تحذير باول من التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية صحيح

البنك المركزي

الملخص:

لقد لجأ الرئيس دونالد ترامب بشكل روتيني إلى تشويه سمعة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ووصفه بأنه "متأخر للغاية" لأن أسعار الفائدة.

دأب الرئيس دونالد ترامب على انتقاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، واصفًا إياه بأنه "متأخر جدًا"، نظرًا لثبات أسعار الفائدة عند 4.25%-4.5% منذ توليه منصبه. وفي يوم الثلاثاء وحده، لجأ، كعادته، إلى وسائل التواصل الاجتماعي للمطالبة بخفض أسعار الفائدة ثلاث نقاط مئوية، وهو أمرٌ لن يحدث إلا في ظل الركود الاقتصادي. وبغض النظر عن إصرار ترامب على الإلحاح، تُظهر أحدث بيانات التضخم أن نهج باول المتردد هو النهج الأمثل للتوقعات الاقتصادية الحالية.

أعلن مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ارتفع بنسبة 0.2% في يونيو مقارنةً بالشهر السابق، وهي مفاجأة مشجعة بعض الشيء، إذ استقر المعدل السنوي عند 2.9%. إلا أن القراءة لا تزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وتُظهر تفاصيل التقرير أن الرسوم الجمركية بدأت تُفاقم ارتفاع الأسعار، وأن آثارها الأوسع قد تبدأ بالظهور خلال الشهرين المقبلين.

وبشكل أكثر تحديدًا، ارتفعت أسعار السلع الأساسية بنسبة 0.2% في يونيو مقارنةً بالشهر السابق، وهي أسرع وتيرة منذ فبراير، مدفوعةً بشكل كبير بارتفاع أسعار الأثاث والمستلزمات المنزلية، وهو مؤشرٌ واضحٌ على نفاذ الرسوم الجمركية. وقد قفزت هذه الفئة (مثل الأجهزة المنزلية، والسجاد، ولوازم التنظيف، وغيرها) بنسبة 1% مقارنةً بالشهر السابق، وهي أكبر زيادة من نوعها منذ يناير 2022. كما شهدت السلع الترفيهية (مثل الأدوات الرياضية، والألعاب، وأجهزة الفيديو، وغيرها) أكبر ارتفاع شهري منذ عام 2022. ولم تكن آثار الرسوم الجمركية واضحةً هذا الشهر فحسب، بل بدا أنها تتسع بعد أن كانت ذات تأثيرٍ طفيفٍ ومتفرقٍ في بيانات الأشهر السابقة.

مع ذلك، لم يكن هذا شهرًا للذعر ولا للاحتفال. ففي ظل معدل بطالة مستقر، حان الوقت للقيام بما نصح به رئيس الاحتياطي الفيدرالي المتعثر - الذي تعهد ترامب باستبداله عند انتهاء ولايته العام المقبل - منذ البداية: انتظروا المزيد من البيانات.

بين صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي وخبراء الاقتصاد في القطاع الخاص، كان الرأي السائد بشأن الرسوم الجمركية هو أنها ستُفرض خلال الصيف. بدايةً، لم تُفرض أكبر وأوسع رسوم جمركية من ترامب إلا في أبريل. ويقدر خبراء الاقتصاد في مجموعة جولدمان ساكس أن وصول العديد من الواردات إلى الولايات المتحدة يستغرق حوالي شهر، وأن البضائع كانت معفاة إذا كانت على متن السفينة وقت فرض رسوم "يوم التحرير". علاوة على ذلك، قامت الشركات بتخزين المخزونات قبل الموعد النهائي، وتسمح هيئة الجمارك وحماية الحدود للعديد من المستوردين بتأجيل المدفوعات لمدة تصل إلى شهر ونصف. لذا، توقع العديد من المتنبئين أن يكون شهر يونيو بداية لقصة تأثير الرسوم الجمركية، والتي قد تتضح أكثر في يوليو وأغسطس.

كان باول مؤيدًا لهذا التوجه بشكل عام. ففي المؤتمر الصحفي الذي أعقب القرار في يونيو/حزيران، قال إنه يتوقع معرفة المزيد "خلال الصيف" بشأن الرسوم الجمركية. وأضاف: "لم نتوقع ظهورها كثيرًا حتى الآن، ولم يحدث ذلك". "وسنرى مدى تأثيرها خلال الأشهر المقبلة". في الأسواق، فُسِّرت تصريحاته على نطاق واسع على أنها تعني إمكانية إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة (وإن كانت غير مضمونة) بحلول سبتمبر/أيلول، وهو ما يبدو مناسبًا. وبحلول ذلك الوقت، ستكون اللجنة قد حصلت على بيانات تضخم إضافية لشهري يوليو/تموز وأغسطس/آب.

