوث سيتي القابضة المحدودة، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج. ولا تزال العديد من الشركات المتخلفة عن السداد تعمل على خطط ديون محلية أيضًا.

قال أشخاص مطلعون على العديد من صفقات إعادة هيكلة العقارات الصينية إن حاملي السندات الذين كانوا يضربون الطاولات ويوجهون الأسئلة إلى المديرين التنفيذيين أثناء مفاوضات الديون أصبحوا الآن أكثر صمتًا. قال رون طومسون، المدير الإداري ورئيس قسم إعادة الهيكلة في آسيا في شركة ألفاريز مارسال: "لقد أدرك الدائنون أن الأمور لن تتحسن في أي وقت قريب، لذا فهم على استعداد لتحمل تخفيضات أكبر". عندما بدأت عملية إعادة هيكلة شركة سوناك في عام 2022، رفض الدائنون اقتراحًا بمبادلة بعض الديون بالأسهم بسعر تحويل قدره 20 دولارًا هونج كونجًا (2.57 دولارًا أمريكيًا) للسهم، حسبما ذكرت بلومبرج في وقت سابق. في فبراير 2023، عقدوا اجتماعات مثيرة للجدل طوال اليوم مع المدير المالي قاو شي سعياً للحصول على شروط أفضل. بعد أشهر، وقع أكثر من 75٪ من الدائنين الخارجيين على الصفقة بسعر تحويل أقل بكثير.

بعد أقل من عامين من إتمام إعادة الهيكلة الأولية، واجهت شركة سوناك مشاكل في السداد، فلجأت إلى إعادة هيكلة أخرى. هذه المرة، استغرقت الصفقة حوالي شهرين لإتمامها رسميًا، مقارنةً بما يزيد قليلاً عن عام في إعادة الهيكلة الأولى.

أصبحت هذه المحادثات المكثفة بشأن الديون أكثر شيوعًا في قطاع العقارات. وبشكل عام، لا يُكلف بعض حاملي السندات أنفسهم عناء الاتصال هاتفيًا لمناقشة أمور تافهة بعد الانتهاء من إطار إعادة الهيكلة الأساسي، وفقًا لمستشارَي إعادة هيكلة. على سبيل المثال، أمضت شركة يوتشو جروب القابضة أكثر من عامين في التفاوض على إعادة هيكلتها، والتي سعت للحصول على موافقة المحكمة عليها العام الماضي. وعندما عدّلت بعض الشروط لاحقًا، لم تواجه معارضة تُذكر من حاملي السندات، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، وتم إبرام الصفقة في غضون أشهر.

في حين أن بعض الدائنين على استعداد لقبول شروط أكثر صرامة، يختار آخرون التخلي عن محادثات الديون والسعي إلى التصفية الفورية. هذا ما حدث مع شركة البناء المدعومة من الدولة "تشاينا ساوث سيتي". فقد تخلفت الشركة عن موعدين نهائيين حددتهما مجموعة رئيسية من حاملي السندات، واقترحت في النهاية شروط إعادة هيكلة بعيدة كل البعد عن استرداد ما يقارب 70-80 سنتًا من كل دولار، وهو المبلغ الذي طالب به حاملو السندات، وفقًا لمصادر مطلعة.

في آخر جلسة استماع لتصفية الشركة في أغسطس، سألت قاضية المحكمة العليا في هونغ كونغ، ليندا تشان، الدائنين عما إذا كان تأجيل الجلسة مرة أخرى مناسبًا لهم. لكن محامي حملة السندات أصر على التصفية الفورية. ورفضت سوناك التعليق. ولم تستجب يوتشو وتشاينا ساوث سيتي لطلبات التعليق. وصرح جيسون هي، رئيس قسم استشارات أسواق رأس المال في ديلويت الصين، بأن عصر العقارات في الصين قد تغير، وأن آخر ما يبحث عنه الدائنون الدوليون هو إطالة أمد المفاوضات. وأضاف: "إما قبول الشروط أو الضغط على زر التصفية - كلاهما ناجح".

المصدر: بلومبرج أوروبا