للأسف، استخدم ترامب منصته على مواقع التواصل الاجتماعي للدعوة إلى تخفيضات فورية، ونشر مجلس مستشاريه الاقتصاديين مؤخرًا تحليلًا لم يعثر على أي دليل على أن الرسوم الجمركية تسببت في "أي تضخم ذي معنى اقتصادي". وكتب عُمير شريف، رئيس منظمة "رؤى التضخم"، يوم الاثنين أن هيئة الاقتصاد الاقتصادي قد استبقت الأمور. وقال: "بغض النظر عن المنهجية، إذا كانت النقطة الرئيسية في تحليل هيئة الاقتصاد الاقتصادي هي الإشارة إلى أن الرسوم الجمركية لا تؤثر على التضخم، فأعتقد أنهم قد أخطأوا التقدير".

من المحتمل تمامًا، بالطبع، أن تمتد آثار الرسوم الجمركية إلى نطاق أوسع، وأن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. ليس على البنك المركزي انتظار عودة التضخم إلى 2% ليبدأ بخفض أسعار الفائدة مجددًا؛ فمن الواضح أن أسعار الفائدة عند مستوى يعتبره صانع السياسة الفيدرالي المتوسط تقييديًا. يحتاج باول وزملاؤه فقط إلى اكتساب الثقة في استمرار المسار الصحيح.

علاوة على ذلك، تُعتبر الرسوم الجمركية عمومًا زيادةً غير متكررة في الأسعار - وهي نوعٌ من صدمة العرض التي تُشير إليها أرثوذكسية السياسة النقدية بـ"التدقيق فيها". السؤال الأهم فيما يتعلق بالسياسة التجارية هو ما إذا كانت الرسوم الجمركية ستُصدم التوقعات إلى حدٍّ يُعيد التضخم إلى ركائز الاقتصاد. قد يعتمد ذلك على حجم آثار الرسوم الجمركية ومدتها. وتعتمد جميع هذه المتغيرات بدورها على ما إذا كان ترامب سيُقرر تخفيف سياساته - وهو ما أثبت استعداده له أحيانًا، خاصةً عندما تتفاعل الأسواق المالية بشكل سلبي.

إلى حد ما، ستعتمد السياسة النقدية أيضًا على ما سيحدث مع الفئات الرئيسية الأخرى في سلة التضخم. من بين السلع المستوردة الرئيسية، يُشكّل قطاع السيارات علامة استفهام كبيرة. ففي حين تُؤدّي الرسوم الجمركية إلى ارتفاع أسعار السيارات وتُهدّد هوامش الربح، أظهرت البيانات الحكومية انخفاض أسعار السيارات الجديدة والمستعملة في يونيو مقارنةً بمايو - وهو ما يُذكّر بأن الرسوم الجمركية ليست العامل الوحيد. كما يُواجه التجار ارتفاع تكاليف الاقتراض وأزمة عامة في القدرة على تحمل التكاليف تُثقل كاهل الطلب. ويشعر الكثيرون بالشكّ حيال قدرتهم على زيادة الأسعار دون التأثير سلبًا على حركة العملاء وحصتهم السوقية.

علاوة على ذلك، من المهم تذكر أن الخدمات الأساسية - التي لا تتأثر مباشرةً بالرسوم الجمركية - لا تزال تُشكل حوالي ثلاثة أرباع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي وحوالي ثلثي التضخم الإجمالي. وبالتالي، من المُرجّح أن يُخفف انخفاض التضخم في الخدمات من حدة ارتفاع أسعار بعض السلع الأساسية، خاصةً إذا ظلّ التضخم في قطاع الإسكان مُنخفضًا كما كان عليه خلال الجزء الأكبر من عام ٢٠٢٥. مع كل هذه التيارات المُتعارضة، فإن الحل المُناسب هو انتظار صانعي السياسات لمزيد من الأدلة، وهذا بالضبط ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول. وبغض النظر عما يقوله المُؤيدون في البيت الأبيض، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي يُدير حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية بكفاءة عالية.

المصدر: بلومبرج أوروبا

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

يشير "نمط الانعكاس الأكثر موثوقية" في عملة البيتكوين إلى ارتفاع سعرها نحو 160 ألف دولار

Warren Takunda

عملة مشفرة

النقاط الرئيسية:

أكد البيتكوين حدوث اختراق لنموذج الرأس والكتفين المقلوب.

قد يؤدي التراجع قصير المدى نحو مستوى 114 ألف دولار إلى 115 ألف دولار إلى إعادة اختبار المقاومة السابقة كدعم.

تظل درجة Z-Score لـ MVRV أقل بكثير من مستويات الذروة التاريخية، مما يشير إلى أن ارتفاع BTC لا يزال لديه مجال للاستمرار.

دخلت عملة البيتكوين مرحلة الاختراق لما يطلق عليه خبراء الرسم البياني أحد "أنماط الانعكاس الأكثر موثوقية"، مما يشير إلى تحرك صعودي ممتد نحو 160 ألف دولار.

قد ينخفض سعر البيتكوين نحو 114 ألف دولار أولاً

ظهر نموذج الرأس والكتفين المقلوب (IHS) على الرسوم البيانية لزوج BTC/USD لمدة 3 أيام وأسبوعيًا.

أكد الاختراق الأخير فوق مقاومة خط العنق بالقرب من 113000 دولار على الهيكل ويفتح الباب لتحرك مدروس نحو 140.000 دولار على الأقل، وفقًا للخبير البياني ميرلين ذا تريدر. يشير

المصدر: X

في هذه الأثناء، يرى المحلل الشهير Trader Tardigrade المزيد من الارتفاع في حين يقدم نمط IHS مشابهًا ولكنه صاعد قليلاً على الرسم البياني الأسبوعي.

ويتوقع أن يصل سعر BTC إلى الهدف المقاس لإعداد الانعكاس عند حوالي 160.000 دولار. يشير

الرسم البياني الأسبوعي لسعر زوج بيتكوين/دولار أمريكي (BTC/USD) مع سيناريو اختراق نمط الرأس والكتفين المعكوس. المصدر: Trader Tardigrade/TradingView

تهدأ عملة البيتكوين بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 123,250 دولار يوم الاثنين، حيث انخفضت بنحو 5.65% في تصحيح محتمل لتشبع الشراء.

يأتي التراجع بعد أيام من المكاسب القوية، حيث تجاوز مؤشر القوة النسبية اليومي لعملة البيتكوين (RSI) مؤخرًا مستوى 70، مما يشير إلى استنفاد الصعود قصير الأجل بين المتداولين.

الرسم البياني اليومي لسعر زوج BTC/USD. المصدر: TradingView

تشير بيانات السلسلة أيضًا إلى أن جني الأرباح لعب دورًا. وقد عمد كبار المستثمرين، بمن فيهم المستثمرون طويلو الأجل والمضاربون قصيرو الأجل، إلى جني الأرباح، مما زاد من الضغط السلبي.

يقول المحلل هاردي إن البيتكوين قد يعيد زيارة فجوة CME بين 114,300 دولار و 115,600 دولار لتأكيدها كدعم جديد قبل الارتفاع. يشير

المصدر: هاردي

تتوافق هذه المنطقة تقريبًا مع خط العنق لنمط IHS.

من الشائع نسبيًا أن يعود السعر إلى منطقة الاختراق - حيث تحوّلت المقاومة السابقة إلى دعم - قبل استئناف اتجاهه. غالبًا ما يُساعد هذا السلوك على التخلص من الأيدي الضعيفة وبناء أساس أقوى للاستمرار.

من المرجح أن يؤدي الارتداد الناجح من منطقة خط العنق إلى تعزيز حالة ارتفاع البيتكوين نحو هدف 140 ألفًا إلى 160 ألف دولار بحلول أغسطس أو سبتمبر.

ارتفاع البيتكوين ليس محمومًا، وفقًا لمؤشر MVRV Z-Score

يتداول بيتكوين بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية، إلا أن مؤشر MVRV Z-Score الخاص به لا يزال أقل بكثير من المستويات المرتبطة تاريخيًا بقمة السوق. يشير هذا التباين إلى أن الارتفاع الحالي قد لا يزال لديه مجال للاستمرار.

يقيس مؤشر MVRV Z-Score مدى انحراف القيمة السوقية لعملة البيتكوين عن قيمتها المحققة، وهو وكيل لرأس المال المستثمر فعليًا في الشبكة. يشير

مخطط نقاط بيتكوين MVRV-Z. المصدر: Glassnode

تاريخيًا، عندما تتجاوز القيمة السوقية القيمة المحققة بشكل كبير، تدخل النتيجة المنطقة الحمراء، مما يشير إلى المبالغة في التقييم وغالبًا ما تسبق القمم الرئيسية.

يشير هذا إلى أنه من منظور السلسلة، لم ترتفع درجة حرارة البيتكوين بعد وقد تستمر في الارتفاع قبل الدخول في تشكيل القمة الكلاسيكي، مما قد يؤدي إلى الوصول إلى هدف سعر IHS البالغ 160 ألف دولار بحلول أغسطس أو سبتمبر.

المصدر: كوينتيليغراف

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

بدأت مخاوف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم تتحقق مع زيادة مؤشر أسعار المستهلك في يونيو

جيمس ويتمان

اقتصادي

أدى ارتفاع أسعار مجموعة من السلع، من القهوة إلى معدات الصوت إلى أثاث المنزل، إلى ارتفاع التضخم في يونيو/حزيران، فيما يراه خبراء الاقتصاد دليلاً على زيادة إدارة ترامب للضرائب على الواردات والتي تنتقل إلى المستهلكين.

ارتفعت أسعار المستهلك الإجمالية بنسبة 0.3% في يونيو، وهو معدل سنوي بلغ نحو 3.5%، بعد زيادة بنسبة 0.1% في مايو.

ويقول خبراء الاقتصاد ــ ومسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ إنهم كانوا يتوقعون أن يتسارع التضخم هذا الصيف مع انتقال التأثير المتأخر للرسوم الجمركية إلى الشركات، وتشير بيانات شهر يونيو/حزيران إلى أن صناع السياسات في البنك المركزي على وجه الخصوص قد يظلون مترددين في خفض أسعار الفائدة حتى تتوفر المزيد من المعلومات.

قد يتبين في نهاية المطاف أن صدمة أسعار الرسوم الجمركية مجرد تعديل مؤقت لمرة واحدة. ولكن مع استمرار نظر الرئيس دونالد ترامب في مستويات الرسوم الجمركية النهائية، والتهديد بفرض رسوم أعلى اعتبارًا من الأول من أغسطس، لا تزال توقعات التضخم غير مستقرة.

وقال عمير شريف، رئيس قسم رؤى التضخم في بنك إنجلترا: "أظهر تقرير اليوم أن الرسوم الجمركية بدأت تؤثر، فقد ارتفعت أسعار الملابس، وقفزت أسعار المفروشات المنزلية... وزادت أسعار السلع الترفيهية".

هذه سلع مستوردة بكثافة، وكانت الزيادات كبيرة. ارتفعت أسعار معدات الصوت والفيديو بنسبة 1.1% خلال الشهر، وارتفعت بنسبة 11.1% على أساس سنوي، وهي أكبر قفزة على الإطلاق في فئة كانت العولمة تعني فيها عمومًا ثبات الأسعار أو انخفاضها.

ومن المرجح أن يكون هذا بمثابة تحذير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي يواجه انتقادات شبه يومية من ترامب لعدم خفض أسعار الفائدة ، وهي الخطوة التي كان محافظو البنوك المركزية مترددين في اتخاذها حتى يتضح إلى أين ستذهب التعريفات الجمركية بالاقتصاد الأميركي.

يرى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن النتائج المباشرة الأكثر ترجيحًا هي ارتفاع التضخم، أو تباطؤ النمو، أو كليهما معًا. وتجادل إدارة ترامب بأن مقترحاتها المتعلقة بالرسوم الجمركية ستعزز النمو الاقتصادي مع مرور الوقت وتُبقي التضخم معتدلًا، وأنه ينبغي خفض أسعار الفائدة في غضون ذلك.

كتبت سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة برينسيبال لإدارة الأصول: "مع ارتفاع أسعار سلع مثل الأثاث المنزلي، والترفيه، والملابس، بدأت رسوم الاستيراد تتسرب تدريجيًا". وأضافت: "من الحكمة أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على الحياد لبضعة أشهر أخرى على الأقل".

لا يزال المستثمرون يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول ربع نقطة مئوية من سعر الفائدة القياسي الحالي البالغ 4.25% إلى 4.5% والذي حافظ عليه منذ ديسمبر/كانون الأول، لكن احتمالات الخفض في الاجتماع المقبل يومي 29 و30 يوليو/تموز أصبحت الآن أقل من 5%.

وكان باول قد أشار في وقت سابق إلى أن هذا الصيف هو الوقت الذي سيتعلم فيه البنك المركزي الأميركي ما إذا كان التضخم يستجيب للرسوم الجمركية المطبقة على الشركاء التجاريين والقطاعات الصناعية المختلفة.

وحتى الآن، لم يكن للرسوم سوى تأثير محدود على التضخم، لكن خبراء الاقتصاد توقعوا على نطاق واسع أن تتسرب هذه الرسوم في نهاية المطاف إلى أسعار التجزئة.

قال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon: "نعلم أن هناك فجوة بين التنفيذ وتأثير التضخم. تُدير الشركات الواردات باستخدام عمليات مختلفة... لم نرَ التأثيرات الكاملة للرسوم الجمركية على بيانات مؤشر أسعار المستهلك... أتوقع أن نبدأ برؤية المزيد منها".

ارتفع معدل التضخم الإجمالي، باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بمعدل سنوي بلغ 2.9% في يونيو، وهو أقل بقليل من متوسط التوقعات البالغ 3%، حيث ساهمت أسعار السيارات في كبح جماح الزيادات الإجمالية. وارتفعت تكاليف المواد الغذائية والطاقة.

استعادة تكاليف التعريفة الجمركية

ومن المرجح أن تؤدي بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو/حزيران إلى ترك مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الذي يستخدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي لهدف التضخم البالغ 2% أعلى بكثير من هذا الهدف، مع زيادة عدم اليقين الآن بعد أن هدد ترامب بمستويات تعريفة جمركية تبلغ 30% أو أكثر على المكسيك وكندا والاتحاد الأوروبي، والمزيد من الإجراءات ممكنة دائمًا.

ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي خارج الغذاء والطاقة بمعدل سنوي بلغ 2.7% في مايو/أيار؛ وتشير التوقعات الأخيرة لصانعي السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيصل إلى 3.1% بحلول نهاية عام 2025؛ وقد تدفع الجولة الأخيرة من التعريفات الجمركية التي هدد ترامب بفرضها في الأول من أغسطس/آب المؤشر إلى مزيد من الارتفاع.

قدّر مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جي بي مورغان، أن معدلات التعريفات الجمركية الجديدة "إذا تم إقرارها بالكامل، ستضيف حوالي 0.4 نقطة مئوية إلى مستوى أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي". وأضاف: "نظرًا لعدم اكتمال تمرير التعريفات وضغط الهامش، فإن التقدير الأرجح هو 0.2-0.3 نقطة مئوية. نعتقد أن هذا يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي لاتباع نهج حذر للغاية في خفض أسعار الفائدة".

وقال داكو إن هناك بالفعل "تباعدا" بدأ في الظهور عبر شريحة واسعة من السلع حيث ترتفع الأسعار بشكل أسرع مما كانت عليه قبل جولات ترامب الأولية من الرسوم الجمركية.

على سبيل المثال، قفزت أسعار أثاث المنازل نقطة مئوية كاملة في يونيو. وكانت أسعار هذه المنتجات قد شهدت انخفاضًا، لكنها تراجعت في الربيع.

رسم بياني خطي لمؤشر أسعار المفروشات المنزلية.

وقد أشار خبراء اقتصاديون آخرون إلى عناصر مختلفة يمكن أن تُظهر كيف بدأت الضرائب الجديدة على الواردات تؤثر على أسعار المستهلكين.

وقال شريف، رئيس قسم رؤى التضخم، إن الفئة العريضة التي يشار إليها باسم "السلع الترفيهية"، والتي تشمل أشياء مثل الألعاب والمعدات السمعية والبصرية التي غالبا ما يتم استيرادها من الصين، تستحق المتابعة - وارتفعت بنسبة 0.8% في يونيو، أي ضعف سرعتها في الشهرين السابقين.

في مؤتمره الصحفي الذي أعقب اجتماع السياسة النقدية يومي 17 و18 يونيو/حزيران ، أشار باول إلى أن قطاع الإلكترونيات كان أحد المجالات التي "بدأنا نشهد فيها بعض التأثيرات. ونتوقع أن نشهد المزيد منها خلال الأشهر المقبلة".

رسم بياني خطي لمؤشر أسعار السلع الترفيهية.

وتعتبر المعدات والأدوات الخارجية أيضًا من العناصر التي يتم استيرادها بكثافة، وفي حين ارتفعت وتيرة ارتفاع الأسعار في الربيع، إلا أنها انخفضت في يونيو/حزيران إلى 0.2% مقابل 0.6% في مايو/أيار.

مخطط خطي لمؤشر أسعار المعدات الخارجية.

مع ذلك، كتب صامويل تومبس، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بانثيون ماكروإيكونوميكس، أن "تكاليف الرسوم الجمركية واضحة بشكل لافت في بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو". وباستثناء السيارات، ارتفعت أسعار السلع الأخرى غير الغذائية أو سلع الطاقة بأسرع وتيرة منذ يونيو 2022، عندما كان الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يكافح لخفض التضخم في فترة الجائحة.

وقال إن "الأسعار ارتفعت بشكل حاد بشكل خاص بالنسبة للسلع التي يتم استيرادها في المقام الأول"، حيث ارتفعت أسعار الأجهزة والمعدات الرياضية والألعاب بنحو 2% خلال الشهر.

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة في يونيو مع بدء ظهور رسوم ترامب الجمركية في الأسعار

Warren Takunda

اقتصادي

ارتفعت معدلات التضخم في يونيو/حزيران مع بدء ظهور تأثيرات الرسوم الجمركية التي فرضها دونالد ترامب ببطء على الأسعار في الولايات المتحدة.

أكد قادة الأعمال منذ أشهر أن المعدلات المرتفعة والمتقلبة لرسوم ترامب الجمركية ستجبر الشركات على رفع أسعار المستهلكين. وظلت الأسعار مستقرة خلال الربيع، لا سيما مع تعليق العديد من أعلى رسوم ترامب الجمركية؛ إلا أنها بدأت في الارتفاع في مايو/أيار واستمرت في الارتفاع في يونيو/حزيران.

ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 2.7% في يونيو، مقارنةً بـ 2.4% في مايو، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، الذي يتتبع أسعار سلة من السلع والخدمات شهريًا. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء، ارتفاعًا طفيفًا إلى 2.9%، مقارنةً بـ 2.8% في مايو.

ارتفعت أسعار الأجهزة المنزلية والأثاث والألعاب، وهي منتجات تُصنع عادةً خارج الولايات المتحدة. وارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 3%، حيث ارتفع سعر لحم البقر بأكثر من 2% خلال الشهر، والقهوة بنسبة 2.2%، والحمضيات بنسبة 2.3%. وبينما انخفض سعر البيض خلال الأشهر القليلة الماضية، لا يزال سعر اثنتي عشرة بيضة أعلى بنسبة 27% عن العام الماضي.

لا يزال التضخم أقل بكثير من ذروة الأسعار التي سُجِّلت قبل ثلاث سنوات، عندما وصلت زيادات الأسعار إلى 9%، وحتى قبل عام، عندما كانت الزيادات أقرب إلى 3%. لكن يبدو أن الرسوم الجمركية أوقفت مسار التضخم التنازلي.

وفقًا لمختبر ميزانية جامعة ييل، يواجه الأمريكيون الآن معدل تعريفة جمركية متوسطًا بنسبة 18.7% - وهو أعلى معدل منذ عام 1933. ويشمل ذلك تعريفات جمركية بنسبة 30% على الصين، وتعريفات جمركية بنسبة 50% على الصلب والألومنيوم، و25% على قطع غيار السيارات، وتعريفات جمركية عالمية بنسبة 10% على جميع الواردات.

لا تشمل الرسوم السارية حاليًا تلك التي يهدد ترامب بفرضها على شركاء تجاريين كبار آخرين للولايات المتحدة. خلال عطلة نهاية الأسبوع، هدد ترامب الاتحاد الأوروبي والمكسيك برسوم جمركية بنسبة 30%، وكندا برسوم جمركية بنسبة 35%. ومن المقرر أن تواجه البرازيل رسومًا جمركية بنسبة 50% عقابًا على محاكمة حليف ترامب، الرئيس البرازيلي السابق جايير بولسونارو، الذي يواجه اتهامات بمحاولة انقلاب.

من المرجح أن ترتفع الأسعار بشكل كبير في حال دخول هذه التعريفات حيز التنفيذ، ولكن ليس من الواضح ما إذا كان ذلك سيحدث ومتى. حدد ترامب في البداية المواعيد النهائية للمفاوضات في 9 يوليو، لكنه أجّلها إلى 1 أغسطس مع اقتراب الموعد. وصرح مستشارو ترامب التجاريون بأنهم يهدفون إلى إنهاء المفاوضات بحلول عيد العمال في بداية سبتمبر.

مع استمرار تقلب الأسعار، يبدو من غير المرجح أن يُعدّل الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا، رغم خفضها ثلاث مرات في الخريف. وصرح مسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم رئيسه جيروم باول، بأنه من المتوقع أن تستمر زيادات الأسعار في الصيف، متراجعةً عن هدف التضخم الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي عند 2%.

المصدر: Theguardian

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ترامب يعلن التوصل إلى اتفاق مع إندونيسيا دون تقديم أي تفاصيل

Devin

اقتصادي

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه توصل إلى اتفاق مع إندونيسيا، دون أن يقدم أي تفاصيل محددة عما يتضمنه الاتفاق.

"صفقة رائعة للجميع، أُبرمت للتو مع إندونيسيا. تعاملتُ مباشرةً مع رئيسهم الموقر. التفاصيل لاحقًا!"، هذا ما نشره الرئيس الأمريكي يوم الثلاثاء على مواقع التواصل الاجتماعي.

ويأتي هذا الإعلان بعد أن هدد الرئيس الأمريكي الأسبوع الماضي بفرض رسوم جمركية بنسبة 32٪ على السلع الإندونيسية اعتبارًا من الأول من أغسطس. وأرسلت البلاد بعد ذلك كبير مفاوضيها التجاريين للقاء مسؤولي حكومة ترامب من أجل تأمين اتفاق.

وعرض وزير تنسيق الشؤون الاقتصادية الإندونيسي أيرلانجا هارتارتو عدة صفقات تجارية في اجتماعات مع مسؤولين أمريكيين، بما في ذلك الممثل التجاري الأمريكي جيميسون جرير، ووزير التجارة هوارد لوتنيك، ووزير الخزانة سكوت بيسنت، بحسب الوزارة.

سيكون الاتفاق مع إندونيسيا رابع إطار عمل تجاري يُعلنه ترامب مع حكومات أجنبية، بعد فيتنام والمملكة المتحدة. كما توصلت الولايات المتحدة والصين إلى هدنة جمركية تشمل الاستئناف المُخطط له لتجارة المعادن والتكنولوجيا الحيوية بين أكبر اقتصادين في العالم.

حتى الآن، لم ترق الاتفاقيات التي أعلنها ترامب إلى مستوى اتفاقيات تجارية شاملة، إذ تُركت تفاصيل كثيرة للتفاوض عليها لاحقًا. وقد فوجئت القيادة الفيتنامية بإعلان ترامب موافقة هانوي على فرض تعريفة جمركية بنسبة 20%، ولا تزال الدولة الواقعة في جنوب شرق آسيا تسعى إلى خفض هذه النسبة، وفقًا لمصادر مطلعة.

المصدر: بلومبرج أوروبا

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

يواجه زوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي مقاومة حرجة عند مستوى 1.3710 في خضم مرحلة التوحيد

ويليام ديفيدسون

الفوركس

التحليل الفني

قضى زوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي (USDCAD) أيام التداول الستة الماضية في استقرار ضمن نطاق ضيق بين 1.3651 و1.3710. يوم الاثنين، ارتفع الزوج ليختبر قمة ذلك النطاق، لكنه واجه البائعين مجددًا. وجد الانخفاض اللاحق دعمًا بالقرب من 1.36697، مطابقًا لقاع الأمس (وقاع تأرجحي من يوم الجمعة أيضًا)، قبل أن يرتد صعودًا في جلسة التداول الأمريكية اليوم مع تجدد عمليات شراء الدولار.

يختبر الزوج الآن مجددًا منطقة المقاومة 1.3707-1.3710، والتي حدّت من ارتفاعات متعددة منذ الثلاثاء الماضي. على الرغم من أن ارتفاع يوم الجمعة - المدفوع بأخبار الرسوم الجمركية الأمريكية - دفع الزوج فوق هذه المنطقة لفترة وجيزة، إلا أن هذا الارتفاع لم يستمر طويلًا، فسارع المشترون إلى دفع السعر للأسفل، وأعادوا تثبيت مستوى 1.3710 كمستوى مقاومة. هذا الاختراق الفاشل يعزز مستوى 1.3710 كحاجز مهم.

كسر مستوى 1.3710 والإغلاق فوقه سيعززان التوقعات الصعودية، مع استمرار العمل. لا يزال من الضروري كسر مستوى تصحيح 38.2% عند 1.37208، متبوعًا باختبار أعلى مستوى سجله الأسبوع الماضي عند 1.3730، للحفاظ على هذا الزخم الصعودي.

على الجانب السلبي، إذا تراجع البائعون، راقب الدعم عند المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة (1.3687) والمتوسط المتحرك لـ 200 ساعة (1.3659). سيؤدي الانخفاض دون كليهما إلى تغيير التوجه قصير الأجل لصالح البائعين.

خلاصة القول: الزخم يميل نحو الارتفاع، ولكن يلزم اختراق حاسم فوق مستوى 1.3710 لتأكيد اختراق صعودي. حتى ذلك الحين، يبقى المتداولون عالقين في نطاق سعري بانتظار محفز.

المستويات الفنية الرئيسية:

● المقاومة: 1.3707–1.3710 (أعلى مستويات يوليو)، 1.3730 (أعلى مستويات الجمعة)، 1.3759 (مستوى التأرجح التالي)

● الدعم: 1.3687 (المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة)، 1.3659 (المتوسط المتحرك لـ 200 ساعة)، 1.3631

سيؤدي اختراق مؤكد فوق منطقة المقاومة الحالية إلى تحول التوقعات قصيرة الأجل نحو الصعود. ويبقى المتداولون في حالة تأهب لمتابعة الاتجاه.

المصدر: ForexLive

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

لماذا الين متوتر؟

Warren Takunda

اقتصادي

يظل الين الياباني تحت الضغط قبيل انتخابات مجلس الشيوخ الياباني المقررة في 20 يوليو/تموز، في ظل حالة عدم اليقين السياسي والمخاوف المالية وديناميكيات العائدات العالمية.

شهد الين تداولات متوترة في الجلسات الأخيرة، حيث ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل حاد إلى 147.65، مما يعكس ارتفاعًا واسع النطاق في عائدات سندات الخزانة الأمريكية والمخاوف الجديدة بشأن التوقعات المالية لليابان.

ويقول المحللون إن التصويت المقبل في مجلس الشيوخ من شأنه أن يضيف علاوة مخاطر سياسية إلى الين، مع تعهد الأحزاب بخفض الضرائب وتقديم حوافز مالية في محاولة لتعزيز دعم الناخبين.

5%... المزيد من العملات التي نحققها من خلال تحويلاتنا مقارنةً بالبنك النموذجي. احصل على عرض الأسعار الخاص بك

وعلى أمل الاحتفاظ بالسلطة، تخطط الحكومة الائتلافية لإدراج توزيعات نقدية في تعهداتها الانتخابية لمساعدة الأسر على التعامل مع التضخم، لكنها قاومت دعوات أحزاب المعارضة لخفض الضرائب.

حذرت وكالة موديز للتصنيف الائتماني الأسبوع الماضي من أن الانزلاق المالي بعد الانتخابات قد يشكل مخاطر على الملف الائتماني لليابان، وهو ما يزيد من حذر المستثمرين بشأن الين.

يعكس ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني أيضًا ضعف الين قبيل انتخابات مجلس الشيوخ المقررة نهاية هذا الأسبوع. وقد سلّط استطلاع رأي نُشر اليوم في صحيفة أساهي شيمبون الضوء على خطر فقدان الحكومة لأغلبيتها، وفقًا لما قاله لي هاردمان، محلل العملات الأجنبية في بنك MUFG المحدود.

فوق: يشكل ارتفاع العائد على سندات اليابان لأجل 30 عاما تحذيرا مهما بأن فترة الاقتراض الرخيص التي استمرت لعقود من الزمن قد انتهت، مما يزيد من التدقيق في الخطط المالية للحكومة.

تشير توقعات الاستطلاع إلى أن الحزب الليبرالي الديمقراطي وشريكه في الائتلاف، حزب كوميتو، في طريقهما للفوز بـ 43 مقعدًا فقط. ونظرًا لوجود 75 مقعدًا غير متنافس عليها، فإن هذه النتيجة تعني أنهما في طريقهما إلى الحصول على 125 مقعدًا اللازمة لتحقيق الأغلبية.

ارتفع زوج الدولار/ين بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي وسط ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، وتداعيات التعريفات الجمركية، وعمليات بيع سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل، وعدم اليقين بشأن انتخابات مجلس الشيوخ، بحسب مذكرة بحثية أسبوعية من بنك OCBC، ومقره سنغافورة.

وبالتوازي مع ذلك، ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني أيضًا، ليتداول بالقرب من 191.80، مدفوعًا جزئيًا بضعف الين على نطاق واسع واستمرار التشدد من جانب بنك إنجلترا.

على الرغم من الارتفاع قصير الأجل في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، لا يزال استراتيجيو بنك OCBC يرون مجالًا لقوة الين بمرور الوقت.

"على نطاق أوسع، نتوقع أن يتجه زوج الدولار/ين إلى الانخفاض، استناداً إلى قصة بيع الدولار والاختلاف في سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان"، كما يقول المحللون، مشيرين إلى توقعات بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بينما يواصل بنك اليابان رفع أسعار الفائدة ببطء.

قال بنك OCBC: "من المتوقع أن يستمر نمو الأجور، واتساع تضخم الخدمات، والأنشطة الاقتصادية المتفائلة في اليابان في دعم تطبيع سياسة بنك اليابان، على الرغم من أن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية قد يُؤخر ذلك مؤقتًا". وأضاف: "في حين أن توقيت تطبيع سياسة بنك اليابان قد يُؤجل، إلا أن تطبيع السياسة لم يُعرقل".